1、第三章會計分析3.1主要會計科目分析本文將會從2014年至2016年的連續(xù)三年的財務(wù)報表對格力電器進行縱向比較。通過分析公司性質(zhì)及財務(wù)報表，我們發(fā)現(xiàn)格力電器存貨、貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)項目占比重大或者對公司經(jīng)營比較重要，因此在下面的會計科目分析里，著重對這幾個科目進行詳細分析而其他科目由于比重較小，對企業(yè)經(jīng)營分析意義沒有這么重大，就不在這里進行進一步分析。3.1.1存貨公司存貨分為原材料、在產(chǎn)品、庫存商品三大類，各類存貨發(fā)出時按計劃成本計價，月末按當(dāng)月成本差異，將計劃成本調(diào)整為實際成本，存貨采取永續(xù)盤存制存貨反映公司主營產(chǎn)品的保有量，存貨周轉(zhuǎn)率用于衡量計算期內(nèi)企業(yè)平均

2、存貨的周轉(zhuǎn)速度，用來評價企業(yè)存貨管理能力和資金應(yīng)用效率的重要指標(biāo)。表3-1格力電器2014-2016年存貨縱向比較表項目201420152016主營業(yè)務(wù)收入122,745,036,614.3187,930,981,568.34 93,187,780,602.40主營業(yè)務(wù)成本74,740,318,035.8357,397,354,027.1058,696,494,773.92毛利48,004,718,578.4830,533,627,541.24.48毛利率39.11%34.72%37.01%存貨余額8,724,145,079.629,626,366,801.689,204,845,010.40

3、存貨跌價準(zhǔn)備125,046,983.65152,424,089.17179,939,770.99存貨賬面價值8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41總資產(chǎn)156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35主營業(yè)務(wù)收入增長率13.60%n-28.36%5.98%存貨增長率-34.47%10.17%-4.7%存貨/總資產(chǎn)5.50%5.86%4.95%存貨周轉(zhuǎn)率8.107.317.88(資料來源:格力電器2014-2016年度報告，作者整理與計算) 上表對格力電器存貨情況進行分析，具體情

4、況，如表 及相關(guān)分析所示。觀察2011-2014年度格力電器存貨及跌價準(zhǔn)備計提情況我們發(fā)現(xiàn)，從縱向比較看來，2016年公司總資產(chǎn)及主營業(yè)務(wù)收入稍有增長， 2016年主營業(yè)務(wù)收入增長率達5%以上，毛利率呈上升趨勢，存貨質(zhì)量較好。通過觀察格力電器公司存貨縱向比較表，我們看出公司存貨賬面價值稍有下降，存貨余額從2015年起有較大幅度的下降，而同時，公司銷售收入有大幅度提升，而存貨周轉(zhuǎn)率上升，逐年提高的存貨周轉(zhuǎn)率證明公司經(jīng)營的高效率存，也表明公司存貨管理水平有較大提高。分析毛利潤及毛利率，發(fā)現(xiàn)公司主營業(yè)務(wù)毛利率自2014年以來，每年都有較大提高，公司業(yè)績增長主要依靠公司提高產(chǎn)品附加值、降低成本，提高存

5、貨周轉(zhuǎn)率及提高毛利率的路徑。表3-2 2016家電制造業(yè)存貨橫向比較表項目格力電器美的集團青島海爾存貨賬面價值9,024,905,239.4115,626,897,00015,779,217,922.43存貨/總資產(chǎn)4.95%9.16%11.6%存貨/流動資產(chǎn)6.3%12.96%21.9%存貨周轉(zhuǎn)率7.888.86766.9022存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)本期計提跌價準(zhǔn)備45.6853179,939,770.9940.5972202,384,00052.1573541,275,501.58上表列示了國內(nèi)三家大型家電制造企業(yè)的存貨對比情況表，青島海爾存貨賬面價值最大、美的集團存貨賬面價值居第二、格力電器存貨賬

