1、1.第八章商業(yè)銀行的證券投資管理。2.商業(yè)銀行證券投資概述：1.商業(yè)銀行證券投資的功能；收入管理；風險增強；流動性管理；風險資本稅保護；3.商業(yè)銀行證券投資的類型；1.政府債券；政府債券有三種類型：中央政府債券、政府機構債券和地方政府債券；2.公司債券；1.抵押債券。指公司以房地產(chǎn)或動產(chǎn)為抵押發(fā)行的債券。債券到期后，如公司未能償還本息，債務人可依法請求拍賣抵押物，并將所得款項償還給債務人。(二)信用債券是指公司僅根據(jù)其信用發(fā)行的債券。一般來說，只有信譽好的大公司才有資格發(fā)行這種債券。商業(yè)票據(jù)5。銀行承兌匯票?；刭弲f(xié)議7。中央銀行票據(jù)。創(chuàng)新金融工具。我國商業(yè)銀行證券投資的種類目前，我國商業(yè)銀行的

2、證券投資可以從國庫券、國家建設債券、國家投資債券、國家特種債券、金融債券、公司債券、中央銀行票據(jù)、回購協(xié)議和銀行承兌匯票中選擇。五，三。證券投資組合管理。確定管理標準和目標。預測宏觀經(jīng)濟和利率趨勢。列出證券投資組合中需要考慮的因素銀行通常從以下幾個方面考慮其證券管理政策：確定對利率敏感的證券投資需求的控制；投資和流動性計劃之間的協(xié)調；擔保要求的評估；風險狀況評估；預期回報率；確定納稅狀態(tài)，6。4.銀行管理決定了投資組合管理的基本政策和戰(zhàn)略。銀行需要確定投資組合管理的規(guī)模、投資工具和質量、證券期限政策和策略。5.選擇投資組合管理機構。7.第二節(jié)：商業(yè)銀行證券投資的收益與風險。1.商業(yè)銀行的證券投

3、資收入主要體現(xiàn)在利息收入、再投資收入、資本收益、提供證券服務的手續(xù)費以及作為證券交易商和做市商的手續(xù)費。這里所說的證券投資收入主要是利息收入和資本收入。一般來說，證券收益率可以用三種方式來表示：(1)票面收益率(2)當前收益率(3)到期收益率(9)、(2)商業(yè)銀行證券投資風險(1)系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險(1)系統(tǒng)性風險(也稱非分散性風險)是指影響整個證券市場的風險。其來源可能是戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經(jīng)濟衰退和其他外部因素。系統(tǒng)性風險影響市場上的所有證券，因此不可能通過組合方法分散它們。(二)非系統(tǒng)性風險是指存在于個別投資證券或個別類型投資證券中的風險。它主要來源于單個證券的獨立因素，如財產(chǎn)風險、信

4、用風險等。10，2。內部業(yè)務風險和外部風險內部業(yè)務風險是由企業(yè)的經(jīng)營狀況和管理水平等多種因素造成的，主要包括個人風險、財產(chǎn)風險、業(yè)務風險和責任風險。外部風險是指證券持有人因社會投資環(huán)境的變化而遭受損失的可能性。它主要包括信用風險、市場風險、利率風險、購買力風險和流動性風險。商業(yè)銀行證券投資風險的度量。風險計量標準差法的計算公式是：標準差反映了不同證券風險的大小，包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。標準差越大，其對應的概率分布的離差程度越大，投資組合的可能收益越偏離預期收益，實現(xiàn)預期收益的可能性越小，投資損失的可能性越??；標準差越小，其對應的概率分布的離散程度越小，投資組合的可能收益越接近預期收益，實現(xiàn)預

5、期收益的可能性越大，投資損失的可能性越小。系數(shù)法系數(shù)法主要用于衡量證券的系統(tǒng)性風險，即衡量某類證券相對收益的變化整個證券市場的回報值是1。如果某一證券的價值大于1，則表明該證券的收益率波動幅度大于證券市場的收益率波動幅度，因此風險較大。如果一只股票的價值小于1，就意味著股票收益的波動幅度小于股票市場收益的波動幅度，所以風險也較小。商業(yè)銀行證券投資風險與收益的關系證券投資風險與收益有著密切的關系。證券風險越大，投資回報損失的可能性越大，但同時，投資者要求證券發(fā)行者支付更多的回報；證券風險越小，投資收益損失的可能性就越小，但同時，證券發(fā)行人支付給投資者的收益就越少。因此，一般來說，證券投資的回報與

