2026年CFA二級(jí)考試金融風(fēng)險(xiǎn)管理模擬試題集一、選擇題（共5題，每題2分）1.某跨國(guó)銀行在東南亞市場(chǎng)面臨匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)劃采用貨幣互換策略進(jìn)行對(duì)沖。以下哪種情況最適用于采用貨幣互換策略？A.長(zhǎng)期外幣負(fù)債，短期本幣資產(chǎn)B.短期外幣負(fù)債，長(zhǎng)期本幣資產(chǎn)C.長(zhǎng)期外幣資產(chǎn)，短期本幣負(fù)債D.短期外幣資產(chǎn)，長(zhǎng)期本幣負(fù)債2.某歐洲資產(chǎn)管理公司使用VaR模型評(píng)估其投資組合風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)定置信水平為95%，持有期為10天。若計(jì)算得出1天VaR為500萬(wàn)歐元，則10天VaR（不考慮相關(guān)性）約為多少？A.500萬(wàn)歐元B.707萬(wàn)歐元C.832萬(wàn)歐元D.1,000萬(wàn)歐元3.某美國(guó)公司持有大量日元資產(chǎn)，擔(dān)心日元貶值。若公司選擇購(gòu)買日元看跌期權(quán)，以下哪種情況會(huì)導(dǎo)致期權(quán)價(jià)值增加？A.日元對(duì)美元匯率下跌至行權(quán)價(jià)以下B.日元對(duì)美元匯率上漲至行權(quán)價(jià)以上C.日元對(duì)美元匯率保持在行權(quán)價(jià)附近D.利率上升導(dǎo)致日元貶值4.某金融機(jī)構(gòu)使用壓力測(cè)試評(píng)估其信用風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)定極端市場(chǎng)情景下某貸款組合的損失率為15%。若該組合名義本金為10億歐元，則預(yù)期損失（EL）約為多少？A.1.5億歐元B.1億歐元C.7500萬(wàn)歐元D.5000萬(wàn)歐元5.某投資銀行在韓國(guó)市場(chǎng)發(fā)行美元計(jì)價(jià)債券，需考慮利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。以下哪種工具最適合對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)？A.交叉貨幣互換B.利率期權(quán)C.貨幣互換D.貨幣互換加期權(quán)二、簡(jiǎn)答題（共3題，每題4分）6.某中國(guó)企業(yè)在美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行項(xiàng)目投資，需融資1億美元。若公司選擇發(fā)行美元計(jì)價(jià)債券，需考慮哪些主要風(fēng)險(xiǎn)？如何通過(guò)金融工具對(duì)沖這些風(fēng)險(xiǎn)？7.某商業(yè)銀行使用敏感性分析評(píng)估其利率風(fēng)險(xiǎn)。若某債券組合對(duì)利率變化的敏感度為-200（表示利率上升1%時(shí)組合價(jià)值下降200萬(wàn)），現(xiàn)市場(chǎng)利率預(yù)期上升2%，則該組合價(jià)值變化約為多少？8.某保險(xiǎn)公司使用蒙特卡洛模擬評(píng)估其投資組合的極端損失風(fēng)險(xiǎn)。若模擬結(jié)果顯示99%置信水平下最壞損失（VaR）為1.5億歐元，如何解釋這一結(jié)果并應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管理？三、計(jì)算題（共3題，每題6分）9.某公司持有100萬(wàn)英鎊資產(chǎn)，擔(dān)心英鎊貶值。若公司購(gòu)買英鎊看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為1.25美元/英鎊，期權(quán)費(fèi)為每英鎊0.02美元。若到期時(shí)英鎊對(duì)美元匯率跌至1.20美元/英鎊，則公司實(shí)際損失或收益是多少？10.某銀行使用VaR模型評(píng)估其投資組合風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)定置信水平為90%，持有期為1個(gè)月。若計(jì)算得出1天VaR為300萬(wàn)歐元，且歷史數(shù)據(jù)顯示組合收益率波動(dòng)率月度標(biāo)準(zhǔn)差為日標(biāo)準(zhǔn)差的1.6倍，則1個(gè)月VaR約為多少？11.某公司需將5000萬(wàn)美元兌換為歐元，當(dāng)前匯率為1美元=0.90歐元。若公司選擇遠(yuǎn)期外匯合約鎖定匯率，但預(yù)期未來(lái)歐元將升值，則公司可能面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？