6、面價值最小。從存貨總額和存貨占比來看，三家公司占比都不大，青島海爾存貨/總資產(chǎn)占比最大，為11.6%，美的集團存貨/總資產(chǎn)占比為9.16%。格力電器存貨/總資產(chǎn)的占比最小，僅為4.95%，而且格力電器的存貨/流動資產(chǎn)比率是三家企業(yè)中最小的，僅為6.3%，由于存貨變現(xiàn)能力較弱，占比越小，資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強。通過存貨/總資產(chǎn)的占比、存貨/流動資產(chǎn)、存貨周轉(zhuǎn)率和存貨跌價準(zhǔn)備的分析，青島海爾的情況最差，格力電器在存貨方面資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較優(yōu)良，具有行業(yè)優(yōu)勢。3.1.2應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款一定程度上反映了公司銷售實力，是公司收入的來源，下文對格力電器應(yīng)收賬款情況進行分析，具體情況，如表表3-3格力電器2016應(yīng)收賬

7、款賬齡分析表及相關(guān)分析所示:格力電器應(yīng)收賬款分為三類:單項金額重大并單項計提壞賬的應(yīng)收賬款、按組合計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款、其他不重大但單項計提壞賬主內(nèi)的應(yīng)收賬款。公司按組合計提壞賬的應(yīng)收款項占比最大，平均達到百分之九十左右。應(yīng)收賬款賬齡分析中，1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款達到97%?？梢?，公司應(yīng)收賬款風(fēng)險小，質(zhì)量局。表3-3格力電器2016應(yīng)收賬款賬齡分析表表3-4格力電器2014-2016應(yīng)收賬款情況表項目201420152016總資產(chǎn)156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35主營業(yè)務(wù)收入 122,745,036,614.3187,93

8、0,981,568.34 93,187,780,602.40貨幣資金54,545,673,449.1488,819,798,560.53 95,613,130,731.47貨幣資金/總資產(chǎn)34.91%54.93% 52.43% 應(yīng)收票據(jù)50,480,571,355.4614,879,805,537.9629,963,355,478.45應(yīng)收票據(jù)/總資產(chǎn)27.68%9.20%16.43%應(yīng)收票據(jù)/主營業(yè)務(wù)收入41.13%16.92%32.15%應(yīng)收賬款2,661,347,628.692,879,212,111.93 2,960,534,651.37 應(yīng)收賬款/總資產(chǎn)1.70%1.78% 1.62

9、% 應(yīng)收賬款/主營業(yè)務(wù)收入2.17%3.27%3.18%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率61.078235.283537.0915應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.894110.20319.7057表3-5 2016家電制造業(yè)應(yīng)收賬款橫向比較表2016年格力電器美的集團青島海爾應(yīng)收賬款2,960,534,651.37 13,454,511,00012,247,244,097.66應(yīng)收票據(jù)29,963,355,478.457,427,488,00013,796,561,238.05主營業(yè)務(wù)收入93,187,780,602.40159,044,041,000119,065,825,201.51應(yīng)收票據(jù)/主營業(yè)務(wù)收入32.15%4

10、.67%11.59%應(yīng)收賬款/主營業(yè)務(wù)收入3.18%8.46%10.29%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率37.091513.350312.9499應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)9.705726.965727.7994 上表列示了格力電器2014-2016年應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款及其在財務(wù)報表中主要項目的占比情況。由表可見，格力電器主營業(yè)務(wù)收入主要以應(yīng)收票據(jù)形式出現(xiàn)，應(yīng)收票據(jù)流動性強，發(fā)生壞賬的風(fēng)險很小，比應(yīng)收賬款更具有法律上的約束力。從上表看出，公司主營業(yè)務(wù)收入2016年基本上穩(wěn)步增長，公司貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)也同樣增長迅速，且應(yīng)收票據(jù)均為銀行承兌匯票，風(fēng)險敞口很小。由此看來，公司銷售情況良好，經(jīng)營情況順利。格力電器貨幣資金達9

