破局與啟航：我國中小企業(yè)外向國際化融資的困境剖析與策略重構(gòu)一、引言1.1研究背景與意義在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，中小企業(yè)在各國經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)著不可或缺的地位。在中國，中小企業(yè)同樣是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，是推動創(chuàng)新、促進(jìn)就業(yè)、活躍市場的生力軍。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，中國中小微企業(yè)數(shù)量已超過5200萬戶，比2018年末增長51%，2022年平均每天新設(shè)企業(yè)2.38萬戶，是2018年的1.3倍。中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，以及90%以上的企業(yè)數(shù)量，成為中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的堅實支撐。隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加速，越來越多的中小企業(yè)將目光投向國際市場，通過外向國際化拓展業(yè)務(wù)、提升競爭力。外向國際化融資作為中小企業(yè)參與國際經(jīng)濟(jì)合作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，為企業(yè)提供了獲取海外資金、技術(shù)、資源和市場的機(jī)會，有助于中小企業(yè)突破國內(nèi)市場的局限，實現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張和轉(zhuǎn)型升級。在當(dāng)前國際貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜多變、全球經(jīng)濟(jì)競爭日益激烈的形勢下，外向國際化融資對中小企業(yè)的生存與發(fā)展顯得尤為必要。然而，中小企業(yè)在進(jìn)行外向國際化融資過程中，面臨著諸多困難與挑戰(zhàn)。相較于大型企業(yè)，中小企業(yè)規(guī)模較小、資產(chǎn)較輕、抗風(fēng)險能力較弱，在國際金融市場中往往處于劣勢地位。融資渠道狹窄、融資成本高昂、融資風(fēng)險難以把控等問題，嚴(yán)重制約了中小企業(yè)外向國際化的步伐。據(jù)相關(guān)研究表明，我國中小貿(mào)易公司的融資行為僅占所有公司活動的百分之十，且融資對象相對集中，多為大型國有企業(yè)或國有銀行，融資手段相對單一，這使得中小企業(yè)在國際市場競爭中難以充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，錯失發(fā)展機(jī)遇。在此背景下，深入研究我國中小企業(yè)外向國際化融資問題具有重要的現(xiàn)實意義。通過剖析中小企業(yè)外向國際化融資的現(xiàn)狀、問題及成因，能夠為中小企業(yè)制定更加科學(xué)合理的融資策略提供理論依據(jù)和實踐指導(dǎo)，幫助中小企業(yè)拓寬融資渠道、降低融資成本、提高融資效率，增強(qiáng)在國際市場上的競爭力。同時，解決中小企業(yè)外向國際化融資難題，對于促進(jìn)我國對外貿(mào)易的穩(wěn)定增長、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益也具有重要的推動作用。1.2研究方法與創(chuàng)新點在研究過程中，本文將綜合運(yùn)用多種研究方法，以確保研究的全面性、深入性和科學(xué)性。本文將廣泛收集和整理國內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)外向國際化融資的相關(guān)文獻(xiàn)資料，包括學(xué)術(shù)期刊論文、學(xué)位論文、研究報告、政策文件等。通過對這些文獻(xiàn)的系統(tǒng)梳理和分析，了解該領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀、理論基礎(chǔ)和發(fā)展趨勢，明確已有研究的成果與不足，為本研究提供堅實的理論支撐和研究思路。選取具有代表性的中小企業(yè)作為案例研究對象，深入剖析其外向國際化融資的實踐過程、面臨的問題以及采取的解決措施。通過對具體案例的詳細(xì)分析，能夠更加直觀地了解中小企業(yè)在融資過程中的實際情況，總結(jié)成功經(jīng)驗和失敗教訓(xùn)，揭示融資問題的本質(zhì)和內(nèi)在規(guī)律，為提出針對性的對策建議提供實踐依據(jù)。將我國中小企業(yè)外向國際化融資情況與其他國家或地區(qū)的中小企業(yè)進(jìn)行比較，分析不同國家和地區(qū)在融資環(huán)境、政策支持、金融體系等方面的差異，借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗和成功做法，為改善我國中小企業(yè)外向國際化融資狀況提供有益的參考和啟示。本研究將中小企業(yè)外向國際化融資問題置于全球經(jīng)濟(jì)一體化和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的宏觀背景下進(jìn)行綜合分析，不僅關(guān)注融資渠道、成本、風(fēng)險等傳統(tǒng)問題，還深入探討政策環(huán)境、金融創(chuàng)新、企業(yè)自身素質(zhì)等多方面因素對融資的影響，從更全面、更系統(tǒng)的視角揭示問題的本質(zhì)和內(nèi)在聯(lián)系。在研究方法上，將傳統(tǒng)研究方法與現(xiàn)代信息技術(shù)手段相結(jié)合。除了運(yùn)用文獻(xiàn)研究法、案例分析法、比較研究法等常規(guī)方法外，還將充分利用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘和分析，為研究提供更豐富、更準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)支持；運(yùn)用金融建模技術(shù)，構(gòu)建融資風(fēng)險評估模型、融資成本優(yōu)化模型等，對融資問題進(jìn)行量化分析和預(yù)測，提高研究的科學(xué)性和精準(zhǔn)性。1.3研究思路與框架本研究遵循從現(xiàn)象到本質(zhì)、從問題到對策的邏輯思路，深入剖析我國中小企業(yè)外向國際化融資的相關(guān)問題。首先，通過對中小企業(yè)外向國際化融資現(xiàn)狀的全面闡述，包括融資規(guī)模、融資渠道、融資成本等方面，勾勒出我國中小企業(yè)在國際市場融資的基本圖景。其次，基于現(xiàn)狀分析，系統(tǒng)梳理中小企業(yè)外向國際化融資過程中面臨的主要問題，如融資渠道狹窄、融資成本高、融資風(fēng)險大等，明確研究的核心問題所在。然后，從企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)、政府政策和國際環(huán)境等多個維度深入探究問題產(chǎn)生的原因，挖掘深層次的制約因素。在深入分析國內(nèi)問題的基礎(chǔ)上，研究將目光投向國際，選取具有代表性的國家，如美國、日本、德國等，對其中小企業(yè)融資模式和政策支持體系進(jìn)行詳細(xì)的比較分析，總結(jié)可供我國借鑒的成功經(jīng)驗和啟示。最后，綜合前文的研究成果，從政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)自身三個層面提出針對性強(qiáng)、切實可行的對策建議，旨在為改善我國中小企業(yè)外向國際化融資狀況提供有益的參考和實踐指導(dǎo)。基于上述研究思路，論文的框架結(jié)構(gòu)安排如下：引言：闡述研究背景與意義，說明研究方法與創(chuàng)新點，介紹研究思路與框架，為后續(xù)研究奠定基礎(chǔ)。我國中小企業(yè)外向國際化融資現(xiàn)狀：對我國中小企業(yè)外向國際化的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀進(jìn)行梳理，分析其融資規(guī)模、融資渠道、融資成本等方面的特點和趨勢，為問題分析提供現(xiàn)實依據(jù)。我國中小企業(yè)外向國際化融資存在的問題：深入剖析中小企業(yè)在外向國際化融資過程中面臨的主要問題，包括融資渠道狹窄、融資成本高昂、融資風(fēng)險難以控制等，明確問題的表現(xiàn)形式和影響程度。我國中小企業(yè)外向國際化融資問題的成因分析：從企業(yè)自身因素、金融機(jī)構(gòu)因素、政府政策因素和國際環(huán)境因素等多個角度，深入探究融資問題產(chǎn)生的深層次原因，揭示問題的內(nèi)在機(jī)制。中小企業(yè)外向國際化融資的國際經(jīng)驗借鑒：選取美國、日本、德國等國家，對其中小企業(yè)融資模式、政策支持體系、金融服務(wù)體系等方面進(jìn)行比較分析，總結(jié)國際先進(jìn)經(jīng)驗和成功做法，為我國提供有益的借鑒和啟示。解決我國中小企業(yè)外向國際化融資問題的對策建議：從政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)自身三個層面提出針對性的對策建議。政府應(yīng)加強(qiáng)政策支持，完善法律法規(guī)，優(yōu)化融資環(huán)境；金融機(jī)構(gòu)應(yīng)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，提高服務(wù)水平，降低融資門檻；企業(yè)自身應(yīng)加強(qiáng)財務(wù)管理，提升核心競爭力，增強(qiáng)融資能力。通過多方協(xié)同努力，改善我國中小企業(yè)外向國際化融資狀況。結(jié)論與展望：對研究成果進(jìn)行總結(jié)，概括主要結(jié)論和研究的不足之處，對未來的研究方向進(jìn)行展望，為后續(xù)研究提供參考。二、相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1中小企業(yè)外向國際化理論外向國際化是指企業(yè)通過向國際市場輸出產(chǎn)品、技術(shù)、資本等生產(chǎn)要素，參與國際分工和競爭，逐步拓展海外業(yè)務(wù)，實現(xiàn)企業(yè)國際化發(fā)展的過程。從狹義角度來看，外向國際化主要體現(xiàn)為企業(yè)的對外直接投資、海外生產(chǎn)與銷售等活動；從廣義角度而言，還包括產(chǎn)品出口、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、國際合作等多種形式，這些活動使企業(yè)的經(jīng)營活動跨越國界，融入全球經(jīng)濟(jì)體系。企業(yè)國際化階段理論是研究企業(yè)外向國際化進(jìn)程的重要理論之一，該理論由瑞典學(xué)者Johanson和Vahlne于1977年提出，認(rèn)為企業(yè)國際化是一個逐步發(fā)展、不斷積累經(jīng)驗的過程，具有明顯的階段性特征和路徑依賴性。企業(yè)在國際化初期，由于對海外市場的了解有限，通常會選擇風(fēng)險較低、投入較少的進(jìn)入方式，如間接出口，通過國內(nèi)的貿(mào)易中間商將產(chǎn)品銷售到國際市場。隨著對海外市場知識的積累和經(jīng)驗的增加，企業(yè)會逐漸提高對國際市場的資源投入，采用直接出口的方式，直接與國外客戶建立聯(lián)系，拓展海外銷售渠道。當(dāng)企業(yè)在國際市場上積累了足夠的經(jīng)驗和資源后，會考慮在海外設(shè)立生產(chǎn)基地或子公司，進(jìn)行對外直接投資，以更好地利用當(dāng)?shù)刭Y源、降低生產(chǎn)成本、貼近市場，進(jìn)一步提升企業(yè)在國際市場的競爭力。鄧寧（Dunning）于1977年提出的國際生產(chǎn)折衷理論，該理論認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行外向國際化需具備所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。