銀行管理論文-商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好初探一、問題的提出最近幾年，隨著巴塞爾新資本協(xié)議的出臺，以及國內(nèi)銀行業(yè)海內(nèi)外公開上市步伐的加快，銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)越來越引起人們的關(guān)注，投資者在關(guān)心銀行經(jīng)營業(yè)績的同時，也更加關(guān)注銀行持續(xù)經(jīng)營的能力，監(jiān)管部門也積極借鑒巴塞爾委員會倡導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)管理基本原則對銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了越來越嚴(yán)的要求。OliverWyman公司(以下簡稱OWC)認(rèn)為從國外銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐來看，典型的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理大致經(jīng)歷了以下幾個階段：第一階段是“我們做好貸款”。即只對貸款進(jìn)行了二分法，貸款只有好壞之分，至于好多少則是說不清楚的，無法進(jìn)行量化，對貸款好壞的判斷主要是是基于定性的分析。第二階段是“貸款應(yīng)該分級”。這個階段，比上一階段有明顯的進(jìn)步，明確好貸款與壞貸款的差異程度。第三階段是強(qiáng)調(diào)“凈資產(chǎn)回報(bào)率(ROE)是關(guān)鍵”，強(qiáng)調(diào)提高股東價(jià)值，回報(bào)股東。第四階段是認(rèn)識到“我們應(yīng)該對風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)”。對不同風(fēng)險(xiǎn)的客戶和業(yè)務(wù)應(yīng)該要求更多的回報(bào)。第五階段是認(rèn)為需要“用投資組合的方法管理貸款”。不同的投資組合對應(yīng)于不同的收益，銀行信貸資產(chǎn)也應(yīng)強(qiáng)調(diào)收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡。第六階段是“股東要求提高風(fēng)險(xiǎn)收益的效率”。由于前面幾個階段已經(jīng)打下了很好的基礎(chǔ)，客戶層面和債項(xiàng)層面都進(jìn)行了評級，在技術(shù)上股東已經(jīng)可以對不同的資產(chǎn)組合進(jìn)行選擇。第七階段是認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)分散化極其重要”。OWC認(rèn)為理想的風(fēng)險(xiǎn)管理路徑是12467，但由于認(rèn)識上的誤差，這種路徑只能事后總結(jié)。事實(shí)上，人類對客觀世界的認(rèn)識從來不是直線式的，而是以螺旋式上升的方式來認(rèn)識和改造客觀世界的。通過分析以上風(fēng)險(xiǎn)管理管理的發(fā)展路徑，我們可以大致地判斷以下趨勢：(1)風(fēng)險(xiǎn)量化是風(fēng)險(xiǎn)管理前提。特別是隨著資本市場經(jīng)典投資理論的出現(xiàn)以及現(xiàn)代數(shù)學(xué)分析技術(shù)的進(jìn)步，量化風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)可能，客觀存在的數(shù)據(jù)更能說明問題。(2)從控制防范風(fēng)險(xiǎn)到主動經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)。銀行從本質(zhì)上就是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)的觀點(diǎn)是如何防范風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)代觀點(diǎn)則認(rèn)為，希望的是收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡，評級較高的客戶不一定給銀行帶來較高的收益，而應(yīng)該主動管理風(fēng)險(xiǎn)，并追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益最大化。(3)從單一業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制到全面風(fēng)險(xiǎn)管理。銀行需要為所有的業(yè)務(wù)都準(zhǔn)備資本，以應(yīng)付信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，但是銀行的資本是有限的，這就需要銀行對各業(yè)務(wù)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估和量化，并以此為基礎(chǔ)來分配經(jīng)濟(jì)資本。