1、財(cái)務(wù)分析,第一講 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,知識(shí)目標(biāo),能力目標(biāo),能夠閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表，能夠結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果 。,熟悉財(cái)務(wù)分析的基本原理和方法，熟悉四大類財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的計(jì)算公式、含義及其分析方法 。,素質(zhì)目標(biāo),培養(yǎng)自覺(jué)獲取信息的能力、數(shù)據(jù)應(yīng)用分析能力、與人溝通的能力。,教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：,【重點(diǎn)】 1、償債能力分析 2、營(yíng)運(yùn)能力分析 3、盈利能力分析,【難點(diǎn)】 1、幾方面能力結(jié)合分析,自由討論：,財(cái)務(wù)狀況全面看 很久以前，印度有幾個(gè)瞎子聽(tīng)說(shuō)大象是個(gè)頭巨大的動(dòng)物，便請(qǐng)求國(guó)王讓他們摸一摸大象。國(guó)王滿足了他們的要求。摸

2、過(guò)以后，瞎子們各自發(fā)表了對(duì)大象的認(rèn)識(shí)，有的說(shuō)大象像根管子，有的說(shuō)像把扇子，有的說(shuō)像根大蘿卜，有的說(shuō)像堵墻，有的說(shuō)是根柱子， 還有的說(shuō)活像一條繩子。 瞎子們?yōu)槭裁磿?huì)犯這樣的錯(cuò)誤？如果你是公司的管理者，在分析公司財(cái)務(wù)狀況的時(shí)候會(huì)不會(huì)和他們一樣？,從“瞎子摸象”的寓言看財(cái)務(wù)分析,案例討論：,如果你是公司管理者，你最喜歡看哪張報(bào)表？ 某公司2005、2006年報(bào)表的主要數(shù)據(jù)如下： 請(qǐng)你評(píng)價(jià)一下公司的財(cái)務(wù)狀況。,結(jié)論：不能只看一張報(bào)表。,案例討論：,請(qǐng)根據(jù)報(bào)表中的每個(gè)項(xiàng)目分析公司的財(cái)務(wù)狀況。 如果把項(xiàng)目進(jìn)行聯(lián)系分析，又會(huì)怎樣呢？ 該公司的財(cái)務(wù)狀況有什么隱患嗎？ 你能提什么建議？ 結(jié)論：不能只看項(xiàng)目，忽視

3、結(jié)構(gòu)。,案例討論：,2006年的經(jīng)營(yíng)狀況如何？2005年呢？情況不妙 / 前景樂(lè)觀？如果你是銀行信貸主任，它要貸款10萬(wàn)，為期半年，你會(huì)貸款給它嗎？,結(jié)論：不能只看現(xiàn)在，忽視對(duì)比。,1、資產(chǎn)負(fù)債表 2、利潤(rùn)表 3、現(xiàn)金流量表,財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)：,教師歸納：,1、確定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料 2、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對(duì)比，作出評(píng)價(jià) 3、進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾 4、為作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議,財(cái)務(wù)分析程序：,1、償債能力（債權(quán)人） 資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率,財(cái)務(wù)分析內(nèi)容：,2、營(yíng)運(yùn)能力（經(jīng)營(yíng)者） 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,3

4、、盈利能力（所有者） 資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、凈值報(bào)酬率、資本保值增值率,一、反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo),1、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 公式：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收帳款余額 其中：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù),影響因素：結(jié)算方式，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)，分期付款，銷售不穩(wěn)。,判斷標(biāo)準(zhǔn)：此比率越高，說(shuō)明企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。,共性：一般來(lái)說(shuō)，都是越大越好，都是除以平均占用額。,說(shuō)明企業(yè)采取了嚴(yán)厲的賒銷政策，要求客戶在較短的時(shí)期內(nèi)付款，最終會(huì)影響銷售收入。,指標(biāo)太大，可能說(shuō)明什么反常情況？,財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,2、存貨周轉(zhuǎn)率 公式：存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本/平均

