1、宏觀經(jīng)濟分析,宏觀經(jīng)濟分析的意義和內(nèi)容：GDP的計算 CPI和失業(yè) 總需求和總供給：解釋經(jīng)濟波動 宏觀經(jīng)濟政策：財政和貨幣政策工具 經(jīng)濟周期理論：理論解釋及投資策略 產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)分析：行業(yè)發(fā)展與投資策略,第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟分析的意義和內(nèi)容,一、宏觀經(jīng)濟分析的意義 結(jié)合居民、企業(yè)、政府和對外四部門的運行來揭示一國的總產(chǎn)出、價格水平、就業(yè)水平和利率等宏觀變量的變動 理財規(guī)劃師既能分析現(xiàn)行的國民經(jīng)濟運行情況，又要判斷未來宏觀政策趨勢，作出合理的投資或其他規(guī)劃,（一）GDP宏觀經(jīng)濟運行規(guī)模最重要指標 一國在某一時期（1年）所產(chǎn)生的所有最終產(chǎn)品（物品和勞務）的價值總和 。 簡單理解：國家的收入,（1）市

2、場價值：價格產(chǎn)量 （2）最終產(chǎn)品價值，中間產(chǎn)品不算 如：中間產(chǎn)品：一塊鐵=5元 最終產(chǎn)品：斧頭=15元,1、GDP概念的理解,（3）一定時期所生產(chǎn)的而不是賣掉 生產(chǎn)了100輛汽車，賣了30輛，倉庫還有70輛 GDP算100輛，30輛按售價核算，另外70輛按存貨價值核算,1、GDP概念的理解,（4）流量：計算期內(nèi)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品價值 去年年薪11萬，今年13萬，每年花7萬，那你去年贊了4萬，今年贊了6萬，那你的存量就是10萬，今年流量是13萬 GDP去年增加50萬，今年增加55萬，這些都是流量,1、GDP概念的理解,1、GDP概念的理解,（5）市場活動所導致價值，非市場式活動不計入（家務勞動、自給

3、自足生產(chǎn)） 老公做家務，老婆給老公發(fā)零花錢，這個不算入GDP,單選題,1、國內(nèi)生產(chǎn)總值是衡量一個國家宏觀經(jīng)濟運行規(guī)模的最重要的指標，以下關(guān)于GDP的理解，不正確的是 A、是流量而不是存量 B、市場活動所導致的價值 C、中間產(chǎn)品價值計入GDP D、是一個市場價值的概念,C,2、下列關(guān)于國民生產(chǎn)總值的說法不正確的是 A、GDP的變動可能是由于價格變動，也可能是由于數(shù)量變動 B、GDP是流量而不是存量 C、家務勞動、自給自足生產(chǎn)等非市場活動不計入GDP中 D、家務勞動、自給自足生產(chǎn)等非市場活動計入GDP中,D,2、GDP分類（為衡量實際產(chǎn)出）,名義GDP：用生產(chǎn)產(chǎn)品和勞務當年價格計算GDP 實際GD

4、P：前一年產(chǎn)品和勞務的價格計算,名義GDP與實際GDP（以1993為基期）,3、GDP計算方法,生產(chǎn)法：全部產(chǎn)品和勞務價值中間產(chǎn)品價值 收入法：生產(chǎn)要素的收入（產(chǎn)出要素收入） 支出法：需求者購買最終產(chǎn)品的支出 （產(chǎn)品和勞務賣給了消費者）,注意：理論上，這三種方法計算結(jié)果應一致 你去理發(fā)，花了10元錢。這10元錢要計入今年的GDP（支出法）。 如從理發(fā)師角度，他收入10元錢應計入GDP（收入法）,支出法：一定時期內(nèi)整個社會購買的最終產(chǎn)品的總支出來核算GDP GDP=C+I+G+(X-M) C消費支出 I 投資 G 政府購買 X-M 凈出口出口額進口額,已知C=6億元，I=1億元，G=1.5億元，

5、X=2億元，M=1.8億元，則GDP=（）億元 A、6.7 B、7.7 C、8.7 D、5,GDP=C+I+G+(X-M) =6+1+1.5+（2-1.8） =8.7,4、區(qū)分GDP和GNP,GNP:一國國民所擁有的生產(chǎn)要素在一定時期運用生產(chǎn)要素所生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品和勞務的市場價值,GDP:國土原則凡在本國領(lǐng)土上創(chuàng)造的收入，不管是否為本國公民制造，都計入 GNP:國民原則凡是本國國民所創(chuàng)造的收入，不管要素是否在國內(nèi)，都計入本國,注意： 一國企業(yè)在國外子公司的利潤收入應計入該國的GNP 外國公司在該國子公司的利潤收入不計入該國GNP.,當GNP大于GDP時，則本國居民從國外得到的收入（）外國居民

