1、2020/9/22,1,第11講 資產(chǎn)、收入與資本,企業(yè)與企業(yè)家理論小結(jié) 幾個(gè)重要的概念 資產(chǎn)與收入 資本 利息和利息理論 成本、投資回報(bào)與盈利 費(fèi)雪（I. Fisher)的框架 企業(yè)的間接定價(jià) 關(guān)于收入分配,2020/9/22,2,上兩講小結(jié),基本問(wèn)題：市場(chǎng)里為什么還存在“公司”和形形色色的組織？ 價(jià)格機(jī)制的協(xié)調(diào)（看不見(jiàn)的手） 企業(yè)家協(xié)調(diào)（看得見(jiàn)的手） 作為中心締約人的企業(yè)家，為市場(chǎng)里的公司提供判斷性決策、組織和協(xié)調(diào)；企業(yè)家能力是一種人力資產(chǎn)，是對(duì)付市場(chǎng)不確定性的核心資源； 公司是一種在自身組織成本局限下節(jié)約市場(chǎng)交易費(fèi)用的組織，是人力資源與非人力資源之間的一組合約 公司合約的制度基礎(chǔ),202

2、0/9/22,3,進(jìn)一步的觀察和思考,為什么把市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)稱為“自由企業(yè)制度”？ 一大片積聚在一起、互相以合約連接起來(lái)的小企業(yè)，與一家完成產(chǎn)業(yè)上下游整合的大公司，究竟有什么不同？ 在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，在不同的經(jīng)濟(jì)體制下，為什么“公司”發(fā)揮的作用有很大的不同？“公司”的形態(tài)也有很大的不同？ 怎樣看待市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)里的“資產(chǎn)”、“資本”和具有巨大權(quán)勢(shì)的大企業(yè)與大企業(yè)家，這些與“資本主義”、“壞資本主義”究竟是什么關(guān)系？它們會(huì)不會(huì)威脅普通人民的自由？,2020/9/22,4,回到謝一萍同學(xué)的問(wèn)題,在公司理論中，一個(gè)人領(lǐng)取工資為公司干活，而不是自己將自己的這一部分產(chǎn)品獨(dú)立的在市場(chǎng)上出賣，是因?yàn)樗茈y在市場(chǎng)中準(zhǔn)

3、確找到他勞動(dòng)的價(jià)格，或者說(shuō)，這種找尋的費(fèi)用是很高的。于是，他加入公司，讓另一個(gè)人我們經(jīng)常稱之為“老總”來(lái)幫他發(fā)現(xiàn)他的勞動(dòng)價(jià)值，之后，這個(gè)“老總”會(huì)得到幫助別人發(fā)現(xiàn)價(jià)值的報(bào)酬“利潤(rùn)”。所以，從另一個(gè)角度看，是工人雇用了老總，但是，這個(gè)老總工資應(yīng)該如何定呢？難道是這位老總自己說(shuō)是多少就是多少嗎？,2020/9/22,5,資產(chǎn)與收入,資產(chǎn)是一切帶來(lái)未來(lái)收入的資源； 財(cái)貨（有形的與無(wú)形的） 人的能力 人本身 “收入”概念 享受收入 實(shí)際收入 貨幣收入 行為動(dòng)機(jī)與“快樂(lè)指數(shù)”（Index of Happiness)/“國(guó)民快樂(lè)總值”（GNH),2020/9/22,6,“收入”概念,收入是財(cái)產(chǎn)（資產(chǎn)、資源

4、）提供的服務(wù)。 土地、果樹(shù)、樓宇、機(jī)器、設(shè)備、銀行存款，甚至人本身、以及依附于人身的種種能力，它們共同的用途就是把“收入”源源不斷生產(chǎn)出來(lái)供人們享用。 生命 自由 財(cái)產(chǎn)是源，收入是流 “永久性收入” （permanent income）的概念 收入流的變化狀態(tài) 獲取收入的風(fēng)險(xiǎn) 真正的收入，是“享受性收入”（enjoyable income）。 “工資不是收入，用工資換來(lái)各式享受的時(shí)候才是收入”（費(fèi)雪，1931）。 “當(dāng)期貨幣收入”不過(guò)是易于客觀度量的收入,2020/9/22,7,“收入川流”,收入川流（income flow)：財(cái)富/資產(chǎn)提供的服務(wù)（收入）通常不是一次性的，而是一個(gè)川流 年金（