5、存貨 其中：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù),判斷標(biāo)準(zhǔn)：存貨周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)率低，說(shuō)明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。,企業(yè)管理方面有問(wèn)題（存貨水平低、經(jīng)常缺貨或購(gòu)買次多量少）可能會(huì)影響銷售，加大采購(gòu)成本。,但過(guò)高也可能說(shuō)明？,影響因素：企業(yè)允許的銷售成本 ，存貨平均占用額 ，內(nèi)部結(jié)構(gòu),影響因素： （1）受應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響 （2）不同行業(yè)的營(yíng)業(yè)周期不同。,3、營(yíng)業(yè)周期 公式：營(yíng)業(yè)周期 = 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) + 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 + 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期,判斷標(biāo)準(zhǔn)：短，說(shuō)明周轉(zhuǎn)速度快，營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng),4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷

6、售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn),判斷標(biāo)準(zhǔn)：周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。,影響因素：目標(biāo)銷售收入 、流動(dòng)資產(chǎn)總額 、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、 存貨周轉(zhuǎn)率,5、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（營(yíng)運(yùn)效率） 公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值,判斷標(biāo)準(zhǔn)：此比率主要用于說(shuō)明對(duì)廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說(shuō)明利用率越高、管理水平越好。,影響因素：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率越高。 固定資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值推動(dòng)能力提高。,該公式還可以表示為：,說(shuō)明？,6、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額,判斷標(biāo)準(zhǔn)：不同企業(yè)、不同年度相比，指標(biāo)大的好。說(shuō)明周轉(zhuǎn)次數(shù)多

7、、周轉(zhuǎn)天數(shù)少、周轉(zhuǎn)速度快、營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)。,影響因素：目標(biāo)銷售收入、平均資產(chǎn)總額 、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率,二、反映短期償債能力的指標(biāo),1、流動(dòng)比率 公式=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）,判斷標(biāo)準(zhǔn)：通常最低為2；同行比較；此比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。,影響因素：營(yíng)業(yè)周期，應(yīng)收帳款，存貨周轉(zhuǎn)速度。,共性：都除以流動(dòng)負(fù)債，都是越大越好。,2、速動(dòng)比率,公式速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債,3、現(xiàn)金比率,判斷標(biāo)準(zhǔn)：通常合適值為1；同行比較；,影響因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。,公式（現(xiàn)金短期有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債,判斷標(biāo)準(zhǔn)：此比率越高，說(shuō)明企業(yè)有

8、較好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。通常合適值為20%。,三、反映長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo),共性：除“已獲利息倍數(shù)”外，其他都是用“負(fù)債總額”來(lái)除，都是越小越好。,1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率） 公式資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額,判斷標(biāo)準(zhǔn)： 債權(quán)人越低越好 經(jīng)營(yíng)者適度負(fù)債 股東資本利潤(rùn)率大于負(fù)債利率，增加負(fù)債； 資本利潤(rùn)率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。,2、產(chǎn)權(quán)比率 公式：產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/股東權(quán)益總額,含義：反映了由債權(quán)人提供的資金與由股東提供的資本的比例關(guān)系。也表明了由債權(quán)人提供的資金受股東權(quán)益的保護(hù)程度。,判斷標(biāo)準(zhǔn)： 在保障債務(wù)償還安全的前提下，盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率，要綜合考慮，即現(xiàn)保證“小”，再考慮

9、“大”。此比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。,影響因素：增加資本金投入，控制負(fù)債總額，使產(chǎn)權(quán)比率下降，從而增強(qiáng)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。,少借債回避風(fēng)險(xiǎn),通貨膨脹？,多借債轉(zhuǎn)嫁債權(quán)人,經(jīng)濟(jì)繁榮？,經(jīng)濟(jì)萎縮？,多借債獲利,3、有形凈值債務(wù)率,公式：有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額/(股東權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)),含義：反映由債權(quán)人提供的資金受真正能用于償債的凈資產(chǎn)保護(hù)的程度。,判斷標(biāo)準(zhǔn)：小好，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)。,4、已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）,公式：已獲利息倍數(shù)息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用,判斷標(biāo)準(zhǔn)：越大越好，足夠大，說(shuō)明企業(yè)有充足的償債能力。,最低為？,1,含義：企業(yè)依靠借債經(jīng)營(yíng)從而獲得的收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍？,四