6、從本國取得的收入 A、大于 B、等于 C、小于 D、可能大于也可能小于,A,5、GDP與證券市場關(guān)系,持續(xù) 穩(wěn)定 高速的GDP增長，表明經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好，證券市場上升走勢 高通脹下GDP增長，失衡經(jīng)濟必然導致證券市場下跌（政府加息）,宏觀調(diào)控下的GDP減速增長，如調(diào)控有效，證券市場平穩(wěn)上升 轉(zhuǎn)折性的GDP變動，基本面向好，證券市場隨之反映,證券市場反映預期的GDP變動，著眼于未來 證券市場通常領(lǐng)先GDP半年,（二）工業(yè)增加值,工業(yè)企業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣形式表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果，是企業(yè)生產(chǎn)過程中新增加的價值 簡單理解：第二產(chǎn)業(yè)的GDP,生產(chǎn)法：工業(yè)總產(chǎn)值-中間投入+本期應交增值稅 收入法：

7、固定資產(chǎn)折舊+勞動者報酬+生產(chǎn)稅凈額+營業(yè)盈余,（三）失業(yè)率,失業(yè)率衡量社會失業(yè)狀況 失業(yè)率失業(yè)人數(shù)勞動力 勞動力：年齡在16歲以上正在工作或正在失業(yè)的人的全體 就業(yè)者數(shù)失業(yè)者數(shù),失業(yè)的三種類型： 1、摩擦性失業(yè)：換工作 2、機構(gòu)性失業(yè)：勞動力與單位匹配不當 3、周期性失業(yè)：經(jīng)濟衰退蕭條,奧肯定律,失業(yè)率每高于自然失業(yè)率一個百分點，實際GDP將減少約兩個百分點,自然失業(yè)率：經(jīng)濟社會正常情況下的失業(yè)率 潛在就業(yè)量：想工作的人都可以找到工作，充分就業(yè),失業(yè)率與理財?shù)年P(guān)系,1、失業(yè)率高：經(jīng)濟蕭條，投資黃金等經(jīng)濟蕭條可以保值的產(chǎn)品 2、失業(yè)率低：投資股票，偏股型基金，減少銀行存款、債券等保本的投資,在

8、宏觀經(jīng)濟學中，勞動力被定義為年齡在（）歲以上的正在工作或者正在失業(yè)的人的群體 A、14 B、16 C、18 D、20,B,假設一國人口為2000萬人，就業(yè)人數(shù)為900萬人，失業(yè)人數(shù)100萬人，那么，該國的勞動力為（）萬人 A、2000 B、1000 C、900 D、800,B,假設一國人口為2000萬人，就業(yè)人數(shù)為900萬人，失業(yè)人數(shù)100萬人，那么，該國的失業(yè)率為（） A、11% B、10% C、8% D、5%,B,（）是指在生產(chǎn)過程中由于難以避免的摩擦所造成的短期、局部失業(yè)，如勞動力流動性不足，工種轉(zhuǎn)換困難等所引致的失業(yè) A、摩擦性失業(yè) B、自愿性失業(yè) C、非自愿性失業(yè) D、機構(gòu)性失業(yè),A

9、,（）是指人們愿意接受現(xiàn)行工資水平但仍找不到工作的失業(yè)狀態(tài) A、摩擦性失業(yè) B、自愿性失業(yè) C、非自愿性失業(yè) D、機構(gòu)性失業(yè),C,（四）通貨膨脹,一般價格水平的持續(xù) 普遍 明顯上漲 CPI：用來衡量城鄉(xiāng)居民購買生活消費品和服務項目價格變動趨勢和程度,城市居民消費價格指數(shù)：作為研究職工生活和確定工資政策的依據(jù)。 農(nóng)村居民消費價格指數(shù)：直接反映農(nóng)民生活水平的實際變化,工業(yè)品出廠價格指數(shù)：工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）。,通脹對證券市場的影響,溫和 、穩(wěn)定通脹對股價影響較小 經(jīng)濟景氣、可容忍通脹，股價上漲 嚴重通脹，股價下跌,通貨緊縮,一般價格水平的持續(xù) 普遍 明顯下跌 商品供過于求 消費者：預期價格

