2010 年 水泥 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó) 家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 1 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 摘 要 水泥在我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)定義是，水泥加水拌和成塑性漿體，能膠結(jié)砂石等適當(dāng)材料并能在空氣和水中硬化的粉狀水硬性膠凝材料。這個(gè)定義僅指出了材料特性，其他方面沒(méi)有限定，硅酸鹽水泥，鋁酸鹽水泥等都包括在內(nèi)。本報(bào)告所指的水泥行業(yè)， 指的是 國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)中行業(yè)代碼為 3111 的 水泥制造 行業(yè) 。 一、行業(yè)地位依然穩(wěn)定 雖然 08 年的金融危機(jī)對(duì)水泥行業(yè)全球的需求造成了嚴(yán)重的打擊，但是 在國(guó)家 4 萬(wàn)億投資計(jì)劃拉動(dòng)下，伴隨著基礎(chǔ)建設(shè)投資計(jì)劃的實(shí)施，尤其是重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的開(kāi)工，水泥市場(chǎng)需求持續(xù)回升 ，工業(yè)總產(chǎn)值占 重從 08 年的 升到 09 年的 從未來(lái)看， 水泥市場(chǎng)的需求由于受基建投資回落和樓市政策的打壓恐難延續(xù) 2009年大幅走高的格局，加之產(chǎn)能投放的 速度加快，行業(yè)的供需矛盾會(huì)逐步顯現(xiàn)。但建材下鄉(xiāng)政策的實(shí)施將會(huì)有助于 緩解水泥行業(yè)的供需矛盾 ，新農(nóng)村建設(shè)和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將加大，水泥工業(yè)總產(chǎn)值在總量上會(huì)繼續(xù)增加，占 比重將有所增大，但上升幅度較小，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)一定的位置，基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)地位依然重要。 二、發(fā)展環(huán)境持續(xù)改善 2009 年 1，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 335353 億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng) 2009 年 增長(zhǎng)主要來(lái)自政府的推動(dòng)作用。隨著全球經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好，沿著 2009 年第四季度的高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì) 2010 年我國(guó) 速將超過(guò) 2009 年。 1823212094072466193006703353538 . 79131 1 . 61 0 . 40500001000001500002000002500003000003500004000002005 2006 2007 2008 200902468101214國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（億元） 增長(zhǎng)率 %數(shù)據(jù)來(lái)源 ： 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2005我國(guó) 其增長(zhǎng)速度 2010 年 水泥 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó) 家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 2 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 三、規(guī)模擴(kuò)張速度 加快 水泥 行業(yè)是我國(guó) 建材 行業(yè)中發(fā)展較快的行業(yè)之一。 從近幾年 水泥 行業(yè)的發(fā)展情況看， 水泥 行業(yè)的擴(kuò)張速度較快，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì) ， 行業(yè)的生產(chǎn)效率 穩(wěn)步 提高 。 2005，我國(guó) 水泥 行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和行業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率都保 持的 10%以上， 2009 年 1行業(yè)總資產(chǎn)金額達(dá)到 元 ，增速高達(dá) 20%以上 。行業(yè)總利潤(rùn)增長(zhǎng)率保持在 30%以上， 2009 年高達(dá) 39%左右，表現(xiàn)出良好的經(jīng)濟(jì)效益。 0100020003000400050006000700080002005 2006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 億元0510152025%資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)債總計(jì) 資產(chǎn)增長(zhǎng)率 負(fù)債增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)來(lái)源 ： 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2005我國(guó) 水泥 行業(yè) 資產(chǎn)規(guī)模 四、 供應(yīng) 繼續(xù)保持 快速增長(zhǎng) 從工業(yè)產(chǎn)值來(lái)看， 水泥 行業(yè)持續(xù)五年保持快速的增長(zhǎng)，由 2005 年的 元增長(zhǎng)到 2009 年 11 月的 元， 4 年內(nèi) 增長(zhǎng) 近一倍 ，表明了 水泥 供給量大幅增長(zhǎng)。 0100020003000400050006000 億元0 . 0 05 . 0 01 0 . 0 01 5 . 0 02 0 . 0 02 5 . 0 03 0 . 0 0%工業(yè)總產(chǎn)值 2 6 5 9 . 4 7 3 3 4 1 . 0 9 3 6 2 0 . 7 4 4 3 8 1 . 9 9 5 1 4 4 . 1 3 同比增長(zhǎng) 2 5 . 6 3 2 1 . 9 4 2 4 . 4 1 8 . 6 5 2005 2006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2005 水泥 行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值變化趨 勢(shì) 2010 年 水泥 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó) 家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 3 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 五 、 需求 快速增長(zhǎng) 2009 年 1， 水泥 行業(yè)完成銷(xiāo)售收入 元， 同比 增長(zhǎng) 。 