所有權(quán)優(yōu)勢是指企業(yè)擁有的獨特資產(chǎn)、技術(shù)、品牌、管理經(jīng)驗等，使其在國際市場上具有競爭優(yōu)勢；內(nèi)部化優(yōu)勢是指企業(yè)通過將外部市場交易內(nèi)部化，降低交易成本、避免市場失靈，實現(xiàn)資源的有效配置；區(qū)位優(yōu)勢則是指東道國的地理位置、資源稟賦、市場規(guī)模、政策法規(guī)等因素，對企業(yè)的海外投資和生產(chǎn)經(jīng)營具有吸引力。當(dāng)企業(yè)同時具備這三種優(yōu)勢時，就會選擇對外直接投資的方式進(jìn)行國際化擴(kuò)張；若僅具備所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，企業(yè)可能會選擇出口貿(mào)易；若僅具備所有權(quán)優(yōu)勢，則可能通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓等方式參與國際經(jīng)濟(jì)活動。這些理論為中小企業(yè)外向國際化提供了重要的指導(dǎo)意義。企業(yè)國際化階段理論有助于中小企業(yè)明確自身在國際化進(jìn)程中的位置，根據(jù)自身的發(fā)展階段和能力，選擇合適的國際化戰(zhàn)略和市場進(jìn)入方式，避免盲目擴(kuò)張帶來的風(fēng)險。國際生產(chǎn)折衷理論則幫助中小企業(yè)分析自身所具備的優(yōu)勢和面臨的外部環(huán)境，合理規(guī)劃海外投資和經(jīng)營活動，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，提高國際化經(jīng)營的成功率。2.2企業(yè)融資理論融資結(jié)構(gòu)理論是企業(yè)融資理論的重要組成部分，其核心在于探究企業(yè)如何選擇不同的融資方式，以構(gòu)建最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。在融資結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展歷程中，MM理論占據(jù)著開創(chuàng)性的地位。1958年，美國學(xué)者莫迪利安尼（Modigliani）和米勒（Miller）提出了最初的MM理論，該理論基于一系列嚴(yán)格的假設(shè)條件，如資本市場完全有效、無交易成本、無稅收、信息完全對稱等，認(rèn)為在不考慮稅收的情況下，企業(yè)的總價值將不受融資結(jié)構(gòu)的影響，即風(fēng)險相同但融資結(jié)構(gòu)不同的企業(yè)，其總價值是相等的。這一理論在當(dāng)時引起了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注和討論，為后續(xù)融資結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。隨著研究的深入，學(xué)者們逐漸放寬了MM理論的假設(shè)條件，以使其更貼合現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)環(huán)境。1963年，莫迪利安尼和米勒在釋放假設(shè)前提、取消無稅假設(shè)后得出了新的結(jié)論，認(rèn)為負(fù)債經(jīng)營可以給企業(yè)帶來稅收屏蔽效應(yīng)，使公司的價值隨著負(fù)債的持續(xù)增加而不斷上升，當(dāng)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)全部由債務(wù)組成時，企業(yè)市場價值達(dá)到最大，而融資成本最小。然而，在實際經(jīng)濟(jì)活動中，企業(yè)在增加負(fù)債獲取稅收利益的同時，也面臨著財務(wù)風(fēng)險的增加。因此，權(quán)衡理論應(yīng)運(yùn)而生。權(quán)衡理論由馬蘇里思、梅耶斯、斯科特等人提出，該理論認(rèn)為負(fù)債雖然能帶來利息減稅好處，但同時也會增加財務(wù)風(fēng)險。一旦負(fù)債超過合理限度，財務(wù)危機(jī)成本的出現(xiàn)將抵消負(fù)債帶來的利息減稅好處，最后導(dǎo)致公司價值隨負(fù)債/權(quán)益比率的上升而下降。因此，理想的負(fù)債比例應(yīng)是稅前付息的好處與破產(chǎn)成本之間的平衡。根據(jù)權(quán)衡理論，負(fù)債企業(yè)價值等于無負(fù)債企業(yè)價值加上節(jié)稅利益，減去預(yù)期財務(wù)拮據(jù)成本的現(xiàn)值，企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)存在于企業(yè)負(fù)債所引起的企業(yè)價值增加與因企業(yè)負(fù)債上升所引起的企業(yè)風(fēng)險成本和各項費用相等時的平衡點上，此時的企業(yè)價值最大。融資順序理論，由梅耶斯和邁基魯夫提出，該理論認(rèn)為各種融資方式的信息約束條件和向投資者傳遞的信號是不同的，由此產(chǎn)生的融資成本及其對企業(yè)價值的影響也存在差異。企業(yè)是根據(jù)成本最小化原則依次選擇不同的融資方式的，即首選無交易成本的內(nèi)源融資；其次選擇交易成本較低的債務(wù)融資；對于信息約束條件最嚴(yán)格并可能導(dǎo)致企業(yè)價值被低估的股權(quán)融資，則被排在企業(yè)融資順序的最后。這一理論強(qiáng)調(diào)了信息對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的重要影響。這些企業(yè)融資理論對于中小企業(yè)外向國際化融資具有重要的指導(dǎo)意義。融資結(jié)構(gòu)理論和權(quán)衡理論有助于中小企業(yè)在進(jìn)行外向國際化融資時，綜合考慮稅收利益、財務(wù)風(fēng)險和破產(chǎn)成本等因素，合理確定債務(wù)融資和權(quán)益融資的比例，以實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。中小企業(yè)在國際市場融資時，需要權(quán)衡增加債務(wù)融資帶來的稅收優(yōu)惠與可能面臨的更高財務(wù)風(fēng)險，選擇適合自身發(fā)展階段和風(fēng)險承受能力的融資結(jié)構(gòu)。融資順序理論則為中小企業(yè)提供了融資方式選擇的參考依據(jù)，建議中小企業(yè)優(yōu)先考慮內(nèi)源融資，以降低融資成本和信息不對稱帶來的風(fēng)險；在需要外源融資時，應(yīng)優(yōu)先選擇債務(wù)融資，如銀行貸款、發(fā)行債券等，最后再考慮股權(quán)融資，以避免股權(quán)稀釋對企業(yè)控制權(quán)的影響。三、我國中小企業(yè)外向國際化融資現(xiàn)狀3.1融資規(guī)模與趨勢近年來，隨著我國中小企業(yè)外向國際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，其融資規(guī)?？傮w呈現(xiàn)出增長的態(tài)勢。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018-2023年期間，我國中小企業(yè)外向型經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的融資需求從5000億元增長至8000億元，年均增長率約為10%。這一增長趨勢反映了中小企業(yè)在拓展海外市場、開展國際貿(mào)易和對外投資等活動中，對資金的需求日益旺盛。在國際貿(mào)易領(lǐng)域，中小企業(yè)作為我國出口的重要力量，為了滿足訂單生產(chǎn)、擴(kuò)大市場份額、提升產(chǎn)品競爭力等需求，不斷加大融資力度。一些從事服裝、玩具、電子產(chǎn)品等行業(yè)的中小企業(yè)，通過融資購置先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備、引進(jìn)新技術(shù)、拓展海外銷售渠道，以應(yīng)對國際市場的激烈競爭。然而，盡管融資規(guī)模有所增長，但中小企業(yè)外向國際化融資仍面臨諸多挑戰(zhàn)，融資規(guī)模與企業(yè)的實際需求之間存在較大差距。根據(jù)中國中小企業(yè)協(xié)會的調(diào)查，約70%的外向型中小企業(yè)表示融資需求無法得到充分滿足，資金短缺成為制約企業(yè)發(fā)展的重要因素。在對外投資方面，許多中小企業(yè)由于缺乏足夠的資金支持，無法順利開展海外項目，錯失了拓展國際市場的良機(jī)。一些有意向在東南亞、非洲等地區(qū)投資建廠的中小企業(yè)，因融資困難而不得不擱置計劃，影響了企業(yè)的國際化布局和發(fā)展。從融資規(guī)模的變化趨勢來看，不同行業(yè)、不同地區(qū)的中小企業(yè)存在明顯差異。在行業(yè)方面，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)融資規(guī)模增長較快，而傳統(tǒng)制造業(yè)和勞動密集型產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)融資規(guī)模增長相對緩慢。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)憑借其技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿?，更容易獲得投資者的青睞和金融機(jī)構(gòu)的支持。例如，某從事新能源汽車零部件研發(fā)生產(chǎn)的中小企業(yè)，在過去幾年中通過股權(quán)融資、銀行貸款等方式，成功獲得數(shù)億元資金，用于技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)基地建設(shè)，企業(yè)規(guī)模和市場份額迅速擴(kuò)大。相比之下，傳統(tǒng)制造業(yè)和勞動密集型產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)，由于產(chǎn)品附加值較低、市場競爭激烈、抗風(fēng)險能力較弱等原因，融資難度較大，融資規(guī)模增長受限。在地區(qū)方面，東部沿海地區(qū)的中小企業(yè)外向國際化融資規(guī)模較大，增長速度也較快；而中西部地區(qū)的中小企業(yè)融資規(guī)模相對較小，增長速度較慢。東部沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，金融市場活躍，中小企業(yè)的外向國際化程度較高，更容易獲得各類融資渠道的支持。這些地區(qū)的中小企業(yè)可以通過國內(nèi)外資本市場、銀行信貸、外商投資等多種方式籌集資金，滿足企業(yè)發(fā)展需求。而中西部地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對較低，金融資源相對匱乏，中小企業(yè)的外向國際化發(fā)展受到一定限制，融資規(guī)模相對較小。隨著國家對中西部地區(qū)發(fā)展的支持力度不斷加大，以及“一帶一路”倡議的推進(jìn)，中西部地區(qū)的中小企業(yè)外向國際化融資規(guī)模有望逐步擴(kuò)大。3.2融資渠道與方式中小企業(yè)外向國際化融資渠道和方式呈現(xiàn)多樣化特點，但不同渠道和方式在實際應(yīng)用中存在差異。銀行貸款是中小企業(yè)外向國際化融資的重要渠道之一。在國際貿(mào)易中，銀行可為中小企業(yè)提供多種貸款產(chǎn)品，如出口信貸、進(jìn)口押匯、打包貸款等。出口信貸包括賣方信貸和買方信貸，賣方信貸是銀行向本國出口商提供的貸款，以支持出口商賒銷商品、開拓國際市場，出口商在貨物出口后，分期償還貸款；買方信貸則是銀行直接向進(jìn)口商或進(jìn)口商的銀行提供貸款，用于支付進(jìn)口貨款，幫助進(jìn)口商購買出口國的商品。進(jìn)口押匯是指開證行在收到信用證項下單據(jù)，審單無誤后，根據(jù)其與開證申請人簽訂的《進(jìn)口押匯協(xié)議》和開證申請人提交的信托收據(jù)，先行對外付款并放單，開證申請人憑單提貨并在市場銷售后，將押匯本息歸還給開證行。打包貸款是銀行以出口商收到的信用證項下的預(yù)期收匯款項作為還款來源，向出口商提供的用于采購、生產(chǎn)和裝運(yùn)信用證項下貨物的專項貸款。股權(quán)融資也是中小企業(yè)外向國際化融資的重要方式之一，包括引入風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資以及在國內(nèi)外資本市場上市等。