1、企業(yè)上市前改制重組 (提綱),主講人： yubo 2012.11,關(guān)注要點 一、企業(yè)IPO概述及相關(guān)問題 二、有限公司整體變更為股份公司 三、企業(yè)上市前的資產(chǎn)重組 三、上市前職工股的處理,一、企業(yè)IPO概述及相關(guān)問題,（一）IPO涵義 （二）企業(yè)IPO的“機遇”與“挑戰(zhàn)” （三）我國股票發(fā)行審核的制度變革 （四）第三階段發(fā)行體制改革 （五）社?；疝D(zhuǎn)持 （六）上市成本組成,（一）IPO涵義 IPO，即首次公開募股（Initial Public Offerings，簡稱IPO），是指公司通過證券交易機構(gòu)，向投資者,以期的過程。 IPO is an acronym for Initial Publ

2、ic Offering. It is the first sale of a corporations common shares to public investors. The main purpose of an IPO is to raise capital for the corporation.,（二）企業(yè)IPO的機遇與挑戰(zhàn),上市對企業(yè)所帶來的“機遇”！,上市對企業(yè)或企業(yè)家們所帶來的“挑戰(zhàn)”！,（三）我國股票發(fā)行審核的制度變革,（四）定價與發(fā)行（第三階段發(fā)行體制改革） 1、定價 詢價對象有哪些？ （一）經(jīng)批準募集的證券投資基金；（二）全國社會保障基金；（三）證券公司證券自營賬戶；（

3、四）經(jīng)批準設(shè)立的證券公司集合資產(chǎn)管理計劃；（五）信托投資公司證券自營賬戶；（六）信托投資公司設(shè)立并已向相關(guān)監(jiān)管部門履行報告程序的集合信托計劃；（七）財務(wù)公司證券自營賬戶；（八）經(jīng)批準的保險公司或者保險資產(chǎn)管理公司證券投資賬戶；（九）合格境外機構(gòu)投資者管理的證券投資賬戶；（十）在相關(guān)監(jiān)管部門備案的企業(yè)年金基金；（十一）主承銷商自主推薦機構(gòu)投資者及個人投資者管理的證券投資賬戶；（十二）經(jīng)中國證監(jiān)會認可的其他證券投資產(chǎn)品。 （十三）經(jīng)中國證監(jiān)會認可的其他機構(gòu)投資者。,定價的階段？ 定價失?。?2、發(fā)行 網(wǎng)上、網(wǎng)下、戰(zhàn)略配售 比例各是多少？ 回撥機制 鎖股期限,（五）社?；疝D(zhuǎn)持 2009年6月19日

4、財政部、國資委、證監(jiān)會、社?；饡雠_了境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法 ,1、轉(zhuǎn)持的范圍： 2、轉(zhuǎn)持的比例： 3、混合所有制國有股東轉(zhuǎn)持的方式：,（六）上市成本組成 1、上市募集資金 2、上市主要成本,截至2012年8月15日,二、有限公司整體變更為股份公司,（一）企業(yè)改制的定義 （二）公司成為股份公司的方式 （三）有限公司整體變更為股份有限公司流程 （四）中外合資企業(yè)變更設(shè)立為股份有限公司的條件,(一)企業(yè)改制的定義,企業(yè)改制的定義：,（二）公司成為股份公司的方式,1、直接設(shè)立 （1）發(fā)起設(shè)立 發(fā)起人人數(shù)：作為發(fā)起人（其中須有半數(shù)以上在中國境內(nèi)有住所）； 首期出資不低

5、于注冊資本，其余部分兩年內(nèi)繳； 首期出資不得低于法定的注冊資本最低限額； 現(xiàn)金不低于； 發(fā)起人制訂公司章程，并經(jīng)創(chuàng)立大會通過。 建立股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理等組織機構(gòu)； 股份公司注冊資本在繳足前，不得向他人募集股份。,（2）募集設(shè)立 募集設(shè)立又稱“漸次設(shè)立”或“復雜設(shè)立”，是指發(fā)起人只認購公司股份的一部分，其余部分對外募集而設(shè)立公司的方式。我國公司法第78條第3款規(guī)定：“募集設(shè)立，是指由發(fā)起人認購公司應發(fā)行股份的一部分，其余股份向社會公開募集或者向特定對象募集而設(shè)立公司。” 發(fā)起人首次認夠股本必須為總股本的以上； 發(fā)起人必須一次性實繳股本。,2、間接設(shè)立 （1）評估設(shè)立（整體改制設(shè)立）