10、下跌，推遲購買，使經(jīng)濟進入惡性循環(huán),1、研究職工生活和工資政策依據(jù)的價格指數(shù)是居民消費價格指數(shù)（ ）,2、( )用來衡量農(nóng)民生活水平變化的指數(shù) (A)GDP (B)CPI (C)商品零售價格指數(shù) (D)農(nóng)村居民消費價格指數(shù),D,我國對通貨膨脹的測量通常采用（）為主要指標 A、批發(fā)物價指數(shù) B、居民消費者價格指數(shù) C、居民生活費用指數(shù) D、物價平減指數(shù),B,溫和、穩(wěn)定的通貨膨脹會： A、引起債券價格下降 B、引起股價持續(xù)增長 C、使企業(yè)經(jīng)營嚴重受挫 D、大大增加證券投資風險,A,（五）國際收支,一定時期內(nèi)一個國家與其他國家之間進行的全部經(jīng)濟交易的記錄 包括：貿(mào)易，投資,順差：收入大于支出 逆差：

11、支出大于收入 平衡：收入等于支出,二、投資指標,固定資產(chǎn)投資額： 以貨幣表現(xiàn)的建造和購置固定資產(chǎn)活動的工作量 反映固定支出投資規(guī)模、速度、比例關(guān)系和使用方向的綜合性指標 資金來源：預算內(nèi)資金、國內(nèi)貸款、利用外資、自籌等,三、消費指標,消費指標： 社會消費品零售總額 城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額,四、金融指標,貨幣供給量 一國流通中的貨幣總額，存量，某一時點 商業(yè)銀行的活期存款占絕大部分,金融機構(gòu)各項存貸款余額 金融資產(chǎn)總量 手持現(xiàn)金、銀行存款、有價證券、保險等,五、財政指標,1、財政收入：稅收收入、國有資產(chǎn)收益、國債收入、收費收入 2、財政支出：公共服務、外交、國防 3、國債： （1）彌補財政赤字、建

12、設支出 （2）調(diào)節(jié)貨幣供應量,第二節(jié) 總需求和總供給經(jīng)濟分析,總需求：總支出 1、消費購買食品 2、政府基礎(chǔ)建設投資 3、企業(yè)購買機器,第二節(jié) 總需求和總供給經(jīng)濟分析,總供給：總產(chǎn)量 1、勞動 2、生產(chǎn)性資本 3、技術(shù),第一單元 從國民收入的角度看總需求和總供給的構(gòu)成,宏觀經(jīng)濟均衡條件：總需求=總供給,總需求和總供給曲線分析,總需求曲線： 價格總水平與總支出關(guān)系，反向變動，曲線向右下方傾斜,其他因素變動，總需求曲線位移 消費、投資、政府購買 增加：需求增加，曲線向右上方移動 減少：需求減少，曲線向左下方移動,總需求和總供給曲線分析,短期總供給曲線： 價格總水平與總供給關(guān)系，同向變動，曲線向右上

13、方傾斜,總需求和總供給曲線分析,長期總供給曲線： 一條垂直的直線 價格上升，成本上升，企業(yè)無利可圖，不會增產(chǎn),影響總供給曲線移動的因素： 勞動力增加 資本總量增加 自然資源變動 技術(shù)進步 增加：供給增加，曲線向右移動 減少：供給減少，曲線向左移動,經(jīng)濟的長期均衡,總需求曲線與長期總供給曲線交點 總需求曲線移動：總需求減少，曲線左移，經(jīng)濟衰退，政府可采用增加總需求的政策調(diào)整 總供給曲線移動：總供給減少，曲線左移，滯脹（高失業(yè)高通脹），政府可采取增加總需求的政策,第三單元 凱恩斯的總需求和總供給分析,貨幣工資的“剛性”：不輕易變動 總供給曲線：水平線,蕭條原因：三大心理定律：1、邊際消費傾向遞減

