1、2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,1,第一節(jié)影響股價(jià)的因素,一、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策因素 （1） 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期 （2）通貨膨脹 （3）利率水平 （4）幣值（匯率）水平 （5）貨幣政策 （6）財(cái)政政策,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,2,二、行業(yè)因素 （1）行業(yè)周期 （2）其他因素 三、公司因素 四、市場(chǎng)技術(shù)因素 （1）股票市場(chǎng)上的投機(jī)操作 （2）股票市場(chǎng)規(guī)律 （3）證券管理機(jī)構(gòu)的管制行為 五、社會(huì)心理因素 六、市場(chǎng)效率因素 （1）信息披露是否全面、準(zhǔn)確。 （2）通信條件是否先進(jìn)，從而決定信息傳播是否快速準(zhǔn)確。 （3）投資專業(yè)化程度，投資大眾分析、處理和理解信息的能力、 速

2、度及準(zhǔn)確性。 七、政治因素,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,3,影響證券價(jià)格的國(guó)內(nèi)外政治活動(dòng)和政府的政策與措施。如：戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等 政治與經(jīng)濟(jì)密不可分，政治上的變化會(huì)引起經(jīng)濟(jì)的變化，自然也會(huì)波及證券市場(chǎng)。 一些重要事例： 美國(guó)總統(tǒng)選舉：從1968年以來(lái)，總統(tǒng)競(jìng)選年股票價(jià)格平均上漲13.7%，而正常年份股票價(jià)格平均上漲只有4.2%。顯示出四年一次的循環(huán)周期。這一結(jié)論也被歷史其它時(shí)期股價(jià)走勢(shì)所證實(shí)。 鄧小平逝世（1997.2.19）：2月18日上證指數(shù)暴跌8.9%，2月19日辟謠后上證指數(shù)暴漲7.6%，2月20日上證指數(shù)暴跌9.6%開(kāi)盤(pán)，當(dāng)日收盤(pán)在前日收盤(pán)之上。 美國(guó)轟炸我駐南使館（1

3、999.5.8） 臺(tái)灣總統(tǒng)選舉,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,4,第二節(jié) 宏觀因素分析,證券投資的宏觀因素分析主要探討各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券價(jià)格的影響，它主要有三個(gè)方面的內(nèi)容：宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析。 一、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策因素 （1） 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期 （2）通貨膨脹 （3）利率水平 （4）幣值（匯率）水平 （5）貨幣政策 （6）財(cái)政政策,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,5,二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析 財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響 貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響 收入政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,6,1

4、.財(cái)政政策,財(cái)政政策工具： 財(cái)政支出、稅收、國(guó)債、財(cái)政補(bǔ)貼、轉(zhuǎn)移支付等。 可以改變社會(huì)總需求 擴(kuò)張的財(cái)政政策： 增加財(cái)政支出：增加政府購(gòu)買(mǎi)、財(cái)政補(bǔ)貼、轉(zhuǎn)移支付 減少稅收：降低稅率、擴(kuò)大減免稅范圍 擴(kuò)張的財(cái)政政策增加了社會(huì)總需求和總供給，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)盈利增加，使得證券市場(chǎng)走強(qiáng) 緊縮的財(cái)政政策： 減少財(cái)政支出和增加稅收 緊縮的財(cái)政政策減少社會(huì)總需求和總供給，使得過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到抑制，企業(yè)盈利減少，使得證券市場(chǎng)走弱,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,7,2.貨幣政策,貨幣政策工具： 法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等。 改變貨幣供求 擴(kuò)張的貨幣政策： 降低法定存款準(zhǔn)備金率、

5、降低再貼現(xiàn)率、增加貨幣供應(yīng)量、放松信貸控制等 擴(kuò)張的貨幣政策增加社會(huì)總需求，同時(shí)也增加了對(duì)證券需求，有利于證券價(jià)格上升 緊縮的貨幣政策： 減少貨幣供應(yīng)量、提高利率、加強(qiáng)信貸控制等 緊縮的貨幣政策減少了社會(huì)總需求，同時(shí)也減少對(duì)證券的需求，使得證券價(jià)格下降,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,8,3.收入政策,收入的增加可促進(jìn)消費(fèi) 中國(guó)，一份研究表明，近十年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率9%，而人均收入?yún)s增加不足5%，尤其是農(nóng)民的收入增長(zhǎng)更少。,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,9,4.對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的總體把握,經(jīng)濟(jì)政策與經(jīng)濟(jì)周期： 通常在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，采用緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策；在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，采用