11、5億，占總資產(chǎn)比重高達52.43%，十分驚人，雖然公司貨幣資金多，流動性好，但過高的貨幣資金沒有有效利用，應(yīng)該提高資金利用效率。從主營業(yè)務(wù)收入來看，格力電器增長率位居第三，落后與其它兩家。格力電器應(yīng)收賬款增長率超前，且應(yīng)收票據(jù)/主營業(yè)務(wù)收入占比高出其他兩家近2倍，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率達37.0915，比其他兩家企業(yè)高出超過20，公司收款能力良好，遠遠超過同行業(yè)競爭對手水平。3.1.3固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)是使用會計壽命超過一個會計年度，企業(yè)持有的，為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的有形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)為公司生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)，一般占比重大。對格力電器的固定資產(chǎn)分析如表3-6所示:表3-6格力電器201

12、4-2016固定資產(chǎn)情況表 項目201420152016 固定資產(chǎn)賬面價值14,939,279,647.8815,431,813,077.2017,681,655,478.06 固定資產(chǎn)增長率6.45%3.30%1.46% 總資產(chǎn)156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35 總資產(chǎn)增長率16.84%3.50%12.78%固定資產(chǎn)賬面價值/總資產(chǎn)9.56%9.54%9.70% 營業(yè)收入137,750,358,395.7097,745,137,194.16108,302,565,293.70營業(yè)收入增長率16.12%-29.04%10

13、.80%固定資產(chǎn)賬面價值/營業(yè)收入10.85%15.79%16.33%表3-7 2016家電制造業(yè)固定資產(chǎn)橫向比較表2016年格力電器美的集團青島海爾固定資產(chǎn)期初賬面價值15,431,813,077.2018,729,881,0008,424,171,471.44固定資產(chǎn)期末賬面價值17,681,655,478.0621,056,791,00015,539,046,885.38總資產(chǎn)182,369,705,049.35170,600,711,000131,255,290,325.24營業(yè)收入108,302,565,293.70159,044,041,000118,509,198,156.92固

14、定資產(chǎn)賬面價值/總資產(chǎn)9.70%12.34%11.84固定資產(chǎn)賬面價值/營業(yè)收入16.33%13.23%13.11%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.53297.9889.906從表3-6固定資產(chǎn)情況表來看，在2014年，格力電器固定資產(chǎn)從149億元左右猛升176億元左右。公司在2016年在固定資產(chǎn)項目上投入較大。除此以外各年，格力電器固定資產(chǎn)年增長率不高。分項情況表中得知，公司固定資產(chǎn)主要是房屋建筑物，占比超過60%，其次是機器設(shè)備，占比超過百分之三十?？偟膩碚f，公司固定資產(chǎn)的資產(chǎn)安全性較高。從固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)及營業(yè)收入的占比來看，固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)及營業(yè)收入的占比也不高。2016年營業(yè)收入增長10.8%，而

15、固定資產(chǎn)增長率僅為1.46%，表明格力公司業(yè)績增長并不主要依靠固定資產(chǎn)方面投入，情況良好。 從家電制造行業(yè)固定資產(chǎn)橫向比較表中看出，格力電器的固定資產(chǎn)期末賬面價值行業(yè)居中，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例最小，占營業(yè)收入的比例最大。從行業(yè)內(nèi)看，營運能力最強的企業(yè)是青島海爾，單位固定資產(chǎn)創(chuàng)造的營業(yè)收入最高。同時格力電器營業(yè)收入最依賴固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)的營運收能力較差。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。格力電器的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于美的和青島海爾，青島海爾的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，格力電器最對固定資產(chǎn)的管理水平較差。從綜合看來，家電制造行業(yè)營業(yè)收入不主

16、要依靠固定資產(chǎn)的投入產(chǎn)生，不屬于重資產(chǎn)行業(yè)。3.1.4無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認的非貨幣性資產(chǎn)，無形資產(chǎn)通常包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、特許權(quán)、土地使用權(quán)等，因此無形資產(chǎn)科目可以反映公司在技術(shù)方面的投入。在產(chǎn)業(yè)升級加劇，行業(yè)競爭激烈的家電制造行業(yè)，格力電器始終堅持掌握“核心科技”這一生產(chǎn)理念，因此，我們通過格力電器無形資產(chǎn)和管理費用的分析，了解一下格力電器無形資產(chǎn)投入情況。下文對格力電器無形資產(chǎn)情況進行分析，具體情況，如表3-8：表3-8格力電器2011-2014無形資產(chǎn)情況表項目201420152016總資產(chǎn)156,230,948,479.8816