14、2、資本邊際效率遞減 3、流動偏好 對策：財政政策擴大總需求,第三節(jié) 宏觀經(jīng)濟政策,一、宏觀經(jīng)濟目標 1、充分就業(yè) 2、物價穩(wěn)定 3、經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長 4、國際收支平衡,1、充分就業(yè) （1）失業(yè)率為自然失業(yè)率的狀態(tài) （2）不是百分之百就業(yè)，不排除摩擦性失業(yè)存在 （3）正常失業(yè)率： 4%-6%,2、物價穩(wěn)定 （1）價格總水平的相對穩(wěn)定，保持低而穩(wěn)定的通脹率 （2）消費者物價指數(shù)cpi 生產(chǎn)者物價指數(shù)ppi,3、經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長 （1）通常用國民生產(chǎn)總值衡量 （2）可能誘發(fā)通脹，不是越快越好,4、國際收支平衡 （1）反映一國的對外經(jīng)濟交往狀況 （2）反映一國經(jīng)濟穩(wěn)定程度,二、宏觀經(jīng)濟政策目標之間的

15、關(guān)系 并不總是一致，存在矛盾 1、充分就業(yè)，引起工資快速增長，帶來通脹，物價不穩(wěn)定,2、經(jīng)濟增長，經(jīng)濟增長對于資源需求增長，導致原材料價格上漲，引起通脹，物價不穩(wěn),3、國內(nèi)充分就業(yè)和物價穩(wěn)定稱為內(nèi)在均衡 國際收支均衡被稱為對外均衡,經(jīng)濟增長導致收入增加，對外國商品需求增加，外匯流失，逆差。,消除失業(yè)的擴張性政策：對外國商品需求增加，外匯流失，國際收支赤字增加（逆差） 制止通脹的緊縮性政策：本國商品價格下降，外國人對本國商品需求增加，外匯流入，國際收支盈余（順差）,4、充分就業(yè)與經(jīng)濟增長目標一致性比較大，但不是經(jīng)濟增長就一定能解決就業(yè)問題,充分就業(yè)是宏觀經(jīng)濟政策的目標之一，所謂經(jīng)濟處于充分就業(yè)是

16、指： A、所有人都有工作 B、所有的勞動力都有工作 C、只存在摩擦性失業(yè)和自愿失業(yè) D、失業(yè)率低于3%,C,實現(xiàn)既定目標，需要各種政策手段配合，協(xié)調(diào)一致 在穩(wěn)定物價前提下，實現(xiàn)經(jīng)濟的穩(wěn)定快速發(fā)展,第二單元 財政政策,財政政策：政府對于政府支出、稅收和借債水平所進行的選擇 財政制度的自動穩(wěn)壓器和斟酌使用的財政政策,一、財政制度的自動穩(wěn)定器功能 1、經(jīng)濟衰退：增加政府支出，減少稅收 2、經(jīng)濟過熱：減少政府支出，增加稅收,（一）稅收的自動變化累計稅率 1、收入減少，進入較低納稅檔次 2、收入增加，進入高檔納稅檔次,（二）政府支出的自動變化 1、經(jīng)濟蕭條，失業(yè)上升，政府轉(zhuǎn)移支付增加 2、經(jīng)濟繁榮，失業(yè)

17、下降，政府轉(zhuǎn)移支付下降,（三）保持農(nóng)產(chǎn)品物價穩(wěn)定政策 1、經(jīng)濟蕭條，收入下降，農(nóng)產(chǎn)品價格下降，政府購入，保證農(nóng)民收入 2、經(jīng)濟繁榮，收入上升，農(nóng)產(chǎn)品價格上升，政府拋售，抑制農(nóng)民收入,自動穩(wěn)定器是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身具有的一種減少各種對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制通脹，在經(jīng)濟衰退時期自動減輕蕭條。以下各項制度在經(jīng)濟中不具有內(nèi)在穩(wěn)定器作用的是 A、累進稅率制 B、政府開支直接隨國民收入水平變動 C、社會保障支出和失業(yè)保險 D、農(nóng)產(chǎn)品維持價格,B,西方經(jīng)濟學家認為，（）是政府穩(wěn)定經(jīng)濟和緩和周期波動的第一道防線，它對輕微的經(jīng)濟波動能起到良好的抑制作用 A、財政制度自動穩(wěn)定器 B、貨幣制度自

18、動穩(wěn)定器 C、政府支出 D、政府稅收,A,二、斟酌使用的財政政策 總需求過低，經(jīng)濟衰退擴張型財政政策： 增加政府購買支出 增發(fā)國債 削減稅收,總需求過高，經(jīng)濟繁榮緊縮性財政政策 減少公債發(fā)行規(guī)模 增加稅收 削減政府支出,1、政府支出 （1）購買性支出：決定國民收入大小的主要因素之一 （2）轉(zhuǎn)移支付：重要的財政政策,2、稅收財政收入的主要來源 （1）需求不足：減稅，經(jīng)濟增長 （2）需求膨脹：加稅，經(jīng)濟降溫,3、公債（國債） （1）籌集資金 （2）調(diào)節(jié)貨幣供應量,三、財政政策與證券市場,擴張財政，證券市場走強，投資股票 1、減稅稅收，企業(yè)利潤增加，商品價格下降，消費者收入增加 2、增加財政支出，增

