報告概要20242位，城鎮(zhèn)化水平高，產業(yè)結構合理，“2+6+6”提供一定貢獻。2024年末，南京市政府債務負擔在江蘇省各地級市中處于中等水平。（2024（（（新區(qū)負擔較重；其中，江寧區(qū)政府債務規(guī)模最大，高淳區(qū)債務負擔最重。AAAA+20232025年前三季2024一、南京市經濟及財政實力（一）南京市區(qū)域特征及經濟發(fā)展狀況2024年，22024年以來持續(xù)推出多個經濟引導政策，同時持續(xù)獲得上級政府在財政轉移支付方面的支持。1.1。圖表1.1南京市交通資源情況現狀陸路公路鐵路軌道交通202398935981250里198市1.512024開行389列，同比增長5%。2024年末，南京市地鐵運營線路共13條，城市軌道交通線路運營里程約483.3公里，預計2025年底通車里程將達到556.5公里。2024年，南京市軌道交通日均客運量298.5萬人次，軌道交通已成為南京市公共交通的重要支柱，公共交通分擔率高達65.5%航空2024線補貼資金及民航發(fā)展基金獎補力度，累計完成旅客吞吐量3118萬人次、同比增長14.0%，貨郵吞吐量41.46萬噸、同比增長8.1%水運2024年，南京市新增南美及遠東國際遠洋航線，國際航線總數達15條，構建直達日韓、93航班958班，港口貨物吞吐量達2.72億噸；集裝箱吞吐量371萬標箱，同比增長7.2%注：公路里程未獲取2024年底數據數據來源：公開資料城鎮(zhèn)化水平高。2024年底，957.70萬人，2名，0.31%。87.3%0.1點，高于江蘇省平均水平（75.50%）。2GDP4202418500.812平均水平（5.8%）。2024GDP19.35420251－69179.185.3%，經濟保持增長。南京市南京市GDP增速（%，右軸）南京市GDP（億元，左軸）江蘇省GDP增速（%，右軸）2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年-0.001.002000.002.004000.003.006000.004.008000.005.0010000.006.0012000.007.0014000.008.0016000.009.0018000.0010.0020000.00數據來源：南京市及江蘇省統(tǒng)計公報圖表1.2 南京市GDP、GDP增速及江蘇省GDP增速年以來先進制造業(yè)投資和相關產品產量均保持增長。2023年，南京市發(fā)布了《推進產業(yè)強市行（2023-2025年（智能電網6G20244777.2969.5%、11.5%；同期，南京市全年規(guī)上工業(yè)增加值比上年增長3.2%，其中先進制造業(yè)相關產品產量增長較快，其中醫(yī)療儀器設備及器械、工業(yè)15.6%7.4%194.8%55.7%。圖表1.32022－2024年及2025年1－6月南京市主要經濟數據項目2022年2023年2024年2025年1－6月GDP（億元）16907.8517796.4018500.819179.18GDP增速（%）2.104.554.505.30三次產業(yè)結構1.87:35.90:62.241.82:34.03:64.201.8:31.5:66.71.16:31.07:67.78人均GDP（元）17.8818.3019.35/固定資產投資增速（%）3.50-1.90-17.10-5.50城鎮(zhèn)化率（%）87.0187.2087.30/注：部分數據未獲取，以“/”表示資料來源：聯(lián)合資信根據公開資料整理20242024A232（515.52元500億元；協(xié)同降碳、減污與創(chuàng)新型產業(yè)集群培育。2024297.95183.04級政府的大力支持。圖表1.42024年以來江蘇省和南京市促進經濟發(fā)展的相關政策政策發(fā)布時間發(fā)布機構主要內容市政府關于印發(fā)南京市2024年政府投資計劃的通知2024年1月南京市人民政府質的有效提升和量的合理增長。2024A232515.52億元；安排B類項目102個南京市人民政府關于印2024作目標任務分解落實方案的通知2024年2月南京市人民政府209125/惠，推進江蘇自貿試驗區(qū)南京片區(qū)提升發(fā)展“4+N”產業(yè)基金集群聚力推動產業(yè)強市發(fā)展2024年8月南京市人民政府圍繞“2+6+6”創(chuàng)新型產業(yè)集群，強化不同基金類300的實施意見N支基金，力爭形成總規(guī)2000系關于鞏固增強經濟回升向好態(tài)勢進一步推動高質量發(fā)展的若干政策措施市政府關于印發(fā)南京市鞏固增強經濟回升向好態(tài)勢若干政策措施的通知2024年9月江蘇省政府辦公廳南京市人民政府南京市人民政府關于印2025作目標任務分解落實方案的通知2025年1月南京市人民政府經濟發(fā)展方向提出要求。