轉(zhuǎn)融券政策對股票定價的影響研究開題報告 1 1 1 2 3 3 4 5 61.1選題背景與研究意義下跌至低位后再買回還給借方平倉從而從中獲利的過程。17世紀(jì)初的荷蘭是證券賣空的發(fā)源地，歐洲隨后引入賣空交易，法國遭遇1720年的密西西比股災(zāi)后場上的投資者可以避開監(jiān)管通過賣空交易獲取巨額利益。20世紀(jì)后，隨著對資逐步規(guī)范，而1934年美國頒布的《證券交易法》則標(biāo)志著針對賣空的監(jiān)管規(guī)范立得更晚，我國針對賣空機制的引入一直保持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此我國2010年才引賣空約束對市場造成影響的分析結(jié)果，來決定是否繼續(xù)擴(kuò)大試點名單。我國于2010年3月31日首次將90支股票納入融資融券標(biāo)的名單；于2011年12月5日新增189支標(biāo)的股票，此時標(biāo)的股票占A股公司總數(shù)百分比達(dá)到14.37%;又經(jīng)過了一年的觀察后，我國于2013年對標(biāo)的名單進(jìn)行了兩次擴(kuò)容，擴(kuò)容后標(biāo)的股票總數(shù)達(dá)700支，占A股公司總數(shù)百分比達(dá)28%。隨著標(biāo)的股票的增多和賣空年9月新增了200支轉(zhuǎn)融券標(biāo)的股票，共287支；于2014年6月進(jìn)行了第二次擴(kuò)容，在擴(kuò)容了341支股票后，轉(zhuǎn)融券標(biāo)的股票總量達(dá)到628支；第三次正式擴(kuò)容發(fā)生在2015年4月，新增268支股票后，總量達(dá)到893支；而2019年8月19較2015年4月第三次正式擴(kuò)容后又新增735個轉(zhuǎn)融券標(biāo)的股票。1.1.2研究意義資本市場中的賣空機制引入較早，而我國的資本市場本身建立時間就相對較晚，果將有助于決策者針對是否進(jìn)一步擴(kuò)大標(biāo)的范圍等問題進(jìn)行決策或推出其他相1.2研究內(nèi)容及技術(shù)路線1.2.1研究內(nèi)容(1)文獻(xiàn)綜述：采用文獻(xiàn)研究分析法，首先通過對大量國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的(2)理論基礎(chǔ)：概述了賣空機制相關(guān)理論與我國資本市場上的賣空機制實(3)實證分析：將事件分析法與面板數(shù)據(jù)檢驗相結(jié)合。我國2013年2月開再結(jié)合DID模型對兩組數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，最后得出實證結(jié)論。針對上一部分實證中發(fā)現(xiàn)的疑問，以2014年6月23日、2015年4月30日、2019年8月19日加入轉(zhuǎn)融券標(biāo)的名單的2000余支股票為研究對象，來對股票加入轉(zhuǎn)融券標(biāo)的前后的(4)結(jié)論和建議：對本文研究內(nèi)容與所得結(jié)論進(jìn)行總結(jié)后，結(jié)合我國資本1.2.2技術(shù)路線本文的技術(shù)路線見圖1.1所示。緒論緒論選題背景及研究意義研究內(nèi)容與框架創(chuàng)新點賣空機制對股票定價效率影響的研究綜述文獻(xiàn)評述賣空機制賣空機制影響定價效率的作用機理及研究假設(shè)轉(zhuǎn)融券政策對股票定價效率的影響指標(biāo)選取與模型構(gòu)建數(shù)據(jù)來源與處理描述轉(zhuǎn)融券政策對股價高估的影響研究設(shè)計數(shù)據(jù)來源與處理描述性統(tǒng)計分析實證結(jié)果及分析圖1.1本文技術(shù)路線本文可能的創(chuàng)新點有：在以往的我國賣空機制相關(guān)研究中，學(xué)者們大多在融資融券政策基礎(chǔ)上，以融資融券標(biāo)的股票為研究對象。但是對于我國的融資融券政策可否作為純粹的外生事件這一問題，還存在著一定爭議。于2013年為了增加券源而正式推出的轉(zhuǎn)[1]MillerEM.Risk,uncertainty,anddivergenceofopinion[J].adjustmenttoprivateinformation[J].Journalof[3]MorckR,YeungB,YuW.TheInfoEmergingMarketsHaveSynchronousStockPriceMovements?[J].JournalofFinancialEconomics,2000,58(1):215-260.FinancialEconomics,2006,79(2):257-292..AroundtheWorld[J].JournalofFinance,2007,62:1029-1079.Papers,2015,6(1)804-824.Prices?[J].QuarterlyReviewofEconomicsandFinance,2020,76(5):270-277.JournalofFinance,1981,36(2):445-456.[9]BoehmerE,JonesCM,ZhangX.WhichShortsaFinance,2008,63(2):491-527.[10]TheChaseManhattanBankandtheASTEHongKongstockmarket[J].Journa2014,15:53-62.ofFinancialStudies,2013,26:287-322.[14]AlessandroBeberfromthe2007-09Crisis[J].JournalofFinance,2013,68(1):3FinancialEconomics,2002,66(2-3):207-239.ManagementScience,2020,forthcoming.Econometrica,1991,59:1041—1068.[18]GoldsteinI,AGuembReviewofEconomicStudies,2008,75:133-164.[19]BrunnermeierMK,LHPedesen.PredatoryTrading[J].Journal60:1825-1863.[20]DechowPM,HuttonAP,Meulbrocek