我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力：現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)與對(duì)策研究一、引言1.1研究背景與意義隨著全球人口老齡化趨勢(shì)的日益加劇，養(yǎng)老問(wèn)題已成為世界各國(guó)共同面臨的重大挑戰(zhàn)。在中國(guó)，這一問(wèn)題尤為突出。根據(jù)第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)，我國(guó)65歲及以上人口比重達(dá)到13.50%，人口老齡化程度已高于世界平均水平（65歲及以上人口占比9.3%）。預(yù)計(jì)到2050年，我國(guó)65歲及以上老年人口占比將超過(guò)30%，進(jìn)入深度老齡化社會(huì)。人口老齡化的加速，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支平衡面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，其償付能力問(wèn)題也日益成為社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金作為養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的物質(zhì)基礎(chǔ)，其償付能力直接關(guān)系到養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展，以及廣大退休人員的切身利益。確保養(yǎng)老保險(xiǎn)基金具備充足的償付能力，不僅是實(shí)現(xiàn)老有所養(yǎng)這一民生目標(biāo)的關(guān)鍵，更是維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要保障。在人口老齡化背景下，老年人口數(shù)量的快速增長(zhǎng)導(dǎo)致養(yǎng)老金支出規(guī)模不斷擴(kuò)大；而與此同時(shí)，生育率的下降和勞動(dòng)力人口的減少，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的繳費(fèi)人數(shù)增長(zhǎng)緩慢甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，基金收入來(lái)源受到嚴(yán)重制約。這種收支失衡的狀況如果持續(xù)下去，必將對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力造成巨大沖擊，進(jìn)而威脅到整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的穩(wěn)定運(yùn)行。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來(lái)看，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)。一方面，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況會(huì)直接影響企業(yè)和個(gè)人的繳費(fèi)能力，進(jìn)而影響?zhàn)B老保險(xiǎn)基金的收入。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益好，職工收入水平提高，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的繳費(fèi)基數(shù)和繳費(fèi)人數(shù)相應(yīng)增加，基金收入得以穩(wěn)定增長(zhǎng)；反之，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困境，裁員、降薪等現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的繳費(fèi)基數(shù)下降，繳費(fèi)人數(shù)減少，基金收入受到負(fù)面影響。另一方面，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益也與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)息息相關(guān)。在良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，資本市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資回報(bào)率較高，能夠?yàn)榛鸬膬敻赌芰μ峁┯辛χС?；而在?jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，投資風(fēng)險(xiǎn)增大，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益可能面臨縮水，從而削弱其償付能力。此外，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力還受到政策調(diào)整、制度設(shè)計(jì)、人口流動(dòng)等多種因素的影響。例如，養(yǎng)老金待遇調(diào)整政策的實(shí)施，雖然旨在保障退休人員的生活水平，但如果調(diào)整幅度過(guò)大或過(guò)于頻繁，也會(huì)給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金帶來(lái)較大的支付壓力；養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的統(tǒng)籌層次較低，地區(qū)之間的基金收支不平衡問(wèn)題難以有效解決，也會(huì)影響到基金的整體償付能力；人口流動(dòng)的加劇，使得勞動(dòng)力在不同地區(qū)之間的分布發(fā)生變化，進(jìn)而影響到各地區(qū)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支狀況，對(duì)基金償付能力產(chǎn)生區(qū)域異質(zhì)性影響。綜上所述，深入研究我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和理論價(jià)值。在現(xiàn)實(shí)層面，通過(guò)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的研究，可以準(zhǔn)確評(píng)估我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的運(yùn)行狀況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，并提出針對(duì)性的政策建議，為政府部門(mén)制定科學(xué)合理的養(yǎng)老保險(xiǎn)政策提供決策依據(jù)，從而保障養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展，維護(hù)廣大退休人員的合法權(quán)益，促進(jìn)社會(huì)的和諧穩(wěn)定。在理論層面，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的研究，有助于豐富和完善社會(huì)保障理論體系，為進(jìn)一步深入探討?zhàn)B老保險(xiǎn)制度的改革與發(fā)展提供理論支持，推動(dòng)相關(guān)學(xué)科領(lǐng)域的研究不斷向前發(fā)展。1.2研究目的與方法本研究旨在深入剖析我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的現(xiàn)狀、存在的問(wèn)題及影響因素，并提出切實(shí)可行的對(duì)策建議，以促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的可持續(xù)發(fā)展，確保其能夠長(zhǎng)期、穩(wěn)定地履行償付責(zé)任。具體而言，通過(guò)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的全面評(píng)估，揭示當(dāng)前基金運(yùn)行中面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)，為政府部門(mén)制定科學(xué)合理的養(yǎng)老保險(xiǎn)政策提供有力的決策依據(jù)；同時(shí)，從理論和實(shí)踐層面探索提升養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的有效途徑，為完善我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度提供有益的參考。為實(shí)現(xiàn)上述研究目的，本研究綜合運(yùn)用了多種研究方法：文獻(xiàn)研究法：廣泛搜集國(guó)內(nèi)外關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的相關(guān)文獻(xiàn)資料，包括學(xué)術(shù)論文、研究報(bào)告、政策文件等。通過(guò)對(duì)這些文獻(xiàn)的梳理和分析，了解已有研究的現(xiàn)狀、成果及不足，把握研究的前沿動(dòng)態(tài)和發(fā)展趨勢(shì)，為本文的研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和豐富的研究思路。例如，通過(guò)對(duì)國(guó)外養(yǎng)老保險(xiǎn)制度較為成熟國(guó)家的研究文獻(xiàn)分析，學(xué)習(xí)其在應(yīng)對(duì)人口老齡化、提升養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和做法，為我國(guó)提供借鑒。數(shù)據(jù)分析方法：收集我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金歷年的收支數(shù)據(jù)、參保人數(shù)、待遇水平等相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析工具進(jìn)行處理和分析。通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析，了解養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、增長(zhǎng)趨勢(shì)等基本特征；運(yùn)用相關(guān)性分析、回歸分析等方法，探究影響?zhàn)B老保險(xiǎn)基金償付能力的關(guān)鍵因素及其作用機(jī)制。例如，通過(guò)對(duì)不同地區(qū)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支數(shù)據(jù)的對(duì)比分析，找出地區(qū)間償付能力差異的原因，為制定差異化的政策提供數(shù)據(jù)支持。案例分析法：選取部分具有代表性的地區(qū)或省份，對(duì)其養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)行情況進(jìn)行深入的案例研究。詳細(xì)分析這些地區(qū)在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金籌集、管理、投資運(yùn)營(yíng)以及待遇支付等方面的具體做法和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)和存在的問(wèn)題，并提出針對(duì)性的改進(jìn)措施。例如，對(duì)一些養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革試點(diǎn)地區(qū)的案例分析，研究其改革措施對(duì)基金償付能力的影響，為全面推廣改革提供實(shí)踐參考。定性與定量相結(jié)合的方法：在研究過(guò)程中，既注重對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力相關(guān)問(wèn)題的定性分析，如政策解讀、制度分析、理論探討等，從宏觀層面把握問(wèn)題的本質(zhì)和發(fā)展規(guī)律；又充分運(yùn)用定量分析方法，通過(guò)數(shù)據(jù)模型和實(shí)證研究，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支平衡、償付能力狀況等進(jìn)行量化評(píng)估，使研究結(jié)論更加科學(xué)、準(zhǔn)確、可靠。例如，在分析養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資策略對(duì)償付能力的影響時(shí)，一方面從理論上闡述不同投資策略的優(yōu)缺點(diǎn)和適用條件，另一方面通過(guò)構(gòu)建投資收益模型，定量分析不同投資組合對(duì)基金償付能力的影響程度。1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀在國(guó)外，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的研究起步較早，積累了豐富的成果。從理論基礎(chǔ)來(lái)看，生命周期理論和代際轉(zhuǎn)移理論為養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的構(gòu)建及基金償付能力研究提供了重要支撐。生命周期理論強(qiáng)調(diào)個(gè)人在不同生命階段的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為，指出養(yǎng)老保險(xiǎn)是個(gè)人平滑生命周期內(nèi)消費(fèi)的重要手段，這使得學(xué)者們關(guān)注養(yǎng)老保險(xiǎn)基金如何在長(zhǎng)期內(nèi)保障退休人員的生活水平，維持償付能力。代際轉(zhuǎn)移理論則聚焦于不同代際之間的資源分配，在養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)域體現(xiàn)為在職一代供養(yǎng)退休一代，基于此，學(xué)者們研究如何優(yōu)化代際轉(zhuǎn)移機(jī)制，以確保養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在代際更替中保持穩(wěn)定的償付能力。在影響因素方面，國(guó)外研究普遍認(rèn)為人口老齡化是影響?zhàn)B老保險(xiǎn)基金償付能力的關(guān)鍵因素。隨著生育率下降和人均壽命延長(zhǎng)，老年人口占比不斷增加，養(yǎng)老金支出規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，給基金償付能力帶來(lái)巨大壓力。如美國(guó)學(xué)者通過(guò)對(duì)本國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的研究發(fā)現(xiàn)，人口老齡化導(dǎo)致領(lǐng)取養(yǎng)老金的人數(shù)增多、時(shí)間延長(zhǎng)，而繳費(fèi)人數(shù)增長(zhǎng)緩慢，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支失衡加劇，償付能力面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況也備受關(guān)注，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)下降、職工收入減少，進(jìn)而使養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)降低，基金收入減少；同時(shí)，投資回報(bào)率下降也會(huì)影響基金的積累和償付能力。此外，政策調(diào)整如養(yǎng)老金待遇提高、退休年齡變化等，也會(huì)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力產(chǎn)生直接影響。例如，一些歐洲國(guó)家提高養(yǎng)老金待遇水平后，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出大幅增加，償付能力受到削弱。在評(píng)估方法上，國(guó)外多采用精算模型對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的未來(lái)收支和償付能力進(jìn)行預(yù)測(cè)。這些模型基于人口統(tǒng)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等多學(xué)科知識(shí)，考慮到人口結(jié)構(gòu)變化、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率波動(dòng)等多種因素，通過(guò)復(fù)雜的數(shù)學(xué)運(yùn)算來(lái)評(píng)估基金償付能力。如OECD國(guó)家普遍運(yùn)用精算模型對(duì)養(yǎng)老金體系進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，為政策制定提供依據(jù)。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法也被廣泛應(yīng)用，用于識(shí)別和量化養(yǎng)老保險(xiǎn)基金面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，以提前制定應(yīng)對(duì)策略，保障基金償付能力。國(guó)內(nèi)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的研究隨著我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的發(fā)展而不斷深入。在理論研究上，結(jié)合我國(guó)國(guó)情，學(xué)者們對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的公平與效率、政府責(zé)任與市場(chǎng)作用等方面進(jìn)行了探討，為研究基金償付能力提供了理論框架。