預(yù)備知識營運資金管理概述一、營運資金基本知識企業(yè)日常財務(wù)控制主要是對營運資金進(jìn)行管理。營運管理包括流動資金管理和流動負(fù)債管理。有效的營運資金管理，要求企業(yè)以一定量的凈營運資金為基礎(chǔ)，正常從事生產(chǎn)經(jīng)營活動。企業(yè)應(yīng)在風(fēng)險和收益之間進(jìn)行權(quán)衡，既要防止?fàn)I運資金不足，又要避免營運資金過多，從而將營運資金的數(shù)量控制在一定的范圍內(nèi)。企業(yè)營運資金管理的具體內(nèi)容如圖7-1所示。下一頁返回預(yù)備知識營運資金管理概述

二、營運資金管理策略1．流動資產(chǎn)投資策略的分類流動資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件，其投資的核心不在于流動資產(chǎn)本身的多寡，而在于流動資產(chǎn)能否在生產(chǎn)經(jīng)營中有效發(fā)揮作用，即流動資金的周轉(zhuǎn)與企業(yè)的經(jīng)濟效益能否一致。以流動資產(chǎn)和銷售收入的比率為準(zhǔn)進(jìn)行分類，可將流動資產(chǎn)投資策略分為緊縮的流動資金投資策略和寬松的流動資產(chǎn)投資策略。詳細(xì)內(nèi)容如表7-1所示。2．流動資產(chǎn)投資策略的制定流動資產(chǎn)投資策略的決策目標(biāo)是節(jié)省流動資金的使用和占用，最好地實現(xiàn)企業(yè)利潤。制定流動資產(chǎn)投資策略的影響因素如表7-2所示。上一頁下一頁返回預(yù)備知識營運資金管理概述

在流動資產(chǎn)投資策略中，保守型投資策略的流動資產(chǎn)投資規(guī)模最大，進(jìn)取型投資策略的流動資產(chǎn)投資規(guī)模最小，穩(wěn)健型投資策略則介于保守型和進(jìn)取型之間。聯(lián)系收益性與風(fēng)險性考察，保守型投資策略的風(fēng)險最小，但收益性差；進(jìn)取型投資策略的風(fēng)險最大，但可望獲取的收益最大；穩(wěn)健型投資策略則介于兩者之間。上一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理一、現(xiàn)金管理1．企業(yè)持有現(xiàn)金的動機企業(yè)持有一定數(shù)量現(xiàn)金的動機主要包括以下三個：交易性動機、預(yù)防性動機、投機性動機。企業(yè)在確定現(xiàn)金余額時，一般綜合考慮各方面的持有動機。除上述原因外，企業(yè)也會基于滿足將來某一特定要求或者為在銀行維持補償性余額等其他原因持有現(xiàn)金。企業(yè)的現(xiàn)金持有量一般小于三種動機需求下的現(xiàn)金持有量之和，詳細(xì)內(nèi)容如表7-3所示。下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

2．企業(yè)持有現(xiàn)金的成本現(xiàn)金持有成本即持有現(xiàn)金所放棄的報酬，是持有現(xiàn)金的機會成本，這種成本通常是以有價證券的利息率來計算的，它與現(xiàn)金余額成正比例關(guān)系。詳細(xì)內(nèi)容如表7-4所示。3．最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量又稱為最佳現(xiàn)金余額，是指既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又能使現(xiàn)金使用的效率和效益最高時的現(xiàn)金最低持有量，即能夠使現(xiàn)金管理的機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

就企業(yè)而言，最佳持有量意味著現(xiàn)金余額為零，但是，基于交易、預(yù)防、投機動機的要求，企業(yè)又必須保持一定數(shù)量的現(xiàn)金。企業(yè)能否保持足夠的現(xiàn)金余額，對于降低或避免經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險具有重要意義。確定最佳現(xiàn)金持有量的模式主要有成本分析模式、存貨模式、隨機模式及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式。（1）成本分析模式成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。運用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本及短缺成本，而不考慮管理費用和轉(zhuǎn)換成本。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

