1、中石油（A股 601857）,第二組 俞燁 袁慧婷 王銅鈴,公司簡介,全 稱：中國石油天然氣股份有限公司 所屬行業(yè)：天然原油開采業(yè) 經(jīng)營范圍（包括但不限于） 原油及天然氣的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售； 原油及石油產(chǎn)品的煉制，基本及衍生化工產(chǎn)品、其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售； 煉油產(chǎn)品的銷售及貿(mào)易業(yè)務(wù)； 天然氣、原油和成品油的輸送及天然氣的銷售。,利潤表分析,利潤表 水平分析 垂直分析,水平分析,凈利潤10年較09年上漲了32.15%，營業(yè)利潤，利潤總額也有不同程度的上升。營業(yè)利潤上漲了27.04%，主要是營業(yè)收入、投資收益較上年分別上漲了36.01%和45.08%，但由于營業(yè)成本上漲了44.81%，超

2、過了營業(yè)收入的增長幅度，其中銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用都有不同程度的上漲，特別是資產(chǎn)減值損失增加了90.11%，因此在營業(yè)收入達(dá)到36.01%的增長幅度時，營業(yè)利潤上漲并沒有實(shí)現(xiàn)更高的增長。 利潤總額增長了27.88%，主要是雖然營業(yè)外收入較上年減少16.31%，但營業(yè)外支出卻也減少了3.80%的幅度，因此利潤總額在營業(yè)利潤增長幅度上有些許增長。,垂直分析,營業(yè)稅金及附加，期間費(fèi)用較上年都有所下降，說明企業(yè)在費(fèi)用控制上的成績效果，營業(yè)成本比重的上升，是由于產(chǎn)品價格上漲。另外，投資收益的比重明顯有增幅，而且占凈利潤的43%，說明投資收益對公司的凈利潤產(chǎn)生了有力的支持。說明投資策略的正確方向性。

3、,盈利能力指標(biāo)分析,銷售毛利率 =銷售毛利 /營業(yè)收入100,中石油10年度銷售的初始盈利能力在減弱 中石油銷售的初始盈利能力較中石化而言較強(qiáng) 原因分析：2010年度國內(nèi)CPI持續(xù)上漲，油價上漲，油源收緊致使?fàn)I業(yè)收入受到影響，從而影響了其銷售初始盈利能力,盈利能力指標(biāo)分析,銷售凈利率= （凈利潤 營業(yè)收入）100,2010年度中石油與中石化較上一年度都有微弱的降低，表明公司獲取凈利潤的能力在減弱；中石油明顯高于中石化，這說明在剔除籌資決策對盈利能力影響的情況下，中石油通過銷售獲取利潤的能力依舊更強(qiáng)于中石化,盈利能力指標(biāo)分析,營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入 100%,營業(yè)利潤率比銷售毛利率更全面

4、，它考核主營和附營業(yè)務(wù)的盈利能力，并且就是收入，成本相配比，這樣的能夠更好的衡量企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性和可靠性。充分體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動的業(yè)績。從指標(biāo)分析來看，表明公司獲取凈利潤的能力較去年有所下降，但是在同行業(yè)中還是比較具有優(yōu)勢的。,盈利能力指標(biāo)分析,總資產(chǎn)報酬率 = （利潤總額 總資產(chǎn)平均占用額）100,兩企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營能力都有所提升，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，而且體現(xiàn)其經(jīng)營管理水平有提高。 中石油的資產(chǎn)運(yùn)營能力高于中石化,盈利能力指標(biāo)分析,成本費(fèi)用利潤率= 利潤總額（營業(yè)成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財務(wù)費(fèi)用100,2010年與2009年相比，中石油與中石化成本費(fèi)用利潤率下降了，說

5、明公司為獲取利益而付出的代價較上年增加了，盈利能力有所減弱，表明公司成本仍需加大控制力度。而兩家公司相比，中石油在這方面的能力明顯高于中石化,投資者獲利能力分析,凈資產(chǎn)收益率 = （凈利潤平均凈資產(chǎn)）100,表明所有者投資帶來的收益提高 ，這對增強(qiáng)投資者的吸引力有幫助 而中石油與中石化相比，企業(yè)資本的盈利能力稍弱。,投資者獲利能力分析,市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益,1 盈利對股價有比較強(qiáng)大的支撐，一般，市盈率在20倍以下的股票具有投資價值，說明市場對公司的未來看好，中石油公司具有良好的發(fā)展前景，投資者預(yù)期能獲得很好的回報 ，某種意義上來講，中石化可能對投資人更具吸引力，它比值更低 2

6、 市凈率用于衡量市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價，因此兩家公司的資產(chǎn)質(zhì)量還需加強(qiáng)控制，但相對而言中石油的市凈率高于同行業(yè)的中石化，表明其資產(chǎn)質(zhì)量控制稍為嚴(yán)格。,運(yùn)營能力指標(biāo)分析,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額,說明企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有相應(yīng)提高，企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率提高，資產(chǎn)的有效使用程度提高，銷售能力增強(qiáng)，從而使企業(yè)競爭力進(jìn)一步提高 但與中石化相比，該指標(biāo)仍然較低。說明企業(yè)在利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率還有待進(jìn)一步提高,運(yùn)營能力指標(biāo)分析,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，說明周轉(zhuǎn)速度加快，節(jié)約了流動資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資金投入，增強(qiáng)了企業(yè)盈利能力，說明其

7、資金利用效率上有所提升。但與同樣有所提高的中石化相比，中石油在流動資產(chǎn)的利用效率上還有待進(jìn)一步提高,運(yùn)營能力指標(biāo)分析,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均凈值,2010年與2009年相比，中石油固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，說明公司的固定資產(chǎn)利用效率有了一定幅度的提高。與同行業(yè)中石化相比，也相對較高，說明該企業(yè)固定資產(chǎn)利用方面有一定的控制效果,運(yùn)營能力指標(biāo)分析,存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額,2010年中石油存貨周轉(zhuǎn)率較上一年度有所提高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度快，存貨占用水平降低，流動性增強(qiáng)。與中石化相比，中石化也有一定程度的增長，并且在該指標(biāo)上優(yōu)于中石油，相對來講會增加因存貨占用資金，引起利息支出及存貨保管成本的增加。,運(yùn)營能力指標(biāo)分析,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款,10年度中石油該指標(biāo)出現(xiàn)下降，說明公司應(yīng)收賬款管理欠佳。而相比之下中石化應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加，應(yīng)收