1 財務(wù)管理財務(wù)管理 練習(xí)題練習(xí)題 一 單項選擇題 一 單項選擇題 1 1 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)中 既考慮了股東利益 又考慮了債權(quán)人 經(jīng)濟層 企業(yè) 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)中 既考慮了股東利益 又考慮了債權(quán)人 經(jīng)濟層 企業(yè) 員工等利益主體的利益目標(biāo)是 員工等利益主體的利益目標(biāo)是 B B A A 利潤最大化 利潤最大化 B B 企業(yè)價值最大化 企業(yè)價值最大化 C C 股東財富最大化 股東財富最大化 D D 每股收益最大化 每股收益最大化 2 2 當(dāng)債券必要報酬率高于票面利率 隨著到期日的臨近 債券價格 當(dāng)債券必要報酬率高于票面利率 隨著到期日的臨近 債券價格 A A 最終等于債券面值 最終等于債券面值 A A 逐漸提高 逐漸提高 B B 逐漸下降 逐漸下降 C C 始終不變 始終不變 D D 不確定 不確定 3 3 按所籌集資金的權(quán)益性質(zhì)可以將資金分為 按所籌集資金的權(quán)益性質(zhì)可以將資金分為 A A A A 自有資本和借入資本 自有資本和借入資本 B B 長期資金與短期資金 長期資金與短期資金 C C 內(nèi)部籌資與外部籌資 內(nèi)部籌資與外部籌資 D D 間接籌資與直接籌資 間接籌資與直接籌資 4 4 在下列經(jīng)濟活動中 能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財務(wù)關(guān)系的是 在下列經(jīng)濟活動中 能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財務(wù)關(guān)系的是 D D A A 企業(yè)向職工支付工資 企業(yè)向職工支付工資 B B 企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款 企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款 C C 企業(yè)向國家稅務(wù)機關(guān)繳納稅款 企業(yè)向國家稅務(wù)機關(guān)繳納稅款 D D 國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利 國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利 5 5 當(dāng)一年內(nèi)復(fù)利 當(dāng)一年內(nèi)復(fù)利 m m 次時 其名義利率次時 其名義利率 r r 與實際利率與實際利率 i i 之間的關(guān)系是 之間的關(guān)系是 A A A A i i 1 r m1 r m m m 1 1 B B i i 1 r m1 r m 1 1 C C i i 1 r m1 r m D D i 1 i 1 1 r m1 r m m m 6 6 下列各項中 代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是 下列各項中 代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是 D D A A P AP A i i n 1n 1 1 1 B B P AP A i i n 1n 1 1 1 C C P AP A i i n 1n 1 1 1 D D P AP A i i n 1n 1 1 1 7 7 財務(wù)風(fēng)險是 財務(wù)風(fēng)險是 A A 帶來的風(fēng)險 帶來的風(fēng)險 A A 籌資決策 籌資決策 B B 高利率 高利率 C C 通貨膨脹 通貨膨脹 D D 銷售決策 銷售決策 8 8 系數(shù)是反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變動程度的指標(biāo) 它可以衡系數(shù)是反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變動程度的指標(biāo) 它可以衡 量 量 A A A A 個別股票的市場風(fēng)險 個別股票的市場風(fēng)險 B B 個別股票的公司特有風(fēng)險 個別股票的公司特有風(fēng)險 C C 個別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險 個別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險 D D 個別股票相對于整個市場平均風(fēng)險的反向關(guān)系 個別股票相對于整個市場平均風(fēng)險的反向關(guān)系 9 9 與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是 與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是 B B A A 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) B B 償債基金系數(shù) 償債基金系數(shù) C C 先付年金現(xiàn)值系數(shù) 先付年金現(xiàn)值系數(shù) D D 先付年金終值系數(shù) 先付年金終值系數(shù) 1010 一般認(rèn)為 企業(yè)進行長期債券投資的主要目的是 一般認(rèn)為 企業(yè)進行長期債券投資的主要目的是 C C A A 控制被投資企業(yè) 控制被投資企業(yè) B B 調(diào)劑現(xiàn)金余額 調(diào)劑現(xiàn)金余額 C C 獲得穩(wěn)定收益 獲得穩(wěn)定收益 D D 增強資產(chǎn)流動性 增強資產(chǎn)流動性 1111 當(dāng)短期負(fù)債大于臨時性流動資產(chǎn)時 這種營運資金管理策略是 當(dāng)短期負(fù)債大于臨時性流動資產(chǎn)時 這種營運資金管理策略是 C C 類型 類型 A A 匹配型 匹配型 B B 穩(wěn)健型 穩(wěn)健型 C C 激進型 激進型 D D 折中型 折中型 1212 假定甲企業(yè)的信用等級高于乙企業(yè) 則下列表述正確的是 假定甲企業(yè)的信用等級高于乙企業(yè) 則下列表述正確的是 B B A A 甲企業(yè)的籌資成本比乙企業(yè)高 甲企業(yè)的籌資成本比乙企業(yè)高 B B 甲企業(yè)的籌資能力比乙企業(yè)強 甲企業(yè)的籌資能力比乙企業(yè)強 C C 甲企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)比乙企業(yè)重 甲企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)比乙企業(yè)重 D D 甲企業(yè)籌資風(fēng)險比乙企業(yè)大 甲企業(yè)籌資風(fēng)險比乙企業(yè)大 1313 