10、、反映獲利能力的指標(biāo),共性：越大越好，除“資本保值增值率”外，都用“利潤(rùn)”除。,1、資產(chǎn)利潤(rùn)率 公式：資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額,判斷標(biāo)準(zhǔn)：用來(lái)衡量利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，比率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強(qiáng)。,在債權(quán)人角度,只要求資產(chǎn)息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率利息率，且越大越好。,在所有者角度,希望所有指標(biāo)都越大越好,2、銷售利潤(rùn)率 公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入 公式：銷售凈利率=凈利/銷售收入,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率,資產(chǎn)利潤(rùn)率,判斷標(biāo)準(zhǔn)：大好，說(shuō)明企業(yè)的銷售獲利能力佳。,影響因素： 料、工、費(fèi)三項(xiàng)下降，則毛利率上升。 銷售稅金、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用下降，則息稅前商品經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)

11、率上升。 財(cái)務(wù)費(fèi)用下降，則稅前商品經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率上升。 其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降，則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上升。 投資收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額上升，則總利潤(rùn)率上升。,question：,3、凈資產(chǎn)收益率（主權(quán)資本凈利率、股東權(quán)益報(bào)酬率） 公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn),判斷標(biāo)準(zhǔn)：反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。是實(shí)現(xiàn)所有者財(cái)富最大化的主要途徑。對(duì)所有者來(lái)說(shuō)，越大越好。,資產(chǎn)利潤(rùn)率平均權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)利潤(rùn)率（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）,影響因素： 流動(dòng)資產(chǎn)獲利能力上升，息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上升，則指標(biāo)上升。 綜合利息率下降，則指標(biāo)上升。 負(fù)債比例上升，產(chǎn)權(quán)比率（即：？）上升，指標(biāo)上升。,想一想？,凈資產(chǎn)收益率,4、資本保值增

12、值率 公式：資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額,判斷標(biāo)準(zhǔn)： 大好。說(shuō)明企業(yè)資本保值增值的情況好，所有者權(quán)益增加。,影響因素： 經(jīng)營(yíng)有盈利，轉(zhuǎn)增資本。 提高利潤(rùn)分配比例。 企業(yè)自行增加資本。則：,指標(biāo)上升！,5、成本費(fèi)用凈利率 公式凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額,判斷標(biāo)準(zhǔn)：此比率主要用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。,紅秀集團(tuán)償債能力分析 紅秀集團(tuán)自從1996年上市以來(lái)，一直到1998年歷年的每股收益分別為038元，031元，039元，凈資產(chǎn)收益率保持在10以上（199年為11），期間還進(jìn)行了一次分紅，一次資本公積金轉(zhuǎn)增股份，一次配股。1998年資產(chǎn)總額為62690萬(wàn)元，

13、負(fù)債總額為15760萬(wàn)元，利息費(fèi)用總額950萬(wàn)元。但是，1999年上半年紅秀集團(tuán)突然像霜打的葉蔫了，中報(bào)顯示，盡管上年末還有4690萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，但這年上半年卻一下子高臺(tái)跳水變成凈虧損20792萬(wàn)元。此時(shí)，公司資產(chǎn)為sl200萬(wàn)元，負(fù)債36740萬(wàn)元，利息費(fèi)用總額1400萬(wàn)元。 據(jù)1999年中報(bào)披露，由于紅秀集團(tuán)公司沒(méi)有償還能力，董事會(huì)一筆核銷巨額欠款，由此造成上半年出現(xiàn)巨額虧損。此時(shí)，紅秀集團(tuán)公司以往來(lái)賬的形式所欠其股份公司的債務(wù)已達(dá)21660萬(wàn)元。至1999年中期審計(jì)截止日，公司應(yīng)收款項(xiàng)中發(fā)生訴訟案件涉及金額已達(dá)872萬(wàn)元，公司所得稅稅率為30。 （二）分析要點(diǎn)及

14、要求 1根據(jù)以上資料，請(qǐng)分析紅秀集團(tuán)1998、1999年的長(zhǎng)期償債能力，重點(diǎn)分析資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、負(fù)債股權(quán)比率及利息保障倍數(shù)。 2結(jié)合1999年發(fā)生的事項(xiàng)，分析其對(duì)公司償債能力的影響。 （三）問(wèn)題探討 你認(rèn)為公司長(zhǎng)期償債能力對(duì)盈利能力會(huì)產(chǎn)生什么影響？二者之間關(guān)系何在？,案例訓(xùn)練：,趁熱打鐵練一練！,【例1】反映企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有（ ）。 A.資產(chǎn)利潤(rùn)率 B.銷售利潤(rùn)率 C.資產(chǎn)負(fù)債率 D.凈資產(chǎn)收益率 E.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,ABD,【例2】?jī)糍Y產(chǎn)收益率=（ ）。 A.凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn) B.凈利潤(rùn)/股權(quán)資本 C.利潤(rùn)總額/股權(quán)資本 D.稅后利潤(rùn)/所有者權(quán)益 E.總資產(chǎn)報(bào)酬率負(fù)債