(4)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法是可以選擇的，是為銀行的總體戰(zhàn)略服務(wù)的。在滿足監(jiān)管部門的資本要求的前提上，銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略是銀行整體戰(zhàn)略的一部分。(5)借鑒國外風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐，可以選擇較優(yōu)的路徑，少走彎路。如上所述，國外在風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)是以失誤為代價(jià)的，國內(nèi)銀行可以發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，積極借鑒并予以創(chuàng)新。目前國內(nèi)銀行都在采取不同的路徑和措施，從公司治理、制度、工具等各方面來提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，首先要明確股東的風(fēng)險(xiǎn)偏好，銀行對風(fēng)險(xiǎn)的選擇，這樣才能夠確定銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略。通常而言，一家銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好或者是風(fēng)險(xiǎn)的容忍度主要是由股東來決定的，不同的股東會有不同的戰(zhàn)略目標(biāo)和價(jià)值取向，也許有的銀行非常激進(jìn)型的，他們愿意承擔(dān)非常高的風(fēng)險(xiǎn)，換取高的回報(bào)。有些銀行是穩(wěn)健型，希望承擔(dān)適度的風(fēng)險(xiǎn)換取適度的回報(bào)；有些比較保守型的股東，則希望追求低風(fēng)險(xiǎn)，獲得滿意的回報(bào)率。此外，從公司治理的結(jié)構(gòu)角度而言，確定銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好也將起到關(guān)鍵的作用，風(fēng)險(xiǎn)偏好一方面表明董事會對風(fēng)險(xiǎn)管理的承受能力，另一方面也反映銀行的整體戰(zhàn)略。二、風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在邏輯要求確定風(fēng)險(xiǎn)偏好(一)股東價(jià)值最大化是現(xiàn)代企業(yè)的終極目標(biāo)資本從來就是追求利潤的。股東投資的目的是獲得滿意的回報(bào)，如果銀行不能給股東帶來良好的回報(bào)，資本的趨利性將使得股東將資本投向別的行業(yè)或領(lǐng)域。當(dāng)然，在一個正常的市場環(huán)境中，風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)也就越大，因此在很多情況下，作為股東利益代言人的董事會將會在收益與風(fēng)險(xiǎn)之中進(jìn)行權(quán)衡。對上市的公眾企業(yè)而言，保持股價(jià)的穩(wěn)定和股價(jià)的穩(wěn)步上升，將是提升股東價(jià)值的一種主要形式。無論在何種市場條件下，只有以股東價(jià)值最大化作為企業(yè)的目標(biāo)，企業(yè)才能進(jìn)行持續(xù)的經(jīng)營。(二)確定風(fēng)險(xiǎn)管理偏好是管理層進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的邏輯起點(diǎn)股東是銀行的所有者?，F(xiàn)在企業(yè)最基本的一個制度安排就是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，企業(yè)的所有者并不直接的管理企業(yè)，而是確定企業(yè)的贏利目標(biāo)和決定所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)等企業(yè)的一些重大決策之后，將企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)交由管理層進(jìn)行經(jīng)營，并以經(jīng)營成果對管理層進(jìn)行考核。董事會是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者。在銀行的經(jīng)營過程中，將會有多種投資機(jī)會和經(jīng)營方式供選擇，也存在多種產(chǎn)品進(jìn)行取舍，但在進(jìn)行經(jīng)營決策權(quán)下放時，董事會首先應(yīng)該將自己的偏好傳送給管理層，并由管理層確定實(shí)現(xiàn)董事會目標(biāo)的實(shí)施計(jì)劃和策略。(三)確定風(fēng)險(xiǎn)管理偏好是計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本必需的參數(shù)隨著風(fēng)險(xiǎn)定量技術(shù)的成熟，特別是新巴塞爾新資本協(xié)議的正式出臺，內(nèi)部評級法給了風(fēng)險(xiǎn)管理水高的銀行以更多的自由。