1、內(nèi)幕交易,Dec. 20, 2012 By Students ZSTU,一段凄慘的愛情故事,瑪瑞琳 （拜金，沒文化） 用內(nèi)幕消息買股票 吉姆斯（寂寞，珍惜名聲） 被抓,1989年，當年輕的凱瑟琳蓋倫還只是一名大學(xué)生時，就下定決心要不惜一切代價去追求金錢和地位，于是23歲的瑪瑞琳成為了脫衣舞女郎，then story happens,Something Detail,1997年夏天，瑪瑞琳開始出入華爾街的股市，盡管這位脫衣舞女對金融一無所知，但在吉姆斯的授意下不斷買進股票，很快就小有所獲。8月，凱菲公司的大客戶圣信銀行決定將巴黎特銀行作為未來的收購對象，為此向凱菲公司商量貸款事宜。一切都是在極端

2、秘密的情況下進行的，只有公司極少數(shù)高層以人士知道此事。吉姆斯偷偷地給瑪瑞琳撥了個電話，瑪瑞琳立刻在8月26日買下了1800股巴黎特銀行的股票。3天之后，收購的消息正式公布，巴黎特銀行的股票如瘋了一樣一路狂飆，每股上漲了12美元。幾周之后，瑪瑞琳拋出股票，一下賺了30400美元。,什么是內(nèi)幕交易,內(nèi)幕交易是一種典型的證券欺詐行為，是指內(nèi)幕人員和以不正當手段獲取內(nèi)幕信息的其它人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息，根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券建議的行為。內(nèi)幕交易行為人為達到獲利或避損的目的，利用其特殊地位或機會獲取內(nèi)幕信息進行證券交易，違反了證券市場“公開、公平、公正”的原則，侵犯了

3、投資公眾的平等知情權(quán)和財產(chǎn)權(quán)益。,Difation Of 內(nèi)幕信息,內(nèi)幕信息是指為內(nèi)幕人員所知悉、尚未公開的可能影響證券市場價格的重大信息。信息未公開指公司未將信息載體交付或寄送大眾傳播媒介或法定公開媒介發(fā)布或發(fā)表。如果信息載體交付或寄送傳播媒介超過法定時限，即使未公開發(fā)布或發(fā)表，也視為公開。,內(nèi)幕信息包括：,1證券發(fā)行人訂立重要合同，該合同可能對公司的資產(chǎn)、負責、權(quán)益和經(jīng)營成果中的一項或者多項產(chǎn)生顯著影響 2證券發(fā)行的經(jīng)營政策或者經(jīng)營范圍發(fā)生重大變化； 3證券發(fā)行人發(fā)生重大的投資行為或者購置金額較大的長期資產(chǎn)的行為 4證券發(fā)行人發(fā)生重大債務(wù)； 5證券發(fā)行人未能歸還到期債務(wù)的違約情況,6證券發(fā)

4、行人發(fā)生重大經(jīng)營性或非經(jīng)營性虧損； 7證券發(fā)行人資產(chǎn)遭受到重大損失 8證券發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化； 9可能對證券市場價格有顯著影響的國家政策變化 10證券發(fā)行的董事長、1/3以上的董事或者總經(jīng)理發(fā)生變化；,11持有證券發(fā)行人5%以上的發(fā)行在外的普通股的股東，其持有該種股票的增減變化每達到該種股票發(fā)行在外總額的2%以上的事實 12證券發(fā)行人的分紅派息，拉資擴股計劃； 13涉及發(fā)行人的重大訴訟事項 14證券發(fā)行人進入破產(chǎn)、清算狀態(tài)； 15證券發(fā)行人章程、注冊資本和注冊地址的變更,16證券發(fā)行人無支付能力而發(fā)生相當于被退票人流動資金的5%以上的大額銀行退票； 17證券發(fā)行人更換為其審計的會