相對于普通股股東而言 優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)是 相對于普通股股東而言 優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)是 C C 2 A A 優(yōu)先表決權(quán) 優(yōu)先表決權(quán) B B 優(yōu)先購股權(quán) 優(yōu)先購股權(quán) C C 優(yōu)先分配股利權(quán) 優(yōu)先分配股利權(quán) D D 優(yōu)先查賬權(quán) 優(yōu)先查賬權(quán) 1414 已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長期債務(wù)的比重為 已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長期債務(wù)的比重為 20 20 債務(wù)資金的增加額在 債務(wù)資金的增加額在 0 0 1000010000 元范圍內(nèi) 其利率維持元范圍內(nèi) 其利率維持 5 5 不變 該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點為不變 該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點為 C C 元 元 A A 50005000 B B 2000020000 C C 5000050000 D D 1515 某企業(yè)按年利率 某企業(yè)按年利率 4 5 4 5 向銀行借款向銀行借款 200200 萬元 銀行要求保留萬元 銀行要求保留 10 10 的補償性余的補償性余 額 則該項借款的實際利率為 額 則該項借款的實際利率為 B B A A 4 95 4 95 B B 5 5 C C 5 5 5 5 D D 9 5 9 5 1616 以應(yīng)付意外事件而持有現(xiàn)金的動機是 以應(yīng)付意外事件而持有現(xiàn)金的動機是 D D A A 交易性動機 交易性動機 B B 投機性動機 投機性動機 C C 支付動機 支付動機 D D 預(yù)防性動機 預(yù)防性動機 1717 下列籌資活動不影響企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)的是 下列籌資活動不影響企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)的是 A A A A 增發(fā)普通股 增發(fā)普通股 B B 增發(fā)優(yōu)先股 增發(fā)優(yōu)先股 C C 增發(fā)公司債券 增發(fā)公司債券 D D 增加銀行借款 增加銀行借款 1818 下列各項中 運用普通股每股利潤 每股收益 無差別點確定最佳資金結(jié) 下列各項中 運用普通股每股利潤 每股收益 無差別點確定最佳資金結(jié) 構(gòu)時 需計算的指標(biāo)是 構(gòu)時 需計算的指標(biāo)是 A A A A 息稅前利潤 息稅前利潤 B B 營業(yè)利潤 營業(yè)利潤 C C 凈利潤 凈利潤 D D 利潤總額 利潤總額 1919 公司以股票形式發(fā)放股利 可能帶來的結(jié)果是 公司以股票形式發(fā)放股利 可能帶來的結(jié)果是 C C A A 引起公司資產(chǎn)減少 引起公司資產(chǎn)減少 B B 引起公司負(fù)債減少 引起公司負(fù)債減少 C C 引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化 引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化 D D 引起股東權(quán)益與負(fù)債同時變 引起股東權(quán)益與負(fù)債同時變 化化 2020 相對于其他股利政策而言 既可以增強股東對公司的信心 又給公司以較 相對于其他股利政策而言 既可以增強股東對公司的信心 又給公司以較 大彈性 有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的股利政策是 大彈性 有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的股利政策是 D D A A 剩余股利政策 剩余股利政策 B B 固定股利政策 固定股利政策 C C 固定股利支付率政策 固定股利支付率政策 D D 低正常股利加額外股利政 低正常股利加額外股利政 策策 2121 某投資項目原始投資額為 某投資項目原始投資額為 100100 萬元 使用壽命萬元 使用壽命 1010 年 已知該項目第年 已知該項目第 1010 年年 的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為 2525 萬元 期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收流動資金萬元 期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收流動資金 共共 8 8 萬元 則該投資項目第萬元 則該投資項目第 1010 年的凈現(xiàn)金流量為 年的凈現(xiàn)金流量為 C C 萬元 萬元 A A 8 8 B B 2525 C C 3333 D D 4343 2222 利用成本模型確定最佳現(xiàn)金持有量時 不予考慮的因素是 利用成本模型確定最佳現(xiàn)金持有量時 不予考慮的因素是 C C A A 持有現(xiàn)金的機會成本 持有現(xiàn)金的機會成本 B B 現(xiàn)金短缺成本 現(xiàn)金短缺成本 C C 現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本 現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本 D D 現(xiàn)金管理成本 現(xiàn)金管理成本 2323 已知某投資項目按 已知某投資項目按 14 14 折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零 按折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零 按 16 16 折現(xiàn)率計算的凈折現(xiàn)率計算的凈 現(xiàn)值小于零 則該項目的內(nèi)部收益率肯定 現(xiàn)值小于零 則該項目的內(nèi)部收益率肯定 A A A A 大于 大于 14 14 小于 小于 16 16 B B 小于 小于 14 14 C C 等于 等于 15 15 D D 大于 大于 16 16 2424 采用 采用 ABCABC 法對存貨進行控制時 應(yīng)當(dāng)重點控制的是 法對存貨進行控制時 應(yīng)當(dāng)重點控制的是 B B A A 數(shù)量較多的存貨 數(shù)量較多的存貨 B B 占用資金較多的存貨 占用資金較多的存貨 3 C C 品種較多的存貨 品種較多的存貨 D D 庫存時間較長的存貨 庫存時間較長的存貨 2525 下列各項中 屬于應(yīng)收賬款機會成本的是 