基 金 基 礎(chǔ) 知 識(shí) 證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí) 第一章 證券投資基金概述 第三章 基金的類型及分析方法 第四章 基金市場參與主體 第五章 基金的運(yùn)作 第六章 基金的市場營銷 第七章 基金的募集、交易與登記 第八章 基金的信息披露 第九章 基金法律制度的監(jiān)督管理 2 基金的基本知識(shí) North America South America Africa Asia Europe 基金的定義及特點(diǎn) 什么是基金： 證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。 簡言之，把你的錢交給別人打理。 特點(diǎn)： 1、集合理財(cái)，專業(yè)管理。 2、組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。 3、利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。 4、嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明。 5、獨(dú)立托管，保障安全。 基金的運(yùn)作機(jī)制 基金的運(yùn)作是指 包括 基金營銷 基金募集與交易 基金投資運(yùn)作 基金后臺(tái)管理 其他基金運(yùn)作活動(dòng) 在內(nèi)的所有相關(guān)環(huán)節(jié) 。 5 基金的參與主體 基金的當(dāng)事人 基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu) 基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織 基金的參與主體 基金銷售機(jī)構(gòu) 投資咨詢機(jī)構(gòu) 其他服務(wù)機(jī)構(gòu) 基金管理人 基金托管人 基金份額持有人 基金的監(jiān)管機(jī)構(gòu) 基金的自律組織 6 基金在發(fā)達(dá)國家已經(jīng)有上百年的歷史了，最早起源于英國的信托公司。 1868年，英國成立了 “ 海外及殖民地政府信托基金 “ ，被稱為基金的雛形，例如 :東印度公司。 世界上真正意義上的基金是： 1924年美國波士頓的 ”馬薩諸塞投資信托基金 “ 第一只開放式基金。 基金發(fā)展歷程 我國基金業(yè)的發(fā)展階段 1993年中國人民銀行批準(zhǔn) 淄博基金 在上海證券交易所上市，標(biāo)志著我國全國性基金市場的誕生。 1997年以前成立的基金，基金總規(guī)模很小，運(yùn)作也很不規(guī)范，稱為“老基金”時(shí)期，這也是我國基金發(fā)展不規(guī)范的時(shí)期。 早期探索階段 規(guī)范發(fā)展階段 1997年 11月 14日， 證券投資基金管理暫行辦法 頒布。 2000年 10月 8日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了 開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法 ，對(duì)我國開放式基金的試點(diǎn)起了極大的推動(dòng)作用。 2003年 10月， 基金法 頒布，并于 2004年 6月 1日實(shí)施。我國基金業(yè)迎來健康發(fā)展，規(guī)范的時(shí)期。 8 我國基金在發(fā)展中呈現(xiàn)出的特征 我國基金在發(fā)展中呈現(xiàn)出以下特征： （ 1）基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，成為證券市場重要參與力量； （ 2）基金投資者迅速增長，管理人、托管人隊(duì)伍也逐漸擴(kuò)大； （ 3）基金品種不斷創(chuàng)新； （ 4）基金運(yùn)作逐步規(guī)范； （ 5）銀行仍然為基金銷售的主要渠道，多元化的銷售渠道已經(jīng)形成 9 基金與其他金融工具的區(qū)別。 基金 股票 債券 銀行存款 反應(yīng)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同 信托關(guān)系，是一種受益憑證投資者購買基金份額后成為基金受益人，其基金管理人只是提投資者管理資金，并不承擔(dān)投資損失風(fēng)險(xiǎn)。 所有權(quán)關(guān)系，是一種所有權(quán)憑證，投資者購買后成為公司股東。 債券債務(wù)關(guān)系，是一種，是一種債權(quán)憑證，投資者購買后成為該公司債權(quán)人。 表現(xiàn)為銀行的負(fù)債，是一種信用憑證，銀行對(duì)存款者負(fù)有法定保本付息責(zé)任。 所籌資金的投向不同 間接投資工具，主要投向股票、債券、等 直接投資工具，主要投向?qū)崢I(yè) 直接投資工具，主要投向?qū)崢I(yè) 間接投資工具，銀行負(fù)責(zé)資金用途和投向 投資收益與風(fēng)險(xiǎn)不同 投資眾多有價(jià)證券，能有效分散風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)適中，收益相對(duì)穩(wěn)健。 