1、2、第一章建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)學(xué)習(xí)要求和目標(biāo)本章(1)了解建設(shè)項(xiàng)目的投資構(gòu)成和投資估算方法。(2)掌握建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)中基本報(bào)表的編制。(3)了解建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)的分類。(4)掌握建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)靜態(tài)和動態(tài)分析的基本方法。(5)把握建設(shè)項(xiàng)目評價(jià)中的不確定性分析。1.1投資估算1.1.1投資估算概述投資估算是指對一個建設(shè)項(xiàng)目投資金額的近似估算，即從研究開始到初步設(shè)計(jì)的設(shè)計(jì)預(yù)算、施工圖設(shè)計(jì)階段甚至施工階段的預(yù)算的項(xiàng)目投資金額的估算，可以納入投資估算的范圍。目前，投資估算一般是指在項(xiàng)目投資的早期決策過程中對項(xiàng)目投資額的估算。在估算過程中，必須依靠現(xiàn)有數(shù)據(jù)和一定的科學(xué)方法，力求準(zhǔn)確、全面，為建設(shè)項(xiàng)目決

2、策提供重要依據(jù)，避免決策失誤。4.1.1.2投資估算目錄，主要計(jì)算建設(shè)項(xiàng)目的總投資。建設(shè)項(xiàng)目總投資構(gòu)成如圖1-1所示。5，1.1.2投資估算的內(nèi)容1。根據(jù)投資估算的分類，投資估算可分為固定資產(chǎn)投資估算和流動資產(chǎn)投資估算。(1)固定資產(chǎn)投資的預(yù)計(jì)成本包括建筑安裝費(fèi)用、設(shè)備購置費(fèi)、其他建設(shè)費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等。(二)流動資金，是指生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目投產(chǎn)后，購買原材料、燃料、支付工資和其他經(jīng)營費(fèi)用所需的流動資金。營運(yùn)資本的概念實(shí)際上是金融中的營運(yùn)資本。包括30%的營運(yùn)資金。2.從反映資金時間價(jià)值的角度來看，投資估算可分為靜態(tài)投資和動態(tài)投資。(1)靜態(tài)投資是指不考慮資金時間

3、價(jià)值的投資部分，包括建筑安裝工程費(fèi)用、設(shè)備儀器購置費(fèi)用、其他工程建設(shè)費(fèi)用的靜態(tài)部分(不涉及時變因素)，以及儲備基金中的基本儲備基金(不包括全部儲備基金，不包括提價(jià)儲備基金)。(2)動態(tài)投資包括其他涉及價(jià)格、利率等時間動態(tài)因素的工程建設(shè)投資，如提價(jià)準(zhǔn)備基金、建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等。6、1.1.3投資估算的編制方法，1。靜態(tài)投資估算的編制方法1)單位生產(chǎn)能力估算方法2)生產(chǎn)能力指數(shù)法3)系數(shù)估算方法1)設(shè)備系數(shù)法。(2)學(xué)科專業(yè)系數(shù)法。(3)朗格系數(shù)法。(4)指數(shù)估計(jì)法。2.動態(tài)投資估算編制方法(1)價(jià)格上漲準(zhǔn)備基金估算(2)建設(shè)期貸款利息計(jì)算，7.1.1.3投資估算編制方法，3

4、。進(jìn)口設(shè)備采購成本估算1)進(jìn)口設(shè)備抵押價(jià)格計(jì)算1)進(jìn)口設(shè)備價(jià)格。(2)國際貨運(yùn)。(3)運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)。(4)進(jìn)口稅。(5)增值稅。(6)外貿(mào)手續(xù)費(fèi)。(7)銀行財(cái)務(wù)費(fèi)用。(8)消費(fèi)稅。(九)海關(guān)監(jiān)管費(fèi)。(10)車輛購置附加費(fèi)。2)國內(nèi)運(yùn)費(fèi)和雜費(fèi)(1)運(yùn)費(fèi)和手續(xù)費(fèi)。(2)包裝費(fèi)。(3)設(shè)備供銷部手續(xù)費(fèi)。(4)采購和倉儲費(fèi)。4.8.1.2建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)概述，1.2.1建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的概念工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)是可行性研究的重要組成部分和決策的重要依據(jù)。為了將有限的資源用于具有最佳經(jīng)濟(jì)和社會效益的項(xiàng)目，有必要在adva中估算擬建項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益9、1.2.2項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)目標(biāo)，1。項(xiàng)目的盈利能力。項(xiàng)目的償付能力

