美國：通脹預(yù)期小幅回升本周（0524052，全球大類資產(chǎn)價格中，股票市場漲跌互現(xiàn)。1.0%0.3%0.2%5000.3%2250.4%。華商品指數(shù)下跌11-高盛商品指數(shù)下跌21%E布油期貨下跌34%。10Y0.3%0.01%，108BP4.19%155.8。3.0全球大宗商品上周漲跌幅全球股市債市外匯2.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.03.0全球大宗商品上周漲跌幅全球股市債市外匯2.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0，HTI市場交易層面，5102025121252BP至2.32%，102.26%12月美國Sentix投資信心指數(shù)回升。202512Sentix9.74.0 5年期通脹預(yù)期10年期通脹預(yù)期圖2：5年通脹預(yù)期小幅回升年期通脹預(yù)期持（% 圖3：12月美國 5年期通脹預(yù)期10年期通脹預(yù)期3of943of932121/12 22/12 23/12 24/12 25/12，HTI

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Sentix投資信心指數(shù)20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 25/12，HTI4of94of912月620251264.6%7.7%12月5202512594.5%94.1%圖4：12月6日當(dāng)周美國粗鋼量同比繼續(xù)回落（%） 圖5：12月5日當(dāng)周美國煉油開工率持續(xù)回升（%） 美國:美國:煉油廠的投入與使用情況:開工率9896949290888684828024/12 25/02 25/04 25/06 25/08 25/10 25/12，HTI ，HTI圖6：12月6日當(dāng)周，美國周高頻經(jīng)濟(jì)指數(shù)小幅升 經(jīng)濟(jì)指數(shù)7經(jīng)濟(jì)指數(shù)6543210-1-2-310/12 13/12 16/12 19/12 22/12 25/12達(dá)拉斯聯(lián)儲，HTI表1：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總覽，HTI，黑框?yàn)楸局芨聰?shù)據(jù)歐洲：國債收益率走陡12月歐元區(qū)Sentix投資信心指數(shù)回升。202512Sentix-6.2-7.412103A13BP15BP3.43%2.93%16BP2.03%走陡。圖7：12月歐元區(qū)Sentix投資信心指數(shù)回升 圖8：12月歐元區(qū)長端率抬（%） Sentix投資信心指數(shù)3020100-10-20-30-40-50

4歐元區(qū):歐元區(qū):公債收益率:1年歐元區(qū):公債收益率:30年歐元區(qū):公債收益率:10年321.524/09 24/12 25/03 25/06 25/09 25/125of95of9，HTI ，HTI6of96of9表2：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總覽，HTI，黑框?yàn)楸局芨聰?shù)據(jù)政策：日央行或加息2025年12月10個月國債購買規(guī)?？赡芫S持在較高水平。美國紐約聯(lián)儲披露短期內(nèi)美聯(lián)儲822026歐洲央行短期內(nèi)調(diào)整利率可能性或不高。歐洲央行行長拉加德表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)目前處于相當(dāng)好的位置，歐洲央行公布的新預(yù)測可能會上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。歐洲央行管委施納貝爾表示，歐洲央行短期內(nèi)不太可能調(diào)整利率。日本央行或?qū)⒂?2月加息25個基點(diǎn)至0.75%。250.75%。20247交易逆轉(zhuǎn)影響或不及去年。圖9：市場預(yù)期12月日央行息25個基點(diǎn)概率超過90% 貨市場上日元凈頭寸為負(fù)（張）

降息 不變 加息25BP 加息50BP

001/11/2025 11/11/2025 21/11/2025 01/12/2025 11/12/2025

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