1、進(jìn)一步深化公司的規(guī)范化經(jīng)營(yíng)和科學(xué)管理，進(jìn)一步明確股東大會(huì)、董事會(huì)和經(jīng)理層的管理權(quán)限、公司治理等需要關(guān)注的關(guān)鍵問(wèn)題，涉及的事情很多，但其核心是企業(yè)所有者(客戶)如何確保被授權(quán)經(jīng)營(yíng)這些資產(chǎn)的經(jīng)理(代理)能夠按照所有者的最大利益有效地使用企業(yè)的資產(chǎn)和這些資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益。有效的公司治理需要一套有效的機(jī)制來(lái)控制、監(jiān)督和激勵(lì)管理者根據(jù)所有者的利益最大限度地創(chuàng)造股東價(jià)值。狹義的公司治理：指所有者，主要是股東，作為一種對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督和制衡機(jī)制。也就是說(shuō)，通過(guò)制度安排，所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)利和責(zé)任可以得到合理分配。目標(biāo)是確保股東利益最大化，防止經(jīng)營(yíng)者偏離所有者利益。主要特征是由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理

2、層組成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理。廣義的公司治理并不局限于股東和經(jīng)理之間的制衡。它涉及廣泛的利益相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社區(qū)。公司治理是通過(guò)一套正式或非正式、內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者之間的利益，從而保證公司的科學(xué)決策，最終維護(hù)公司各方面的利益。首先，從權(quán)利平衡到科學(xué)決策，公司治理的目的不是相互制衡。至少，最終目標(biāo)不是檢查和平衡，而是確?？茖W(xué)決策的方式和方法?？茖W(xué)的公司決策不僅是公司的核心，也是公司治理的核心。第二，從治理結(jié)構(gòu)到治理機(jī)制，公司治理不僅需要一個(gè)完整有效的公司治理結(jié)構(gòu)，還需要一些結(jié)構(gòu)之外的具體治理機(jī)制。公司的有效運(yùn)作和決策科學(xué)不僅需要通過(guò)股

3、東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)發(fā)揮作用的內(nèi)部控制機(jī)制；此外，還需要一系列外部治理機(jī)制，如公司法、證券法、信息披露、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、社會(huì)審計(jì)和公眾輿論，通過(guò)證券市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)和經(jīng)理市場(chǎng)發(fā)揮作用。誰(shuí)的公司是公司治理的主體？從傳統(tǒng)公司法的角度來(lái)看，股東是自然人。我們認(rèn)為，公司治理的主體不限于股東，而是大量的公司利益相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、員工、客戶、供應(yīng)商、政府、社區(qū)等。供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、政府和社會(huì)區(qū)域、債權(quán)人、員工、經(jīng)營(yíng)者、股東和公司治理的對(duì)象有兩層含義：第一，經(jīng)營(yíng)者，其治理來(lái)自董事會(huì)，其目標(biāo)在于公司的經(jīng)營(yíng)管理是否恰當(dāng)，判斷標(biāo)準(zhǔn)是公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；第二，董事會(huì)的治理來(lái)自股東和其他利益相關(guān)者，其目標(biāo)是公司的重大戰(zhàn)略

4、決策是否恰當(dāng)，判斷標(biāo)準(zhǔn)是股東和其他利益相關(guān)者的投資回報(bào)率。公司治理對(duì)象的范圍：它是公司治理的邊界，即公司權(quán)力、責(zé)任和治理活動(dòng)的范圍和程度。1.降低公司的代理成本，確保公司資產(chǎn)的使用符合所有者和利益相關(guān)者的最佳利益，促進(jìn)公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化；2.提高企業(yè)在資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，降低企業(yè)融資成本；3.確保公司運(yùn)營(yíng)的公平、透明和高效，遏制腐敗；4.提高資源配置效率和使用效率，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；5.增強(qiáng)投資者信心有利于單個(gè)國(guó)家和全球金融體系的穩(wěn)定。著名的歐洲公司治理評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)戴明諾指出，公司治理將在未來(lái)扮演越來(lái)越重要的角色麥肯錫公司在1999年底和2000年初對(duì)200名國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行的一

5、項(xiàng)調(diào)查顯示，33，360名投資者認(rèn)為公司治理與公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)同等重要。在其他因素相同的情況下，投資者愿意為“治理良好”的公司支付溢價(jià)。(1)有效公司治理的主要要求：透明度、公平、誠(chéng)實(shí)和責(zé)任透明度是生成和應(yīng)用有效協(xié)作和激勵(lì)所需信息的必要條件。公平可以保護(hù)所有股東的合法權(quán)利和契約權(quán)利，并有助于設(shè)定管理層委托的公司目標(biāo)(公平要求充分保護(hù)中小投資者的利益)。誠(chéng)實(shí)是為董事和管理層提供足夠激勵(lì)和約束的關(guān)鍵。責(zé)任是降低代理成本的基礎(chǔ)。根據(jù)英國(guó)和美國(guó)的相關(guān)法律、法規(guī)和明示或默示的合同，公司董事必須忠實(shí)地為全體股東(公司)的利益履行信托義務(wù)，包括忠實(shí)義務(wù)：不得為自己或他人謀取不正當(dāng)利益，不得有向他人披露其職務(wù)所知