15、/股權(quán)資本（總資產(chǎn)報(bào)酬率負(fù)債利率）（1所得稅率）,【例3】若流動(dòng)比率大于1，則下列結(jié)論不一定成立的是（ ）。 速動(dòng)比率大于1 B. 營(yíng)運(yùn)資金大于零 C. 資產(chǎn)負(fù)債率大于1 D. 短期償債能力絕對(duì)有保障,ACD,ABDE,【例4】計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨的 重要原因是（ ）。 存貨的價(jià)值較大 B. 存貨的質(zhì)量難以保證 C. 存貨的變現(xiàn)能力較弱 D. 存貨的變現(xiàn)能力不穩(wěn)定,CD,【例5】對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的正確評(píng)價(jià)有（ ）。 從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越大越好 B. 從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越小越好 C. 從股東角度看，負(fù)債比率越高越好 D. 從股東角度看，當(dāng)全部資本利潤(rùn)率高于債務(wù)利息率時(shí)，負(fù)

16、債比率越高越好,BD,【例6】如果流動(dòng)比率過(guò)高，意味著企業(yè)存在以下 幾種可能（ ）。 存在閑置現(xiàn)金 B. 存在存貨積壓 C. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢 D. 償債能力很差,ABC,找一家愿意讓你用其財(cái)務(wù)報(bào)表做財(cái)務(wù)比率分析的小企業(yè)，在網(wǎng)上尋找同行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)做比較參數(shù)進(jìn)行分析，注意更改報(bào)表上的名字。,課后實(shí)地考察：,財(cái)務(wù)分析,主講：周顧宇 湖職院工商管理分院 Email: ,第二講 綜合財(cái)務(wù)分析,能力目標(biāo),能夠利用杜邦財(cái)務(wù)分析體系對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行簡(jiǎn)單的綜合分析。,知識(shí)目標(biāo),掌握杜邦財(cái)務(wù)分析體系核心層次的分析方法。,素質(zhì)目標(biāo),培養(yǎng)自覺(jué)獲取信息的能力、數(shù)據(jù)應(yīng)用分析能力、與人溝通的能力。,教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：

17、,【重點(diǎn)】 1、杜邦綜合財(cái)務(wù)分析的核心層次,【難點(diǎn)】 1、杜邦綜合財(cái)務(wù)分析方法的具體應(yīng)用,自由討論：,綜合財(cái)務(wù)分析就是把四大類財(cái)務(wù)分析指標(biāo)綜合在一起嗎？,小組討論：,請(qǐng)閱讀手中“銀廣夏案例”的相關(guān)資料，然后回答：靠財(cái)務(wù)報(bào)告分析的方法能否發(fā)現(xiàn)其舞弊行為？,綜合財(cái)務(wù)分析方法：,（一）杜邦財(cái)務(wù)分析體系：,杜邦分析體系是由美國(guó)杜邦化學(xué)公司首創(chuàng)的一種財(cái)務(wù)分析方法。 它的特點(diǎn)是以凈資產(chǎn)收益率為核心，層層進(jìn)行指標(biāo)分解，從而形成一個(gè)指標(biāo)分析體系，把這些財(cái)務(wù)指標(biāo)與管理人員控制的條件聯(lián)系起來(lái)，最終找出影響凈資產(chǎn)收益率的原因所在。 從杜邦體系圖來(lái)看，決定權(quán)益凈利率高低的因素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)方