下列各項中 屬于應(yīng)收賬款機會成本的是 A A A A 應(yīng)收賬款占用資金所喪失的應(yīng)計收益 應(yīng)收賬款占用資金所喪失的應(yīng)計收益 B B 客戶資信調(diào)查費用 客戶資信調(diào)查費用 C C 壞賬費用 壞賬費用 D D 收賬費用 收賬費用 二 多項選擇題 二 多項選擇題 1 1 利用商業(yè)信用籌資的缺點是 利用商業(yè)信用籌資的缺點是 ABCABC A A 有很大的局限性 有很大的局限性 B B 易衍生三角債務(wù)鏈 易衍生三角債務(wù)鏈 C C 易產(chǎn)生投機行為 易產(chǎn)生投機行為 D D 不利于搞活商品市場和金融市場 不利于搞活商品市場和金融市場 2 2 確定股票的發(fā)行價格 評價股票價值的常用的方法有 確定股票的發(fā)行價格 評價股票價值的常用的方法有 ABCDABCD A A 每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn) B B 清算價值法 清算價值法 C C 市盈率法 市盈率法 D D 未來收益限制法 未來收益限制法 3 3 按債券是否附有息票和利息支付方式分 按債券是否附有息票和利息支付方式分 ADAD A A 貼現(xiàn)債券 貼現(xiàn)債券 B B 附有認(rèn)股權(quán)證債券 附有認(rèn)股權(quán)證債券 C C 信用債券 信用債券 D D 附息債券 附息債券 4 4 企業(yè)價值最大化目標(biāo)的優(yōu)點有 企業(yè)價值最大化目標(biāo)的優(yōu)點有 ABCABC A A 考慮了資金的時間價值 考慮了資金的時間價值 B B 考慮了投資的風(fēng)險價值 考慮了投資的風(fēng)險價值 C C 反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求 反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求 D D 直接揭示了企業(yè)的獲利能力 直接揭示了企業(yè)的獲利能力 5 5 遞延年金的特點有 遞延年金的特點有 ACAC A A 最初若干期沒有收付款項 最初若干期沒有收付款項 B B 最后若干期沒有收付款項 最后若干期沒有收付款項 C C 其終值計算與普通年金相同 其終值計算與普通年金相同 D D 其現(xiàn)值計算與普通年金相同 其現(xiàn)值計算與普通年金相同 6 6 下列項目中 可導(dǎo)致投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因有 下列項目中 可導(dǎo)致投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因有 ABCDABCD A A 投資成本的不確定性 投資成本的不確定性 B B 投資收益的不確定性 投資收益的不確定性 C C 投資決策的失誤 投資決策的失誤 D D 自然災(zāi)害 自然災(zāi)害 7 7 決定存貨經(jīng)濟批量的兩大成本因素是 決定存貨經(jīng)濟批量的兩大成本因素是 ACAC A A 訂貨成本 訂貨成本 B B 短缺成本 短缺成本 C C 儲存成本 儲存成本 D D 采購成本 采購成本 8 8 相對股票投資而言 債券投資的優(yōu)點有 相對股票投資而言 債券投資的優(yōu)點有 ABAB A A 本金安全性高 本金安全性高 B B 收入穩(wěn)定性強 收入穩(wěn)定性強 C C 購買力風(fēng)險低 購買力風(fēng)險低 D D 擁有管理權(quán) 擁有管理權(quán) 9 9 下列事件中哪些時間會增加公司的非系統(tǒng)風(fēng)險 下列事件中哪些時間會增加公司的非系統(tǒng)風(fēng)險 ABDABD A A 新產(chǎn)品開發(fā) 新產(chǎn)品開發(fā) B B 公司經(jīng)營虧損 公司經(jīng)營虧損 C C 利率及匯率的調(diào)整 利率及匯率的調(diào)整 D D 陷入債務(wù)危機 陷入債務(wù)危機 1010 下列各項中 屬于經(jīng)營租賃特點的有 下列各項中 屬于經(jīng)營租賃特點的有 ACAC A A 租賃期較短 租賃期較短 B B 租賃合同較為穩(wěn)定 租賃合同較為穩(wěn)定 C C 出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù) 出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù) D D 租賃期滿后 租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價出售給承租人 租賃期滿后 租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價出售給承租人 1111 下列各項中 影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有 下列各項中 影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有 ABCDABCD A A 產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額 產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額 B B 所得稅稅率 所得稅稅率 C C 固定成本 固定成本 D D 財務(wù)費用 財務(wù)費用 1212 企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容包括 企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容包括 ABCDABCD A A 投資決策管理 投資決策管理 B B 籌資決策管理 籌資決策管理 C C 營運資產(chǎn)決策管理 營運資產(chǎn)決策管理 D D 收入與分配決策管理 收入與分配決策管理 1313 在計算個別資金成本時 需要考慮所得稅低減作用的籌資方式有 在計算個別資金成本時 需要考慮所得稅低減作用的籌資方式有 ABAB 4 A A 銀行借款 銀行借款 B B 長期債券 長期債券 C C 優(yōu)先股 優(yōu)先股 D D 普通股 普通股 1414 如果其他因素不變 一旦折現(xiàn)率提高 則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會變小的是 如果其他因素不變 一旦折現(xiàn)率提高 則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會變小的是 BDBD A A 會計平均收益率 會計平均收益率 B B 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 C C 內(nèi)部收益率 內(nèi)部收益率 D D 獲利指數(shù) 獲利指數(shù) 1515 在經(jīng)營期內(nèi)的任何一年中 該年的凈現(xiàn)金流量等于 在經(jīng)營期內(nèi)的任何一年中 該年的凈現(xiàn)金流量等于 