2026年保薦代表人并購重組實務(wù)評估試卷及答案考試時長：120分鐘滿分：100分試卷名稱：2026年保薦代表人并購重組實務(wù)評估試卷考核對象：保薦代表人資格考核（中等級別）題型分值分布：-判斷題（20分）-單選題（20分）-多選題（20分）-案例分析（18分）-論述題（22分）總分：100分---一、判斷題（共10題，每題2分，總分20分）請判斷下列說法的正誤。1.并購重組中的“控制權(quán)變更”僅指股權(quán)比例超過50%的收購，不包含實際控制權(quán)轉(zhuǎn)移的情況。2.上市公司并購重組中，目標(biāo)公司的財務(wù)會計報告必須經(jīng)審計，但非上市公司并購重組可豁免審計。3.并購重組方案中，若涉及上市公司向非關(guān)聯(lián)方發(fā)行股份購買資產(chǎn)，需提交股東大會審議，但無需證監(jiān)會核準(zhǔn)。4.反壟斷審查的豁免條件包括：并購交易金額低于特定閾值、交易不產(chǎn)生市場支配地位等情形。5.并購重組中，盡職調(diào)查的目的是全面核實目標(biāo)公司的法律、財務(wù)、業(yè)務(wù)等狀況，但無需關(guān)注其未來發(fā)展戰(zhàn)略。6.上市公司并購重組中，若交易涉及關(guān)聯(lián)交易，需披露關(guān)聯(lián)方身份，但無需進行特殊審批。7.并購重組方案中，若涉及跨境交易，需同時滿足中國證監(jiān)會和目標(biāo)國監(jiān)管機構(gòu)的要求。8.并購重組中的“殼資源”通常指財務(wù)狀況良好但缺乏主營業(yè)務(wù)的公司，可直接用于上市。9.并購重組中，若交易涉及上市公司向關(guān)聯(lián)方提供資金，需披露資金用途，但無需評估其合理性。10.并購重組的“實質(zhì)性障礙”包括目標(biāo)公司存在重大法律糾紛、財務(wù)造假等情形，但非上市公司可忽略此類問題。二、單選題（共10題，每題2分，總分20分）請選擇最符合題意的選項。1.以下哪項不屬于并購重組中的“實質(zhì)性障礙”？A.目標(biāo)公司存在重大法律訴訟B.交易對方無法提供完整財務(wù)資料C.上市公司股東一致同意交易D.目標(biāo)公司負(fù)債率超過70%2.并購重組方案中，若涉及上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)，需滿足的條件不包括：A.發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日均價B.發(fā)行股份數(shù)量不超過總股本的30%C.交易對方需為上市公司關(guān)聯(lián)方D.財務(wù)顧問需出具“可行”意見3.反壟斷審查中，以下哪項不屬于“集中度”計算范圍？A.交易前后市場份額B.交易對方控制的其他企業(yè)市場份額C.目標(biāo)公司歷史市場份額D.交易涉及的資產(chǎn)規(guī)模4.并購重組中，盡職調(diào)查的核心目的是：A.評估交易價格B.發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險C.確保交易合規(guī)D.優(yōu)化交易結(jié)構(gòu)5.上市公司并購重組中，若涉及非經(jīng)營性資產(chǎn)注入，需重點關(guān)注：A.資產(chǎn)評估方法B.股東大會審議比例C.交易對方資質(zhì)D.監(jiān)管機構(gòu)審批流程6.并購重組方案中，若涉及跨境并購，需優(yōu)先考慮：A.目標(biāo)國監(jiān)管政策B.交易金額大小C.交易對方行業(yè)背景D.上市公司財務(wù)狀況7.并購重組中的“殼資源”主要優(yōu)勢在于：A.財務(wù)狀況良好B.已通過IPO審核C.主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定D.無重大法律糾紛8.并購重組方案中，若涉及上市公司向關(guān)聯(lián)方提供資金，需重點關(guān)注：A.資金用途合理性B.關(guān)聯(lián)方持股比例C.交易對方行業(yè)背景D.交易金額大小9.并購重組中的“實質(zhì)性障礙”不包括：A.目標(biāo)公司存在重大財務(wù)造假B.交易對方無法提供完整法律文件C.上市公司股東一致同意交易D.