1、精品 料推薦21 世紀(jì)財(cái)務(wù)管理發(fā)展趨勢(shì)回首 20 世紀(jì)，從中外財(cái)務(wù)管理的發(fā)展史中，可以總結(jié)出一條基本規(guī)律：財(cái)務(wù)管理發(fā)展與創(chuàng)新的動(dòng)力來(lái)自財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變遷。展望 21 世紀(jì)，對(duì)于財(cái)務(wù)管理發(fā)展趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)，同樣離不開(kāi)對(duì)當(dāng)前與今后一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)所處的環(huán)境分析。一、 21 世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境變遷及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的挑戰(zhàn)對(duì)于財(cái)務(wù)管理的環(huán)境變遷，可從宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境兩個(gè)方面分析。從宏觀環(huán)境看，主要體現(xiàn)在：經(jīng)濟(jì)全球化浪潮勢(shì)不可擋；知識(shí)經(jīng)濟(jì)方興未艾；信息技術(shù)、通信技術(shù)與電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展等等。而從微觀環(huán)境分析，又表現(xiàn)為：公司內(nèi)部的機(jī)構(gòu)重組；公司之間的購(gòu)并與重組；虛擬公司的興起等方面。而每一方面的特點(diǎn)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理

2、，都提出了挑戰(zhàn)。1 、經(jīng)濟(jì)全球化浪潮。近 20 年來(lái)，在技術(shù)進(jìn)步與各國(guó)開(kāi)放政策的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程逐步加快，成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流。隨著國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資規(guī)模擴(kuò)大，以國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)在生產(chǎn)、流通、消費(fèi)等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，在 21 世紀(jì)可預(yù)見(jiàn)的時(shí)期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)全球化將呈現(xiàn)出新特征：一是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)將帶動(dòng)電信、銀行、保險(xiǎn)和運(yùn)輸?shù)热蚍?wù)業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)張， 已經(jīng)形成的時(shí)間上相互連續(xù)、 價(jià)格上聯(lián)動(dòng)的國(guó)際金融交易網(wǎng)絡(luò)，隨著交易手段和方式的不斷創(chuàng)新， 交易量迅猛增長(zhǎng)。 二是跨國(guó)公司已突破反壟斷法約束，全球購(gòu)并將涉及更多領(lǐng)域，規(guī)模不斷擴(kuò)大，跨國(guó)公司規(guī)模和市場(chǎng)份額的不斷擴(kuò)大又將使生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)、消費(fèi)日益具有全球

3、性。三是 WTO 等多邊組織、國(guó)際政策協(xié)調(diào)集團(tuán)、非政府組織的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)和區(qū)域性經(jīng)濟(jì)組織，通過(guò)全球范圍或區(qū)城內(nèi)貿(mào)易和投資自由化安排，將在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。在經(jīng)濟(jì)全球化浪潮中，對(duì)財(cái)務(wù)管理有著直接影響的是金融全球化。金融已經(jīng)成了改變我們生活的關(guān)鍵性力量，在某種意義上，未來(lái)不是信息時(shí)代而是金融時(shí)代。金融全球化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一柄雙刃劍。它使企業(yè)籌資、投資有更多的選擇機(jī)會(huì)，選擇權(quán)是有價(jià)值的，所以說(shuō)，金融全球化客觀上提升了企業(yè)的價(jià)值； 但從 1997 年的亞洲金融風(fēng)暴可以看出，在金融全球化的背后，是極大的風(fēng)險(xiǎn)。在金融工具和衍生金融工具不斷創(chuàng)新的今天，如何尋求機(jī)遇，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，是財(cái)務(wù)管理當(dāng)前