CDCD A A 原始投資額的負(fù)值 原始投資額的負(fù)值 B B 原始投資與資本化利息之和 原始投資與資本化利息之和 C C 該年現(xiàn)金流入量與流出量之差 該年現(xiàn)金流入量與流出量之差 D D 該年營業(yè)利潤與非付現(xiàn)成本之 該年營業(yè)利潤與非付現(xiàn)成本之 和和 1616 下列各項因素中 影響經(jīng)濟訂貨批量大小的有 下列各項因素中 影響經(jīng)濟訂貨批量大小的有 B B D D A A 倉庫人員的固定月工資 倉庫人員的固定月工資 B B 存貨的年耗用量 存貨的年耗用量 C C 存貨資金的應(yīng)計利息 存貨資金的應(yīng)計利息 D D 保險儲備量 保險儲備量 1717 采用凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時 所采用的折現(xiàn)率通常有 采用凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時 所采用的折現(xiàn)率通常有 ABCABC A A 投資項目的資金成本率 投資項目的資金成本率 B B 投資的機會成本率 投資的機會成本率 C C 行業(yè)平均資金收益率 行業(yè)平均資金收益率 D D 投資項目的內(nèi)部收益率 投資項目的內(nèi)部收益率 三 判斷題 三 判斷題 1 1 從資金的借貸關(guān)系看 利率是一定時期運用資金的交易價格 從資金的借貸關(guān)系看 利率是一定時期運用資金的交易價格 2 2 如果企業(yè)面臨的風(fēng)險較大 那么企業(yè)價值就有可能降低 如果企業(yè)面臨的風(fēng)險較大 那么企業(yè)價值就有可能降低 3 3 信用標(biāo)準(zhǔn)通常以預(yù)期的壞賬損失率來作為判斷標(biāo)準(zhǔn) 信用標(biāo)準(zhǔn)通常以預(yù)期的壞賬損失率來作為判斷標(biāo)準(zhǔn) 4 4 解聘解聘 是一種通過市場約束管理者的辦法 是一種通過市場約束管理者的辦法 5 5 非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過分散投資得以降低或消除 非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過分散投資得以降低或消除 6 6 市場風(fēng)險是指市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產(chǎn)的收益率的變動 市場風(fēng)險是指市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產(chǎn)的收益率的變動 性 它是影響所有資產(chǎn)的風(fēng)險 因而不能被分散掉 性 它是影響所有資產(chǎn)的風(fēng)險 因而不能被分散掉 7 7 一般地 證券的系統(tǒng)風(fēng)險越大 投資者期望從該證券獲得的收益也越高 一般地 證券的系統(tǒng)風(fēng)險越大 投資者期望從該證券獲得的收益也越高 8 8 系統(tǒng)風(fēng)險可以通過分散投資得以降低或消除 系統(tǒng)風(fēng)險可以通過分散投資得以降低或消除 9 9 在計算長期證券投資收益率時 應(yīng)該考慮資金時間價值因素 在計算長期證券投資收益率時 應(yīng)該考慮資金時間價值因素 1010 與長期負(fù)債融資相比 流動負(fù)債融資的期限短 成本低 其償債風(fēng)險也相 與長期負(fù)債融資相比 流動負(fù)債融資的期限短 成本低 其償債風(fēng)險也相 對較小 對較小 1111 企業(yè)按照銷售百分率法預(yù)測出來的資金需要量 是企業(yè)在未來一定期資金 企業(yè)按照銷售百分率法預(yù)測出來的資金需要量 是企業(yè)在未來一定期資金 需要量的增量 需要量的增量 1212 一般情況下 發(fā)行信用債券的企業(yè)不得將財產(chǎn)抵押給其他債權(quán)人 一般情況下 發(fā)行信用債券的企業(yè)不得將財產(chǎn)抵押給其他債權(quán)人 1313 當(dāng)債券利率低于發(fā)行當(dāng)時的市場利率時 一般要溢價發(fā)行 當(dāng)債券利率低于發(fā)行當(dāng)時的市場利率時 一般要溢價發(fā)行 1414 市場組合的貝塔系數(shù)為 市場組合的貝塔系數(shù)為 1 1 1515 資金成本是投資人對投入資金所要求的最低收益率 也可作為判斷投資項 資金成本是投資人對投入資金所要求的最低收益率 也可作為判斷投資項 目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn) 目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn) 1616 最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強 財務(wù)風(fēng)險最小的資金結(jié)構(gòu) 最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強 財務(wù)風(fēng)險最小的資金結(jié)構(gòu) 1717 證券市場線表明 一項資產(chǎn)的預(yù)期收益率與其貝塔系數(shù)之間關(guān)系是一條直 證券市場線表明 一項資產(chǎn)的預(yù)期收益率與其貝塔系數(shù)之間關(guān)系是一條直 5 線 線 1818 如果一項資產(chǎn)的預(yù)期收益率不在證券市場線上 則表明該項資產(chǎn)定價過低 如果一項資產(chǎn)的預(yù)期收益率不在證券市場線上 則表明該項資產(chǎn)定價過低 或定價過高 或定價過高 1919 不考慮時間價值的前提下 投資回收期越短投資獲利能力越強 不考慮時間價值的前提下 投資回收期越短投資獲利能力越強 2020 在評價投資項目的財務(wù)可行性時 如果靜態(tài)投資回收期或投資利潤率的評 在評價投資項目的財務(wù)可行性時 如果靜態(tài)投資回收期或投資利潤率的評 價結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評估結(jié)論發(fā)生矛盾 應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn) 價結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評估結(jié)論發(fā)生矛盾 應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn) 2121 現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠 每次購買的數(shù) 現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠 每次購買的數(shù) 量越多 價格也就越便宜 量越多 價格也就越便宜 2222 企業(yè)持有的現(xiàn)金總額可以小于各種動機所需現(xiàn)金余額之各 且各種動機所 