5、annuity）與“永久收入（permanent income)”的含義 收入川流的時(shí)間形態(tài) 先高后低 先低后高 平線一條 大起大落 “收入是一連串事件” 財(cái)產(chǎn)和產(chǎn)權(quán) 生產(chǎn)與投資機(jī)會(huì) 市場(chǎng)定價(jià)過(guò)程 未來(lái)收入的折現(xiàn),2020/9/22,8,資本（capital),資本是收入的貼現(xiàn) 什么是“貼現(xiàn)”？為什么需要“貼現(xiàn)”？ 凈收入流：未來(lái)收入減去未來(lái)成本 資本是資產(chǎn)的現(xiàn)值資本不是“物”，而是“物”的市場(chǎng)價(jià)值 為什么一項(xiàng)資產(chǎn)的未來(lái)市值與其現(xiàn)值不同？ 哪些因素影響資本量的大??？ “歷史成本”？ 資產(chǎn)的供求？ ？,2020/9/22,9,利息和利息理論,為什么“利息”？ “現(xiàn)時(shí)消費(fèi)”與“將來(lái)消費(fèi)”的選擇與局

6、限 “利率表現(xiàn)為現(xiàn)時(shí)消費(fèi)與將來(lái)消費(fèi)在進(jìn)行交換時(shí)的價(jià)格” 形形色色的利息 從“純利息”（安全貸款的利息）開(kāi)始 “不耐（impatience)” 現(xiàn)在收入優(yōu)于將來(lái)收入的偏好 影響“不耐”水平的因素：收入的時(shí)間分布，收入數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)人因素（遠(yuǎn)見(jiàn)、自制、習(xí)慣、時(shí)尚） 投資機(jī)會(huì)（不是“資本生產(chǎn)力”、“自然生產(chǎn)力”） 基于選擇 同樣資源可能帶來(lái)的不同收入川流 純利息不耐投資機(jī)會(huì) 市場(chǎng)利息= 純利息 + 風(fēng)險(xiǎn)/莫測(cè),2020/9/22,10,成本、投資回報(bào)與盈利,資產(chǎn)的市值不取決于形成資產(chǎn)的歷史成本，而取決于資產(chǎn)未來(lái)凈收入流 土地、勞動(dòng)和自然力造就了蘋果樹(shù)，但是蘋果樹(shù)的價(jià)值，卻與這些歷史成本斷然無(wú)關(guān) 蘋果

7、樹(shù)的價(jià)值是由它的結(jié)果蘋果的價(jià)值決定的，是所有未來(lái)蘋果收成及其市值的貼現(xiàn) 蘋果的市值又是由什么決定的？它是由蘋果帶給人的未來(lái)享受決定的，而絕不是由蘋果樹(shù)的價(jià)值決定的！ 何謂“資產(chǎn)成本”？利用資產(chǎn)將要發(fā)生的代價(jià) 預(yù)期的未來(lái)收入減未來(lái)成本才是投資的回報(bào) 工資是勞動(dòng)力資產(chǎn)的回報(bào) 窄義利息是資金資產(chǎn)的回報(bào) 利潤(rùn)是眼光與管理能力資產(chǎn)的回報(bào) “風(fēng)落盈利”（windfall profit),2020/9/22,11,I.Fisher的框架,財(cái)富/資產(chǎn),收入,資本,收入的市值,金融理論,價(jià)格理論,產(chǎn)權(quán)與生產(chǎn)理論,2020/9/22,12,小試牛刀,從現(xiàn)象看利率 消費(fèi)和儲(chǔ)蓄傾向？ 耐用工具、永久性建筑 怎樣看？看

8、相對(duì)變化、看邊際 “草寮相對(duì)瓦房升值，則利率上升；反之則利率下降”。 對(duì) 錯(cuò) 不確定 怎樣解釋“急功近利”行為？ 童工和“窮人的孩子早當(dāng)家” 低收入國(guó)家（地區(qū)）的產(chǎn)業(yè)選擇 大學(xué)生擇業(yè)的考慮 為什么金融和教育是重要的？ 怎樣看待“人無(wú)恒產(chǎn)、則無(wú)恒心”的傳統(tǒng)智慧？ 資本的秘密（德。索托，2000）,2020/9/22,13,關(guān)于收入分配,古典經(jīng)濟(jì)學(xué)：資源配置與收入分配 國(guó)富論第一篇，”論勞動(dòng)生產(chǎn)力增進(jìn)的原因，并論勞動(dòng)生產(chǎn)物自然而然地分配給各階級(jí)人民的順序” 第6章，論商品價(jià)格的組成部分 勞動(dòng)工資、資本利潤(rùn)、土地地租 第7章 論商品的自然價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格 第8章 論勞動(dòng)工資 第9章 論資本利潤(rùn) 第10