4、和今后一段時(shí)間所面臨的最重要課題。2 、知識(shí)經(jīng)濟(jì)的興起。 1996 年經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織在以知識(shí)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)的報(bào)告中首次正式使用了 “知識(shí)經(jīng)濟(jì) ”這一概念，并對(duì) “知識(shí)經(jīng)濟(jì) ”下了明確的定義，即 “知識(shí)經(jīng)濟(jì)是建立在知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的生產(chǎn)、分配和使用上的經(jīng)濟(jì) ”。這標(biāo)志著一個(gè)嶄新時(shí)代的到來(lái)。知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是知識(shí)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的高度滲透，全面提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)含量，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)不斷升級(jí)；二是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，美國(guó)又稱為 “新經(jīng)濟(jì) ”，認(rèn)為美國(guó)近十多年的經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步的發(fā)展，主要?dú)w功于 “新經(jīng)濟(jì) ”，而 “新經(jīng)濟(jì) ”的發(fā)展又帶動(dòng)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代，從而建立了一種良性

5、循環(huán)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理來(lái)說(shuō)，知識(shí)經(jīng)濟(jì)改變了企業(yè)資源配置結(jié)構(gòu)，使傳統(tǒng)的以廠房、機(jī)器、資本為主要內(nèi)容的資源配置結(jié)構(gòu)改變?yōu)橐灾R(shí)為基礎(chǔ)的知識(shí)資本為主的資源配置結(jié)構(gòu)。那幺，對(duì)于知識(shí)資本如何進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和管理又成為一個(gè)重要課題。3 、電子商務(wù)蓬勃發(fā)展。 電子商務(wù)是由美國(guó) IBM 公司在 20 世紀(jì) 90 年代率先提出的， 是計(jì)算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)兩者結(jié)合的成果。與傳統(tǒng)商業(yè)模式相比，電子商務(wù)是一種全新的1精品 料推薦商業(yè)模式。隨著電子商務(wù)的發(fā)展，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理也演化到網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)時(shí)代。網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)的最顯著特點(diǎn)是實(shí)時(shí)報(bào)告 (real time reporting) ，企業(yè)可以進(jìn)行在線管理。網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)的前景

6、是誘入的，但它引起的安全問(wèn)題同樣讓人擔(dān)心。中國(guó)最大的資料庫(kù)下載4 、企業(yè)重構(gòu)。企業(yè)重構(gòu)自 20 世紀(jì) 80 年代從美國(guó)興起以來(lái)，愈演愈烈，現(xiàn)已成為席卷全球的浪潮。從它的外在形式和歷史演進(jìn)看， 它分為三種形式，同時(shí)也是三個(gè)階段： (1)80 年代的公司內(nèi)部重構(gòu)，即壓縮管理層次，使管理更靈活機(jī)動(dòng)，剝離公司非核心業(yè)務(wù)，增強(qiáng)公司核心能力，從而大大提高公司的全球競(jìng)爭(zhēng)能力。 (2)90 年代公司之間的購(gòu)并與重組，這次公司購(gòu)并浪潮與 20 世紀(jì)前幾次購(gòu)并浪潮有著明顯不同的特點(diǎn)。一是跨國(guó)購(gòu)并呈上升趨勢(shì)；二是購(gòu)并集中在第三產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)。 (3)90 年代后期開(kāi)始出現(xiàn)的虛擬企業(yè)。有人認(rèn)為虛

7、擬企業(yè)就是網(wǎng)絡(luò)公司，其實(shí)這是一種誤解，網(wǎng)絡(luò)公司僅僅是虛擬企業(yè)的一種。所謂虛擬企業(yè)，按照德國(guó)斯圖加特大學(xué) H JBulliger 教授的解釋： “虛擬企業(yè)是這樣一種網(wǎng)絡(luò)組織：由于信息技術(shù)和通信技術(shù)高度發(fā)達(dá)，企業(yè)之間的合作關(guān)系已突破傳統(tǒng)的長(zhǎng)期固定的合作關(guān)系，如合資企業(yè)、跨國(guó)公司等等。而通過(guò)網(wǎng)絡(luò)，應(yīng)用信息技術(shù)和通信技術(shù)進(jìn)行分散的互利的合作，一旦合作的目的達(dá)到，這種合作關(guān)系便宣告解除。因此，這是一種暫時(shí)的、空間跨度很大的合作形式。企業(yè)重構(gòu)的外部因素是來(lái)自全球企業(yè)間激烈競(jìng)爭(zhēng)的壓力以及技術(shù)的進(jìn)步，特別是信息技術(shù)和通信技術(shù)突飛猛進(jìn)的發(fā)展， 而內(nèi)部原因則是為了增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而必須的戰(zhàn)略調(diào)整。企業(yè)重構(gòu)對(duì)企業(yè)本身