企業(yè)持有的現(xiàn)金總額可以小于各種動機所需現(xiàn)金余額之各 且各種動機所 需保持的現(xiàn)金也不必均為貨幣形態(tài) 需保持的現(xiàn)金也不必均為貨幣形態(tài) 2323 當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時 增加借入資金 可以提高 當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時 增加借入資金 可以提高 自有資金利潤率 自有資金利潤率 2424 由資本資產(chǎn)定價模型 一種資產(chǎn)所要求的收益率等于無風(fēng)險收益率加上該 由資本資產(chǎn)定價模型 一種資產(chǎn)所要求的收益率等于無風(fēng)險收益率加上該 資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險溢價 資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險溢價 2525 企業(yè)營運資金余額越大 說明企業(yè)風(fēng)險越小 收益率越高 企業(yè)營運資金余額越大 說明企業(yè)風(fēng)險越小 收益率越高 2626 在利率和計息期相同的條件下 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù) 在利率和計息期相同的條件下 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù) 2727 投資組合的收益率都不會低于所有單個資產(chǎn)中的最低收益率 投資組合的收益率都不會低于所有單個資產(chǎn)中的最低收益率 2828 企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低的資金 企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低的資金 結(jié)構(gòu) 結(jié)構(gòu) 2929 我國 我國 公司法公司法 規(guī)定 股份有限公司向社會公開發(fā)行股票 必須與依法設(shè)規(guī)定 股份有限公司向社會公開發(fā)行股票 必須與依法設(shè) 立的證券經(jīng)營機構(gòu)簽訂承銷協(xié)議 立的證券經(jīng)營機構(gòu)簽訂承銷協(xié)議 四 問答題四 問答題 1 1 何為名義利率 何為實際利率 它們之間有什么關(guān)系 何為名義利率 何為實際利率 它們之間有什么關(guān)系 2 2 何為年金 年金有幾種 普通年金與預(yù)付年金現(xiàn)值與終值計算之間有什么關(guān) 何為年金 年金有幾種 普通年金與預(yù)付年金現(xiàn)值與終值計算之間有什么關(guān) 系 系 3 3 什么是資本資產(chǎn)定價模型 什么是資本資產(chǎn)定價模型 CAPMCAPM 其含義是什么 其含義是什么 4 4 企業(yè)籌資的動機和原則是什么 企業(yè)籌資的動機和原則是什么 5 5 普通股籌資的優(yōu)缺點是什么 普通股籌資的優(yōu)缺點是什么 6 6 融資租賃的含義 動因與特征是什么 它有哪些優(yōu)缺點 融資租賃的含義 動因與特征是什么 它有哪些優(yōu)缺點 7 7 什么是經(jīng)營杠杠 經(jīng)營杠杠的意義是什么 什么是經(jīng)營杠杠 經(jīng)營杠杠的意義是什么 8 8 股利政策的類型有哪些 各自的特點是什么 股利政策的類型有哪些 各自的特點是什么 9 9 投資回收期法的優(yōu)點及存在的問題是什么 投資回收期法的優(yōu)點及存在的問題是什么 1010 在各種投資決策方法中 哪種方法考慮了貨幣的時間價值 哪種方法忽視 在各種投資決策方法中 哪種方法考慮了貨幣的時間價值 哪種方法忽視 了時間價值 了時間價值 1111 營運資本管理的策略有哪些 其對企業(yè)權(quán)益資本報酬率會產(chǎn)生什么影響 營運資本管理的策略有哪些 其對企業(yè)權(quán)益資本報酬率會產(chǎn)生什么影響 1212 公司持有現(xiàn)金的動機是什么 持有現(xiàn)金會產(chǎn)生哪些成本 公司持有現(xiàn)金的動機是什么 持有現(xiàn)金會產(chǎn)生哪些成本 1313 確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量有哪些模式 分析它們適用的條件 確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量有哪些模式 分析它們適用的條件 1414 影響存貨經(jīng)濟采購批量的因素有哪些 影響存貨經(jīng)濟采購批量的因素有哪些 1515 應(yīng)收賬款的信用標(biāo)準(zhǔn)有哪些 你認(rèn)為公司制定信用政策時哪些指標(biāo)更重要 應(yīng)收賬款的信用標(biāo)準(zhǔn)有哪些 你認(rèn)為公司制定信用政策時哪些指標(biāo)更重要 6 五 計算題五 計算題 1 1 某公司投資組合中有 某公司投資組合中有 A A B B C C D D E E 五種股票 所占比例分別是五種股票 所占比例分別是 10 10 20 20 20 20 30 30 20 20 其中 其中 系數(shù)分別為系數(shù)分別為 0 80 8 1 1 1 41 4 1 51 5 1 71 7 股 股 票平均風(fēng)險的必要收益為票平均風(fēng)險的必要收益為 16 16 無風(fēng)險收益率為 無風(fēng)險收益率為 10 10 要求 要求 1 1 計算各種股票的必要收益率 計算各種股票的必要收益率 E RE R 10 0 8 10 0 8 16 10 16 10 14 8 14 8 B B C C D D E E 股票的必要收益率的計算同股票的必要收益率的計算同 A 理 理 3 3 投資組合的綜合 投資組合的綜合 系數(shù) 系數(shù) 35 1 7 12 05 13 04 12 012 08 01 0 p 2 2 該投資組合的預(yù)期收益率 該投資組合的預(yù)期收益率 1 18 10 16 35 1 10 p RE 2 2 甲公司持有 甲公司持有 A A B B C C 三種股票 在由上述股票組成的證券投資組合中 各股三種股票 在由上述股票組成的證券投資組合中 各股 票所占的比重為票所占的比重為 50 50 30 30 和和 20 20 其 其 系數(shù)分別為系數(shù)分別為 2 02 0 1 01 0 和和 1 5 1 5 市場收益市場收益 率為率為 15 15 無風(fēng)險收益率為 無風(fēng)險收益率為 10 10 A A 股票當(dāng)前每股市價為股票當(dāng)前每股市價為 1212 元 剛收到上一年度派發(fā)的每股元 剛收到上一年度派發(fā)的每股 1 21 2 元的現(xiàn)金股利 元的現(xiàn)金股利 預(yù)計股利以后每年將增長預(yù)計股利以后每年將增長 8 8 要求 要求 1 1 計算以下指標(biāo) 計算以下指標(biāo) 甲公司證券組合的甲公司證券組合的 系數(shù) 系數(shù) 1 65 12 0 013 02 05 0 p 甲公司證券組合的風(fēng)險收益率甲公司證券組合的風(fēng)險收益率 