銀行可以采用內(nèi)部計(jì)算的參數(shù)，利用監(jiān)管部門提供的資本轉(zhuǎn)換函數(shù)來計(jì)算資本充足率。資本充足率的目的，就是希望銀行的資本能夠充分抵御銀行的非預(yù)期損失。因此非預(yù)期損失(經(jīng)濟(jì)資本)的計(jì)算也就提上議事的日程，目前有多種方法來計(jì)算銀行的經(jīng)濟(jì)資本，各種方法都要求具備一定的前提，并預(yù)先確定相關(guān)的參數(shù)。VAR是一種較為流行的計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本方法，而要計(jì)算VAR，必須要確定好幾個參數(shù)，即期限、置信區(qū)間、損失分布。其中的置信區(qū)間就是要求根據(jù)董事會的風(fēng)險(xiǎn)偏好來決定的，不同的置信區(qū)間對應(yīng)于不同的經(jīng)濟(jì)資本要求。(四)合適的風(fēng)險(xiǎn)管理偏好體現(xiàn)銀行的總體戰(zhàn)略任何銀行都會有自己的戰(zhàn)略目標(biāo)，有的銀行已經(jīng)占有了很高的市場份額，希望通過穩(wěn)健經(jīng)營來鞏固自己的市場地位，體現(xiàn)在戰(zhàn)略上就是力求以承受較小的風(fēng)險(xiǎn)來獲得穩(wěn)定的收益，并通過對風(fēng)險(xiǎn)的控制來取得良好的市場聲譽(yù)；有的銀行則雄心勃勃，希望承受較高的風(fēng)險(xiǎn)來拓展市場，并取得較高的收益。而確定自己所能承受的風(fēng)險(xiǎn)將是戰(zhàn)略決策的一個組成部分。風(fēng)險(xiǎn)偏好的體現(xiàn)從來就不是一個單純的風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容，而是與銀行的整體戰(zhàn)略緊密連接在一起的，是為實(shí)現(xiàn)銀行的總體戰(zhàn)略服務(wù)的，銀行的不同發(fā)展階段會有不同的戰(zhàn)略，同樣也就存在著不同的風(fēng)險(xiǎn)管理偏好，并由些影響銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理的策略。(五)從風(fēng)險(xiǎn)防范到主動管理風(fēng)險(xiǎn)思路轉(zhuǎn)型的需要從哲學(xué)意義上講，風(fēng)險(xiǎn)無處不在，無時不有。風(fēng)險(xiǎn)既可能給我們來損失，也有可能帶來收益，風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)是一種不確定性。未來的魅力正是體現(xiàn)在不確定性，因此與其被動地防范風(fēng)險(xiǎn)，倒不如主動的管理風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在自己可承受的范圍之內(nèi)。而目前風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的日益成成熟以及電子技術(shù)的進(jìn)步，已經(jīng)使主動管理風(fēng)險(xiǎn)成為可能，事實(shí)上，一些先進(jìn)銀行已經(jīng)做到了主動的風(fēng)險(xiǎn)管理，他們能夠用一句話就能說清自己資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)的大小。(六)確定風(fēng)險(xiǎn)偏好也是市場披露的需要增進(jìn)投資者信心的需要。投資者不僅關(guān)心收益，而且還關(guān)心銀行的風(fēng)險(xiǎn)，銀行的經(jīng)營理念。新資本協(xié)議中提出了三大支柱，最低資本要求、監(jiān)督檢查和市場披露。巴塞爾委員會認(rèn)為鼓勵市場紀(jì)律發(fā)揮作用，其手段是制定一套信息披露規(guī)定，使市場參與者掌握有關(guān)銀行的風(fēng)險(xiǎn)輪廓和資本水平的信息。特別是由于新協(xié)議允許銀行使用內(nèi)部計(jì)量方法計(jì)算資本要求，公開的信息披露則十分重要。通過強(qiáng)化信息披露強(qiáng)化市場紀(jì)律，能夠幫助銀行和監(jiān)管當(dāng)局管理風(fēng)險(xiǎn)、提高穩(wěn)定性?？梢灶A(yù)見，隨著風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化進(jìn)化，監(jiān)管部門對銀行特別是公眾持股銀行的市場披露的要求將會不斷的提高。三、先進(jìn)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好的確定方法風(fēng)險(xiǎn)偏好代表銀行承受的多大的風(fēng)險(xiǎn)，愿意承受的最大損失是多少，它是一個相對主觀的管理決定，取決于所有者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。