風(fēng)險投資（VC）主要投資于初創(chuàng)期或成長初期、具有高成長潛力和創(chuàng)新技術(shù)的中小企業(yè)，通過提供資金支持和增值服務(wù)，幫助企業(yè)快速發(fā)展，待企業(yè)成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)資本增值退出。私募股權(quán)投資（PE）則更多關(guān)注處于成長期或成熟期的中小企業(yè)，投資目的不僅是獲取資本收益，還可能參與企業(yè)的戰(zhàn)略決策和管理，推動企業(yè)的整合、重組和擴(kuò)張。近年來，隨著我國資本市場的不斷完善，越來越多的中小企業(yè)選擇在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市融資，以獲得更廣泛的資金支持和品牌提升。一些具有國際競爭力的中小企業(yè)還積極尋求在海外資本市場上市，如美國納斯達(dá)克、香港聯(lián)交所等，以拓展國際融資渠道，提升企業(yè)的國際知名度和影響力。例如，某從事生物醫(yī)藥研發(fā)的中小企業(yè)，在成長初期獲得了風(fēng)險投資的青睞，獲得數(shù)千萬元資金用于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品臨床試驗。隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，又引入了私募股權(quán)投資，進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和市場份額。最終，該企業(yè)成功在科創(chuàng)板上市，募集資金數(shù)億元，為企業(yè)的國際化發(fā)展奠定了堅實的資金基礎(chǔ)。債券融資在中小企業(yè)外向國際化融資中所占比例相對較小，但也逐漸受到關(guān)注。中小企業(yè)可以通過發(fā)行企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換債券等方式籌集資金。企業(yè)債券是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券；可轉(zhuǎn)換債券則是一種兼具債券和股票特性的融資工具，持有人在一定期限內(nèi)可以按照約定的價格將債券轉(zhuǎn)換為公司股票。債券融資的優(yōu)點是融資成本相對較低，且不會稀釋企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，但對企業(yè)的信用評級和償債能力要求較高。一些規(guī)模較大、信用良好的中小企業(yè)通過發(fā)行債券獲得了外向國際化發(fā)展所需的資金。某外向型制造業(yè)中小企業(yè)，憑借良好的經(jīng)營業(yè)績和信用記錄，成功發(fā)行了5000萬元的企業(yè)債券，用于購置先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，提升產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，拓展國際市場份額。國際貿(mào)易融資是中小企業(yè)外向國際化融資的獨特方式，包括信用證融資、國際保理、福費廷等。信用證融資是指企業(yè)利用銀行開具的信用證進(jìn)行融資，如信用證項下的押匯、貼現(xiàn)等，銀行根據(jù)信用證的條款和企業(yè)的交易情況，為企業(yè)提供資金支持，幫助企業(yè)解決資金周轉(zhuǎn)問題。國際保理是指出口商將其現(xiàn)在或?qū)淼幕谄渑c買方訂立的貨物銷售/服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商（提供保理服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)），由保理商向其提供資金融通、進(jìn)口商資信評估、銷售賬戶管理、信用風(fēng)險擔(dān)保、賬款催收等一系列服務(wù)的綜合金融服務(wù)方式。福費廷是指包買商從出口商那里無追索權(quán)地購買已經(jīng)承兌的、并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票的業(yè)務(wù)，出口商將應(yīng)收賬款的風(fēng)險和收款權(quán)利轉(zhuǎn)讓給包買商，提前獲得資金，從而改善資金流狀況，規(guī)避匯率風(fēng)險和信用風(fēng)險。這些國際貿(mào)易融資方式具有融資期限短、靈活性高、與貿(mào)易緊密結(jié)合等特點，能夠滿足中小企業(yè)在國際貿(mào)易中的短期資金需求，降低融資風(fēng)險。一家從事電子產(chǎn)品出口的中小企業(yè)，通過國際保理業(yè)務(wù)，將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，提前獲得了資金，解決了資金周轉(zhuǎn)難題，同時保理商還負(fù)責(zé)對進(jìn)口商的資信評估和賬款催收，降低了企業(yè)的收款風(fēng)險，促進(jìn)了企業(yè)的國際貿(mào)易業(yè)務(wù)發(fā)展。3.3典型案例分析以深圳某電子科技有限公司（以下簡稱“X公司”）為例，該公司成立于2010年，專注于智能手機(jī)配件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要出口到歐美、東南亞等地區(qū)。在公司外向國際化發(fā)展過程中，融資起到了關(guān)鍵作用。在創(chuàng)業(yè)初期，X公司面臨資金短缺問題，難以滿足生產(chǎn)和市場拓展的需求。公司創(chuàng)始人憑借自身的技術(shù)專利和商業(yè)計劃書，成功吸引了一家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，獲得了首輪500萬元的風(fēng)險投資。這筆資金主要用于產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)線建設(shè)，為公司的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。風(fēng)險投資不僅提供了資金支持，還為公司帶來了豐富的行業(yè)資源和管理經(jīng)驗，幫助公司優(yōu)化了內(nèi)部管理體系，提升了運(yùn)營效率。隨著業(yè)務(wù)的逐步拓展，X公司的訂單量不斷增加，對資金的需求也日益迫切。為了滿足生產(chǎn)資金需求，公司向銀行申請了出口信貸和貿(mào)易融資。銀行根據(jù)公司的出口訂單和良好的信用記錄，為其提供了出口押匯、打包貸款等金融服務(wù)。通過出口押匯，X公司在貨物出口后能夠及時收到貨款，加快了資金周轉(zhuǎn)速度；打包貸款則為公司在生產(chǎn)備貨階段提供了資金支持，確保了訂單的按時交付。這些貿(mào)易融資方式有效地解決了公司在國際貿(mào)易中的短期資金需求，降低了融資成本和風(fēng)險。在公司發(fā)展到一定階段后，為了進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提升技術(shù)水平和拓展國際市場，X公司決定尋求更廣泛的融資渠道。經(jīng)過精心籌備，公司成功在創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金2億元。上市融資不僅為公司帶來了大量的資金，還提升了公司的品牌知名度和市場影響力，增強(qiáng)了投資者對公司的信心。上市后，公司利用募集資金加大了研發(fā)投入，引進(jìn)了先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)人才，推出了一系列具有競爭力的新產(chǎn)品，市場份額不斷擴(kuò)大。同時，公司還通過發(fā)行債券的方式，籌集了5000萬元資金，用于補(bǔ)充流動資金和償還部分銀行貸款，優(yōu)化了公司的資本結(jié)構(gòu)，降低了財務(wù)風(fēng)險。X公司在融資過程中，注重與金融機(jī)構(gòu)建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，及時向銀行和投資者提供準(zhǔn)確、透明的財務(wù)信息和業(yè)務(wù)發(fā)展情況，贏得了金融機(jī)構(gòu)的信任和支持。公司積極關(guān)注國家和地方政府出臺的相關(guān)政策，充分利用政策優(yōu)惠，如稅收減免、財政補(bǔ)貼等，降低了融資成本。通過合理規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)，X公司根據(jù)自身發(fā)展階段和資金需求特點，靈活運(yùn)用股權(quán)融資、債務(wù)融資和貿(mào)易融資等多種方式，實現(xiàn)了融資成本的優(yōu)化和資金的有效配置。X公司的融資歷程為其他中小企業(yè)提供了寶貴的借鑒經(jīng)驗。中小企業(yè)在外向國際化發(fā)展過程中，應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展階段和資金需求，制定合理的融資策略，充分利用多種融資渠道和方式，滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求。要注重提升企業(yè)自身的核心競爭力，加強(qiáng)財務(wù)管理，提高信息透明度，以贏得金融機(jī)構(gòu)和投資者的信任和支持。積極關(guān)注政策動態(tài)，利用政策優(yōu)惠降低融資成本，也是中小企業(yè)在融資過程中需要重視的方面。四、我國中小企業(yè)外向國際化融資存在的問題4.1融資渠道狹窄我國中小企業(yè)外向國際化融資渠道狹窄，是制約其發(fā)展的重要因素之一。目前，中小企業(yè)在國際市場上的融資過度依賴銀行貸款，這一現(xiàn)象在我國中小企業(yè)外向國際化融資中表現(xiàn)得尤為突出。根據(jù)中國人民銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，約70%的中小企業(yè)外向國際化融資來源于銀行貸款。銀行貸款雖然是一種重要的融資渠道，但對于中小企業(yè)而言，存在諸多限制。銀行在審批貸款時，通常會對企業(yè)的規(guī)模、資產(chǎn)狀況、信用等級、還款能力等方面進(jìn)行嚴(yán)格審查。中小企業(yè)由于規(guī)模較小、資產(chǎn)有限、抗風(fēng)險能力較弱，往往難以滿足銀行的貸款要求。一些處于初創(chuàng)期或成長期的中小企業(yè)，雖然具有良好的發(fā)展前景和創(chuàng)新能力，但由于缺乏足夠的固定資產(chǎn)作為抵押，難以獲得銀行的足額貸款支持。直接融資渠道方面，中小企業(yè)面臨著較高的門檻和諸多限制因素。在股權(quán)融資方面，中小企業(yè)在國內(nèi)外資本市場上市面臨著嚴(yán)格的條件和復(fù)雜的程序。以國內(nèi)A股市場為例，企業(yè)需要滿足連續(xù)多年盈利、股本總額達(dá)到一定規(guī)模、財務(wù)指標(biāo)符合要求等條件，才能具備上市資格。對于大多數(shù)中小企業(yè)來說，達(dá)到這些條件難度較大。在海外資本市場上市，中小企業(yè)還需要面對不同國家和地區(qū)的法律法規(guī)差異、文化差異、信息披露要求等挑戰(zhàn)，增加了上市的難度和成本。一些在海外上市的中小企業(yè)，由于對當(dāng)?shù)刭Y本市場規(guī)則不熟悉，面臨著信息披露違規(guī)、股價波動較大等問題，影響了企業(yè)的融資效果和市場形象。債券融資方面，中小企業(yè)發(fā)行債券同樣面臨困境。債券市場對發(fā)行主體的信用評級要求較高，中小企業(yè)由于信用風(fēng)險相對較大，信用評級往往較低，難以在債券市場上獲得投資者的青睞。債券發(fā)行的審批程序復(fù)雜、時間長，也增加了中小企業(yè)的融資難度和成本。中小企業(yè)發(fā)行債券的規(guī)模通常較小，難以形成市場影響力，導(dǎo)致債券的流動性較差，進(jìn)一步降低了投資者的購買意愿。融資渠道狹窄對中小企業(yè)外向國際化發(fā)展產(chǎn)生了諸多不利影響。過度依賴銀行貸款使得中小企業(yè)融資風(fēng)險集中，一旦銀行收緊信貸政策或提高貸款利率，中小企業(yè)的融資成本將大幅增加，資金鏈可能面臨斷裂的風(fēng)險，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。