6、擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策。 經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性： 經(jīng)濟(jì)政策通常有一定的連續(xù)性，這對(duì)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)政策取向有指導(dǎo)意義。 最重要的是政策轉(zhuǎn)變中的拐點(diǎn)。如降息，我國(guó)從1996年開(kāi)始連續(xù)七次降息，另外還有取消保值貼補(bǔ)、恢復(fù)對(duì)利息的征稅；美聯(lián)儲(chǔ)近期的加息與降息。 經(jīng)濟(jì)政策的相互配合： 需要注意多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策之間的配合，需要看總體效果 經(jīng)濟(jì)政策的作用效果與作用時(shí)滯 需要注意政策作用效果和作用時(shí)滯問(wèn)題，同時(shí)也要注意證券市場(chǎng)的先行性（股價(jià)指數(shù)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的先行指標(biāo)）。,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,10,三、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析,這里的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析主要是分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的相關(guān)變量對(duì)證券投資活動(dòng)的影響，詳細(xì)分析GDP的

7、變動(dòng)和通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響。它包括：,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,11,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響。 通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響 失業(yè)率對(duì)證券投資的影響 利率對(duì)證券投資活動(dòng)有著十分直接的影響 財(cái)政收支對(duì)證券投資的影響,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,12,GDP與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,GDP：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一定時(shí)期內(nèi)(一般按年統(tǒng)計(jì))在一國(guó)國(guó)內(nèi)新創(chuàng)造的產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值總額。 GNP：國(guó)民生產(chǎn)總值是指一定時(shí)期（一般按年統(tǒng)計(jì)）一國(guó)利用其要素生產(chǎn)的最終產(chǎn)品的價(jià)值總額。 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率：也稱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，它是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)，也是反映一個(gè)

8、國(guó)家經(jīng)濟(jì)是否具有活力的基本指標(biāo)。,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,13,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（1990-2003）,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,14,中國(guó)GDP及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（1978-2002）,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,15,中國(guó)GDP及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（1978-2002）,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,16,中國(guó)GDP及年增長(zhǎng)率,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,17,貨幣供應(yīng)量1,貨幣供應(yīng)量是單位和居民個(gè)人在銀行的各項(xiàng)存款和手持現(xiàn)金之和，其變化反映著中央銀行貨幣政策的變化，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、金融市場(chǎng)，尤其是證券市場(chǎng)的運(yùn)行和居民個(gè)人的投資行為

9、有重大的影響。 中央銀行可以通過(guò)增加或減少貨幣供應(yīng)量控制貨幣市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)。貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)會(huì)影響利率，中央銀行可以通過(guò)對(duì)貨幣供應(yīng)量的管理來(lái)調(diào)節(jié)信貸供給和利率，從而影響貨幣需求并使其與貨幣供給相一致，以進(jìn)一步影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的經(jīng)濟(jì)政策。,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,18,貨幣供應(yīng)量2,中央銀行根據(jù)宏觀監(jiān)測(cè)和宏觀調(diào)控的需要，一般根據(jù)流動(dòng)性的大小將貨幣供應(yīng)量劃分為不同的層次。 我國(guó)現(xiàn)行貨幣統(tǒng)計(jì)制度將貨幣供應(yīng)量劃分為三個(gè)層次： 流通中現(xiàn)金(Currency in Circulation) ：M0 貨幣（Money 狹義貨幣）：MlM0企事業(yè)單位活期存款 貨幣和準(zhǔn)貨幣（Mon

10、ey and Quasi-money, 廣義貨幣）：M2M1居民儲(chǔ)蓄存款企事業(yè)單位定期存款其它存款,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,19,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,20,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,21,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,22,資料來(lái)源： 2005年08月12日21:05 新華網(wǎng),2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,23,通貨膨脹率,通貨膨脹是指用某種價(jià)格指數(shù)衡量的一般價(jià)格水平的持續(xù)上漲。 通貨膨脹率是指物價(jià)指數(shù)總水平與國(guó)民生產(chǎn)總值實(shí)際增長(zhǎng)率之差，即 通貨膨脹率物價(jià)指數(shù)總水平一國(guó)民生產(chǎn)總值實(shí)際增長(zhǎng)率 通貨膨脹對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的

