目錄TOC\o"1-2"\h\z\u全電動具部件系解決供應(yīng)商 5鋰電電動工具零件到系統(tǒng)解決方案全面布局 5聚焦電動工具零件，多元化業(yè)務(wù)拓展迎突破 7股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集，下屬多個全資子公司開拓全球業(yè)務(wù) 10多化、球布局貢成長 綁定全球領(lǐng)先大戶，受益北美地產(chǎn)復(fù)蘇 全球協(xié)同生產(chǎn)銷經(jīng)營布局，開拓新能源汽車電機、儲能等領(lǐng)域 14盈預(yù)測估值 16盈利預(yù)測 16相對估值 17風(fēng)險提示 18圖表目錄圖1：華之杰發(fā)展歷程 5圖2：公司2019-2024收入CAGR達到15.6% 7圖3：公司利潤整體保持增長趨勢 7圖4：公司電動工具智能開關(guān)貢獻主要收入 8圖5：公司海外收入貢獻更高成長 9圖6：公司前五大客戶占比較為穩(wěn)定 9圖7：公司毛利率與凈利率變化趨勢一致 9圖8：公司研發(fā)費用率保持穩(wěn)定 9圖9：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)（截至2025.9.30） 10圖10：全球工具電動開關(guān)行業(yè)歷史上維持快速增長 12圖11：全球智能控制器行業(yè)增速較為穩(wěn)定 12圖12：我國智能控制器行業(yè)應(yīng)用中電動工具占比13%（2023年） 12圖13：2019-2024全球電動工具總體出貨量 13圖14：2024年全球電動工具各地區(qū)市場份額 13圖15：美國私人住宅投資和電動工具進口額有正向聯(lián)系 13圖16：全球無刷電機滲透率預(yù)計在25年將達到50% 14圖17：無刷電機去掉電刷能夠有效減少損耗 14圖18：公司各區(qū)域收入占比較為穩(wěn)定 14圖19：公司產(chǎn)能利用率整體較高 14圖20：新能源車滲透率持續(xù)提升提振智能化部件需求 15表1：華之杰主要產(chǎn)品及應(yīng)用 6表2：華之杰大客戶覆蓋電動工具行業(yè)高份額領(lǐng)先企業(yè) 11表3：華之杰盈利預(yù)測（單位：億元） 16表4：可比公司相對估值表（2025年12月23日收盤價） 17表5：公司資產(chǎn)負(fù)債表（單位：百萬元） 18表6：公司現(xiàn)金流量表（單位：百萬元） 19表7：公司利潤表（單位：百萬元） 21全球電動工具零部件系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商2001TTI集團等全球知名企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系。卓越的產(chǎn)品品質(zhì)與服務(wù)體系使公司連續(xù)多年獲得客戶頒發(fā)的年度優(yōu)秀供應(yīng)商稱號，彰顯了其在行業(yè)中的領(lǐng)先地位與核心競爭力。公司自創(chuàng)立以來，始終深耕智能控制領(lǐng)域，歷經(jīng)三個關(guān)鍵發(fā)展階段：業(yè)務(wù)奠基時期（2001-2003年）20012003年成功切入電動工具零部件領(lǐng)域，實現(xiàn)了從消費電子向工業(yè)級市場的首次重要跨越，為后續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。技術(shù)布局與能力構(gòu)建期（2004-2018年）20042015年戰(zhàn)略性進入無刷電機領(lǐng)域，完成核心產(chǎn)品線的關(guān)鍵布局。經(jīng)過持續(xù)的技術(shù)積累和工藝改2019生態(tài)拓展時期（2019年至今）圖1：華之杰發(fā)展歷程公告，公司官網(wǎng)產(chǎn)品類型產(chǎn)品名稱公司產(chǎn)品圖示下游產(chǎn)品圖示鋰電電動工具鋰電園林機械表1：華之杰主要產(chǎn)品及應(yīng)用產(chǎn)品類型產(chǎn)品名稱公司產(chǎn)品圖示下游產(chǎn)品圖示鋰電電動工具鋰電園林機械電動工具零部件