某從事服裝出口的中小企業(yè)，由于主要依靠銀行貸款融資，在銀行信貸政策收緊后，貸款額度大幅減少，且貸款利率上升，導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，無法按時采購原材料，影響了訂單的交付，企業(yè)經(jīng)營陷入困境。直接融資渠道的不暢，限制了中小企業(yè)獲取長期穩(wěn)定的資金支持，制約了企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張和技術(shù)創(chuàng)新能力的提升。中小企業(yè)無法通過股權(quán)融資獲得足夠的資金，就難以進(jìn)行大規(guī)模的設(shè)備更新、技術(shù)研發(fā)和市場拓展，在國際市場競爭中逐漸失去優(yōu)勢。4.2融資成本高昂中小企業(yè)外向國際化融資成本高昂，這是其在融資過程中面臨的又一突出問題。銀行貸款作為中小企業(yè)主要的融資渠道之一，其利率普遍較高。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)銀行貸款利率通常比大型企業(yè)高出2-5個百分點。以某從事玩具出口的中小企業(yè)為例，該企業(yè)向銀行申請一筆100萬元的貸款，貸款期限為1年，銀行給出的年利率為8%，而同等條件下大型企業(yè)的貸款利率可能僅為5%左右，這使得該中小企業(yè)每年需多支付3萬元的利息費用。較高的貸款利率直接增加了中小企業(yè)的融資成本，壓縮了企業(yè)的利潤空間。除了銀行貸款利率高外，擔(dān)保費用也是中小企業(yè)融資成本的重要組成部分。由于中小企業(yè)規(guī)模較小、資產(chǎn)有限，在申請貸款時往往需要提供擔(dān)保。而擔(dān)保機(jī)構(gòu)為了覆蓋風(fēng)險，會向中小企業(yè)收取一定比例的擔(dān)保費用，一般為貸款金額的2%-5%。上述玩具出口企業(yè)在申請貸款時，通過擔(dān)保公司提供擔(dān)保，需支付貸款金額3%的擔(dān)保費，即3萬元。這無疑進(jìn)一步加重了中小企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)。評估費、審計費等其他融資相關(guān)費用也不容忽視。在融資過程中，銀行或其他金融機(jī)構(gòu)通常會要求中小企業(yè)提供資產(chǎn)評估報告、財務(wù)審計報告等，中小企業(yè)需要聘請專業(yè)的評估機(jī)構(gòu)和審計機(jī)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)工作，這會產(chǎn)生一定的費用。這些費用雖然單筆金額可能相對較小，但對于資金緊張的中小企業(yè)來說，積少成多，也會對企業(yè)的資金流造成一定壓力。融資成本高對中小企業(yè)的利潤和競爭力產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。高融資成本使得中小企業(yè)的經(jīng)營成本大幅增加，在產(chǎn)品價格難以同步提高的情況下，企業(yè)的利潤空間被嚴(yán)重壓縮。一些中小企業(yè)為了降低成本，不得不削減研發(fā)投入、減少員工福利、降低產(chǎn)品質(zhì)量等，這不僅影響了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，還降低了企業(yè)在國際市場上的競爭力。某中小企業(yè)原本計劃將部分利潤用于研發(fā)新產(chǎn)品，以提升產(chǎn)品競爭力，但由于融資成本過高，利潤被大量侵蝕，企業(yè)不得不放棄研發(fā)計劃，導(dǎo)致產(chǎn)品在國際市場上逐漸失去優(yōu)勢，市場份額不斷下降。過高的融資成本還使得中小企業(yè)在面對國際市場波動和競爭對手壓力時，抗風(fēng)險能力減弱，更容易陷入經(jīng)營困境。4.3信用體系不完善中小企業(yè)信用意識淡薄，部分企業(yè)存在財務(wù)造假、惡意逃廢債務(wù)等不良行為，嚴(yán)重影響了自身信用形象。根據(jù)中國人民銀行征信中心的數(shù)據(jù)顯示，在中小企業(yè)貸款逾期記錄中，約有30%是由于企業(yè)主觀惡意造成的。一些中小企業(yè)為了獲取銀行貸款，故意夸大企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)績，提供虛假的財務(wù)報表；在貸款到期后，又通過轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、變更企業(yè)法人等手段逃避還款責(zé)任，給銀行和其他金融機(jī)構(gòu)帶來了巨大的損失。這種信用缺失行為不僅損害了中小企業(yè)自身的利益，也破壞了整個市場的信用環(huán)境，使得金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的信任度降低，進(jìn)一步加大了中小企業(yè)的融資難度。中小企業(yè)信用評級困難，缺乏統(tǒng)一、科學(xué)、規(guī)范的信用評級體系和標(biāo)準(zhǔn)。目前，我國信用評級機(jī)構(gòu)眾多，但各機(jī)構(gòu)的評級方法和標(biāo)準(zhǔn)存在較大差異，導(dǎo)致評級結(jié)果缺乏可比性和權(quán)威性。一些信用評級機(jī)構(gòu)為了追求經(jīng)濟(jì)利益，降低評級標(biāo)準(zhǔn)，隨意提高企業(yè)信用等級，使得信用評級結(jié)果不能真實反映企業(yè)的信用狀況。中小企業(yè)自身規(guī)模較小、財務(wù)制度不健全、信息透明度低等問題，也增加了信用評級的難度和準(zhǔn)確性。由于缺乏可靠的信用評級，金融機(jī)構(gòu)在對中小企業(yè)進(jìn)行融資決策時，難以準(zhǔn)確評估企業(yè)的信用風(fēng)險，往往采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，減少對中小企業(yè)的融資支持。信用體系不完善對中小企業(yè)融資產(chǎn)生了嚴(yán)重的阻礙作用。金融機(jī)構(gòu)在面對信用體系不完善的情況下，為了降低風(fēng)險，會提高對中小企業(yè)的融資門檻，要求更高的抵押擔(dān)保條件、更嚴(yán)格的審批程序和更高的貸款利率。這使得中小企業(yè)融資難度進(jìn)一步加大，融資成本進(jìn)一步提高。某中小企業(yè)由于信用評級較低，在申請銀行貸款時，銀行要求其提供房產(chǎn)、土地等足額抵押物，并將貸款利率上浮了30%，同時審批時間長達(dá)數(shù)月，嚴(yán)重影響了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和業(yè)務(wù)發(fā)展。信用體系不完善還導(dǎo)致中小企業(yè)在融資過程中面臨更多的不確定性和風(fēng)險，如融資渠道受限、融資額度不足、融資期限較短等，限制了中小企業(yè)的發(fā)展空間。因此，建立健全信用體系對于改善中小企業(yè)外向國際化融資狀況具有重要的必要性，能夠增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的信任，降低融資風(fēng)險和成本，拓寬融資渠道，促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展。4.4國際貿(mào)易融資風(fēng)險高在中小企業(yè)外向國際化進(jìn)程中，國際貿(mào)易融資風(fēng)險高是一個不可忽視的重要問題。匯率波動是影響國際貿(mào)易融資風(fēng)險的關(guān)鍵因素之一。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)，國際匯率市場的波動日益頻繁且劇烈。自2020年以來，受新冠疫情、地緣政治沖突、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡等因素影響，美元、歐元、日元等主要國際貨幣匯率波動幅度明顯加大。2022年，歐元兌美元匯率一度跌至近20年來的低點，全年波動幅度超過15%。對于我國從事外向型業(yè)務(wù)的中小企業(yè)而言，這帶來了巨大的匯率風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)以美元結(jié)算出口貨物時，如果在簽訂合同時美元匯率較高，但在實際收匯時美元大幅貶值，企業(yè)就會遭受匯兌損失，利潤空間被嚴(yán)重壓縮。某從事電子設(shè)備出口的中小企業(yè)，在2022年初與美國客戶簽訂了一筆價值100萬美元的訂單，約定在半年后收匯。當(dāng)時美元兌人民幣匯率為6.5，按照合同金額，企業(yè)預(yù)計可獲得650萬元人民幣的收入。然而，半年后收匯時，美元兌人民幣匯率降至6.3，企業(yè)實際收到的人民幣金額僅為630萬元，匯兌損失高達(dá)20萬元，這對企業(yè)的盈利能力造成了嚴(yán)重影響。貿(mào)易政策變化也給中小企業(yè)國際貿(mào)易融資帶來了諸多不確定性。近年來，全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，各國貿(mào)易政策頻繁調(diào)整，關(guān)稅壁壘、非關(guān)稅壁壘不斷增加。美國對中國發(fā)起的貿(mào)易摩擦，多次提高中國商品的進(jìn)口關(guān)稅，涉及電子、機(jī)械、紡織等多個行業(yè)。這使得我國相關(guān)中小企業(yè)的出口成本大幅上升，訂單量減少，還款能力受到質(zhì)疑，進(jìn)而影響了其在國際貿(mào)易融資中的信用評級和融資難度。一些原本依賴美國市場的中小企業(yè)，由于關(guān)稅的提高，產(chǎn)品在美國市場的價格競爭力下降，訂單量銳減，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，無法按時償還貿(mào)易融資貸款，導(dǎo)致信用受損，后續(xù)融資更加艱難。中小企業(yè)自身應(yīng)對風(fēng)險能力不足，在面對匯率波動、貿(mào)易政策變化等風(fēng)險時，缺乏有效的風(fēng)險管理措施和專業(yè)的風(fēng)險管理人員。許多中小企業(yè)沒有建立完善的匯率風(fēng)險管理體系，無法及時準(zhǔn)確地預(yù)測匯率走勢，也缺乏相應(yīng)的套期保值工具和策略來規(guī)避匯率風(fēng)險。在貿(mào)易政策變化方面，中小企業(yè)往往缺乏對政策動態(tài)的及時關(guān)注和深入研究，不能提前調(diào)整經(jīng)營策略和融資計劃，以適應(yīng)政策變化帶來的影響。一些中小企業(yè)在貿(mào)易政策調(diào)整后，仍然按照原有的業(yè)務(wù)模式和融資方式運(yùn)營，導(dǎo)致企業(yè)陷入困境。為了加強(qiáng)風(fēng)險管理，中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對匯率、貿(mào)易政策等風(fēng)險因素的監(jiān)測與分析，建立健全風(fēng)險管理體系。企業(yè)可以借助專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)或咨詢公司，獲取最新的匯率走勢、貿(mào)易政策動態(tài)等信息，并運(yùn)用數(shù)據(jù)分析工具和模型，對風(fēng)險進(jìn)行量化評估和預(yù)測。企業(yè)應(yīng)制定合理的風(fēng)險管理策略，如采用套期保值工具，通過遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)、貨幣互換等金融衍生品鎖定匯率風(fēng)險；優(yōu)化貿(mào)易合同條款，合理約定結(jié)算貨幣、價格調(diào)整機(jī)制等，降低匯率波動和貿(mào)易政策變化帶來的影響。加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作，充分利用金融機(jī)構(gòu)提供的風(fēng)險管理服務(wù)和貿(mào)易融資產(chǎn)品創(chuàng)新，也是中小企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的重要途徑。一些銀行推出了針對中小企業(yè)的匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品，如匯率避險套餐，為企業(yè)提供個性化的匯率風(fēng)險管理方案，幫助企業(yè)降低匯率風(fēng)險。五、我國中小企業(yè)外向國際化融資問題的成因5.1企業(yè)自身因素中小企業(yè)規(guī)模普遍較小，資產(chǎn)實力相對較弱，這使其在融資過程中處于劣勢地位。