8、，甚至對(duì)社會(huì)都產(chǎn)生了巨大的沖擊，也對(duì)財(cái)務(wù)管理提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。如公司內(nèi)部重構(gòu)時(shí)如何進(jìn)行資產(chǎn)剝離；公司之間的購(gòu)并如何進(jìn)行資本運(yùn)作；跨國(guó)購(gòu)并時(shí)如何進(jìn)行國(guó)際財(cái)務(wù)管理；而虛擬企業(yè)的財(cái)務(wù)管理更是無(wú)章可循，目前仍處于摸索階段。二、 21 世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展趨勢(shì)面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化浪潮、知識(shí)經(jīng)濟(jì)與電子商務(wù)等等的沖擊，當(dāng)代財(cái)務(wù)管理的理論與方法已經(jīng)明顯不完全適應(yīng) 21 世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境變遷，在指導(dǎo)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)方面捉襟見(jiàn)肘。這主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： (1) 當(dāng)代財(cái)務(wù)管理的理論基礎(chǔ)是建立在工業(yè)經(jīng)濟(jì)，以有形資產(chǎn)管理為主的基礎(chǔ)上，而目前全球正大步跨向知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)比重逐步上升， 有的高科技企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)

9、的價(jià)值已經(jīng)大大超過(guò)有形資產(chǎn)的價(jià)值。(2) 當(dāng)代財(cái)務(wù)管理的手段落后，隨著通訊技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)勢(shì)在必行。(3) 當(dāng)代財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)管理范圍狹窄，僅限于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的管理極少論及。(4)現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度呆板，激勵(lì)與約束機(jī)制不對(duì)等、不兼容。 (5) 現(xiàn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系主要限于可用貨幣計(jì)量的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而對(duì)企業(yè)的人力資源、知識(shí)資產(chǎn)等缺乏適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)加以考核評(píng)價(jià)。針對(duì)當(dāng)代財(cái)務(wù)管理面臨的困境，為了更好地滿足 21 世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的需要，財(cái)務(wù)管理理論與方法將以環(huán)境變遷為契機(jī)，不斷進(jìn)行創(chuàng)新。在今后一段時(shí)間內(nèi)，可以預(yù)見(jiàn)財(cái)務(wù)管理將呈現(xiàn)出以下的發(fā)展趨勢(shì)：1 、理論基礎(chǔ)建立在工業(yè)經(jīng)濟(jì)和知識(shí)經(jīng)濟(jì)并重的基礎(chǔ)

10、上， 既重視有形的物質(zhì)資本管理， 即傳統(tǒng)的籌資、投資和利潤(rùn)分配，又重視無(wú)形的知識(shí)資本管理，即知識(shí)資本的取得、使用2精品 料推薦以及對(duì)知識(shí)資本的所有者進(jìn)行企業(yè)剩余分配。在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，決定企業(yè)生存與發(fā)展的主導(dǎo)要素是企業(yè)擁有的物質(zhì)資本，如果一個(gè)企業(yè)的物質(zhì)資本雄厚，其發(fā)展就越有優(yōu)勢(shì)，所以在企業(yè)里， 物質(zhì)資本的所有者就占據(jù)統(tǒng)治地位， 其利益高于其它要素所有者的利益，并掌握企業(yè)的剩余控制權(quán)。但隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，擴(kuò)展了資本的范圍，改變了資本的結(jié)構(gòu)。在企業(yè)新的資本結(jié)構(gòu)中，物質(zhì)資本的地位將相對(duì)下降，而知識(shí)資本的地位將相對(duì)上升。這一變化將引起財(cái)務(wù)管理呈現(xiàn)出一些新特征： (1) 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)將從 “股東