落實穩(wěn)樓市各項政策舉500284工業(yè)“雙百工程”項目、352個城建項目市政府印發(fā)關于全面推進美麗南京建設實施方案的通知2025年2月南京市人民政府資料來源：聯(lián)合資信根據公開資料整理（二）南京市財政實力及債務情況20242位，一般公共預算收入年末，南京市政府債務負擔在江蘇省各地級市中處于中等水平。圖表1.52022－2024年南京市主要財政數據項目2022年2023年2024年一般公共預算收入（億元）1558.211619.981596.02一般公共預算收入增速（%）0.104.00-1.50稅收收入（億元）1208.881366.531290.71稅收占一般公共預算收入比重（%）77.5884.3580.87一般公共預算支出（億元）1828.691838.701705.26財政自給率（%）85.2188.1093.59政府性基金收入（億元）1560.291254.30937.59上級補助收入（億元）351.59358.15297.96地方政府債務余額（億元）2988.153070.033661.56政府債務率（%）86.1194.98129.31政府負債率（%）17.6717.2519.79注：1.財政自給率=一般公共預算收入/一般公共預算支出*100.00%地方政府債務=政府一般債務+政府專項債務政府債務率=地方政府債務/（一般公共預算收入+政府性基金收入+上級補助收入）*100.00%=地方政府債務/地區(qū)生產總值*100.00%資料來源：聯(lián)合資信根據公開資料整理南京市整體債務負擔在江蘇省各地級市中處于中等水平。2024年底，南京市地129.31%19.79%8位（按照債務負擔從低到高排序）。300300500地方政府負債率（%）地方政府債務率（%）資料來源：江蘇省2024年決算報告、聯(lián)合資信整理圖表1.6 2024年底江蘇省各地級市地方政府債務率與地方政府負債率二、南京市區(qū)（縣、市）經濟及財政狀況（一）南京市各市轄區(qū)經濟實力GDP水平突出。1個國家級新區(qū)-（（2021－2035年田園是東屏湖-4012015627788平方公里，未來逐步建設成為自主創(chuàng)新先導區(qū)、新型城鎮(zhèn)化示范區(qū)、長三角地區(qū)現代產業(yè)集聚區(qū)和長江經濟帶對外開放合作重要平臺。資料來源：公開資料圖表2.1 南京市各市轄區(qū)區(qū)域分布圖及南京市國土空間規(guī)劃（新區(qū)）依托自身資源稟賦形成特色產業(yè)集群：江北新區(qū)重點發(fā)展集成電路、生物醫(yī)藥、（新區(qū)40003000GDP1800個市轄區(qū)經濟增速較為均衡；2024GDP4%~6%GDPGDPGDP最高（26.14萬元），六合區(qū)人均GDP最低（10.68萬元），各區(qū)支柱產業(yè)情況見圖表100.00%。圖表2.2 南京市各市轄區(qū)重點發(fā)展產業(yè)及平臺分布情況區(qū)（縣、市）支柱/優(yōu)勢/特色產業(yè)（家）代表性上市公司國家級新區(qū)/經開區(qū)/高新區(qū)/功能平臺江寧區(qū)高端裝備、軟件信息39科技、泉峰汽車江寧經濟技術開發(fā)區(qū)、南京江寧高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)江北新區(qū)料、高端裝備制造16科技南京江北新區(qū)（國家級新區(qū)）、南京江北新材料科技園鼓樓區(qū)科技、高端商務10海南京鼓樓高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)棲霞區(qū)制造、港口物流18港南京經濟技術開發(fā)區(qū)、南京棲霞高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)秦淮區(qū)商貿、智能制造9弘業(yè)南京白下高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)建鄴區(qū)經濟、文化體育10股份南京建鄴高