6、悉的內(nèi)幕信息等不正當(dāng)行為，并應(yīng)注意自己的義務(wù)，即： 他們應(yīng)勤奮工作，并具備擔(dān)任董事職務(wù)的人合理期望的必要知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和技能、謹(jǐn)慎和勤奮。 賠償機(jī)制：在公司的實(shí)際運(yùn)作中，如果董事未能履行忠實(shí)義務(wù)和注意義務(wù)，給公司或投資者造成損失，他必須承擔(dān)民事賠償責(zé)任。(2)基本原則：強(qiáng)化單個(gè)董事和整個(gè)董事會(huì)的責(zé)任(履行受托責(zé)任：忠誠(chéng)、謹(jǐn)慎或勤勉)，保持董事會(huì)的獨(dú)立性，強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的作用和責(zé)任，加強(qiáng)績(jī)效監(jiān)督，在實(shí)施內(nèi)部控制程序中注重風(fēng)險(xiǎn)管理，提高公司價(jià)值，完善公司信息披露標(biāo)準(zhǔn)。董事會(huì)會(huì)議：解決利益沖突和監(jiān)督業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)機(jī)制：設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)合同和監(jiān)督信息中介機(jī)構(gòu)：收集、核實(shí)、分析和提供公司信息監(jiān)督和管理機(jī)制：制定規(guī)則和監(jiān)

7、督公司控制市場(chǎng)的執(zhí)行情況：兼并和收購(gòu)?fù){和其他破壞生產(chǎn)的機(jī)制：涉及經(jīng)常面臨破產(chǎn)的企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)；改善公司治理的外部機(jī)制和法律框架：確定游戲的基本規(guī)則；1.“內(nèi)部”公司治理。這是關(guān)于管理層和股東之間的關(guān)系，或者內(nèi)部人(管理層和控股股東)和外部股東之間的關(guān)系。它是公司內(nèi)部治理中一項(xiàng)重要的制度安排、法律安排和契約安排，包括股東權(quán)利、保護(hù)股東權(quán)利和事后補(bǔ)救的方法、董事會(huì)的作用、責(zé)任和構(gòu)成、信息披露和上市制度。董事會(huì)的重要作用：解決利益沖突和監(jiān)督績(jī)效。金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部和外部治理。金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部治理的核心是適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理和信用分析，而外部治理的主要制度工具是審慎監(jiān)管和監(jiān)督，以確保機(jī)構(gòu)獨(dú)立性和金融體系安全。金融機(jī)構(gòu)

8、治理的目的是確保金融機(jī)構(gòu)作為營(yíng)利實(shí)體運(yùn)作，同時(shí)考慮到安全性，而不僅僅是資金流入企業(yè)部門(mén)的簡(jiǎn)單渠道。沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)的有效治理，金融市場(chǎng)的約束將大大削弱。3.金融市場(chǎng)對(duì)公司的“外部”治理。這是關(guān)于公司與其他資本提供者、金融機(jī)構(gòu)(設(shè)計(jì)金融合同并監(jiān)督它們)、信息中介(收集、核實(shí)、分析和提供公司信息)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)(制定規(guī)則并監(jiān)督其執(zhí)行)之間的關(guān)系。法律和監(jiān)管環(huán)境以及金融市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)構(gòu)成了這一外部治理體系。它通過(guò)監(jiān)督企業(yè)投資的效率來(lái)加強(qiáng)公司的內(nèi)部治理。4.公司外部治理由公司市場(chǎng)決定通過(guò)正式破產(chǎn)程序、非正式協(xié)商和并購(gòu)市場(chǎng)，破產(chǎn)機(jī)制將在一定程度上重新分配股東和其他投資者之間的產(chǎn)權(quán)，改變股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層，從而影響這

