項目評估與項目融資第八章項目的投資估算/sundae_meng

投資估算是在對項目的建設(shè)規(guī)模、技術(shù)方案、工程方案及項目實施進(jìn)度等進(jìn)行研究并基本確定的基礎(chǔ)上，估算項目投入總資金（包括建設(shè)投資和流動資金）并測算建設(shè)期內(nèi)分年資金需要量。投資估算作為制定融資方案、進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價，以及編制初步設(shè)計概算的依據(jù)。/sundae_meng一、建設(shè)投資估算內(nèi)容建設(shè)投資由建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用、基本預(yù)備費(fèi)、漲價預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息構(gòu)成。其中，建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)形成固定資產(chǎn)；工程建設(shè)其他費(fèi)用可分別形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)。基本預(yù)備費(fèi)、漲價預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息，在可行性研究階段為簡化計算方法，一并計入固定資產(chǎn)。。。/sundae_meng建設(shè)投資可分為靜態(tài)投資和動態(tài)投資兩部分。靜態(tài)投資部分由建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用、基本預(yù)備費(fèi)構(gòu)成；動態(tài)投資部分由漲價預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息構(gòu)成。

項目建設(shè)投資構(gòu)成如下圖所示/sundae_meng

建設(shè)投資構(gòu)成圖建設(shè)投資建設(shè)投資靜態(tài)部分建設(shè)投資動態(tài)部分基本預(yù)備費(fèi)工程建設(shè)其他費(fèi)用安裝工程費(fèi)設(shè)備及工器具購置費(fèi)建筑工程費(fèi)漲價預(yù)備費(fèi)建設(shè)期利息/sundae_meng二、建設(shè)投資估算方法（一）建設(shè)投資估算的依據(jù)與要求（1）估算依據(jù)投資估算應(yīng)做到方法科學(xué)，依據(jù)充分。主要依據(jù)有：1）專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的建設(shè)工程造價費(fèi)用構(gòu)成、估算指標(biāo)、計算方法，以及其他有關(guān)計算工程造價的文件；2）專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的工程建設(shè)其他費(fèi)用計算辦法和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，以及政府部門發(fā)布的物價指數(shù)；3）擬建項目各單位工程的建設(shè)內(nèi)容及工程量。/sundae_meng（2）估算精度要求投資估算應(yīng)達(dá)到以下要求：1）工程內(nèi)容和費(fèi)用構(gòu)成齊全，計算合理，不重復(fù)計算，不提高或者降低估算標(biāo)準(zhǔn)，不漏項不少算；2）選用指標(biāo)與具體工程之間存在標(biāo)準(zhǔn)或者條件差異時，應(yīng)進(jìn)行必要的換算或者調(diào)整；3）投資估算精度應(yīng)能滿足控制初步設(shè)計概算的要求。/sundae_meng（二）建設(shè)投資估算步驟與方法（1）估算步驟1）分別估算各單項工程所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)；2）在匯總各單項工程費(fèi)用基礎(chǔ)上，估算工程建設(shè)其他費(fèi)用和基本預(yù)備費(fèi)；3）估算漲價預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息。/sundae_meng（2）估算方法1建筑工程費(fèi)估算。

建筑工程費(fèi)是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需要的費(fèi)用，如場地平整、廠房、倉庫、電站、設(shè)備基礎(chǔ)、工業(yè)窯爐、礦井開拓、露天剝離、橋梁、碼頭、堤壩、隧道、涵洞、鐵路、公路、管線敷設(shè)、水庫、水壩、灌區(qū)等項工程的費(fèi)用。建筑工程投資估算一般采用以下方法：/sundae_meng

單位建筑工程投資估算法，以單位建筑工程量投資乘以建筑工程總量計算。一般工業(yè)與民用建筑以單位建筑面積（平方米）的投資，工業(yè)窯爐砌筑以單位容積（立方米）的投資，水庫以水壩單位長度（米）的投資，鐵路路基以單位長度（公里）的投資，礦山掘進(jìn)以單位長度（米）的投資，乘以相應(yīng)的建筑工程總量計算建筑工程費(fèi)。

單位實物工程量投資估算法，以單位實物工程量的投資乘以實物工程總量計算。土石方工程按每立方米投資，礦井巷道襯砌工程按每延米投資，路面鋪設(shè)工程按每平方米投資，乘以相應(yīng)的實物工程總量計算建筑工程費(fèi)。/sundae_meng