6、其風險之間存在正比關系。第三節(jié)商業(yè)銀行證券投資的一般策略。分散投資法2。期限分離法有三種不同的策略：短期投資策略、長期投資策略和杠鈴投資策略。3.彈性調整法(操縱收益曲線法)，15，4證券交易法證券交易法是指當市場暫時不平衡，不同證券在收益方面具有相對優(yōu)勢時，用相對較低的證券交換相對較高的證券可以獲得無風險收益。主要的交換方式包括：價格交換、收益率交換、市場內余額交換、利率預期交換和減稅交換。第四節(jié)銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與整合。銀行業(yè)與證券業(yè)分離與融合的發(fā)展歷程從起源來看，銀行業(yè)和證券業(yè)有著共同的經(jīng)濟基礎、國際貿易和共同的組織基礎。然而，純粹意義上的銀行業(yè)和證券業(yè)的出現(xiàn)是在分離、整合、再分離和再

7、整合的動態(tài)過程中形成的。這個過程可以分為四個階段：17。第一階段：早期自然分離階段，第二階段：20世紀初的整合階段，第三階段：20世紀90年代經(jīng)濟危機后的分離階段，第四階段：20世紀70年代以來的現(xiàn)代整合階段。銀行業(yè)和證券業(yè)的運營模式及其利弊。分業(yè)經(jīng)營模式分業(yè)經(jīng)營是指銀行業(yè)和證券業(yè)相互分離，由不同的金融機構經(jīng)營。它的特點是兩個業(yè)務嚴格分開。證券公司不得從事零售存款業(yè)務，只能從事證券承銷、發(fā)行、自營、新產(chǎn)品開發(fā)，以及并購的財務顧問和基金管理。分業(yè)經(jīng)營的典型代表是美國、日本和英國。分業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢如下：(1)有利于培養(yǎng)兩種業(yè)務的專業(yè)技能和專業(yè)管理水平。一般來說，證券業(yè)務應根據(jù)客戶的不同需求不斷提高專

8、業(yè)技能和服務，而商業(yè)銀行業(yè)務更注重與客戶保持長期穩(wěn)定的關系。(2)分業(yè)經(jīng)營為兩項業(yè)務的發(fā)展創(chuàng)造了穩(wěn)定封閉的環(huán)境，避免了聯(lián)合經(jīng)營可能帶來的綜合銀行集團內部競爭摩擦和內部協(xié)調困難。(3)分業(yè)經(jīng)營有利于保障商業(yè)銀行自身和客戶的安全，防止商業(yè)銀行在高風險活動上投入過多資金。(4)分業(yè)經(jīng)營有利于抑制金融危機，為國民經(jīng)濟和世界經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造條件。分業(yè)經(jīng)營也存在一些不足：(1)法律構建的經(jīng)營體系使得兩種業(yè)務難以進行必要的業(yè)務競爭，具有明顯的競爭抑制作用；(2)分業(yè)經(jīng)營使商業(yè)銀行和證券公司缺乏優(yōu)勢互補，這使得證券業(yè)難以利用和依賴商業(yè)銀行的資本優(yōu)勢和網(wǎng)絡優(yōu)勢，商業(yè)銀行無法借助證券促進其原有業(yè)務的發(fā)展混業(yè)經(jīng)營

9、模式混業(yè)經(jīng)營是以德國、瑞士、法國等歐洲國家為典型代表的證券業(yè)和銀行業(yè)相互結合、相互滲透的一種經(jīng)營模式。這種混業(yè)經(jīng)營模式也被稱為“全能銀行體系”，它與美國、日本和英國的分業(yè)經(jīng)營模式完全不同。在這種模式下，銀行業(yè)務之間沒有界限，各類銀行都可以經(jīng)營存貸款、證券交易等業(yè)務。各銀行選擇何種經(jīng)營方式，由企業(yè)根據(jù)自身優(yōu)勢、各種主客觀條件和發(fā)展目標來考慮，國家不會過多干預。優(yōu)勢：(1)全能銀行同時從事商業(yè)銀行和證券業(yè)務，相互促進、相互支持、優(yōu)勢互補。(2)混業(yè)經(jīng)營有利于降低銀行自身的風險。(3)混業(yè)經(jīng)營使全能銀行能夠充分把握企業(yè)的經(jīng)營狀況，降低貸款和證券承銷的風險。(4)實行混業(yè)經(jīng)營后，任何銀行都可以兼營商業(yè)銀行和證券公司的業(yè)務，從而加強銀行業(yè)的競爭，有利于優(yōu)勝劣汰，提高效率，促進社會總效用的上升。缺點：(1)容易形成金融市場壟斷，產(chǎn)生不正當競爭；(2)過度的綜合性銀行集團會導致集團內部競爭和內部協(xié)調困難的問題；可能引發(fā)新的更大的金融風險。24.復習思考問題1。商業(yè)銀行為什么要開展證券投資業(yè)務？他們選擇的投資對象是否與銀行的經(jīng)營特點有關？2