價(jià)格波動(dòng)大，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益 價(jià)格較股票小，低風(fēng)險(xiǎn)、低收益 銀行利息相對(duì)固定，投資比較安全 收益來源 利息、股利、資本利得 股利、資本利得 利息、資本利得 利息 投資渠道 基金管理公司、證券公司、信托、銀行代銷 證券公司 債券發(fā)行機(jī)構(gòu)、證券公司、銀行 銀行、信用社、郵政儲(chǔ)蓄銀行 依據(jù)運(yùn)作方式的不同 特殊（創(chuàng)新）型基金 根據(jù)法律的形式不同 依據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益不同 依據(jù)投資對(duì)象的不同 1 4 2 5 3 分為：封閉式基金、開放式基金 分為：股票型基金、債券型基金、貨幣型基金、混合型基金 分為：系列基金（傘形基金）、保本型基金、交易所開放式指數(shù)基金（ ETF）、上市開放式基金（ LOF）、 QDII基金 分為：成長型、收入型和平衡型基金。 分為：契約型基金、公司型基金。 基金分類 股票型基金 股票型基金將股票作為主要的投資標(biāo)的進(jìn)行投資，以追求長期的資本增值為主要目標(biāo) 股票型基金具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征，是有效抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的投資工具之一，是投資者在進(jìn)行資產(chǎn)配臵時(shí)重要的組成部分 股票型基金在投資組合中的作用 12 股票型基金與股票的不同及類型 風(fēng)險(xiǎn)不同 影響因素不同 交易價(jià)格披露不同 股票型基金與股票的不同 股票型基金的類型 按照投資市場分類 基金的投資風(fēng)格分類 按照行業(yè)分類 13 股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)及分析指標(biāo) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn) 股票型基金的風(fēng)險(xiǎn) 股票型基金的分析指標(biāo) 反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo) 股票型基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo) 反映基金運(yùn)作成本的指標(biāo) 反映基金操作策略的指標(biāo) 14 債券型基金 債券型基金主要以債券為主要投資對(duì)象，對(duì)追求穩(wěn)定收入的投資者具有較強(qiáng)的吸引力 債券型基金也可以與股票型基金通過適當(dāng)?shù)拇钆鋪磉M(jìn)行組合投資，常常能較好的分散投資風(fēng)險(xiǎn)，因此債券型基金常被視為組合投資中的重要組成部分 債券型基金在投資組合中的作用 15 債券型基金與債券的不同及類型 債券型基金收益的穩(wěn)定性不如債券 債券型基金沒有確定的到期日 投資風(fēng)險(xiǎn)不同 債券型基金與債券的不同 債券型基金的類型 持有債券發(fā)行者的不同 持有債券到期日的長短 持有債券質(zhì)量的高低 二級(jí)市場能否買賣股票 16 債券型基金的風(fēng)險(xiǎn)及分析指標(biāo) 利率風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 提前贖回風(fēng)險(xiǎn) 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 證券市場的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn) 債券型基金的風(fēng)險(xiǎn) 債券型基金的分析指標(biāo) 久期：基金組合中各個(gè)債券的投資比例與對(duì)應(yīng)債券久期的加權(quán)平均 債券信用等級(jí)：信用等級(jí)較高的債券收益率一般較低，同時(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)較低；而信用等級(jí)較低的債券，收益率相對(duì)較高，而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高 17 貨幣市場基金 貨幣市場基金具有風(fēng)險(xiǎn)低、安全性高和流動(dòng)性好的特點(diǎn) 貨幣市場基金是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性要求較高的投資者進(jìn)行短期投資的理想工具，一般作為流動(dòng)性資產(chǎn)品種配臵在基金組合里面 貨幣型基金在投資組合中的作用 18 貨幣市場基金與貨幣市場工具 貨幣市場工具通常指到期日不足一年的短期金融工具 貨幣市場投資門檻通常很高，在很大程度上限制了一般投資者的進(jìn)入 貨幣市場基金的投資門檻較低，因此，貨幣市場基金為普通投資者進(jìn)入貨幣市場提供了重要渠道 19 貨幣市場基金的主要投資對(duì)象 可投資的金融工具主要包括： 一年以內(nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單； 剩余期限在 397天以內(nèi)（包括 397天）的債券； 期限在一年以內(nèi)（含一年）的債券回購；期限在一年以內(nèi)（含一年）的央行票據(jù)等； 