5、。項(xiàng)目投資的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。為企業(yè)制定資金計(jì)劃。為協(xié)調(diào)企業(yè)和國家的利益提供依據(jù)，10，1.2.3項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容和步驟，1。財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容，1)財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的確認(rèn)和計(jì)算，2)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制，3。(2)收集、整理和計(jì)算相關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和參數(shù)。(3)根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)編制各種基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表。(4)進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)。11.1.2.3項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容和步驟以及財(cái)務(wù)評價(jià)的過程如圖1-2所示。12、1.2.4項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)方法和指標(biāo)體系。項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)主要采用現(xiàn)金流量分析、靜態(tài)和動態(tài)盈利能力分析以及財(cái)務(wù)報(bào)表分析。項(xiàng)目評估指標(biāo)體系如圖1-3所示。13、1.2.5項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算與分析1。項(xiàng)目盈利能力分析1)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)

6、值2)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率3)投資回收期鉑2。項(xiàng)目償付能力分析1)貸款償還期2)資產(chǎn)負(fù)債比3)流動比率4)速動比率3。項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析主要是通過不確定性分析(如盈虧平衡分析和敏感性分析)，14，1.2.6財(cái)務(wù)評價(jià)方案，1。獨(dú)立方案獨(dú)立方案是指不相互干擾且在經(jīng)濟(jì)上不相關(guān)的方案，即這些方案相互獨(dú)立。選擇或放棄其中一個并不影響其他方案的選擇。2.互斥方案也稱為互斥方案。在幾種方案中，每一種方案都可以相互替代，相互排斥。如果您選擇其中任何一個，其他計(jì)劃將被排除。互斥方案的經(jīng)濟(jì)評價(jià)由兩部分組成。(1)調(diào)查每個方案的經(jīng)濟(jì)效果，即檢驗(yàn)絕對經(jīng)濟(jì)效果。(2)檢驗(yàn)?zāi)膫€方案具有最好的相對經(jīng)濟(jì)效果，即檢

7、驗(yàn)相對經(jīng)濟(jì)效果。15，1.3案例分析，1.3.1案例1項(xiàng)目儲備基金1。背景2。問題3。答1)計(jì)算項(xiàng)目的基本預(yù)備費(fèi)2)計(jì)算項(xiàng)目的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)3)計(jì)算項(xiàng)目的建設(shè)投資16，1.3.2情況2資金的時間價(jià)值1。背景：一家咨詢公司接受了一家商業(yè)建筑業(yè)主的委托，提出了以下兩個商業(yè)建筑改造方案。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資6000萬元，改造后可使用10年。在服務(wù)期內(nèi)，年維護(hù)費(fèi)用為300萬元，運(yùn)行10年后報(bào)廢，殘值為0元。方案二：拆除原有商業(yè)建筑，新建。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資3億元，建成后可使用60年。在服務(wù)期內(nèi)，維護(hù)費(fèi)用為每年500萬元，大修費(fèi)用為每20年1500萬元。經(jīng)過60年的運(yùn)營，它將以800萬元的殘值報(bào)廢。基準(zhǔn)回報(bào)率是6%。

8、資本等價(jià)物的折算系數(shù)見表1-1。請參考課本p17 2。問題3?；卮穑?7。1.3.3案例3。生產(chǎn)能力分析。1.背景：據(jù)了解，年產(chǎn)1000萬元工業(yè)新產(chǎn)品的生產(chǎn)能力為5萬件。2.問題3。答案，18，1.3.4案例4盈虧平衡分析，1。背景設(shè)計(jì)方案年產(chǎn)量為12萬噸。據(jù)了解，每噸產(chǎn)品銷售價(jià)格為675元，每噸產(chǎn)品稅金為165元，單位可變成本為250元，年固定成本總額為1500萬元。2.問題3?；卮穑?1)產(chǎn)出的盈虧平衡點(diǎn)；(2)在良好的市場銷售條件下；(3)年產(chǎn)量；(4)根據(jù)盈虧平衡分析，項(xiàng)目具有一定的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，項(xiàng)目是可行的。19，1.3.5案例5現(xiàn)金流，1。背景一個企業(yè)計(jì)劃建立一個生產(chǎn)項(xiàng)目。