智能開關(guān) 鋰電電錘 鋰電割草智能控制器鋰電吹風(fēng)機鋰電電鉆手持式鋰電切割機 鋰電修枝機鋰電吹風(fēng)機鋰電電鉆無刷電機精密結(jié)構(gòu)件

鋰電直角直磨機 鋰電坐騎式割草機鋰電圓鋸 鋰電鏈鋸智能手機電腦智能顯示器智能手機電腦智能顯示器開關(guān)消費電子零部件鋰電沖擊扳手公告

投影儀2021年布局剎車電機在液冷式電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)領(lǐng)域，公司開發(fā)了用于液冷式電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)的精密結(jié)構(gòu)件，以順在新能源充電樁領(lǐng)域NACS標(biāo)準(zhǔn)的交流充電槍、液冷充電槍以及交/直流轉(zhuǎn)換器（AC/DC）、充電模塊組件、電子鎖等產(chǎn)品，目前公司相關(guān)產(chǎn)品2026年將貢獻重（如新能源車剎車電機等聚焦高毛利率產(chǎn)品，帶動盈利能力穩(wěn)定。收入受益大客戶擴展整體保持提升態(tài)勢，利潤韌性突出。2019-2024年營業(yè)收5.9612.30億元，CAGR15.6%。2020年受益于全球電動工具需求激增，營收同比增速達49.1%；2022-2023年受全球小家電及電動工具去庫存、公司無刷電機業(yè)務(wù)調(diào)整等影響同比下降18.4%/8.0%。2024年下游電動工具行業(yè)TTI12.3031.26%20190.8120241.54億元，CAGR13.7%。其中，2023年營收下降而歸母凈利潤上升主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動、匯率的有利變動以及原材料價格下降等因素。圖2：司2019-2024入CAGR達到15.6% 圖3：公利整保增長勢 億元15億元10502019 2020 2021 2022 2023 營業(yè)總收入 yoy(右軸)

60%40%20%0%

210

2019 2020 2021 2022 2023 歸母凈利潤 yoy(右軸)

50%億元40%億元30%20%10%0%-10%-20%招股說明書 招股說明書2024年11.4194.04%20224.1220245.88億元，CAGR19.52%，24年1.750.89%12.24%，主要受到原材料成本上升及客戶價格壓力的影響。公司第二板塊消費電子零部件收入占比2026年起貢獻重要增量與成長圖4：公電工智開關(guān)獻要入 100%80%60%40%20%0%2022

2023

2024智能開關(guān) 智能控制器 無刷電機 精密結(jié)構(gòu)件 精密結(jié)構(gòu)件-消費電子開關(guān)-消費電子其他招股說明書以境外市場為核心驅(qū)動，深度綁定全球領(lǐng)先企業(yè)。公司境外銷售收入從2019年的3.13億元增長至年的. 億元，CAGR達.% ，占總營收比重提升.pcts 至63.53%2.694.32億元，CAGR9.92%2.23pcts。TTI54.98%圖5：公海收貢更高長 圖6：公前大戶比較穩(wěn)定 0

201920202021202220232024境內(nèi) 境外境內(nèi)yoy(右軸) 境外yoy(右軸)

80%萬元60%萬元40%20%0%-20%-40%

0% 20% 40% 60% 80% 100%百得集團 TTI集團 東成集團拓邦股份 和而泰 其他招股說明書 招股說明書盈利能力穩(wěn)定提升，研發(fā)投入良性循環(huán)。202221.50%202326.46%，202425.99%的較高水平，主要得益于毛利率較高產(chǎn)品銷售占比提升、美元兌人民幣匯率回升和原材料價格下降等因素；核心產(chǎn)品電動工具零部件毛利20.64%25.32%。公司凈利率變動與銷售毛利率基本一致，同時公4.77%-5.26%圖7：公毛率凈率變趨一致 圖8：公研費率持穩(wěn)定