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)玄武區(qū)文化創(chuàng)意、生物醫(yī)藥3信南京玄武高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)雨花臺區(qū)云計算、大數據10安全南京雨花臺高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)（中國（南京）軟件谷）溧水區(qū)物醫(yī)藥、生態(tài)文旅2本川智能、寶武鎂業(yè)溧水經濟開發(fā)區(qū)、南京溧水高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)六合區(qū)節(jié)能環(huán)保、現代農業(yè)9新材南京六合經濟開發(fā)區(qū)、南京化工園區(qū)（部分區(qū)域）高淳區(qū)環(huán)保、現代農業(yè)3ST紅太陽、國?？萍肌⒓t寶麗高淳經濟開發(fā)區(qū)、南京高淳高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)浦口區(qū)裝備、生態(tài)文旅9生物南京浦口經濟開發(fā)區(qū)、南京高新區(qū)（浦口園）資料來源：聯(lián)合資信根據公開資料整理圖表2.3 2024年南京市區(qū)（縣、市）GDP及增速情況區(qū)（縣、市）GDP（億元）GDP增速（%）人均GDP（元）常住人口（萬人）城鎮(zhèn)化率（%）三次產業(yè)結構江北新區(qū)超4000.00/////江寧區(qū)3181.145.0015.97199.1678.702.4:47.6:50.0鼓樓區(qū)2140.404.8022.7094.31100.000:6.7:93.3棲霞區(qū)1843.154.3018.11101.7894.000.5:51.1:48.4秦淮區(qū)1540.174.7020.7274.33100.000:5.9:94.1建鄴區(qū)1437.504.8026.1454.99100.000:25.1:74.9玄武區(qū)1368.554.7025.4853.72100.00/雨花臺區(qū)1163.924.5018.4263.19100.000:15.3:84.7溧水區(qū)1110.605.7021.6051.4267.025.1:50.1:44.8六合區(qū)684.185.5010.6864.0955.5011.2:40.7:48.7高淳區(qū)627.564.5014.2544.0360.238.6:33.1:58.3浦口區(qū)592.334.8014.1841.7781.008.5:37.7:53.7GDPGDPGDP/常住人口；三次產業(yè)結構均為計算值，計算公式為各個產業(yè)增加值/GDP；“/”2023年底數據資料來源：聯(lián)合資信根據公開資料整理（二）南京市各轄區(qū)財政實力及債務情況財政收入情況2024（一般公共預算收入規(guī)模方面，2024202320010010043.615.20%3.00%降?？傮w來看，南京市各區(qū)之間財政實力存在一定差異，但整體財政實力均很強。300.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.006.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%2023年一般公共預算收入（億元）一般公共預算收入增長率（%）2024年一般公共預算收入（億元）數據來源：聯(lián)合資信根據南京市各市轄區(qū)財政決算報告和預算執(zhí)行情況報告整理2.42023－2024年南京市各市轄區(qū)一般公共預算收入及增長率情況8.68%7.03%80%94.60%。250.00250.00200.00150.00100.0050.000.00100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2023年稅收收入（億元）2024年稅收收入（億元）2024年稅收收入占比（%）數據來源：聯(lián)合資信根據南京市各市轄區(qū)財政決算報告和預算執(zhí)行情況報告整理圖表2.52023－2024年南京市各市轄區(qū)稅收收入及占比情況200.00150.00100.0050.000.0030.