商品期權(quán)考試題及答案

一、單選題1.以下哪種不屬于商品期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)？（）A.大豆B.黃金C.股票D.原油答案：C。商品期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是商品，像大豆、黃金、原油都屬于商品范疇，而股票是金融資產(chǎn)，不是商品期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)。2.買入看漲期權(quán)的最大損失是（）。A.無限大B.期權(quán)費(fèi)C.執(zhí)行價(jià)格D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格答案：B。買入看漲期權(quán)，買方支付期權(quán)費(fèi)獲得權(quán)利。當(dāng)市場行情不利時，買方可以選擇不執(zhí)行期權(quán)，其最大損失就是當(dāng)初支付的期權(quán)費(fèi)。3.商品期權(quán)的到期日是指（）。A.期權(quán)可以開始交易的日期B.期權(quán)可以被執(zhí)行的最后日期C.期權(quán)合約發(fā)行的日期D.期權(quán)保證金收取的日期答案：B。到期日就是期權(quán)合約規(guī)定的可以執(zhí)行期權(quán)的最后一天，過了這個日期，期權(quán)就失效不能再執(zhí)行了。二、多選題1.商品期權(quán)具有以下哪些作用？（）A.套期保值B.投機(jī)獲利C.降低持倉成本D.增加系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)答案：ABC。套期保值是商品期權(quán)很重要的作用，企業(yè)可以用它來對沖價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；投資者可以通過預(yù)判行情，利用期權(quán)進(jìn)行投機(jī)獲利；也可以通過一些期權(quán)策略來降低持倉成本。而商品期權(quán)并不會增加系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，相反還能在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)。2.以下屬于商品期權(quán)履約方式的有（）。A.現(xiàn)金交割B.實(shí)物交割C.對沖平倉D.自動放棄答案：ABC?，F(xiàn)金交割就是按照期權(quán)合約的規(guī)定，以現(xiàn)金的方式結(jié)算盈虧；實(shí)物交割是用標(biāo)的商品進(jìn)行交付；對沖平倉是通過反向操作來了結(jié)期權(quán)頭寸。而自動放棄并不屬于履約方式，它是指期權(quán)到期不行權(quán)。三、判斷題1.商品期權(quán)的賣方只有義務(wù)，沒有權(quán)利。（）答案：正確。商品期權(quán)賣方收取期權(quán)費(fèi)后，在買方要求行權(quán)時，有按照合約規(guī)定履約的義務(wù)，但沒有主動要求行權(quán)等權(quán)利。2.無論市場價(jià)格如何變動，買入看跌期權(quán)的收益都是無限的。（）答案：錯誤。買入看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌時，理論上有較大收益，但收益并不是無限的，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格最低只能跌到零。四、簡答題1.簡要說明商品期權(quán)和商品期貨的區(qū)別。答案：-權(quán)利和義務(wù)方面：商品期貨的買賣雙方都有履約的義務(wù)；而商品期權(quán)買方有權(quán)利但無義務(wù)，賣方有義務(wù)但無權(quán)利。-保證金方面：期貨買賣雙方都要繳納保證金；期權(quán)只有賣方需要繳納保證金，買方支付期權(quán)費(fèi)。-盈虧特點(diǎn)方面：期貨的盈虧是線性的，潛在盈利和虧損都可能很大；期權(quán)買方最大損失是期權(quán)費(fèi)，潛在盈利可能很大，賣方最大盈利是期權(quán)費(fèi)，潛在虧損可能很大。-交易目的方面：期貨主要是套期保值和投機(jī)；期權(quán)除了這兩個目的，還可以用來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和策略組合。2.舉例說明如何利用商品期權(quán)進(jìn)行套期保值。答案：假設(shè)一家大豆加工企業(yè)，預(yù)計(jì)3個月后需要購買100噸大豆，擔(dān)心未來大豆價(jià)格上漲增加成本。此時，該企業(yè)可以買入執(zhí)行價(jià)格為每噸4000元的大豆看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為每噸100元。如果3個月后大豆市場價(jià)格漲到每噸4500元，企業(yè)可以執(zhí)行期權(quán)，以每噸4000元的價(jià)格買入大豆，扣除每噸100元的期權(quán)費(fèi)，實(shí)際成本是每噸4100元，相比直接市場購買節(jié)約了成本。如果3個月后大豆市場價(jià)格跌到每噸3800元，企業(yè)可以放棄行權(quán)，直接在市場上以每噸3800元購買大豆，只是損失了每噸100元的期權(quán)費(fèi)，避免了因高價(jià)行權(quán)帶來的更大損