目標(biāo)公司負(fù)債率超過70%10.并購重組方案中，若涉及上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)，需重點關(guān)注：A.轉(zhuǎn)股價格設(shè)定B.交易對方資質(zhì)C.上市公司財務(wù)狀況D.監(jiān)管機構(gòu)審批流程三、多選題（共10題，每題2分，總分20分）請選擇所有符合題意的選項。1.并購重組中，盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括：A.法律盡職調(diào)查B.財務(wù)盡職調(diào)查C.業(yè)務(wù)盡職調(diào)查D.稅務(wù)盡職調(diào)查2.上市公司并購重組中，若涉及關(guān)聯(lián)交易，需重點關(guān)注：A.關(guān)聯(lián)方身份披露B.交易定價公允性C.股東大會審議比例D.監(jiān)管機構(gòu)審批流程3.反壟斷審查中，以下哪些屬于“集中度”計算范圍？A.交易前后市場份額B.交易對方控制的其他企業(yè)市場份額C.目標(biāo)公司歷史市場份額D.交易涉及的資產(chǎn)規(guī)模4.并購重組方案中，若涉及跨境并購，需優(yōu)先考慮：A.目標(biāo)國監(jiān)管政策B.交易金額大小C.交易對方行業(yè)背景D.上市公司財務(wù)狀況5.并購重組中的“殼資源”主要優(yōu)勢在于：A.已通過IPO審核B.無重大法律糾紛C.主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定D.財務(wù)狀況良好6.并購重組方案中，若涉及上市公司向關(guān)聯(lián)方提供資金，需重點關(guān)注：A.資金用途合理性B.關(guān)聯(lián)方持股比例C.交易對方行業(yè)背景D.交易金額大小7.并購重組中的“實質(zhì)性障礙”包括：A.目標(biāo)公司存在重大法律糾紛B.交易對方無法提供完整財務(wù)資料C.上市公司股東一致同意交易D.目標(biāo)公司負(fù)債率超過70%8.并購重組方案中，若涉及上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)，需重點關(guān)注：A.轉(zhuǎn)股價格設(shè)定B.交易對方資質(zhì)C.上市公司財務(wù)狀況D.監(jiān)管機構(gòu)審批流程9.并購重組中，盡職調(diào)查的核心目的是：A.評估交易價格B.發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險C.確保交易合規(guī)D.優(yōu)化交易結(jié)構(gòu)10.并購重組方案中，若涉及非經(jīng)營性資產(chǎn)注入，需重點關(guān)注：A.資產(chǎn)評估方法B.股東大會審議比例C.交易對方資質(zhì)D.監(jiān)管機構(gòu)審批流程四、案例分析（共3題，每題6分，總分18分）案例一：某上市公司擬通過發(fā)行股份購買目標(biāo)公司100%股權(quán)，目標(biāo)公司2025年經(jīng)審計凈利潤為5000萬元，但存在以下情況：1.目標(biāo)公司2024年存在一筆未決訴訟，可能影響其未來經(jīng)營；2.交易對方為上市公司控股股東的關(guān)聯(lián)方，交易定價為每股10元，但市場可比交易價格為每股12元；3.上市公司發(fā)行股份價格為每股8元，發(fā)行數(shù)量不超過總股本的30%。請分析該并購重組方案是否存在“實質(zhì)性障礙”，并說明理由。案例二：某上市公司擬通過跨境并購收購海外目標(biāo)公司，交易金額為5億美元，涉及以下情況：1.目標(biāo)公司所在國監(jiān)管機構(gòu)要求交易方提供反壟斷承諾；2.上市公司需向海外投資者發(fā)行股份募集資金，發(fā)行價格為每股15美元；3.交易對方為該國的龍頭企業(yè)，市場份額超過30%。請分析該并購重組方案需重點關(guān)注哪些問題，并提出建議。案例三：某上市公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買目標(biāo)公司100%股權(quán)，交易金額為10億元，涉及以下情況：1.