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%-50.00%江北新區(qū) 江寧區(qū) 六合區(qū) 浦口區(qū) 溧水區(qū) 高淳區(qū)2023年基金收入（億元）2024年基金收入（億元）基金收入增長率200.00150.00100.0050.000.0030.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%-50.00%江北新區(qū) 江寧區(qū) 六合區(qū) 浦口區(qū) 溧水區(qū) 高淳區(qū)2023年基金收入（億元）2024年基金收入（億元）基金收入增長率數據來源：聯(lián)合資信根據南京市各市轄區(qū)財政決算報告和預算執(zhí)行情況報告整理圖表2.6 2023－2024年南京市各市轄區(qū)政府性基金收入情況200政府性基金收入（億元）上級補助收入對綜合財力的貢獻度(%)一般公共預算收入（億元）上級補助收入（億元）35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%450.00400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00100（新區(qū)綜合財政府性基金收入（億元）上級補助收入對綜合財力的貢獻度(%)一般公共預算收入（億元）上級補助收入（億元）35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%450.00400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00數據來源：聯(lián)合資信根據南京市各市轄區(qū)財政決算報告和預算執(zhí)行情況報告整理圖表2.7 2024年南京市各市轄區(qū)綜合財力構成情況債務情況2024（新區(qū)年以來，南京市政府及各市轄區(qū)政府均加強對債務監(jiān)控和管理，積極化解隱性債務和管控債務風險。2024年末，江寧區(qū)政府債務余額規(guī)模最大，江北新區(qū)次之，二者債務余額規(guī)模顯600.00250.00%500.00200.00%400.00150.00%300.00100.00%200.00100.0050.00%0.000.00%2023年政府債務余額（億元）2024年政府債務率（右軸）2023年政府債務率（右軸）2024年政府債務余額（億元）2024年政府負債率（右軸）2023年政府負債率（右軸）（新區(qū)600.00250.00%500.00200.00%400.00150.00%300.00100.00%200.00100.0050.00%0.000.00%2023年政府債務余額（億元）2024年政府債務率（右軸）2023年政府債務率（右軸）2024年政府債務余額（億元）2024年政府負債率（右軸）2023年政府負債率（右軸）數據來源：聯(lián)合資信根據公開資料整理2.82023－2024年底南京市各市轄區(qū)政府債務率與政府負債率情況20232024（2025年202420253330.1億元，95176.4隱性債務，抓實兜牢基層“三?！钡拙€。2.9。圖表2.9南京市各市轄區(qū)債務管控的相關政策發(fā)布時間區(qū)域發(fā)布機構主要內容2025年1月玄武區(qū)政府局基層“三?！钡拙€。額度支持重點項目建設，防范資金沉淀。2025年1月江北新區(qū)江北新區(qū)管理委員會持，推進隱性債務清零試點，構建債務管理長效機制。2025年1月秦淮區(qū)政府局重點領域債務風險。構。依托市企業(yè)征信服務平臺，提升融資合規(guī)性管理水平。2025年1月建鄴區(qū)政府局生態(tài)安全。債務合規(guī)置換。加快融資平臺轉型，增強自身造血能力。2025年1月鼓樓區(qū)政府局與穩(wěn)增長平衡。策窗口期，做好項目儲備申報，提高政策性資金使用效率。2025年1月浦口區(qū)政府局底線。本。規(guī)范政府投資項目管理，從源頭防控債務風險。棲霞區(qū)人民加強政府性債務全流程管控，加快融資平臺市場化轉型退出，持續(xù)壓2025年1月棲霞區(qū)政府棲霞區(qū)財政局工具，積極爭取政策性資金支持區(qū)域產業(yè)升級。2025年1月雨花臺區(qū)雨花臺區(qū)人民政府雨花臺區(qū)財將新增債券額度與財政綜合財力統(tǒng)籌匹配，加強債務風險動態(tài)預警。政局制定平臺經營性債務管控方案，嚴格融資審批。推進融資平臺隱債清零后轉型，提升市場化融資能力。