19、加企業(yè)利潤，消費者收入增加 3、增加財政補貼，增加需求,緊縮財政，證券市場走弱，投資銀行存款，債券 相反,為了確保經(jīng)濟穩(wěn)定，政府往往會審時度勢，主動采取一些財政措施，其中擴張性的財政政策的作用體現(xiàn)在 A、緩和了經(jīng)濟蕭條，減少了政府債務 B、緩和了經(jīng)濟蕭條，但增加了政府債務 C、緩和了通貨膨脹，但增加了政府債務 D、緩和了通貨膨脹，減少了政府債務,B,第三單元 貨幣政策,央行通過控制貨幣供應量來調(diào)節(jié)利率，影響投資和整體經(jīng)濟以達到政策目標 注意： 財政政策直接影響總需求，見效快 貨幣政策間接影響總需求，通過利率來發(fā)揮作用，見效慢,（一）調(diào)整再貼現(xiàn)率 再貼現(xiàn)：企業(yè)把未到期的票據(jù)拿到商業(yè)銀行貼現(xiàn)，商業(yè)

20、銀行再拿到央行貼現(xiàn) 通過調(diào)整再貼現(xiàn)率影響商業(yè)銀行貼現(xiàn)的積極性,（一）調(diào)整再貼現(xiàn)率 再貼現(xiàn)：企業(yè)把未到期的票據(jù)拿到商業(yè)銀行貼現(xiàn)，商業(yè)銀行再拿到央行貼現(xiàn) 通過調(diào)整再貼現(xiàn)率影響商業(yè)銀行貼現(xiàn)的積極性。 央行比較被動,（一）調(diào)整再貼現(xiàn)率 1、再貼現(xiàn)率上升，商業(yè)銀行再貼現(xiàn)成本上升，再貼現(xiàn)積極性下降，貨幣供應量減少 2、再貼現(xiàn)率下降，商業(yè)銀行再貼現(xiàn)成本下降，再貼現(xiàn)積極性上升，貨幣供應量上升,（二）存款準備金率 1、商業(yè)銀行吸收的存款，必須存放一定比例金額在央行，剩下的才能放款 2、防止銀行擠兌，同時控制銀行貸款數(shù)量 3、目前我國為20%,（二）存款準備金率 1、準備金率上升，商業(yè)銀行存放央行比例上升，可以放

21、貸金額變小，減少流通貨幣量 2、準備金率下降，商業(yè)銀行存放央行比例下降，可以放貸金額變大，增加流通貨幣量,（二）存款準備金率 強有力，但不常用的貨幣政策工具,（三）公開市場業(yè)務 政府在金融市場買賣政府債券來控制貨幣供應量,（三）公開市場業(yè)務 1、央行買入政府債券，拋出貨幣，增加市場貨幣供應量 2、央行賣出政府債券，回籠貨幣，減少市場貨幣供應量,（三）公開市場業(yè)務 1、可控 2、主動 3、靈活 4、可測,中央銀行在公開市場賣出政府債券是企圖： A、收集一筆資金幫助政府彌補財政赤字 B、減少商業(yè)銀行在中央銀行的存款 C、減少流通中的基礎(chǔ)貨幣以緊縮貨幣供給 D、通過買賣債券獲取價差利益,C,在以下幾

22、種貨幣政策工具中，最重要的是： A、公開市場操作 B、調(diào)整再貼現(xiàn)率 C、變動法定存款準備金率 D、道義勸告,A,通常，制定并實施貨幣政策的部門是： A、財政部 B、中央銀行 C、議會 D、總統(tǒng)顧問經(jīng)濟委員會,B,貨幣政策工具比較,再貼現(xiàn)率政策：影響有限（商業(yè)盡量避免，只作緊急求援手段），缺乏主動性 變動法定存款準備率：最簡單，不輕易使用，作用猛烈，使貨幣成倍變化；同時，過于頻繁使用不利于監(jiān)管，干擾商行正常信貸業(yè)務 公開市場業(yè)務：最重要最常用，控制商行準備金，具有主動性、靈活性和可測性。,我國的公開市場業(yè)務,98年建立一級交易商制度， 選擇實力雄厚商業(yè)銀行為交易對象， 主要涉及回購交易、現(xiàn)券交易

