1、中小企業(yè)在場外市場掛牌融資發(fā)展之道,陳 妍,上海股權(quán)托管交易中心,企業(yè)發(fā)展階段與多層次資本市場設(shè)計原理,多層次資本市場架構(gòu),2007年5月，中國證監(jiān)會向國務(wù)院上報的上述中國多層次證券市場建設(shè)方案獲得批準(zhǔn)。,行業(yè)龍頭、大型、骨干型企業(yè)、 藍(lán)籌企業(yè),高成長、自主創(chuàng)新型企業(yè),初創(chuàng)期或成長初期具有持續(xù)能力的企業(yè),企業(yè)不同發(fā)展階段所對應(yīng)的資本市場層級,多層次資本市場掛牌上市條件比較,掛牌優(yōu)勢,掛牌成本,顯性成本,上海股交中心市場概況,1、 國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè) 建設(shè)國際金融中心和國際航運(yùn)中心的意見（國發(fā)200919號文） “研究探索推進(jìn)上海服務(wù)長三角地區(qū)非上市公眾公司股份轉(zhuǎn)讓

2、的有效途徑”。 2、 國家發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)“十二五”時期上海國際金融中心建設(shè)規(guī)劃的通知（發(fā)改財金20112991號） “以上海股權(quán)托管交易中心建設(shè)為載體，積極探索非上市公司股權(quán)托管和非公開轉(zhuǎn)讓市場建設(shè)”。 3、國務(wù)院關(guān)于印發(fā)中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案的通知（國發(fā)201338號） “支持股權(quán)托管交易機(jī)構(gòu)在試驗區(qū)內(nèi)建立綜合金融服務(wù)平臺。”,設(shè)立依據(jù),上海聯(lián)交所 （第四股東）,張江高科 （第三股東）,上海市政府 （第一股東）,上海證券交易所 （第二股東）,股東背景,融資、流通、估值、宣傳 一站式立體綜合金融服務(wù),交易所地址,一市兩板E板,2012年2月15日，時任中共中央政治局委員、上海市

3、委書記俞正聲出席啟動儀式并為上海股權(quán)托管交易中心敲響開市鑼。,一市兩板 Q板,2013年8月7日，上海股權(quán)托管交易中心中小企業(yè)股權(quán)報價系統(tǒng)正式啟動，首批101家企業(yè)成功掛牌，其中，上海企業(yè)71家，上海以外地區(qū)企業(yè)30家。,E板97家掛牌企業(yè)地區(qū)分布,湖北,福建,貴州,Q板198家掛牌企業(yè)地區(qū)分布,湖北,貴州,山西,廣東,四川,深圳,陜西,福建,信息傳輸、軟件 和信息技術(shù)服務(wù)業(yè),科學(xué)研究 和技術(shù)服務(wù)業(yè),交通運(yùn)輸、倉儲 和郵政業(yè),批發(fā)和零售業(yè),金融業(yè),制造業(yè),居民服務(wù)、修理 和其他服務(wù)業(yè),農(nóng)、林、牧、漁業(yè),租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè),住宿和餐飲業(yè),主要 行業(yè)分布,掛牌企業(yè)行業(yè)分布,營業(yè)收入分布,2012年度

4、，40家掛牌公司實現(xiàn)1000萬元以上的營業(yè)收入規(guī)模。 收入規(guī)模最大的企業(yè)達(dá)到了4.28億元，平均每家收入4145萬元。,2012年營業(yè)收入規(guī)模,11%，共6家,11%，共6家,13%，共7家,11%，共6家,1億元 5000萬元-1億元 1000萬元-5000萬元 500萬元-1000萬 0-500萬元,40,20,2012年掛牌公司營業(yè)收入規(guī)模分布圖,53%，共28家,凈資產(chǎn)分布,資產(chǎn)負(fù)債率分布,融資滿足率 78%,間接融資 股權(quán)質(zhì)押 主動授信 約定式回購,私募債 集合票據(jù),直接融資 掛牌前私募 掛牌后定增,企業(yè)融資路徑,股權(quán)融資情況,股權(quán)質(zhì)押 掛牌企業(yè)實現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押貸款1.31億元,主動授信