剩余期限在 397天以內(nèi)（含 397天）的資產(chǎn)支持證券 不得投資的金融工具主要有： 股票、 可轉(zhuǎn)換債券 剩余期限超過 397天的債券 信用等級(jí)在 AAA級(jí)以下的企業(yè)債券 國內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的 A-1級(jí)或相當(dāng)于 A-1級(jí)的短期信用級(jí)別及其該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券 流通受限的證券 20 貨幣市場基金的分析指標(biāo) 收益分析 日每萬份基金凈收益 =當(dāng)日基金凈收益/當(dāng)日基金份額總數(shù) 10000 7日年化收益率的計(jì)算 風(fēng)險(xiǎn)分析 組合平均剩余期限 融資比例 浮動(dòng)利率債券投資情況 21 混合型基金 混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)收益水平介于債券型基金和股票型基金之間，混合型基金倉位上下限的限制一般都比較靈活，投資操作的空間更大一些，對(duì)投資管理人資產(chǎn)配臵能力的要求也會(huì)更高。投資者可以選擇混合型基金作為組合的靈活搭配品種 按照 基金法 規(guī)定，股票型基金的投資比重必須在60%以上，而混合型基金倉位上下限都比較寬泛，資產(chǎn)配臵更為靈活 混合型基金在投資組合中的作用 混合型基金與股票型基金的不同 22 混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)、類型、分析指標(biāo) 混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)主要取決于股票與債券配臵的比例大小 一些投資管理能力并不突出的基金可能會(huì)出現(xiàn)倉位調(diào)整與市場走勢相反的情況，也存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn) 配臵型 靈活配臵型 其他類型 類型 參考股票型基金 分析指標(biāo) 23 保本型基金 保本型基金的最大特點(diǎn)是其招募說明書中明確規(guī)定了 保障條款 ，即在 滿足一定的持有期限 后，為投資者提供本金或收益的保障 保本型基金從本質(zhì)上講是一種混合型基金 保本型基金的特點(diǎn) 24 保本型基金的保本策略及 投資風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)沖保險(xiǎn)策略 固定比例投資組合保險(xiǎn)策略 保本型基金在承諾保本的同時(shí)也存在很多的限制條件 通貨膨脹以及資金的機(jī)會(huì)成本 保本型基金的保本策略 保本型基金的投資風(fēng)險(xiǎn) 25 保本型基金類型及分析指標(biāo) 本金保證 收益保證 紅利保證 保本期 保本比例： 贖回費(fèi)率 安全墊：保本型基金設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)投資最大可承受的損失金額 擔(dān)保人 保本型基金的類型 保本型基金的分析指標(biāo) 26 QDII基金 QDII基金的介紹 監(jiān)管層于 2007年 7月 5日推出了 合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法 ，并在放緩國內(nèi)基金產(chǎn)品審批的同時(shí)，加速審批基金公司 QDII資格和產(chǎn)品發(fā)行，以鼓勵(lì)基金公司 “ 走出去 ” 、分流國內(nèi)市場充裕的流動(dòng)性和滿足投資者的多樣化投資需求 截至 2007年底，共有 12家基金公司獲得 QDII資格，5只 QDII基金進(jìn)入運(yùn)作期 27 QDII基金的作用 QDII基金的作用在于分散單一國家市場特有的風(fēng)險(xiǎn)，即投資者可以通過 QDII基金的投資，有效地分散一個(gè)特定國家市場自身特有的風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到整個(gè)投資組合分散化和全球資產(chǎn)配臵的目的 當(dāng)然，實(shí)際的分散效果還需要詳細(xì)分析各基金具體的投資區(qū)域和投資特點(diǎn) 28 QDII基金的風(fēng)險(xiǎn) 匯率風(fēng)險(xiǎn) QDII基金管理者海外市場管理經(jīng)驗(yàn)相對(duì)不足所帶來的風(fēng)險(xiǎn) 國際市場將會(huì)面臨國別風(fēng)險(xiǎn)、新興市場風(fēng)險(xiǎn)等特別投資風(fēng)險(xiǎn) QDII基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 29 ETF ETF的特點(diǎn) （ 1）被動(dòng)操作的指數(shù)型基金 （ 2）獨(dú)特的實(shí)物申購贖回機(jī)制 （ 3）實(shí)行一級(jí)市場與二級(jí)市場并存的交易制度 30 ETF類型及風(fēng)險(xiǎn) ETF的類型 根據(jù) ETF跟蹤指數(shù)的不同，可以將 ETF分為股票型ETF、債券型 ETF等。