概算指標(biāo)投資估算法，對于沒有上述估算指標(biāo)且建筑工程費(fèi)占總投投比例較大的項目，可采用概算指標(biāo)估算法。采用這種估算法，應(yīng)占有較為詳細(xì)的工程資料、建筑材料價格和工程費(fèi)用指標(biāo)，投入的時間和工作量較大。具體估算見有關(guān)專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的概算編制辦法。

制建筑工程費(fèi)估算表，如表9-1所示。序號建、構(gòu)筑物名稱單位工程量單位（元）費(fèi)用合計（萬元）/sundae_meng

2設(shè)備及工器具購置費(fèi)估算。

設(shè)備購置費(fèi)估算應(yīng)根據(jù)項目主要設(shè)備表及價格、費(fèi)用資料編制。工器購置費(fèi)一般按占設(shè)備費(fèi)的一定比例計取。

設(shè)備及工器具購置費(fèi)，包括設(shè)備的購置費(fèi)、工器具購置費(fèi)、現(xiàn)場制作非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備費(fèi)、生產(chǎn)用家具購置費(fèi)和相應(yīng)的運(yùn)雜費(fèi)。對于價值高的設(shè)備應(yīng)按單臺（套）估算購置費(fèi)；價值較小的設(shè)備可按類估算。國內(nèi)設(shè)備和進(jìn)口設(shè)備的設(shè)備購置費(fèi)應(yīng)分別估算。

/sundae_meng國內(nèi)設(shè)備購置費(fèi)為設(shè)備出廠價加運(yùn)雜費(fèi)。設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)主要包括運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)和倉庫保管費(fèi)等，運(yùn)雜費(fèi)可按設(shè)備出廠價的一定百分比計算。應(yīng)編制國內(nèi)設(shè)備購置費(fèi)估算表，如表9-2所示。

表9-2國內(nèi)設(shè)備購置估算表序號設(shè)備名稱型號規(guī)格單位數(shù)量設(shè)備購置費(fèi)合計/sundae_meng

進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)由進(jìn)口設(shè)備貨價、進(jìn)口從屬費(fèi)用及國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)組成。

進(jìn)口設(shè)備貨價按交貨地點和方式的不同，分為離岸價（FOB）與到岸價(CIF)兩種價格。

進(jìn)口從屬費(fèi)用包括國外運(yùn)費(fèi)、國外運(yùn)輸保險費(fèi)、進(jìn)口關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅、外貿(mào)手續(xù)費(fèi)、銀行財務(wù)費(fèi)和海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)。國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)包括運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、運(yùn)輸保險費(fèi)等。/sundae_meng

進(jìn)口設(shè)備按離岸價計價時，應(yīng)計算設(shè)備運(yùn)抵我國口岸的國外運(yùn)費(fèi)和國外運(yùn)輸保險費(fèi)，得出到岸價。計算公式為：進(jìn)口設(shè)備到岸價=離岸價+國外運(yùn)費(fèi)+國外運(yùn)輸保險費(fèi)其中：國外運(yùn)費(fèi)=離岸價×或國外運(yùn)費(fèi)=單位運(yùn)價×運(yùn)量；國外運(yùn)輸保險費(fèi)=（離岸價+國外運(yùn)費(fèi)）×國外保險費(fèi)率。進(jìn)口設(shè)備的其他幾項從屬費(fèi)用通常按下面公式估算：進(jìn)口關(guān)稅=進(jìn)口設(shè)備到岸價×人民幣外匯牌價×進(jìn)口關(guān)稅率/sundae_meng進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅=（進(jìn)口設(shè)備到岸價×人民幣外匯牌價+進(jìn)口關(guān)稅率+消費(fèi)稅）×增值稅率外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備到岸價×人民幣外匯牌價×外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率銀行財務(wù)費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備到岸價×人民幣外匯牌價×銀行財務(wù)費(fèi)率海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備到岸價×人民幣外匯牌價×海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)率

海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)是指海關(guān)發(fā)生減免進(jìn)口稅或?qū)嵭斜６惖倪M(jìn)口設(shè)備，實施監(jiān)管和提供服務(wù)收取的手續(xù)費(fèi)。全額征收關(guān)稅的設(shè)備，不收取海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)。