2019 2020 2021 2022 2023 2024銷售毛利率 凈利潤率

2022 2023 2024主營業(yè)務(wù)毛利率 研發(fā)費用率公告 公告務(wù)3.80%/20.60%/25.70%/5.12%3.00%/3.00%。公司全球化戰(zhàn)略圖9：公股結(jié)（至2025.9.30） 公告多元化、全球化布局貢獻成長（包括電動工具和園林機械2023年電動工具出口率達77.5%，出口量穩(wěn)居世界第一。相關(guān)行業(yè)快速發(fā)展，為北美和歐洲等電動工具需求大國提供整機及零部件。大，發(fā)展歷史悠久，根據(jù)EVTank數(shù)據(jù)，百得集團、TTI70%年前五大客戶占比為71%，百得集團、TTI集團、東成集團、拓邦股份、和而泰占比分別為38%/17%/6%/5%/4%，客戶結(jié)構(gòu)與電動工具行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)重合，綁定行業(yè)大型跨國企業(yè)意味著公司能夠覆蓋下游較大比例市場。表2：華之杰大客戶覆蓋電動工具行業(yè)高份額領(lǐng)先企業(yè)年度客戶名稱主要銷售內(nèi)容銷售金額（萬元）占營業(yè)收入的比例百得集團智能控制器、智能開關(guān)34,169.1133.54%TTI集團無刷電機、智能開關(guān)17,120.1516.80%2022年度東成集團智能控制器7,377.047.24%和而泰智能開關(guān)5,334.045.24%拓邦股份智能開關(guān)4,584.824.50%合計68,585.1767.32%百得集團無刷電機、智能開關(guān)33,615.2035.87%TTI集團無刷電機、智能開關(guān)13,524.4114.43%2023年度東成集團智能控制器7,352.837.85%拓邦股份智能開關(guān)5,487.845.86%和而泰智能開關(guān)4,255.194.54%合計64,235.4668.55%百得集團無刷電機、智能開關(guān)47,216.4538.39%TTI集團無刷電機、智能開關(guān)20,406.7116.59%2024年度東成集團智能控制器7,845.426.38%拓邦股份智能開關(guān)6,616.765.38%和而泰智能開關(guān)4,971.534.04%合計87,056.8770.78%招股說明書電動工具開關(guān)、智能控制器行業(yè)受益下游應(yīng)用旺盛，行業(yè)整體保持增長態(tài)勢。根據(jù)QYResearch8.382030年將達13億美元，年復(fù)合增長率將達到5.58%。根據(jù)中投產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2019年全球智能15462億美元，2018-2023年全球智能控制器行業(yè)的年復(fù)合增長率為%224年將達到1971（我國約為%。智能控制器作為工具類智能化核心零部件、家居類萬物互聯(lián)的基礎(chǔ)，下游應(yīng)用場景不斷擴張帶動行業(yè)增長。此外，工具類產(chǎn)品鋰電化、智能化趨勢加速亦促進智能控制器滲透率提升。電動工具開關(guān)則與電動工具下游需求更加直接相關(guān)。圖10：球具動行業(yè)史維快增長 圖球能制業(yè)增較穩(wěn)定 0

收入（百萬美元） yoy（右軸

百萬美元百萬美元8%6%4%2%0%

0

8%億美元6%億美元4%2%0%2018201920202021202220232024E市場規(guī)模（億美元） 軸）招股說明書，QYResearch《全球電動工具開關(guān)市場研究報告2024-2030 院

股說明書，中投產(chǎn)業(yè)研究院，中商產(chǎn)業(yè)研究圖12：國能制業(yè)應(yīng)中動具比13%（2023年） 招股說明書電動工具行業(yè)北美占全球41%的最大份額，歐洲占34%- 年經(jīng)歷疫情宅經(jīng)濟后，全球家電及工具類產(chǎn)品庫存高企，進入去庫存階段，具行業(yè)迎來復(fù)蘇，全年出貨量同比增長24.8%至5.7億臺，市場規(guī)模增至566.4億美元。2024年美國通脹壓力緩解，房貸利率從2023年高點回落，私人住宅投資同比增長6.3%。2025DIY活動將直接轉(zhuǎn)化為電動工具的消費。圖13：2019-2024全動工總出量 圖14：2024年球工具地市份額 億元7億元65432102019 2020 2021 2022 2023 出貨量 增長率（右軸）

