2026年高級會計職稱財務(wù)管理專業(yè)能力考試及答案考試時長：120分鐘滿分：100分試卷名稱：2026年高級會計職稱財務(wù)管理專業(yè)能力考試考核對象：高級會計職稱考生題型分值分布-判斷題（總共10題，每題2分）總分20分-單選題（總共10題，每題2分）總分20分-多選題（總共10題，每題2分）總分20分-案例分析（總共3題，每題6分）總分18分-論述題（總共2題，每題11分）總分22分總分：100分---一、判斷題（每題2分，共20分）1.企業(yè)采用剩余股利政策時，通常優(yōu)先滿足投資需求，剩余部分再用于分配股利。2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，企業(yè)的現(xiàn)金持有成本越低，但可能增加財務(wù)風(fēng)險。3.在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，市場風(fēng)險溢價越高，權(quán)益資本成本越大。4.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格通常高于發(fā)行時的股票市價，以保護債券持有人利益。5.企業(yè)采用加速折舊法時，前期會計利潤會高于直線法。6.杠桿收購（LBO）中，收購方主要依賴債務(wù)融資，因此財務(wù)杠桿率會顯著提高。7.內(nèi)部收益率（IRR）是使項目凈現(xiàn)值（NPV）等于零的折現(xiàn)率。8.在營運資本管理中，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率通常會導(dǎo)致流動比率下降。9.風(fēng)險價值（VaR）模型能夠完全規(guī)避投資組合的尾部風(fēng)險。10.企業(yè)采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（DCF）評估項目時，通常假設(shè)未來現(xiàn)金流穩(wěn)定增長。二、單選題（每題2分，共20分）1.以下哪種方法不屬于營運資本管理策略？（）A.應(yīng)收賬款保理B.存貨周轉(zhuǎn)加速C.短期融資租賃D.信用期限延長2.某公司發(fā)行面值100元的可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換比例為20，當(dāng)前股價為12元，則轉(zhuǎn)換價值為（）元。A.120B.200C.240D.1003.在項目投資決策中，若NPV為正，則說明（）。A.IRR低于無風(fēng)險利率B.投資回收期過長C.項目預(yù)期收益高于資本成本D.財務(wù)杠桿過高4.以下哪種金融工具的久期（Duration）最長？（）A.3年期零息債券B.5年期付息債券C.永續(xù)年金D.1年期短期國庫券5.企業(yè)采用激進型融資策略時，通常（）。A.長期負債占比高于流動資產(chǎn)B.短期負債占比低于流動資產(chǎn)C.杠桿比率低于行業(yè)平均水平D.資產(chǎn)負債率穩(wěn)定在50%6.某公司股票的β系數(shù)為1.2，無風(fēng)險利率為3%，市場風(fēng)險溢價為5%，則權(quán)益資本成本為（）%。A.7.8B.9.0C.12.0D.15.37.在現(xiàn)金管理中，鮑莫模型（BaumolModel）主要考慮（）。A.交易成本與機會成本B.稅收優(yōu)惠與持有成本C.信用風(fēng)險與流動性需求D.市場風(fēng)險與系統(tǒng)性風(fēng)險8.以下哪種方法不屬于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化模型？（）A.MM理論B.杠桿效應(yīng)分析C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法D.資本資產(chǎn)定價模型9.企業(yè)采用固定股利支付率政策時，股利與（）成正比。A.盈利能力B.財務(wù)杠桿C.股東權(quán)益D.市場利率10.在營運資本管理中，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期包括（）。A.存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期B.存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期D.存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期三、多選題（每題2分，共20分）1.影響企業(yè)資本成本的因素包括（）。A.市場利率B.通貨膨脹C.股東權(quán)益占比D.稅收政策E.項目風(fēng)險2.可轉(zhuǎn)換債券的主要特征包括（）。A.轉(zhuǎn)換溢價B.贖回條款C.信用評級D.轉(zhuǎn)換價格E.資本保護3.營運資本管理的主要目標包括（）。A.提高資金使用效率B.降低財務(wù)風(fēng)險C.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)D.增加短期償債能力E.減少機會成本4.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的假設(shè)條件包括（）。A.市場有效B.無交易成本C.投資者風(fēng)險厭惡D.單期投資E.無稅收影響5.企業(yè)采用激進型融資策略時，可能面臨的風(fēng)險包括（）。A.利率風(fēng)險B.流動性風(fēng)險C.財務(wù)杠桿過高D.盈利能力下降E.信用評級下調(diào)6.現(xiàn)金管理的主要目標包括（）。A.降低交易成本B.減少機會成本C.優(yōu)化現(xiàn)金持有量D.提高資金使用效率E.規(guī)避匯率風(fēng)險7.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化模型包括（）。A.MM理論B.杠桿效應(yīng)分析C.稅盾效應(yīng)D.資本資產(chǎn)定價模型E.權(quán)衡理論8.股利政策的主要類型包括（）。A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.穩(wěn)定增長政策E.股票回購9.營運資本管理的主要工具包括（）。A.應(yīng)收賬款管理B.存貨管理C.短期融資D.長期投資E.信用政策10.企業(yè)采用保守型融資策略時，通常（）。A.長期負債占比高于流動資產(chǎn)B.短期負債占比低于流動資產(chǎn)C.資產(chǎn)負債率較低D.財務(wù)杠桿較低E.流動比率較高四、案例分析（每題6分，共18分）案例一某公司2025年財務(wù)數(shù)據(jù)如下：-存貨周轉(zhuǎn)率：6次-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：8次-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率：4次-年末現(xiàn)金余額：500萬元-年末存貨余額：600萬元-年末應(yīng)收賬款余額：400萬元-年末應(yīng)付賬款余額：300萬元要求：1.計算該公司2025年的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。2.