1、2020/7/7,版權所有，不得復制,1,財務管理概論,-為2004年黑龍江省質量管理獎制作制作-,講解人：楊智 工商管理碩士（MBA) 注冊商務策劃師 2002年中國優(yōu)秀策劃人 2003年中國50佳優(yōu)秀CIO 國家質量獎審核員 MobileE-mail: Q Q:42570,2020/7/7,版權所有，不得復制,2,目錄,財務管理概述 投資決策管理 籌資決策管理 財務分析 財務預算 稅務計劃,2020/7/7,版權所有，不得復制,3,公司財務管理目標和內容,公司財務管理的目標和公司的目標一致：股東財富最大化 公司財務管理的核心：三個重大決策與管理 投資的決策與管理

2、融資的決策與管理 日常運營管理,2020/7/7,版權所有，不得復制,4,財務管理貫穿公司價值鏈的每一部分,產(chǎn)品和市場開發(fā),產(chǎn)品生產(chǎn),銷售,售后服務,財務管理,策略決策 現(xiàn)金流量預測 籌集資金 投資決策,采購記錄、分析 生產(chǎn)記錄、分析 降低生產(chǎn)成本 資產(chǎn)管理,價格制定 信用分析 應收賬款管理,售后成本核算 收益與成本比較 如何對有價值的客戶提高售后服務,策略與管理,2020/7/7,版權所有，不得復制,5,財務部門在公司中的地位,首席執(zhí)行官（CEO）,營銷執(zhí)行官(CMO),財務執(zhí)行官（CFO）,生產(chǎn)執(zhí)行官(CPO),財務主任,會計主任,成本會計部 主任,財務會計部 主任,稅務部 主任,財務分析

3、經(jīng)理,信用分析經(jīng)理,資金預算經(jīng)理,財務分析員,信用分析員,預算分析員,2020/7/7,版權所有，不得復制,6,完善的財務系統(tǒng)應提供的信息,成本計劃和成本控制 經(jīng)營業(yè)績和員工的業(yè)績評價 戰(zhàn)略決策信息，如投資、籌資和財務計劃 按公認會計原則編制的財務報表,2020/7/7,版權所有，不得復制,7,如何建設完善的財務體系,公司決策者在戰(zhàn)略高度上給予支持 資源的配置 責權明確 職務說明 財務人員的素質 培養(yǎng)與培訓 兄弟部門的配合 財務管理不僅僅局限于財務部門,2020/7/7,版權所有，不得復制,8,財務管理的基本原則,利益最大化原則 風險和報酬對等原則 高收益高風險，低收益低風險；取決于決策者對風

4、險的態(tài)度 貨幣的時間價值原則 貨幣具有時間價值 凈增效益原則 不要對沉沒成本產(chǎn)生感情 資本市場效率原則 資本市場能夠有效地反映公司決策信息，進而影響公司股票價格。,2020/7/7,版權所有，不得復制,9,目錄,財務管理概述 投資決策管理 籌資決策管理 財務分析 財務預算 稅務計劃,2020/7/7,版權所有，不得復制,10,投資的種類,維護性投資 繼續(xù)這一業(yè)務是否有利？ 改良性投資 能否降低成本，提高性能？ 當前業(yè)務的擴充 維持市場份額，還是擴大市場份額？ 新產(chǎn)品和新業(yè)務 自行開發(fā)還是兼并收購？,2020/7/7,版權所有，不得復制,11,兩個理念,現(xiàn)金流量的預測 能夠滿足企業(yè)義務要求的是現(xiàn)

5、金，而不是利潤。企業(yè)如不能滿足其要求，就要支付罰息，甚至導致破產(chǎn)。 資金成本 資金投入者所要求的最低回報，剩余部分才能歸企業(yè)所有,2020/7/7,版權所有，不得復制,12,如何計算現(xiàn)金流量,只有增量的現(xiàn)金流出與流入才是相關的，不必考慮沉沒成本 通常假設現(xiàn)金流量發(fā)生在每期期末 與投資項目有關的現(xiàn)金流量可分為： 初始現(xiàn)金支出 未來營運現(xiàn)金流量 未來非營運現(xiàn)金流量 項目凈殘值 項目帶來的選擇權是有價值的,2020/7/7,版權所有，不得復制,13,如何計算資金成本,資金成本是資金提供者所期望的最低報酬率 增量資金成本 理論上講，使用項目所用的資金的成本-邊際資金成本： 銀行借款和債券-實際利率 權

6、益資金-股東要求的回報率 混合構成-加權資金成本 資本結構影響資金成本 如何計算資金成本,2020/7/7,版權所有，不得復制,14,投資決策舉例,購買新設備還是繼續(xù)使用舊設備？ 購買新設備一次性現(xiàn)金支出 舊設備變現(xiàn)收入 使用新設備每年所增加的稅后凈收入 每年所減少的維護成本,2020/7/7,版權所有，不得復制,15,投資決策中難以量化的因素,公司外部及內部的利益關系：利益集團 現(xiàn)有的員工擁有或缺乏某項目所需的技能 對特定制造商所提供的機械和/或服務的理解,2020/7/7,版權所有，不得復制,16,目錄,財務管理概述 投資決策管理 籌資決策管理 財務分析 財務預算 稅務計劃,2020/7/

