1、2020/9/8,1,第五章 企業(yè)籌資(融資)決策,企 業(yè) 籌 資 決 策,企業(yè)籌資概述,權(quán)益資金的籌集,負(fù)債資金的籌集,資金籌集決策定量方法,企業(yè)籌資的動因,籌資的要求,籌資的渠道和方式,籌資的分類,吸收直接投資,發(fā)行股票,留存收益籌資,向銀行借款,發(fā)行公司債券,租賃籌資,銷售百分比法預(yù)測方法,租賃籌資決策,2020/9/8,3,3,一、 企業(yè)籌資概述 資金是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件?；I集資金是企業(yè)資金運動的起點，是決定資金運動規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展程度的重要環(huán)節(jié)。 （一）企業(yè)籌資的動因 依法籌集資本金 擴大生產(chǎn)規(guī)模 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 償還債務(wù),3,2020/9/8,4,4,（二）籌資的要求

2、企業(yè)籌資的基本要求，是要研究影響籌資的多種因素，講求資金籌集的綜合經(jīng)濟效益。具體要求如下： 1. 籌資規(guī)模適當(dāng) 2.籌資時間及時 3.籌資來源合理 4. 籌資方式經(jīng)濟 （三）籌資的渠道與方式 籌資渠道就是指企業(yè)籌措資金的來源與通道?；I資方式是指可供企業(yè)在籌措資金時選用的具體籌資形式。,4,2020/9/8,5,5,1. 籌資渠道 （1）國家財政資金 （4）其他企業(yè)資金 （2）銀行信貸資金 （5）居民個人資金 （3）其他金融機構(gòu)資金（6）企業(yè)自留資金 2. 籌資方式 籌資方式是指企業(yè)在籌措資金時所采用的具體形式 我國企業(yè)目前籌資方式主要有以下幾種： 吸收直接投資；發(fā)行股票； 利用留存收益；向銀行

3、借款； 利用商業(yè)信用；發(fā)行公司債券； 融資租賃。,5,2020/9/8,6,6,（四）籌資的分類 企業(yè)籌集的資金可按不同的標(biāo)準(zhǔn)進行分類，主要分類如下： 按照資金的來源渠道分為： 權(quán)益籌資和負(fù)債籌資 按照所籌資金使用期限的長短分為： 短期籌資和長期籌資 按照資金的取得方式分為： 內(nèi)源籌資和外源籌資,6,2020/9/8,7,7,二、權(quán)益資金的籌集 （一）吸收直接投資 1. 吸收投資的出資方式 企業(yè)在采用吸收投資方式籌集資金時，一般投資者可以用下列資產(chǎn)作價出資。 （1）以現(xiàn)金出資 （2）以實物出資 （3）以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資 （4）以土地使用權(quán)出資,7,2020/9/8,8,8,2. 吸收投資的程序 企

4、業(yè)吸收投資，一般應(yīng)遵循如下程序： 確定籌資數(shù)量；聯(lián)系投資者； 協(xié)商投資事項；簽署投資協(xié)議； 共享投資利潤。 3. 吸收投資的優(yōu)缺點 吸收投資的優(yōu)點是： 有利于增強企業(yè)信譽、有利于盡快形成生產(chǎn)能力、有利于降低財務(wù)風(fēng)險。 吸收投資的缺點是： 資金成本較高、容易分散企業(yè)控制權(quán)。,8,2020/9/8,9,9,（二）發(fā)行股票 1. 股票的定義 股票是有價證券的一種主要形式，是指股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。 2. 股票的分類 （1）普通股票和優(yōu)先股票 （2）記名股票和不記名股票 （3）A股、B股、H股和N股 3. 股票的價格 股票價格有廣義和狹義之分。狹義的股票價格就是股票交易價格。廣義的

5、股票價格則包括股票的發(fā)行價格和交易價格兩種形式。,9,2020/9/8,10,2020/9/8,11,2020/9/8,12,12,4. 普通股股東的權(quán)利和義務(wù) 普通股股票的持有人是股份公司的股東，具有以下權(quán)利： （1）公司管理權(quán) （2）分享盈余和剩余財產(chǎn)要求權(quán) （3）出讓股份權(quán) （4）優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 5.股票上市 股票上市，指的是股份有限公司公開發(fā)行的股票經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所進行掛牌交易。經(jīng)批準(zhǔn)在交易所上市交易的股票則稱為上市股票。,12,2020/9/8,13,13,三、負(fù)債資金的籌集 （一）向銀行借款 1.銀行借款籌資的程序 （1）企業(yè)提出借款申請 （2）銀行審查借款申請 （3）銀企簽訂借款合

6、同 （4）企業(yè)取得借款 （5）企業(yè)還本付息,13,3. 長期借款的保護性條款（p127） （1）一般性限制性條款： 企業(yè)要保持一定數(shù)量的現(xiàn)金；限制支付現(xiàn)金股利和再購入股票；限制企業(yè)資本支出規(guī)模；限制其他長期債務(wù) （2）例行性限制條款： 定期提交財務(wù)報表；不準(zhǔn)在正常情況下出售較多資產(chǎn)；按期繳納稅金和清償其他債務(wù)；不準(zhǔn)再做擔(dān)保和抵押 （3）特殊性保護條款： 貸款?？顚Ｓ?；不準(zhǔn)投資短期內(nèi)不能回收現(xiàn)金的項目；限制高層的薪金和獎金總額；要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)等,2020/9/8,15,15,（二）發(fā)行公司債券 公司債券： 公司依法定程序發(fā)行的，約定在一定時期內(nèi)還本付息的有價證券。 2. 公司債券的基本要素 （1）債券的面值（2）債券的期限 （3）債券的利率（4）債券的價格 3.公司債券的種類： 記名不記名；抵押、擔(dān)?；蛘咝庞脗?；可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 4.公司債券發(fā)行的發(fā)行方式： 私募發(fā)行或者公募發(fā)行,15,2020/9/8,16,2020/9/8,17,2020/9/8,18,18,（四）融資租賃 1. 融資租賃的含義和確定 融資租賃又稱財務(wù)租賃，是區(qū)別于經(jīng)營租賃的一種長期租賃形式，也是現(xiàn)代租賃的主要形式。 2. 融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別 企業(yè)資產(chǎn)的租賃按其性質(zhì)有融資租賃與經(jīng)營租賃（也稱營業(yè)租賃、短期租賃）兩種。,18,融資租賃與經(jīng)營租賃區(qū)別對照表,202