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等規(guī)模有限，難以提供足夠的抵押物來獲取銀行貸款或其他融資渠道的支持。根據(jù)中國中小企業(yè)協(xié)會的調(diào)查數(shù)據(jù)，約60%的中小企業(yè)固定資產(chǎn)凈值低于500萬元，在申請銀行貸款時，由于抵押物不足，往往無法滿足銀行的貸款要求，導(dǎo)致貸款額度受限或貸款申請被拒。中小企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性較差，受市場波動、行業(yè)競爭等因素影響較大，容易出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險，這也增加了金融機(jī)構(gòu)對其融資的擔(dān)憂。一些從事傳統(tǒng)制造業(yè)的中小企業(yè)，由于產(chǎn)品附加值低、技術(shù)含量不高，在市場競爭中面臨較大壓力，一旦市場需求下降或原材料價格上漲，企業(yè)的經(jīng)營效益就會受到嚴(yán)重影響，還款能力也會隨之下降，從而增加了融資難度。中小企業(yè)財務(wù)制度不規(guī)范，財務(wù)管理水平較低，也是導(dǎo)致融資困難的重要原因之一。許多中小企業(yè)缺乏健全的財務(wù)管理制度，財務(wù)報表編制不規(guī)范，存在賬目不清、信息失真等問題，使得金融機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確評估企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，增加了信息不對稱風(fēng)險。一些中小企業(yè)為了逃避稅收或獲取貸款，會編制虛假的財務(wù)報表，隱瞞企業(yè)的真實經(jīng)營情況，這不僅損害了企業(yè)的信用形象，也使得金融機(jī)構(gòu)在審批貸款時更加謹(jǐn)慎，甚至拒絕為其提供融資支持。中小企業(yè)財務(wù)管理缺乏專業(yè)人才，財務(wù)決策往往缺乏科學(xué)性和前瞻性，無法合理規(guī)劃資金使用，導(dǎo)致資金使用效率低下，進(jìn)一步加劇了企業(yè)的資金緊張狀況。中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善，缺乏有效的內(nèi)部監(jiān)督和制衡機(jī)制，也對融資產(chǎn)生了不利影響。部分中小企業(yè)存在家族式管理模式，企業(yè)的決策權(quán)集中在少數(shù)家族成員手中，缺乏科學(xué)的決策程序和風(fēng)險評估機(jī)制，容易導(dǎo)致決策失誤。在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、投資決策等方面，可能會因為家族成員的主觀判斷而忽視市場需求和風(fēng)險因素，使得企業(yè)面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險，影響金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的信心。中小企業(yè)缺乏有效的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，對資金使用、財務(wù)管理等方面的監(jiān)督不到位，容易出現(xiàn)資金挪用、浪費等問題，進(jìn)一步降低了企業(yè)的融資能力。為提升企業(yè)自身素質(zhì)，中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)財務(wù)管理，建立健全財務(wù)制度，規(guī)范財務(wù)報表編制，提高財務(wù)信息的真實性和透明度。加強(qiáng)財務(wù)人才培養(yǎng)，提高財務(wù)管理水平，合理規(guī)劃資金使用，提高資金使用效率。完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，引入現(xiàn)代企業(yè)管理制度，建立科學(xué)的決策程序和風(fēng)險評估機(jī)制，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督和制衡，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。中小企業(yè)還應(yīng)注重提升自身的核心競爭力，加大技術(shù)研發(fā)投入，提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，增強(qiáng)市場競爭力，從而提高企業(yè)的融資能力。5.2金融機(jī)構(gòu)因素銀行等金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)存在偏見和不合理的風(fēng)險偏好，這是導(dǎo)致中小企業(yè)外向國際化融資困難的重要金融機(jī)構(gòu)因素之一。在傳統(tǒng)觀念中，銀行往往認(rèn)為中小企業(yè)規(guī)模小、抗風(fēng)險能力弱、經(jīng)營穩(wěn)定性差，貸款違約風(fēng)險較高，因此在貸款審批過程中對中小企業(yè)設(shè)置了較高的門檻。這種偏見使得銀行在面對中小企業(yè)的融資需求時，往往采取謹(jǐn)慎保守的態(tài)度，即使中小企業(yè)具有良好的發(fā)展前景和還款能力，也可能因為規(guī)模等因素而被銀行拒之門外。某家具有創(chuàng)新技術(shù)的中小企業(yè)，研發(fā)出了具有市場競爭力的產(chǎn)品，訂單不斷增加，但在向銀行申請貸款以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時，銀行卻以企業(yè)規(guī)模較小、成立時間較短為由，拒絕了企業(yè)的貸款申請，導(dǎo)致企業(yè)錯失了發(fā)展的良機(jī)。金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的風(fēng)險評估體系不夠科學(xué)合理，也是造成融資困難的原因之一。目前，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)主要以企業(yè)的財務(wù)報表、資產(chǎn)規(guī)模、抵押物價值等傳統(tǒng)指標(biāo)來評估企業(yè)的信用風(fēng)險，而忽視了中小企業(yè)的創(chuàng)新能力、市場潛力、成長速度等其他重要因素。對于一些處于初創(chuàng)期或成長期的科技型中小企業(yè)來說，它們雖然擁有先進(jìn)的技術(shù)和創(chuàng)新的商業(yè)模式，但由于資產(chǎn)規(guī)模較小、財務(wù)數(shù)據(jù)不夠亮眼，難以通過金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險評估，從而無法獲得足夠的融資支持。一家從事人工智能技術(shù)研發(fā)的中小企業(yè)，在產(chǎn)品研發(fā)階段投入了大量資金，財務(wù)報表顯示虧損，但企業(yè)的技術(shù)實力和市場前景被行業(yè)內(nèi)廣泛看好。然而，銀行在評估其信用風(fēng)險時，僅依據(jù)財務(wù)報表和資產(chǎn)規(guī)模等傳統(tǒng)指標(biāo)，認(rèn)為企業(yè)風(fēng)險較高，拒絕為其提供貸款，限制了企業(yè)的發(fā)展。金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新不足，無法滿足中小企業(yè)外向國際化融資的多樣化需求。隨著中小企業(yè)外向國際化程度的不斷提高，其融資需求呈現(xiàn)出多樣化、個性化的特點，如對跨境電商融資、海外投資并購融資、貿(mào)易供應(yīng)鏈融資等的需求日益增加。然而，目前金融機(jī)構(gòu)提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)相對單一，大多集中在傳統(tǒng)的貸款、信用證等業(yè)務(wù)上，難以滿足中小企業(yè)的特殊融資需求。在跨境電商領(lǐng)域，中小企業(yè)在開展海外業(yè)務(wù)時，需要快速、便捷的融資服務(wù)來解決資金周轉(zhuǎn)問題，但金融機(jī)構(gòu)缺乏專門針對跨境電商的融資產(chǎn)品，使得中小企業(yè)在融資過程中面臨諸多困難。一些金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)中小企業(yè)時，缺乏專業(yè)的團(tuán)隊和經(jīng)驗，服務(wù)效率低下，也影響了中小企業(yè)的融資體驗和積極性。為了改善這種狀況，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，正確認(rèn)識中小企業(yè)的發(fā)展?jié)摿蛢r值，摒棄對中小企業(yè)的偏見，建立科學(xué)合理的風(fēng)險評估體系，綜合考慮企業(yè)的多方面因素，更加全面、準(zhǔn)確地評估中小企業(yè)的信用風(fēng)險。加強(qiáng)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，根據(jù)中小企業(yè)外向國際化融資的特點和需求，開發(fā)多樣化、個性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，如供應(yīng)鏈金融、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、跨境電商金融等，拓寬中小企業(yè)的融資渠道。提高服務(wù)水平和效率，建立專門的中小企業(yè)服務(wù)團(tuán)隊，簡化貸款審批流程，提高審批速度，為中小企業(yè)提供更加優(yōu)質(zhì)、高效的金融服務(wù)。5.3政策環(huán)境因素政府在支持中小企業(yè)外向國際化融資方面出臺了一系列政策，然而，部分政策存在扶持力度不足的問題。在財政補(bǔ)貼方面，補(bǔ)貼金額相對較小，難以滿足中小企業(yè)在國際市場拓展過程中的資金需求。對于一些開展海外投資項目的中小企業(yè)，政府的補(bǔ)貼僅能覆蓋項目前期調(diào)研費用的一小部分，無法有效緩解企業(yè)的資金壓力。稅收優(yōu)惠政策也存在一定的局限性，一些優(yōu)惠政策的條件較為苛刻，中小企業(yè)難以滿足。某從事高新技術(shù)產(chǎn)品出口的中小企業(yè)，由于其研發(fā)投入核算方式不符合稅收優(yōu)惠政策的要求，無法享受相關(guān)的稅收減免，增加了企業(yè)的運(yùn)營成本。政策落實不到位也是一個突出問題。部分地方政府和金融機(jī)構(gòu)在執(zhí)行中小企業(yè)外向國際化融資政策時，存在執(zhí)行偏差、效率低下等問題，導(dǎo)致政策無法有效落地。在一些地區(qū)，銀行對中小企業(yè)貸款的政策審批流程繁瑣，辦理時間過長，使得中小企業(yè)錯過最佳融資時機(jī)。某中小企業(yè)申請一筆政府貼息的國際貿(mào)易融資貸款，從提交申請到最終獲得貸款，歷時半年之久，期間企業(yè)的業(yè)務(wù)因資金短缺受到嚴(yán)重影響。一些地方政府對政策的宣傳和解讀不足，導(dǎo)致中小企業(yè)對相關(guān)政策了解不夠，無法充分利用政策優(yōu)惠。法律法規(guī)不完善對中小企業(yè)外向國際化融資產(chǎn)生了負(fù)面影響。在中小企業(yè)融資領(lǐng)域，缺乏專門的法律法規(guī)來規(guī)范和保障中小企業(yè)的融資權(quán)益，使得中小企業(yè)在融資過程中面臨諸多不確定性和風(fēng)險。在國際貿(mào)易融資方面，相關(guān)法律法規(guī)與國際慣例存在一定的差異和沖突，容易引發(fā)法律糾紛，增加了中小企業(yè)的融資風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)在國際保理業(yè)務(wù)中出現(xiàn)糾紛時，由于國內(nèi)法律法規(guī)對國際保理的規(guī)定不夠明確，企業(yè)難以通過法律途徑維護(hù)自身權(quán)益，導(dǎo)致融資受阻。為完善政策環(huán)境，政府應(yīng)加大對中小企業(yè)外向國際化融資的扶持力度，增加財政補(bǔ)貼資金規(guī)模，擴(kuò)大稅收優(yōu)惠政策的覆蓋范圍，降低政策門檻，使更多中小企業(yè)受益。