6、是企業(yè)將原有全部資產(chǎn)經(jīng)過資產(chǎn)評估和重組，并對非經(jīng)營性資產(chǎn)給予剝離或少量剝離作為原投資者出資而改制設(shè)立的股份公司。 整體改制是發(fā)起設(shè)立股份有限公司的一種特殊方式，并不僅僅是企業(yè)組織形式的變化。因此，整體改制應當辦理原企業(yè)的注銷登記和股份有限公司的新設(shè)登記，企業(yè)應當向債權(quán)債務(wù)人發(fā)出通知和公告，并取得債權(quán)人同意。,（2）審計設(shè)立（整體變更設(shè)立） 根據(jù)公司法第九條的規(guī)定，“有限責任公司變更為股份有限公司，應當符合本法規(guī)定的股份有限公司的條件”。（應當有2人以上200以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上在中國境內(nèi)有住所；發(fā)起人認購和募集的股本達到法定注冊資本最低限額500萬元人民幣；發(fā)起人制訂公司章程；建立符

7、合股份有限公司要求的組織機構(gòu)；有合法的公司住所）,整體變更和整體改制有如下區(qū)別：,（三）有限公司整體變更為股份有限公司流程 1、整體變更的基本流程 2、整體變更應注意的問題 3、整體變更的審批手續(xù),1、有限責任公司整體變更為股份有限公司的基本流程 （1）盤家底 （2）有限公司全體股東簽署股份有限公司發(fā)起人協(xié)議，將原有限責任公司截至某年某月某日經(jīng)審計凈資產(chǎn)額按每一元對應一股（1：1），全部或部份折為股份公司的股份，共同以發(fā)起方式設(shè)立股份有限公司。 （3）召開董事會并作出決議，全體董事一致同意按股份有限公司發(fā)起人協(xié)議的約定將有限責任公司整體變更為股份有限公司。 （4）股東大會作出決議，全體股東一致

8、同意按股份有限公司發(fā)起人協(xié)議的約定將有限責任公司整體變更為股份有限公司。 （5）聘請會計師事務(wù)所對原有限責任公司整體變更為股份有限公司的資本到位情況進行審驗，并出具驗資報告。,（5）召開股份有限公司創(chuàng)立大會，審議通過： （6）在工商管理部門辦理登記手續(xù)，領(lǐng)取股份公司企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。 （7）聘請律師對原有限責任公司整體變更為股份有限公司的行為出具法律意見書。,2、有限責任公司變更為股份有限公司應注意的問題 （1）關(guān)于業(yè)績連續(xù)計算的問題。 （2）在變更時不能增加資本和股東。 （3）盡量在變更行為發(fā)生前進行最大限度的優(yōu)化重組。 （4）公司發(fā)行前的注冊資本至少達到人民幣3000萬元。 （5）變更過程

9、中的稅收問題。 （6）關(guān)于1:1折股的問題 （7）單個發(fā)起人持股比例 （8）資產(chǎn)過戶,3、有限責任公司整體變更為股份有限公司的一般審批手續(xù) （1）申請報告 （2）有限責任公司的股東會決議（1）內(nèi)容主要包括：同意有限責任公司整體變更設(shè)立為股份有限公司、確定凈資產(chǎn)審計評估基準日等事項 （3）股東法人資格證明（營業(yè)執(zhí)照） （4）本公司的營業(yè)執(zhí)照復印件 （5）經(jīng)核準領(lǐng)取企業(yè)名稱預先核準通知書有效期一般為6個月，同時領(lǐng)取并填寫公司變更登記申請書 （6）有限公司申請變更前一年又一期的審計報告； （7）有限公司變更設(shè)立時的有關(guān)評估報告,涉及國有資產(chǎn)的,需出具國有資產(chǎn)管理部門的相關(guān)文件; （8）指定代表或者共

10、同委托代理人的證明 （9）辦理原有現(xiàn)公司的債權(quán)、債務(wù)與變更后的股份公司承繼手續(xù) （10）有限責任公司的股東會決議，內(nèi)容主要包括：確認評估報告所披露的公司凈資產(chǎn)額，界定各股東的凈資產(chǎn)份額，并折合成股份有限公司各發(fā)起人的股份。 （11）有限公司變更設(shè)立的驗資報告 （12）股份有限公司新章程 （13）董事、監(jiān)事、經(jīng)理的任職文件；（14）法定代表人的任職證明；（15）監(jiān)事會主席的任職文件； （16）發(fā)起人的主體資格證明或者自然人身份證明的復印件 （17）原公司營業(yè)執(zhí)照副本 （18）有限公司變更設(shè)立的法律意見書,（四）中外合資企業(yè)變更設(shè)立為股份有限公司的前提條件 根據(jù)： 關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干

11、問題的暫行規(guī)定 （外經(jīng)貿(mào)部令1995 年第1號） 關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見 （外經(jīng)貿(mào)資發(fā)2001538 號） 關(guān)于外商投資股份公司有關(guān)問題的通知 （外經(jīng)貿(mào)資字200139號） 的規(guī)定，外商投資企業(yè)變更設(shè)立為外商投資股份有限公司考慮以下條件：,1、歷史沿革： 2、股本要求： 3、外資持股： 4、實收資本： 5、發(fā)起人要求： 6、中方股東： 7、審批機關(guān)：,三、企業(yè)上市前的資產(chǎn)重組,（一）企業(yè)資產(chǎn)重組的定義及原則 （二）資產(chǎn)與股權(quán)的關(guān)系 （三）企業(yè)資產(chǎn)重組中應注意的問題,（一）企業(yè)資產(chǎn)重組的定義及原則 1、企業(yè)資產(chǎn)重組的定義 2、企業(yè)重組的主要原則,（二）資產(chǎn)與股（產(chǎn)）權(quán)的關(guān)系：

