內(nèi)容目錄2025年十大金股收益率 32026年1月份配置思路 32026年1月份十大金股 43.1華友鈷業(yè)（603799.SH） 43.2桐昆股份（601233.SH） 43.3可孚醫(yī)療（301087.SZ） 53.4巴比食品（605338.SH） 53.5德明利（001309.SZ） 63.6三七互娛（002555.SZ） 73.7海鷗股份（603269.SH） 73.8金風(fēng)科技（002202.SZ） 83.9三花智控（002050.SZ） 83.10東方電氣（600875.SH） 9風(fēng)險(xiǎn)提示 9圖表目錄圖1：2025年財(cái)信證券十大金股凈值曲線（截至年月日） 312025年十大金股收益率2025年十大金股深耕基本面，同時(shí)把握科技成長風(fēng)格，截至2025年12月28日，2025年十大金股累計(jì)上漲36.45%，跑贏同期滬深300基準(zhǔn)指數(shù)18.09個(gè)百分點(diǎn)。圖1：2025年十大金股凈值曲線（截至2025年12月28日）信證券（202511日）2026年12026年1月份，A股或繼續(xù)春季躁動(dòng)行情，市場(chǎng)大概率呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，主要基于三方面原因：一是海外流動(dòng)性寬松預(yù)期升溫12253.5%-3.75%14.6%202194.4%。250.5%0.75%二是國內(nèi)政策導(dǎo)向明朗1210策，為推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好、上市公司基本面回升、資本市場(chǎng)上行提供有力支撐；同時(shí)，2026年經(jīng)濟(jì)工作更加注重提質(zhì)增效，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、科技自立自強(qiáng)將是2026年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)方向。三是大盤技術(shù)面上存在突破預(yù)期。在經(jīng)歷數(shù)月震蕩整理后，市場(chǎng)獲利盤已經(jīng)充分換手，代表全市場(chǎng)表現(xiàn)的萬得全A指數(shù)已經(jīng)處于震蕩箱體上沿，代表A股風(fēng)向標(biāo)的上證指數(shù)也即將沖擊前高，同時(shí)近期全市場(chǎng)成交額中樞逐步抬升，在量價(jià)齊升的背景下，大盤有望向上突破，進(jìn)一步打開上行空間。20261月份，可適當(dāng)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，順勢(shì)而為，積極做多。個(gè)股配置方面，可重點(diǎn)選擇偏向進(jìn)攻、彈性較好、具備近期熱點(diǎn)主題屬性的個(gè)股，如有色金屬、商業(yè)航2026年1結(jié)合員的推薦，我們推出2026年1月份十大金股：華友鈷業(yè)、桐昆股份、可孚醫(yī)療、巴比食品、德明利、三七互娛、海鷗股份、金風(fēng)科技、三花智控、東方電氣。3.1華友鈷業(yè)（603799.SH）1公司構(gòu)建了從上游鎳鈷鋰資源開發(fā)到下游589.41億29.57%42.1639.59%。212高壓酸浸濕法冶煉項(xiàng)目已開工建設(shè)，未來資源自給率將再3、鈷供給迎來強(qiáng)約束，價(jià)格彈性顯著。（金202510月起20269.66202420.274、綁定全球頂尖客戶，成長空間明確。公司近期與全球電池巨頭LG新能源簽署五2026-20307.68.83.2桐昆股份（601233.SH）1（前六大企業(yè)產(chǎn)能占比）202164.24%202578.85%12月份，行業(yè)產(chǎn)能利用率回升到87.29%，處于歷史相對(duì)較高水平，供給端壓縮的空間有限，優(yōu)化內(nèi)卷式競(jìng)爭對(duì)行業(yè)的提振有望在未來顯現(xiàn)。2、公司是全球最大的滌綸長絲生產(chǎn)企業(yè)。公司目前主要有：桐鄉(xiāng)總部生產(chǎn)基地、桐130013503、公司公布新增投資計(jì)劃。公司擬投資建設(shè)年產(chǎn)120萬噸綠色差別化纖維項(xiàng)目，投56260萬噸聚酯長絲生產(chǎn)裝置及加彈車間，為利用部分原恒盛公司騰退設(shè)備的搬遷重建，第二2603.3可孚醫(yī)療（301087.SZ）1、家用醫(yī)療器械龍頭，產(chǎn)線豐富。求。2公司近年來持續(xù)推行核心單品聚焦戰(zhàn)略，2025年前三季度，6月下旬起實(shí)現(xiàn)快速1.97pp53.35%。