例如，在公平與效率方面，研究如何在保障老年人基本生活的前提下，提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的使用效率，增強(qiáng)償付能力；在政府責(zé)任與市場(chǎng)作用方面，探討政府在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金監(jiān)管、補(bǔ)貼等方面的責(zé)任，以及如何引入市場(chǎng)機(jī)制，如養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)，來(lái)提升基金的增值能力和償付能力。在影響因素研究中，除了關(guān)注人口老齡化、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等共性因素外，國(guó)內(nèi)研究還結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，探討了一些特殊因素。地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡導(dǎo)致不同地區(qū)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支狀況差異顯著，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)繳費(fèi)能力強(qiáng)、基金結(jié)余多，而經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)繳費(fèi)能力弱、基金缺口大，影響了全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的整體償付能力。養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的統(tǒng)籌層次較低，各地區(qū)政策不統(tǒng)一，基金難以在全國(guó)范圍內(nèi)調(diào)劑使用，也加劇了地區(qū)間基金償付能力的不平衡。此外，勞動(dòng)力市場(chǎng)的變化，如就業(yè)形式多樣化、靈活就業(yè)人員增多，給養(yǎng)老保險(xiǎn)的參保擴(kuò)面和基金征繳帶來(lái)困難，影響了基金的收入和償付能力。在評(píng)估方法上，國(guó)內(nèi)學(xué)者在借鑒國(guó)外精算模型的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)實(shí)際數(shù)據(jù)和情況進(jìn)行了改進(jìn)和創(chuàng)新。例如，考慮到我國(guó)人口政策、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等特殊因素，對(duì)精算模型中的參數(shù)進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，使其更符合我國(guó)國(guó)情。同時(shí)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析、人工智能等新興技術(shù)，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的海量數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘和分析，更準(zhǔn)確地評(píng)估基金償付能力及其影響因素。國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有研究在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力方面取得了豐碩成果，但仍存在一定不足。部分研究對(duì)影響因素的分析不夠全面，未能充分考慮各因素之間的相互作用和動(dòng)態(tài)變化。在評(píng)估方法上，雖然精算模型等被廣泛應(yīng)用，但模型的假設(shè)條件與實(shí)際情況可能存在偏差，導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性受到影響。此外，對(duì)于如何綜合運(yùn)用多種政策手段提升養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力，缺乏系統(tǒng)性的研究和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。未來(lái)研究可在進(jìn)一步完善理論框架、改進(jìn)評(píng)估方法、加強(qiáng)政策協(xié)同等方面展開(kāi)，以更深入地探討?zhàn)B老保險(xiǎn)基金償付能力問(wèn)題，為政策制定和實(shí)踐提供更有力的支持。二、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金概述2.1養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的構(gòu)成與來(lái)源我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是一個(gè)多層次、多支柱的體系，主要由基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)等構(gòu)成，其來(lái)源渠道豐富多樣，涵蓋企業(yè)和個(gè)人繳費(fèi)、財(cái)政補(bǔ)貼等多個(gè)方面?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)是養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的核心與基石，具有強(qiáng)制性和普遍性，旨在為廣大勞動(dòng)者提供基本的養(yǎng)老生活保障。在我國(guó)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶(hù)相結(jié)合的模式，即“統(tǒng)賬結(jié)合”模式。社會(huì)統(tǒng)籌部分由企業(yè)按照國(guó)家規(guī)定的本單位職工工資總額的一定比例繳納，這一比例在政策調(diào)整過(guò)程中不斷優(yōu)化。自2019年5月起，企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)單位繳費(fèi)比例降至16%，所繳納費(fèi)用記入基本養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌基金。統(tǒng)籌基金在全國(guó)或地區(qū)范圍內(nèi)統(tǒng)一調(diào)配使用，發(fā)揮著互助共濟(jì)的功能，用于支付基礎(chǔ)養(yǎng)老金等，以保障退休人員的基本生活需求。個(gè)人賬戶(hù)部分則由職工按照國(guó)家規(guī)定的本人工資的8%繳納，費(fèi)用全部記入個(gè)人賬戶(hù)。個(gè)人賬戶(hù)儲(chǔ)存額歸個(gè)人所有，退休后按照一定方式逐月發(fā)放，為退休人員提供額外的養(yǎng)老經(jīng)濟(jì)支持。補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)是對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要補(bǔ)充，主要包括企業(yè)年金和職業(yè)年金。企業(yè)年金是企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和發(fā)展?fàn)顩r，自主決定是否建立企業(yè)年金以及繳費(fèi)水平。企業(yè)繳費(fèi)每年不超過(guò)本企業(yè)職工工資總額的8%，企業(yè)和職工個(gè)人繳費(fèi)合計(jì)不超過(guò)本企業(yè)職工工資總額的12%。職業(yè)年金則是機(jī)關(guān)事業(yè)單位及其工作人員在參加機(jī)關(guān)事業(yè)單位基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。職業(yè)年金所需費(fèi)用由單位和工作人員個(gè)人共同承擔(dān)，單位繳納職業(yè)年金費(fèi)用的比例為本單位工資總額的8%，個(gè)人繳費(fèi)比例為本人繳費(fèi)工資的4%。補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)能夠進(jìn)一步提高職工退休后的生活水平，滿(mǎn)足不同層次的養(yǎng)老需求。除了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)外，個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)也在我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中占據(jù)一定地位。個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)是個(gè)人自愿進(jìn)行的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄行為，通過(guò)個(gè)人在工作期間的定期儲(chǔ)蓄，為自己的晚年生活積累資金。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)則是由商業(yè)保險(xiǎn)公司提供的各類(lèi)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，如年金保險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)等。消費(fèi)者根據(jù)自身需求和經(jīng)濟(jì)狀況購(gòu)買(mǎi)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，在退休后可以獲得相應(yīng)的保險(xiǎn)金給付，以補(bǔ)充養(yǎng)老收入。在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的來(lái)源方面，企業(yè)和個(gè)人繳費(fèi)是主要來(lái)源之一。企業(yè)作為養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要責(zé)任主體，按照規(guī)定的比例為職工繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用，這是企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任、保障職工權(quán)益的體現(xiàn)。企業(yè)繳費(fèi)不僅為職工的養(yǎng)老保障提供了資金支持，也有助于穩(wěn)定企業(yè)職工隊(duì)伍，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。個(gè)人繳費(fèi)則強(qiáng)化了個(gè)人在養(yǎng)老保障中的責(zé)任意識(shí)，通過(guò)個(gè)人的長(zhǎng)期積累，增加了個(gè)人賬戶(hù)的儲(chǔ)存額，提高了退休后的養(yǎng)老金待遇水平。財(cái)政補(bǔ)貼在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金中也起著不可或缺的作用。國(guó)家財(cái)政對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金給予補(bǔ)貼，主要體現(xiàn)在多個(gè)方面。對(duì)于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，財(cái)政補(bǔ)貼用于彌補(bǔ)基金收支缺口，確保養(yǎng)老金的按時(shí)足額發(fā)放。特別是在一些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)或人口老齡化程度較高的地區(qū)，財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)于維持養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)尤為重要。財(cái)政還對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革和發(fā)展提供支持，如對(duì)做實(shí)個(gè)人賬戶(hù)試點(diǎn)地區(qū)給予財(cái)政補(bǔ)助，推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的完善和創(chuàng)新。財(cái)政補(bǔ)貼體現(xiàn)了政府在養(yǎng)老保險(xiǎn)中的兜底責(zé)任，保障了養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的公平性和可持續(xù)性。此外，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金還包括利息收入、投資收益等。隨著我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，如何實(shí)現(xiàn)基金的保值增值成為重要課題。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金通過(guò)合理的投資運(yùn)營(yíng)，如投資國(guó)債、銀行存款、股票、債券等多種資產(chǎn)，獲取投資收益。利息收入則主要來(lái)自基金存放銀行所產(chǎn)生的利息。這些收益進(jìn)一步充實(shí)了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，增強(qiáng)了其償付能力。例如，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)受托運(yùn)營(yíng)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，通過(guò)科學(xué)的資產(chǎn)配置和投資管理，實(shí)現(xiàn)了較好的投資收益，為基金的可持續(xù)發(fā)展提供了有力支撐。2.2養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)模式養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)模式是影響其償付能力的關(guān)鍵因素，不同的運(yùn)營(yíng)模式在資金籌集、管理和使用等方面存在顯著差異。目前，國(guó)際上通行的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)模式主要有現(xiàn)收現(xiàn)付制、完全積累制和部分積累制三種，我國(guó)在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度發(fā)展過(guò)程中，根據(jù)自身國(guó)情，對(duì)這三種模式進(jìn)行了不同程度的應(yīng)用與探索?，F(xiàn)收現(xiàn)付制以橫向平衡為原則，即由在職一代供養(yǎng)退休一代，以當(dāng)期的養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)（稅）收入直接用于當(dāng)前養(yǎng)老保險(xiǎn)支出，不進(jìn)行資金的積累。在這種模式下，養(yǎng)老金的支付主要依賴(lài)于當(dāng)前在職人員的繳費(fèi)，收支在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)平衡。我國(guó)在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建立初期，基本采用現(xiàn)收現(xiàn)付制。這種模式的優(yōu)點(diǎn)在于制度設(shè)計(jì)和管理相對(duì)簡(jiǎn)單，易于操作和實(shí)施；同時(shí)，具有較強(qiáng)的代際再分配功能，能夠體現(xiàn)社會(huì)公平，在一定程度上緩解老年貧困問(wèn)題。例如，在人口結(jié)構(gòu)較為年輕、勞動(dòng)力資源豐富的時(shí)期，現(xiàn)收現(xiàn)付制可以充分發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，通過(guò)在職人員的繳費(fèi)為退休人員提供較為穩(wěn)定的養(yǎng)老金待遇，保障他們的基本生活需求。然而，現(xiàn)收現(xiàn)付制也存在明顯的局限性。隨著人口老齡化的加劇，老年人口占比不斷增加，領(lǐng)取養(yǎng)老金的人數(shù)增多，而繳費(fèi)人數(shù)增長(zhǎng)緩慢甚至減少，導(dǎo)致養(yǎng)老金收支缺口逐漸擴(kuò)大，給制度的可持續(xù)性帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。在我國(guó)，人口老齡化進(jìn)程加快，使得現(xiàn)收現(xiàn)付制面臨的壓力日益凸顯。根據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)，未來(lái)幾十年我國(guó)老年人口撫養(yǎng)比將持續(xù)上升，若繼續(xù)依賴(lài)現(xiàn)收現(xiàn)付制，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支付壓力將不堪重負(fù)。完全積累制是一種自我贍養(yǎng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)模式，指當(dāng)代人在工作時(shí)根據(jù)未來(lái)養(yǎng)老的需要提取養(yǎng)老保險(xiǎn)資金進(jìn)行積累，以遠(yuǎn)期縱向平衡為原則。在這種模式下，每個(gè)參保人都有自己獨(dú)立的個(gè)人賬戶(hù)，個(gè)人和企業(yè)的繳費(fèi)全部記入個(gè)人賬戶(hù)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的積累和投資運(yùn)營(yíng)，個(gè)人賬戶(hù)資金用于參保人退休后的養(yǎng)老金支付。完全積累制的優(yōu)點(diǎn)在于可以形成大量的儲(chǔ)備資金，應(yīng)對(duì)人口老齡化帶來(lái)的養(yǎng)老金支付壓力；同時(shí)，個(gè)人賬戶(hù)資金歸個(gè)人所有，增強(qiáng)了個(gè)人的自我保障意識(shí)和責(zé)任感，也有利于提高個(gè)人的繳費(fèi)積極性。此外，完全積累制下的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金通過(guò)投資運(yùn)營(yíng)，可以促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供資金支持。