5、 掛牌企業(yè)獲得銀行主動授信4.25億元,銀行授信 獲得銀行授信30億,專屬產(chǎn)品 8家商業(yè)銀行推出專屬場外交易市場產(chǎn)品,幫助掛牌企業(yè)債權(quán)融資,債權(quán)融資情況,交易數(shù)據(jù)(2013.11.8),規(guī)范運(yùn)行優(yōu)勢 制度體系完善（上海市2012年金融創(chuàng)新一等獎第一名） 市場公信力強(qiáng) 市場進(jìn)入良性循環(huán)（掛牌公司、投資者、中介機(jī)構(gòu)等均受益）,功能實現(xiàn)優(yōu)勢 融資滿足率同比領(lǐng)先 融資市盈率同比領(lǐng)先 交易活躍度同比領(lǐng)先 交易市盈率同比領(lǐng)先 企業(yè)成長率同比領(lǐng)先,金融生態(tài)優(yōu)勢 上海國際金融中心 中國（上海）自貿(mào)區(qū) 長三角經(jīng)濟(jì)區(qū) 金融資源集聚（資金、投資者、機(jī)構(gòu)）,綜合服務(wù)優(yōu)勢 服務(wù)體系完善（E板、Q板） 服務(wù)產(chǎn)品豐富（股債

6、結(jié)合融資） 參與機(jī)構(gòu)多元（混業(yè)經(jīng)營） 服務(wù)對象廣泛（大中小微企業(yè)） 上交所協(xié)同服務(wù),上海股交中心優(yōu)勢,掛牌企業(yè)融資成長案例,股權(quán)融資,100020天谷科技 發(fā)起設(shè)立股份公司，成立半年即完成掛牌 團(tuán)隊豪華，產(chǎn)品市場前景廣闊 自2011年至2014年預(yù)計虧損，2015年預(yù)計盈利 掛牌后：股權(quán)融資2970萬元，每股2.7元，最新股價3.6元,股債融資結(jié)合,100049天種牧業(yè) 掛牌后：獲得建設(shè)銀行300萬元股權(quán)質(zhì)押貸款 獲得江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行貸款500萬元 掛牌后：獲得股權(quán)融資1600萬元，每股2.5元 2013年上半年收入同比增長12%、利潤增長20% 獲得徐州市政府“市龍頭企業(yè)”財政獎勵 經(jīng)營

7、思路調(diào)整：養(yǎng)殖外包，重點(diǎn)市場開拓、人才引進(jìn)、設(shè)備改造、資本運(yùn)作,股權(quán)質(zhì)押貸款,100060云生竹業(yè) 掛牌前：獲得推薦機(jī)構(gòu)3小時緊急拆借300萬元流動資金 獲得推薦機(jī)構(gòu)1020萬元股權(quán)投資，每股2.88元 掛牌后：招商銀行1000萬元股權(quán)質(zhì)押貸款（720萬股，質(zhì)押率48%），招銀國際優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。 掛牌后：發(fā)行私募債1000萬元，3年期，11%票面利率，質(zhì)押物為公司控股股東所持本公司股份，質(zhì)押率與招商銀行相同,信用貸款,100052主健醫(yī)學(xué) 掛牌前：股權(quán)融資1573萬元，每股1元 掛牌后：擬發(fā)行企業(yè)私募債8000萬元 掛牌后：上海全資子公司獲得江蘇銀行500萬元信用貸款，基準(zhǔn)利率上浮15% 28家

8、掛牌公司掛牌后獲得銀行4億元信用貸款,企業(yè)私募債,100050華彩天地 掛牌前：股權(quán)融資1000.32萬元，每股5.21元 掛牌后：招商銀行貸款1000萬元，華夏銀行貸款800萬元 掛牌后：擬發(fā)行1000萬元私募可轉(zhuǎn)債，票面利率12.5%，期限12個月，到期后債轉(zhuǎn)股，純信用、無任何抵押擔(dān)保,100028極元金融,掛牌后，在客戶心目中公信力大幅提升，口碑的宣傳使得銷售額大幅提升。 掛牌后，公司一個月內(nèi)即以每股8.5元人民幣的價格引入外部投資者， 獲得融資2,999.905萬元。 掛牌后，公司營業(yè)收入及營業(yè)利潤大幅增長，2012年營業(yè)收入比2011年增長107%，2012年營業(yè)利潤比2011年增長

