2008年的金融危機對安倍修平造成重創(chuàng)。Sparx集團當(dāng)年損失233億日元，2009財政年度勉強賺得3.98億日元凈利潤之后，就再也沒有賺錢張愎對大多數(shù)投資者而言，日本市場早已成為被拋棄的對象：毀滅性的海嘯、核反應(yīng)堆泄漏、5年中換了6位首相、日元升值達到戰(zhàn)后新高，還有高得令人咋舌的國債然而就是在這樣惡劣的生存環(huán)境中，依然有一批對沖基金經(jīng)理在堅守陣地。其中，日本最大的對沖基金Sparx集團公司的總裁兼首席執(zhí)行官安倍修平(Shuhei Abe)就是其中最受關(guān)注的一個。安倍修平于1989年成立Sparx資產(chǎn)管理公司(SPARX Asset Management Co., Ltd。)，時值日本經(jīng)濟泡沫破滅。而在隨后的23年時間里，雖然日本經(jīng)濟發(fā)展停滯，但安倍修平卻在不穩(wěn)定的日本股票市場中以智取勝，2007年，該公司的資產(chǎn)管理規(guī)模達到了150億美元，成為當(dāng)時亞洲最大的對沖基金公司。發(fā)掘沉睡的寶藏Sparx的名字源自于英文“策略投資組合分析研究專家”(Strategic Portfolio Analysis Research Experts)的縮寫，是一個采取多重策略的對沖基金，而安倍修平則擅長于對公司基本面的研究。在成立的最初幾年，安培修平因投資于那些小型的日本上市公司而被外界關(guān)注。他的公司成立的第一只基金Sparx小型股票基金(The Sparx Japan Small-Cap Equity Fund)一直表現(xiàn)突出。從1997年開始，他開始采取多空策略進行投資。隨著日本2000年通過立法允許對沖基金在日本正式開展業(yè)務(wù)，國際投資人開始愿意配置迅速發(fā)展的日本對沖基金，Sparx的業(yè)務(wù)迎來極大發(fā)展。 2002年3月，安倍修平成立了日本股票多空策略基金(The Sparx Japan Stocks Long Short Fund)，截至2007年底，該基金獲得了72%的回報，高于同期日經(jīng)指數(shù)的48%的漲幅。安倍修平表示，盡管全世界都已經(jīng)放棄了日本，但不需要如此悲觀，而是要認識到，投資于日本股市并不意味著投資于日本經(jīng)濟或政治基礎(chǔ)設(shè)施，而是投資于總部碰巧位于日本的跨國企業(yè)。投資日本股市最重要的就是尋找到無論日本宏觀經(jīng)濟環(huán)境如何都將表現(xiàn)良好的企業(yè)。由于日本企業(yè)的財務(wù)狀況常常不太透明，企業(yè)文化也稀奇古怪，因此許多外國投資者敬而遠之，而安倍修平卻是破譯這些隱含信息的高手，這或許是該基金成功至關(guān)重要的一點。該基金旗下的一位投資組合經(jīng)理這樣表示：“日本很多管理團隊不明白企業(yè)實際上是由股東擁有的。正因為如此，這里才沉睡著被全球投資者忽視的寶藏?！钡脖缎奁揭膊⒉环裾J，單靠日本國內(nèi)市場并不足以為日本企業(yè)帶來足夠的利潤，因此他更傾向于投資那些主動尋求亞洲其他地區(qū)發(fā)展機會的公司作為基金的投資目標(biāo)?！爱?dāng)你走進韓國的便利店，你會以為你是在日本。冰箱里放滿了日本口味的食物，比如紫菜包飯，唯一的區(qū)別就是日本的紫菜包飯里面放的是三文魚和梅子，而韓國的包飯里面放的是泡菜或者烤肉。這顯示亞洲人的口味其實是很像的。這也就意味著日本的公司可以從已經(jīng)飽和的國內(nèi)市場轉(zhuǎn)向亞洲其他市場?！卑脖缎奁竭@樣說道。金融危機之前，安倍修平曾投資于衛(wèi)浴設(shè)備生產(chǎn)商東陶公司(ToTo)。他當(dāng)時認為，該公司在日本市場的占有率達到65%，在海外市場的市場占有率為10%，但所帶來的利潤卻占公司總利潤的20%，這表明公司利潤具有巨大增長潛力?！半m然它并不便宜，市盈率高于日經(jīng)指數(shù)的水平。但該公司被印上了日本制造的標(biāo)簽，這意味著它具有高品質(zhì)，早就已經(jīng)形成了品牌效應(yīng)，因此在日本以外的市場非常受歡迎?！贝送?，安倍修平還是一位股東激進主義的實踐者，嘗試著重組那些曾經(jīng)輝煌、如今卻步履蹣跚的日本公司。2007年，他成功收購了日本老字號相機公司賓得(Pentax)21%的股權(quán)，并認為數(shù)字相機的市場變化太大，獲利能力低，因此迫使該公司管理層停止生產(chǎn)數(shù)字相機，促使其與光學(xué)鏡片制造商保谷(Hoya)進行了合并。將亞洲看成一個整體2005年，安倍修平開始走出國門，投資于亞洲其他市場。他先是買入了Cosmo資產(chǎn)管理公司(Cosmo Asset Management)，專門進行對韓國市場的投資，一年之后，他又成立了PMA資產(chǎn)管理公司(PMA Capital Management)，開始拓展中國香港市場。基于各個市場的宏觀背景各不相同，他利用不同的策略投資于不同的市場。