11、財(cái)富最大化 ”發(fā)展為 “企業(yè)價(jià)值最大化 ”?，F(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和：股東、債權(quán)人、經(jīng)理階層、一般員工甚至政府等等，他們共同構(gòu)成了企業(yè)的利益制衡機(jī)制。如果將企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)僅僅歸結(jié)為股東的目標(biāo)， 而忽視其它相關(guān)利益主體，必然導(dǎo)致矛盾沖突，最終損害企業(yè)的價(jià)值。如果我們招企業(yè)的財(cái)富比做一塊蛋糕，這塊蛋糕可以分為幾個(gè)部分，分屬于企業(yè)契約關(guān)系的各方 股東、債權(quán)人、員工、政府等等。那幺，當(dāng)企業(yè)財(cái)富總額一定時(shí)，各方的利益是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，而當(dāng)企業(yè)的財(cái)富增加后，各種契約關(guān)系人的利益都會(huì)較好地得到滿足。 (2) 無(wú)形資產(chǎn)將成為企業(yè)投資決策的重點(diǎn)。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，知識(shí)資本在企業(yè)資本結(jié)

12、構(gòu)中所占主導(dǎo)地位的形成，必然導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化。在新的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，以知識(shí)為基礎(chǔ)的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)、計(jì)算機(jī)孰件、人才素質(zhì)、產(chǎn)品創(chuàng)新等無(wú)形資產(chǎn)所占的比重將大大提高。無(wú)形資產(chǎn)將成為企業(yè)最主要的投資對(duì)象。 (3) 人力資本的所有者將參與企業(yè)稅后利潤(rùn)分配。 在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人力資本是決定企業(yè)乃至整個(gè)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最重要資源。人力資本的所有者將和物質(zhì)資本的所有者一樣分擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也分享企業(yè)的稅后利潤(rùn)。目前，國(guó)內(nèi)外的一些高新技術(shù)企業(yè)對(duì)員工進(jìn)行送 “紅股 ”，以及一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對(duì)企業(yè)經(jīng)理實(shí)行 “股票期權(quán)制 ”，這些都是人力資本的所有者參與企業(yè)稅后利潤(rùn)分配的形式，可以預(yù)見(jiàn)這種趨勢(shì)將越來(lái)越明顯。2

13、、公司理財(cái)手段與方法以網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)為主，并將網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)融入到企業(yè)資源規(guī)劃(ERP) 系統(tǒng)中。網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)是以互聯(lián)網(wǎng)INTRENET 、內(nèi)部網(wǎng) INTRANET以及電子商務(wù)為背景的在線理財(cái)活動(dòng)。網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理手段與方法的沖擊主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： (1) 在網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)環(huán)境下，從空間看，企業(yè)的事務(wù)可以進(jìn)行遠(yuǎn)程處理，便于整合整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)資源，全面提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；從時(shí)問(wèn)看，企業(yè)的一切活動(dòng)均可以實(shí)時(shí)報(bào)告，便于企業(yè)進(jìn)行在線管理，從而顯著提高企業(yè)的工作效率。 (2) 在網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)環(huán)境下，對(duì)于擁有許多下屬機(jī)構(gòu)，而這些下屬機(jī)構(gòu)又呈復(fù)雜結(jié)構(gòu)且行業(yè)多種多樣的集團(tuán)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)的協(xié)同， 包括與企業(yè)內(nèi)