30%20%10%0%-10%-20%-30%

其他,4%亞洲,21%歐洲,34%北美 歐洲 亞洲 其

北美,41%EVtank EVtank圖15：國人宅和電工進額正聯(lián)系 十億美元億美元十億美元億美元1200 454010003580030600 25400 202015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024美國私人住宅投資總額 電動工具進口額（右軸）BEA，中國海關(guān)總署ResearchandMrkets223年全球無刷直流電機市場規(guī)模為121億美元，202320287.9%的年復(fù)合增長率，202334.77%，根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)預(yù)測2025年這一比例將達到50%。公司無刷電機技術(shù)成熟，充分受益無刷對有刷電機替代的趨勢。圖1全無電滲率預(yù)在5將到% 圖1：刷機掉能夠效少耗 50%34.77%50%34.77%50%40%30%20%10%0%2023

滲透率

2025E招股說明書，頭豹研究院 招股說明書儲能等領(lǐng)域海外產(chǎn)能充足，建立全球協(xié)同的生產(chǎn)銷售體系。公司外銷以間接出口（對國內(nèi)出口保稅區(qū)和出口加工區(qū)的銷售）和境外工廠的本地銷售為主，2024年國內(nèi)/海外占比分別為36%/64%，其中境外美國/東南亞占比分別為18%/20%、出口加工區(qū)+保稅區(qū)占比為24%。公司為完善全球協(xié)同的生產(chǎn)銷售體系，先后于越南、墨西哥、美國等海外市場設(shè)立子公司，形成了以中國基地為主，以越南、墨西哥基地為輔的生產(chǎn)經(jīng)營布局。越南/墨西哥子公司24年分別實現(xiàn)收入2.1/0.3億元，合計占收入比例19.7%，能夠完全覆蓋對美直接出口敞口，受關(guān)稅政策變化影響風(fēng)險較小。圖18：司區(qū)收比較穩(wěn)定 圖19：司能用體較高

2022 2023 2024內(nèi)銷 美國 保稅區(qū)出口加工區(qū) 東南亞 中國港澳臺地其他

2022 2023 2024電動工具零部件智能開關(guān) 電動工具零部件智能控制電動工具零部件無刷電機 電動工具零部件精密結(jié)構(gòu)消費電子精密結(jié)構(gòu)件 消費電子開關(guān)招股說明書 招股說明書公司經(jīng)歷二十余年的（（年消費電子零部件收入占比6%。公司重點拓展新能源汽車、儲能、無人機領(lǐng)域，2021年布局剎車電機，切入線控底盤系統(tǒng)，與北美新能源汽車頭部企業(yè)、國內(nèi)汽車線控底盤頭部企業(yè)等建立合作關(guān)在液冷式電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)領(lǐng)域在新能源充電樁領(lǐng)域NACS標(biāo)準(zhǔn)的交流充電槍、液冷充電槍以及交/直流轉(zhuǎn)換器（AC/DC）、充電模塊組件、電子鎖等產(chǎn)品，目前公司相關(guān)2026年將貢（如新能源車剎車電機等聚焦高毛利率產(chǎn)品，帶動盈利能力穩(wěn)定。圖20：能車透續(xù)提提智化件求 0

