1、第六章 上市公司財務報表解讀方法及技巧 一、每股收益： 全面攤薄每股收益=年度凈利潤期末股份總數(shù) 加權平均每股收益=年度凈利潤 / （年初股份總數(shù)+年內送紅股和轉增股本數(shù)+年內發(fā)行新股或債轉股等增加股份數(shù)增加股份下月至年末月份數(shù)12） 分析：每股收益反映企業(yè)盈利能力的指標，說明股東投入的單位股本的盈利能力。指標越高說明盈利能力越強，越低則盈利能力越弱。,加權平均每股收益以年初股份總數(shù)為基數(shù)，再加上年內送紅股和轉增股本數(shù)后，考慮年內發(fā)行新股或債轉股等增加股本份數(shù)，新股或債轉股等增加股份數(shù)需按實際增加月份計算。指標比較符合企業(yè)的實際情況。 全面攤薄每股收益較加權平均每股收益要低，普通投資者要更注重

2、前者的參考價值。 二、每股凈資產 每股凈資產=年末凈資產總額年末股份總數(shù),調整后每股凈資產=（年末股東權益三年以上應收款凈額待攤費用待處理資產損失長期待攤費用住房周轉金）年末股份總數(shù) 分析：每股凈資產是反映單位股本帳面價值的財務指標，每股凈資產越高說明企業(yè)單位積累越豐厚，企業(yè)的單位股本價值越高。每股凈資產越低說明企業(yè)積累越少。在實際工作中，每股凈資產一般作為國有股及法人股協(xié)議轉讓價格的參考依據(jù)。,調整后每股凈資產考慮企業(yè)資產總額中存在一些費用性資產，如待攤費用、三年以上應收款等。在扣除這些費用后的總資產減去負債總額后反映的是已經(jīng)擠出水份的資產，因此調整后每股凈資產同樣是體現(xiàn)了會計核算的謹慎性原

3、則 因此它對投資者全面分析和掌握上市公司的財務狀況具有比較重要的參考價值。 每股凈資產和調整后每股凈資產指標金額差異不大,說明企業(yè)不良資產的比重不大;差異較大說明不良資產的比重和金額較大，企業(yè)資產質量較差，投資風險較大。,3、凈資產收益率： 全面攤薄凈資產收益率=年度凈利潤期末凈資產總額 加權平均凈資產收益率=年度凈利潤 /（期初凈資產年度凈利潤2年內發(fā)行新股或債轉股等新增凈資產增加股份下月至年末月份數(shù)/12年內回購或現(xiàn)金分紅等減少凈資產增加股份下月至年末月份數(shù)/12）,分析：凈資產收益率是反映企業(yè)盈利能力的指標，它說明股東權益的盈利水平.指標越高說明企業(yè)整體盈利能力越強，越低則說明企業(yè)盈利能

4、力越弱。 全面攤薄每股凈資產收益率并不考慮年內凈資產的增減變動情況，對我們理性的看待上市公司的財務狀況具有重要的參考價值。 加權平均凈資產收益率考慮到年內凈資產的增減變動情況，可以比較準確的反映企業(yè)年內實際凈資產收益情況。,4、每股經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額 每股經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額年末股本總額。 分析：這是一個反映單位股本經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的指標。指標高則說明企業(yè)銷售貨款的回收情況較好，流動資金比較充裕，指標低說明企業(yè)賒銷收入較大，如果該指標為負值則說明企業(yè)經(jīng)營資金入不敷出，現(xiàn)金流動比較困難，企業(yè)主營業(yè)務蘊涵著比較大的風險。這個指標可以和每股收益指標進行對比分

5、析。,5、流動比率和速動比率： 流動比率=流動資產/流動負債100% 速動比率=（流動資產存貨）/流動負債100% 注：流動資產減去存貨財務上稱之為速動資產，指易于變現(xiàn)的流動資產。,分析：流動比率是反映企業(yè)短期償債能力的指標。流動負債是指企業(yè)一年期內的負債，這部分負債只能以企業(yè)資產中具有較強流動性的流動資產來償還。因此產生了流動比率這一財務指標。一般說該指標數(shù)值為2比較合適，太小說明企業(yè)償債能力不足，太大說明企業(yè)負債經(jīng)營能力不足。 速動比率也是反映企業(yè)短期償債能力的指標，速動資產以流動負債減去存貨，速動資產變現(xiàn)能力較強，體現(xiàn)更強的、更為現(xiàn)實的企業(yè)償債能力。一般來說速動比率為1比較合適。,6、資

6、產負債率: 資產負債率=負債總額/資產總額100% 分析:資產負債率是反映企業(yè)整體償債力的指標.指標越高說明企業(yè)的債務壓力越大,指標越低說明債務壓力越小,自有資金比例大,企業(yè)的資產質量越好.一般來說目前上市公司資產負債率40%60%是比較正常合理的區(qū)間,可以認為企業(yè)的資產結構比較合理,太高則蘊藏著比較大的償債壓力,太低則說明企業(yè)借債經(jīng)營能力不足。,7、應收帳款周轉率和存貨周轉率: 應收帳款周轉次數(shù)=年度銷售收入總額 / 平均應收帳款 公式中的銷售收入數(shù)據(jù)來自損益表,平均應收帳款來自資產負債表中的期初應收帳款與期末應收帳款的平均數(shù)。 存貨周轉次數(shù)=銷售成本 / 存貨平均余額 公式中的銷售成本數(shù)據(jù)

7、來自損益表,平均存貨來自資產負債表中的期初存貨與期末存貨的平均數(shù),分析:這是兩個反映企業(yè)經(jīng)營能力的財務指標,應收帳款周轉次數(shù)反映企業(yè)賒銷收入的回款速度,年內應收帳款周轉次數(shù)越多,說明企業(yè)資金周轉越快,經(jīng)營效率越高。反之,則說明企業(yè)的資金周轉速度較慢.經(jīng)營效率不高.,存貨周轉次數(shù)是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產、銷售收回等各換環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標,它是銷售成本被平均存貨所除而得到的比率。一般來說,存貨周轉次數(shù)越多,周轉天數(shù)越少,存貨周轉速度越快,存貨的占用越低,流動性就越強,存貨轉換為現(xiàn)金或應收帳的速度越快,存貨管理的業(yè)績就好,顯示出良好的短期償債能力和盈利能力。,案例分析題某公司2002年度的財務指標如下：1. 2002年初未分配利潤1億元；2. 2002年度凈利潤2億元；3. 公司總股本4億元；4. 公司總資產30億元；5. 公司凈資產10億元；,6. 公司經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量1億元；7. 公司流動資產4億元；8. 公司流動負債1億元；9. 公司存貨1億元；10、公司提取法定公積金10%；11、公司提取任意公積金10%；12、公司2002年度的分配方案是采取現(xiàn)金分紅：每10股派發(fā)現(xiàn) 金紅利5元；請你通過計算（如有公式，則需列出公式）回答：,1.公司該年的每股收益？2.公司該年的每股凈資產？3.公司該年的凈資產收益率？4.公司該年的每股經(jīng)營