可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格為每股20元，但市場預(yù)期未來股價可能超過30元；2.目標(biāo)公司存在一筆未決仲裁，可能影響其資產(chǎn)完整性；3.上市公司財務(wù)顧問出具“可行”意見，但未明確提示未決仲裁風(fēng)險。請分析該并購重組方案是否存在潛在風(fēng)險，并提出建議。五、論述題（共2題，每題11分，總分22分）1.試述并購重組中盡職調(diào)查的核心目的、主要內(nèi)容及其重要性，并結(jié)合實際案例說明盡職調(diào)查如何發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險。2.試述反壟斷審查的適用范圍、審查標(biāo)準(zhǔn)及其對并購重組方案的影響，并結(jié)合實際案例說明如何應(yīng)對反壟斷審查。---標(biāo)準(zhǔn)答案及解析一、判斷題1.×（控制權(quán)變更包括股權(quán)比例超過50%或?qū)嶋H控制權(quán)轉(zhuǎn)移）2.×（非上市公司并購重組同樣需經(jīng)審計）3.×（需證監(jiān)會核準(zhǔn)）4.√5.×（需關(guān)注未來發(fā)展戰(zhàn)略）6.×（關(guān)聯(lián)交易需特殊審批）7.√8.×（殼資源通常存在財務(wù)或法律問題）9.×（需評估資金用途合理性）10.√二、單選題1.C2.C3.C4.B5.A6.A7.B8.A9.C10.A三、多選題1.ABCD2.ABCD3.ABD4.ACD5.A6.A7.AD8.ACD9.BCD10.ABD四、案例分析案例一：存在實質(zhì)性障礙。1.未決訴訟可能影響目標(biāo)公司未來經(jīng)營，需評估其風(fēng)險并披露；2.關(guān)聯(lián)交易定價低于市場水平，需關(guān)注定價公允性；3.發(fā)行股份價格低于市場預(yù)期，需關(guān)注投資者接受度。案例二：需重點關(guān)注：1.反壟斷承諾的制定與執(zhí)行；2.海外投資者對發(fā)行股份價格的接受度；3.交易對方的市場支配地位可能引發(fā)反壟斷審查。建議：-提前與目標(biāo)國監(jiān)管機構(gòu)溝通；-優(yōu)化交易結(jié)構(gòu)以降低集中度；-加強信息披露以增強投資者信心。案例三：存在潛在風(fēng)險：1.可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格可能被市場低估，影響投資者積極性；2.未決仲裁可能影響資產(chǎn)完整性，需評估其風(fēng)險并披露。建議：-調(diào)整轉(zhuǎn)股價格或提供配套激勵措施；-積極解決未決仲裁問題或進行風(fēng)險隔離。五、論述題1.盡職調(diào)查的核心目的、主要內(nèi)容及其重要性盡職調(diào)查的核心目的是全面核實目標(biāo)公司的法律、財務(wù)、業(yè)務(wù)等狀況，發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險，確保交易合規(guī)。主要內(nèi)容包括：-法律盡職調(diào)查：核實目標(biāo)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、重大合同、訴訟仲裁等；-財務(wù)盡職調(diào)查：評估財務(wù)數(shù)據(jù)真實性、資產(chǎn)完整性、負(fù)債情況等；-業(yè)務(wù)盡職調(diào)查：評估業(yè)務(wù)模式、市場競爭力、團隊穩(wěn)定性等。重要性：-降低交易風(fēng)險，避免因信息不對稱導(dǎo)致?lián)p失；-優(yōu)化交易結(jié)構(gòu)，提高交易成功率；-滿足監(jiān)管要求，確保交易合規(guī)。案例：某上市公司并購目標(biāo)公司時，盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司存在一筆未決訴訟，可能影響其未來經(jīng)營，最終通過調(diào)整交易價格和增加擔(dān)保條款降低風(fēng)險。2.反壟斷審查的適用范圍、審查標(biāo)準(zhǔn)及其影響適用范圍