9、章 論工資與利潤(rùn)隨勞動(dòng)與資本用途的不同而不同 “在各事務(wù)聽(tīng)任其自然發(fā)展的社會(huì)”,工資和利潤(rùn)趨于相等 但是，可觀察到工資和利潤(rùn)的不趨等 部分因?yàn)楦鞣N用途本身的狀況：(1)職業(yè)的愉快和不愉快；（2）學(xué)習(xí)的難易；（3）工作安定與否；（4）責(zé)任的輕重；（5）成功的可能性 部分因?yàn)闅W洲各國(guó)政策不讓事務(wù)完全自由地發(fā)展,2020/9/22,14,收入究竟是怎樣分配的？,財(cái)產(chǎn)權(quán)利界定 市場(chǎng)供求競(jìng)爭(zhēng) 例證1：農(nóng)民和農(nóng)民工 例證2：鐵飯碗工人與下崗工人 例證3：年廣九和馬化騰 例證4：姚明和郎郎 例證5：出國(guó)留學(xué)生與“海歸” 例證6：教師、教授和專家 例證7：官員和公務(wù)員 機(jī)會(huì)、能力和對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)反應(yīng)的可能性,20

10、20/9/22,15,收入差距,由趙人偉教授和李實(shí)教授領(lǐng)導(dǎo)的中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所收入分配課題組，利用國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城鄉(xiāng)家計(jì)調(diào)查的資料，研究我國(guó)收入分配問(wèn)題17年。其中，在1988、1995和2002年三次組織樣本戶入戶調(diào)查，分別估得這三年全國(guó)收入分配的基尼系數(shù)為0.38，0.45和0.46。 上世紀(jì)80年代末90年初，中國(guó)城鎮(zhèn)內(nèi)部居民收入分配的基尼系數(shù)約為0.23，雖然比改革初期的不平等程度有所擴(kuò)大，但是仍處在較低的水平。到2002年的城鎮(zhèn)居民收入差距的基尼系數(shù)已達(dá)到0.33 （李實(shí)、岳希明，2004）。 在1978年農(nóng)村居民收入分配的基尼系數(shù)大約為0.22（趙人偉、李實(shí)，1997）；2002

11、年農(nóng)村內(nèi)部收入差距的基尼系數(shù)被估計(jì)為0.37（李實(shí)，趙人偉，2006）。,2020/9/22,16,測(cè)度的困難,“如何才能達(dá)到準(zhǔn)確的測(cè)量并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題?！?（李實(shí)，趙人偉，2006） 世界銀行專家按城鄉(xiāng)不同的生活費(fèi)指數(shù)，對(duì)基尼系數(shù)加以調(diào)整后，2001年全國(guó)的基尼系數(shù)從原估計(jì)的0.447降為不到0.395。 李實(shí)主持的另一種調(diào)整，是考慮到“暗收入”（“居民享受的各種實(shí)物性補(bǔ)貼和社會(huì)保障項(xiàng)目的貨幣價(jià)值”）在城鄉(xiāng)居民之間的差異很大；按此重新估算了2002年城鄉(xiāng)之間的收入差距和全國(guó)基尼系數(shù)。結(jié)果，調(diào)整后的基尼系數(shù)上升了。 無(wú)論用哪一種調(diào)整方法，離開(kāi)準(zhǔn)確反映我國(guó)的“收入狀況”都還有不小的余地。別的

12、不提，單是比“暗收入”還要隱蔽的“黑收入”，究竟如何調(diào)查并得出量化估計(jì)，是非常頭痛的問(wèn)題。,2020/9/22,17,實(shí)際可觀察的收入,形形色色的收入 當(dāng)期貨幣收入、實(shí)物收入和名譽(yù)性收入 合法、非法與灰色收入 收入的穩(wěn)定性（風(fēng)險(xiǎn)） 總收入與凈收入 對(duì)于一個(gè)制度變化急速的社會(huì)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，上述不同收入的界線在觀察期間都處于不斷變化的狀況中 以當(dāng)期（合法）貨幣總收入為基礎(chǔ)算基尼系數(shù)，在什么含義上反映實(shí)際分配狀況？,2020/9/22,18,區(qū)別“收入差距”與“分配不公”,“（公）平”還是“公（正）”？ 收入分配不均的市場(chǎng)因素 供求不平衡 能力和機(jī)會(huì) 風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)氣 反應(yīng)和學(xué)習(xí)時(shí)間 收入分配不公正 行政壟