9、些企業(yè)的治理。這些破產(chǎn)機(jī)制所帶來(lái)的公司治理結(jié)構(gòu)的事后變化，對(duì)當(dāng)前管理層、控股股東和其他投資者的激勵(lì)具有預(yù)先存在的影響。破產(chǎn)機(jī)制的結(jié)構(gòu)及其實(shí)際實(shí)施對(duì)決定企業(yè)其他內(nèi)外部治理體系的結(jié)構(gòu)和績(jī)效起著重要作用。6.競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)是良好公司治理的補(bǔ)充，它們相互促進(jìn)。如果擴(kuò)展公司治理的概念，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可以被視為金融企業(yè)和非金融企業(yè)的重要外部治理工具。同時(shí)，只有在獨(dú)立企業(yè)一級(jí)確保透明、完整和信息自由流動(dòng)的環(huán)境，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)才會(huì)蓬勃發(fā)展。上述治理機(jī)制的六個(gè)方面并不獨(dú)立發(fā)揮作用，而是緊密聯(lián)系、相互補(bǔ)充，形成適應(yīng)特定經(jīng)濟(jì)和法律環(huán)境的整體公司治理體系。公司治理是一個(gè)持續(xù)發(fā)展的過(guò)程。隨著現(xiàn)代企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，所有權(quán)多元化、分散化

10、，經(jīng)營(yíng)專(zhuān)業(yè)化程度不斷提高。在世界范圍內(nèi)，公司治理已經(jīng)從股東會(huì)中心主義逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槎聲?huì)中心主義。董事會(huì)研究在公司治理研究中占據(jù)核心地位。國(guó)內(nèi)外關(guān)于董事會(huì)評(píng)價(jià)的理論研究主要集中在董事會(huì)規(guī)模與公司績(jī)效、董事會(huì)構(gòu)成與公司績(jī)效、董事持股與公司績(jī)效、董事會(huì)議與公司績(jī)效、董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效等方面。董事會(huì)研究的中心問(wèn)題是董事會(huì)的有效性對(duì)公司績(jī)效的影響。作為一種內(nèi)生的治理機(jī)制，對(duì)董事會(huì)的研究應(yīng)該從表層向內(nèi)部、從局部向全面逐步深化。從董事會(huì)的表面特征來(lái)看，它深入到董事會(huì)內(nèi)部行為的有效性，例如，董事會(huì)的特征如何影響董事會(huì)的可觀察行為，什么因素影響董事會(huì)的組成以及它們?nèi)绾坞S時(shí)間演變，董事會(huì)的選舉過(guò)程如何影響治理

11、的效率，董事會(huì)應(yīng)該承擔(dān)什么職能， 如何組織董事會(huì)會(huì)議以確保更有效的管理監(jiān)督，董事會(huì)的組成和工作方法對(duì)公司治理的效率有何影響。 通過(guò)在公司治理結(jié)構(gòu)中設(shè)置責(zé)任分工，可以實(shí)現(xiàn)以下目標(biāo)：平衡所有股東的利益，增加管理的透明度，充分發(fā)揮董事會(huì)的作用。股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)、總經(jīng)理、董事會(huì)、旨在進(jìn)一步評(píng)估董事會(huì)成員構(gòu)成、工作業(yè)績(jī)、盡職調(diào)查等情況，并與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估掛鉤，切實(shí)完善公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范管理。標(biāo)準(zhǔn)化管理仍然需要從小事做起，從細(xì)節(jié)上加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)化操作。關(guān)鍵在于董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和經(jīng)理的努力。建立獨(dú)立的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理制度。制定與股東大會(huì)、董事會(huì)和總經(jīng)理工作規(guī)則相關(guān)的規(guī)章制度，明確股東大會(huì)、董事會(huì)和總經(jīng)理的管理權(quán)

12、限，初步建立股東大會(huì)、董事會(huì)和經(jīng)理的層級(jí)決策體系。第一百四十九條董事、高級(jí)管理人員不得有下列行為： (一)挪用公司資金；(二)公司的資金以自己的名義或者以其他個(gè)人的名義開(kāi)立賬戶存儲(chǔ)；(三)違反公司章程規(guī)定，未經(jīng)股東大會(huì)、股東大會(huì)或者董事會(huì)同意，將公司資金借貸給他人或者以公司財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保的董事、高級(jí)管理人員違反前款規(guī)定的收入歸公司所有。第一百五十條董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在履行職責(zé)時(shí)違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。第一百五十二條董事、高級(jí)管理人員有本法第一百五十條規(guī)定情形之一的，有限責(zé)任公司的股東或者單獨(dú)或者合計(jì)持有公司1%以上股份的股份有限公司的