R RR R 風(fēng)險收益率風(fēng)險收益率 R RR R 8 10 15 6 1 R fm R 市場風(fēng)險溢價市場風(fēng)險溢價 15 10 5 15 10 5 甲公司證券組合的必要投資收益率 甲公司證券組合的必要投資收益率 K K 18 10 51 6 1 10 p RE 投資投資 A A 股票的必要投資收益率股票的必要投資收益率 pfpMf E RRRR jfjMf E RRRR 1 n pii i w 1 n pii i w pfpMf E RRRR 7 2 2 利用股票估價模型分析當(dāng)前出售 利用股票估價模型分析當(dāng)前出售 A A 股票是否對甲公司有利 股票是否對甲公司有利 E RE R 10 2 0 10 2 0 15 10 15 10 20 20 A 可見 當(dāng)前出售可見 當(dāng)前出售 A A 股票對甲公司有利 股票對甲公司有利 元元 1210 8 8 20 81 2 1 1 0 gK D P 3 3 某公司有一項付款業(yè)務(wù) 有甲乙兩種付款方式可供選擇 甲方案 現(xiàn)在支付 某公司有一項付款業(yè)務(wù) 有甲乙兩種付款方式可供選擇 甲方案 現(xiàn)在支付 1010 萬元 一次性結(jié)清 乙方案 分萬元 一次性結(jié)清 乙方案 分 3 3 年付款 年付款 1 31 3 年各年初的付款額分別是年各年初的付款額分別是 3 3 4 4 4 4 萬元 假定利率為萬元 假定利率為 10 10 要求 按現(xiàn)值計算 從甲 乙方案中選優(yōu) 要求 按現(xiàn)值計算 從甲 乙方案中選優(yōu) 解 甲方案 NPV 10 萬元 乙方案 NPV 30000 40000 1 10 40000 1 10 99421 元 2 乙方案 NPV 99421 元 甲方案 NPV 10 萬元 應(yīng)選乙方案 4 4 某企業(yè)甲材料全年需要量 某企業(yè)甲材料全年需要量 12001200 件 每次進貨成本為件 每次進貨成本為 6060 元 單位元 單位年年儲存費用儲存費用 材料買價的材料買價的 2020 材料單位采購成本為 材料單位采購成本為 8 8 元 試分別在下列兩種數(shù)量折扣下 元 試分別在下列兩種數(shù)量折扣下 計算最優(yōu)經(jīng)濟批量 計算最優(yōu)經(jīng)濟批量 1 1 如果材料采購超過 如果材料采購超過 400400 件 可享受件 可享受 2 2 的折扣 的折扣 2 2 如果材料采購超過 如果材料采購超過 600600 件 可享受件 可享受 3 3 的折扣 的折扣 1 解 計算無現(xiàn)金折扣每件成本為 8 元時 最優(yōu)經(jīng)濟批量為 件300 20 8 1200602 Q 無折扣時的最低費用 1200 8 10080 元 2086012002 元8010081200 208 2 300 60 300 1200 300 TC 折扣起點為 400 件時的總費用為 1200 400 60 400 2 8 20 1200 8 1 2 9908 元 折扣起點為 600 件時的總費用為 1200 400 60 600 2 8 20 1200 8 1 3 9912 元 通過上述計算可知 由于折扣起點 400 件時的總費用最低 故 400 件就是最優(yōu) 經(jīng)濟批量 5 5 若企業(yè)計劃年度甲材料耗用總量為 若企業(yè)計劃年度甲材料耗用總量為 72007200 千克 每次訂貨成本為千克 每次訂貨成本為 800800 元 該元 該 材料的單價為材料的單價為 3030 元元 千克 單位儲存成本為千克 單位儲存成本為 2 2 元 計算 元 計算 1 1 該材料的經(jīng)濟采購量 該材料的經(jīng)濟采購量 2 2 若供貨方提供商業(yè)折扣 當(dāng)一次采購量超過 若供貨方提供商業(yè)折扣 當(dāng)一次采購量超過 36003600 千克時 該材料的單價千克時 該材料的單價 為為 2828 元元 千克 則應(yīng)一次采購多少較經(jīng)濟 千克 則應(yīng)一次采購多少較經(jīng)濟 解 1 2 c KD Q K 2 c KD Q K 8 千克2400 2 72008002 Q 2 元2208003072002 2 0024 080 0024 2007 0024 TC 元2068002872002 2 0036 080 0036 2007 0036 TC 通過上述計算可知 應(yīng)一次采購 3600 千克較經(jīng)濟 6 6 設(shè)甲租賃公司將原價 設(shè)甲租賃公司將原價 125125 000 000 元的設(shè)備以融資租賃方式租給乙公司 共租元的設(shè)備以融資租賃方式租給乙公司 共租 5 5 年 每半年末付租金年 每半年末付租金 1 41 4 萬元 滿萬元 滿 5 5 年后設(shè)備所有權(quán)歸屬于乙公司 年后設(shè)備所有權(quán)歸屬于乙公司 要求 要求 1 1 如乙公司自行向銀行借款購此設(shè)備 銀行貸款利率為 如乙公司自行向銀行借款購此設(shè)備 銀行貸款利率為 6 6 試判斷 試判斷 乙公司是租好還是借款買好 乙公司是租好還是借款買好 2 2 若中介人要向甲索取傭金 若中介人要向甲索取傭金 64486448 元 其余條件不變 甲本身籌資成本元 其余條件不變 甲本身籌資成本 為為 6 6 每期期初租金不超過 每期期初租金不超過 1 21 2 萬元 租期至少要多少期甲公司才肯出租 期萬元 租期至少要多少期甲公司才肯出租 期 數(shù)取整 數(shù)取整 解 1 14000 P A 3 10 80 元 元 以租為好 2 甲租售公司原始投資為 6448 元 12000 P A 3 n 1 1 元 P A 3 n 1 9 954 查得 n 1 12 期 n 13 期 則甲租賃公司應(yīng)至少出租 7 年 7 7 立新公司目前資本總額 立新公司目前資本總額 7575 萬元 其資本結(jié)構(gòu)如下 萬元 其資本結(jié)構(gòu)如下 籌資方式籌資方式 金額 萬元 金額 萬元 長期債券 年利率長期債券 年利率 8 8 1010 普通股 面值普通股 面值 1010 元 元 2020 資本公積資本公積 2525 留存收益留存收益 2020 合計合計 7575 因生產(chǎn)發(fā)展需要 立新公司準(zhǔn)備追加籌資因生產(chǎn)發(fā)展需要 立新公司準(zhǔn)備追加籌資 2525 萬元 現(xiàn)有兩個方案可供選擇 萬元 現(xiàn)有兩個方案可供選擇 方案一 發(fā)行新股方案一 發(fā)行新股 1 1 萬股 每股面值萬股 每股面值 1010 元 每股市價元 每股市價 2525 元 元 方案二 發(fā)行利率為方案二 發(fā)行利率為 10 10 的公司債券的公司債券 2525 萬元 該公司所得稅稅率為萬元 該公司所得稅稅率為 33 33 1 1 計算兩種籌資方案下的每股收益無差別點的息稅前利潤 計算兩種籌資方案下的每股收益無差別點的息稅前利潤 2 2 若企業(yè)預(yù)計再籌資后息稅前利潤將達(dá)到 若企業(yè)預(yù)計再籌資后息稅前利潤將達(dá)到 1010 萬元 公司應(yīng)選擇哪一方案籌萬元 公司應(yīng)選擇哪一方案籌 資 資 9 3 3 計算每股收益無差別點下方案二的財務(wù)杠桿系數(shù) 