5、計師事務(wù)所 18證券發(fā)行人債務(wù)擔保的重大變更； 19股票的二次發(fā)行 20證券發(fā)行人營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押，出售或者報廢一次超過該資產(chǎn)的30%21證券發(fā)行人董事、監(jiān)事或者高級管理人員的行為可能依法負有重大損害賠償責任 22證券發(fā)行人的股東大會、董事會或者監(jiān)事會的決定被依法撤銷 23證券監(jiān)管部門作出禁止證券發(fā)行人有控股權(quán)的大股東轉(zhuǎn)讓其股份的決定 24證券發(fā)行人的收購或者兼并； 25證券發(fā)行人的合并或者分立先等。,三、成因分析,1、相關(guān)主體主觀意識淡薄 2、制度安排不健全或者執(zhí)行力不足 3、誠信文化缺乏，利益驅(qū)動力強 4、責任追究機制不健全，違規(guī)成本低,四、主要危害,違反了證券市場的“公開、公平、公正

6、”原則，侵犯了廣大投資者的合法權(quán)益。證券市場上的各種信息，是投資者進行投資決策的基本依據(jù)。內(nèi)幕交易則使一部分人能利用內(nèi)幕信息，先行一步對市場做出反應(yīng)，使其有更多的獲利或減少損失的機會，從而增加了廣大投資者遭受損失的可能性，因此，內(nèi)幕交易最直接的受害者就是廣大的投資人。,內(nèi)幕交易損害了上市公司的利益。上市公司作為公眾持股的公司，必須定期向廣大投資者及時公布財務(wù)狀況和經(jīng)營情況，建立一種全面公開的信息披露制度，這樣才能取得公眾的信任。而一部分人利用內(nèi)幕信息，進行證券買賣，使上市公司的信息披露的失公正，損害了廣大投資者對上市公司的信心，從而影響上市公司的正常發(fā)展。 內(nèi)幕交易擾亂了證券市場、乃至整個金融

7、市場的運行秩序。內(nèi)幕人員往往利用內(nèi)幕信息，人為地造成股價波動，擾亂證券市場的正常秩序。,內(nèi)幕交易最近消息,2011年12月1日 “郭樹清主席在第九屆中小企業(yè)融資論壇上的講話”節(jié)選。 堅決打擊證券期貨違法違規(guī)行為。當前，市場監(jiān)管工作的一項重點仍然是防控和打擊內(nèi)幕交易。現(xiàn)階段我國的內(nèi)幕交易有兩種情況，有一部分人有目的地利用特殊地位和關(guān)系，謀取不正當利益；也有一部分人主觀意識不甚明確，沒有認識到這是與貪污、盜竊、欺詐性質(zhì)相近的犯罪行為。小偷從菜市場偷一顆白菜，人們都會義憤填膺，但是若有人把手伸進成千上萬股民的錢包，卻常常不會引起人們的重視。這就是內(nèi)幕交易的實質(zhì)，也是防范和打擊這種犯罪活動的困難之所在

8、。在這里，我們要鄭重聲明，中國證監(jiān)會對內(nèi)幕交易和證券期貨犯罪始終堅持零容忍的態(tài)度 ，發(fā)現(xiàn)一起堅決查處一起。同時我們也真誠地請求社會各界特別是投資者個人和機構(gòu)，一定要及時向我們提供案件線索，協(xié)助我們調(diào)查取證，在需要的情況下能夠積極作證。我們將繼續(xù)改進監(jiān)管手段和方式，嚴懲操縱市場、欺詐上市、利益輸送、虛假披露等違法違規(guī)行為，維護好市場“三公”原則。,我國內(nèi)幕交易典型案例介紹,2006年7月，黃某以旗下的鵬泰投資入股中關(guān)村，持有29.58的股份。收購?fù)瓿芍螅诌M行了一系列債務(wù)重組和資產(chǎn)重組，中關(guān)村股票出現(xiàn)大幅波動。2007年4月27日至6月27日間，黃光裕作為北京中關(guān)村科技發(fā)展(控股)股份有限公司

9、（以下簡稱中關(guān)村）實際控制人、董事，在中關(guān)村與鵬泰投資進行資產(chǎn)置換過程中，決定并指令他人使用其實際控制的龍某等6人的股票賬戶，累計買入中關(guān)村股票976萬余股，成交額9310萬余元。至6月28日公告上述事宜時，6個股票賬戶的賬面收益額為384萬余元。2007年8月13日至9月28日間，在中關(guān)村收購鵬潤地產(chǎn)全部股權(quán)的過程中，黃光裕決定并指令他人使用其實際控制的曹某等79人的股票賬戶，累計買入中關(guān)村股票1.04億余股，成交額13.22億余元。至2008年5月7日公告日時，79個股票賬戶的賬面收益額為人民幣3.06億余元。 2008年10月，中國證監(jiān)會將該案移送公安部，11月北京市公安局立案偵查。20