決定風(fēng)險(xiǎn)偏好需要采用自上而下的方式，即先理解銀行風(fēng)險(xiǎn)分布，確定銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，才可以決定有多少的風(fēng)險(xiǎn)可以承受，而我們所設(shè)定的經(jīng)濟(jì)資本便在決定可接受的風(fēng)險(xiǎn)偏好上扮演關(guān)鍵的角色。(一)確定風(fēng)險(xiǎn)偏好需要考慮的因素雖然風(fēng)險(xiǎn)偏好并沒有好壞之分，是由各行的董事會根據(jù)各行的實(shí)際情況來決定的，一般而言，確定風(fēng)險(xiǎn)偏好需要考慮以下一些因素：1.銀行希望的外部評級。隨著風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)的進(jìn)步，很多著名的評級公司如穆迪、標(biāo)普每年都會對一些企業(yè)和銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級，這些評級公司的評級結(jié)果在社會上的影響是比較大的，特別是對一些公眾持股的上市公司，將會直接影響這些企業(yè)在資本市場上的股價(jià)，影響投資者的決策。較高的風(fēng)險(xiǎn)評級意味著較低的違約概率，企業(yè)違約的可能性就小。銀行是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，對銀行而言，面臨著三方面的損失，一種損失是預(yù)期損失，這是銀行損失的平均值，通過銀行通過提取減值貸款拔備來防備和沖銷，并在貸款定價(jià)中予以體現(xiàn)。第二種損失是非預(yù)期損失，即損失的波動性，銀行有可能遭受很大的損失，但可能性非常小，但當(dāng)這類損失出現(xiàn)時，需要銀行用資本金來防備，如果損失超過了資本金，銀行也無法繼續(xù)經(jīng)營，就要違約了。在這種情況下，為了防止違約，銀行就要準(zhǔn)備較多的資本金。穆迪公司對銀行信用評級，可歸納為以下相互關(guān)連的七大重點(diǎn)：(1)營運(yùn)環(huán)境。(2)所有權(quán)及治理權(quán)；所有權(quán)結(jié)構(gòu)決定了銀行的組織運(yùn)營方式、經(jīng)營目標(biāo)和管理策略，是穆迪公司評級的一項(xiàng)重大考慮因素。(3)營運(yùn)價(jià)值，指營運(yùn)業(yè)務(wù)的能力所能提供的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。(4)盈利能力；(5)風(fēng)險(xiǎn)程度和風(fēng)險(xiǎn)管理。評估時要考慮信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)與法律風(fēng)險(xiǎn)；(6)經(jīng)濟(jì)資本分析。資本金對銀行十分重要，因?yàn)樗堑钟刨J虧損的最終防線，對銀行業(yè)務(wù)的增長及多元化可以提供杠桿效益；同時有助于決定銀行的風(fēng)險(xiǎn)容忍度。穆迪公司不但要分析銀行是否符合法定資本的要求，還要分析銀行經(jīng)濟(jì)資本的水平和結(jié)構(gòu)是否能夠抵御其風(fēng)險(xiǎn)及負(fù)責(zé)因素的能力。(7)管理策略。1從以上幾個因素中，銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理以及經(jīng)濟(jì)資本將對銀行的評級產(chǎn)生重大的影響。事實(shí)上，不同的銀行評級還對應(yīng)于一個量化的違約概率，也即銀行破產(chǎn)關(guān)門的可能性。2.時間長度。時間的長度將影響經(jīng)濟(jì)資本的大小。有的銀行可能計(jì)算每天的VAR，有的銀行可以計(jì)算銀行資產(chǎn)每個月的VAR的值，在很多情況下，可能通過相應(yīng)的公式進(jìn)行轉(zhuǎn)換。時間越長，所需要的經(jīng)濟(jì)資本就越大，風(fēng)險(xiǎn)偏好也就小。3.最大可接受的損失。銀行是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。信用維系銀行生存的關(guān)鍵，在市場中，資本充足，規(guī)模較大的銀行將更容易得到客戶的信任，因?yàn)樗鼈兛梢猿惺茌^大的損失。正如修建水壩一樣，如果希望能夠抵御百年一遇的洪水，那就將水壩修得高一些，成本也就高一些，如果希望能夠抵御五百年一遇的洪水，那么成本將會更高。4.銀行損失的波動性。銀行的損失既取決于單個的資產(chǎn)的損失，同時還受資產(chǎn)組合的影響，有的銀行資產(chǎn)相關(guān)性較低，損失的波動性則較小，反之，損失的波動性較大。銀行除了計(jì)算損失的平均值外，還要考慮損失的波動性。通常而言，市場風(fēng)險(xiǎn)的損失符合正態(tài)分布，而信用風(fēng)險(xiǎn)損失符合分布。5.銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略。如前所述，董事會的風(fēng)險(xiǎn)偏好將影響銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略，反之也是一樣，兩者需要結(jié)合起來一并加以考慮。