如何通過(guò)其他工具進(jìn)一步對(duì)沖？四、案例分析題（共2題，每題10分）12.某日本金融機(jī)構(gòu)在北美市場(chǎng)持有大量美元資產(chǎn)，同時(shí)承擔(dān)日元貶值和利率上升的雙重風(fēng)險(xiǎn)。若機(jī)構(gòu)選擇使用貨幣互換和利率互換組合進(jìn)行對(duì)沖，請(qǐng)說(shuō)明具體操作步驟及潛在問(wèn)題。13.某歐洲銀行使用壓力測(cè)試評(píng)估其信用風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)定極端情景下某企業(yè)貸款違約概率為25%，損失率（LGD）為80%，暴露金額為1億歐元。若銀行要求該企業(yè)提供50%抵押，請(qǐng)計(jì)算該貸款組合的預(yù)期損失（EL）及預(yù)期損失率（ELR）。答案與解析一、選擇題答案與解析1.答案：A解析：貨幣互換適用于長(zhǎng)期外幣負(fù)債和短期本幣資產(chǎn)的情況，通過(guò)交換現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。選項(xiàng)A描述了該場(chǎng)景，其他選項(xiàng)不適用。2.答案：B解析：VaR具有縮放性質(zhì)，10天VaR≈1天VaR×√10≈500萬(wàn)×3.162≈707萬(wàn)歐元。3.答案：A解析：日元貶值（匯率低于行權(quán)價(jià)）時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值增加。其他選項(xiàng)均不會(huì)增加期權(quán)價(jià)值。4.答案：C解析：預(yù)期損失（EL）=損失率×暴露金額×置信水平（1-置信水平）=15%×10億×5%=7500萬(wàn)歐元。5.答案：B解析：利率期權(quán)可用于對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，而其他工具主要對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)或兩者結(jié)合。二、簡(jiǎn)答題答案與解析6.答案：-主要風(fēng)險(xiǎn)：匯率風(fēng)險(xiǎn)（美元貶值導(dǎo)致資產(chǎn)縮水）、利率風(fēng)險(xiǎn)（美元利率上升增加融資成本）、信用風(fēng)險(xiǎn)（發(fā)行人違約）。-對(duì)沖工具：-匯率風(fēng)險(xiǎn)：購(gòu)買美元看跌期權(quán)或遠(yuǎn)期合約鎖定匯率；-利率風(fēng)險(xiǎn)：使用利率互換將浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)換為固定利率；-信用風(fēng)險(xiǎn)：要求發(fā)行人提供抵押或擔(dān)保。7.答案：-組合價(jià)值變化≈-200×2=-400萬(wàn)，即組合價(jià)值下降400萬(wàn)。8.答案：-解釋：99%置信水平下最壞損失為1.5億歐元，意味著99%的可能性損失不會(huì)超過(guò)1.5億歐元。-應(yīng)用：用于設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)限額，若模擬損失超閾值需調(diào)整投資組合。三、計(jì)算題答案與解析9.答案：-公司需支付期權(quán)費(fèi)：100萬(wàn)×0.02=2萬(wàn)美元；-匯率下跌時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值=(1.25-1.20)×100萬(wàn)=5萬(wàn)美元；-凈收益=5萬(wàn)-2萬(wàn)=3萬(wàn)美元。10.答案：-月VaR≈300萬(wàn)×1.6=480萬(wàn)歐元。11.答案：-風(fēng)險(xiǎn)：匯率不利變動(dòng)導(dǎo)致?lián)p失，遠(yuǎn)期合約可能無(wú)法完全對(duì)沖；-對(duì)沖：購(gòu)買外匯期權(quán)（可雙向?qū)_）。四、案例分析題答案與解析12.答案：-操作步驟：1.通過(guò)貨幣互換鎖定美元資產(chǎn)收益，將美元現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換為日元現(xiàn)金流；2.使用利率互換將浮動(dòng)利率（美元）轉(zhuǎn)換為固定利率（日元）；-潛在問(wèn)題：-交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)；-市場(chǎng)流動(dòng)性不足導(dǎo)致溢價(jià)過(guò)高。13.答案：-抵押后暴露金額：1億×50%=5000萬(wàn)歐