13、斷的市場(chǎng)權(quán)力 政改滯后的行政與政治權(quán)力 上述兩種權(quán)力不但獲得在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)里得不到的低風(fēng)險(xiǎn)高收入，且其他社會(huì)成員難以對(duì)此作出競(jìng)爭(zhēng)性反應(yīng) 官商勾結(jié)的利潤(rùn)和租金,2020/9/22,19,陳兆豐案,2006年9月18日，安徽省高級(jí)人民法院終審裁定，維持淮南市中級(jí)人民法院對(duì)陳兆豐受賄、巨額財(cái)產(chǎn)來(lái)源不明一案判處無(wú)期徒刑、剝奪政治權(quán)利終身、沒(méi)收個(gè)人全部資產(chǎn)的原判。 終審認(rèn)定，陳兆豐共非法收受207人334次所送人民幣283.76萬(wàn)元、美元800元；“除去9人37次是為承攬工程外，其余均為升遷、提拔或安排工作”而發(fā)生的賄賂； 另外，陳兆豐還有545余萬(wàn)元人民幣、美元6996元、港幣1.677萬(wàn)元不能說(shuō)明合法來(lái)

14、源。 “安徽省歷年來(lái)受賄數(shù)額最大的一起縣委書(shū)記職務(wù)犯罪要案”。 公布”119個(gè)行賄人的職務(wù)和姓氏（名則隱去）從縣幾大班子領(lǐng)導(dǎo)成員、縣委縣政府部門頭頭、到鄉(xiāng)鎮(zhèn)書(shū)記鎮(zhèn)長(zhǎng)證明 “買家”的主體是現(xiàn)職官員。 在陳被判無(wú)期徒刑前后，定遠(yuǎn)縣共有12位領(lǐng)導(dǎo)干部被判貪污、受賄罪，總刑期84年零6個(gè)月。 賣官鬻爵的新特點(diǎn) 非法權(quán)力的市價(jià)形成,2020/9/22,20,劉志祥案,2006年4月法院判決，原漢口火車站站長(zhǎng)和武漢鐵路局副局長(zhǎng)劉志祥，在任9年期間（19952004），利用職權(quán)單獨(dú)侵吞或伙同他人私分、貪污公款折合人民幣1870萬(wàn)元，并“先后160余次收受工程建筑商、車票代售點(diǎn)負(fù)責(zé)人和所屬工作人員等的巨額款物

15、”共14354萬(wàn)元；此外，還有1440萬(wàn)元財(cái)產(chǎn)不能說(shuō)明合法來(lái)源。 工程腐敗： “漢口火車站經(jīng)劉志祥的手，幾年來(lái)裝飾維修費(fèi)用高達(dá)1.74億元”，其中包括花30萬(wàn)元建一處花壇，花110萬(wàn)修一個(gè)5米見(jiàn)方的小休息廳，也包括“2000年廳內(nèi)剛花巨款安裝好中央空調(diào)，還未使用，2002年又被敲了重新裝修?！?倒票。即“把持計(jì)劃配票大權(quán)”，把海量緊俏車票指令分配給劉的“合作者”，再由后者“加手續(xù)費(fèi)”后賣給市場(chǎng)。 “漢口火車站每年運(yùn)送旅客一千多萬(wàn)人次，臥鋪票和緊張方向的座位票占30%至40%”。 “劉志祥利用職權(quán)在火車票上得到實(shí)惠，是個(gè)公開(kāi)的秘密。他在漢口火車站擔(dān)任站長(zhǎng)6年，被人封為漢口站最大票霸”。 為當(dāng)年漢口火車站招待所承包糾紛，劉犯居然雇兇殺人；那家招待所的承包人高鐵拄，在劉撕毀承包合同、拒不執(zhí)行法院賠償損失的裁定之后，因揚(yáng)言舉報(bào)劉的違法犯罪問(wèn)題，被劉指使的兇犯殘