10、10年5月，在北京市第二中級人民法院一審宣判：黃某因內(nèi)幕交易罪獲刑9年，并處罰金6億元，與非法經(jīng)營罪和單位行賄罪合并執(zhí)行有期徒刑14年，并處罰金6億元，沒收個人部分財產(chǎn)2億元。2010年8月，北京市高級人民法院對該案維持一審判決,一、重組方內(nèi)幕交易案黃光裕案,二、國家機關(guān)人員內(nèi)幕交易案高淳陶瓷案,原江蘇省人大代表、南京市委工交工委副書記、南京市經(jīng)委主任劉寶春2009年2月至4月間，代表南京市經(jīng)委參與重組江蘇高淳陶瓷股份有限公司，其間，他將未公開的內(nèi)幕信息告知其妻陳巧玲，兩人經(jīng)共謀，在價格敏感期內(nèi)，先后多次買入高淳陶瓷流通股。信息公開后，拋出后獲利人民幣近750萬元。 2009年9月，中國證監(jiān)會

11、將劉寶春、陳巧玲內(nèi)幕交易案移送公安機關(guān)偵查。2010年12月30日南通市中級法院作出一審判決，原南京市經(jīng)委主任劉寶春犯內(nèi)幕交易罪，判處有期徒刑5年，沒收違法所得749.95萬元，并處罰金750萬元，其妻陳巧玲犯內(nèi)幕交易罪，因系從犯，免于刑事處罰。,韓剛自2009年1月6日擔任長城久富證券投資基金經(jīng)理一職期間，利用職務(wù)便利及所獲取的基金投資決策信息，與他人共同操作其親屬開立的帳戶，先于或同步與韓剛管理的久富基金買入、賣出相關(guān)個股；或在久富基金建倉階段買賣相關(guān)個股，非法獲利。中國證監(jiān)會以韓剛涉嫌利用未公開信息交易移送公安機關(guān)立案偵查。2011年1月，深圳福田區(qū)法院作出公開判決，韓剛犯利用未公開信息

12、交易罪，被依法判處有期徒刑一年，并處罰金310000元；贓款303274.46元予以沒收。該案成為我國第一起基金從業(yè)人員因利用未公開信息違規(guī)交易被追究刑事責任的案件。,三、基金經(jīng)理“老鼠倉”案韓剛案,補充說明：,老鼠倉（Rat Trading）是指莊家在用公有資金在拉升股價之前，先用自己個人（機構(gòu)負責人，操盤手及其親屬，關(guān)系戶）的資金在低位建倉，待用公有資金拉升到高位后個人倉位率先賣出獲利。 內(nèi)幕交易屬于操作風險，操作風險是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成直接或間接損失的風險。損失的風險主要是產(chǎn)生于不充分的或失敗的內(nèi)部運作過程、員工和制度,或者來源于外部事件,既包括預(yù)期

13、損失,也包括意外損失。本定義包括法律風險，但不包括策略風險和聲譽風險。,改進操作風險管理方法,1、不斷摸索，逐步完善操作風險計量方法。雖然目前對操作風險的計量還沒有一個十分完善的方法，但是隨著商業(yè)銀行全面風險管理的深入開展，準確計量操作風險并計提準備金是一個必然的發(fā)展趨勢。 2、加強信息技術(shù)應(yīng)用。在數(shù)據(jù)大集中的進程中，要加強業(yè)務(wù)系統(tǒng)操作平臺建設(shè)，全面查找設(shè)計上的漏洞，完善系統(tǒng)軟件。 3、建立健全操作風險識別和評估體系。要借鑒國際先進經(jīng)驗并運用現(xiàn)代科技手段，逐步建立覆蓋所有業(yè)務(wù)類別操作風險的監(jiān)控、評價和預(yù)警系統(tǒng)，識別和評估所有當前和未來潛在的操作風險及其性質(zhì)。 4、建立和完善內(nèi)部信息交流制度。針對近年來多發(fā)的管理人員帶頭實施違規(guī)，強迫命令下屬違規(guī)操作，形成案件和資金風險的問題，銀行要建