運用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟：首先，根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值；其次，按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表；最后，在測算表中總成本最低時的現(xiàn)金持有量即最佳現(xiàn)金持有量。在這種模式下，最佳現(xiàn)金持有量就是因持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本與短缺成本之和最小時的現(xiàn)金持有量。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

案例指導(dǎo)7-1某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，其相關(guān)成本資料如表7-5所示。確定最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式下，一般考慮企業(yè)持有現(xiàn)金的三種相關(guān)成本：機會成本、管理成本和短缺成本。這三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。該案例中，丙方案總成本最低，即當(dāng)企業(yè)持有60000元現(xiàn)金時，持有現(xiàn)金的總成本最低，對企業(yè)最劃算，所以60000元就是該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

（2）存貨模式存貨模式是將存貨經(jīng)濟訂貨批量模型原理用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量的一種方法，其著眼點也是現(xiàn)金相關(guān)成本之和最低。運用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，是以下列假設(shè)為前提的：①企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??；②企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測；③現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時，均通過部分證券變現(xiàn)得以補足；④證券的利率或報酬率及每次固定性交易費用可以獲悉。如果這些條件基本得到滿足，企業(yè)便可以利用存貨模式來確定最佳現(xiàn)金持有量。存貨模式最佳現(xiàn)金持有量計算公式如圖7-2所示。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

案例指導(dǎo)7-2某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計全年（按360天計算）需要現(xiàn)金360000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次300元，有價證券收益率為6%，試確定該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。解析：確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式下，運用企業(yè)管理存貨的經(jīng)濟批量模型將持有現(xiàn)金的機會成本（類似存貨的儲存費用）與有價證券的轉(zhuǎn)換成本（類似每次的采購費用）進(jìn)行權(quán)衡，求得二者之和（總成本）最小時的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。計算如下：上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

即，該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量為60000元。（3）隨機模式隨機模式是在現(xiàn)金需求難以預(yù)知的情況下進(jìn)行的確定現(xiàn)金持有量的方法。企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗和需求，預(yù)算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，并爭取將企業(yè)現(xiàn)金持有量控制在這個范圍之內(nèi)。隨機模式的原理是制定一個現(xiàn)金控制區(qū)域，定出上限與下限（即現(xiàn)金持有量的最高點與最低點），當(dāng)余額達(dá)到上限時將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券，降至下限時將有價證券換成現(xiàn)金。隨機模式相關(guān)計算公式如圖7-3所示。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

（4）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是按現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指現(xiàn)金從投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需的時間。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式作為一種確定最佳現(xiàn)金持有量的計算方式，全面地描述了存貨資金周轉(zhuǎn)的過程，為準(zhǔn)確計算存貨資金周轉(zhuǎn)期提供了有效的依據(jù)?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式最佳現(xiàn)金持有量計算公式如圖7-4所示。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

二、應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理是指在賒銷業(yè)務(wù)中，從銷售商將貨物或服務(wù)提供給購買商，債權(quán)成立開始，到款項實際收回或作為壞賬處理結(jié)束，授信企業(yè)采用系統(tǒng)的方法和科學(xué)的手段，對應(yīng)收賬款回收全過程所進(jìn)行的管理。應(yīng)收賬款管理的目的是保證足額、及時地收回應(yīng)收賬款，降低和避免信用風(fēng)險。應(yīng)收賬款管理是信用管理的重要組成部分，屬于企業(yè)后期信用管理范疇。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

