1、企業(yè)財務(wù)風險管理，特別聲明，本課程的觀點只代表學術(shù)研討，不能代表單位觀點，也不能代替企業(yè)的實際財務(wù)操作。 本課程所指的企業(yè)主要是金融企業(yè)以外的常規(guī)企業(yè)。 金融企業(yè)的風險管理具有特殊性，但共性規(guī)律和流程同樣適用于本課程。 本課程課程內(nèi)容借鑒了香港城市高等院校經(jīng)濟與金融類曲保智教授的教材、趙春林王統(tǒng)林張寧執(zhí)行主編企業(yè)特羅爾財務(wù)風險的86種方法和楊小舟蕭作中國企業(yè)的財務(wù)風險管理。 在此向大家表示感謝。問題的導出，企業(yè)的人口平均預(yù)期壽命人的人口平均預(yù)期壽命企業(yè)和人， 相關(guān)法律規(guī)范國資委員會中央企業(yè)全面風險管理指南五部委員會聯(lián)合企業(yè)內(nèi)部特羅爾指南企業(yè)內(nèi)部控制特羅爾基本規(guī)范ISO發(fā)表ISO31000:20

2、09風險管理原則和實施指南ISO31010:2009風險管理-風險評價技術(shù)全國工商聯(lián)合指南-私人公司利風險管理COSO企業(yè)風險管理集成信息幀工作銀監(jiān)會銀行業(yè)金融機構(gòu)國家風險管理指南商業(yè)銀行操作風險管理指南商業(yè)銀行市場風險管理指南商業(yè)銀行評價風險管理指南保監(jiān)會保險公司風險管理指南財政部中小公司融資擔保機構(gòu)風險管理暫行方法證券公司內(nèi)控制指南主要課程內(nèi)容四大模塊：財務(wù)風險概念和風險源財務(wù)風險管理流程各專業(yè)財務(wù)風險管理實戰(zhàn)分析企業(yè)財務(wù)風險管理的金科玉律，一、財務(wù)風險概念和風險源，一. 1財務(wù)風險的廣義理解和狹義定義一. 2財務(wù)風險管理的必要性一. 4財務(wù)風險管理的框架和目標，一. 1企業(yè)財務(wù)風險和廣義

3、理解(COSO )企業(yè)的全部經(jīng)營活動前者是基礎(chǔ)，后者是前后財務(wù)信息表達。 但是，兩者都有各自的運行和特點。 由于企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜性、企業(yè)財務(wù)管理者對財務(wù)風險的客觀認識不足、財務(wù)決策科學性缺乏導致的決策失誤、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不明等多種原因，企業(yè)在資本、資產(chǎn)或收入等方面與預(yù)期目標產(chǎn)生了背離。 1.1企業(yè)的財務(wù)風險是什么，可以按照可控度分類，分為可控風險和不可控風險。 按風險源分為內(nèi)部財務(wù)風險和外部財務(wù)風險。 內(nèi)部財務(wù)風險具有一定的控制性，主要是在加強會訂基礎(chǔ)工作的基礎(chǔ)上，以技術(shù)方法和完善內(nèi)部控制制度的方法進行解決和防范。 外部財務(wù)風險一般是在實用的企業(yè)管理化學基的基礎(chǔ)上，采用動態(tài)系統(tǒng)的方

4、法進行回避和轉(zhuǎn)移。 1.1企業(yè)的財務(wù)風險是什么，狹義的定義是指，在各種財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或難以控制的因素的影響，財務(wù)狀況存在不真實自我，可能給企業(yè)造成損失。 更狹義的定義：公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，融資不當，公司喪失債務(wù)償債能力，投資者預(yù)期收益降低的風險。 企業(yè)財務(wù)風險的最后表現(xiàn)形式：資金鏈崩潰瓦解。 1.2財務(wù)風險來源、外部宏命令風險隨外部經(jīng)營環(huán)境的變化，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)、投資融資活動等，引起難以達到預(yù)期策略目標的風險。 國家政局動蕩、軍事沖突、自然災(zāi)難等意外事故及國家戰(zhàn)略、法律法律規(guī)范、科技發(fā)展的負面影響、金融信息失真、金融全球化帶來的風險、系統(tǒng)的宏命令信用風險或系統(tǒng)的宏命令流變