9、據(jù)估計(jì)，該項(xiàng)目的生命周期為12年，包括建設(shè)期2年和生產(chǎn)期10年。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流的部分?jǐn)?shù)據(jù)見表1-2。本項(xiàng)目貼現(xiàn)率按銀行貸款年利率6.72%計(jì)算(利息按季度計(jì)算)。參見教材P19-2。問題3?；卮?1) b參見教材P21，20，1.3.6，案例6，建設(shè)項(xiàng)目總投資，1。背景計(jì)劃建設(shè)一座年產(chǎn)10萬噸的煉鋼廠。根據(jù)主廠房工藝設(shè)備清單和可行性研究報(bào)告提供的詢價(jià)數(shù)據(jù)，估計(jì)本項(xiàng)目主廠房設(shè)備投資約為6000萬元。已建類似項(xiàng)目數(shù)據(jù)：與設(shè)備相關(guān)的其他專業(yè)項(xiàng)目投資系數(shù)為42%，與主廠房投資相關(guān)的輔助工程及附屬設(shè)施投資系數(shù)為32%。項(xiàng)目資金來源于自有資金和貸款，貸款總額8000萬元，貸款利率7%(年利率)。建設(shè)期為3

10、年，第一年投資30%，第二年投資30%，第三年投資40%。據(jù)估計(jì)，建設(shè)期平均價(jià)格增長率為4%，基本準(zhǔn)備金率為5%，投資方向調(diào)整稅率為0%。2.問題3?；卮穑?1)采用系數(shù)估計(jì)法；(2)估算項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資的基本準(zhǔn)備基金；(3)固定資產(chǎn)投資資本率為6%時，采用擴(kuò)展指數(shù)估算法；(4)建設(shè)項(xiàng)目總投資=固定資產(chǎn)投資周轉(zhuǎn)金投資；(21)實(shí)踐問題，實(shí)踐問題背景：建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期為2年，固定資產(chǎn)投資總額為3000萬元，其中自有資金1000萬元，其余資金使用銀行貸款，年利率為10%。從第三年到每年年底每年支付一次利息，還款方式是在生產(chǎn)期間按等額還款方式還款。建設(shè)項(xiàng)目營運(yùn)資金200萬元，全部由自有資

11、金解決。建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力120萬件，產(chǎn)品原價(jià)6元/件，銷售稅金及附加按銷售收入的6%計(jì)算。建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后的正常年份，年總成本為500萬元，其中年固定成本為100萬元，單位可變成本為2元/件。問題(1)填寫建設(shè)項(xiàng)目貸款還款表(見表1-4)。參考教科書P24 (2)計(jì)算項(xiàng)目的投資利潤率、投資利潤率和資本利潤率。(3)計(jì)算以產(chǎn)量和單價(jià)表示的建設(shè)項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)。22，練習(xí)題，練習(xí)題2背景翻新項(xiàng)目的原始資產(chǎn)重估為200萬元，其中100萬元將在翻新后拆除并出售，其余100萬元將繼續(xù)使用。改造新增投資預(yù)計(jì)為300萬元，改造后的年凈收入預(yù)計(jì)為100萬元，而未改造的年凈收入預(yù)計(jì)僅為40萬元。假設(shè)改革和未改革的壽命為8年，標(biāo)準(zhǔn)貼現(xiàn)率為10%。問：企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行技術(shù)改造嗎？背景(1)建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期為8年。建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)投資(包括工程費(fèi)用、其他費(fèi)用和儲備費(fèi)用)為5000萬元，預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊年限為8年，折舊按平均年限法計(jì)算，殘值率為5%，資產(chǎn)殘值在生產(chǎn)結(jié)束時收回。(2)建設(shè)資金的60