1．應(yīng)收賬款的功能在激烈的商業(yè)競爭中，企業(yè)為了獲得利潤，就要銷售商品，取得銷售收入。收入的多少是檢驗企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)，特別是在市場經(jīng)濟條件下，有無經(jīng)營成果，決定著企業(yè)的命運，所以說，企業(yè)只有有收入才能有利潤。企業(yè)為了取得銷售收入就會采取多種方法促進(jìn)銷售、減少存貨，而賒銷就是重要手段之一。賒銷會產(chǎn)生應(yīng)收賬款，它吸引了大量客戶，增加了銷售額，為企業(yè)帶來了效益，可以說應(yīng)收賬款對企業(yè)的經(jīng)營有著重大的影響。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

2．應(yīng)收賬款的成本（1）機會成本應(yīng)收賬款的機會成本是指現(xiàn)金不能收回而喪失再投資機會的損失。應(yīng)收賬款的機會成本取決于平均回收期的長短、應(yīng)收賬款的持有量、一級企業(yè)的平均投資收益率。機會成本是與上述三個因素呈正相關(guān)的。應(yīng)收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金（=應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率）×資金成本率（可按有價證券利息率計算）。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

（2）管理成本應(yīng)收賬款管理成本主要有調(diào)查客戶信用情況的費用、催收和組織收賬的費用、其他與管理有關(guān)的費用?，F(xiàn)代企業(yè)中大多設(shè)有專門信用管理部門，用以協(xié)助制定和執(zhí)行公司的信用政策，建立客戶檔案管理數(shù)據(jù)庫，評估客戶，審核信用額度，監(jiān)控應(yīng)收賬款，執(zhí)行收賬政策。這一部門發(fā)生的日常費用就是類似于固定費用的管理成本，它不會隨著應(yīng)收賬款數(shù)額的增加而增加。催收和組織收賬的費用與應(yīng)收賬款的數(shù)量及應(yīng)收賬款的時間成正方向變動，又與壞賬成本成反方向的變動。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

（3）壞賬成本壞賬成本是指應(yīng)收賬款不能收回而形成的所謂壞賬給企業(yè)造成的損失。壞賬率的高低取決于企業(yè)的信用政策和收賬政策。一般來說，信用政策越苛刻，其壞賬率就越低。在其他條件不變的情況下，在一定的范圍內(nèi)，收賬費用越多，壞賬損失率就越低，且平均收賬期也越短。從另一個角度來說，壞賬成本就是企業(yè)的賬款違約風(fēng)險帶來的損失。站在壞賬成本就是違約風(fēng)險帶來的損失這個角度來討論壞賬成本，賬款的違約率和賬款的持有時間是成正向變動的。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

3．應(yīng)收賬款的信用策略信用標(biāo)準(zhǔn)是指信用申請者獲得企業(yè)提供信用所必須達(dá)到的最低信用水平，通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判別標(biāo)準(zhǔn)。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能會降低對符合可接受信用風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機會成本，因此會限制公司的銷售機會。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于寬松，可能會對不符合可接受信用風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)的客戶提供賒銷，因此會增加隨后還款的風(fēng)險并增加應(yīng)收賬款的管理成本與壞賬成本。應(yīng)收賬款信用策略的主要內(nèi)容包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬策略。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

（1）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件。如果顧客達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)，便不能享受企業(yè)的信用優(yōu)惠或只能享受較低信用優(yōu)惠。企業(yè)在設(shè)定某一顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)時，往往先要評估其賴賬的可能性。這可以通過5C評估法來進(jìn)行。所謂5C評估法，是對顧客5個方面的信用品質(zhì)進(jìn)行定性評估，詳細(xì)內(nèi)容如表7-6所示。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

（2）信用條件信用條件指企業(yè)接受客戶信用訂單時所提出的付款要求。一旦企業(yè)決定給予客戶信用優(yōu)惠，就需考慮具體的信用條件，如信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣。信用期限是企業(yè)允許顧客從購貨到付款的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期限。折扣條件包括現(xiàn)金折扣和折扣期限，其中，現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上的扣減。信用條件如為“1/10，N/201/10，N/20”，意味著信用期限為20天，若在10天內(nèi)還清賬款，可享受1%的現(xiàn)金折扣。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

