1、證券投資基金學,第一章 基金的含義、特點與發(fā)展歷史,本章學習目標： 掌握證券投資基金的概念和特點 了解證券投資基金的優(yōu)勢和局限性 了解證券投資基金的功能和作用 了解中外證券投資基金發(fā)展歷程,一.證券投資基金的概念 1.證券投資基金定義 是一種將眾多不確定的投資者的資金匯集起來，委托專業(yè)的基金管理人進行投資管理，委托專業(yè)的基金托管人進行基金資產(chǎn)的托管，基金所得收益由投資者按比例分享的一種投資工具（投資組織）。,2.這一定義包含以下5層含義： 投資領(lǐng)域主要限于股票、債券、外匯、期貨及期權(quán)等金融資產(chǎn)； 基金設立基本原則是共同投資、共擔風險、共享收益； 是在現(xiàn)代信托關(guān)系基礎上建立的一種組織，其運行本質(zhì)

2、是“受人之托，代人理財”； 通過發(fā)行證券投資基金單位募集資金； 它是一種獨立核算的投資組織。,3.各國對證券投資基金稱謂不同 美國共同基金（Mutual Fund） 英國和香港單位信托基金（Unit Trust） 歐洲一些國家集合投資基金或集合投資計劃 日本和臺灣地區(qū)證券投資信托基金（Securities Investment Trust）,4.證券投資基金單位與股票、債券等有價證券的區(qū)別 反映的關(guān)系不同 股票和債券分別反映的是產(chǎn)權(quán)及債權(quán)債務關(guān)系，而基金單位反映的是信托關(guān)系； 操作上投向不同 股票和債券是一種直接投資工具，基金單位主要投向有價證券，是一種間接投資工具； 風險收益狀況不同,二.證

3、券投資基金的優(yōu)勢及局限性 1.主要優(yōu)勢 組合投資、分散風險,專業(yè)化管理 投資少、成本低 流動性強 經(jīng)營穩(wěn)定，收益可觀 投資運作與托管分離，具有較高安全性 信息披露公開、透明 公開的市場評價和第三者監(jiān)管 受到監(jiān)管部門嚴格監(jiān)管 基金治理結(jié)構(gòu)日趨完善,2.局限性 風險規(guī)避的局限性 組合投資無法消除系統(tǒng)風險。 投資領(lǐng)域及操作上的局限性 基金既定的投資目標、投資范圍及投資策略等限制了其操作的靈活性。 基金治理的局限性 基金公司和基金持有人之間存在潛在的利益沖突。,三.證券投資基金的功能和作用 1.主要功能 直接融資的功能 在“儲蓄-投資”轉(zhuǎn)換中舉足輕重。 專業(yè)理財?shù)墓δ?為中小投資者拓寬了投資渠道。 風險分散的功能 中小投資者通過持有基金份額相當于間接持有一個分散化的投資組合。,2.主要作用 促進證券市場規(guī)范化 促進機構(gòu)投資者健康成長/促進上市公司規(guī)范化建設/促進證券市場規(guī)范發(fā)展。 促進金融市場發(fā)展 推動商業(yè)銀行發(fā)展/推進資產(chǎn)證券化/降低金融運行風險。 促進經(jīng)濟發(fā)展 促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整/促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。,四.中外證券投資基金的發(fā)展歷程 1.國外證券投資基金的發(fā)展（見附表）,美國共同基金資產(chǎn)規(guī)模 單位:10億美元,2.我國證