3、并購項(xiàng)目整合順利，國際業(yè)務(wù)延續(xù)增長。業(yè)務(wù)依托前期客戶積累，客戶黏性增強(qiáng)，訂單金額穩(wěn)步提升，內(nèi)生增長動(dòng)力充足，2025年前三季度，公司海外業(yè)務(wù)保持較高速增長。3.4巴比食品（605338.SH）1+并購支撐開店拓展2025310.175%2025Q3791593475家門店至4918家。2025年1-9月份，毛開店共1568家，剔除并表青露品牌504家、潯味來和潯早44家、饅鄉(xiāng)人248家，公司內(nèi)生毛開店772家，大致符合公司全年毛開店1000家的規(guī)劃。（2）單店收入：2025年前三季度公司單店收入同比-1.1%至17.1萬元，其中2025Q3單店收入同比+4.9%至6.8億元，公司通過門店改造、外賣運(yùn)營賦能、培訓(xùn)扶持等方面優(yōu)化單店模型，效果顯現(xiàn)。我們認(rèn)為，在外部客流趨穩(wěn)、競(jìng)爭趨緩的環(huán)境，以及內(nèi)部2、布局巴比手工小籠包新店型，有望打開公司第二增長極。公司于2025年推出巴比手工小籠包堂食門店，根據(jù)公司披露的投資者交流信息，公司表示新推出的手2-310-15元區(qū)間，填補(bǔ)了市場(chǎng)對(duì)高性價(jià)比、現(xiàn)制現(xiàn)售高品質(zhì)用餐的需求空203B端業(yè)務(wù)有望保持雙位數(shù)以上增長。（B端業(yè)務(wù)累3.123%4、盈利能力或有繼續(xù)提升空間。公司2025年前三季度扣非歸母凈利潤率同比提升0.7912.91%1.6128.01%，得益于收入規(guī)模增長和原材料成本下行支撐。根據(jù)公司披露的投資者交流信息，公司表示期望的穩(wěn)態(tài)28%14%，我們認(rèn)為，當(dāng)前公司產(chǎn)能利用率仍處于較低水平，隨著收入規(guī)模增長、規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，盈利能力有望保持甚至進(jìn)一步提升。3.5德明利（001309.SZ）1CFM閃存市Q1eSSD40%20%-30%務(wù)商向存儲(chǔ)原廠拋出巨額采購訂單，加劇原廠將有限的產(chǎn)能向服務(wù)器存儲(chǔ)傾斜，非服務(wù)器市場(chǎng)亦面臨供應(yīng)緊缺。CFM閃存市場(chǎng)預(yù)計(jì)2026年Q1將延續(xù)上行趨勢(shì)，漲幅將達(dá)25%-30%LPDDR4X/5X漲幅或達(dá)30%-35%PC端5/P5X30%-35%cSSD25%-30%20253公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，0.91Q2/Q346.4359.402026Q12I驅(qū)動(dòng)存儲(chǔ)需求結(jié)構(gòu)性升級(jí)，公司通過卡位企業(yè)級(jí)高增長賽道有望充分受益。（服務(wù)ForwardInsightsSSD市場(chǎng)204.542027年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到514.18億美元，年復(fù)合增長率達(dá)到20.25%。公司前瞻性布局企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)，目前SSD、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等高端場(chǎng)景，且已成功算力投資和數(shù)據(jù)中心建設(shè)浪潮。3.6三七互娛（002555.SZ）1202523.4523.57%，56.29%6.8149.75%，同比下降8.00個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)用管控成效顯著。2、公司積極推進(jìn)AI技術(shù)在全業(yè)務(wù)流程中的融合應(yīng)用。公司依托自主研發(fā)的游戲行業(yè)大模型小七，結(jié)合外部大模型集群，構(gòu)建了覆蓋市場(chǎng)分析、產(chǎn)品立項(xiàng)、美術(shù)設(shè)計(jì)、開發(fā)輔助、廣告投放、運(yùn)營分析、智能客服及通用辦公等環(huán)節(jié)的AI全鏈路賦能體系，推進(jìn)研運(yùn)效率提升。3、公司產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富。QXSSLG》、古風(fēng)水墨模擬經(jīng)營類《贅婿》、東方玄幻RPG類《代號(hào)斗破》、東方玄幻RPG類《斗羅大陸：零》等。