23、和發(fā)行央行票據(jù)。,回購交易,正回購：央行向一級市場交易商賣有價證券，約定未來日期買回，是央行從市場收回流動性，到期是央行向市場投放流動性。 逆回購：央行向市場投放流動性，到期收回流動性,中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為是： A、正回購 B、逆回購 C、遠期 D、期貨,A,（）為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，其為央行向市場上投放流動性的操作，到期則為央行從市場收回流動性的操作 A、正回購 B、逆回購 C、遠期 D、期貨,B,現(xiàn)券交易,現(xiàn)券買斷：央行直接從二級市場買入證券，一次性投放基礎(chǔ)

24、貨幣 現(xiàn)券賣斷：央行直接賣出持有債券，一次性回籠貨幣,央行票據(jù),發(fā)行：回籠基礎(chǔ)貨幣 到期：投放基礎(chǔ)貨幣,特殊貨幣政策工具,再貸款政策：央行對商業(yè)銀行的短期貸款 貸款期限不能超過一年,利率政策,調(diào)整基準利率：再貸款利率、再貼現(xiàn)率、存款準備金利率和超額存款準備金利率 調(diào)整金融機構(gòu)法定存貸款利率 制定金融機構(gòu)存貸款利率浮動范圍 制定相關(guān)政策對各類利率結(jié)構(gòu)和檔次調(diào)整,匯率政策,2005年7月1日起，我國實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。 不再盯住單一美元，更富有彈性的匯率制度,二、貨幣政策的其他工具,道義勸告 央行利用特殊地位和權(quán)威，勸告金融機構(gòu)，影響其貸款和投資方向

25、，控制信用 經(jīng)濟衰退時鼓勵放貸，通脹時勸不要擴大信用 非強有力手段,調(diào)整法定保證金限額 購買證券必須支付一定比率現(xiàn)款法定保證金 越高，所需現(xiàn)款越多，壓低證券價格，提高利率 越低，所需現(xiàn)款越少，提高證券價格，降低利率,規(guī)定抵押貸款利率的上限和下限 利率提高，限制購買不動產(chǎn)，壓低社會有效需求 利率降低，刺激購買不動產(chǎn)，提高社會有效需求,以下措施不屬于貨幣政策的是： A、道義勸告 B、調(diào)整法定保證金限額 C、規(guī)定抵押貸款利率的上限和下限 D、提高稅率,D,三、貨幣政策與證券市場,利率：反向變動 利率是計算股票內(nèi)在價值的重要依據(jù) 融資成本 利率低，儲蓄轉(zhuǎn)向股票投資，需求增加，價格上升 但因利率受其他貨

26、幣政策影響，負相關(guān)不絕對,公開市場業(yè)務 寬松貨幣政策，購進有價證券，貨幣供給增加，推動股價上漲 緊縮貨幣政策，賣出有價證券，貨幣供給減少，導致股價下跌,調(diào)節(jié)貨幣供應量 提高法定準備率和再貼現(xiàn)率，證券行情走軟 降低法定準備率和再貼現(xiàn)率， 證券行情走強,第四單元 財政政策與貨幣政策的配合使用,財政和貨幣政策的特點,猛烈程度不同 稅收和公開市場業(yè)務影響緩和 增加支出和調(diào)整法定準備率影響猛烈,財政和貨幣政策的特點,政策效應時滯 不同 財政：內(nèi)在時滯長，外在時滯短 貨幣：內(nèi)在時滯短，外在時滯長,財政和貨幣政策的特點,政策發(fā)生影響范圍不同 政府支出影響面大一些 公開市場業(yè)務小一些,財政和貨幣政策的特點,政

27、策阻力因素不同 財政阻力大 貨幣阻力小,財政和貨幣政策的配合使用,通常，擴張性的財政政策與擴張性的貨幣政策同時實施，會使一國經(jīng)濟 A、產(chǎn)量增加，利率變動不確定 B、產(chǎn)量減少，利率下降 C、產(chǎn)量減少，利率上升 D、產(chǎn)量增加，利率下降,A,宏觀經(jīng)濟政策實施中的實際問題,時滯：政策實行過程中原有情況很可能已改變 預期：只有公眾與政府形成相近預期，政策才發(fā)揮作用；政策得不到公眾配合，很難達到預期目標,財政政策工具是財政當局為實現(xiàn)既定的政策目標所選擇的操作手段，以下不屬于運用財政政策工作情況的是 A、增加政府購買支出 B、在債券市場買賣國債 C、提高轉(zhuǎn)移支付 D、調(diào)整稅率,中央銀行通過控制貨幣政策供應量