5、性風險等。 1.2財務(wù)風險來源于2008年以來，全球企業(yè)外部宏命令風險最明顯的是金融風險。 經(jīng)濟周期、利率變化、外匯變動、宏觀經(jīng)濟、金融政策錯誤、金融監(jiān)督管理不善、金融業(yè)者的惡意炒作等，都會引起金融風險。在金融一體化的今天，企業(yè)必須盡快提高金融風險的管理技能和方法。 企業(yè)財務(wù)風險管理的高端形式是金融風險管理、1.2財務(wù)風險來源、內(nèi)部微觀風險：企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，無法實現(xiàn)持續(xù)運營，無法償還到期債務(wù)的風險。 企業(yè)的微觀操作是財務(wù)風險的主要原因：企業(yè)的經(jīng)營、融資、投資以及合作者的信用影響企業(yè)的財務(wù)狀況和債務(wù)償債能力，因此微觀財務(wù)風險管理包括經(jīng)營、融資和投資風險等方面的管理。 企業(yè)微觀操作的主要財務(wù)風險

6、類型：債務(wù)風險、流變性風險、信用風險、投資融資風險、財務(wù)內(nèi)部控制失效風險、財務(wù)合規(guī)風險、衍生產(chǎn)品使用錯誤或使用過度風險、財務(wù)報告風險或成本風險。 1.2財務(wù)風險來源，內(nèi)部微觀風險的表現(xiàn)：資產(chǎn)流變性下降企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，經(jīng)營資金短缺資產(chǎn)債權(quán)人或長期債務(wù)負擔過重企業(yè)收益能力下降，1.3財務(wù)風險管理的必要性，降低企業(yè)財務(wù)風險， 找到特羅爾財務(wù)風險的最佳策略巴菲特投資第一原則：確定完善企業(yè)戰(zhàn)略修訂計劃，創(chuàng)造企業(yè)價值海外跨國公司成功的關(guān)鍵之一是延長企業(yè)財務(wù)風險康特羅爾當真的企業(yè)壽命，維護企業(yè)安全經(jīng)營。 百年老字號與朝花夕逝的區(qū)別之一是風險管理有木有。 1.4財務(wù)風險管理框架和目標、董事局、總經(jīng)理、生產(chǎn)部

7、、銷售部。 的雙曲馀弦值。 的雙曲馀弦值。 的雙曲馀弦值。 財務(wù)部，財務(wù)部，監(jiān)事會，風控特羅爾/審計機關(guān)，、財務(wù)風險管理，1.4財務(wù)風險管理框架和目標： (1)外部風險的預(yù)警和及時提示(2) (1) 根據(jù)財務(wù)程序的階段性風險管理：通融資金風險管理投資風險管理經(jīng)營風險管理資金回收風險管理收益分配風險管理(2)風險全階段的管理：風險的識別風險的評價風險的訂正量風險的管理，二，財務(wù)風險管理的程序(內(nèi)容)1.財務(wù)風險的識別2，財務(wù)風險的評價3，財務(wù)風險的訂正量4， 財務(wù)風險管理策略5、財務(wù)風險分散6、財務(wù)風險控制7、財務(wù)風險轉(zhuǎn)移與利用、2.1基于財務(wù)風險識別、內(nèi)部控制制度識別的企業(yè)內(nèi)部控制制度的有效性

8、企業(yè)相關(guān)財務(wù)審計制度的健全性？ 企業(yè)風險管理制度和組織的重要性是？ 2.1基于財務(wù)風險識別、財務(wù)報表識別的三種常見財務(wù)分析方法：比率分析法、趨勢分析法、因素分析法三種通訊端口隱性信息分析公司等相關(guān)通訊端口分析、2.1基于財務(wù)風險識別、財務(wù)指標識別的現(xiàn)有財務(wù)數(shù)據(jù)(真實數(shù)據(jù))化學基，細分各相關(guān)財務(wù)指標， 基于指標交易識別潛在財務(wù)分析的2.1財務(wù)風險識別，堅持原則性，堅持對財務(wù)人員、審計人員和風險控制人員(CERM )的品格素質(zhì)的識別品格的良好維護性和慎重性(拓展訓練)戰(zhàn)略的大局警覺性和前瞻性。 在苗頭性事件的識別基礎(chǔ)上，國內(nèi)外大事的影響性分析業(yè)界相關(guān)信息(包括鐘點工納)的分析單位內(nèi)部苗頭性事件的現(xiàn)