14、部部門(mén)的協(xié)同、 與供應(yīng)鏈的協(xié)同和與社會(huì)部門(mén)的協(xié)同，從而使企業(yè)資源配置最優(yōu)化、最大限度地節(jié)約和使用資源。 (3) 在網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)環(huán)境下，電子單據(jù)和電子貨幣將得到普遍使用。電子單據(jù)可以節(jié)省許多中間環(huán)節(jié)，從而促進(jìn)財(cái)務(wù)流程速度和效率的提高。而電子貨幣是電子商務(wù)的重要條件，也是網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)的重要基礎(chǔ)。貨幣的電子化以及在此基礎(chǔ)上的網(wǎng)上支付、網(wǎng)上結(jié)算，不僅可極大地提高結(jié)算效率，更重要的是加快了資金周轉(zhuǎn)速度，降低了企業(yè)資金成本。但是網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)只是企業(yè)管理信息系統(tǒng)的一個(gè)組成部分，它既不能等同也不能代替企業(yè)管理信息系統(tǒng)。管理信息系統(tǒng)已從 20 世紀(jì) 60 70 年代的物料需求規(guī)劃 (MRP) ，發(fā)展到 80 年代的制造資源

15、規(guī)劃 (MRP ) ，再進(jìn)一步演化到 90 年代的企業(yè)資源規(guī)劃 (ERP) 。ERP系統(tǒng)的基本思路是將企業(yè)的運(yùn)營(yíng)流程看作是一個(gè)緊密連接的供應(yīng)鏈，包括供應(yīng)商、制造3精品 料推薦工廠、分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和客戶等；將企業(yè)內(nèi)部劃分成幾個(gè)相互協(xié)同作業(yè)的支持子系統(tǒng)，如財(cái)務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、生產(chǎn)制造、人力資源、質(zhì)量控制、服務(wù)維護(hù)、工程技術(shù)等，把客戶需求和企業(yè)內(nèi)部的制造活動(dòng)以及供應(yīng)商和制造資源整合在一起，體現(xiàn)了完全按用戶需求制造的思想。由此可見(jiàn)，網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)是融入到企業(yè)資源規(guī)劃 (ERP) 系統(tǒng)中。3 、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)務(wù)安全管理并重， 風(fēng)險(xiǎn)投資管理將成為財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。 隨著企業(yè)所面臨的金融全球化、知識(shí)經(jīng)濟(jì)和電子

16、商務(wù)等財(cái)務(wù)環(huán)境的變化，企業(yè)所承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大了。金融全球化和電子商務(wù)所產(chǎn)生的 “網(wǎng)上銀行 ”及“電子貨幣 ”將使國(guó)際間的資本流動(dòng)更快捷，資本決策可在瞬間完成，這使得貨幣的形式及本質(zhì)發(fā)生變化，從有形形態(tài)演化成無(wú)形形態(tài)、從直接價(jià)值演化成間接價(jià)值等。知識(shí)經(jīng)濟(jì)將使信息傳播、處理、反饋以及更新的速度大大加快。這些新變化既給企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇，同時(shí)也加劇了企，業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，企業(yè)在加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí)，往往忽視財(cái)務(wù)安全管理，無(wú)意中為經(jīng)濟(jì)犯罪行為打開(kāi)了方便之門(mén)。電子商務(wù)業(yè)務(wù)的拓展，特別是金融性業(yè)務(wù)的拓展，往往容易出現(xiàn)一種嚴(yán)重的脫節(jié)現(xiàn)象，這就是業(yè)務(wù)發(fā)展與有效監(jiān)督機(jī)制不能同步進(jìn)行，業(yè)務(wù)和技術(shù)有新