但完全積累制也面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。一方面，積累的資金要承擔(dān)增值的風(fēng)險(xiǎn)，投資收益的不確定性較大。如果投資決策失誤或資本市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，可能導(dǎo)致個(gè)人賬戶(hù)資金的貶值，影響退休后的養(yǎng)老金待遇。另一方面，完全積累制缺乏代際再分配功能，對(duì)于低收入群體和弱勢(shì)群體的保障力度相對(duì)較弱。我國(guó)在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革過(guò)程中，雖然沒(méi)有完全采用完全積累制，但在企業(yè)年金和職業(yè)年金等補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)域，一定程度上借鑒了完全積累制的理念，通過(guò)建立個(gè)人賬戶(hù)，實(shí)現(xiàn)資金的積累和增值，為職工提供額外的養(yǎng)老保障。部分積累制是現(xiàn)收現(xiàn)付制和完全積累制相結(jié)合的一種模式，指籌集的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金在滿(mǎn)足當(dāng)期養(yǎng)老保險(xiǎn)支出需求的同時(shí)，進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆e累。我國(guó)現(xiàn)行的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度采用的是“統(tǒng)賬結(jié)合”的部分積累制模式，即社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶(hù)相結(jié)合。社會(huì)統(tǒng)籌部分實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付制，由企業(yè)繳費(fèi)形成統(tǒng)籌基金，用于支付基礎(chǔ)養(yǎng)老金等，體現(xiàn)了社會(huì)共濟(jì)和再分配功能；個(gè)人賬戶(hù)部分實(shí)行完全積累制，由個(gè)人繳費(fèi)形成個(gè)人賬戶(hù)資金，用于支付個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金，體現(xiàn)了個(gè)人的自我保障和激勵(lì)機(jī)制。這種部分積累制模式結(jié)合了現(xiàn)收現(xiàn)付制和完全積累制的優(yōu)點(diǎn)，既能夠在短期內(nèi)保障養(yǎng)老金的支付，又能夠通過(guò)個(gè)人賬戶(hù)的積累，應(yīng)對(duì)人口老齡化的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)；既體現(xiàn)了社會(huì)公平，又兼顧了個(gè)人效率。在實(shí)際運(yùn)行中，部分積累制也面臨一些問(wèn)題。例如，社會(huì)統(tǒng)籌賬戶(hù)和個(gè)人賬戶(hù)之間的資金管理和平衡協(xié)調(diào)難度較大，容易出現(xiàn)個(gè)人賬戶(hù)“空賬”運(yùn)行的情況；同時(shí)，部分積累制對(duì)投資運(yùn)營(yíng)的要求較高，如何實(shí)現(xiàn)基金的保值增值，確保個(gè)人賬戶(hù)資金的安全和收益，是需要解決的關(guān)鍵問(wèn)題。我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)模式的選擇和發(fā)展，是在充分考慮國(guó)情和人口老齡化趨勢(shì)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的?！敖y(tǒng)賬結(jié)合”的部分積累制模式是符合我國(guó)現(xiàn)階段發(fā)展需求的一種制度安排，但在實(shí)施過(guò)程中仍需不斷完善和優(yōu)化，以提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力，保障養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展。2.3養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的評(píng)估指標(biāo)與方法準(zhǔn)確評(píng)估養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力是保障養(yǎng)老保險(xiǎn)制度穩(wěn)定運(yùn)行的關(guān)鍵，而科學(xué)合理的評(píng)估指標(biāo)與方法則是實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確評(píng)估的基礎(chǔ)。目前，用于評(píng)估養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的指標(biāo)和方法眾多，這些指標(biāo)和方法從不同角度反映了基金的財(cái)務(wù)狀況和償付能力水平。資產(chǎn)負(fù)債比是衡量養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的重要指標(biāo)之一，它反映了基金負(fù)債與資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債比=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%。對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金而言，負(fù)債總額主要包括應(yīng)付未付的養(yǎng)老金、未到期責(zé)任準(zhǔn)備金等，這些負(fù)債體現(xiàn)了基金對(duì)退休人員和參保人員未來(lái)養(yǎng)老金支付的義務(wù)；資產(chǎn)總額則涵蓋現(xiàn)金、銀行存款、投資資產(chǎn)（如債券、股票、基金等）以及固定資產(chǎn)等，是基金可用于履行償付責(zé)任的資源總和。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債比較低時(shí)，意味著基金的資產(chǎn)相對(duì)充足，有較強(qiáng)的能力覆蓋負(fù)債，償付能力較強(qiáng)；反之，若資產(chǎn)負(fù)債比較高，表明基金的負(fù)債占資產(chǎn)的比重較大，可能面臨較大的償付風(fēng)險(xiǎn)。例如，若某地區(qū)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的資產(chǎn)負(fù)債比超過(guò)80%，則需要密切關(guān)注其償付能力狀況，分析是否存在潛在的支付危機(jī)。累計(jì)結(jié)余可支付月數(shù)也是常用的評(píng)估指標(biāo)，它直觀地反映了基金累計(jì)結(jié)余能夠支撐養(yǎng)老金支付的時(shí)間長(zhǎng)度。該指標(biāo)通過(guò)基金累計(jì)結(jié)余除以每月養(yǎng)老金總支出計(jì)算得出。如2012-2015年期間，我國(guó)企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余雖不斷擴(kuò)大，但可支付月數(shù)卻從2012年的19.7個(gè)月下降至2015年的17.7個(gè)月，這一變化趨勢(shì)警示著基金未來(lái)可能面臨的支付壓力。一般來(lái)說(shuō)，累計(jì)結(jié)余可支付月數(shù)越長(zhǎng)，基金的償付能力越有保障；當(dāng)該指標(biāo)數(shù)值較低時(shí)，如低于12個(gè)月，可能意味著基金在短期內(nèi)面臨較大的支付困難，需要采取措施加以應(yīng)對(duì)，如調(diào)整繳費(fèi)政策、優(yōu)化投資策略等，以確保養(yǎng)老金的持續(xù)發(fā)放。在評(píng)估方法方面，精算評(píng)估是一種重要且廣泛應(yīng)用的方法。精算評(píng)估借助人口統(tǒng)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)等多學(xué)科知識(shí)，通過(guò)構(gòu)建復(fù)雜的精算模型來(lái)預(yù)測(cè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的未來(lái)收支情況和償付能力。這些模型充分考慮了人口結(jié)構(gòu)變化、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)、工資水平變動(dòng)、利率波動(dòng)等多種因素對(duì)基金收支的影響。以人口結(jié)構(gòu)變化為例，隨著人口老齡化的加劇，老年人口占比增加，養(yǎng)老金領(lǐng)取人數(shù)增多，領(lǐng)取期限延長(zhǎng)，這將直接導(dǎo)致養(yǎng)老金支出的增加，精算模型會(huì)基于對(duì)未來(lái)人口老齡化趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，準(zhǔn)確計(jì)算出這一因素對(duì)基金支出的影響程度；對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況會(huì)影響職工工資水平和企業(yè)繳費(fèi)能力，進(jìn)而影響基金收入，精算模型會(huì)結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)基金收入的動(dòng)態(tài)影響。通過(guò)精算評(píng)估，能夠提前發(fā)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在未來(lái)運(yùn)行中可能出現(xiàn)的償付能力問(wèn)題，并為制定相應(yīng)的政策措施提供科學(xué)依據(jù)，如根據(jù)精算結(jié)果合理調(diào)整養(yǎng)老金待遇水平、繳費(fèi)率或退休年齡等，以維持基金的收支平衡和償付能力。除了上述指標(biāo)和方法外，還有一些其他的評(píng)估指標(biāo)和方法也在實(shí)際應(yīng)用中發(fā)揮著重要作用。例如，養(yǎng)老金替代率，它反映了退休人員養(yǎng)老金水平與在職時(shí)工資水平的比例關(guān)系，間接體現(xiàn)了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金對(duì)退休人員生活保障的程度；收支缺口率，即基金支出大于收入的差額與收入的比率，該指標(biāo)直接反映了基金收支失衡的程度，對(duì)評(píng)估償付能力具有重要參考價(jià)值。在評(píng)估方法上，除精算評(píng)估外，還可以運(yùn)用壓力測(cè)試的方法，通過(guò)設(shè)定各種極端情景，如經(jīng)濟(jì)衰退、人口結(jié)構(gòu)突變、投資市場(chǎng)大幅波動(dòng)等，模擬這些情景下養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力狀況，從而評(píng)估基金在面對(duì)極端風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的承受能力，提前制定應(yīng)對(duì)預(yù)案，增強(qiáng)基金的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和償付能力穩(wěn)定性。三、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力現(xiàn)狀分析3.1總體運(yùn)行情況近年來(lái)，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總體規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在保障退休人員基本生活、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。從基金總收入來(lái)看，2012-2022年期間實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)。2012年，全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總收入約為2.01萬(wàn)億元，到2022年，這一數(shù)字已攀升至6.26萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)率達(dá)到11.7%。基金收入的增長(zhǎng)主要得益于參保人數(shù)的不斷增加以及繳費(fèi)基數(shù)的穩(wěn)步提高。隨著我國(guó)社會(huì)保障體系的不斷完善和全民參保計(jì)劃的深入推進(jìn)，越來(lái)越多的勞動(dòng)者被納入養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋范圍。2012-2022年，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)從3.04億人增加到4.8億人，為基金收入增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的人力基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展使得職工工資水平不斷提高，進(jìn)而帶動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)上升，進(jìn)一步增加了基金收入。在基金總支出方面，同樣呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢(shì)。2012年，全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總支出約為1.55萬(wàn)億元，2022年則增長(zhǎng)至5.45萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)率達(dá)到13.3%。支出增長(zhǎng)的主要原因是人口老齡化的加劇，老年人口數(shù)量不斷增多，養(yǎng)老金領(lǐng)取人數(shù)相應(yīng)增加，且養(yǎng)老金待遇水平也在逐年提高。為保障退休人員的生活質(zhì)量，我國(guó)連續(xù)多年上調(diào)企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金，這無(wú)疑加大了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支出壓力。從養(yǎng)老金待遇調(diào)整情況來(lái)看，2005-2022年，企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金已連續(xù)18年上漲，年均漲幅在10%左右，這使得養(yǎng)老金支出規(guī)模不斷擴(kuò)大?；鸬漠?dāng)期結(jié)余和累計(jì)結(jié)余情況也備受關(guān)注。當(dāng)期結(jié)余是指一定時(shí)期內(nèi)基金收入與支出的差額，反映了基金在該時(shí)期內(nèi)的收支平衡狀況；累計(jì)結(jié)余則是歷年當(dāng)期結(jié)余的總和，體現(xiàn)了基金的總體儲(chǔ)備水平。2012-2022年期間，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金除個(gè)別年份外，總體保持當(dāng)期結(jié)余為正。2012年，基金當(dāng)期結(jié)余約為0.46萬(wàn)億元，此后在波動(dòng)中有所變化，2022年當(dāng)期結(jié)余為0.81萬(wàn)億元。然而，值得注意的是，盡管多數(shù)年份保持當(dāng)期結(jié)余，但隨著人口老齡化的加速以及養(yǎng)老金支出的快速增長(zhǎng)，當(dāng)期結(jié)余的增長(zhǎng)速度逐漸放緩，部分年份甚至出現(xiàn)下降趨勢(shì)，這表明基金收支平衡面臨的壓力日益增大。累計(jì)結(jié)余方面，2012年全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余約為2.39萬(wàn)億元，到2022年，累計(jì)結(jié)余已達(dá)到7.45萬(wàn)億元，基金的儲(chǔ)備規(guī)模不斷擴(kuò)大。但在不同地區(qū)之間，累計(jì)結(jié)余存在較大差異。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)如廣東、江蘇、浙江等地，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，企業(yè)和職工繳費(fèi)能力強(qiáng)，參保人數(shù)眾多，基金收入較為充裕，累計(jì)結(jié)余規(guī)模較大。以廣東為例，2022年其基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余超過(guò)1.2萬(wàn)億元，在全國(guó)各省份中名列前茅。而一些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)和人口老齡化程度較高的地區(qū)，如東北三省，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，勞動(dòng)力外流，繳費(fèi)人數(shù)減少，同時(shí)退休人員數(shù)量較多，養(yǎng)老金支出壓力大，基金累計(jì)結(jié)余規(guī)模較小，甚至部分年份出現(xiàn)當(dāng)期收不抵支的情況。2022年，黑龍江省基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余相對(duì)較少，在保障養(yǎng)老金支付方面面臨一定挑戰(zhàn)。這種地區(qū)間累計(jì)結(jié)余的不平衡狀況，對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的整體償付能力產(chǎn)生了重要影響，也凸顯了加強(qiáng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、促進(jìn)區(qū)域均衡發(fā)展的緊迫性。