9、實中，兩者往往緊密相連。 評價結(jié)果：視覺風險提示報告通訊端口、財務(wù)風險預(yù)警通訊端口、緊急報告通訊端口等注意事項：財務(wù)風險的評價和測定往往難以準確分類。 大家理解只要有這個步驟就好。 具體方法如下： 2.3財務(wù)風險修訂量，風險粕法CERM與總經(jīng)理、管理層責任者、財務(wù)人員、審計員一起，以“粕”的形式詳細列舉企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能面臨的各種風險，以明確了解哪些風險。各自的風險有多大？ 風險菜單法必須運用概率、分布等數(shù)學知識。 適用于短期和靜態(tài)測量財務(wù)風險。 制定年會制、手冊，內(nèi)容隨時增減，2.3財務(wù)風險的修訂量，通訊端口定量分析法是基于一定的標準，通過企業(yè)各時期的各種通訊端口資料對財務(wù)風險進行修訂

10、量分析的方法。 分析主要在表和表之間進行。 特別是注意時間的連續(xù)性分析評價收益能力及其安定性分析評價債務(wù)能力及其可信度分析評價資本結(jié)構(gòu)及其安定性分析評價資金分布及其合理性分析評價企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的弱點及其持續(xù)性分析評價企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的弱點和潛在蘇克雷通訊端口量化分析法，如果結(jié)合局限性、微積分、數(shù)學建模等方法，將會更加有效。 適合長期且動態(tài)地測量財務(wù)風險。 2.3財務(wù)風險的修訂量、財務(wù)指標分析法根據(jù)企業(yè)財務(wù)修訂、統(tǒng)一修訂、業(yè)務(wù)修訂資料和其他方面提供的數(shù)據(jù)，對企業(yè)財務(wù)風險的相關(guān)指標數(shù)值進行修訂、比較、分析的分析總是在同一表的不同項目之間進行，其中混雜有其他表的信息。 2.3財務(wù)風險的修訂量、財務(wù)

11、指標分析法變動能力比率變動能力是指企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，這取決于近期可以兌換成現(xiàn)金的流動資產(chǎn)量。 (1)流動比率式：流動比率=流動資產(chǎn)修訂/流動負債修訂意義：體現(xiàn)企業(yè)的短期負債償債能力。 流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，流動比率越大，企業(yè)的短期債務(wù)償債能力越強。 分析提示：低于正常值，企業(yè)短期債務(wù)風險大。 一般來說，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)的應(yīng)收金額和庫存周轉(zhuǎn)率是影響流動比率的主要因素(2)速率公式：速率=(流動資產(chǎn)修訂-庫存) /流動負債修訂維護速率=0.8 (貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款凈額) /流動負債意義：在流動資產(chǎn)，波動速度慢， 由于包含可能貶值的庫存，因此從流動資產(chǎn)中扣除庫存與流動負債進行

12、比較，測量企業(yè)的短期負債償債能力。 分析表明，小于1的速動比率通常被認為短期借入資金的償債能力較低。 影響速動比率可靠性的重要因素是應(yīng)收賬款的變動能力，記賬本上的應(yīng)收賬款不一定能夠變動，也不一定非常可靠。 可變能力分析的總結(jié)： (1)增加可變能力的要素：準備長期資產(chǎn)的借款償債能力的評價，該長期資產(chǎn)可以人工使用的銀團貸款指標馬上變化。 (2)削弱變化能力的因素：未記錄或有負債的保證責任引起或有負債。2.3財務(wù)風險修訂量、財務(wù)指標分析法財富管理比例(1)庫存周轉(zhuǎn)率式：庫存周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品直接生產(chǎn)成本/(期初庫存期末庫存)/2意義：庫存周轉(zhuǎn)率是庫存周轉(zhuǎn)率的主要指標。 提高庫存周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提