17、的發(fā)展，而有效的監(jiān)督取不上，從而嚴(yán)重威脅企業(yè)的財(cái)務(wù)安全。企業(yè)要采取相應(yīng)的措施，比如財(cái)務(wù)軟件的 “防火墻 ”技術(shù)等?！皠?chuàng)新 ”將是 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ?而承擔(dān)知識(shí)與技術(shù)創(chuàng)新的主體之一 中小型科技企業(yè)由于其面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比大中型企業(yè)要大得多，所以它們的融資渠道主要是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)，吸收風(fēng)險(xiǎn)投資。所謂風(fēng)險(xiǎn)投資是指風(fēng)險(xiǎn)投資公司為有發(fā)展?jié)摿Φ鄙儋Y金的中小型科技企業(yè)提供最初的風(fēng)險(xiǎn)資本投入，待被投資企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段，風(fēng)險(xiǎn)投資公司就通過(guò)股票上市或轉(zhuǎn)讓方式收回投資，獲取利潤(rùn)。處于初創(chuàng)和成長(zhǎng)階段的中小型科技企業(yè)如何才能獲得風(fēng)險(xiǎn)投資公司的育睞，爭(zhēng)取到風(fēng)險(xiǎn)資本注入，隨后又如何使用好風(fēng)險(xiǎn)資金，如何償

18、還風(fēng)險(xiǎn)資金等等問(wèn)題也將成為 21 世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的重要課題。4 、財(cái)務(wù)制度更加靈活多樣，既降低現(xiàn)代企業(yè)的代理成本，又增加企業(yè)的親和力。財(cái)務(wù)制度作為一種公開(kāi)的 “財(cái)務(wù)合約 ”，用來(lái)規(guī)范企業(yè)的激勵(lì)和約束機(jī)制，而激勵(lì)與約束機(jī)制5 、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系創(chuàng)新。 21 世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的評(píng)價(jià)體系創(chuàng)新主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是進(jìn)一步拓展傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系；二是對(duì)知識(shí)資本等無(wú)形資產(chǎn)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)比重增加?，F(xiàn)代企業(yè)在評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效方面，除采用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)外，近年來(lái)又提出了經(jīng)濟(jì)附加值 (EVA) 、自由現(xiàn)金流量 (FCF) 和市場(chǎng)附加值 (MVA) 等財(cái)務(wù)指標(biāo)。 (1) 經(jīng)濟(jì)附加值等于企業(yè)稅后利潤(rùn)與債務(wù)資本成本和權(quán)益資

19、本成本的差額，它是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，測(cè)算的是一個(gè)公司過(guò)去年度的經(jīng)營(yíng)成果，可用以分析經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)企業(yè)的得與失，促使經(jīng)營(yíng)者千方百計(jì)用較少的資本做更多的事。 (2) 自由現(xiàn)金流量等于一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi) ( 例如一年 ) 債權(quán)人獲得的利息和股東獲得的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流減去企業(yè)當(dāng)期的投資總額，它是一個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)，反映企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期間實(shí)際的資金實(shí)力。它與經(jīng)濟(jì)附加值相結(jié)合能較好地評(píng)價(jià)企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)狀況，有助于圍繞資本增值， 實(shí)現(xiàn)資本的最優(yōu)配置。 (3) 市場(chǎng)附加值等于企業(yè)價(jià)值 ( 市場(chǎng)上公司股價(jià)總值 ) 與全部投入資本的差額， 它主要用來(lái)衡量上市公司市場(chǎng)價(jià)值與公司賬面價(jià)值的差額，反映出市場(chǎng)對(duì)公司前景的評(píng)價(jià)。三、啟示與對(duì)策4精品 料推薦研究未來(lái)是為了更好地把握現(xiàn)在。對(duì) 21 世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展趨勢(shì)研究，也同樣是為了進(jìn)一步改進(jìn)與創(chuàng)新當(dāng)前財(cái)務(wù)管理理論與方法體系，從而更好地指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)。我國(guó)理論界對(duì)于 21 世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展研究，剛剛處于起步階段。在報(bào)刊雜志中，多見(jiàn)有關(guān)環(huán)境變革對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)組織以及對(duì)會(huì)