1、浙江玻璃的財(cái)務(wù)危機(jī),案例19,組員 ：,大,容,綱,CONTENTS,內(nèi),公司簡介,主題內(nèi)容,理論依據(jù)及分析,公司簡介,浙江玻璃股份有限公司于1994年以浙江玻璃廠的名稱成立，注冊(cè)資本為人民幣50,000,000元； 2001年12月10日在香港聯(lián)交所主板上市； 公司生產(chǎn)規(guī)模位居全省第一位、全國第三位，經(jīng)濟(jì)效益一直居于同行業(yè)前列，曾被金融部門評(píng)為“AAA”級(jí)企業(yè)、誠信企業(yè)。,08年12月31日浙江玻璃持股情況表,主題內(nèi)容,（一）浙江玻璃陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的過程,2、過度依賴債務(wù)擴(kuò)張,1、盲目多元化投資,浙江玻璃從2002年起就一直采用擴(kuò)張型的投資戰(zhàn)略，為了滿足投資所需，自從在2004年發(fā)放了2910

2、.5萬元股利之后的幾年都沒有再分配過利潤。,浙江玻璃的銀行短期借款從2001年未上市的500萬元猛增到2003年的4億多元，到了2009年銀行短期借款已達(dá)26.9億元； 2008年12月31日，銀行借貸合計(jì)人民幣49.443億元，相比之下，2007年12月為人民幣32.336億元； 資產(chǎn)負(fù)債率由2007年的54%增至2008年的62%； 凈資產(chǎn)負(fù)債率由2007年的119%增至2008年的161%。,（一）浙江玻璃陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的過程,3、卷入民間借貸,2005年2009年，馮光成為彌補(bǔ)光宇集團(tuán)和浙江玻璃生產(chǎn)投資、銀行短貸等大量資金缺口，以支付2%至12%不等的月息，單獨(dú)或授權(quán)他人以公司名義向社會(huì)

3、上100多戶不特定的個(gè)人及單位非法吸收存款，合計(jì)近48億元。,4、擔(dān)保鏈牽連,對(duì)已經(jīng)搖搖欲墜的浙江玻璃而言，華聯(lián)三鑫的債務(wù)擔(dān)保無疑是其滑向財(cái)務(wù)深淵的一個(gè)推動(dòng)力。,（一）浙江玻璃陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的過程,5、公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)異常,浙江玻璃20052008年主要財(cái)務(wù)指標(biāo),思考：,1、浙江玻璃財(cái)務(wù)危機(jī)的根源是什么？ 2、浙江玻璃的那些現(xiàn)象表明其已陷入財(cái)務(wù)危機(jī)？,從財(cái)務(wù)管理角度思考，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)危機(jī)的原因有：1、宏觀經(jīng)濟(jì)形式的變化；2、公司治理制度的缺陷；3、公司自身缺少管理經(jīng)驗(yàn)致使投資決策失誤。 從產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的過程看，浙江玻璃早已有跡象表明企業(yè)的境況，如：大規(guī)模依賴短期債務(wù)進(jìn)行擴(kuò)張；財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)異常情況

4、；注冊(cè)會(huì)計(jì)師的非標(biāo)意見等。,（二）浙江玻璃的結(jié)局破產(chǎn)清算,破產(chǎn)重整計(jì)劃。法律界、各級(jí)政府包括銀行債券人達(dá)成共識(shí)要對(duì)浙江玻璃進(jìn)行破產(chǎn)重整；準(zhǔn)確的說，對(duì)香港主板上市企業(yè)浙江玻璃進(jìn)行破產(chǎn)重整 ，而對(duì)其位于內(nèi)地的母體光宇集團(tuán)進(jìn)行破產(chǎn)清算。 重整計(jì)劃遇到困難。一方面，作為內(nèi)地在香港主板上市的第一家民營企業(yè)，“浙江玻璃重整涉及中國香港、內(nèi)地兩地法律，其資產(chǎn)又涉及浙江、青海兩省四地，這些因素決定了浙江玻璃的重整并無先例可循；另一方面，與其背后高額的債務(wù)有關(guān)。 破產(chǎn)清算。5月16日，上市委員會(huì)取消浙江玻璃股票在香港聯(lián)交所的上市；2013年5月31日，浙江玻璃股票上市地位被正式取消。,理論依據(jù)及分析,企業(yè)投資戰(zhàn)

5、略,企業(yè)投資戰(zhàn)略是指根據(jù)企業(yè)總體經(jīng)營戰(zhàn)略要求，為維持和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，對(duì)有關(guān)投資活動(dòng)所作的全局性謀劃。它將有限的企業(yè)投資資金根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略木筆評(píng)價(jià)、比較、選擇投資方案或項(xiàng)目，獲取最佳的投資效果所作的選擇。 根據(jù)投資經(jīng)驗(yàn)對(duì)象的差異，投資戰(zhàn)略分為三種類型： 1、專業(yè)化投資戰(zhàn)略，是指企業(yè)在以單一產(chǎn)品為投資對(duì)象的條件下，才去積極措施，開辟新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增加新的花色品種，擴(kuò)大市場。 2、一體化投資戰(zhàn)略，是指企業(yè)在供、銷、產(chǎn)三方面投資與經(jīng)營實(shí)現(xiàn)一體化，使得原料供應(yīng)、加工制造、市場銷售實(shí)行聯(lián)合，擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售能力。 3、多元化戰(zhàn)略，又稱多角化投資戰(zhàn)略，是指企業(yè)同時(shí)經(jīng)營兩種以上基本經(jīng)濟(jì)用途不同的產(chǎn)品或服務(wù)的一種投資戰(zhàn)略。其內(nèi)容包括：投資產(chǎn)品的多元化、投資領(lǐng)域的多元化、投資區(qū)域的多元化和資本的多元化。,其中，相關(guān)多元化戰(zhàn)略是指進(jìn)入與公司現(xiàn)在的業(yè)務(wù)在價(jià)值鏈上擁有競爭性的、有價(jià)值的“戰(zhàn)略匹配關(guān)系”的新業(yè)務(wù)。 與非相關(guān)多元化相比，相關(guān)多元化戰(zhàn)略一般會(huì)有以下優(yōu)勢：可以將專有技能、生產(chǎn)能力或者技術(shù)由一種經(jīng)營轉(zhuǎn)到另一種經(jīng)營中去；能將不同經(jīng)營業(yè)務(wù)