2009 年水泥行業(yè)受經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的影響，新建生產(chǎn)線 瘋狂擴(kuò)張，整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能出現(xiàn)了過(guò)剩，尤其在華東以及中南地區(qū)，這兩個(gè)區(qū)域的水泥產(chǎn)量占全國(guó)的前兩位。 0100020003000400050006000 億元051015202530%銷(xiāo)售收入 2 6 0 8 . 3 5 3 2 1 6 . 9 2 3 5 0 2 . 9 3 4 2 3 1 . 4 9 5 0 0 7 . 2 1 增長(zhǎng)率 1 6 . 1 9 2 4 . 7 3 2 2 . 8 2 2 3 . 9 8 1 7 . 2 12005 2006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2005水泥行業(yè)銷(xiāo)售收入情況 六、 產(chǎn)銷(xiāo)率 持續(xù) 上升 2005 水泥 行業(yè) 產(chǎn)銷(xiāo)率保持較為平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)， 整體產(chǎn)銷(xiāo)率均較高，近 5 年來(lái)平均達(dá)到 96%以上。 2009 年 產(chǎn)銷(xiāo)率達(dá)到近幾年 高點(diǎn)， 為 充分反映了行業(yè)的生產(chǎn)與 銷(xiāo)售的高度銜接，體現(xiàn)出企業(yè)供應(yīng)鏈的核心資源的有效利用與整合。同時(shí)較高的產(chǎn)銷(xiāo)率也說(shuō)明了行業(yè)生產(chǎn)極大的滿足了社會(huì)現(xiàn)實(shí)的需要。 %9 8 . 0 89 6 . 2 89 6 . 5 79 7 . 3 49 6 . 7 595969697979898992005 2006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 產(chǎn)銷(xiāo)率數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2005水泥行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率情況 2010 年 水泥 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó) 家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 4 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 七、 進(jìn) 口大幅增長(zhǎng)，出口大幅下滑 2009 年我國(guó) 水泥和熟料 累計(jì)進(jìn)口量為 噸， 同比 增長(zhǎng) 首次實(shí)現(xiàn)近年來(lái)的正增長(zhǎng)。 2009 年進(jìn)口額為 美元，同比增長(zhǎng) 增速 大幅上升，是 上年 增速的一倍多 ； 2009 年我國(guó) 水泥和熟料 累計(jì)出口量為 噸， 同比 下降 美元 ，同比 下降 2009 年我國(guó)水泥和熟料出口量和出口金額均大幅下降，主要是受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，國(guó)外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資大幅下滑，導(dǎo)致水泥和熟料需求大幅萎縮，因而對(duì)我國(guó)的水泥和熟料出口影響很大。 八、行業(yè)財(cái)務(wù)狀況表現(xiàn) 良 好 2009 年 1，水泥行業(yè)的整體運(yùn)行狀況良好。從具體指標(biāo)來(lái)看， 2009 年 1，水泥行業(yè)的盈利能力增強(qiáng)；營(yíng)運(yùn)能力相對(duì)穩(wěn)定；償債能力和發(fā)展能力指標(biāo)均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)；水泥行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況表現(xiàn)較好。 2005水泥行業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比分析 2009 年 11 月 2008 年 11 月 2007 年 11 月 2006 年 2005 年 盈利能力 銷(xiāo)售毛利率（ %） 售利潤(rùn)率（ %） 產(chǎn)報(bào)酬率（ %） 債能力 負(fù)債率（ %） 損面（ %） 息保障倍數(shù)（倍） 展能力 應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率（ %） 潤(rùn)總額增長(zhǎng)率（ %） 產(chǎn)增長(zhǎng)率（ %） 售收入增長(zhǎng)率（ %） 運(yùn)能力 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次） 成品周轉(zhuǎn)率（次） 動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 據(jù)來(lái)源：世經(jīng)未來(lái)整理 從行業(yè)的運(yùn)行趨勢(shì)看，在國(guó)家一系列的政策措施持續(xù)刺激以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，我國(guó)水泥行業(yè)也將得到快速發(fā)展。 九、行業(yè)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)較低 2009 年， 我國(guó)水泥行業(yè)發(fā)展形勢(shì)較好，但是 2010 年 水泥 行業(yè)面臨的不確定性因素仍較多，風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。 水泥 行業(yè)存在的主要風(fēng)險(xiǎn)有：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)； 供需矛2010 年 水泥 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó) 家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 5 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 盾突出 的風(fēng)險(xiǎn)； 政策限制的風(fēng)險(xiǎn) ；企業(yè)生產(chǎn)成本增加的風(fēng)險(xiǎn)； 國(guó)際 水泥 需求的恢復(fù)仍存在不確定性 的風(fēng)險(xiǎn)； 結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩和周期性產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)等 。 