3.2地區(qū)差異分析我國(guó)地域遼闊，各地區(qū)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、人口結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面存在顯著差異，這些差異深刻影響著養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支狀況和償付能力，導(dǎo)致地區(qū)間養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余、撫養(yǎng)比等呈現(xiàn)出明顯的不均衡態(tài)勢(shì)。從基金結(jié)余情況來(lái)看，東部地區(qū)憑借其發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)和活躍的勞動(dòng)力市場(chǎng)，在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余方面表現(xiàn)突出。以廣東為例，作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省，2022年其基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余超過(guò)1.2萬(wàn)億元，在全國(guó)各省份中獨(dú)占鰲頭。廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，企業(yè)數(shù)量眾多且經(jīng)營(yíng)效益良好，職工收入水平相對(duì)較高，這使得養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)基數(shù)和繳費(fèi)人數(shù)都處于較高水平，基金收入十分可觀。同時(shí)，廣東作為人口流入大省，大量年輕勞動(dòng)力的涌入，進(jìn)一步充實(shí)了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的繳費(fèi)隊(duì)伍，增強(qiáng)了基金的積累能力。江蘇、浙江等東部沿海省份的情況也類(lèi)似，這些地區(qū)的基金累計(jì)結(jié)余規(guī)模較大，償付能力相對(duì)較強(qiáng)，能夠較好地應(yīng)對(duì)養(yǎng)老金支付需求，為當(dāng)?shù)赝诵萑藛T提供穩(wěn)定的養(yǎng)老保障。中西部地區(qū)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余狀況則相對(duì)復(fù)雜。一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的中西部省份，如湖北、四川等，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余也保持在一定規(guī)模。這些省份近年來(lái)積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，加大招商引資力度，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)和就業(yè)增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入的增加。然而，仍有部分中西部地區(qū)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，主要以傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)或資源型產(chǎn)業(yè)為主，企業(yè)盈利能力較弱，職工收入水平不高，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)低，繳費(fèi)人數(shù)增長(zhǎng)緩慢，基金收入受限。加之這些地區(qū)人口老齡化程度逐漸加深，養(yǎng)老金支出不斷增加，使得基金結(jié)余規(guī)模較小，償付能力面臨一定壓力。東北地區(qū)作為我國(guó)的老工業(yè)基地，在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力方面面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。近年來(lái)，東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整困難，傳統(tǒng)重工業(yè)企業(yè)面臨諸多困境，裁員、停產(chǎn)等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，導(dǎo)致大量勞動(dòng)力外流，養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)人數(shù)持續(xù)減少。與此同時(shí)，東北地區(qū)人口老齡化程度較高，退休人員眾多，養(yǎng)老金支出規(guī)模龐大。2022年，黑龍江省基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余相對(duì)較少，在保障養(yǎng)老金支付方面存在較大困難。遼寧、吉林等省份的情況也不容樂(lè)觀，基金收支缺口逐漸擴(kuò)大，償付能力風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯。撫養(yǎng)比是衡量養(yǎng)老保險(xiǎn)基金負(fù)擔(dān)程度的重要指標(biāo)，它反映了在職人員與退休人員之間的比例關(guān)系。我國(guó)各地區(qū)撫養(yǎng)比存在顯著差異，進(jìn)一步加劇了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的地區(qū)不平衡。東部地區(qū)，尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海省份，由于大量年輕勞動(dòng)力的流入，撫養(yǎng)比相對(duì)較低。例如，廣東的撫養(yǎng)比相對(duì)較低，約為9∶1，這意味著每9個(gè)在職人員供養(yǎng)1個(gè)退休人員，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的負(fù)擔(dān)相對(duì)較輕。較低的撫養(yǎng)比使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的繳費(fèi)收入相對(duì)充足，能夠較好地支撐養(yǎng)老金的支出，保障基金的償付能力。而在中西部地區(qū)，撫養(yǎng)比情況參差不齊。一些人口流出較多的省份，撫養(yǎng)比相對(duì)較高，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的負(fù)擔(dān)較重。以河南、安徽等勞務(wù)輸出大省為例，大量年輕勞動(dòng)力外出務(wù)工，導(dǎo)致本地在職人員與退休人員的比例失衡，撫養(yǎng)比上升。在這些地區(qū)，有限的繳費(fèi)人數(shù)需要承擔(dān)較多退休人員的養(yǎng)老金支付，給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金帶來(lái)了較大的壓力，影響了基金的償付能力。東北地區(qū)的撫養(yǎng)比問(wèn)題尤為突出，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢和人口外流，撫養(yǎng)比居高不下。如黑龍江省的撫養(yǎng)比僅為1.3∶1，即每1.3個(gè)在職人員需要供養(yǎng)1個(gè)退休人員，這一比例遠(yuǎn)高于全國(guó)平均水平。過(guò)高的撫養(yǎng)比使得東北地區(qū)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入不敷出的問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)重，基金償付能力嚴(yán)重不足，需要依靠大量的財(cái)政補(bǔ)貼來(lái)維持養(yǎng)老金的發(fā)放，給地方財(cái)政帶來(lái)了沉重負(fù)擔(dān)。地區(qū)發(fā)展不平衡對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的影響是多方面的。一方面，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)與經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)之間的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余和撫養(yǎng)比差異，導(dǎo)致各地區(qū)在應(yīng)對(duì)人口老齡化和養(yǎng)老金支付需求時(shí)的能力不同。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)有足夠的資金儲(chǔ)備和穩(wěn)定的收入來(lái)源，能夠較好地保障養(yǎng)老金的按時(shí)足額發(fā)放；而經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)則可能面臨養(yǎng)老金支付困難，影響退休人員的生活質(zhì)量，甚至引發(fā)社會(huì)不穩(wěn)定因素。另一方面，地區(qū)間養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的不平衡，也不利于勞動(dòng)力的合理流動(dòng)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。勞動(dòng)力在選擇就業(yè)地區(qū)時(shí)，往往會(huì)考慮當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)保障水平，包括養(yǎng)老保險(xiǎn)的待遇和償付能力。如果地區(qū)間養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力差異過(guò)大，可能導(dǎo)致勞動(dòng)力過(guò)度向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)集聚，進(jìn)一步加劇區(qū)域發(fā)展不平衡。我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力存在明顯的地區(qū)差異，東部、中西部和東北地區(qū)在基金結(jié)余、撫養(yǎng)比等方面表現(xiàn)出不同的特征。地區(qū)發(fā)展不平衡對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，亟待采取有效措施加以解決，以促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的公平可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)各地區(qū)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的均衡發(fā)展和償付能力的提升。3.3不同養(yǎng)老保險(xiǎn)類(lèi)型的償付能力狀況我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系主要包括城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)，這兩種養(yǎng)老保險(xiǎn)類(lèi)型在覆蓋人群、繳費(fèi)水平和待遇標(biāo)準(zhǔn)等方面存在顯著差異，其償付能力狀況也各有特點(diǎn)。城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)主要覆蓋城鎮(zhèn)就業(yè)人群，包括各類(lèi)企業(yè)職工、機(jī)關(guān)事業(yè)單位工作人員等。這些人群通常有相對(duì)穩(wěn)定的就業(yè)和收入來(lái)源，繳費(fèi)水平相對(duì)較高。企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)由企業(yè)和職工共同繳費(fèi)，企業(yè)按照本單位職工工資總額的16%繳納，職工按照本人工資的8%繳納，繳費(fèi)基數(shù)根據(jù)職工工資確定，且有上下限規(guī)定。這種繳費(fèi)模式使得城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金有較為穩(wěn)定的收入來(lái)源。在待遇標(biāo)準(zhǔn)方面，城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇相對(duì)較高，養(yǎng)老金由基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金組成。基礎(chǔ)養(yǎng)老金根據(jù)當(dāng)?shù)厣夏甓仍趰徛毠ぴ缕骄べY、本人指數(shù)化月平均繳費(fèi)工資等因素確定，體現(xiàn)了社會(huì)統(tǒng)籌的共濟(jì)作用；個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金則根據(jù)個(gè)人賬戶(hù)儲(chǔ)存額除以計(jì)發(fā)月數(shù)計(jì)算得出，與個(gè)人繳費(fèi)情況密切相關(guān)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和工資水平的提高，城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金待遇也在不斷調(diào)整提高。從償付能力來(lái)看，城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)在全國(guó)總體上保持著一定的基金結(jié)余。然而，由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡和人口老齡化程度的差異，不同地區(qū)的城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)償付能力存在較大差距。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，如東部沿海省份，企業(yè)數(shù)量多、效益好，職工收入水平高，繳費(fèi)人數(shù)多且繳費(fèi)基數(shù)大，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入充足，累計(jì)結(jié)余較多，償付能力較強(qiáng)。例如廣東，憑借其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和活躍的勞動(dòng)力市場(chǎng)，城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余規(guī)模較大，能夠較好地應(yīng)對(duì)養(yǎng)老金支付需求。而在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)和人口老齡化嚴(yán)重的地區(qū)，如東北地區(qū)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，勞動(dòng)力外流，繳費(fèi)人數(shù)減少，同時(shí)退休人員眾多，養(yǎng)老金支出壓力大，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支缺口逐漸擴(kuò)大，償付能力面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。這些地區(qū)需要依靠財(cái)政補(bǔ)貼等方式來(lái)維持養(yǎng)老金的正常發(fā)放，給地方財(cái)政帶來(lái)沉重負(fù)擔(dān)。城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)主要覆蓋城鄉(xiāng)非就業(yè)居民，包括農(nóng)村居民和城鎮(zhèn)未就業(yè)居民。這部分人群收入相對(duì)較低且不穩(wěn)定，繳費(fèi)水平也較低。城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)行個(gè)人繳費(fèi)、集體補(bǔ)助和政府補(bǔ)貼相結(jié)合的籌資模式，個(gè)人繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)有多個(gè)檔次，從每年100元到數(shù)千元不等，參保人可自主選擇繳費(fèi)檔次。集體補(bǔ)助主要由村集體經(jīng)濟(jì)組織等給予資助，政府則對(duì)參保人繳費(fèi)給予補(bǔ)貼，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)不同地區(qū)和繳費(fèi)檔次有所差異。待遇標(biāo)準(zhǔn)方面，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇相對(duì)較低，由基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金構(gòu)成?；A(chǔ)養(yǎng)老金由政府確定并支付，各地標(biāo)準(zhǔn)不一，一般根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平和財(cái)政狀況進(jìn)行調(diào)整；個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金同樣根據(jù)個(gè)人賬戶(hù)儲(chǔ)存額除以計(jì)發(fā)月數(shù)計(jì)算。在償付能力方面，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支總體較為平穩(wěn)。由于繳費(fèi)水平低，基金收入相對(duì)有限，但養(yǎng)老金待遇也不高，支出規(guī)模相對(duì)較小。并且，政府在城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)中承擔(dān)了較大的責(zé)任，通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼等方式為基金提供支持，使得基金能夠維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。