（3）收賬策略收賬策略指當(dāng)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付款項時企業(yè)應(yīng)采取的收賬策略與措施。4．應(yīng)收賬款的日常管理（1）調(diào)查客戶信用信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作，是企業(yè)應(yīng)收賬款日常管理的基礎(chǔ)，也是正確評價客戶信用的前提條件。調(diào)查方法以直接調(diào)查為主，調(diào)查人員通過與被調(diào)查單位進(jìn)行直接接觸，通過當(dāng)面采訪、詢問、觀看等方式獲取信用資料。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

（2）評估客戶信用評估客戶信用采用5C評估法，對客戶信用進(jìn)行等級劃分，將客戶信用等級分成兩類，如表7-7所示。三、存貨管理1．存貨管理的目標(biāo)存貨管理是企業(yè)購銷鏈管理的核心，對保證生產(chǎn)正常進(jìn)行、促進(jìn)銷售、維持均衡生產(chǎn)、降低產(chǎn)品成本、減少存貨取得成本起著重要作用。存貨管理目標(biāo)的實現(xiàn)，可以幫助企業(yè)倉庫管理人員對庫存商品進(jìn)行詳盡、全面的控制和管理，幫助庫存會計進(jìn)行庫存商品的核算。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

存貨管理提供的各種庫存報表和庫存分析可以為企業(yè)的決策提供依據(jù)，實現(xiàn)降低庫存、減少資金占用、避免物品積壓或短缺的目標(biāo)，以保證企業(yè)經(jīng)營活動順利進(jìn)行。2．存貨的成本取得成本是指為取得某種存貨而支出的成本，通常用TCa來表示，包括訂貨成本和購置成本兩部分。訂貨成本的計算公式為上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

其中，F(xiàn)1為訂貨固定成本；D為存貨年需要量；Q為每次進(jìn)貨量；K為每次訂貨的變動成本。購置成本是指存貨本身的價值，購置成本=DU。其中，D為存貨年需要量；U為存貨單價。（1）取得成本訂貨成本指取得訂單的成本，如辦公費用、差旅費用、電報電話費用等支出。訂貨成本又分為變動成本與固定成本，變動成本與訂貨次數(shù)有關(guān)，如差旅費、郵費等；固定成本則與訂貨次數(shù)無關(guān)，如采購人員的基本工資等。取得成本的計算公式如圖7-5所示。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

（2）存儲成本存儲成本是指為保持存貨而發(fā)生的成本，通常用TCC表示，包括存貨占用資金應(yīng)計的利息、倉儲費用、保險費用、存貨破損和變質(zhì)損失等。其計算公式為其中。F2為存儲過程中的固定成本；KC為存儲過程中變動成本的單位成本；Q為存儲數(shù)量。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

（3）缺貨成本缺貨成本是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失（通常用TCS表示），包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機會的損失。（4）存貨總成本存貨總成本計算公式如圖7-6所示。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

3．存貨控制方法（1）經(jīng)濟訂貨基本模型訂貨批量概念是根據(jù)訂貨成本來平衡維持存貨的成本。了解這種關(guān)系的關(guān)鍵是要記住，平均存貨等于訂貨批量的一半。因此，訂貨批量越大，平均存貨量就越大，相應(yīng)地，每年的維持成本也越高。然而，訂貨批量越大，每一計劃期需要的訂貨次數(shù)就越少，相應(yīng)地，訂貨總成本也就越低。把訂貨批量公式化可以確定精確的數(shù)量，據(jù)此，對于給定的銷售量，訂貨和維持存貨的年度聯(lián)合總成本是最低的。決策思路：能夠使存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低點的進(jìn)貨數(shù)量。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