13、高企業(yè)的變化能力。 分析提示：庫存周轉(zhuǎn)速度反映庫存控制水平，庫存周轉(zhuǎn)率越高，庫存占有水平越低，流變性越強，庫存轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。 不僅是企業(yè)的短期債務(wù)償債能力，也是企業(yè)整體管理的重要內(nèi)容。 (2)庫存周轉(zhuǎn)率：庫存周轉(zhuǎn)率=360/庫存周轉(zhuǎn)率=360* (期初庫存期末庫存)/2/產(chǎn)品銷貨成本意義：企業(yè)購買庫存，投入生產(chǎn)進行銷售所需的天數(shù)。 提高庫存周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變化能力。 分析提示：庫存周轉(zhuǎn)速度反映庫存控制水平，庫存周轉(zhuǎn)速度越快，庫存占有水平越低，流變性越強，庫存轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。 不僅是企業(yè)的短期債務(wù)償債能力，也是企業(yè)整體管理的重要內(nèi)容。 (3)

14、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的定義：在指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款被轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的平均次數(shù)。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷貨收入/(期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款)/2意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表示回收越快。 相反，運營資金過于停滯于應(yīng)收賬款，會影響正常資金的周轉(zhuǎn)和償債能力。 分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)與企業(yè)經(jīng)營方式結(jié)合考慮。 第一、季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)第二、大量使用分期付款結(jié)算方式的第三、大量使用現(xiàn)金結(jié)算銷售的第四、年底大批量銷售或年底銷售大幅下降。2.3財務(wù)風險修訂量、財務(wù)指標分析法財富管理比例(4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時間定義：表示企業(yè)取得應(yīng)收賬款權(quán)利后到回收款項，轉(zhuǎn)為現(xiàn)金所需的時間。 公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360 /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

15、率=(期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款)/2 /產(chǎn)品銷售額收益意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表示回收越快。 相反，運營資金過于停滯于應(yīng)收賬款，會影響正常資金的周轉(zhuǎn)和償債能力。 分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)與企業(yè)經(jīng)營方式結(jié)合考慮。 第一、季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)第二、大量使用分期付款結(jié)算方式的第三、大量使用現(xiàn)金結(jié)算銷售的第四、年底大批量銷售或年底銷售大幅下降。 (5)營業(yè)周期公式：營業(yè)周期=庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=(期初庫存期末庫存)/2* 360/產(chǎn)品銷貨成本(期首應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款)/2* 360/產(chǎn)品銷售收益意義：銷售周期表示從獲取庫存到銷售庫存回收現(xiàn)金的時間一般來說，銷售周期短，資金周轉(zhuǎn)快分析提示：營

16、業(yè)周期一般必須結(jié)合庫存周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況進行分析。 營業(yè)周期的長度不僅影響公司的財富管理水平，還影響公司的債務(wù)償債能力和收益能力。 (6)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷貨收入/(期初流動資產(chǎn)期末流動資產(chǎn))/2意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的轉(zhuǎn)速，轉(zhuǎn)速越快，相對節(jié)約流動資產(chǎn)，擴大資產(chǎn)投入，減緩相當于增強企業(yè)收益能力的轉(zhuǎn)速，補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)浪費分析提示：結(jié)合庫存、應(yīng)收賬款分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)合反映盈利性的指標使用，可以全面評價企業(yè)的盈利性。 (7)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷貨收入/(期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額)/2意義：該指標反映總資產(chǎn)的轉(zhuǎn)速，轉(zhuǎn)速越高，表示銷售能力越強。 企業(yè)

17、可以采用薄利多銷的方法，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。 分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標用于衡量公司使用資產(chǎn)獲得利潤的能力。 始終與反映盈利性的指標一起使用，全面做評估企業(yè)的盈利性。 2.3財務(wù)風險的修訂量、財務(wù)指標分析法債務(wù)比率是反映債務(wù)與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。 這反映了公司支付到期長期債務(wù)的能力。 (1)資產(chǎn)負債比率式：資產(chǎn)債權(quán)率=(負債總額/資產(chǎn)總額) *100%的含義：反映債權(quán)人提供的資本在全部資本中所占的比例。 這個指標也被稱為杠桿化經(jīng)營比率。 分析顯示，負債比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越大，獲利能力也越強。 在企業(yè)資金不足，靠借款維持，資產(chǎn)債權(quán)率特別高的情況下，應(yīng)該特別注意債務(wù)風險。 資產(chǎn)債權(quán)率為6070，若達到相對合理穩(wěn)健的85以上，視為發(fā)出警告信號，企業(yè)應(yīng)予以一盞茶注意。(2)財產(chǎn)權(quán)比率公式：財產(chǎn)權(quán)比率=(負債總額/股東資本) *100%的含義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比率。 反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理穩(wěn)定。 對云同步也