例如，一些地區(qū)通過(guò)提高基礎(chǔ)養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)，增加財(cái)政補(bǔ)貼力度，保障了城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)的償付能力。不過(guò)，隨著人口老齡化的加劇和人們對(duì)養(yǎng)老保障需求的提高，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)也面臨著一定的壓力，如如何進(jìn)一步提高養(yǎng)老金待遇水平、增強(qiáng)基金的可持續(xù)性等問(wèn)題，需要在未來(lái)的發(fā)展中不斷探索和解決。四、影響我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的因素4.1人口因素4.1.1人口老齡化人口老齡化是影響我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的關(guān)鍵因素之一。隨著人口老齡化的加劇，老年人口在總?cè)丝谥械谋壤粩嗌仙瑒趧?dòng)力人口相對(duì)減少，這對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支平衡產(chǎn)生了重大影響，進(jìn)而威脅到基金的償付能力。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年我國(guó)65歲及以上老年人口數(shù)量已達(dá)2.09億，占總?cè)丝诘?4.9%，與2012年相比，老年人口占比上升了2.6個(gè)百分點(diǎn)，人口老齡化速度明顯加快。預(yù)計(jì)到2030年，我國(guó)65歲及以上老年人口占比將超過(guò)20%，進(jìn)入深度老齡化社會(huì)。老年人口比例的增加，直接導(dǎo)致養(yǎng)老金領(lǐng)取人數(shù)大幅上升。以2012-2022年為例，我國(guó)領(lǐng)取基本養(yǎng)老金的人數(shù)從1.98億人增加到3.03億人，年均增長(zhǎng)約4.6%。大量退休人員需要領(lǐng)取養(yǎng)老金，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支出規(guī)模迅速擴(kuò)大。勞動(dòng)力人口的減少對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入產(chǎn)生了負(fù)面影響。勞動(dòng)力是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的主要繳費(fèi)群體，勞動(dòng)力人口的下降意味著繳費(fèi)人數(shù)的減少，進(jìn)而導(dǎo)致基金收入減少。在人口老齡化背景下，生育率下降和人口預(yù)期壽命延長(zhǎng)是導(dǎo)致勞動(dòng)力人口減少的重要原因。我國(guó)總和生育率已降至1.3以下，遠(yuǎn)低于維持人口世代更替水平的2.1，這使得未來(lái)勞動(dòng)力人口的補(bǔ)充面臨壓力。人口預(yù)期壽命的延長(zhǎng)，使得人們?cè)谕诵莺箢I(lǐng)取養(yǎng)老金的時(shí)間更長(zhǎng)，進(jìn)一步增加了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支出負(fù)擔(dān)。從養(yǎng)老金收支平衡的角度來(lái)看，人口老齡化導(dǎo)致的養(yǎng)老金支出增加和收入減少，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支缺口逐漸擴(kuò)大。2012-2022年，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出年均增長(zhǎng)率達(dá)到13.3%，而收入年均增長(zhǎng)率為11.7%，支出增長(zhǎng)速度明顯快于收入增長(zhǎng)速度。部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)期收不抵支的情況，如東北地區(qū)的一些省份，由于人口老齡化程度高，勞動(dòng)力外流嚴(yán)重，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支缺口較大，償付能力面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。人口老齡化還會(huì)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)性產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。隨著老年人口比例的不斷增加，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的撫養(yǎng)比不斷上升，即在職人員與退休人員的比例下降。2022年，我國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)撫養(yǎng)比約為2.8∶1，與2012年的3.0∶1相比有所下降。撫養(yǎng)比的上升意味著每個(gè)在職人員需要供養(yǎng)的退休人員增多，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的負(fù)擔(dān)加重，這對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展構(gòu)成了巨大威脅。4.1.2人口預(yù)期壽命延長(zhǎng)人口預(yù)期壽命的延長(zhǎng)是人口因素中影響我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的另一個(gè)重要方面。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、醫(yī)療水平的提高以及生活條件的改善，我國(guó)人口預(yù)期壽命不斷增長(zhǎng)。根據(jù)第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)，我國(guó)人口平均預(yù)期壽命達(dá)到77.93歲，比2010年第六次全國(guó)人口普查時(shí)提高了2.63歲。預(yù)計(jì)未來(lái)人口預(yù)期壽命還將繼續(xù)延長(zhǎng)。人口預(yù)期壽命的延長(zhǎng)，使得退休人員領(lǐng)取養(yǎng)老金的期限顯著增長(zhǎng)，這無(wú)疑大大增加了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支出壓力。以一名60歲退休的職工為例，若其預(yù)期壽命為75歲，那么他領(lǐng)取養(yǎng)老金的期限為15年；若預(yù)期壽命延長(zhǎng)至80歲，領(lǐng)取期限則變?yōu)?0年，領(lǐng)取養(yǎng)老金的時(shí)間增加了三分之一。在養(yǎng)老金待遇水平不變的情況下，領(lǐng)取期限的延長(zhǎng)將導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金對(duì)該退休人員的養(yǎng)老金支付總額大幅上升。隨著人口預(yù)期壽命的延長(zhǎng)，老年人口的健康狀況和醫(yī)療需求也發(fā)生了變化。老年人患慢性疾病、重大疾病的概率相對(duì)較高，醫(yī)療費(fèi)用支出相應(yīng)增加。雖然我國(guó)建立了基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度，但部分醫(yī)療費(fèi)用仍需個(gè)人承擔(dān)，這部分費(fèi)用可能會(huì)從養(yǎng)老金中支出，進(jìn)一步加重了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的負(fù)擔(dān)。一些患有慢性病的老年人需要長(zhǎng)期服藥和定期就醫(yī)，醫(yī)療費(fèi)用成為其生活支出的重要組成部分，養(yǎng)老金在滿(mǎn)足其基本生活需求的同時(shí)，還要應(yīng)對(duì)這些額外的醫(yī)療費(fèi)用，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的實(shí)際支出超出預(yù)期。從宏觀層面來(lái)看，人口預(yù)期壽命延長(zhǎng)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的影響還體現(xiàn)在對(duì)基金長(zhǎng)期收支平衡的沖擊上。在制定養(yǎng)老保險(xiǎn)政策和進(jìn)行基金預(yù)算時(shí)，通常會(huì)基于一定的人口預(yù)期壽命假設(shè)來(lái)確定養(yǎng)老金待遇水平、繳費(fèi)率等參數(shù)。當(dāng)實(shí)際人口預(yù)期壽命超出預(yù)期時(shí)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支出將超出預(yù)算，而收入?yún)s難以相應(yīng)增加，從而導(dǎo)致基金收支失衡加劇，償付能力下降。如果按照原來(lái)的預(yù)期壽命設(shè)定養(yǎng)老金待遇發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)和基金籌集計(jì)劃，隨著人口預(yù)期壽命的延長(zhǎng)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在未來(lái)可能面臨更大的支付缺口，甚至出現(xiàn)支付危機(jī)，影響?zhàn)B老保險(xiǎn)制度的穩(wěn)定運(yùn)行和退休人員的生活保障。4.2經(jīng)濟(jì)因素4.2.1經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力之間存在著緊密的內(nèi)在聯(lián)系，這種聯(lián)系體現(xiàn)在多個(gè)方面，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收入、支出以及整體償付能力產(chǎn)生著深遠(yuǎn)影響。從養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r直接決定了企業(yè)和個(gè)人的繳費(fèi)能力。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益良好，盈利能力增強(qiáng)，有足夠的資金按照規(guī)定為職工繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用，甚至可能提高繳費(fèi)基數(shù)，從而增加養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收入。企業(yè)利潤(rùn)的增加使得其有更多資金用于職工福利，包括養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)。職工在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，就業(yè)機(jī)會(huì)增多，工資水平也會(huì)相應(yīng)提高。根據(jù)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)政策，職工個(gè)人按照本人工資的一定比例繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，工資的增長(zhǎng)意味著個(gè)人繳費(fèi)金額的增加，進(jìn)一步充實(shí)了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快的年份，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入的增長(zhǎng)率也相對(duì)較高。例如，2010-2012年期間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了較高的增長(zhǎng)速度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率分別為10.6%、9.5%和7.7%，同期養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入增長(zhǎng)率也較為可觀，分別達(dá)到21.5%、22.6%和18.4%，充分體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入的正向促進(jìn)作用。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還影響著就業(yè)狀況，進(jìn)而對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入產(chǎn)生作用。在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，新企業(yè)不斷涌現(xiàn)，創(chuàng)造出大量的就業(yè)崗位，吸引更多勞動(dòng)力就業(yè)。這些新增就業(yè)人員加入養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，增加了繳費(fèi)人數(shù)，為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金注入了新的資金來(lái)源。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)，新興產(chǎn)業(yè)的崛起帶動(dòng)了相關(guān)專(zhuān)業(yè)人才的就業(yè)。這些從業(yè)人員不僅為經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)，也通過(guò)繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，增強(qiáng)了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收入能力。反之，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困境，可能會(huì)采取裁員、降薪等措施以降低成本。裁員導(dǎo)致部分職工失去工作，從而中斷養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)；降薪則使職工繳費(fèi)基數(shù)降低，減少了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收入。在2008年全球金融危機(jī)期間，我國(guó)部分外向型企業(yè)受到?jīng)_擊，訂單減少，不得不進(jìn)行裁員。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年部分地區(qū)的養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)人數(shù)出現(xiàn)了明顯下降，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入增長(zhǎng)受到抑制。從養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出方面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也有著重要影響。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的時(shí)期，社會(huì)整體物價(jià)水平相對(duì)穩(wěn)定，養(yǎng)老金的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力能夠得到有效保障。這意味著在確定養(yǎng)老金待遇水平時(shí)，可以在相對(duì)穩(wěn)定的物價(jià)基礎(chǔ)上進(jìn)行合理規(guī)劃，避免因物價(jià)大幅波動(dòng)而導(dǎo)致養(yǎng)老金支出大幅增加。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展往往伴隨著醫(yī)療水平的提高和公共服務(wù)的完善，這有助于提高老年人的健康水平，減少因疾病導(dǎo)致的高額醫(yī)療費(fèi)用支出，從而間接減輕養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的負(fù)擔(dān)。一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，通過(guò)加大對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的投入，改善了醫(yī)療設(shè)施和服務(wù)質(zhì)量，老年人能夠享受到更好的醫(yī)療保健服務(wù)，降低了因病致貧的風(fēng)險(xiǎn)，也減少了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在醫(yī)療救助方面的支出壓力。然而，在經(jīng)濟(jì)衰退或經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，可能會(huì)出現(xiàn)一些不利于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出的情況。經(jīng)濟(jì)衰退可能引發(fā)通貨膨脹，導(dǎo)致物價(jià)上漲，養(yǎng)老金的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降。為了保障退休人員的基本生活水平，政府可能需要提高養(yǎng)老金待遇，這將直接增加養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支出。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中，部分行業(yè)的衰落可能導(dǎo)致大量職工提前退休或失業(yè)，提前退休人員的增多使得養(yǎng)老金支付提前，失業(yè)人員在領(lǐng)取失業(yè)保險(xiǎn)金期間，其養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)可能中斷，而后續(xù)再就業(yè)時(shí)可能面臨繳費(fèi)困難，這些都會(huì)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支平衡產(chǎn)生不利影響。