經(jīng)濟訂貨基本模型有7個基本假設(shè)：存貨總需求量是已知常數(shù)；訂貨提前期是常數(shù)；貨物是一次性入庫；單位貨物成本為常數(shù)，無批量折扣；庫存儲存成本與庫存水平呈線性關(guān)系；貨物是一種獨立需求的物品，不受其他貨物影響；不允許缺貨，即無缺貨成本。設(shè)立上述假設(shè)后，存貨總成本公式可以簡化為圖7-7所示公式。案例指導(dǎo)7-5上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

某企業(yè)每年需耗用A材料45000件，單位材料年儲存成本20元，平均每次訂貨成本為180元，A材料全年平均單價為240元，假定不存在數(shù)量折扣，不會出現(xiàn)陸續(xù)到貨和缺貨的現(xiàn)象。A材料的經(jīng)濟訂貨批量、最佳進(jìn)貨批次、總成本及經(jīng)濟訂貨批量平均占用資金分別是多少？上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

解析：經(jīng)濟訂貨量基本模型是從訂貨成本與存儲成本的權(quán)衡角度來考慮的。存貨控制的目就是要確定能夠使存貨中的訂貨成本與存儲成本之和的總成本最低。了解這種關(guān)系的關(guān)鍵是平均存貨等于訂貨批量的一半。模型計算式為上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

（2）保險儲備在交貨期內(nèi)，如果對存貨的需求量很大，或交貨時間由于某種原因被延誤，企業(yè)可能發(fā)生缺貨。為防止存貨中斷，再訂貨點應(yīng)等于預(yù)計交貨期內(nèi)的需求與保險儲備之和，即再訂貨點=預(yù)計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

四、流動資產(chǎn)管理的技能實訓(xùn)技能實訓(xùn)7-1D公司是一家服裝加工企業(yè)，2017年營業(yè)收入為3600萬元，營業(yè)成本為1800萬元，日購貨成本為5萬元。該公司與經(jīng)營有關(guān)的購銷業(yè)務(wù)均采用賒賬方式。假設(shè)一年按360天計算。D公司簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如表7-8所示。上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

要求：1）計算D公司2017年的營運資金數(shù)額。2）計算D公司2017年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（為簡化計算，應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款的平均余額均以期末數(shù)據(jù)代替）。3）在其他條件相同的情況下，如果D公司增加存貨，則對現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會產(chǎn)生何種影響？上一頁下一頁返回任務(wù)一流動資產(chǎn)的管理

