2025年大學大二（財務管理實訓）投資決策分析階段測試試題及答案

（考試時間：90分鐘滿分100分）班級______姓名______第I卷（選擇題共30分）（總共6題，每題5分，每題只有一個正確答案，請將正確答案填寫在題后的括號內(nèi)）w1.下列關于投資項目評價方法的表述中，正確的是（）。A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項目的凈現(xiàn)值除以初始投資額B.動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的盈利性C.內(nèi)含報酬率是項目本身的投資報酬率，不隨投資項目預期現(xiàn)金流的變化而變化D.內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣w2.某投資方案，當折現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元，當折現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內(nèi)含報酬率為（）。A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%w3.對互斥方案進行優(yōu)選時，下列說法正確的是（）。A.投資項目評價的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法結論可能不一致B.投資項目評價的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法結論一定一致C.投資項目評價的凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法結論一定一致D.在資本成本不同時，投資項目評價的凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法結論可能一致w4.已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33w5.下列關于評價投資項目的靜態(tài)回收期法的說法中，不正確的是（）。A.它不能考慮貨幣時間價值B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)C.它不能測度項目的盈利性D.它不能測度項目的流動性w6.某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，資本成本為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為5年，凈現(xiàn)值為1000萬元；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85；丙方案的項目計算期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元；丁方案的內(nèi)含報酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案第II卷（非選擇題共70分）w7.（10分）簡述投資決策分析中凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法的優(yōu)缺點。w8.（15分）某企業(yè)有A、B兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其收益（凈現(xiàn)值）的概率分布如下表：|市場狀況|概率|A項目凈現(xiàn)值|B項目凈現(xiàn)值||----|----|----|----||好|0.2|200萬元|300萬元||一般|0.6|100萬元|100萬元||差|0.2|-50萬元|-20萬元|要求：（1）分別計算A、B兩個項目凈現(xiàn)值的期望值。（2）分別計算A、B兩個項目期望值的標準差。（3）判斷A、B兩個項目的風險大小。w9.（15分）某公司擬投資一個新項目，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案原始投資100萬元，項目計算期為5年，每年的凈現(xiàn)金流量均為30萬元；乙方案原始投資120萬元，項目計算期為6年，每年的凈現(xiàn)金流量分別為20萬元、25萬元、30萬元、35萬元、40萬元、45萬元。已知該公司的資本成本為10%。要求：（1）計算甲、乙兩個方案的凈現(xiàn)值。（2）計算甲、乙兩個方案的現(xiàn)值指數(shù)。（推薦哪個方案？并說明理由。）w10.（20分）材料：某企業(yè)計劃進行一項投資，現(xiàn)有三個投資方案可供選擇。A方案初始投資500萬元，項目期限5年，每年現(xiàn)金凈流量150萬元；B方案初始投資800萬元，項目期限6年，每年現(xiàn)金凈流量200萬元；C方案初始投資1000萬元，項目期限7年，每年現(xiàn)金凈流量250萬元。企業(yè)要求的必要報酬率為10%。要求：（1）計算三個方案的凈現(xiàn)值。（2）計算三個方案的內(nèi)含報酬率。（3）根據(jù)凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率，對三個方案進行排序并分析決策。w11.（20分）材料：某企業(yè)正在考慮一個新的投資項目，該項目預計初始投資為2000萬元，預計在未來5年內(nèi)每年產(chǎn)生現(xiàn)金流入800萬元，每年的付現(xiàn)成本為300萬元，預計期末設備無殘值。該企業(yè)采用直線法計提折舊，企業(yè)所得稅稅率為25%，資本成本為12%。要求：（1）計算該項目每年的折舊額。（2）計算該項目每年的凈利潤。（3）計算該項目的凈現(xiàn)值，并判斷項目是否可行。答案：w1.Dw2.Cw3.Aw4.Cw5.Dw6.Aw7.凈現(xiàn)值法優(yōu)點：具有廣泛的適用性，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案決策；能靈活地考慮投資風險。缺點：所采用的折現(xiàn)率不易確定；不適宜于獨立投資方案的比較決策；凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。內(nèi)含報酬率法優(yōu)點：反映了投資項目可能達到的報酬率，易于被高層決策人員所理解；適合獨立方案的比較決策。缺點：計算復雜，不易直接考慮投資風險大小；在互斥方案決策時，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時無法作出正確的決策。現(xiàn)值指數(shù)法優(yōu)點：反映了投資效率，可用于投資額不同的項目的比較。缺點：除了投資項目的現(xiàn)金流量和項目期限，它還需要事先估計投資項目的資本成本，而資本成本的估計是比較困難的；不能直接反映投資項目的實際收益率。w8.（1）A項目凈現(xiàn)值的期望值=200×0.2+100×0.6+（-50）×0.2=100（萬元）；B項目凈現(xiàn)值的期望值=300×0.2+100×0.6+（-20）×0.2=116（萬元）。（2）A項目期望值的標準差=√[（200-100）2×0.2+（100-100）2×0.6+（-50-100）2×0.2]=70.71（萬元）；B項目期望值的標準差=√[（300-116）2×0.2+（100-116）2×0.6+（-20-116）2×0.2]=111.36（萬元）。（3）因為B項目期望值的標準差大于A項目，所以B項目的風險大于A項目。w9.（1）甲方案的凈現(xiàn)值=30×（P/A，10%，5）-100=30×3.7908-100=13.724（萬元）；乙方案的凈現(xiàn)值=20×（P/F，10%，1）+25×（P/F，10%，2）+30×（P/F，10%，3）+35×（P/F，10%，4）+40×（P/F，10%，5）+45×（P/F，10%，6）-120=20×0.9091+25×0.8264+30×0.7513+35×0.6830+40×0.6209+45×0.5645-120=19.46（萬元）。（2）甲方案的現(xiàn)值指數(shù)=（30×3.7908）/100=1.1372；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)=（20×0.9091+25×0.8264+30×0.7513+35×0.6830+40×0.6209+45×0.5645）/120=1.165。推薦乙方案，因為乙方案的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)均大于甲方案。w10.（1）A方案的凈現(xiàn)值=150×（P/A，10%，5）-500=150×3.7908-500=68.62（萬元）；B方案的凈現(xiàn)值=200×（P/A，10%，6）-800=200×4.3553-800=91.06（萬元）；C方案的凈現(xiàn)