國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)按運(yùn)輸方式，根據(jù)運(yùn)量或者設(shè)備費(fèi)金額估算。/sundae_meng應(yīng)編制進(jìn)口設(shè)備購置估算表，表9-3所示。

表9-3進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)估算表序號設(shè)備名稱臺套數(shù)離岸價國外運(yùn)費(fèi)國外運(yùn)輸保險費(fèi)到岸價進(jìn)口關(guān)稅消費(fèi)稅增值稅外貿(mào)手續(xù)費(fèi)銀行財務(wù)費(fèi)海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)總價1設(shè)備A2設(shè)備B3設(shè)備C4設(shè)備D5設(shè)備E合計現(xiàn)場制作非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備，由材料費(fèi)、人工費(fèi)和管理費(fèi)組成，按其占設(shè)備總費(fèi)用的一定比例估算。/sundae_meng3）安裝工程費(fèi)估算。需要安裝的設(shè)備應(yīng)估算安裝工程費(fèi)，包括各種機(jī)電設(shè)備裝配和安裝工程費(fèi)用，與設(shè)備相連的工作臺、梯子及其裝設(shè)工程費(fèi)用，附屬于被安裝設(shè)備的管線敷設(shè)工程費(fèi)用；安裝設(shè)備的絕緣、保溫、防腐等工程費(fèi)；單體試運(yùn)轉(zhuǎn)和聯(lián)動無負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)用等。/sundae_meng安裝工程費(fèi)通常按行業(yè)或?qū)ｉT機(jī)構(gòu)發(fā)布的安裝工程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)估算投資。具體計算可按安裝費(fèi)率、每噸設(shè)備安裝費(fèi)或者每單位安裝實物工程量的費(fèi)用估算，即：安裝工程費(fèi)=設(shè)備原價×安裝費(fèi)率安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位×每噸安裝費(fèi)安裝工程費(fèi)=安裝工程實物量×安裝費(fèi)用指標(biāo)/sundae_meng應(yīng)編制安裝工程費(fèi)用估算表，如表9-4所示

表9-4安裝工程費(fèi)用估算表序號安裝工程名稱單位數(shù)量指標(biāo)（費(fèi)率）安裝費(fèi)用（萬元）1設(shè)備AB…2管線工程AB…合計/sundae_meng4）工程建設(shè)其他費(fèi)用估算。工程建設(shè)其他費(fèi)用按各項費(fèi)用科目的費(fèi)率或者取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)估算。應(yīng)編制工程建設(shè)其他費(fèi)用估算表

表9-5工程建設(shè)其他費(fèi)用估算表

單位：萬元序號費(fèi)用名稱計算依據(jù)費(fèi)率或標(biāo)準(zhǔn)總價1土地使用費(fèi)2建設(shè)單位管理費(fèi)3勘察設(shè)計費(fèi)4研究試驗費(fèi)5建設(shè)單位臨時設(shè)施費(fèi)6工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)7工程保險費(fèi)8施工機(jī)構(gòu)遷移費(fèi)9引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其他費(fèi)用10聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)11生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)12辦公及生活家具購置費(fèi)……合計/sundae_meng5）基本預(yù)備費(fèi)估算?；绢A(yù)備費(fèi)是指在項目實施中可能發(fā)生難以預(yù)料的支出，需要事先預(yù)留的費(fèi)用，又稱工程建設(shè)不可預(yù)見費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)及工程建設(shè)其他費(fèi)用之和為計算基數(shù)，乘以基本預(yù)備費(fèi)率計算。/sundae_meng6）漲價預(yù)備費(fèi)估算。漲價預(yù)備費(fèi)是對建設(shè)工期較長的項目，由于在建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)生材料、設(shè)備、人工等價格上漲引起投資增加，需要事先預(yù)留的費(fèi)用，亦稱價格變動不可預(yù)見費(fèi)。漲價預(yù)備費(fèi)以建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)之和為計算基數(shù)。計算公式為：/sundae_meng

nPC=∑It[(1+f)t–1]t=1式中PC——漲價預(yù)備費(fèi)；It

——第t年的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)之和；f——建設(shè)期價格上漲指數(shù)；n——建設(shè)期。建設(shè)期價格上漲指數(shù)，政府部門有規(guī)定的按規(guī)定執(zhí)行，沒有規(guī)定的由可行性研究人員預(yù)測。/sundae_meng7）建設(shè)期利息估算。建設(shè)期利息是指項目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計入固定資產(chǎn)的利息。計算建設(shè)利息時，為了簡化計算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款第一年按半年計息，其余各年份按全年計息，計算公式為：各年應(yīng)計利息=（年初借款本息累計+本年借款額/2）×年利率

