1、,券商集合理財(cái),1,PPT學(xué)習(xí)交流,目 錄,一、何謂券商集合理財(cái) 二、運(yùn)行機(jī)制 三、發(fā)展概況 四、基本分類 五、精典案例,2,PPT學(xué)習(xí)交流,一、何謂券商集合理財(cái)？ 也稱集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，是由證券公司發(fā)行的、集合客戶的資產(chǎn)，由證券公司進(jìn)行投資管理的一種理財(cái)產(chǎn)品。 通俗地講就是券商接受投資者委托，并將投資者的資金投資于股票、債券等金融產(chǎn)品的一種理財(cái)服務(wù)。系證券公司針對(duì)高端客戶開發(fā)的理財(cái)服務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品。,3,PPT學(xué)習(xí)交流,4,PPT學(xué)習(xí)交流,限定性：5萬(wàn)；非限定性10萬(wàn)；,券商集合理財(cái)產(chǎn)品,投資者準(zhǔn)入資格,股票、 債券、 基金、 央行票據(jù)、 短期融 資券、 資產(chǎn)支 持證券、 金融衍生品,投資對(duì)象準(zhǔn)

2、入資格,二、運(yùn)行機(jī)制,5,PPT學(xué)習(xí)交流,機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入資格 （一）經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核定為綜合類證券公司； （三）設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的，凈資本不低于人民幣三億元；設(shè)立非限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的，凈資本不低于人民幣五億元； （三）具有健全的法人治理結(jié)構(gòu)、完善的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并得到有效執(zhí)行； （四）最近一年不存在挪用客戶交易結(jié)算資金等客戶資產(chǎn)的情形，未受到過(guò)行政處罰或者刑事處罰。,6,PPT學(xué)習(xí)交流,產(chǎn)品準(zhǔn)入資格 （一）集合計(jì)劃實(shí)行審核制。 （二）集合計(jì)劃成立時(shí)募集金額不低于1億元人民幣； （三）集合計(jì)劃成立時(shí)客戶不少于2人； （四）集合計(jì)劃存續(xù)期間,客戶不得少于2人；資產(chǎn)凈值不得連續(xù)20

3、個(gè)交易日低于1億元。,7,PPT學(xué)習(xí)交流,投資者準(zhǔn)入資格 （一）限定性集合計(jì)劃，單個(gè)客戶的資金數(shù)額不得低于人民幣五萬(wàn)元；非限定性集合計(jì)劃，單個(gè)客戶的資金不得低于人民幣十萬(wàn)元。 （二）客戶應(yīng)當(dāng)以真實(shí)身份參與集合計(jì)劃，委托資金的來(lái)源、用途應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)的規(guī)定，客戶應(yīng)當(dāng)在集合資產(chǎn)管理合同中對(duì)此作出明確承諾?？蛻粑醋鞒兄Z，或者證券公司、代理推廣機(jī)構(gòu)明知客戶身份不真實(shí)、委托資金來(lái)源或者用途不合法的，證券公司、代理推廣機(jī)構(gòu)不得接受其參與集合計(jì)劃。 （三）自然人不得用籌集的他人資金參與集合計(jì)劃。法人或者依法成立的其他組織用籌集的資金參與集合計(jì)劃的，應(yīng)當(dāng)向證券公司、代理推廣機(jī)構(gòu)提供合法籌集資金的證明。 （四

4、）證券公司參與一個(gè)集合計(jì)劃的自有資金，不得超過(guò)計(jì)劃成立規(guī)模的5%，并且不得超過(guò)2億元；參與多個(gè)集合計(jì)劃的自有資金總額，不得超過(guò)證券公司凈資本的15%。（83款）,8,PPT學(xué)習(xí)交流,投資對(duì)象準(zhǔn)入資格 （一）集合計(jì)劃募集的資金應(yīng)當(dāng)用于投資中國(guó)境內(nèi)依法發(fā)行的股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種 （二）證券公司將其所管理的客戶資產(chǎn)投資于一家公司發(fā)行證券，不得超過(guò)該證券發(fā)行總量的10%。 （三）一個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于一家公司發(fā)行的證券不得超過(guò)該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%。 （四）單個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于本公司、資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)及與本公司、

5、資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)有關(guān)聯(lián)方關(guān)系的公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)該集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)凈值的3%。,9,PPT學(xué)習(xí)交流,三、發(fā)展概況,10,PPT學(xué)習(xí)交流,2005年3月，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了“光大陽(yáng)光集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”的設(shè)立申請(qǐng)，這是經(jīng)證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)的第一只集合資產(chǎn)管理計(jì)劃；,截止到2010年12月底，現(xiàn)存券商集合理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量達(dá)197款，資產(chǎn)規(guī)模近1200億元。,2009年以來(lái)，券商集合時(shí)財(cái)跳躍似增長(zhǎng),11,PPT學(xué)習(xí)交流,12,PPT學(xué)習(xí)交流,四、基本分類,13,PPT學(xué)習(xí)交流,限定性券商集合理財(cái)產(chǎn)品 限定性券商集合理財(cái)產(chǎn)品主要考慮到投資風(fēng)險(xiǎn)的因素，其對(duì)投資品種的比例限制較多，一般來(lái)說(shuō)，類似產(chǎn)品將其投資對(duì)象限定