28、以及通過貨幣供應量來調(diào)節(jié)利率，進而影響投資和整個經(jīng)濟以達到一定經(jīng)濟目標的行為就是貨幣政策，以下不屬于運用貨幣政策工具的情況是： A、提高再貼現(xiàn)利率 B、降低法定準備金率 C、提供優(yōu)惠利率 D、發(fā)行國債,第四節(jié) 經(jīng)濟周期理論,四階段：繁榮、衰退、蕭條和復蘇 繁榮：就業(yè)增加，產(chǎn)量擴大，社會總產(chǎn)出達到最高水平，不可能長期維持 衰退：消費增長放慢，投資減少，經(jīng)濟下滑 蕭條：大量失業(yè)，大批生產(chǎn)能力閑置，工廠虧損甚至倒閉，經(jīng)濟活動處于最低水平，不可能無限延長，隨著現(xiàn)有設備損耗和企業(yè)存貨減少，增加投資和產(chǎn)量。 復蘇：經(jīng)濟走出蕭條向上升，生產(chǎn)和銷售回升，就業(yè)增加，價格提高。,經(jīng)濟周期的類型 長周期（康德拉耶夫

29、周期）： 平均長度50年 中周期（朱格拉周期）： 平均長度810年 短周期（基欽周期）： 平均長度40個月,經(jīng)濟周期的中周期又稱中波，指一個周期平均長度為8年到10年，通常又被稱作（） A、康德拉耶夫周期 B、朱格拉周期 C、基欽周期 D、不能確定,B,西方經(jīng)濟學家根據(jù)一個周期的長短將經(jīng)濟周期分為長周期、中周期和短周期，這三種周期的期限分別是： A、50年左右；8年到10年；約為40個月 B、40年左右；8年到10年；約為36個月 C、50年左右；5年到10年；約為40個月 D、30年左右；5年到10年；約為30個月,A,經(jīng)濟周期的成因,純貨幣理論： 擴張信用，降低利率 生產(chǎn)擴張和收入增加 緊

30、縮信用，提高利率 生產(chǎn)下降和衰退,經(jīng)濟周期的成因,投資過渡理論：生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不平衡，尤其是資本品和消費品生產(chǎn)之間的不平衡 人們當期收入分為儲蓄和消費兩部分，儲蓄形成了投資。如果利率低刺激投資，引起資本品價格上升，刺激投資增加，形成繁榮，但以消費品生產(chǎn)下降為代價，導致生產(chǎn)結(jié)構(gòu)失調(diào)，經(jīng)濟擴張到一定階段，不可避免引起衰退。,關(guān)于經(jīng)濟周期理論中的投資過度理論，下列說法中正確的是（） A、經(jīng)濟周期的根源在于生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不平衡 B、經(jīng)濟周期純粹是一種貨幣現(xiàn)象 C、蕭條產(chǎn)生的原因歸結(jié)為消費不足 D、強調(diào)心理預期對經(jīng)濟周期各個階段形成的決定作用,A,經(jīng)濟周期的成因,消費不足理論：解釋經(jīng)濟周期的收縮階段 把蕭條歸因于

31、消費不足，過渡儲蓄使對消費品需求減少，引起對消費品需求趕不上消費品的增長。 結(jié)論：生產(chǎn)力增長率應同消費者收入的增長率保持一致，以保證人們能夠購買那些將要生產(chǎn)出來的商品。,經(jīng)濟周期的成因,心理理論：心理預期決定了經(jīng)濟周期波動 擴張：盲目樂觀，高估需求，低估成本，導致投資過多。擴張持續(xù)期間和強度取決于決定生產(chǎn)新產(chǎn)品到投入市場所需時間。錯誤結(jié)果出現(xiàn)后，擴張盡頭。 衰退：悲觀情緒蔓延，導致蕭條,經(jīng)濟周期的成因,創(chuàng)新理論：熊彼特，創(chuàng)新的投資活動不斷發(fā)生產(chǎn)生了經(jīng)濟周期波動。 核心：發(fā)明、創(chuàng)造和模仿。 發(fā)明、創(chuàng)新和模仿導致投資支出增加，消費支出更加，經(jīng)濟過渡擴張。但隨著產(chǎn)量不斷增加，價格下降，成本上升，削減