在一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型地區(qū)，由于產(chǎn)業(yè)升級(jí)導(dǎo)致部分企業(yè)關(guān)閉或減產(chǎn)，大量職工提前退休，使得當(dāng)?shù)仞B(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出迅速增加，收支缺口擴(kuò)大。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的影響是全方位的。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好時(shí)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入增加，支出相對(duì)穩(wěn)定，償付能力得到增強(qiáng)；而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不佳時(shí)，基金收入減少，支出壓力增大，償付能力面臨挑戰(zhàn)。因此，保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)于提升養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力具有至關(guān)重要的作用。政府應(yīng)通過(guò)制定科學(xué)合理的經(jīng)濟(jì)政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，注重就業(yè)質(zhì)量的提升和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，以確保養(yǎng)老保險(xiǎn)基金有充足的收入來(lái)源，維持良好的償付能力。4.2.2通貨膨脹通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不可忽視的重要因素，對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力產(chǎn)生著多方面的深刻影響，尤其是在養(yǎng)老金實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力和基金保值增值方面帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。通貨膨脹直接削弱了養(yǎng)老金的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力。隨著物價(jià)水平的持續(xù)上漲，同樣金額的養(yǎng)老金所能購(gòu)買(mǎi)的商品和服務(wù)數(shù)量逐漸減少。在通貨膨脹率較高的時(shí)期，食品、醫(yī)療、住房等生活必需品價(jià)格大幅攀升，而養(yǎng)老金的調(diào)整往往存在一定的滯后性，難以與物價(jià)上漲同步。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020-2022年期間，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）累計(jì)上漲約5.6%，而同期養(yǎng)老金的平均漲幅相對(duì)較低，導(dǎo)致養(yǎng)老金的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力有所下降。這意味著退休人員的生活質(zhì)量可能受到影響，他們需要花費(fèi)更多的養(yǎng)老金來(lái)維持原有的生活水平，從而增加了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支付壓力。一些退休人員在面對(duì)物價(jià)上漲時(shí)，不得不壓縮其他生活開(kāi)支，以應(yīng)對(duì)基本生活需求的增加，這不僅影響了他們的生活幸福感，也對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的可持續(xù)性提出了挑戰(zhàn)。對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金而言，保值增值是確保其償付能力的關(guān)鍵。在通貨膨脹環(huán)境下，基金面臨著巨大的保值增值壓力。一方面，傳統(tǒng)的投資渠道如銀行存款、國(guó)債等，其收益率可能低于通貨膨脹率，導(dǎo)致基金資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值縮水。若銀行存款利率為2%，而通貨膨脹率達(dá)到3%，那么存入銀行的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在扣除通貨膨脹因素后，實(shí)際收益率為負(fù)，資產(chǎn)價(jià)值逐漸減少。另一方面，投資于資本市場(chǎng)雖然可能獲得較高的回報(bào)，但也伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。股票市場(chǎng)的波動(dòng)性較大，基金投資面臨著股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)；債券市場(chǎng)也可能受到利率波動(dòng)、信用風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響，導(dǎo)致投資收益不穩(wěn)定。在2020年疫情爆發(fā)初期，資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)，股票價(jià)格下跌，部分投資于股票市場(chǎng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金面臨資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)，給基金的保值增值帶來(lái)了困難。通貨膨脹還會(huì)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支平衡產(chǎn)生間接影響。通貨膨脹導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本上升，企業(yè)可能會(huì)通過(guò)降低職工工資、減少雇傭人數(shù)等方式來(lái)應(yīng)對(duì)成本壓力。職工工資的降低使得養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)下降，繳費(fèi)人數(shù)的減少也導(dǎo)致基金收入減少。通貨膨脹還可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，稅收減少，政府財(cái)政收入下降，進(jìn)而影響政府對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的財(cái)政補(bǔ)貼力度。這些因素綜合起來(lái)，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收入來(lái)源受到削弱，而支出壓力卻因養(yǎng)老金實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降而增加，進(jìn)一步加劇了基金收支失衡的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)償付能力構(gòu)成威脅。為應(yīng)對(duì)通貨膨脹對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的挑戰(zhàn)，需要采取一系列有效措施。政府應(yīng)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，穩(wěn)定物價(jià)水平，控制通貨膨脹率在合理范圍內(nèi)，為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)方面，應(yīng)拓寬投資渠道，優(yōu)化投資組合，提高投資收益率。除了傳統(tǒng)的銀行存款、國(guó)債投資外，可以適當(dāng)增加對(duì)股票、債券、基金、房地產(chǎn)等多元化資產(chǎn)的投資，但要注意風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)分散投資降低風(fēng)險(xiǎn)。還可以探索與通貨膨脹掛鉤的投資產(chǎn)品，如通貨膨脹保值債券（TIPS）等，以確?；鹳Y產(chǎn)在通貨膨脹環(huán)境下能夠?qū)崿F(xiàn)保值增值。建立科學(xué)合理的養(yǎng)老金調(diào)整機(jī)制，根據(jù)物價(jià)上漲情況及時(shí)調(diào)整養(yǎng)老金待遇，保障退休人員的生活水平，減輕養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支付壓力。通過(guò)綜合運(yùn)用這些措施，可以有效應(yīng)對(duì)通貨膨脹對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的影響，確保養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展。4.2.3利率變動(dòng)利率作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要杠桿，其波動(dòng)對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益和負(fù)債現(xiàn)值產(chǎn)生著顯著影響，進(jìn)而深刻影響著養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力。從投資收益角度來(lái)看，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資組合中通常包含多種資產(chǎn)，如債券、銀行存款等，這些資產(chǎn)的收益與利率密切相關(guān)。在利率上升階段，新發(fā)行的債券票面利率會(huì)提高，已持有的債券價(jià)格則會(huì)下降。對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金而言，如果其投資組合中債券占比較大，且在利率上升前大量持有低票面利率的債券，那么在利率上升時(shí)，債券價(jià)格下跌會(huì)導(dǎo)致基金資產(chǎn)價(jià)值縮水，投資收益下降。若養(yǎng)老保險(xiǎn)基金持有大量票面利率為3%的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率上升至4%時(shí)，新發(fā)行的債券票面利率將達(dá)到4%，而原有債券的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)下跌，此時(shí)若基金出售這些債券，將面臨資本損失，投資收益減少。銀行存款利率上升雖然會(huì)使基金的存款利息收入增加，但這種增加可能無(wú)法彌補(bǔ)債券資產(chǎn)的損失，尤其是當(dāng)基金投資的債券規(guī)模較大時(shí)，利率上升對(duì)投資收益的負(fù)面影響更為明顯。相反，在利率下降階段，債券價(jià)格會(huì)上漲，基金持有的債券資產(chǎn)價(jià)值增加，投資收益相應(yīng)提高。新發(fā)行債券的票面利率降低，使得基金在進(jìn)行債券投資時(shí)，未來(lái)的利息收入可能減少。利率下降還會(huì)導(dǎo)致銀行存款利息收入降低，這在一定程度上會(huì)抵消債券價(jià)格上漲帶來(lái)的收益。當(dāng)市場(chǎng)利率從4%下降至3%時(shí)，基金持有的債券價(jià)格上漲，實(shí)現(xiàn)了資本利得，但新投資的債券利息收入減少，且銀行存款利息收入也下降，綜合來(lái)看，投資收益的增長(zhǎng)幅度可能有限。利率變動(dòng)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的負(fù)債現(xiàn)值也有著重要影響。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的負(fù)債主要是未來(lái)需要支付給退休人員的養(yǎng)老金，其現(xiàn)值的計(jì)算與利率密切相關(guān)。根據(jù)財(cái)務(wù)理論，負(fù)債現(xiàn)值與利率呈反向關(guān)系，即利率下降時(shí)，負(fù)債現(xiàn)值增加；利率上升時(shí)，負(fù)債現(xiàn)值減少。當(dāng)利率下降時(shí)，未來(lái)養(yǎng)老金支付的折現(xiàn)值增加，意味著養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)前需要儲(chǔ)備更多的資金來(lái)滿(mǎn)足未來(lái)的支付義務(wù)，這對(duì)基金的償付能力提出了更高的要求。假設(shè)未來(lái)需要支付的養(yǎng)老金總額為100萬(wàn)元，在利率為5%時(shí)，按照現(xiàn)值計(jì)算公式，當(dāng)前需要儲(chǔ)備的資金約為78.35萬(wàn)元（假設(shè)支付期限為10年）；當(dāng)利率下降至3%時(shí)，當(dāng)前需要儲(chǔ)備的資金則增加至74.41萬(wàn)元，負(fù)債現(xiàn)值的增加加大了基金的償付壓力。反之，當(dāng)利率上升時(shí)，負(fù)債現(xiàn)值減少，基金當(dāng)前的儲(chǔ)備資金相對(duì)更能滿(mǎn)足未來(lái)的支付需求，在一定程度上減輕了償付壓力。但如前文所述，利率上升可能會(huì)導(dǎo)致基金投資收益下降，若投資收益的下降幅度超過(guò)負(fù)債現(xiàn)值減少帶來(lái)的好處，那么基金的償付能力仍然會(huì)受到負(fù)面影響。利率上升使得債券價(jià)格下跌，投資收益大幅減少，而負(fù)債現(xiàn)值雖然有所降低，但降低幅度較小，綜合起來(lái)，基金的償付能力可能會(huì)因利率上升而減弱。利率變動(dòng)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的影響是復(fù)雜的，投資收益和負(fù)債現(xiàn)值的變化相互交織，共同作用于基金的償付能力。在利率波動(dòng)頻繁的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)需要密切關(guān)注利率走勢(shì)，合理調(diào)整投資策略，優(yōu)化投資組合，以降低利率變動(dòng)對(duì)投資收益的負(fù)面影響，同時(shí)充分考慮利率變動(dòng)對(duì)負(fù)債現(xiàn)值的影響，確?；鹩凶銐虻膬敻赌芰?lái)履行未來(lái)的養(yǎng)老金支付義務(wù)。加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理，運(yùn)用金融衍生工具如利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等進(jìn)行套期保值，降低利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也是提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的重要舉措。4.3制度因素4.3.1養(yǎng)老保險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度采用“統(tǒng)賬結(jié)合”模式，在運(yùn)行過(guò)程中，統(tǒng)籌賬戶(hù)與個(gè)人賬戶(hù)暴露出諸多問(wèn)題，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力產(chǎn)生了顯著影響。從統(tǒng)籌賬戶(hù)來(lái)看，由于我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次較低，目前大部分地區(qū)仍處于省級(jí)統(tǒng)籌階段，尚未實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌。這導(dǎo)致各地區(qū)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策和基金管理存在差異，難以在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)基金的有效調(diào)劑。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)基金結(jié)余較多，而經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)和人口老齡化嚴(yán)重的地區(qū)基金缺口較大。東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，人口老齡化程度高，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支缺口明顯，卻無(wú)法從其他地區(qū)的基金結(jié)余中獲得足夠的支持，這使得這些地區(qū)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。統(tǒng)籌賬戶(hù)在資金籌集和分配上存在一定的不公平性。不同行業(yè)、企業(yè)之間的繳費(fèi)能力和負(fù)擔(dān)水平存在差異，但在統(tǒng)籌賬戶(hù)的繳費(fèi)和待遇計(jì)算中，缺乏有效的調(diào)節(jié)機(jī)制來(lái)平衡這種差異。一些高利潤(rùn)行業(yè)企業(yè)繳費(fèi)相對(duì)輕松，而一些傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)可能因經(jīng)營(yíng)困難繳費(fèi)壓力較大，但在養(yǎng)老金待遇分配上，這種差異體現(xiàn)不明顯，導(dǎo)致繳費(fèi)積極性受到影響，進(jìn)而影響基金的收入和償付能力。個(gè)人賬戶(hù)方面，存在嚴(yán)重的“空賬”運(yùn)行問(wèn)題。在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，由于沒(méi)有明確解決歷史債務(wù)問(wèn)題，為了保證養(yǎng)老金的當(dāng)期支付，部分地區(qū)挪用了個(gè)人賬戶(hù)資金，導(dǎo)致個(gè)人賬戶(hù)成為“空賬”。