6、在國(guó)債、企業(yè)債、貨幣市場(chǎng)基金與現(xiàn)金等固定收益類資產(chǎn)，而投資于權(quán)益類證券和股票的比例不超過(guò)20，收益能力不是很高，但風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)偏低很多，比較適合于追求穩(wěn)定收益的投資者選用。 債券型 投資于國(guó)債、央行票據(jù)、金融債、公司債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債、可分離交易債券、可交換債券、短期融資券、資產(chǎn)支持受益憑證、貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金、債券逆回購(gòu)及新股申購(gòu)以及其他法律法規(guī)或政策許可投資的固定收益證券品種。管理費(fèi)：0.5-0.88%,14,PPT學(xué)習(xí)交流,貨幣型 投資于具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括現(xiàn)金、期限在一年以內(nèi)（含一年）的債券回購(gòu)、央行票據(jù)、短期融資券、銀行定期存款、通知存款、大額存單、債券遠(yuǎn)期交易，剩余期

7、限在三年以內(nèi)（含三年）的債券（不含可轉(zhuǎn)債）、資產(chǎn)支持證券，貨幣市場(chǎng)基金。多以一年期定存稅后利率作業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。管理費(fèi)： 0.33-0.58%,15,PPT學(xué)習(xí)交流,非限定型券商集合理財(cái)產(chǎn)品 投資方向不固定，除了可以投資上述固定收益類資產(chǎn)以外，還可以投資股票、可轉(zhuǎn)債、封閉式基金和ETF等資產(chǎn)，其可以根據(jù)相關(guān)投資品種的趨勢(shì)進(jìn)行靈活運(yùn)作，盡可能追求最大化收益，該類型產(chǎn)品的收益率取決于券商的管理水平，其較適合追求高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資者投資。 股票型 權(quán)益類資產(chǎn)：股票、封閉式基金、開放式基金(包括ETF、LOF 基金)、權(quán)證等，占資產(chǎn)凈值的095%/90%，其中，權(quán)證不超過(guò)資產(chǎn)凈值的3；管理費(fèi)：0.8-

8、1.5%,16,PPT學(xué)習(xí)交流,固定收益類資產(chǎn)：國(guó)債、金融債、公司債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券、可分離債、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等，占資產(chǎn)凈值的0-95%； 混合型 權(quán)益類資產(chǎn)：為0%-100%。權(quán)益類資產(chǎn)包括股票、股票型和混合型基金、權(quán)證等。其中，權(quán)證占集合計(jì)劃凈值的比例不得超過(guò)3%。 固定收益類和現(xiàn)金類：0%-100%。管理費(fèi)：0.8-2%,17,PPT學(xué)習(xí)交流,FOF 股票型基金 開放式、封閉式偏股基金 0-95%；現(xiàn)金類資產(chǎn) 包括貨幣市場(chǎng)基金、銀行票據(jù)、債券逆回購(gòu) 5-100%；固定收益類 包括債券、資產(chǎn)支持證券等 0-10%；新股申購(gòu)和配售 0-5%；ETF套利所持的隔夜股票頭

9、寸 0-2%.管理費(fèi)：0.3-1.5% QDII 管理費(fèi)：1.8-1.85%,18,PPT學(xué)習(xí)交流,特殊類型：小集合 投資門檔：100萬(wàn)或其以上 投資者數(shù)量：200人以內(nèi) 規(guī)模：小于大集合 ，目前 平均成立規(guī)模2.3億，而大集合13億 主要發(fā)行公司：東方、光大、國(guó)信、國(guó)泰、招商、浙商,19,PPT學(xué)習(xí)交流,非限定性超7成，混合型一“股”獨(dú)大,20,PPT學(xué)習(xí)交流,90,36,3.07% -12.51%,券商集合產(chǎn)品較大盤穩(wěn)定,年平均倉(cāng)位50%內(nèi),21,PPT學(xué)習(xí)交流,5.62% 1.77% - -12.51%,限定性穩(wěn)定性遠(yuǎn)強(qiáng)于非限定,且收益遠(yuǎn)超國(guó)債,22,PPT學(xué)習(xí)交流,各類型產(chǎn)品收益風(fēng)險(xiǎn)特征明顯,23,PPT學(xué)習(xí)交流,股票型券商產(chǎn)品較股票基金無(wú)明顯優(yōu)勢(shì),混合型券商產(chǎn)品與基金不相上下,24,PPT學(xué)習(xí)交流,債券型券商集合穩(wěn)性弱于基金,FOF型較股、混基金穩(wěn)定,25,PPT學(xué)習(xí)交流,五、精典案例,26,PPT學(xué)習(xí)交流,27,PPT學(xué)習(xí)交流,28,PPT學(xué)習(xí)交流,六、問(wèn)題討論,資產(chǎn)管