32、投資，經(jīng)濟收縮。（網(wǎng)絡公司潮）,在經(jīng)濟周期的某個時期，產(chǎn)出、價格、利率、就業(yè)不斷上升，直至某個高峰，說明經(jīng)濟運行處于（）階段 A、繁榮 B、蕭條 C、衰退 D、復蘇,A,經(jīng)濟（）的特征是：經(jīng)濟活動處于最低水平的時期，在這一階段存在大量的失業(yè)，大批生產(chǎn)能力閑置，工廠虧損，甚至倒閉 A、繁榮階段 B、衰退階段 C、蕭條階段 D、復蘇階段,C,三、經(jīng)濟指標,（一）先行指標：貨幣供應量、采購經(jīng)理指數(shù)PMI、股票價格指數(shù)、生產(chǎn)工人平均工作時數(shù)、房屋建筑批準數(shù)量以及消費者預期指數(shù),三、經(jīng)濟指標,（二）同步指標：與經(jīng)濟活動同步變化的指標 GDP PPI 個人收入、非農(nóng)在職人員總數(shù)和制造業(yè)、貿(mào)易銷售額,可用來

33、驗證預測的準確性 先行指標下降時同步指標也下降衰退來臨 先行指標下降同步指標未下降考慮是否進入衰退，有無干擾,三、經(jīng)濟指標,（二）滯后指標： 生產(chǎn)成本、物價指數(shù)、失業(yè)的平均期限、商業(yè)與工業(yè)貸款的未償付額、制造與貿(mào)易庫存與銷售量比率,第二單元 我國經(jīng)濟周期的基本情況,在研究我國經(jīng)濟周期波動中，以國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP的增長率作為相應的考察指標。,第三單元 經(jīng)濟周期與行業(yè)投資策略,增長型：行業(yè)運動狀態(tài)與經(jīng)濟周期及振幅無關(guān)，依靠技術(shù)進步、新產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務呈增長狀態(tài) 計算機和復印機行業(yè),周期型：行業(yè)運動狀態(tài)與經(jīng)濟周期直接相關(guān)，經(jīng)濟上升期，行業(yè)擴張；經(jīng)濟衰退，行業(yè)收縮 典型黑色、有色金屬,防守型：行業(yè)產(chǎn)品需

34、求相對穩(wěn)定，不受衰退影響 食品業(yè)和公用事業(yè)、醫(yī)療行業(yè)，相對穩(wěn)定,投資策略選擇 對經(jīng)濟前景樂觀態(tài)度 周期型行業(yè)：獲得更大回報率 對經(jīng)濟前景悲觀態(tài)度 防守型行業(yè)：穩(wěn)定投資收益和增長型行業(yè),選擇（）進行投資通?？梢苑窒硇袠I(yè)增長的利益，同時又不受經(jīng)濟周期的影響，在證券買賣的時機選擇上也比較靈活，因此很多投資者對此倍加青睞 A、增長型行業(yè) B、周期型行業(yè) C、防守型行業(yè) D、發(fā)展型行業(yè),A,（）的特征是受經(jīng)濟周期影響較大。當經(jīng)濟繁榮時，這些行業(yè)會相應 擴張；當經(jīng)濟衰退時，這些行業(yè)也隨之收縮。如建筑材料、家用電器等耐用消費品及旅游業(yè) A、增長型行業(yè) B、周期型行業(yè) C、防守型行業(yè) D、發(fā)展型行業(yè),B,第五節(jié) 產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)分析,產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)政策 產(chǎn)業(yè)：社會分工條件下，進行同類生產(chǎn)企業(yè)的集合體 產(chǎn)業(yè)政策：為彌補市場失靈或在某些領(lǐng)域趕超國際先進水平，增強國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭力，采取的有效的干預政策。,產(chǎn)業(yè)政策手段 間接干預手段 經(jīng)濟杠桿干預手段 信息誘導手段 直接干預手段,產(chǎn)業(yè)政策體系 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策：政府制定的通過影響并推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換而促進經(jīng)濟增長的產(chǎn)業(yè)政策 根本目的：提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換能力，加速經(jīng)濟增長 核心內(nèi)容：產(chǎn)業(yè)發(fā)展