若企業(yè)預(yù)計息稅前利潤 計算每股收益無差別點下方案二的財務(wù)杠桿系數(shù) 若企業(yè)預(yù)計息稅前利潤 增長增長 10 10 計算每股收益的增長率 計算每股收益的增長率 解 1 方案一年利息 8 8000 元 方案二年利息 8 10 33000 元 方案一普通股數(shù) 10 10000 30000 方案二普通股數(shù) 10 20000 20000 331 33000 30000 331 8000 EBITEBIT 得 EBIT 83000 元 2 若企業(yè)再籌資后 EBIT 能達(dá)到元 大于無差別點 EBIT 83000 元 則企業(yè)應(yīng)選擇方案二 即發(fā)行長期債券籌措資金 這能使企業(yè)的每股收益更 高 3 66 1 3300083000 83000 DFL EPS 的增長率 EPS EPS DFL EBIT EBIT 10 1 66 16 6 8 8 某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成 年初存貨為 某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成 年初存貨為 145145 萬元 年初應(yīng)收賬萬元 年初應(yīng)收賬 款為款為 125125 萬元 年末流動比率為萬元 年末流動比率為 3 3 年末速動比率為 年末速動比率為 1 51 5 存貨周轉(zhuǎn)率為 存貨周轉(zhuǎn)率為 4 4 次 次 年末流動資產(chǎn)余額為年末流動資產(chǎn)余額為 270270 萬元 一年按萬元 一年按 360360 天計算 要求 天計算 要求 1 1 計算該公司流動負(fù)債年末余額 計算該公司流動負(fù)債年末余額 2 2 計算該公司存貨年末余額和年平均余額 計算該公司存貨年末余額和年平均余額 3 3 計算該公司本年銷貨成本 計算該公司本年銷貨成本 4 4 假定本年賒銷凈額為 假定本年賒銷凈額為 960960 萬元 應(yīng)收賬款以外的其他速動資產(chǎn)忽略不萬元 應(yīng)收賬款以外的其他速動資產(chǎn)忽略不 計 計算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 計 計算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 解 1 年末流動比率 3 流動資產(chǎn)年末余額 流動負(fù)債年末余額 流動負(fù)債年末余額 270 3 90 萬元 2 年末速動比率 年末速動資產(chǎn) 年末流動負(fù)債 流動負(fù)債年末余額 存貨年末余額 存貨年末余額 270 90 1 5 135 萬元 存貨年平均余額 145 135 2 140 3 存貨周轉(zhuǎn)率 營業(yè)成本 存貨平均余額 本年銷貨成本 營業(yè)成本 4 560 萬元 2 135145 4 應(yīng)收賬款年末金額 速動資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 存貨 270 135 135 萬元 10 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)收賬款平均余額 360 本年賒銷凈額 135 125 2 360 960 48 75 天 9 9 某人現(xiàn)在存入銀行一筆現(xiàn)金 計劃 某人現(xiàn)在存入銀行一筆現(xiàn)金 計劃 5 5 年后每年年末從銀行提取現(xiàn)金年后每年年末從銀行提取現(xiàn)金 40004000 元 元 連續(xù)提取連續(xù)提取 8 8 年 在利率為年 在利率為 6 6 的情況下 現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少元 的情況下 現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少元 解 此人現(xiàn)在應(yīng)存入的現(xiàn)金為 4000 P A 6 8 P F 6 5 4000 4 2098 0 7473 18562 33 元 1010 某公司向銀行借入一筆長期借款 借款年利率為 某公司向銀行借入一筆長期借款 借款年利率為 10 10 借款手續(xù)費率為 借款手續(xù)費率為 0 5 0 5 所得稅稅率為所得稅稅率為 33 33 要求 計算銀行借款成本 要求 計算銀行借款成本 解 銀行借款成本 10 1 33 1 0 5 6 73 1111 某公司債券面值為 某公司債券面值為 10001000 元 期限元 期限 5 5 年 票面利率年 票面利率 12 12 每年付息一次 到 每年付息一次 到 期還本 要求 期還本 要求 1 1 若債券的發(fā)行價格為 若債券的發(fā)行價格為 11051105 元 若投資人要求的必要收益率為元 若投資人要求的必要收益率為 6 6 則公司 則公司 債券的價值及到期收益率為多少 應(yīng)否購買 債券的價值及到期收益率為多少 應(yīng)否購買 2 2 若當(dāng)前市場利率為 若當(dāng)前市場利率為 10 10 該債券發(fā)行價格為多少時 才能購買 該債券發(fā)行價格為多少時 才能購買 解 1 1105 1000 12 P A i 5 1000 P F i 5 求 i 與 6 進行比較 判斷 或 P 1000 12 P A 6 5 1000 P F 6 5 與 1105 進行比較 判斷 2 5 10 1000 5 10 A 121000PFPP 1212 某公司去年的損益表有關(guān)資料如下 某公司去年的損益表有關(guān)資料如下 銷售收入銷售收入 40004000 萬元萬元 變動成本變動成本 24002400 萬元萬元 固定成本固定成本 10001000 萬元萬元 息稅前利潤息稅前利潤 600600 萬元萬元 利息利息 200200 萬元萬元 所得稅所得稅 200200 萬元萬元 要求 要求 1 1 計算經(jīng)營杠桿系數(shù) 財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù) 計算經(jīng)營杠桿系數(shù) 財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù) 2 2 若今年銷售收入增長 若今年銷售收入增長 30 30 息稅前利潤與普通股每股利潤增長的百 息稅前利潤與普通股每股利潤增長的百 分分 比是多少 比是多少 解 1 M Q P V a F DOL 40002400 2 67 600 M Ma 600 1 5 600200 EBIT DFL EBITI DCL DOL DFL 2 67 1 5 4 2 S S EBIT DOL EBIT 息稅前利潤增長百分比 30 2 67 80 EBIT EPS EPS DFL EBIT 普通股每股利潤增長百分比 80 1 5 120 11 或 SS EPS EPS DCL 普通股每股利潤增長百分比 30 4 120 13 13 某公司目前的資本總額為某公司目前的資本總額為 10001000 萬元 其結(jié)構(gòu)為 債務(wù)資本萬元 其結(jié)構(gòu)為 債務(wù)資本 400400 萬元 股本萬元 股本 600600 