有多種借款資金來源，每筆借款的年利率各不相同的項目，既可分別計算每筆借款的利息，也可先計算出各筆借款加權(quán)平均的年利率，并以此利率計算全部借款的利息。/sundae_meng（三）流動資金估算流動資金是指生產(chǎn)經(jīng)營性項目投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常生產(chǎn)運(yùn)營，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金估算一般采用分項詳細(xì)估算法，個別情況或者小型項目可采用擴(kuò)大指標(biāo)法。/sundae_meng1．分項詳細(xì)估算法

對構(gòu)成流動資金的各項流動資產(chǎn)和流動負(fù)債應(yīng)分別估算。在可行性研究中，為簡化計算，僅對存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和應(yīng)付帳款四項內(nèi)容進(jìn)行估算，計算公式為：流動資金=流動資產(chǎn)--流動負(fù)債流動資產(chǎn)=應(yīng)收帳款+存貨+現(xiàn)金流動負(fù)債=應(yīng)付帳款流動資金本年增加額=本年流動資金–上年流動資金/sundae_meng估算的具體步驟，首先計算各類流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的年周轉(zhuǎn)次數(shù)，然后再分項估算占用資金額。（1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計算，周轉(zhuǎn)次數(shù)等于360天除以最低周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和應(yīng)付帳款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項目特點確定。/sundae_meng（2）應(yīng)收帳款估算，應(yīng)收帳款是指企業(yè)已對外銷售商品、提供勞務(wù)尚末收回的資金，包括若干科目，在可行性研究時，只計算應(yīng)收銷售款。計算公式為：應(yīng)收帳款=年銷售收入/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)/sundae_meng（3）存貨估算，存貨是企業(yè)為銷售或者生產(chǎn)耗用而儲備的各種貨物，主要有原材料、輔助材料、燃料、低值易耗品、維修備件、包裝物、在產(chǎn)品、自制半成品和產(chǎn)成品等。為簡化計算，僅考慮外購原料、外購燃料、在產(chǎn)品和產(chǎn)品，并分項進(jìn)行計算。計算公式為：存貨=外購原材料+外購燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品外購原材料=年外購原材料/按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù)外購燃料=年外購燃料/按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品=（年外原材料+年外購燃料+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)用）/在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品=年經(jīng)營成本/產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)/sundae_meng（4）現(xiàn)金需要量估算，項目流動資金中的現(xiàn)金是指貨幣資金，即企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營活動中停留于貨幣形態(tài)的那部分資金，包括企業(yè)庫存現(xiàn)金和銀行存款。計算公式為：現(xiàn)金需要量=（年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用）/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)年其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用+銷售費(fèi)用-（以上三項費(fèi)用中所含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、維簡費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)）/sundae_meng（5）流動負(fù)債估算，流動負(fù)債是指在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)，需要償還各種債務(wù)。在可行性研究中，流動負(fù)債的估算只考慮應(yīng)付帳款一項。計算公式為：應(yīng)付帳款=（年外購原材料+年外購燃料）/應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)根據(jù)流動資金各項估算的結(jié)果，編制流動資金估算表/sundae_meng2．?dāng)U大指標(biāo)估算法：是一種簡化的流動資金估算方法，一般可參照同類企業(yè)流動資金占銷售收入、經(jīng)營成本的比例，或者單位產(chǎn)量占用流動資金的數(shù)額估算。根據(jù)流動資金各項估算的結(jié)果，編制流動資金估算表，如表9-6

表9-6流動資金估算表序號項目最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期3456…n1流動資產(chǎn)1.1應(yīng)收帳款1.2存貨1.2.1原材料1.2.2燃料1.2.3在產(chǎn)品1.2.4產(chǎn)成品1.3現(xiàn)金2流動負(fù)債2.1應(yīng)付帳款3流動資金4流動資金本增加額/sundae_meng（四）項目投入總資金及分年投入計劃

項目投入總資金

按投資估算內(nèi)容和估算方法估算各項投資并進(jìn)行匯總，分別