期權(quán)考試題及答案講解

一、單項選擇題（每題2分，共20分）1.期權(quán)買方支付的期權(quán)費是（）A.固定不變的B.與期權(quán)價格無關(guān)C.由買賣雙方商議D.期權(quán)合約的價格答案：D2.認(rèn)購期權(quán)的買方有（）A.賣出標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利B.買入標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利C.賣出標(biāo)的資產(chǎn)義務(wù)D.買入標(biāo)的資產(chǎn)義務(wù)答案：B3.對于看跌期權(quán)，若標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，則期權(quán)價格（）A.上漲B.下跌C.不變D.不確定答案：B4.期權(quán)合約的到期日是指（）A.期權(quán)成交日B.期權(quán)可以行權(quán)的最后日期C.期權(quán)開始交易日期D.以上都不對答案：B5.歐式期權(quán)與美式期權(quán)的區(qū)別在于（）A.交易地點不同B.到期月份不同C.行權(quán)時間不同D.合約標(biāo)的不同答案：C6.以下哪種因素不會影響期權(quán)價格（）A.標(biāo)的資產(chǎn)價格波動B.利率C.行權(quán)價格D.交易員心情答案：D7.實值期權(quán)是指（）A.內(nèi)在價值為零的期權(quán)B.內(nèi)在價值大于零的期權(quán)C.時間價值為零的期權(quán)D.內(nèi)在價值小于零的期權(quán)答案：B8.若認(rèn)購期權(quán)的行權(quán)價格低于標(biāo)的資產(chǎn)市場價格，則該期權(quán)為（）A.實值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.平值期權(quán)D.以上都不對答案：A9.期權(quán)賣方的最大收益是（）A.無限的B.標(biāo)的資產(chǎn)價格C.期權(quán)費D.行權(quán)價格答案：C10.以下屬于場內(nèi)期權(quán)的是（）A.上證50ETF期權(quán)B.企業(yè)間私下交易期權(quán)C.遠(yuǎn)期期權(quán)D.互換期權(quán)答案：A二、多項選擇題（每題2分，共20分）1.期權(quán)的基本要素包括（）A.期權(quán)費B.行權(quán)價格C.標(biāo)的資產(chǎn)D.到期日答案：ABCD2.影響期權(quán)價格的因素有（）A.標(biāo)的資產(chǎn)價格B.波動率C.利率D.到期時間答案：ABCD3.以下哪些屬于期權(quán)的特點（）A.風(fēng)險有限性B.權(quán)利義務(wù)不對稱C.靈活性高D.收益無限性答案：ABC4.認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的區(qū)別在于（）A.買方權(quán)利不同B.行權(quán)價格不同C.標(biāo)的資產(chǎn)不同D.盈虧特點不同答案：AD5.按期權(quán)行權(quán)時間可分為（）A.歐式期權(quán)B.美式期權(quán)C.亞式期權(quán)D.百慕大期權(quán)答案：ABD6.虛值期權(quán)（）A.內(nèi)在價值為零B.有時間價值C.無時間價值D.可能變?yōu)閷嵵灯跈?quán)答案：ABD7.期權(quán)交易的用途包括（）A.套期保值B.投機(jī)獲利C.套利D.降低風(fēng)險答案：ABCD8.期權(quán)賣方面臨的風(fēng)險包括（）A.虧損無限B.被行權(quán)風(fēng)險C.時間價值損耗風(fēng)險D.標(biāo)的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險答案：ABD9.以下關(guān)于期權(quán)合約說法正確的是（）A.標(biāo)準(zhǔn)化合約B.非標(biāo)準(zhǔn)化合約C.可轉(zhuǎn)讓D.不可轉(zhuǎn)讓答案：AC10.期權(quán)組合策略有（）A.跨式組合B.蝶式組合C.牛市價差組合D.熊市價差組合答案：ABCD三、判斷題（每題2分，共20分）1.期權(quán)買方需要繳納保證金。（）答案：錯誤2.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格與行權(quán)價格相等時，期權(quán)為平值期權(quán)。（）答案：正確3.期權(quán)的時間價值隨著到期日臨近逐漸增加。（）答案：錯誤4.美式期權(quán)只能在到期日行權(quán)。（）答案：錯誤5.期權(quán)賣方的風(fēng)險是有限的。（）答案：錯誤6.看跌期權(quán)的買方有權(quán)在到期日按行權(quán)價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。（）答案：正確7.波動率越大，期權(quán)價格越高。（）答案：正確8.期權(quán)的內(nèi)在價值一定大于等于零。（）答案：正確9.場外期權(quán)的流動性比場內(nèi)期權(quán)好。（）答案：錯誤10.期權(quán)合約一旦簽訂就不能提前終止。（）答案：錯誤四、簡答題（每題5分，共20分）1.簡述期權(quán)的基本概念。答案：期權(quán)是一種合約，給買方在特定日期或之前以約定價格買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而非義務(wù)。買方付期權(quán)費獲權(quán)利，賣方收期權(quán)費擔(dān)義務(wù)。它能用于套期保值、投機(jī)等。2.說明實值、平值和虛值期權(quán)的區(qū)別。答案：實值期權(quán)內(nèi)在價值大于0，認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價低于標(biāo)的價，認(rèn)沽則相反；平值期權(quán)行權(quán)價等于標(biāo)的價，內(nèi)在價值為0；虛值期權(quán)內(nèi)在價值也為0，認(rèn)購行權(quán)價高于標(biāo)的價，認(rèn)沽相反。3.影響期權(quán)價格的主要因素有哪些？答案：主要因素有標(biāo)的資產(chǎn)價格，其變動影響期權(quán)內(nèi)在價值；波動率，越大期權(quán)價越高；到期時間，越長時間價值越大；利率，影響期權(quán)持有成本；行權(quán)價格，與標(biāo)的價關(guān)系決定期權(quán)價值。4.期權(quán)交易的主要用途有哪些？答案：一是套期保值，降低標(biāo)的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險；二是投機(jī)獲利，通過預(yù)測價格走勢買賣期權(quán)盈利；三是套利，利用不同市場或合約價差獲利；還能優(yōu)化資產(chǎn)配置。五、討論題（每題5分，共20分）1.討論期權(quán)買方和賣方的風(fēng)險與收益特征。答案：買方風(fēng)險有限，最大損失是期權(quán)費，收益可能無限。買方付期權(quán)費獲權(quán)利，行情有利時可大賺。賣方收益有限，即期權(quán)費，風(fēng)險可能無限。因賣方收期權(quán)費擔(dān)義務(wù)，價格不利變動損失大。2.分析歐式期權(quán)和美式期權(quán)在實際應(yīng)用中的優(yōu)缺點。答案：歐式期權(quán)只能到期行權(quán)，優(yōu)點是定價相對簡單，減少賣方不確定性。缺點是靈活性差。美式期權(quán)可提前行權(quán)，更靈活，適合市場波動大時風(fēng)險管理。缺點是定價復(fù)雜，賣方風(fēng)險大。3.探討期權(quán)在風(fēng)險管理中的應(yīng)用及原理。答案：期權(quán)可通過套期保值管理風(fēng)險。如持有標(biāo)的資產(chǎn)怕跌，買認(rèn)沽期權(quán)，價格跌時可行權(quán)彌補(bǔ)損失，漲時損失僅期權(quán)費。利用期權(quán)權(quán)利義務(wù)不對