1、CH4 宏觀經(jīng)濟(jì)分析,證券市場(chǎng)態(tài)勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì) 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響 宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)的影響,4.1 證券市場(chǎng)態(tài)勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì),政治、經(jīng)濟(jì) 軍事、文化,行業(yè)、區(qū)域,公司分析,影響證券市場(chǎng)價(jià)格的首要因素宏觀經(jīng)濟(jì)因素 根本性、全局性、長期性 結(jié)論： “順勢(shì)者生”； “選股不如選時(shí)，選時(shí)不如選勢(shì)” “勢(shì)”就是指“宏觀經(jīng)濟(jì)”,4.2 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析,一、經(jīng)濟(jì)增長分析 1、經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo) GDP國內(nèi)生產(chǎn)總值； GNP國民生產(chǎn)總值; 國民收入等 2、經(jīng)濟(jì)增長與證券市場(chǎng)走勢(shì)相關(guān)分析 GDP的增長率為X，股價(jià)增長率為Y： 日本：1953年1961年 Y=2.445X 4.7492 美國

2、：1974年1975年 Y：X=2：3 3、GDP對(duì)證券投資的影響,實(shí)證分析： 中國經(jīng)濟(jì)GDP增長率與我國股市行情 20002004 年 中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長：,近年來GDP增長率比較 （單位：%）,資料來源:經(jīng)濟(jì)研究 2003、2004,二、經(jīng)濟(jì)周期分析,1、經(jīng)濟(jì)周期 2、經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行階段 四階段：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條,復(fù)蘇,繁榮,衰退,蕭條,3、經(jīng)濟(jì)周期分類,4、經(jīng)濟(jì)周期分析法 （了解） 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：GDP、個(gè)人收入、價(jià)格指標(biāo)、就業(yè)率 計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型: 概率預(yù)測(cè) 5、經(jīng)濟(jì)周期與股價(jià)的關(guān)系 “證券市場(chǎng)是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”？ 經(jīng)濟(jì)周期決定股市周期； 證券市場(chǎng)的預(yù)警作用； 股市價(jià)格是經(jīng)濟(jì)周期的先行指標(biāo)。,4.3 宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析,市場(chǎng)失靈與宏觀調(diào)控： 一、貨幣政策 貨幣政策工具：法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)、 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù). 貨幣政策的最終目標(biāo)：穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè) 經(jīng)濟(jì)增長等,二、財(cái)政政策 1、財(cái)政政策： 擴(kuò)張性 - 增加政府支出、增加政府轉(zhuǎn)移支付、 降低稅率, 以刺激社會(huì)總需求。 緊縮性- 降低政府購買水平，降低轉(zhuǎn)移支付、 提高稅率, 減少總需求，抑制通貨膨脹。 2、財(cái)政政策主要手段 稅收、財(cái)政支出、政府轉(zhuǎn)移支付。,3、財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響 稅率成本利潤 量與價(jià) 支出總需求 量與價(jià),思考與討論： 1、2001.10.22, “井噴行情”及政策效應(yīng)分