17、1,698,016,315.06182,369,705,049.35營業(yè)收入137,750,358,395.7097,745,137,194.16108,302,565,293.70無形資產(chǎn)賬面價值2,480,294,029.032,656,143,811.743,355,276,284.72無形資產(chǎn)增長率4.65%7.09%26.32%無形資產(chǎn)/總資產(chǎn)1.59%1.64%1.84%無形資產(chǎn)/營業(yè)收入1.80%2.72%3.10%管理費用4,818,168,572.745,048,746,635.485,488,955,551.20管理費用增長率-5.27%4.79%8.72%管理費用/營業(yè)收

18、入3.50%5.17%5.07%從無形資產(chǎn)情況表來看，格力公司無形資產(chǎn)和管理費用在總資產(chǎn)和營業(yè)收入中占比不算高，但投入逐年增長，尤其是2016年，無形資產(chǎn)增長近3倍，可見格力電器在加大科研投入，提高創(chuàng)新能力。公司業(yè)績成長也是伴隨著研發(fā)投入的長而增長。雖然格力電器的研發(fā)力量在行業(yè)處于領(lǐng)先地位，但是，在空調(diào)行業(yè)整體需求下降的總前提下，格力公司也在找尋多元化產(chǎn)品機會。在多元化的前提下，格力公司增加對科技研發(fā)的投入?？萍紕?chuàng)新能力是企業(yè)的生存根本，只有提高產(chǎn)品科技附加值，才能吸引消費者購買力，才能提高產(chǎn)品利潤率，才能在激烈的市場競爭中一直立于不敗之地。表3-9 2016年家電制造業(yè)無形資產(chǎn)橫向比較表20

19、16年格力電器美的集團青島海爾總資產(chǎn)182,369,705,049.35170,600,711,000131,255,290,325.24營業(yè)收入108,302,565,293.70159,044,041,000118,509,198,156.92無形資產(chǎn)賬面價值3,355,276,284.726,868,538,0007,242,420,479.44無形資產(chǎn)增長率26.32%102%398%無形資產(chǎn)/總資產(chǎn)1.84%4.03%5.52無形資產(chǎn)/營業(yè)收入3.10%4.32%6.11%管理費用5,488,955,551.209,620,777,0008,382,442,112.27管理費用增長率

20、8.72%29.28%27.90管理費用/營業(yè)收入5.07%6.05%7.07%從家電制造業(yè)無形資產(chǎn)橫向比較表分析，三家企業(yè)的無形資產(chǎn)主要由土地使用權(quán)和少量專利權(quán)、專有技術(shù)、應(yīng)用管理軟件、非專利技術(shù)構(gòu)成，三家企業(yè)無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)和營業(yè)收入比例均不高，格力電器無形資產(chǎn)賬面價值最低，美的家電無形資產(chǎn)同比增加 12% ，主要因收購子公司所致；青島海爾無形資產(chǎn)較期初增加398%，主要是本期收購GEA帶入所致。格力電器無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)和營業(yè)收入中的占比也也最低，青島海爾占比最高。從管理費用來看，格力電器管理費用總額最小，在營業(yè)收入的占比也最小，青島海爾管理費用在營業(yè)收入的占比最高。從我國家電制造業(yè)無形資

21、產(chǎn)橫向比較表中，我們發(fā)現(xiàn)，雖然家電制造行業(yè)是需要科技投入、科技研發(fā)的行業(yè)，但是，從無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)、無形資產(chǎn)占營業(yè)收入及管理費用占營業(yè)收入的比例來看，我國家電制造行業(yè)的科技研發(fā)投入總體來說，還是不夠的，家電制造業(yè)要想真正轉(zhuǎn)型，道路還很漫長和艱難。4.3.4償債能力分析償債能力反映了企業(yè)用資產(chǎn)償還長期和短期債務(wù)的能力。如果不能及時償債，即使利潤再高，公司也面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。要想有充足的債務(wù)償還能力，公司在流動比率、速動比率、長期負債比率等項目上要達到一定的標(biāo)準(zhǔn)。下面就對格力電器償債能力進行分析，具體情況如下表所示表4-1 對比分析2014-2016年格力償債能力及資本結(jié)構(gòu)201420152016短