加強(qiáng)政策執(zhí)行力度，建立健全政策執(zhí)行監(jiān)督機(jī)制，確保政策能夠得到有效落實。加強(qiáng)對政策的宣傳和解讀，通過舉辦政策宣講會、線上培訓(xùn)等方式，提高中小企業(yè)對政策的知曉度和理解度。完善相關(guān)法律法規(guī)，制定專門的中小企業(yè)融資法，明確中小企業(yè)的融資權(quán)利和義務(wù)，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的融資行為；加強(qiáng)與國際慣例的接軌，完善國際貿(mào)易融資相關(guān)法律法規(guī)，減少法律糾紛，為中小企業(yè)外向國際化融資提供有力的法律保障。5.4國際市場因素國際經(jīng)濟(jì)形勢的不穩(wěn)定對我國中小企業(yè)外向國際化融資產(chǎn)生了顯著的負(fù)面影響。近年來，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，貿(mào)易摩擦不斷加劇，國際金融市場波動頻繁，這些因素使得中小企業(yè)在國際市場上面臨著更大的不確定性和風(fēng)險。全球經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致國際市場需求下降，中小企業(yè)的出口訂單減少，銷售收入降低，還款能力受到質(zhì)疑，金融機(jī)構(gòu)對其融資的信心也隨之下降。在國際金融市場波動方面，利率和匯率的大幅波動增加了中小企業(yè)的融資成本和風(fēng)險。當(dāng)利率上升時，中小企業(yè)的貸款利息支出增加，融資成本上升；匯率波動則可能導(dǎo)致企業(yè)在國際貿(mào)易中面臨匯兌損失，影響企業(yè)的盈利能力和資金流。貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭給中小企業(yè)外向國際化融資帶來了諸多挑戰(zhàn)。一些國家和地區(qū)為了保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)和就業(yè)，采取了一系列貿(mào)易保護(hù)措施，如提高關(guān)稅、設(shè)置貿(mào)易壁壘、實施進(jìn)口配額等。這些措施使得中小企業(yè)的出口產(chǎn)品成本增加，市場份額受到擠壓，經(jīng)營困難加劇，進(jìn)而影響了企業(yè)的融資能力。某從事紡織服裝出口的中小企業(yè)，由于進(jìn)口國提高了關(guān)稅，產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥袌龅膬r格競爭力下降，訂單量大幅減少，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，難以按時償還銀行貸款，信用評級也受到影響，后續(xù)融資難度加大。貿(mào)易保護(hù)主義還導(dǎo)致國際貿(mào)易環(huán)境惡化，中小企業(yè)在國際市場上的發(fā)展空間受到限制，融資渠道也相應(yīng)變窄。為了應(yīng)對國際市場變化，中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)市場調(diào)研，深入了解國際市場需求和趨勢，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營銷策略，提高產(chǎn)品的附加值和競爭力，以適應(yīng)國際市場的變化。加強(qiáng)與國際市場的合作與交流，積極拓展新興市場，降低對單一市場的依賴，分散市場風(fēng)險。某中小企業(yè)通過參加國際展會、開展線上營銷等方式，加強(qiáng)了與國際客戶的溝通與合作，成功開拓了東南亞、非洲等新興市場，在一定程度上緩解了貿(mào)易保護(hù)主義帶來的沖擊。中小企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險管理，建立健全風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，及時識別和評估國際市場變化帶來的風(fēng)險，并采取相應(yīng)的措施加以應(yīng)對。利用金融衍生工具進(jìn)行套期保值，降低匯率和利率波動帶來的風(fēng)險；優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，降低采購成本和物流成本，提高企業(yè)的抗風(fēng)險能力。六、國際經(jīng)驗借鑒6.1美國中小企業(yè)融資模式美國中小企業(yè)管理局（SBA）成立于1953年，作為專門服務(wù)于中小企業(yè)的政府機(jī)構(gòu)，在支持中小企業(yè)融資方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。SBA通過多種政策工具，為中小企業(yè)提供了全方位的融資支持。SBA為中小企業(yè)提供直接貸款，主要面向那些無法從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得足夠資金支持的企業(yè)，以及遭受自然災(zāi)害的企業(yè)和進(jìn)行出口業(yè)務(wù)的企業(yè)。對于遭受自然災(zāi)害的小企業(yè)，SBA提供自然災(zāi)害貸款，幫助企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營；為支持小企業(yè)開展出口業(yè)務(wù)，SBA提供出口信貸，增強(qiáng)企業(yè)在國際市場的競爭力。雖然直接貸款在中小企業(yè)融資中所占比例相對較小，約為1%，但其對于一些特殊情況下的中小企業(yè)來說，是至關(guān)重要的資金來源，為企業(yè)的生存和發(fā)展提供了關(guān)鍵支持。在擔(dān)保貸款方面，SBA發(fā)揮著主導(dǎo)作用。SBA與金融機(jī)構(gòu)合作，為中小企業(yè)的貸款提供擔(dān)保，降低金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險，從而提高中小企業(yè)獲得貸款的可能性。由SBA主導(dǎo)的小企業(yè)投資公司和風(fēng)險投資公司提供的貸款在債券融資中占比超三成，成為高成長型小企業(yè)獲得資金的主要來源。SBA制定了一系列擔(dān)保貸款計劃，如7(a)貸款計劃，這是SBA最主要的貸款擔(dān)保項目，為中小企業(yè)提供長期貸款擔(dān)保，擔(dān)保比例最高可達(dá)貸款金額的85%。通過這些擔(dān)保貸款計劃，SBA幫助眾多中小企業(yè)克服了因信用不足、抵押物缺乏等問題導(dǎo)致的融資困難，獲得了發(fā)展所需的資金。除了貸款支持，SBA還通過政府采購為中小企業(yè)提供資金支持。2020財年，SBA花費60億美元從小企業(yè)處購買商品和服務(wù)，占據(jù)全年總支出的24％。SBA制定了一系列政府采購政策，確保中小企業(yè)在政府采購中獲得一定的份額。部分政府采購項目只允許小企業(yè)競爭政府合同，或者在其他公司無法獲得合同的情況下，小企業(yè)可獲得獨家合同。這些政策為中小企業(yè)提供了穩(wěn)定的市場需求和收入來源，增強(qiáng)了企業(yè)的資金實力和發(fā)展信心。美國擁有全球最為完善和發(fā)達(dá)的資本市場體系，為中小企業(yè)提供了多元化的融資渠道。美國的多層次資本市場由OTC市場、紐交所和納斯達(dá)克主板市場構(gòu)成，對不同發(fā)展階段的公司設(shè)置了差異化的上市標(biāo)準(zhǔn)。納斯達(dá)克市場以其分層機(jī)制與靈活規(guī)則，成為中小企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)上市融資的重要平臺。納斯達(dá)克分為三個層次：納斯達(dá)克全球精選市場、納斯達(dá)克全球市場和納斯達(dá)克資本市場。不同層次的市場對企業(yè)的財務(wù)狀況、市值、公眾持股量等方面有不同的要求，企業(yè)可以根據(jù)自身的發(fā)展階段和實力選擇適合的層次上市。納斯達(dá)克對企業(yè)的盈利要求相對較低，更注重企業(yè)的創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿?，為許多處于初創(chuàng)期或成長期、具有高成長潛力但尚未實現(xiàn)盈利的科技型中小企業(yè)提供了上市融資的機(jī)會。在20世紀(jì)90年代信息技術(shù)革命期間，美股科技行業(yè)IPO擴(kuò)張，彼時定位服務(wù)科技創(chuàng)新中小企業(yè)的納斯達(dá)克IPO數(shù)占比近七成。除了主板市場，美國的OTC市場也為中小企業(yè)提供了融資渠道。OTC市場包括粉單市場和場外交易公告板（OTCBB），對企業(yè)的上市要求更為寬松，主要服務(wù)于那些不符合主板上市條件的中小企業(yè)。企業(yè)在OTC市場上市后，可以通過股票交易籌集資金，提升企業(yè)的知名度和市場影響力。隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，符合主板上市條件后，還可以通過轉(zhuǎn)板機(jī)制升級到主板市場上市。美國設(shè)置了升級/降級/平級/內(nèi)部四類轉(zhuǎn)板機(jī)制，并提供攜碼轉(zhuǎn)板、內(nèi)部轉(zhuǎn)板快速通道、費用減免等便利規(guī)則，提高了轉(zhuǎn)板效率。2018-2022年，美股從OTC升級轉(zhuǎn)板至主板共262家，轉(zhuǎn)入納斯達(dá)克的超八成。美國的風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資市場也非?；钴S，為中小企業(yè)提供了重要的股權(quán)融資渠道。風(fēng)險投資主要關(guān)注處于初創(chuàng)期或成長初期、具有高成長潛力和創(chuàng)新技術(shù)的中小企業(yè)，通過提供資金支持和增值服務(wù)，幫助企業(yè)快速發(fā)展。私募股權(quán)投資則更多地關(guān)注處于成長期或成熟期的中小企業(yè)，投資目的不僅是獲取資本收益，還可能參與企業(yè)的戰(zhàn)略決策和管理，推動企業(yè)的整合、重組和擴(kuò)張。美國風(fēng)險投資市場對風(fēng)險和失敗有極強(qiáng)的容忍度，資本的豐富度與容忍度為初創(chuàng)企業(yè)提供了良好的商業(yè)環(huán)境。據(jù)美國國家風(fēng)險投資協(xié)會（NVCA）數(shù)據(jù)，VC管理的資本從2007年的2257億美元上升到2021年的近萬億美元，復(fù)合增長率達(dá)11.2％。美國中小企業(yè)融資模式為我國提供了多方面的啟示。在政策支持方面，我國應(yīng)加強(qiáng)政府對中小企業(yè)融資的引導(dǎo)和扶持，設(shè)立專門的政府機(jī)構(gòu)或部門，負(fù)責(zé)制定和實施中小企業(yè)融資政策，整合各類政策資源，提高政策的針對性和實效性。加大對中小企業(yè)的財政補(bǔ)貼力度，設(shè)立專項扶持資金，用于支持中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新、市場開拓、人才培養(yǎng)等方面；完善稅收優(yōu)惠政策，降低中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)的盈利能力和資金積累能力。在資本市場建設(shè)方面，我國應(yīng)進(jìn)一步完善多層次資本市場體系，加強(qiáng)各層次市場之間的銜接和轉(zhuǎn)板機(jī)制建設(shè)。借鑒美國納斯達(dá)克市場的經(jīng)驗，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的上市制度，降低中小企業(yè)的上市門檻，提高市場的包容性，為科技型中小企業(yè)提供更多的上市融資機(jī)會。發(fā)展場外交易市場，為不符合主板上市條件的中小企業(yè)提供融資平臺，拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道。在金融創(chuàng)新方面，我國應(yīng)鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大對中小企業(yè)融資產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新力度。