解析：1）營運資金=961-575=386（萬元）。2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=600/(3600/360)=60（天）。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=120/5=24（天）。存貨周轉(zhuǎn)期=150/(1800/360)=30（天）?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=60+30-24=66（天）。3）如果D公司增加存貨，則存貨周轉(zhuǎn)期將會增長，在其他條件不變的情況下，會使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加（或現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期延長，或現(xiàn)金周轉(zhuǎn)減速）。上一頁返回任務(wù)二流動負(fù)債的管理一、短期借款的管理1．短期借款的信用條件1）信貸限額即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款最高限額，信貸額度的有效期限通常為1年。（注意：無法律效應(yīng)，銀行并不承擔(dān)必須提供全部信貸數(shù)額的義務(wù)。）2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，指銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的有效期常超過1年，但實際上貸款每幾個月發(fā)放一次，所以這種信貸具有短期和長期借款的雙重特點。（注意：①有法律效應(yīng)，銀行必須滿足企業(yè)不超過最高限額的借款；②貸款限額未使用的部分，企業(yè)需要支付承諾費。）下一頁返回任務(wù)二流動負(fù)債的管理3）補償性余額，指銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例（通常為10%～20%）計算的最低存款余額。對借款企業(yè)來說，補償性余額則提高了借款的實際利率。4）借款抵押。銀行根據(jù)抵押品面值的30%～90%發(fā)放貸款，具體比例取決于抵押品的變現(xiàn)能力和銀行對風(fēng)險的態(tài)度。5）償還條件有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、每季）等額償還，企業(yè)希望是前者，而銀行希望是后者。上一頁下一頁返回任務(wù)二流動負(fù)債的管理2．短期借款的成本短期借款的成本包括利息、手續(xù)費等。短期借款成本的確認(rèn)方法分為以下三種：上一頁下一頁返回任務(wù)二流動負(fù)債的管理案例指導(dǎo)7-7某企業(yè)向銀行借入100000元，期限為6個月，年利率為12%的一筆借款，在復(fù)利計息情況下，該筆借款的實際年利率為多少？解析：收款法是指在借款到期時企業(yè)連本金帶利息一并支付給銀行的方法，這是最為常見的一種利息支付方式。在復(fù)利計息且無其他信用條件下，由于借款期限短于一年，短期借款的實際利率要高于名義利率，實際貸款利率（i）為，上一頁下一頁返回任務(wù)二流動負(fù)債的管理二、商業(yè)信用的管理1．商業(yè)信用的概念企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購銷活動而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為，也是企業(yè)短期資金的重要來源。2．商業(yè)信用形式商業(yè)信用條件常包括以下兩種：有信用期，但無現(xiàn)金折扣，如“N/30”表示30天內(nèi)按發(fā)票金額全數(shù)支付；有信用期和現(xiàn)金折扣，如“2/10，N/30”表示10天內(nèi)付款享受現(xiàn)金折扣2%，若買方放棄折扣，30天內(nèi)必須付清款項。上一頁下一頁返回任務(wù)二流動負(fù)債的管理供應(yīng)商在信用條件中規(guī)定有現(xiàn)金折扣，目的主要在于加速資金回收。企業(yè)在決定是否享受現(xiàn)金折扣時，應(yīng)仔細(xì)考慮。通常，放棄現(xiàn)金折扣的成本是高昂的。倘若買方企業(yè)購買貨物后在賣方規(guī)定的折扣期內(nèi)付款，可以獲得免費信用，這種情況下企業(yè)沒有因為取得延期付款信用而付出代價。放棄折扣的信用成本率決策原則：放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率大于短期借款利率（或短期投資報酬率），應(yīng)選擇享受折扣；放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率小于短期借款利率（短期投資報酬率），應(yīng)選擇放棄折扣。應(yīng)付票據(jù)指企業(yè)在商品購銷活動和對工程價款進(jìn)行結(jié)算中，因采用商業(yè)匯票結(jié)算方式而產(chǎn)生的商業(yè)信用。上一頁下一頁返回任務(wù)二流動負(fù)債的管理銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在發(fā)出貨物之前向購貨單位預(yù)先收取部分或全部貨款而發(fā)生信用行為稱為預(yù)收貨款。購買單位對緊俏商品往往樂于采用這種方式購貨；銷貨方對于生產(chǎn)周期長，造價較高的商品，往往采用預(yù)收貨款方式銷貨，以緩和本企業(yè)資金占用過多的矛盾。應(yīng)計未付款也屬于商業(yè)信用，它是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配過程中已經(jīng)計提但尚未以貨幣支付的款項，主要包括應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)繳稅金、應(yīng)付利潤或應(yīng)付股利等。上一頁下一頁返回任務(wù)二流動負(fù)債的管理三、應(yīng)付賬款的管理當(dāng)公司的支付政策確定之后，對日常政策執(zhí)行的監(jiān)督就成為非常重要的環(huán)節(jié)。這里舉例介紹兩種控制支付狀態(tài)的方法：考察應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率和分析應(yīng)付賬款余額百分比。案例指導(dǎo)7-11恒遠(yuǎn)公司2017年發(fā)生采購成本800000元，年度應(yīng)付賬款平均余額為400000元，則該公司的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率是多少？解析：上一頁下一頁返回任務(wù)二流動負(fù)債的管理分解任務(wù)（四）：流動負(fù)債管理的技能實訓(xùn)技能實訓(xùn)7-2假設(shè)丙公司是一家