11、影響主要有：引起收入和財(cái)富的再分配，扭曲商品相對(duì)價(jià)格，降低資源配置效率，促發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)乃至損害一國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和政權(quán)基礎(chǔ)。,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,24,The Effect of Inflation,In 1999, the inflation rate was 2.2 percent. Even at this historically low rate, inflation will erode the value of $1,000 by more than one-quarter in 15 years. assuming 2.2% annual inflation,2

12、020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,25,我國(guó)價(jià)格指數(shù)體系,我國(guó)已形成一套比較完整的從生產(chǎn)、建設(shè)領(lǐng)域到流通、消費(fèi)領(lǐng)域的價(jià)格指數(shù)體系，主要有農(nóng)業(yè)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)、工業(yè)品價(jià)格指數(shù)（包括工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)和原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)）、固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)、房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)、商品零售價(jià)格指數(shù)和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)等。 居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）：反映居民購(gòu)買(mǎi)并用于消費(fèi)的商品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平的變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)幅度的指數(shù) 工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI） ：衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要依據(jù) 核心價(jià)格

13、指數(shù)：扣除了食品和能源（特別是石油）等項(xiàng)目后的商品和服務(wù)的價(jià)格指數(shù),2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,26,8月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.3%,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,27,8月份我國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.3%,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,28,上年同期100,上半年全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格同比上漲4.1%,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,29,固定資產(chǎn)投資,固定資產(chǎn)投資規(guī)模是指一定時(shí)期在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)、各行業(yè)固定資產(chǎn)再生產(chǎn)中投入資金的數(shù)量。 投資規(guī)模是否適度，是影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與增長(zhǎng)的一個(gè)決定因素。投資規(guī)模過(guò)小，不利于為經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展奠

14、定物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)；投資規(guī)模安排過(guò)大，超出了一定時(shí)期人力、物力和財(cái)力的可能，又會(huì)造成國(guó)民經(jīng)濟(jì)比例的失調(diào)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大起大落。,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,30,1-8月份全國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)27.4%,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,31,失業(yè)率,失業(yè)率是指勞動(dòng)力中失業(yè)人數(shù)所占的百分比，勞動(dòng)力是指年齡在16歲以上具有勞動(dòng)能力的人的全體。 失業(yè)率上升與下降是以GNP相對(duì)于潛在GNP的變動(dòng)為背景的，而其本身則是現(xiàn)代社會(huì)的一個(gè)主要問(wèn)題。當(dāng)失業(yè)率很高時(shí)，資源被浪費(fèi)，人們收人減少，在此期間，經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題還可能影響人們階情緒和家庭生活，進(jìn)而引發(fā)一系列的社會(huì)問(wèn)題。,2020/8/15

15、,廣東金融學(xué)院 張文云,32,利率,利率或稱利息率，是指在借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。從宏觀經(jīng)濟(jì)分析的角度看，利率的波動(dòng)反映出市場(chǎng)資金供求的變動(dòng)狀況。 在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，市場(chǎng)利率有不同的表現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮增長(zhǎng)時(shí)期，資金供不應(yīng)求，利率上升；當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條、市場(chǎng)疲軟時(shí)，利率會(huì)隨著資金需求的減少而下降。除了與整體經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)之外，利率影響著人們的儲(chǔ)蓄、投資和消費(fèi)行為，利率結(jié)構(gòu)也影響著居民金融資產(chǎn)的選擇，影響著證券的持有結(jié)構(gòu)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和政府宏觀調(diào)控能力的不斷加強(qiáng)，利率，特別是基準(zhǔn)利率已經(jīng)成為中央銀行一項(xiàng)行之有效的貨幣政策工具。,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云