開發(fā)適合中小企業(yè)特點的金融產(chǎn)品，如知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、供應(yīng)鏈金融、應(yīng)收賬款融資等，滿足中小企業(yè)多樣化的融資需求。加強(qiáng)金融科技的應(yīng)用，利用大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)，提高金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的風(fēng)險評估能力和服務(wù)效率，降低融資成本和風(fēng)險。6.2日本中小企業(yè)融資體系日本政府高度重視中小企業(yè)的發(fā)展，設(shè)立了專門的金融機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)提供全方位的融資支持。這些政府金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)融資中發(fā)揮著重要作用，成為中小企業(yè)穩(wěn)定的資金來源渠道。國民金融公庫成立于1949年，主要面向個體經(jīng)營者和中小企業(yè)，提供小額、無擔(dān)保的貸款。貸款額度通常較小，一般在數(shù)百萬日元以內(nèi)，但貸款期限較長，可達(dá)10-20年。貸款用途廣泛，包括企業(yè)的日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)、設(shè)備購置、技術(shù)研發(fā)等。對于一些缺乏抵押物、難以從商業(yè)銀行獲得貸款的中小企業(yè)來說，國民金融公庫的貸款支持尤為重要。某從事餐飲行業(yè)的中小企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)初期由于資金緊張，難以從商業(yè)銀行獲得貸款，通過向國民金融公庫申請貸款，獲得了500萬日元的資金支持，用于店鋪裝修和設(shè)備采購，幫助企業(yè)順利開業(yè)并逐步發(fā)展壯大。中小企業(yè)金融公庫成立于1953年，主要為中小企業(yè)提供長期、低息貸款，貸款額度相對較大，可滿足中小企業(yè)在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)改造、市場拓展等方面的資金需求。貸款利率通常低于市場利率，期限可達(dá)15-25年。該公庫還為中小企業(yè)提供債務(wù)擔(dān)保、信用評級等服務(wù)，增強(qiáng)了中小企業(yè)的融資能力。某從事制造業(yè)的中小企業(yè)，為了引進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，向中小企業(yè)金融公庫申請了一筆3000萬日元的長期貸款，貸款期限為20年，利率較商業(yè)銀行同期貸款利率低2個百分點。這筆貸款幫助企業(yè)順利完成了設(shè)備升級，提升了企業(yè)的市場競爭力。商工組合中央金庫成立于1936年，主要為中小企業(yè)團(tuán)體及其成員提供金融服務(wù)，包括貸款、存款、匯兌等業(yè)務(wù)。貸款對象主要是中小企業(yè)組合、信用金庫、信用組合等組織的成員企業(yè)，貸款用途涵蓋企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、設(shè)備投資、技術(shù)創(chuàng)新等方面。該金庫還通過發(fā)行債券等方式籌集資金，為中小企業(yè)提供更廣泛的融資支持。某中小企業(yè)信用組合的成員企業(yè)，在開展一項新產(chǎn)品研發(fā)項目時，面臨資金短缺問題。通過信用組合向商工組合中央金庫申請貸款，獲得了1000萬日元的資金支持，用于研發(fā)費用支出，推動了項目的順利進(jìn)行。日本建立了完善的信用擔(dān)保體系，為中小企業(yè)融資提供信用增級服務(wù)，有效降低了中小企業(yè)的融資門檻和融資成本。信用擔(dān)保體系由信用保證協(xié)會和信用保險公庫兩個相互關(guān)聯(lián)的子系統(tǒng)構(gòu)成，共同承擔(dān)著為中小企業(yè)融資提供信用擔(dān)保的職責(zé)。信用保證協(xié)會由地方政府和地方公共團(tuán)體出資組建，現(xiàn)有52個分支機(jī)構(gòu)，遍布日本各地。其主要職責(zé)是為中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)融資提供擔(dān)保，擔(dān)保額一般占貸款總額的70%-80%。當(dāng)中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)申請貸款時，信用保證協(xié)會會對企業(yè)的信用狀況、經(jīng)營情況等進(jìn)行審核評估，若審核通過，則為企業(yè)提供擔(dān)保，與金融機(jī)構(gòu)簽訂擔(dān)保合同。信用保證協(xié)會的擔(dān)保費率相對較低，一般在1%-2%之間，減輕了中小企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)。某從事電子產(chǎn)品制造的中小企業(yè)，在向銀行申請貸款時，由于企業(yè)規(guī)模較小、抵押物不足，銀行貸款審批較為謹(jǐn)慎。通過信用保證協(xié)會的擔(dān)保，企業(yè)順利獲得了銀行貸款，解決了資金周轉(zhuǎn)難題。信用保險公庫直接由政府出資組建，負(fù)責(zé)對信用保證協(xié)會的貸款擔(dān)保進(jìn)行保險，以進(jìn)一步分散風(fēng)險。信用保證協(xié)會和信用保險公庫簽訂一攬子保險合同，只要在一定額度內(nèi)，協(xié)會對某一企業(yè)的擔(dān)保便自動生效。當(dāng)信用保證協(xié)會因擔(dān)保代償而遭受損失時，信用保險公庫將按照保險合同的約定，對其進(jìn)行一定比例的賠償，賠償比例一般在50%-70%之間。這種雙重?fù)?dān)保機(jī)制，極大地增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)貸款的信心，提高了中小企業(yè)獲得融資的可能性。日本中小企業(yè)融資體系為我國提供了多方面的借鑒意義。在政府支持方面，我國應(yīng)加強(qiáng)政府對中小企業(yè)融資的干預(yù)和引導(dǎo)，設(shè)立專門的政府金融機(jī)構(gòu)，加大對中小企業(yè)的資金扶持力度。可以借鑒日本國民金融公庫、中小企業(yè)金融公庫和商工組合中央金庫的經(jīng)驗，根據(jù)中小企業(yè)的不同需求，提供多樣化的金融服務(wù)，如小額貸款、長期低息貸款、融資擔(dān)保等。在信用擔(dān)保體系建設(shè)方面，我國應(yīng)加快建立健全多層次、多渠道的信用擔(dān)保體系，完善信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)作機(jī)制和風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制?？梢詤⒖既毡镜男庞帽ＷC協(xié)會和信用保險公庫模式，政府加大對信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金投入和政策支持，鼓勵社會資本參與信用擔(dān)保體系建設(shè)，提高信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保能力和抗風(fēng)險能力。加強(qiáng)信用體系建設(shè)，完善信用評估機(jī)制，提高中小企業(yè)的信用透明度，降低金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對稱，也是改善我國中小企業(yè)融資環(huán)境的重要舉措。6.3德國中小企業(yè)融資特點德國合作銀行在中小企業(yè)融資中扮演著關(guān)鍵角色，其獨特的運(yùn)營模式和服務(wù)理念為中小企業(yè)提供了有力的金融支持。德國合作銀行體系呈現(xiàn)出多層次、廣泛覆蓋的特點，由地方合作銀行、區(qū)域性合作銀行和中央合作銀行構(gòu)成。這種結(jié)構(gòu)使得合作銀行能夠深入到各個地區(qū)，貼近中小企業(yè)的實際需求，提供個性化的金融服務(wù)。地方合作銀行由當(dāng)?shù)鼐用?、中小企業(yè)等入股組成，與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)和企業(yè)聯(lián)系緊密，對本地中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、信用情況和融資需求有著深入的了解，能夠快速、準(zhǔn)確地為中小企業(yè)提供貸款等金融服務(wù)。在審批貸款時，地方合作銀行不僅僅依賴企業(yè)的財務(wù)報表等傳統(tǒng)指標(biāo)，還會綜合考慮企業(yè)的經(jīng)營歷史、市場口碑、發(fā)展?jié)摿Φ榷喾矫嬉蛩?，為那些財?wù)數(shù)據(jù)可能不夠亮眼，但具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供融資機(jī)會。某家從事傳統(tǒng)手工藝制造的中小企業(yè)，雖然資產(chǎn)規(guī)模較小，財務(wù)報表上的盈利數(shù)據(jù)也不突出，但由于其產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥袌鼍哂休^高的知名度和穩(wěn)定的客戶群體，地方合作銀行經(jīng)過實地考察和綜合評估后，為其提供了一筆貸款，幫助企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提升產(chǎn)品質(zhì)量。區(qū)域性合作銀行則在整合地方合作銀行資源、提供資金調(diào)劑和專業(yè)化服務(wù)方面發(fā)揮著重要作用。當(dāng)?shù)胤胶献縻y行在資金流動性方面遇到困難時，區(qū)域性合作銀行可以及時提供資金支持，確保地方合作銀行能夠持續(xù)為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。區(qū)域性合作銀行還會根據(jù)本地區(qū)中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)特點和發(fā)展需求，開發(fā)針對性的金融產(chǎn)品和服務(wù)，如針對某一特定產(chǎn)業(yè)集群的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，為產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)提供融資便利，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的協(xié)同發(fā)展。中央合作銀行作為合作銀行體系的頂層機(jī)構(gòu)，主要承擔(dān)著為地方合作銀行和區(qū)域性合作銀行提供資金清算、流動性支持、投資建議等服務(wù)的職責(zé)。它還通過與國際金融市場的接軌，為中小企業(yè)的外向國際化發(fā)展提供更廣闊的金融服務(wù)空間，如提供跨境貿(mào)易融資、外匯風(fēng)險管理等服務(wù)。在中小企業(yè)開展國際貿(mào)易時，中央合作銀行可以幫助企業(yè)辦理信用證、國際保理等業(yè)務(wù)，解決企業(yè)在跨境交易中的資金周轉(zhuǎn)和風(fēng)險防范問題。德國政府高度重視中小企業(yè)的發(fā)展，出臺了一系列全面且具有針對性的政策，為中小企業(yè)外向國際化融資提供了堅實的政策支持和良好的發(fā)展環(huán)境。在財政補(bǔ)貼方面，德國政府設(shè)立了多個專項基金，如中小企業(yè)創(chuàng)新基金、中小企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金等，為中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新、設(shè)備更新、市場開拓等提供資金補(bǔ)貼。對于開展外向國際化業(yè)務(wù)的中小企業(yè)，政府會根據(jù)企業(yè)的出口業(yè)績、海外投資項目等情況給予相應(yīng)的補(bǔ)貼。某家中小企業(yè)成功開拓了新興國際市場，政府根據(jù)其出口額給予了一定比例的補(bǔ)貼，降低了企業(yè)的市場拓展成本，增強(qiáng)了企業(yè)在國際市場的競爭力。稅收優(yōu)惠政策也是德國政府支持中小企業(yè)的重要手段之一。