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，個(gè)人賬戶(hù)“空賬”規(guī)模逐年擴(kuò)大，這不僅違背了個(gè)人賬戶(hù)積累制的初衷，也使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金未來(lái)面臨巨大的支付風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)“空賬”規(guī)模達(dá)到一定程度時(shí)，可能導(dǎo)致基金在未來(lái)無(wú)法足額支付個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金，影響參保人員的養(yǎng)老待遇和對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的信心。個(gè)人賬戶(hù)的投資運(yùn)營(yíng)效率較低，也是影響償付能力的重要因素。目前，個(gè)人賬戶(hù)資金主要投資于銀行存款和國(guó)債等低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的產(chǎn)品，投資渠道狹窄，收益率難以抵御通貨膨脹和人口老齡化的壓力。在通貨膨脹率較高的時(shí)期，個(gè)人賬戶(hù)資金的實(shí)際價(jià)值可能會(huì)縮水，導(dǎo)致退休后領(lǐng)取的養(yǎng)老金無(wú)法滿(mǎn)足基本生活需求。一些地區(qū)個(gè)人賬戶(hù)資金的管理較為分散，缺乏專(zhuān)業(yè)的投資管理機(jī)構(gòu)和人才，難以實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置和保值增值。養(yǎng)老保險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)中統(tǒng)籌賬戶(hù)與個(gè)人賬戶(hù)存在的這些問(wèn)題，相互交織，共同影響著養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力。統(tǒng)籌賬戶(hù)的問(wèn)題導(dǎo)致基金在地區(qū)間和行業(yè)間的調(diào)劑和平衡能力不足，個(gè)人賬戶(hù)的問(wèn)題則直接削弱了基金的積累和支付能力。為了提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力，必須對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)進(jìn)行優(yōu)化和完善，加快推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)籌，解決個(gè)人賬戶(hù)“空賬”問(wèn)題，提高個(gè)人賬戶(hù)投資運(yùn)營(yíng)效率，以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展。4.3.2養(yǎng)老金待遇調(diào)整機(jī)制養(yǎng)老金待遇調(diào)整機(jī)制是養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的重要組成部分，它與基金收支平衡和償付能力之間存在著緊密而復(fù)雜的關(guān)系。我國(guó)養(yǎng)老金待遇調(diào)整主要依據(jù)物價(jià)變動(dòng)、工資增長(zhǎng)等因素。在物價(jià)變動(dòng)方面，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，物價(jià)水平不斷波動(dòng)，為了保障退休人員的生活質(zhì)量，養(yǎng)老金待遇需要根據(jù)物價(jià)上漲情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。當(dāng)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）上升時(shí)，意味著同樣的貨幣所能購(gòu)買(mǎi)的商品和服務(wù)數(shù)量減少，如果養(yǎng)老金不隨之調(diào)整，退休人員的實(shí)際生活水平將下降。2020-2022年期間，我國(guó)CPI累計(jì)上漲約5.6%，為了維持退休人員的生活水平，養(yǎng)老金也進(jìn)行了一定幅度的調(diào)整。工資增長(zhǎng)也是養(yǎng)老金待遇調(diào)整的重要參考因素。在職職工工資水平的提高，反映了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升。養(yǎng)老金待遇與工資增長(zhǎng)掛鉤，能夠使退休人員分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，職工工資水平逐年提高，養(yǎng)老金待遇也相應(yīng)提高，以保持與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同步性。然而，養(yǎng)老金待遇調(diào)整幅度過(guò)大或過(guò)于頻繁，會(huì)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支平衡產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而威脅到基金的償付能力。養(yǎng)老金待遇的提高直接增加了基金的支出規(guī)模。若調(diào)整幅度過(guò)大，超出了基金收入的增長(zhǎng)速度，將導(dǎo)致基金收支缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。在2005-2022年期間，我國(guó)企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金連續(xù)18年上漲，年均漲幅在10%左右，雖然這在一定程度上保障了退休人員的生活，但也給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金帶來(lái)了較大的支付壓力。一些地區(qū)由于養(yǎng)老金待遇調(diào)整幅度過(guò)大，導(dǎo)致基金當(dāng)期收不抵支，不得不依靠財(cái)政補(bǔ)貼或動(dòng)用累計(jì)結(jié)余來(lái)維持養(yǎng)老金的發(fā)放，這無(wú)疑削弱了基金的償付能力。過(guò)于頻繁的調(diào)整也會(huì)增加基金管理的難度和成本，不利于基金的長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行。頻繁調(diào)整養(yǎng)老金待遇需要投入更多的人力、物力和財(cái)力進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、計(jì)算和發(fā)放，增加了管理成本。頻繁調(diào)整還可能導(dǎo)致政策的不穩(wěn)定，影響參保人員對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的預(yù)期和信心。從長(zhǎng)期來(lái)看，養(yǎng)老金待遇調(diào)整機(jī)制與養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的可持續(xù)性密切相關(guān)。科學(xué)合理的調(diào)整機(jī)制，既能保障退休人員的基本生活需求，又能確?；鸬氖罩胶夂蛢敻赌芰?。建立與物價(jià)變動(dòng)、工資增長(zhǎng)相適應(yīng)的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和基金收支狀況，合理確定養(yǎng)老金調(diào)整的幅度和頻率?？梢栽O(shè)定一個(gè)調(diào)整區(qū)間，當(dāng)物價(jià)漲幅或工資增長(zhǎng)率在一定范圍內(nèi)時(shí)，按照相應(yīng)的比例調(diào)整養(yǎng)老金待遇；當(dāng)超出這個(gè)范圍時(shí)，再進(jìn)行適度的調(diào)整。加強(qiáng)對(duì)養(yǎng)老金待遇調(diào)整的精算評(píng)估，通過(guò)科學(xué)的精算模型，預(yù)測(cè)不同調(diào)整方案對(duì)基金收支和償付能力的影響，為政策制定提供科學(xué)依據(jù)，以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。4.3.3養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理體制我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理體制存在管理分散、統(tǒng)籌層次低等問(wèn)題，這些問(wèn)題嚴(yán)重制約了基金的運(yùn)營(yíng)效率和償付能力。管理分散是當(dāng)前養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理體制面臨的突出問(wèn)題之一。目前，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在管理上涉及多個(gè)部門(mén)，包括人力資源和社會(huì)保障部門(mén)、財(cái)政部門(mén)、稅務(wù)部門(mén)等，各部門(mén)之間職責(zé)劃分不夠清晰，存在職能交叉和協(xié)調(diào)困難的情況。在基金征繳環(huán)節(jié)，稅務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)征收養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，但在繳費(fèi)基數(shù)核定、欠費(fèi)追繳等方面，與人力資源和社會(huì)保障部門(mén)的溝通協(xié)作不夠順暢，導(dǎo)致部分企業(yè)和個(gè)人繳費(fèi)不及時(shí)、不足額，影響了基金的收入。在基金支出管理上，人力資源和社會(huì)保障部門(mén)負(fù)責(zé)養(yǎng)老金的審核和發(fā)放，財(cái)政部門(mén)負(fù)責(zé)資金的撥付，但由于信息共享不及時(shí)，可能出現(xiàn)養(yǎng)老金發(fā)放延遲或資金撥付不到位的情況，影響退休人員的生活。管理分散還導(dǎo)致基金管理成本增加，各部門(mén)之間的協(xié)調(diào)溝通需要耗費(fèi)大量的人力、物力和時(shí)間，降低了管理效率。統(tǒng)籌層次低是制約養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)和償付能力的另一個(gè)重要因素。我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次長(zhǎng)期處于較低水平，大部分地區(qū)仍為省級(jí)統(tǒng)籌，尚未實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌。這使得地區(qū)之間的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金難以實(shí)現(xiàn)有效的調(diào)劑和互助。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余較多，但無(wú)法充分發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的支持作用；而經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)和人口老齡化嚴(yán)重的地區(qū)，基金收支缺口較大，卻得不到足夠的資金補(bǔ)充。東北地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后和人口老齡化程度高，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金面臨較大的支付壓力，但在省級(jí)統(tǒng)籌的體制下，難以從其他地區(qū)獲得資金支持，只能依靠當(dāng)?shù)刎?cái)政補(bǔ)貼，這給地方財(cái)政帶來(lái)了沉重負(fù)擔(dān)。統(tǒng)籌層次低還導(dǎo)致各地養(yǎng)老保險(xiǎn)政策不統(tǒng)一，繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、待遇水平等存在差異，影響了勞動(dòng)力的合理流動(dòng)。不同地區(qū)的養(yǎng)老保險(xiǎn)政策差異，使得勞動(dòng)者在跨地區(qū)就業(yè)時(shí)面臨養(yǎng)老保險(xiǎn)關(guān)系轉(zhuǎn)移接續(xù)困難的問(wèn)題。繳費(fèi)年限和繳費(fèi)基數(shù)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不一致，導(dǎo)致部分勞動(dòng)者在轉(zhuǎn)移養(yǎng)老保險(xiǎn)關(guān)系時(shí)，其權(quán)益受到損害，這在一定程度上阻礙了勞動(dòng)力的自由流動(dòng)，不利于優(yōu)化人力資源配置，也影響了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收入和償付能力。為了提升養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)效率和償付能力，必須改革和完善養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理體制。要明確各部門(mén)在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理中的職責(zé)，加強(qiáng)部門(mén)之間的協(xié)調(diào)配合，建立健全信息共享機(jī)制，提高管理效率，降低管理成本。加快推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌，實(shí)現(xiàn)基金在全國(guó)范圍內(nèi)的統(tǒng)一調(diào)劑和管理，增強(qiáng)基金的共濟(jì)能力，縮小地區(qū)間的基金收支差距，提高基金的整體償付能力。通過(guò)完善養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理體制，為養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展提供有力保障。4.4其他因素4.4.1政策調(diào)整政策調(diào)整對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支和償付能力有著深遠(yuǎn)影響，其中延遲退休和社保費(fèi)率調(diào)整是兩項(xiàng)關(guān)鍵政策，它們從不同角度作用于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)行。延遲退休政策作為應(yīng)對(duì)人口老齡化和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支付壓力的重要舉措，近年來(lái)備受關(guān)注。隨著人口老齡化程度的不斷加深，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的撫養(yǎng)比逐漸上升，即在職人員供養(yǎng)退休人員的負(fù)擔(dān)加重。延遲退休能夠增加養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收入，延長(zhǎng)職工的繳費(fèi)年限，使更多的資金流入養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。一名職工原本60歲退休，若延遲到65歲退休，那么在這額外的5年工作時(shí)間里，他將繼續(xù)繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用，為基金增加收入。延遲退休還能減少養(yǎng)老金的支出，推遲退休意味著養(yǎng)老金領(lǐng)取時(shí)間的推遲，從而降低了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在短期內(nèi)的支付壓力。根據(jù)相關(guān)研究預(yù)測(cè)，延遲退休5年，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收入有望增加約20%，支出則可減少約15%，這對(duì)于緩解基金收支矛盾、提升償付能力具有重要意義。社保費(fèi)率調(diào)整也是影響?zhàn)B老保險(xiǎn)基金收支和償付能力的重要政策因素。社保費(fèi)率的高低直接關(guān)系到企業(yè)和個(gè)人的繳費(fèi)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而影響?zhàn)B老保險(xiǎn)基金的收入。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大時(shí)，為減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，政府可能會(huì)適當(dāng)降低社保費(fèi)率。2019年，我國(guó)將企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)單位繳費(fèi)比例從20%降至16%，這一調(diào)整在一定程度上減輕了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，激發(fā)了企業(yè)的活力。但同時(shí)，社保費(fèi)率的降低也會(huì)導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入的減少。據(jù)測(cè)算，社保費(fèi)率每降低1個(gè)百分點(diǎn)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入將減少約5%，這對(duì)基金的償付能力帶來(lái)了一定的挑戰(zhàn)。政府在調(diào)整社保費(fèi)率時(shí)，需要綜合考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)承受能力和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的可持續(xù)性，尋求三者之間的平衡。