22、期償債能力流動比率1.111.07391.1264速動比率1.030.98981.0552現(xiàn)金比率50.3278.863275.3593長期償債能力利息支付倍數(shù)-1677.93-672.9905-282.4376資產(chǎn)負債率71.11%69.9646%69.8834%資本固定化比率79.9608%83.9027%71.8433%股東權(quán)益比率28.887730.035430.1166負債與所有者權(quán)益比率246.17232.9407232.0425表4-2 對比分析22016年家電企業(yè)償債能力及資本結(jié)構(gòu)格力電器美的集團青島海爾短期償債能力流動比率1.12641.35250.9464速動比率1.055

23、21.17730.739現(xiàn)金比率75.359320.105931.9996長期償債能力利息支付倍數(shù)-282.4376-1780.21851235.1448資產(chǎn)負債率69.8834%59.5683%71.3685%資本固定化比率71.8433%72.4584%164.2855%股東權(quán)益比率30.116640.431728.6315負債與所有者權(quán)益比率232.0425147.3309249.2656流動資產(chǎn)除以流動負債是流動比率，企業(yè)短期債務(wù)能否清償，要參考此比率。流動比率2左右，公司短期債務(wù)償還能力強，但一般來說，流動比率大于1，公司就具備了基本的償還短期債務(wù)的實力。由于存貨變現(xiàn)能力差，流動比率

24、高也可能是因為存貨積壓、應(yīng)收賬款增多等因素，因此，將存貨從流動資產(chǎn)中剔除，其金額與流動負債的比率為速動比率。一般來說速動比率大于1，企業(yè)真實短期償債能力較強?，F(xiàn)金比率為企業(yè)貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)的總額與流動負債的比率，最能體現(xiàn)公司直接償還流動負債的能力，一般超過百分之二十為好。由格力電器流動比率與速動比率看出，雖然流動比率沒有達到2，但是結(jié)合行業(yè)性質(zhì)來說，流動比率大于1便可說明企業(yè)具備較強的短期償債能力。此外，格力電器流動資產(chǎn)主要是由貨幣資金及應(yīng)收票據(jù)組成，格力電器現(xiàn)金比率較高，考慮到是因為格力電器有較高的應(yīng)收票據(jù)。建議格力電器要考慮流動資產(chǎn)利用效率的高低，過高的比率代表現(xiàn)金資產(chǎn)獲利能力不高

25、，增加企業(yè)機會成本。分析行業(yè)內(nèi)企業(yè)，各公司的流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率表現(xiàn)都比較優(yōu)異，其中美的集團的此類指標(biāo)最高，資金充足，青島海爾最差，格力電器居中。利息支付倍數(shù)比較理想的倍數(shù)則是 1.5 倍以上。比值越高，企業(yè)長期償債能力越強。由于格力電器與美的集團財務(wù)費用為負數(shù)，且長期負債金額小，長期負債比率表現(xiàn)都比較優(yōu)秀，青島海爾財務(wù)費用較同期增加240.28%，主要是本期借款平均余額增加以及匯兌損失增加所致。從資本固定化比率來看，格力電器資本固定化比率逐年下降，但仍然高于警戒線70%，同行業(yè)的其他兩家也較高，表明格力相對與美的與海爾，長期償債壓力較小。資產(chǎn)負債率反映公司總負債占總資產(chǎn)的比率。一般家電制造業(yè)資產(chǎn)負債率的合理區(qū)間為40 -60，觀察美的集團和這一比率也大概在這一水平。格力電器資產(chǎn)負債率2014年在70%以上，2015與2016年均接近70，而且負債是所有者權(quán)益的兩倍到三倍之間，高于美的集團，青島海爾資產(chǎn)負債率為71.3685。拿資產(chǎn)負債率這一指標(biāo)來看，格力電器需要被視作高負債企業(yè)，需要關(guān)注其長期負債的風(fēng)險。依據(jù)傳統(tǒng)的比率分析，看到格力電器在制造行業(yè)中