12、 1、資產(chǎn)：控制、計量、收益、可交換 2、股（產(chǎn)）權(quán)：股東的權(quán)益 3、二者的關(guān)系：獨立而又影響,（三）企業(yè)資產(chǎn)重組的過程中應注意的問題,1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓 2、股權(quán)收購 3、增資擴股 4、轉(zhuǎn)增股本與送紅股 5、吸收合并 6、非上市公司的股權(quán)出資,1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓 股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指依法登記的有限責任公司和股份有限公司的股權(quán)合法擁有者將其擁有的股權(quán)或股份，部分或全部有償?shù)剞D(zhuǎn)讓給受讓方的法律行為。 股權(quán)轉(zhuǎn)讓可分為兩個層次來看： 第一層次：發(fā)起人對發(fā)行主體股權(quán)控制比例的調(diào)整或轉(zhuǎn)移。達到調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)；增強股東背景及控制力；實施股權(quán)激勵計劃等目的。（內(nèi)部轉(zhuǎn)讓、外部轉(zhuǎn)讓） 第二層次：對發(fā)行主體控制的全資子（孫）公司、控股

13、子（孫）公司、參股子（孫）公司股權(quán)控制比例的調(diào)整或轉(zhuǎn)移。達到提高經(jīng)營效率；優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量；理順公司業(yè)務(wù)；突出主營業(yè)務(wù)等目的。,（1）股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價 （2）股權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序（有限公司） 股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書 股東會審議放棄優(yōu)先權(quán) 簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同需有關(guān)部門批準 工商變更，修改章程。,國有股權(quán)向第三方轉(zhuǎn)讓,一、初步審批 二、清產(chǎn)核資 三、審計評估（評估額調(diào)整） 四、內(nèi)部決策 五、申請掛牌 轉(zhuǎn)讓方和被轉(zhuǎn)讓企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照復印件、 轉(zhuǎn)讓方和被轉(zhuǎn)讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)登記證、 被轉(zhuǎn)讓企業(yè)股東會決議、 主管部門同意轉(zhuǎn)讓股權(quán)的批復、 法律意見書、審計報告、資產(chǎn)評估報告及交易所要求提交的其他書面材料。 六、簽訂協(xié)議 七、審批備案

14、 八、變更手續(xù),2、股權(quán)收購 以上市為目的的股權(quán)收購，一般為同一控股股東或同一控制人控制下的公司與關(guān)聯(lián)公司之間的股權(quán)收購。以達到避免同業(yè)競爭，消除大額關(guān)聯(lián)交易，優(yōu)化企業(yè)資源及產(chǎn)業(yè)鏈等目的。,股權(quán)收購注意的問題 應避免重大重組,3、增資擴股 增資擴股也稱股權(quán)融資，是權(quán)益性融資的一種形式，企業(yè)為了發(fā)展的需要，籌集更多資本金，改善公司的股本結(jié)構(gòu)，用擴大或增發(fā)企業(yè)股本的方式，進一步吸收增量資本金或有效資產(chǎn)的融資方式。 （1）分為內(nèi)部增資與外部增資 （2）平價增資與溢價增資 （3）有形資產(chǎn)增資與無形資產(chǎn)增資（非貨幣化資產(chǎn)增資）,4、轉(zhuǎn)增股本與送紅股,（1）轉(zhuǎn)增股本，是指公司將資本公積金按照一定的轉(zhuǎn)增比例

15、轉(zhuǎn)化為股本向全體股東按持股比例進行轉(zhuǎn)增，從而擴大公司的股本總額。 （2）送紅股，是指公司以未分配利潤或法定公積金（盈余公積金）按照一定的轉(zhuǎn)增比例轉(zhuǎn)化為股本向全體股東按持股比例進行分配。,（3）轉(zhuǎn)增股本與送紅股比較 相同點： 不同點： （4）轉(zhuǎn)增股本與送紅股在操作中的作用與影響 作用： 影響：,5、吸收合并,企業(yè)合并是指兩個或兩個以上的企業(yè)，依照法律規(guī)定、合同約定改建為一個企業(yè)的行為。 企業(yè)合并有吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。 一個企業(yè)續(xù)存，其他企業(yè)解散的，為吸收合并；重新設(shè)立一個新企業(yè)，原來各方企業(yè)解散的，為新設(shè)合并。 由于新設(shè)合并會影響企業(yè)的歷史沿革和業(yè)績連續(xù)計算問題，因此，企業(yè)在上市前一般均采用吸收合并方式。,（1）吸收合并完成后公司的組織形