根據(jù)標(biāo)的指數(shù)的不同，股票型 ETF又可以分為全球指數(shù) ETF、行業(yè)指數(shù) ETF、風(fēng)格指數(shù) ETF等 根據(jù)復(fù)制方法的不同，可以將 ETF分為完全復(fù)制型與抽樣復(fù)制型 ETF的風(fēng)險(xiǎn) 跟蹤指數(shù)需要承擔(dān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存以及基金費(fèi)用等都會(huì)導(dǎo)致的跟蹤誤差 31 ETF的分析 分析 ETF的收益指標(biāo)包括二級(jí)市場價(jià)格收益率、基金凈值增長率 用于分析基金運(yùn)作效率的指標(biāo)有折溢價(jià)率、跟蹤誤差、跟蹤偏離度和信息比率等 32 基金的業(yè)務(wù)操作流程 基金賬戶業(yè)務(wù) 認(rèn)購、申購、贖回業(yè)務(wù) 開放式基金分紅方式 開放式基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù) 基金定期定額申購業(yè)務(wù) 開放式基金轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù) 基金的業(yè)務(wù)操作流程 基金的業(yè)務(wù)操作流程 基金賬戶業(yè)務(wù) 認(rèn)購、申購、贖回業(yè)務(wù) 是指基金投資者在注冊(cè)登記人處開立的用于因買賣基金或持有基金而進(jìn)行基金份額交收、托管的賬戶。 投資者在一個(gè)基金公司可申請(qǐng)開立一個(gè)基金賬戶，用于買賣基金。 投資者可以通過營業(yè)部柜臺(tái)和網(wǎng)上交易兩種方式開立基金賬戶。 認(rèn)購：是指開放式基金設(shè)立募集期內(nèi)，投資者購買基金的行為。 申購：是指投資者在基金存續(xù)期內(nèi)的基金開放日申請(qǐng)購買基金的行為。 贖回：是指基金持有人賣出其持有基金的行為。 注意的是：贖回采用“份額贖回、未知價(jià)法“原則。 資金到賬時(shí)間：貨幣基金一般于 T+1日、其他一般不超過七天， QDII一般在 10天左右。 基金的業(yè)務(wù)操作流程 開放式基金分紅方式 開放式基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù) 基金定期定額申購業(yè)務(wù) 是指基金投資者在注冊(cè)登記人處開立的用于因買賣基金或持有基金而進(jìn)行基金份額交收、托管的賬戶。投資者可以通過營業(yè)部柜臺(tái)和網(wǎng)上交易兩種方式開立基金賬戶。 基金轉(zhuǎn)換：是將投資者持有的某只基金轉(zhuǎn)換為同一基金管理人管理的另一只基金的行為。 基金轉(zhuǎn)換只能在同一銷售機(jī)構(gòu)進(jìn)行。 現(xiàn)金分紅：是投資者以現(xiàn)金形式接受分紅。 紅利轉(zhuǎn)投資：是投資者在分紅時(shí)不是以現(xiàn)金方式接受紅利，而是將紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額。 基金的業(yè)務(wù)操作流程 開放式基金轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù) 是指投資者將自己在某一代銷機(jī)構(gòu)托管的基金份額轉(zhuǎn)入另一代銷機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)。 投資者辦理轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)需先在轉(zhuǎn)出機(jī)構(gòu)辦理轉(zhuǎn)出申請(qǐng)，再到轉(zhuǎn)入機(jī)構(gòu)辦理轉(zhuǎn)入申請(qǐng)。 定投基金業(yè)務(wù)辦理 如果想做定投基金業(yè)務(wù)，可以到營業(yè)廳柜臺(tái)辦理定投業(yè)務(wù)。 1、根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇基金。風(fēng)險(xiǎn)由高到低： 股票型、混合型、債券型、保本型、貨幣型 基金風(fēng)險(xiǎn)與收益 貨幣基金 保本基金 債券基金 混合基金 基金的投資與選擇 2、根據(jù)投資者的投資時(shí)間選擇基金 貨幣型基金 短期資金的港灣 指數(shù)型基金 賺了指數(shù)就賺錢 3、選擇投資的時(shí)機(jī) 股票基金 四種投資策略 一、長期持有投資策略。 該策略是買入優(yōu)秀的基金并無限期持有。國際股市的發(fā)展表明，長期來看股市整體是呈上升趨勢，因此建立一種長期投資，是一種可靠異性的獲取股市平均收益的投資方式 二、定期定投消除波動(dòng)。 是選取某種具有長期投資價(jià)值且價(jià)格波動(dòng)較大的基金，在一定期間內(nèi)，不論股價(jià)是上漲還是下跌，都堅(jiān)持定期以相同的資金購入該基金。 三、分批買賣不錯(cuò)過時(shí)機(jī)。 分批買入策略是在不同價(jià)位平均投入資金，及每隔一段固定時(shí)間向市場投入等量的資金。當(dāng)無法判斷市場時(shí)機(jī)，可分批買入基金，而當(dāng)基金漲到一定高度是分批出售基金，投資者的良好愿望是低價(jià)買進(jìn)高價(jià)賣出，但在現(xiàn)實(shí)情況中