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)時(shí)，可以適當(dāng)提高社保費(fèi)率，增加養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收入，以增強(qiáng)基金的償付能力；而在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期，則要謹(jǐn)慎降低社保費(fèi)率，并通過(guò)其他方式，如財(cái)政補(bǔ)貼、優(yōu)化基金投資等，來(lái)彌補(bǔ)基金收入的減少，確?；鸬恼＿\(yùn)轉(zhuǎn)。4.4.2突發(fā)事件突發(fā)事件對(duì)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)以及養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力會(huì)產(chǎn)生重大沖擊，以新冠疫情為例，其影響尤為顯著。新冠疫情的爆發(fā)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的沖擊，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也未能幸免。疫情期間，為了防控疫情的傳播，各地采取了嚴(yán)格的封控措施，許多企業(yè)被迫停工停產(chǎn)，商業(yè)活動(dòng)受到嚴(yán)重限制。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年第一季度，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比下降6.8%，是多年來(lái)罕見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)。企業(yè)停工停產(chǎn)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)效益大幅下滑，許多企業(yè)面臨資金鏈斷裂的困境，不得不裁員或降薪以降低成本。餐飲、旅游、零售等行業(yè)受到的沖擊最為嚴(yán)重，大量中小企業(yè)倒閉，員工失業(yè)。2020年2月，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率達(dá)到6.2%，創(chuàng)下多年來(lái)的新高。經(jīng)濟(jì)和就業(yè)受到?jīng)_擊，直接影響了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支狀況。在收入方面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難和員工失業(yè)導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)人數(shù)減少，繳費(fèi)基數(shù)下降，基金收入大幅減少。一些企業(yè)因資金緊張，無(wú)法按時(shí)足額繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用，甚至出現(xiàn)欠費(fèi)情況。一些失業(yè)人員在失去工作后，由于經(jīng)濟(jì)困難，無(wú)力繼續(xù)繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)，導(dǎo)致繳費(fèi)中斷。據(jù)估算，2020年受疫情影響，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入減少了約10%。在支出方面，疫情期間，為了保障退休人員的生活，養(yǎng)老金仍需按時(shí)足額發(fā)放，這使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支出并未減少，反而可能因一些特殊情況而增加。一些退休人員在疫情期間面臨生活困難，需要領(lǐng)取更多的養(yǎng)老金來(lái)維持生活；疫情還可能導(dǎo)致醫(yī)療費(fèi)用增加，部分地區(qū)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金需要承擔(dān)更多的醫(yī)療費(fèi)用補(bǔ)貼，進(jìn)一步加大了基金的支出壓力。為了應(yīng)對(duì)疫情對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的沖擊，政府采取了一系列政策措施。加大財(cái)政補(bǔ)貼力度，2020年，中央財(cái)政安排基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金補(bǔ)助資金約8000億元，比上一年增長(zhǎng)了約10%，以彌補(bǔ)基金收入的減少，確保養(yǎng)老金的正常發(fā)放。實(shí)施社保費(fèi)減免政策，對(duì)企業(yè)繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)單位繳費(fèi)部分進(jìn)行階段性減免，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年全國(guó)共減免社保費(fèi)約1.6萬(wàn)億元，其中養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)減免約1.2萬(wàn)億元。這些政策措施在一定程度上緩解了疫情對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的影響，保障了養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的穩(wěn)定運(yùn)行。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，疫情的持續(xù)影響和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，仍給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力帶來(lái)了潛在風(fēng)險(xiǎn)，需要持續(xù)關(guān)注和進(jìn)一步的政策支持。五、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力面臨的挑戰(zhàn)5.1人口老齡化加劇導(dǎo)致的支付壓力隨著我國(guó)人口老齡化進(jìn)程的加速，老年人口數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，養(yǎng)老金支出規(guī)模不斷擴(kuò)大，給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力帶來(lái)了前所未有的挑戰(zhàn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年我國(guó)60歲及以上人口已達(dá)3.1億人，占全國(guó)人口的22.0%，其中65歲及以上人口2.2億人，占全國(guó)人口的15.6%，人口老齡化程度進(jìn)一步加深。預(yù)計(jì)未來(lái)10年內(nèi)，60歲及以上的老年人口每年凈增超過(guò)1000萬(wàn)人，到2035年，老年人口數(shù)量將超過(guò)4億，老齡化進(jìn)程進(jìn)入最快時(shí)期。老年人口的快速增長(zhǎng)直接導(dǎo)致養(yǎng)老金領(lǐng)取人數(shù)大幅增加。越來(lái)越多的老年人達(dá)到退休年齡，開(kāi)始領(lǐng)取養(yǎng)老金，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支出規(guī)模迅速膨脹。2012-2022年期間，我國(guó)領(lǐng)取基本養(yǎng)老金的人數(shù)從1.98億人增加到3.03億人，年均增長(zhǎng)約4.6%。隨著老年人口的持續(xù)增加，未來(lái)養(yǎng)老金領(lǐng)取人數(shù)還將繼續(xù)上升，這無(wú)疑將給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金帶來(lái)沉重的支付壓力。養(yǎng)老金待遇水平的不斷提高也進(jìn)一步加大了基金的支出壓力。為了保障退休人員的生活質(zhì)量，我國(guó)連續(xù)多年上調(diào)企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金。2005-2022年，企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金已連續(xù)18年上漲，年均漲幅在10%左右。養(yǎng)老金待遇的提高，使得每個(gè)退休人員領(lǐng)取的養(yǎng)老金金額增加，在領(lǐng)取人數(shù)不斷增多的情況下，基金的總支出大幅增長(zhǎng)。這種持續(xù)的待遇上調(diào)，雖然在一定程度上保障了退休人員的生活，但也對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力提出了更高的要求。從養(yǎng)老金收支平衡的角度來(lái)看，人口老齡化導(dǎo)致的養(yǎng)老金支出增加，而養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收入增長(zhǎng)卻相對(duì)緩慢，收支缺口逐漸擴(kuò)大。勞動(dòng)力人口的減少使得繳費(fèi)人數(shù)增長(zhǎng)受限，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩也影響了企業(yè)和個(gè)人的繳費(fèi)能力，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收入增長(zhǎng)乏力。一些地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)期收不抵支的情況，如東北地區(qū)，由于人口老齡化程度高，勞動(dòng)力外流嚴(yán)重，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支缺口較大，不得不依靠財(cái)政補(bǔ)貼來(lái)維持養(yǎng)老金的發(fā)放，這給地方財(cái)政帶來(lái)了沉重負(fù)擔(dān)。人口老齡化加劇所導(dǎo)致的養(yǎng)老金支出大幅增加，對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力構(gòu)成了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。若不采取有效措施加以應(yīng)對(duì)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支失衡狀況將進(jìn)一步惡化，可能危及養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展，影響廣大退休人員的生活保障和社會(huì)的穩(wěn)定和諧。因此，如何緩解人口老齡化帶來(lái)的支付壓力，提升養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力，已成為當(dāng)前亟待解決的重要問(wèn)題。5.2養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)軌成本的影響我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度從現(xiàn)收現(xiàn)付制向“統(tǒng)賬結(jié)合”的部分積累制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，產(chǎn)生了不容忽視的轉(zhuǎn)軌成本，這一成本對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力產(chǎn)生了多方面的深遠(yuǎn)影響。轉(zhuǎn)軌成本的形成主要源于制度變革過(guò)程中對(duì)舊制度下養(yǎng)老金權(quán)益的兌現(xiàn)。在現(xiàn)收現(xiàn)付制下，在職職工的繳費(fèi)直接用于支付當(dāng)期退休人員的養(yǎng)老金，并沒(méi)有形成實(shí)際的資金積累。而當(dāng)制度轉(zhuǎn)變?yōu)椴糠址e累制后，新制度需要為參保人建立個(gè)人賬戶(hù)進(jìn)行資金積累，同時(shí)還要承擔(dān)舊制度下已退休人員（“老人”）以及在制度轉(zhuǎn)軌前參加工作、轉(zhuǎn)軌后退休的人員（“中人”）的養(yǎng)老金支付責(zé)任。對(duì)于“老人”，他們?cè)谂f制度下沒(méi)有個(gè)人賬戶(hù)積累，養(yǎng)老金完全依賴(lài)現(xiàn)收現(xiàn)付制下的繳費(fèi)來(lái)支付；對(duì)于“中人”，其在制度轉(zhuǎn)軌前的工作年限視同繳費(fèi)年限，但這部分視同繳費(fèi)年限對(duì)應(yīng)的資金并沒(méi)有在新制度的個(gè)人賬戶(hù)中體現(xiàn)，需要通過(guò)其他方式來(lái)解決其養(yǎng)老金待遇問(wèn)題。這些因素共同導(dǎo)致了養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)軌成本的產(chǎn)生。養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)軌成本對(duì)統(tǒng)籌基金缺口的影響顯著。為了支付“老人”和“中人”的養(yǎng)老金，在沒(méi)有其他資金來(lái)源的情況下，部分地區(qū)不得不挪用個(gè)人賬戶(hù)資金，導(dǎo)致個(gè)人賬戶(hù)“空賬”運(yùn)行。隨著時(shí)間的推移，“空賬”規(guī)模不斷擴(kuò)大，使得統(tǒng)籌基金需要承擔(dān)的支付責(zé)任越來(lái)越重，進(jìn)一步加劇了統(tǒng)籌基金的缺口。據(jù)相關(guān)研究估算，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)“空賬”規(guī)模在2022年已超過(guò)8萬(wàn)億元，這給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力帶來(lái)了巨大壓力。由于統(tǒng)籌基金缺口的存在，一些地區(qū)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)期收不抵支，不得不依靠財(cái)政補(bǔ)貼來(lái)維持養(yǎng)老金的發(fā)放，加重了財(cái)政負(fù)擔(dān)。轉(zhuǎn)軌成本還增加了政府的債務(wù)規(guī)模。從理論上講，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)軌成本本質(zhì)上是政府對(duì)參保人員的隱性債務(wù)。政府需要通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、發(fā)行國(guó)債等方式來(lái)籌集資金，以彌補(bǔ)轉(zhuǎn)軌成本帶來(lái)的資金缺口，這無(wú)疑增加了政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。在實(shí)際操作中，政府為了確保養(yǎng)老金的按時(shí)足額發(fā)放，往往需要?jiǎng)佑么罅控?cái)政資金來(lái)填補(bǔ)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的虧空。一些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，由于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支缺口較大，政府不得不加大財(cái)政投入，導(dǎo)致地方政府債務(wù)規(guī)模上升。這種債務(wù)規(guī)模的增加，不僅影響了政府的財(cái)政可持續(xù)性，也對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的長(zhǎng)期償付能力構(gòu)成了潛在威脅。如果政府債務(wù)規(guī)模過(guò)大，可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)加劇，進(jìn)而影響政府對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支持能力，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力面臨更大的挑戰(zhàn)。養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)軌成本是影響我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金償付能力的重要因素。它不僅導(dǎo)致統(tǒng)籌基金缺口擴(kuò)大，加重了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支付壓力，還增加了政府的債務(wù)規(guī)模，影響了財(cái)政的可持續(xù)性。因此，妥善解決養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)軌成本問(wèn)題，對(duì)于提升養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的償付能力，保障養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展具有至關(guān)重要的意義。5.3養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)效率低下當(dāng)前，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)面臨著投資渠道狹窄的困境，這嚴(yán)重制約了基金的收益水平，對(duì)基金的保值增值和償付能力產(chǎn)生了不利影響。目前，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資渠道主要集中在銀行存款和國(guó)債。銀行存款具有安全性高、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，但收益率相對(duì)較低。在當(dāng)