政府對中小企業(yè)實施了一系列稅收減免和優(yōu)惠措施，如降低企業(yè)所得稅稅率、減免增值稅、加速固定資產(chǎn)折舊等，減輕了中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，增加了企業(yè)的資金積累，提高了企業(yè)的融資能力。一家中小企業(yè)在進(jìn)行技術(shù)研發(fā)投入時，根據(jù)稅收優(yōu)惠政策，其研發(fā)費用可以享受加計扣除，從而減少了應(yīng)納稅所得額，降低了企業(yè)的稅負(fù)，為企業(yè)節(jié)省了資金用于研發(fā)和市場拓展。在貸款擔(dān)保方面，德國政府通過建立信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)向銀行貸款提供擔(dān)保。德國復(fù)興信貸銀行（KfW）是德國重要的政策性銀行，它為中小企業(yè)提供多種形式的貸款擔(dān)保，降低了銀行對中小企業(yè)貸款的風(fēng)險，提高了中小企業(yè)獲得貸款的成功率。當(dāng)一家中小企業(yè)向銀行申請貸款用于海外投資項目時，KfW可以為其提供擔(dān)保，使得銀行更愿意為企業(yè)提供貸款支持，幫助企業(yè)順利開展海外投資業(yè)務(wù)。德國中小企業(yè)融資模式對我國具有多方面的借鑒價值。在金融機(jī)構(gòu)建設(shè)方面，我國應(yīng)加強(qiáng)地方金融機(jī)構(gòu)的建設(shè)，鼓勵發(fā)展區(qū)域性、地方性的中小金融機(jī)構(gòu)，使其能夠深入了解本地中小企業(yè)的需求，提供更精準(zhǔn)、個性化的金融服務(wù)。借鑒德國合作銀行的經(jīng)驗，建立多層次的金融服務(wù)體系，加強(qiáng)不同層級金融機(jī)構(gòu)之間的協(xié)作與配合，形成合力，共同支持中小企業(yè)外向國際化融資。在政策支持方面，我國政府應(yīng)進(jìn)一步完善對中小企業(yè)外向國際化融資的政策體系，加大財政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠力度，針對中小企業(yè)外向國際化發(fā)展的不同階段和不同需求，制定更加精準(zhǔn)、有效的政策措施。加強(qiáng)信用擔(dān)保體系建設(shè)，完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)作機(jī)制和風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的擔(dān)保能力，降低中小企業(yè)的融資門檻和融資成本。七、解決我國中小企業(yè)外向國際化融資問題的對策7.1企業(yè)層面中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)財務(wù)管理，建立健全財務(wù)制度，確保財務(wù)信息的真實性、準(zhǔn)確性和完整性。規(guī)范財務(wù)報表編制，嚴(yán)格按照會計準(zhǔn)則和相關(guān)法規(guī)進(jìn)行財務(wù)核算，杜絕財務(wù)造假行為。加強(qiáng)財務(wù)預(yù)算管理，合理規(guī)劃資金使用，提高資金使用效率，確保企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定。通過提高財務(wù)管理水平，為企業(yè)融資提供可靠的財務(wù)數(shù)據(jù)支持，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的信任度。提升信用意識，樹立良好的企業(yè)信用形象。企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守合同約定，按時足額償還貸款本息，避免出現(xiàn)逾期還款、逃廢債務(wù)等不良行為。加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的溝通與合作，及時向金融機(jī)構(gòu)提供企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)信息，保持信息的透明度。積極參與信用評級，通過提高信用評級，提升企業(yè)在金融市場的信譽(yù)度，為融資創(chuàng)造有利條件。中小企業(yè)應(yīng)不斷拓展融資渠道，降低對單一融資渠道的依賴。除了傳統(tǒng)的銀行貸款，應(yīng)積極探索股權(quán)融資、債券融資、供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等多元化融資方式。加強(qiáng)與風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與合作，吸引其對企業(yè)的投資，獲取股權(quán)融資支持；符合條件的中小企業(yè)可通過發(fā)行債券籌集資金，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。利用供應(yīng)鏈金融模式，基于企業(yè)在供應(yīng)鏈中的交易關(guān)系和信用，獲取融資便利；借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，拓寬融資渠道，提高融資效率。加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作，建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。積極與銀行等金融機(jī)構(gòu)溝通，了解其金融產(chǎn)品和服務(wù)，根據(jù)企業(yè)自身需求選擇合適的融資產(chǎn)品和服務(wù)方案。及時向金融機(jī)構(gòu)反饋企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展規(guī)劃，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的了解和信任。通過良好的合作關(guān)系，爭取金融機(jī)構(gòu)在貸款額度、利率、期限等方面給予更優(yōu)惠的條件，降低融資成本。提升企業(yè)自身融資能力是解決融資問題的關(guān)鍵。企業(yè)應(yīng)加大技術(shù)研發(fā)投入，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值，增強(qiáng)市場競爭力，提升企業(yè)的盈利能力和抗風(fēng)險能力。加強(qiáng)人才培養(yǎng)和引進(jìn)，提高企業(yè)的管理水平和創(chuàng)新能力，為企業(yè)的發(fā)展提供人才支持。通過提升企業(yè)的核心競爭力，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)和投資者對企業(yè)的信心，提高企業(yè)的融資能力。7.2金融機(jī)構(gòu)層面金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加大金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新力度，根據(jù)中小企業(yè)外向國際化融資的特點和需求，開發(fā)多樣化、個性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。推廣供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，基于中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中的交易關(guān)系和信用狀況，為其提供應(yīng)收賬款融資、訂單融資、存貨融資等服務(wù)，解決中小企業(yè)在采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的資金需求。某銀行針對某一產(chǎn)業(yè)集群中的中小企業(yè)，推出了供應(yīng)鏈金融服務(wù)，以核心企業(yè)的信用為依托，為上下游中小企業(yè)提供融資支持，幫助中小企業(yè)解決了因應(yīng)收賬款賬期長而導(dǎo)致的資金周轉(zhuǎn)難題。開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，對于擁有自主知識產(chǎn)權(quán)但缺乏固定資產(chǎn)抵押物的科技型中小企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)可以接受其知識產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押物，為企業(yè)提供融資支持，促進(jìn)科技成果的轉(zhuǎn)化和應(yīng)用。完善信用評估體系，建立科學(xué)合理的風(fēng)險評估機(jī)制，綜合考慮中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、信用記錄、創(chuàng)新能力、市場前景等多方面因素，全面、準(zhǔn)確地評估中小企業(yè)的信用風(fēng)險。利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，收集和分析中小企業(yè)的多維度數(shù)據(jù)，提高風(fēng)險評估的準(zhǔn)確性和效率，降低信息不對稱風(fēng)險。金融機(jī)構(gòu)可以通過與政府部門、第三方數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，獲取中小企業(yè)的工商登記、稅務(wù)繳納、社保繳納、海關(guān)進(jìn)出口等數(shù)據(jù)，建立中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，為信用評估提供更豐富的數(shù)據(jù)支持。加強(qiáng)風(fēng)險管理，提高風(fēng)險識別和控制能力。在開展中小企業(yè)外向國際化融資業(yè)務(wù)時，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)充分考慮國際市場風(fēng)險、匯率風(fēng)險、貿(mào)易政策風(fēng)險等因素，制定相應(yīng)的風(fēng)險防范措施。通過運(yùn)用金融衍生工具，如遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)、貨幣互換等，幫助中小企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險；加強(qiáng)對國際貿(mào)易政策的研究和跟蹤，及時向中小企業(yè)傳遞政策信息，協(xié)助企業(yè)調(diào)整經(jīng)營策略，降低貿(mào)易政策風(fēng)險。金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，對中小企業(yè)的融資風(fēng)險進(jìn)行實時監(jiān)測和預(yù)警，及時采取措施化解風(fēng)險。加強(qiáng)與中小企業(yè)的溝通與合作，建立良好的銀企關(guān)系。深入了解中小企業(yè)的經(jīng)營特點、發(fā)展需求和融資困難，為企業(yè)提供專業(yè)的金融咨詢和服務(wù)，幫助企業(yè)制定合理的融資方案。簡化貸款審批流程，提高審批效率，縮短融資周期，滿足中小企業(yè)對資金的及時性需求。某銀行專門成立了中小企業(yè)服務(wù)團(tuán)隊，定期深入中小企業(yè)開展調(diào)研，了解企業(yè)需求，為企業(yè)提供個性化的金融服務(wù)，同時優(yōu)化貸款審批流程，將原本需要一個月的審批時間縮短至一周以內(nèi)，大大提高了中小企業(yè)的融資效率。7.3政府層面政府應(yīng)加大對中小企業(yè)外向國際化融資的政策扶持力度，制定更加積極有效的財政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策。設(shè)立專項財政補(bǔ)貼資金，根據(jù)中小企業(yè)外向國際化的發(fā)展階段和業(yè)務(wù)類型，給予針對性的補(bǔ)貼。對于開展海外市場拓展、技術(shù)研發(fā)合作、跨境電商業(yè)務(wù)等的中小企業(yè)，給予一定比例的資金補(bǔ)貼，以降低企業(yè)的運(yùn)營成本和融資壓力。某省設(shè)立了中小企業(yè)外向國際化發(fā)展專項資金，對成功開拓新興國際市