若該公司計劃通過延長信用期限（增加應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）來提高銷售額，但可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降至7次，問現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期將如何變化？案例二某公司正在評估兩個投資項目，相關(guān)數(shù)據(jù)如下：|項目|初始投資|預(yù)期年現(xiàn)金流|項目壽命|資本成本||------|----------|---------------|----------|----------||A|1000萬元|300萬元|5年|10%||B|1500萬元|400萬元|5年|10%|要求：1.計算兩個項目的凈現(xiàn)值（NPV）。2.若公司采用風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法，項目A的風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率為12%，項目B為14%，重新計算NPV并比較優(yōu)劣。案例三某公司2025年財務(wù)報表顯示：-凈利潤：200萬元-股東權(quán)益：1000萬元-總資產(chǎn)：2000萬元-負債總額：1000萬元-市場風(fēng)險溢價：5%-無風(fēng)險利率：3%要求：1.計算該公司的權(quán)益資本成本（采用CAPM模型）。2.若公司計劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，面值100元，轉(zhuǎn)換價格為20元，當(dāng)前股價為15元，計算該債券的轉(zhuǎn)換價值。五、論述題（每題11分，共22分）1.論述資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對企業(yè)價值的影響，并結(jié)合MM理論分析稅收、破產(chǎn)成本等因素的作用。2.結(jié)合實際案例，分析營運資本管理策略對企業(yè)財務(wù)績效的影響，并提出優(yōu)化建議。---標準答案及解析一、判斷題1.√2.√3.√4.×（轉(zhuǎn)換價格通常低于市價）5.√6.√7.√8.×（提高周轉(zhuǎn)率會縮短周轉(zhuǎn)期，流動比率可能上升）9.×（VaR僅部分規(guī)避尾部風(fēng)險）10.×（DCF假設(shè)現(xiàn)金流增長或穩(wěn)定，非完全穩(wěn)定）解析-4.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值=當(dāng)前股價×轉(zhuǎn)換比例，若股價低于轉(zhuǎn)換價格，轉(zhuǎn)換價值低于面值，持有人可能不會轉(zhuǎn)換，因此發(fā)行時轉(zhuǎn)換價格通常低于市價。-8.提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率意味著縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，從而縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，若流動資產(chǎn)中現(xiàn)金增加，流動比率可能上升。二、單選題1.C2.A（轉(zhuǎn)換價值=12×20=240）3.C4.C5.A6.C（權(quán)益資本成本=3%+1.2×5%=9%）7.A8.C9.A10.A解析-2.轉(zhuǎn)換價值=當(dāng)前股價×轉(zhuǎn)換比例=12×20=240元。-6.權(quán)益資本成本=無風(fēng)險利率+β×市場風(fēng)險溢價=3%+1.2×5%=9%。-10.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。三、多選題1.ABCDE2.ABDE3.ABD4.ABCD5.ABC6.ABCD7.ABE8.ABCDE9.ABC10.BCDE解析-1.影響資本成本的因素包括市場利率、通貨膨脹、股東權(quán)益占比、稅收政策、項目風(fēng)險等。-5.激進型融資策略短期負債占比高，可能導(dǎo)致流動性風(fēng)險、財務(wù)杠桿過高、信用評級下調(diào)等風(fēng)險。四、案例分析案例一1.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=365/存貨周轉(zhuǎn)率+365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-365/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=365/6+365/8-365/4=60.42+45.63-91.25=14.8天。2.若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降至7次，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=365/6+365/7-365/4=60.42+52.14-91.25=21.31天，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加。案例二1.NPV(A)=300×PVIFA(10%,5)-1000=300×3.7908-1000=137.24萬元；NPV(B)=400×PVIFA(10%,5)-1500=400×3.7908-1500=152.32萬元。2.NPV(A調(diào)整)=300×PVIFA(12%,5)-1000=300×3.6048-1000=80.44萬元；NPV(B調(diào)整)=400×PVIFA(14%,5)-1500=400×3.4331-1500=71.24萬元，項目B更優(yōu)。案例三1.權(quán)益資本成本=3%+1.2×5%=9%。2.轉(zhuǎn)換價值=15×20=300元。五、論述題1.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對企業(yè)價值的影響-MM理論認為，在無稅環(huán)境下，企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)；有稅環(huán)境下，負債利息抵稅效應(yīng)增加企業(yè)價值，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)使稅盾效應(yīng)與破產(chǎn)成本平衡。-稅收效應(yīng)：負債利息可抵稅，降低企業(yè)稅負，增加企業(yè)價值。-破產(chǎn)成本：負債過高增加財務(wù)風(fēng)險，可能導(dǎo)致破產(chǎn)成本（如訴訟費、重組成本），反而不利于企業(yè)價值。-實際應(yīng)用：企業(yè)需權(quán)衡稅盾效應(yīng)與破產(chǎn)成本，通過優(yōu)化負債比例實現(xiàn)價值最大化。2.營運資本管理對企業(yè)財務(wù)績效的影響-應(yīng)收賬款管理：延長信用期可增加銷售額，但可能提高壞賬風(fēng)險，需平衡銷售增長與信用成本。-存貨管理：優(yōu)化庫存可降低倉儲成本，但缺貨可能導(dǎo)致銷售損失，需通過ABC分類法等工具實現(xiàn)平衡。-短期融資：合理搭配短期負債與流動資產(chǎn)，可降低資金成本，但過度依賴短期融資可能增加流動性風(fēng)