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

80%萬輛70%萬輛60%50%40%30%20%10%0%全球新能源車銷量（萬） 中國新能源車銷量（萬） 占比（右軸）EVvolumes，中國汽車工業(yè)協(xié)會盈利預(yù)測與估值盈利預(yù)測在以下關(guān)鍵假設(shè)下，我們進行對華之杰的盈利預(yù)測：電動工具零部件業(yè)務(wù)：預(yù)計2025-2027年公司電動工具零部件業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收14.68/18.38/23.33億元，同比分別增長29%/25%/27%。公司通過拓展品類、客戶及一體業(yè)務(wù)貢獻重要增量，2025-2027年分別實現(xiàn)營收7.47/8.96/10.76億元，同比分別增長27%/20%/20%。消費電子零部件業(yè)務(wù)：預(yù)計2025-2027年公司消費電子零部件業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收0.75/0.77/0.793%/3%/3%綜上，我們預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)營收15.59/19.31/24.28億元，同比分別增長26.77%/23.87%/25.72%；歸母凈利潤1.72/2.08/2.61億元，同比分別增長11.8%/21.5%/25.0%。表3：華之杰盈利預(yù)測（單位：億元）2022202320242025E2026E2027E一、營業(yè)收入10.199.3712.3015.5919.3124.28(+/-%)-8.02%31.26%26.77%23.87%25.72%營業(yè)成本8.006.899.1011.8114.4918.25毛利率26.46%25.99%24.23%24.96%24.83%電動工具零部件智能開關(guān)4.124.365.887.478.9610.76(+/-%)5.94%34.84%27.00%20.00%20.00%營業(yè)成本2.992.953.955.086.017.21毛利率27.42%32.34%32.80%32.00%33.00%33.00%智能控制器2.031.741.751.841.932.03(+/-%)-14.45%0.90%5.00%5.00%5.00%營業(yè)成本1.711.441.541.621.681.76毛利率15.74%17.13%12.24%12.00%13.00%13.00%無刷電機1.491.011.471.912.292.75(+/-%)-31.86%44.85%30.00%20.00%20.00%營業(yè)成本1.320.821.181.531.832.20毛利率11.26%19.58%19.59%20.00%20.00%20.00%其他1.341.402.313.465.197.79(+/-%)4.19%64.82%50.00%50.00%50.00%成本1.111.131.852.814.186.27毛利率17.65%19.52%19.84%19.00%19.50%19.50%合計收入8.988.5111.4114.6818.3823.33yoy-5.19%34.04%28.66%25.20%26.90%消費電子零部件收入0.900.740.720.750.770.79yoy-17.08%-2.63%3.00%3.00%3.00%成本0.670.530.550.580.590.61毛利率24.81%28.64%24.53%22.00%23.00%23.00%其他業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)收入0.310.120.170.170.170.17其他業(yè)務(wù)成本0.200.030.200.200.200.20公告相對估值我們預(yù)計公司2025-2027年分別實現(xiàn)歸母凈利潤1.72/2.08/2.61億元，同比分別增長11.8%/21.5%/25.0%。公司業(yè)務(wù)涉及智能開關(guān)、智能控制器等核心零部件的生產(chǎn)設(shè)計，客戶主要為鋰電電動工具、消費電子等領(lǐng)域，我們參考公司招股說明書中可比公司的表述，選擇同為智能控制、連接器行業(yè)的興瑞科技、勝藍股份作為可比公司，其主業(yè)為精密機械零部件制造，下游同樣遍及消費電子、新能源車等領(lǐng)域，且收入、利潤規(guī)模較為接近。可比公司26年平均PE為34倍，公司為25倍。綜合來看，2026年公司對應(yīng)目標(biāo)市值70.7億元，較2025年12月23日收盤市值51.9億元有36%的上升空間，首次覆蓋，給予買入評級。表4：可比公司相對估值表（2025年12月23日收盤價）證券代碼公司名稱收盤價EPSPE2025E2026E2027E2025E2026E2027E002937.SZ興瑞科技22.340.80.921.1282420300843.SZ勝藍股份52.930.991.211.46534436平均值413428603400.SH華之杰51.881.722.082.61302520注：除華之杰采用申萬預(yù)測外，其他可比公司采用 致預(yù)期風(fēng)險提示海外需求持續(xù)低迷風(fēng)險：海外庫存在20222026年后重要成長性表5：公司資產(chǎn)負(fù)債表（單位：百萬元）2020A2021A2022A2023A2024A2025E2026E2027E貨幣資金1321761562863529681,1681,405交易性金融資產(chǎn)0404900000衍生金融資產(chǎn)00000000經(jīng)營性應(yīng)收款項287330244284416416416416其中： 應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款及應(yīng)收款項融資281321235275406406406406應(yīng)收賬款273312221266393393393393應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項融資8914913131313其他應(yīng)收款33444444預(yù)付款項35555555存貨186288214230330369414456合同資產(chǎn)00000000其他流動資產(chǎn)1540203454545454持有待售資產(chǎn)及其他00000000流動資產(chǎn)合計6198736838341,1521,8072,0522,331債權(quán)投資00000000其他債權(quán)投資00000000長期應(yīng)收款00000000長期股權(quán)投資00000000其他權(quán)益工具投資00000000其他非流動金融資產(chǎn)00000000投資性房地產(chǎn)00000000固定資產(chǎn)79109125121116151154157在建工程0081218181818無形資產(chǎn)類78877777其中： 無形資產(chǎn)78877777商譽00000000開發(fā)支出00000000長期待攤費用77776666遞延所得稅資產(chǎn)678815151515其他非流動資產(chǎn)2828212428282828使用權(quán)資產(chǎn)及其他非流動資產(chǎn)合計127172191195200236239242資產(chǎn)總計7461,0458751,0291,3522,0432,2912,573短期借款061556666其中：短期借款056000000一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債04556666交易性金融負(fù)債00000000經(jīng)營性應(yīng)付款項370484354401569591630652其中：應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款346455329372519預(yù)收款項00000應(yīng)付職工薪酬2025212129應(yīng)交稅費344821合同負(fù)債01102222其他應(yīng)付款23334444其他流動負(fù)債2634372031313131持有待售負(fù)債及其他00000000流動負(fù)債合計398582399429612634674696長期借款00000000應(yīng)付債券00000000其他非流動負(fù)債00000000其中：長期應(yīng)付款00000預(yù)計負(fù)債00000其他非流動負(fù)債00000遞延所得稅負(fù)債00000000租賃負(fù)債及其他01011115555非流動負(fù)債合計01011115555負(fù)債合計398592411440617639679701股本7575757575100100100其他權(quán)益工具00000000資本公積7576767778550550550減：庫存股00000000其他綜合收益-5-557-1-1-1-1盈余公積2635383838383838未分配利潤1762732713925457179251,186專項儲備及其他00000000歸屬于母公司所有者權(quán)益合計3484534645897351,4041,6121,873少數(shù)股東權(quán)益00000000股東權(quán)益合計3484534645897351,4041,6121,873負(fù)債和股東權(quán)益總計7461,0458751,0291,3522,0432,2912,573公告表6：公司現(xiàn)金流量表（單位：百萬元） 2020A 2021A 2022A 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 加：計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備加：計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備96533-1173信用減值損失 7 0 -4 3 6 5 5 5固定資產(chǎn)折舊 8 11 19 21 21 28 32 36無形資產(chǎn)攤銷 0 0 1 1 1 0 0 0長期待攤費用攤銷 1 2 3 2 3 0 0 0處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（收益以－號填列）公允價值變動損失（收益以—號列示）財務(wù)費用（收益以—號列示）