3.7海鷗股份（603269.SH）1、公司主營業(yè)務(wù)為工業(yè)及民用冷卻塔。2、公司業(yè)績保持穩(wěn)定增長。202512.195123493422.87%2488821.18%。公司整體經(jīng)營狀況穩(wěn)定，現(xiàn)金流情況良好。3、公司積極拓展新業(yè)務(wù)。公司均有能力承接相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。公司秉持內(nèi)涵式發(fā)展+外延式拓張的發(fā)展戰(zhàn)略并依托自身產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)提供工業(yè)及民用冷卻塔相關(guān)的技術(shù)服務(wù)。公司在鞏固和發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，積極拓展包括數(shù)據(jù)中心、核電在內(nèi)的新興領(lǐng)域。3.8金風(fēng)科技（002202.SZ）1、主業(yè)盈利反轉(zhuǎn)。2024-2025年風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格已出現(xiàn)底部企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，風(fēng)電項(xiàng)目從訂單到交付約有1年左右的滯后期，我們預(yù)計(jì)2026年將進(jìn)入高價(jià)訂單的集中交付期，帶動(dòng)公司毛利率顯著修復(fù)。2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。公司大兆瓦機(jī)型（6MW及以上）占比持續(xù)提升，規(guī)模效應(yīng)將有效降低度電成本，實(shí)現(xiàn)主業(yè)量利齊升。3、出海提速。公司目前海外在手訂單表現(xiàn)亮眼，海外市場(chǎng)的毛利率遠(yuǎn)高于國內(nèi)，我20264、氫氨醇期權(quán)。公司利用風(fēng)機(jī)制造和運(yùn)營風(fēng)電場(chǎng)的既有優(yōu)勢(shì)，前瞻性布局新能源+綠氫/綠醇/綠氨產(chǎn)業(yè)鏈。公司在內(nèi)蒙古興安盟的綠醇項(xiàng)目正按計(jì)劃推進(jìn)，且公司已與航運(yùn)巨頭馬士基（Maersk）、赫伯羅特（Hapag-Lloyd）等簽署大額綠醇長期承購協(xié)議，公司有望從傳統(tǒng)風(fēng)機(jī)制造商向新能源綜合解決方案商轉(zhuǎn)型。5、參股藍(lán)箭航天。公司參股了商業(yè)航天領(lǐng)軍企業(yè)藍(lán)箭航天，藍(lán)箭航天作為國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)液氧甲烷火箭入軌的民營企業(yè)，技術(shù)實(shí)力對(duì)標(biāo)SpaceX。隨著朱雀三號(hào)等可回收火箭的研發(fā)推進(jìn)，以及中國商業(yè)航天進(jìn)入IPO密集期，藍(lán)箭航天的估值增長將為公司帶來豐厚的股權(quán)增值收益。3.9三花智控（002050.SZ）12025年業(yè)績預(yù)告，保持較高業(yè)績?cè)鏊?025年業(yè)績預(yù)38.74-46.4925.00%-50.00%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤36.79-46.15億元，同比增長18.00%-48.00%。主要得益于家電和汽車零部件兩大業(yè)務(wù)的共同驅(qū)動(dòng)，以及公司經(jīng)營效率改善推動(dòng)的利潤率提升。2全國財(cái)政工作會(huì)2026費(fèi)品以舊換新。根據(jù)奧維云網(wǎng)，2026年1月空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)884萬臺(tái)，同比增長32.0%；出口排產(chǎn)1113萬臺(tái)，同比增長14.0%。內(nèi)銷與出口排產(chǎn)均實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，增速表現(xiàn)較為顯著，預(yù)期制冷元器件業(yè)務(wù)隨空調(diào)行業(yè)的回暖保持穩(wěn)定增長。3領(lǐng)域已從工業(yè)領(lǐng)域擴(kuò)展到醫(yī)療服務(wù)和物流服務(wù)等多個(gè)行業(yè)，廣泛場(chǎng)景將刺激