2025年1月江寧區(qū)政府局資金資產資源推進隱債化解。六合區(qū)人民嚴格落實“不新增隱性債務”鐵律，加強全口徑債務監(jiān)測。兜牢基層2025年1月六合區(qū)政府六合區(qū)財政局“三保”底線，結合鄉(xiāng)村振興任務，合理安排債務資金與民生投入。全力爭取隱性債務風險化解試點再融資債券，緩解財政資金壓力。督促各板塊細化化債措施，落實償債資金來源。用好政策性金融工具，創(chuàng)新融資渠道，提升融資能級。2025年1月溧水區(qū)政府局融資平臺管控與轉型，確保政府債務率逐步下降至合理區(qū)間。期債務風險，提升債務可持續(xù)性。2025年1月高淳區(qū)政府局生態(tài)優(yōu)勢發(fā)展特色產業(yè)，夯實債務化解的財力基礎。機制，加大增收挖潛力度，為化債提供財力保障。資料來源：聯(lián)合資信根據南京市及各轄區(qū)政府工作報告、財政局公開文件等公開資料整理三、南京市城投企業(yè)償債能力（一）城投企業(yè)概況AAAA+2家。202593067家14家，其余均為區(qū)級（包括國家級園區(qū)和省級園區(qū)）（12家10家、7542120259月底，有存續(xù)主體級別的發(fā)債城投企業(yè)共64AAA15（8家和江北新區(qū)（3家）；AA+23家，主要分布在江寧區(qū)（5家）、浦口區(qū)（5家（3家（3家）；AA262截至2025年9月底，鼓樓區(qū)暫無存續(xù)的公開發(fā)債主體，因此本研究之“三、南京市城投企業(yè)償債能力”分析中暫不含鼓樓區(qū)。（5家（4家家）和高淳區(qū)（3家）及其他各區(qū)。2投資控股集團有限公司和南京鐘山資產經營管理集團有限公司，均由AA+上調至AAA。（二）城投企業(yè)發(fā)債情況2024年，南京市發(fā)債城投企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模同比小幅增長，發(fā)債主體集中于市（AAA20232025年前三季度，南京市城投債凈融資額繼續(xù)呈現大額顯著凈流出，債券融資整體凈收縮趨勢較為明顯。2024562370.973.17%。20251－91370.6257.81%202458.45%。從主體級別看，2024AAA、AA+、AA36.68%、40.77%、22.45%0.10%。2024-54.46（2023億元19.8012.5811.76發(fā)債城投企業(yè)債券融資凈流出規(guī)模較大，分別為-53.22億元、-29.20億元和-26.6120251－9-277.93京市債券融資凈償還趨勢較為明顯。20252025年1-9月2024年2023年700.00-數據來源：聯(lián)合資信根據Wind整理圖表3.1 南京市發(fā)債城投企業(yè)債券發(fā)行情況（單位：億元）100.00100.0050.00-(50.00)(100.00)(150.00)2023年 2024年 2025年1-9月數據來源：聯(lián)合資信根據Wind整理圖表3.2 南京市發(fā)債城投企業(yè)債券凈融資情況（單位：億元）（三）城投企業(yè)償債能力分析截至2024年底，南京市發(fā)債城投企業(yè)債務規(guī)模繼續(xù)增長，債務分布集中于南京2024年南京市全市發(fā)債城投202417940.305186.833175.822881.13（28.91%17.70%1500.00（包括國家級園區(qū)和省級園區(qū)有息債務規(guī)模均有所增長。截至2025年6月底，南京市發(fā)債城投企業(yè)債務規(guī)模18934.33（包括國家級園區(qū)和省級園區(qū)所增長。202457.01%（包含國家級園區(qū)和省級園區(qū)）全部債務資本化比率均超過60.00%，債務負擔較重；其中玄武區(qū)和高淳70.00%2024（包含國家級園區(qū)和省級園區(qū)）發(fā)債城投全部債務資本化比率較上年底均有所增長，債務負擔有所加重。80.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2023年底 2024年底 2025年6月底注：發(fā)債城投企業(yè)債務負擔按全部債務資本化比率測算資料來源：聯(lián)合資信根據公開資料整理圖表3.3南京市發(fā)債城投企業(yè)債務負擔202594836.16億元（（在考慮行權的情況下1723.37（在考慮行權的情況下366.38元、339.70億元、