13、股東，連續(xù)一百八十日以上，可以書(shū)面請(qǐng)求不設(shè)監(jiān)事會(huì)的有限責(zé)任公司的監(jiān)事會(huì)或者監(jiān)事向人民法院提起訴訟；有本法第一百五十條規(guī)定情形之一的，上述股東可以書(shū)面請(qǐng)求董事會(huì)或者不設(shè)董事會(huì)的有限責(zé)任公司的執(zhí)行董事向人民法院提起訴訟。監(jiān)事會(huì)、不設(shè)監(jiān)事會(huì)的有限責(zé)任公司的監(jiān)事、董事會(huì)或者執(zhí)行董事在收到前款規(guī)定的股東書(shū)面請(qǐng)求后，拒絕提起訴訟，或者自收到請(qǐng)求之日起30日內(nèi)未提起訴訟，或者情況緊急，不立即提起訴訟將對(duì)公司利益造成不可挽回的損害的。 前款規(guī)定的股東有權(quán)以自己的名義為公司的利益直接向人民法院提起訴訟。 他人侵犯公司合法權(quán)益，給公司造成損失的，本條第一款規(guī)定的股東可以依照前兩款的規(guī)定向人民法院提起訴訟。第一百五

14、十三條董事、高級(jí)管理人員違反法律、行政法規(guī)或者公司章程，損害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟。刑法修正案加大了打擊商業(yè)賄賂的力度：2006年刑法修正案(六)增加了對(duì)破壞上市公司利益罪和利用委托財(cái)產(chǎn)破壞信托罪的規(guī)定。同時(shí)，根據(jù)實(shí)際需要，對(duì)原有的一些證券期貨犯罪規(guī)定進(jìn)行了修改。對(duì)于刑法中有關(guān)證券犯罪的新規(guī)定，有必要明確有關(guān)起訴標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)規(guī)定，以便司法機(jī)關(guān)能夠掌握和執(zhí)行。刑法修正案(六)將刑法第一條修改為：公司、企業(yè)或者其他單位的工作人員利用職務(wù)之便索取他人財(cái)物或者非法收受他人財(cái)物，為他人謀取利益。數(shù)額較大的，處一年以下有期徒刑或者拘役；數(shù)額巨大的，處三年以上有期徒刑，并處沒(méi)收財(cái)產(chǎn)。公司、企業(yè)

15、或者其他單位的工作人員利用職務(wù)上的便利，違反國(guó)家規(guī)定，以各種名義收受屬于個(gè)人的回扣、手續(xù)費(fèi)的，依照前款的規(guī)定處罰。與此同時(shí)，修正案規(guī)定，在國(guó)有公司、企業(yè)或其他國(guó)有單位中從事公務(wù)的人，以及被國(guó)有公司、企業(yè)或其他國(guó)有單位任命在非國(guó)有公司、企業(yè)或其他單位中從事公務(wù)的人，應(yīng)根據(jù)刑法第條和第條的規(guī)定定罪處罰。修正案還將刑法第一條第一款修改為：為謀取不正當(dāng)利益，給予公司、企業(yè)或者其他單位職工財(cái)產(chǎn)，數(shù)額較大的，處一年以下有期徒刑或者拘役；數(shù)額巨大的，處三年以上五年以下有期徒刑，并處罰金。專(zhuān)家指出，中國(guó)刑法規(guī)定了向公司和企業(yè)人員收受賄賂和行賄的犯罪。此次通過(guò)的刑法修正案(六)擴(kuò)大了商業(yè)賄賂犯罪的主體，將對(duì)單位

16、非國(guó)家工作人員的刑法處罰帶來(lái)沖擊和沖擊補(bǔ)充規(guī)定是司法機(jī)關(guān)首次專(zhuān)門(mén)針對(duì)證券期貨犯罪的起訴標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的規(guī)定，增加了更多的比例和數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)，豐富了應(yīng)當(dāng)起訴的涉嫌犯罪案件，細(xì)化了刑法中證券期貨犯罪的犯罪構(gòu)成，極大地增強(qiáng)和完善了證券期貨犯罪起訴標(biāo)準(zhǔn)的可操作性和刑事制裁的針對(duì)性，增強(qiáng)了刑罰的威懾力。補(bǔ)充規(guī)定的頒布，不僅為司法機(jī)關(guān)準(zhǔn)確打擊證券期貨犯罪提供了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，也為證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)將涉嫌犯罪案件移送公安機(jī)關(guān)提供了明確的依據(jù)，有利于行政執(zhí)法與刑事執(zhí)法的有效銜接，形成了打擊證券期貨犯罪的合力。補(bǔ)充規(guī)定的主要內(nèi)容包括：(1)非法披露和不披露重要信息罪。除了股東直接經(jīng)濟(jì)損失金額達(dá)到50萬(wàn)元以上的起訴案件外，補(bǔ)充規(guī)定還將非法披露和不披露資產(chǎn)、利潤(rùn)等重要信息的起訴案件作為投資者判斷證券交易價(jià)格走勢(shì)的重要依據(jù)。例如，資產(chǎn)虛增或虛增，利潤(rùn)達(dá)到相應(yīng)總資產(chǎn)和總利潤(rùn)的30%以上，且涉及重大訴訟、仲裁、擔(dān)保等重大事項(xiàng)的金額未