然而，金融危機之后，他不得不改變之前的看法：“市場發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化。我意識到，利用不同的策略投資于日本與亞洲是行不通的?！卑脖哆M一步解釋道，以前是日本這樣的發(fā)達國家在諸如中國等擁有廉價勞動力的國家開展制造活動并把成品運回發(fā)達國家?，F(xiàn)在，供應(yīng)鏈更加多樣化了。例如蘋果公司利用日本制造的各種組件來設(shè)計iPad，但利用中國臺灣地區(qū)的富士康科技集團在中國進行最后組裝。這樣的供應(yīng)鏈表明，必須把亞洲視為一個整體來制定最佳的投資決策。這就是安倍修平采取的“一個亞洲”的策略。他指出，根據(jù)這一策略，他可以在iPad銷售強勁時，買入組件制造商的股票，當(dāng)iPad前景趨弱時，賣空組件制造商的股票。此外，此前只是關(guān)注日本汽車制造商的安倍修平，開始把日本公司同韓國和中國的競爭對手加以比較。針對這一策略，安倍修平合并了其在東京、香港與首爾的研究團隊，并將其香港分部更名為Sparx亞洲投資顧問公司，在亞洲投資中發(fā)揮指揮中心的作用。嘗試擺脫困境毫無疑問，2008年的金融危機也給安倍修平造成了重創(chuàng)。在2008年損失233億日元后，東京證券交易所上市的Sparx集團在2009年財政年度勉強賺得3.98億日元(400萬美元)的凈利潤，之后就再也沒有賺錢。2012年，公司股價也從危機之前的300日元跌至了60日元，日本評級機構(gòu)已經(jīng)將其評級降至-BBB級，并給出了負面的展望。安倍修平也不得不把公司的總?cè)藬?shù)削減近一半，至180人，并把年度費用削減了60%以上。如今，Sparx的資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)降至70億美元，讓出了亞洲最大對沖基金的位置。“以前，在暴風(fēng)雪結(jié)束后，春天和夏天就會到來，但這次我意識到自己不能等待下一個春天與夏天?！庇谑?，安倍修平重新出發(fā)，試圖找出新的盈利增長點。去年，安倍修平在訪問日本地震災(zāi)區(qū)之后，發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)刂驹刚吆途葹?zāi)工作人員的住宿情況緊張。幾個月后，他聯(lián)合了幾個酒店的老板在東京成立了一個特殊機會公司，并立即向外界銷售了10億日元(1400萬美元)的債券，用于在地震災(zāi)區(qū)建造新的酒店。今年4月，他們的第一個酒店已經(jīng)開始營業(yè)。目前，第二只基金已經(jīng)開始募集。此外，安倍修平還注意到，日本政府為該地區(qū)的重建已經(jīng)投入了大筆資金，占全國財政收入的五分之一，而這給日本帶來了巨大的通脹壓力，但這會帶來許多機會。他打算在地震災(zāi)區(qū)建造和運營太陽能和風(fēng)能設(shè)施，并希望在福島核危機之后，日本的東北部能夠成為再生能源的中心。而日本政府的可再生能源計劃也將會促進外界對創(chuàng)新日本技術(shù)的需求。近一段時間，安倍修平最看好的是韓國市場。“目前，日本對韓國的投資還非常有限，未來有很大發(fā)展空間。而且，目前日元的升值也令韓國市場看起來更有吸引力。”“韓元對日元可以說是被大幅低估了。我們也不知道什么時候這種現(xiàn)象才能得到改善，但現(xiàn)在的確是投資韓國市場的機會?！卑脖缎奁椒Q，他對日本之外的投資已經(jīng)超過了對日本本國的投資。在過去一年，安倍修平也因中概股的財務(wù)丑聞而蒙受損失。但他指出：“市場太關(guān)注企業(yè)的財務(wù)造假問題，以至于忽略了上市公司的其他基本面。根據(jù)多年的經(jīng)驗，我們還是會嘗試找出其中的優(yōu)秀公司，因為我們不可能忽略這個仍是全球發(fā)展引擎的地區(qū)?！贝送猓脖缎奁竭€認為中國日益提高的勞動力成本將會創(chuàng)造投資機會，他現(xiàn)在正在賣空受到高工資創(chuàng)傷的中國公司股票，并買入可幫助中國實現(xiàn)自動化制造的日本機器人制造商的證券?！拔覀儠P(guān)注亞洲公司的影響，并努力分辨出贏家與輸家?！彼@樣說道。Related安倍修平小檔案今年57歲的安倍修平是日本札幌人，畢業(yè)于東京上智大學(xué)(Sophia university)經(jīng)濟學(xué)系，并取得了美國馬薩諸塞州百森商學(xué)院(Babson College)的工商管理學(xué)碩士(MBA)學(xué)位。安倍修平的投資事業(yè)起始于野村綜合研究所(Nomura Research Institute)，他在那里擔(dān)任分析師，主要跟蹤的是VCR生產(chǎn)商松下電器和夏普。1982年，他轉(zhuǎn)至野村證券，負責(zé)該公司紐約總部的日本股票銷售工作。1985年，他成立了安倍資本研究公司(Abe Capital Research, Inc。)，在這期間，他曾為喬治?索羅斯的量子基金進行日