9、155%。 掛牌后，公司整合外部資源能力明顯增強(qiáng)，第一理財網(wǎng)、理財專修學(xué)院、 外圍獨(dú)立理財師被納入，磁場效益凸顯。 掛牌后，公司積極參與上海股交中心相關(guān)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍有所擴(kuò)大， 為其他掛牌公司提供金融服務(wù)。,100033裕強(qiáng)股份,掛牌后，公司作為傳統(tǒng)五金制造業(yè)企業(yè)成功完成定向增資1936萬元，每股3.2元，按照2014年預(yù)測盈利動態(tài)市盈率6.5倍，實屬難得。 掛牌后，銀行明確以凈資產(chǎn)為作價依據(jù)進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押貸款，質(zhì)押率100%；另獲得招商銀行1000萬元股權(quán)質(zhì)押貸款，其中招銀國際享有500萬元額度內(nèi)以3.8元/股參與定增的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。 掛牌后，公司成功獲得嘉定區(qū)政府掛牌補(bǔ)貼180萬元，在江蘇泗陽

10、購買82畝土地用于擴(kuò)大產(chǎn)能，目前13年已簽約訂單金額是12年全年的214%。 掛牌后，公司被列入嘉定區(qū)上市公司企業(yè)俱樂部，總經(jīng)理成為區(qū)政協(xié)后備人選。 團(tuán)隊凝聚力大幅提升、管理層眼界極大提高、管理層思路和斗志獲得極大激發(fā)。,100081泰博電子,公司最近兩年及一期（430）營業(yè)收入分別為2200萬、4000萬、1780萬；凈利潤分為為35萬，251萬，80萬。 2013年8月6日掛牌，8月26日與深交所上市公司長盈精密（300115）達(dá)成收購意向。 10月21日，公司發(fā)布定向增資方案，擬募資1200萬股，每股2.2233元，募集資金2668萬元，全部用于設(shè)立昆山全資子公司，擴(kuò)充公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)能，

11、新增股份全部由長盈精密（300115）全資子公司認(rèn)購，本次定增完成后，公司實際控制人變更為長盈精密（300115）。 10月24日，長盈精密（300115）發(fā)布公告，確認(rèn)上述增資情況。,掛牌企業(yè)業(yè)績增長情況,改制掛牌操作程序,改制程序,掛牌程序,掛牌程序（續(xù)）,上海各區(qū)掛牌獎勵政策,掛牌獎勵政策,上海市嘉定區(qū) 對成功掛牌的企業(yè)，其申請掛牌過程中發(fā)生的中介費(fèi)用，按實際發(fā)生額的50%給予扶持，最高不超過200萬元，實際操作過程中是按照掛牌費(fèi)用實際發(fā)生額的100%給予扶持，最高不超過200萬元； 對于新落戶于嘉定區(qū)的企業(yè)，額外補(bǔ)貼50萬元。,掛牌獎勵政策,上海市浦東新區(qū) 對掛牌企業(yè)給予50萬元補(bǔ)貼；

12、 對成功推薦企業(yè)掛牌的推薦機(jī)構(gòu)給予20萬元獎勵。,掛牌獎勵政策,上海市閔行區(qū) 對掛牌企業(yè)給予一次性最高不超過50萬元的獎勵。,掛牌獎勵政策,上海市張江核心區(qū) 對掛牌企業(yè)給予最高不超過160萬元人民幣的一次性補(bǔ)助，其中，改制費(fèi)用補(bǔ)助最高不超過60萬元人民幣，掛牌費(fèi)用補(bǔ)助最高不超過100萬元人民幣； 掛牌后完成首次融資的，分別給予融資服務(wù)機(jī)構(gòu)和股交中心融資額1%的獎勵； 掛牌期間，對掛牌企業(yè)所繳納的監(jiān)管費(fèi)、信息披露費(fèi)予以補(bǔ)貼，每年補(bǔ)貼10萬元人民幣。,掛牌獎勵政策,上海市徐匯區(qū) 對掛牌企業(yè)由市區(qū)兩級按照1:1的比例給予最高100萬元補(bǔ)貼；,掛牌獎勵政策,上海市青浦區(qū) 對成功掛牌的企業(yè)在改制及申請掛牌過程中發(fā)生的中介費(fèi)用，經(jīng)區(qū)領(lǐng)導(dǎo)小組認(rèn)定的中介費(fèi)用的50%給予扶持，累計不超過200萬元補(bǔ)貼資助。 鼓勵區(qū)外符合青浦區(qū)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的企業(yè)將注冊地遷至青浦區(qū)掛牌，對成功掛牌的企業(yè)，另給予50萬元獎勵。,掛牌獎勵