18、面。,（二）經(jīng)營(yíng)狀況雷達(dá)圖（了解）,教師歸納：,凈資產(chǎn)收益率,案例訓(xùn)練：,對(duì)光明玻璃股份有限公司的杜邦財(cái)務(wù)分析 該公司是擁有30多年歷史的大型玻璃生產(chǎn)基地。近年來(lái)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，公司為了確保在未來(lái)市場(chǎng)逐漸擴(kuò)展的同時(shí)，使經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步上升，維持行業(yè)排頭兵的位置，擬對(duì)公司近兩年的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益情況，運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行全面分析，以便找出公司在這方面取得的成績(jī)和存在的問(wèn)題，并針對(duì)問(wèn)題提出改進(jìn)措施。 公司近三年的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表資料如下：,資產(chǎn)負(fù)債表 金額單位：千元,損益表 金額單位：千元,案例分析要求 1計(jì)算該公司上年和本年的權(quán)益凈利潤(rùn)，并確定本年較上年的總差異 2對(duì)權(quán)益凈利率的總差異進(jìn)行總

19、資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的兩因素分析，并確定各因素變動(dòng)對(duì)總差異影響的份額。 3對(duì)總資產(chǎn)凈利率的總差異進(jìn)行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩因素分析，確定各因素變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)凈利率的總差異影響的份額。 4對(duì)兩年銷售凈利率的變動(dòng)總差異進(jìn)行構(gòu)成比率因素分析，找出各構(gòu)成比率變動(dòng)對(duì)總差異的影響份額。 5運(yùn)用上述分析的結(jié)果，歸納影響該公司權(quán)益凈利率變動(dòng)的有利因素和不利因素，找出產(chǎn)生不利因素的主要問(wèn)題和原因，并針對(duì)問(wèn)題提出相應(yīng)的改進(jìn)意見(jiàn)，使這些改進(jìn)建議付諸實(shí)施，能促使該公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理更加完善，競(jìng)爭(zhēng)力更加提高。,（一）計(jì)算該公司上年和本年的權(quán)益凈利率并確定本年較上年的總差異 1上年權(quán)益凈利率= 206430 / （3

20、20910 + 1629100）/ 2 = 206430 / 975005 = 21.17% 2 本年權(quán)益凈利率 = 224700 / （1629100 + 1843200 ）/ 2 = 224700 / 1736150 = 12.94% 3權(quán)益凈利率本年較上年總差異 = 12.94% 21.17% = -8.23% 計(jì)算結(jié)果表明本年較上年權(quán)益凈利率下降了8.23%,（二）對(duì)權(quán)益凈利率的總差異進(jìn)行總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益兩因素分析，并確定各因素變動(dòng)對(duì)總差異影響的份額。 1 上年權(quán)益凈利率 = 上年總資產(chǎn)凈利率 上年權(quán)益乘數(shù) = 206430 / （247130+2209200）/ 2 (747310

21、+2209200) / 2/975000 = (2063400 / 1478255 ) (1478255 / 975005 ) = 13.96% 1.5162 = 21.17% 2. 本年權(quán)益凈利率 = 本年總資產(chǎn)凈利率 本年權(quán)益乘數(shù) = 224700 / （2209200 + 2531500 ）/ 2 （2209200 + 2531500）/2 / 1736150 =（224700 / 2370350） (2370350 / 1736150) = 9.48% 1.3653 = 12.94% 3. 由于總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響 = （9.48% 13.96%）1.5162 = -6.

22、8% 4由于權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的權(quán)益凈利率的影響 = 9.48% （1.3653 1.5162）= -1.43%,（三） 對(duì)總資產(chǎn)凈利率的總差異進(jìn)行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩因素分析，確定各因素變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)凈利率的總差異的影響份額。 1 上年總資產(chǎn)凈利率= 上年銷售凈利率上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = （206430 / 948800） （948800 / 1478255 ） = 21.75% 0.6418 = 13.96% 2本年總資產(chǎn)凈利率= 本年銷售凈利率 本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = （224700 / 989700） （989700 / 2370350） = 22.7038% 0.4175 = 9.84%

23、 3. 總資產(chǎn)凈利本年較上年總差異 = 9.48% 13.96% = -4.48% 4銷售凈利率變動(dòng)對(duì)總差異的影響 = （22.7038% - 21.7879%） 0.6418 = 0.608% 5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)總差異的影響 = 22.7038% （0.4175 0.6418 ）= -5.09%,( 四) 對(duì)兩年銷售凈利率的變動(dòng)總差異進(jìn)行構(gòu)成比率分析，找出各構(gòu)成比率變動(dòng)的對(duì)總差異的影響份額 1本年較上年銷售凈利率總差異 = 22.7038% - 21.757% = 0.947% 2由于銷售成本的變動(dòng)影響 = （39100 / 948800）- （420500 / 989700）= 41.2