0 0 0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0 0 016 8 -16 -11 -8 -19 -22 -27投資損失（收益以—號列示） -3 0 -1 0 0 0 0 0遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以—列示）遞延所得稅負(fù)債增加（減少以—列示）存貨的減少（增加以—列示）

-2 -1 0 -1 -6 0 0 00 0 0 0 0 0 0 0-75 -107 70 -20 -102 -39 -45 -42經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少（增加以經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少（增加以“—”列示）-12765107-29-142000經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加（減少以—列示）

169 -9 -101 16 168 22 39 22其他-經(jīng)營活動現(xiàn)金流 -4 5 0 1 2 -7 -7 -7經(jīng)營活動合計 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 115 86 182 107 98 150 217 250收回投資所收到的現(xiàn)金 52 20 136 315 124 0 0 0取得投資收益收到的現(xiàn)金 3 0 1 0 0 0 0 0處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收回現(xiàn)金凈額

1 0 3 0 1 0 0 00 0 0 0 0收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 0 2 0 0 0 0 0 0流入小計 投資活動現(xiàn)金流入小計 57 22 140 315 126 0 0 0購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金

49 67 36 23 30 50 40 40支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額0200000000000投資所支付的現(xiàn)金2241145266124000流出小計 投資活動現(xiàn)金流出小計流出小計 投資活動現(xiàn)金流出小計投資活動合計 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額72-15110-88181-4129026155-2950-5040-4040-40吸收投資收到的現(xiàn)金吸收投資收到的現(xiàn)金0000049700取得借款收到的現(xiàn)金收到其它與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金0029011192227流入小計籌資活動現(xiàn)金流