今天的風(fēng)險(xiǎn)管理方式已超越傳，逐漸邁向優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理組合，即根據(jù)銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)承受能力來決定風(fēng)險(xiǎn)組合和風(fēng)險(xiǎn)幅度，在把風(fēng)險(xiǎn)控制在既定范圍內(nèi)的基礎(chǔ)上追求收益最大化。因此，銀行逐漸把風(fēng)險(xiǎn)管理視為一種新的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)管理手段，并在這個基礎(chǔ)上把業(yè)務(wù)戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)掛鉤。銀行風(fēng)險(xiǎn)管理人員必須確定銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，即就某一置信水平而言，一家銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營中已預(yù)備對資本有影響的損失風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)額度，這一承受能力要與市場及同業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，保證銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是適當(dāng)?shù)暮瓦m量的。6.銀行收益分配政策。如果銀行能夠?qū)⒗麧櫢嗟霓D(zhuǎn)化的資本，則銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)，反之，如果銀行的將所有的利潤都作為分紅分給股東，則隨著資產(chǎn)的增加，如果沒有額外的渠道來補(bǔ)充資本，則銀行的資本充足率將下降。(二)先進(jìn)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理偏好的比較1.巴塞爾協(xié)議的相關(guān)要求。2在新資本協(xié)議的概述中，委員會認(rèn)為完善的資本充足率框架，旨在促進(jìn)鼓勵銀行強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理能力，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)評估水平。委員會認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的途徑是，將資本規(guī)定與當(dāng)今的現(xiàn)代化風(fēng)險(xiǎn)管理作法緊密地結(jié)合起來，在監(jiān)管實(shí)踐中并通過有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和資本的信息披露，確保對風(fēng)險(xiǎn)的重視。在第二支柱中的監(jiān)督檢查原則一中明確提出，銀行應(yīng)具備一整套程序，用于評估與其風(fēng)險(xiǎn)輪廓相適應(yīng)的總體資本水平，并制定保持資本水平的戰(zhàn)略。并指出銀行從戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)，對當(dāng)前和未來的資本需求進(jìn)行分析，是制定戰(zhàn)略計(jì)劃程序重要的一環(huán)。戰(zhàn)略計(jì)劃應(yīng)該清楚闡明銀行的資本需求、預(yù)計(jì)的資本性支出、期望的資本水平和外部資本來源。高級管理層和董事會必須把資本計(jì)劃視為能否實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)的關(guān)鍵要素(新資本協(xié)議第687條)。2.部分銀行置信水平的確定及經(jīng)濟(jì)資本在不同風(fēng)險(xiǎn)之間的配比。很多國際先進(jìn)銀行都有自己成文或不成文的風(fēng)險(xiǎn)偏好，并且確定了相應(yīng)的置信區(qū)間。信孚銀行(BankTrust)使用99%的置信水平，大通曼哈頓銀行確定97.5%的置信度，花旗銀行確定95.4%的置信度，美洲銀行和JP摩根銀行確定95%的置信度，不同的置信度意味著需要準(zhǔn)備較多的資本。3隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)構(gòu)也不斷發(fā)生變化。畢馬威全球風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查結(jié)果顯示：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)及其他風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)資本占資本總額的比例，過去為55%、35%、5%和5%，現(xiàn)階段為40%、35%、20%和5%，將來可能演變成30%、25%、40%和5%。這方面也引起了巴塞爾委員會的注意，新資本協(xié)