24、099% - 42.4878% = -1.2777% 3由于銷售費(fèi)用率變動(dòng)影響 = （52700/ 948800）- （43500/ 989700）= 5.5544% - 4.3953% = 1.1591% 4由于產(chǎn)品銷售稅金變動(dòng)影響= （9960 / 948800）- (89000 / 989700)= 10.4975% - 8.9926% = 1.5049%,5. 由于銷售管理費(fèi)用率變動(dòng)影響 = （107000/948800）- (97200/989700)= 11.2774% - 9.8212% = 1.4562% 6. 由于銷售財(cái)務(wù)費(fèi)用率變動(dòng)影響= （3600/948800）- （18

25、500/989700）= 0.3794% - 1.8693% = -1.4899% 7 由于銷售所得稅金率變動(dòng)影響= （88470/948800）- （96300/989700）= 9.3244% - 9.7302% = -0.4058% 8匯總差異= （-1.2777%）+1.1591%+1.5049%+1.4562%+（-1.4899%）+（-0.4058%）= 0.947%,（五）通過(guò)上述分析可知，該公司的權(quán)益凈利率本年較上年減少了8.23%，影響此總差異的直接原因主要有總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，計(jì)算結(jié)果表明，此兩種因素從總體看均為不利因素，其中總資產(chǎn)凈利率下降影響份額為6.8%，權(quán)益乘數(shù)

26、下降影響份額為1.43%。對(duì)于權(quán)益乘數(shù)下降所引起的對(duì)權(quán)益凈利率影響，今后可考慮適當(dāng)增加負(fù)債，利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)改善權(quán)益乘數(shù)，以提高權(quán)益凈利率。引起總資產(chǎn)凈利率下降的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的延緩，對(duì)于這個(gè)不利因素，今后要通過(guò)強(qiáng)化企業(yè)管理，優(yōu)化資源管理?？s短生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期，以加強(qiáng)資金周轉(zhuǎn)來(lái)解決。在總資產(chǎn)凈利率下降這個(gè)不利因素中也有積極的一面，即銷售凈利率提高的積極影響被總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降所產(chǎn)生的消極影響所掩蓋。銷售凈利潤(rùn)的上升總體來(lái)看，是積極因素，引起其上升的有利因素主要有三個(gè)：銷售費(fèi)用率下降，銷售稅金率下降和銷售管理費(fèi)用下降。但是也應(yīng)該注意，在銷售上升的積極因素中，也包含了三個(gè)不利因素，即銷售成本率、銷

27、售財(cái)務(wù)費(fèi)用率和銷售所得稅金率的升高，只是這三個(gè)因素的升高對(duì)銷售凈利率的負(fù)影響被前三個(gè)有利因素的正影響所抵消。由于稅金因素是客觀因素，企業(yè)主要是適應(yīng)，所以提高警惕銷售凈利率，企業(yè)主要應(yīng)從其他四個(gè)方面挖掘潛力，具體建議是：繼續(xù)鞏固和擴(kuò)展銷售費(fèi)用率和銷售管理費(fèi)用率的降低的成果，今后的工作重點(diǎn)應(yīng)放在狠抓銷售成本率的降低上。至于銷售財(cái)務(wù)費(fèi)用率的上升問(wèn)題，應(yīng)把它與利用財(cái)務(wù)杠桿引起的銷售凈利率的提高加以對(duì)比才能做出正確的判斷。,大發(fā)公司2005年度資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下：,資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬(wàn)元,案例訓(xùn)練：,利 潤(rùn) 表 單位：萬(wàn)元,要求： 試計(jì)算并加以分析如下指標(biāo)： (1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)； (2)營(yíng)業(yè)周期； (3)速動(dòng)比率； (4)現(xiàn)金比率； (5)有形凈值債務(wù)率； (6)銷售利潤(rùn)率; (7)實(shí)收資本收益率; (8)產(chǎn)權(quán)比率。,（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷凈額/應(yīng)收帳款平均余