16、,33,匯率,匯率是外匯市場(chǎng)上一國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣相互交換的比率。 一國(guó)的匯率會(huì)因該國(guó)的國(guó)際收支狀況、通貨膨脹率、利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率等的變化而波動(dòng)；反之，匯率波動(dòng)又會(huì)影響一國(guó)的進(jìn)出口額和資本流動(dòng)，并影響一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,34,財(cái)政收支,財(cái)政收支包括財(cái)政收入和財(cái)政支出兩個(gè)方面。財(cái)政收入是國(guó)家為了保證實(shí)現(xiàn)政府職能的需要，通過(guò)稅收等渠道集中的公共性資金收入；財(cái)政支出則是為滿足政府執(zhí)行職能需要而使用的財(cái)政資金。 核算財(cái)政收支總額是為了進(jìn)行財(cái)政收支狀況的對(duì)比。收大于支是盈余，收不抵支則出現(xiàn)財(cái)政赤字。如果財(cái)政赤字過(guò)大，就會(huì)引起社會(huì)總需求的膨脹和社會(huì)總供求的失衡。,20

17、20/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,35,國(guó)際收支,國(guó)際收支一般是一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與非居民在政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、文化及其他往來(lái)中所產(chǎn)生的全部交易的系統(tǒng)記錄。這里的“居民”是指在國(guó)內(nèi)居住一年以上的自然人和法人。 國(guó)際收支包括經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目主要反映一國(guó)的貿(mào)易和勞務(wù)往來(lái)狀況；資本項(xiàng)目則集中反映一國(guó)同國(guó)外資金往來(lái)的情況，反映著一國(guó)利用外資和償還本金的執(zhí)行情況。,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,36,失業(yè)率高增長(zhǎng)慢 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 失 業(yè) 率 通貨膨脹率 失業(yè)率低增長(zhǎng)快 增長(zhǎng) 衰退 高通脹導(dǎo)致加息 加息 減息 低通脹或緊縮會(huì)減息 加息股價(jià)跌 利 率 股 價(jià) 減息股價(jià)漲 減稅促增

18、長(zhǎng) 升值抑制增長(zhǎng) 貶值促進(jìn)增長(zhǎng) 赤字促增長(zhǎng) 匯 率 預(yù)算赤字 稅收調(diào)整 圖 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化對(duì)股價(jià)的效應(yīng)圖,各種指標(biāo)對(duì)股價(jià)的影響機(jī)理,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,37,四、經(jīng)濟(jì)周期分析,經(jīng)濟(jì)周期的定義 經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行階段 對(duì)經(jīng)濟(jì)周期成因的解釋 經(jīng)濟(jì)周期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法 經(jīng)濟(jì)周期的心理因素分析法 投資者的選擇,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,38,（一）經(jīng)濟(jì)周期的定義,某一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象周而復(fù)始的，但非定期的波動(dòng)。它們通常表現(xiàn)為需求方面的影響結(jié)果，或者是由影響總需求的財(cái)政和貨幣政策變化所帶來(lái)的影響。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部門(mén)的規(guī)定，只有經(jīng)濟(jì)從一個(gè)高峰到另一個(gè)高峰，或者從一個(gè)低谷到另一個(gè)低谷，波

19、動(dòng)時(shí)間在15個(gè)月以上，才可以算作一個(gè)周期。一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的衰退和擴(kuò)張階段也都要分別持續(xù)5個(gè)月以上。,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,39,（二）經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行階段,衰退,衰退,低谷,低谷,復(fù)蘇,復(fù)蘇,高峰,高峰,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,40,（三）對(duì)經(jīng)濟(jì)周期成因的解釋,均衡和不均衡理論 消費(fèi)不足理論 投資理論 心理因素理論,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,41,（四）經(jīng)濟(jì)周期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法,經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法原理 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法的基本步驟,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,42,經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法原理,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的觀察和研究，發(fā)現(xiàn)一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總是超前于整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)生變化，而另一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總是滯后于整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化。在這一研究領(lǐng)域作出突出貢獻(xiàn)的首推韋斯利米切爾和阿瑟伯恩斯兩位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家。根據(jù)韋斯利米切爾和阿瑟伯恩斯的實(shí)證研究說(shuō)明，只要通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分類(lèi)研究，就能對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)及規(guī)律性有所認(rèn)識(shí)。,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,43,經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法的基本步驟,將這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)按領(lǐng)先指標(biāo)、一致性指標(biāo)和滯后指標(biāo)進(jìn)行分類(lèi)并搜集這些指標(biāo)的時(shí)間序列資料 選擇分析方法,2020/8/15,廣東金融學(xué)院 張文云,44,經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分類(lèi),