7、7,版權所有，不得復制,17,籌資決策的原則,長期投資需要長期資金支持 固定資產(chǎn)和長期性投資通常由長期負債和權益性資本支持，流動負債和短期投資通常由短期負債支持。 負債對股東權益的增加有杠桿作用 理論上講，負債對股東權益的增加有杠桿作用。但負債增加，會增加企業(yè)的財務風險，從而增加借款利率和股東要求回報率。,2020/7/7,版權所有，不得復制,18,資金來源,長期資金來源： 長期借款 發(fā)行債券 融資租賃 發(fā)行股票 短期資金來源： 短期借款 票據(jù)貼現(xiàn) 推遲應付款支付 加速應收款回收 降低庫存 有效運用商業(yè)信用,2020/7/7,版權所有，不得復制,19,權益籌資的優(yōu)缺點,權益融資： 減低財務風險

8、和財務杠桿 對未來的現(xiàn)金流量不會造成影響 會稀釋股權 股票的市場價格 費用很高而且要花費很長時間,2020/7/7,版權所有，不得復制,20,長期負債籌資的優(yōu)缺點,當選擇長期負債時，經(jīng)理人員應當考慮： 對股東權益增加的杠桿作用 利息費用的避稅功能 股東對由于增加長期負債而帶來的財務風險升高的態(tài)度 償債需求對現(xiàn)金流量的影響 現(xiàn)行利率及利率走勢,2020/7/7,版權所有，不得復制,21,負債對股東權益增加的杠桿作用,2020/7/7,版權所有，不得復制,22,資本結構實務,衡量資本結構的比率：財務比率 衡量資本結構的優(yōu)劣沒有統(tǒng)一的標準 影響資本結構的因素： 償債能力 利息支付能力 管理層的信心

9、參照行業(yè)標準,2020/7/7,版權所有，不得復制,23,行業(yè)資本結構,2020/7/7,版權所有，不得復制,24,目錄,財務管理概述 投資決策管理 籌資決策管理 財務分析 財務預算 稅務計劃,2020/7/7,版權所有，不得復制,25,財務分析的目的,企業(yè)內部管理需求 公司經(jīng)營狀況如何，哪方面需要提高 企業(yè)財務狀況的優(yōu)勢、劣勢 如何提高未來績效 企業(yè)外部需求 滿足債權人的需要 滿足投資者的需要 政府部門和公眾需求,2020/7/7,版權所有，不得復制,26,財務分析的方法,比較分析法 橫向與縱向比較 實際與計劃比較 因素分析法 差額分析、指標分解 比率分析,2020/7/7,版權所有，不得復

10、制,27,六大財務比率,2020/7/7,版權所有，不得復制,28,杜邦分析法,杜邦分析方法是利用幾個主要財務比率指標間的聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)營成果進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。這種方法由美國杜邦公司創(chuàng)立并最先采用而得名。 基本公式,股東權益收益率=凈利潤/股東權益=銷售利潤率x總資產(chǎn)周轉率x權益乘數(shù)（總資產(chǎn)/股東權益） 銷售利潤率 提高售價，降低成本 總資產(chǎn)周轉率 資產(chǎn)的占用量是否合理 提高應收賬款周轉率 提高存貨周轉率 權益乘數(shù) 高負債，杠桿利益高 高負債，高風險,2020/7/7,版權所有，不得復制,29,杜邦分析法圖示,股東權益收益率ROE,2020/7/7,版權所有，不得復制,30

11、,杜邦分析法的具體運用,銷售凈利潤率=凈利潤銷售收入,2020/7/7,版權所有，不得復制,31,杜邦分析法的具體運用,總資產(chǎn)周轉率=銷售收入資產(chǎn)總額,2020/7/7,版權所有，不得復制,32,杜邦分析法的具體運用,權益乘數(shù)=總資產(chǎn)股東權益=1（1-資產(chǎn)負債率）,2020/7/7,版權所有，不得復制,33,目錄,財務管理概述 投資決策管理 籌資決策管理 財務分析 財務預算 稅務計劃,2020/7/7,版權所有，不得復制,34,預算,戰(zhàn)略分析、編制計劃和預算的關系 為什么要做預算 根據(jù)公司成長戰(zhàn)略，預測未來的資金需要 考核經(jīng)營績效 改進經(jīng)營績效,戰(zhàn)略分析,長期計劃,短期計劃,長期預算,短期預算

12、,2020/7/7,版權所有，不得復制,35,財務預算的程序,2020/7/7,版權所有，不得復制,36,財務預算的常用方法-產(chǎn)值百分比法,損益表 資產(chǎn)負債表 現(xiàn)金流量表,產(chǎn)生,2020/7/7,版權所有，不得復制,37,目錄,財務管理概述 投資決策管理 籌資決策管理 財務分析 財務預算 稅務計劃,2020/7/7,版權所有，不得復制,38,稅務計劃,稅務計劃的目標：合理避稅 合理避稅的方法： 財務會計政策的利用 籌資方式的選擇 租賃方式的選擇 折舊方式的選擇 稅收優(yōu)惠政策的利用 投資經(jīng)營地點的選擇 投資經(jīng)營行業(yè)的選擇 集團合并納稅 尋找“稅務天堂”,2020/7/7,版權所有，不得復制,39,內容回顧