萬元 每股面值萬元 每股面值 1010 元 現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資元 現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 500500 萬元 有兩種追加籌資方案 萬元 有兩種追加籌資方案 增加股本 增加負(fù)債 已知 增加股本 增加負(fù)債 已知 1 1 增資前負(fù)債利率為 增資前負(fù)債利率為 8 8 若采用負(fù)債增資方 若采用負(fù)債增資方 案 則全部負(fù)債利率提高到案 則全部負(fù)債利率提高到 10 10 2 2 所得稅稅率 所得稅稅率 40 40 3 3 增資后息稅前利潤 增資后息稅前利潤 可達(dá)資本總額的可達(dá)資本總額的 20 20 試比較并選擇方案 試比較并選擇方案 p255 例 12 4 14 14 某公司是一家高科技公司 目前正處于高速增長期 預(yù)期每股盈利和股利在某公司是一家高科技公司 目前正處于高速增長期 預(yù)期每股盈利和股利在 未來兩年的增長率為未來兩年的增長率為 18 18 第三年的增長率為 第三年的增長率為 15 15 之后的增長率固定為 之后的增長率固定為 6 6 該公司本年剛支付的股利為每股該公司本年剛支付的股利為每股 1 151 15 元 假定市場資本化率 即所要求的收益元 假定市場資本化率 即所要求的收益 率 為率 為 12 12 計算 該公司股票的現(xiàn)在價值 參考計算 該公司股票的現(xiàn)在價值 參考 P128P128 頁例題 頁例題 解 該公司股票的現(xiàn)在價值 78 27 12 16 12 61 151 18 11 15 121 15 118 11 15 12 1 18 11 15 12 1 18 11 15 3 2 3 2 2 2 1515 某公司持有 某公司持有 A A B B C C 三只股票構(gòu)成證券組合 目前的市價分別是三只股票構(gòu)成證券組合 目前的市價分別是 2020 元元 股 股 6 6 元元 股和股和 4 4 元元 股 貝塔系數(shù)分別為股 貝塔系數(shù)分別為 2 12 1 1 01 0 和和 0 50 5 在該證券組合中所占的 在該證券組合中所占的 比例分別為比例分別為 50 50 40 40 和和 10 10 三只股票上年的股利分別是 三只股票上年的股利分別是 2 2 元元 股 股 1 1 元元 股和股和 0 50 5 元元 股 預(yù)期持有股票股 預(yù)期持有股票 B B C C 每年可獲穩(wěn)定的股利 而持有每年可獲穩(wěn)定的股利 而持有 A A 股每年獲得的股利股每年獲得的股利 將逐年增長為將逐年增長為 5 5 若目前的市場收益率為 若目前的市場收益率為 14 14 無風(fēng)險收益率為 無風(fēng)險收益率為 10 10 要求 要求 1 1 計算投資股票 計算投資股票 A A B B C C 所分別要求的必要收益率 所分別要求的必要收益率 2 2 計算持有 計算持有 A A B B C C 三只股票這一投資組合的風(fēng)險收益率 三只股票這一投資組合的風(fēng)險收益率 3 3 若該公司的投資總額為 若該公司的投資總額為 3030 萬元 計算該證券投資組合的風(fēng)險收益額 萬元 計算該證券投資組合的風(fēng)險收益額 4 4 計算該投資組合所要求的必要收益率 計算該投資組合所要求的必要收益率 5 5 判斷該公司是否應(yīng)出售 判斷該公司是否應(yīng)出售 A A B B C C 三只股票 三只股票 解 1 股票 A 所要求的必要收益率 10 2 1 14 10 18 4 股票 B 所要求的必要收益率 10 1 0 14 10 14 0 股票 C 所要求的必要收益率 10 0 5 14 10 12 0 2 計算持有 A B C 三只股票這一投資組合的風(fēng)險收益率 1 55 01 0 014 02 15 0 p 風(fēng)險收益率 RR 6 10 41 5 1 R fm R 3 市場風(fēng)險溢額 30 6 1 8 萬元 1 n pii i w 12 4 該投資組合的必要投資收益率 K 16 10 41 5 1 10 p RE 5 判斷該公司是否應(yīng)出售 A B C 三只股票 股票 股 應(yīng)出售 元股元 20 67 15 5 4 18 51 2 K 1 0 g D P 股票 股 不應(yīng)出售 元股 元 6 7 14 14 0 1 K D P0 股票 股 不應(yīng)出售 元股 元 4 4 17 12 0 0 5 K D P0 1616 某公司的負(fù)債和權(quán)益比為 某公司的負(fù)債和權(quán)益比為 2 32 3 時 該公司上市股票的貝系數(shù)為時 該公司上市股票的貝系數(shù)為 1 201 20 無風(fēng) 無風(fēng) 險資產(chǎn)收益率為險資產(chǎn)收益率為 8 8 市場投資組合的預(yù)期收益率為 市場投資組合的預(yù)期收益率為 18 18 公司負(fù)債的資本成本 公司負(fù)債的資本成本 為為 10 10 要求 要求 1 1 用資本資產(chǎn)定價模型 計算該公司股票的必要收益率 用資本資產(chǎn)定價模型 計算該公司股票的必要收益率 2 2 計算該公司的加權(quán)平均資本成本 計算該公司的加權(quán)平均資本成本 略 1717 某公司經(jīng)營某產(chǎn)品 銷量為 某公司經(jīng)營某產(chǎn)品 銷量為 1000010000 件時 單位變動成本為件時 單位變動成本為 100100 元 變動成元 變動成 本率為本率為 40 40 息稅前利潤為 息稅前利潤為 9090 萬元 已知銷售凈利率為萬元 已知銷售凈利率為 12 12 所得稅稅率 所得稅稅率 40 40 要求 要求 1 1 計算經(jīng)營杠桿系數(shù) 計算經(jīng)營杠桿系數(shù) 2 2 計算財務(wù)杠桿系數(shù) 計算財務(wù)杠桿系數(shù) 3 3 計算聯(lián)合杠桿系數(shù) 計算聯(lián)合杠桿系數(shù) 4 4 若今年的銷售收入增長 若今年的銷售收入增長 30 30 息稅前利潤與普通股每股收益增長的百分比 息稅前利潤與普通股每股收益增長的百分比 是多少 是多少 解 由 10000 100 40 10000 P 得 P 250 元 由 10000 P 100 固定成本 a 得 固定成本 a 60 萬元 由 凈利潤 250 10000 12 I 1 40 得 I 40 萬元 10000 250 60 1 67 a10000 250 60 60 M DOL M 萬 90 1 8 9040 EBIT DFL EBITI DCL DOL DFL 1 67 1 8 3 006 EBITEBIT DOL 息稅前利潤增長 1 67 30 50 1 普通股每股收益增長 3 006 30 90 18 1818 東方公司準(zhǔn)備進行證券投資 期望的投資報酬為 東方公司準(zhǔn)備進行證券投資 期望的投資報酬為 1212 備選方案的情況如 備選方案的情況如 pfpMf E RRRR 13 下 下 1 1 購入 購入 A A 公司債券 公司債券 A A 公司發(fā)行債券的面值為公司發(fā)行債券的面值為 100100 元 票面利率為元 票面利率為 8 8 每 每 年付息一