1、 基于風險控制的地方公債制度安排(1) 基于風險控制的地方公債制度安排(地方公債制度于xxxx 3月出臺，xxxx分稅制改革初步建立了分級財政制度，地方政府擁有相對獨立的財權。提高債權是政府財權的內容之一。通過發(fā)行地方政府債券籌集資金，完善分稅制財政體制也是地方政府的客觀要求政府債券仍有發(fā)行空間。在中國經(jīng)濟發(fā)展過程中，發(fā)行政府債券已成為彌補財政赤字的基本途徑，有效彌補了財政收入的不足。目前，中央政府可以通過發(fā)行政府債券來籌集建設資金。那么，中國進一步發(fā)行政府債券的空間有多大？從表2可以看出，對國債和中央國債的依賴都超過了上限，對中央國債的依賴大大超過了上限，表明中央政府債務負擔沉重，債務風險。

2、國債的償債比率反映了財政償還債務的能力。據(jù)普遍認為，從8%上升到xxxx，表明國債還本付息已成為中央政府的一大負擔，國債發(fā)行數(shù)量應控制在2+以內國債負擔率遠未達到國際警戒線水平，這表明中國仍有增發(fā)國債的空間。通過對上述指標的分析，我們可以看到，中央政府的風險正在逐步加大，發(fā)行國債的空間越來越小。從國債負擔率、國債還本付息率等指標來看，國債發(fā)行仍存在一定差距。第三，社交俱樂部有充足的資金和足夠的償債能力。近年來，中國居民銀行的存貸款余額穩(wěn)步上升受xxxx金融危機影響，居民消費傾向下降，儲蓄意愿增強。即使在銀行存款利率持續(xù)下調的情況下，中國居民在xxxx的銀行存款余額仍然較高，這首次突破了xxxx

3、發(fā)行政府債券的成熟經(jīng)驗，為發(fā)行和管理2+地方政府債券奠定了基礎xxxx地方政府債券由財政部通過現(xiàn)行國債發(fā)行渠道發(fā)行，有利于充分利用財政部多年發(fā)行國債積累的豐富經(jīng)驗和成熟技術，為地方政府債券。的統(tǒng)一發(fā)行和管理奠定了基礎證券交易市場和中介機構的發(fā)展也為發(fā)行地方政府債券。提供了良好的外部條件二、發(fā)行地方政府債券的潛在風險導致金融風險，即地方政府債務過度擴張和償還的風險。自xxxx分稅制改革以來，財權的重心不斷上移，事權不斷下放，這已成為這一時期政策變化的一個突出特點。財權和行政權之間的嚴重不平等，加上地方政府的財權不獨立，沒有獨立的稅收制度，也沒有債權，這使得地方政府在財政上更加依賴中央政府。據(jù)統(tǒng)計

4、，xxxx期間，中央財政平均收入為52.4%，地方財政平均收入為47.6%。中央政府平均支出為26.8%，地方政府平均支出為73.2% = 2%雖然中央政府試圖通過稅收返還、轉移支付來彌補地方財政資源的不足，但實際上，這些做法并沒有解決地方財政。的赤字問題面對如此巨大的缺口，地方政府只能開辟其他融資渠道，變相借錢。國務院發(fā)展研究中心地方債務研究小組對我國各級地方債務進行了初步調查。據(jù)粗略統(tǒng)計，我國地方政府債務至少應在xxxx年度預算安排、財政余額調整、債務投資項目收入的一定比例等方面設立財政償債基金。一、明確地方債務的償還資金和渠道，禁止用新發(fā)行的債務收入償還舊債務。積極培育信用評級機構等中介

5、組織，完善我國信用評估體系。作為債券產品，地方政府債券的利率水平和風險評估應由市場決定，而不是由政府制定和評估政府的大計劃將限制市場機制在化解風險中的作用。因此，發(fā)行地方債券的地方政府應被給予信用評級，并及時公布、準確。投資者應該選擇購買或不購買。當然，投資者應該承擔自己的風險，地方政府也應該承擔失敗的風險。居民可以通過“用腳投票”的方式向地方政府施壓，鼓勵地方政府做出科學決策，誠實守信。完善轉移支付制度，縮小地區(qū)差距，完善財政轉移支付制度，不僅可以在不發(fā)行債券的情況下彌補地區(qū)財政困難，還可以增強財力不足的地方政府的信用和地方債券的吸引力，特別是在中西部一些省市，從而抑制地區(qū)發(fā)展不平衡，降低發(fā)行地方債券。的負面效應從以上分析可以看出，發(fā)行地方政府債券的風險控制不僅要強調中央政府的行政管理，還要有效控制地方政府債券的發(fā)行規(guī)模、用途；充分利用市場機制，建立約束和監(jiān)督機制目前，我國信用評級機構還不是很成熟