水泥行業(yè)各項(xiàng)評(píng)級(jí)因素判斷結(jié)果 行業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo) 行業(yè)現(xiàn)狀 權(quán)重 評(píng)分 生命周期 成熟期 15% 需狀況、總量預(yù)期 需求 較 好 15% 家政策支持程度 小 15% 品替代可能性 小 業(yè) 進(jìn)入及退出 壁壘 高 1 與經(jīng)濟(jì)周期同步性 基本同步 15% 商議價(jià)能力及成本控制能力 較好 15% 合評(píng)分 整體上看，水泥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較 高 ，機(jī)會(huì) 與 風(fēng)險(xiǎn) 同在 ， 銀行應(yīng)該 謹(jǐn)慎介入 。 水泥行業(yè)整體是屬于 維持 類(lèi)行業(yè)，主要原因是：水泥行業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要行業(yè)，還處于 成熟 階段。目前，水泥行業(yè)的發(fā)展 已經(jīng) 進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)期，行業(yè) 正進(jìn)入 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 、 產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)的 時(shí)期 。通過(guò)支持符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的項(xiàng)目和企業(yè)，將會(huì)有良好的回報(bào)。 十、 2010 年 水泥 行業(yè)信貸建議 盡管 當(dāng)前 水泥 的制造行業(yè)效益 仍然可觀 ， 但是 對(duì) 水泥 的制造企業(yè)授信更要慎重。建議銀行加強(qiáng)對(duì) 水泥 的制造企業(yè)的篩選，選擇行業(yè)龍頭企業(yè)、長(zhǎng)期增長(zhǎng)的企業(yè) ， 關(guān)注 發(fā)展能力良好的水泥上市 企業(yè)的信貸需求，選擇具有 盈利能力較強(qiáng) 的企業(yè)，關(guān)注具有成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，支 持 水泥 技改升級(jí)項(xiàng)目，選擇性參與盈利性好的 水泥 企業(yè)的兼并重組項(xiàng)目 ，避免 擁有落后產(chǎn)能的企業(yè)的信貸項(xiàng)目。 2010 年 水泥 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó) 家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 6 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 目 錄 第一章 水泥行業(yè)基本情況 . 1 第一節(jié) 水泥行業(yè)的定義及分類(lèi) . 1 第二節(jié) 2009 年水泥行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位 . 2 一、水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值所占 重變化 . 2 二、水泥行業(yè)投資額度占全國(guó)投資總額比重變化分析 . 2 第二章 2009年水泥行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析 . 5 第一節(jié) 2009 年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析 . 5 一、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 . 5 二、金融運(yùn)行及貨幣政策 . 7 第二節(jié) 2009 年水泥行業(yè)政策環(huán)境分析 . 11 一、重點(diǎn)政策匯總 . 11 二、重點(diǎn)政策及重大事件分析 . 11 三、政策未來(lái)發(fā)展趨勢(shì) . 15 第三節(jié) 2009 年水泥行業(yè)社會(huì)環(huán)境分析 . 18 一、行業(yè)發(fā)展社會(huì)環(huán)境概述 . 18 二、具體社會(huì)環(huán)境分析 . 18 第四節(jié) 2009 年水泥行業(yè)技術(shù)環(huán)境分析 . 20 一、行業(yè)生產(chǎn)工藝技術(shù) . 20 二、國(guó)內(nèi)外技術(shù)對(duì)比分析 . 23 三、 2009 年行業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率 . 25 四、行業(yè)技術(shù)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) . 26 第三章 2009年水泥行業(yè)發(fā)展情況分析 . 28 第一節(jié) 2009 年水泥行業(yè)規(guī)模分析 . 28 第二節(jié) 2009 年水泥行業(yè) 供給分析及預(yù)測(cè) . 30 一、供給總量及速率分析 . 30 二、供給結(jié)構(gòu)變化分析 . 31 三、供給預(yù)測(cè) . 32 第三節(jié) 2009 年水泥行業(yè)需求分析及預(yù)測(cè) . 36 一、需求總量分析 . 36 二、需求預(yù)測(cè) . 36 第四節(jié) 2009 年水泥行業(yè)市場(chǎng)分析 . 39 一、供需平衡分析及預(yù)測(cè) . 39 二、價(jià)格變化分析及預(yù)測(cè) . 41 第五節(jié) 2009 年水泥行業(yè)投融資情況分析 . 44 一、行業(yè)資金渠道分析 . 44 二、固定資產(chǎn)投資分析 . 44 三、兼并重組情況分析 . 45 四、行業(yè)投資特點(diǎn)分析 . 46 第六節(jié) 2009 年水泥行業(yè)運(yùn)行主要特點(diǎn) . 47 五、 行業(yè)兼并重組加劇 . 47 2010 年 水泥 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó) 家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 7 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 第四章 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況分析 . 49 第一節(jié) 2009 年水泥行業(yè)集中度情況分析及預(yù)測(cè) . 49 一、企業(yè)平均營(yíng) 業(yè)規(guī)模 . 49 二、前五大企業(yè)市場(chǎng)集中度 . 50 三、各規(guī)模企業(yè)收入及利潤(rùn)比重 . 50 第二節(jié) 2009 年水泥行業(yè)進(jìn)入與退出壁壘分析 . 52 一、政策壁壘 . 52 二、資金壁壘 . 52 三、礦產(chǎn)資源壁壘 . 52 四、品牌壁壘 . 52 五、區(qū)域壁壘 . 53 第三節(jié) 2009 年水泥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析 . 54 一、 波特五力 模型分析 . 54 二、行業(yè)當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)總結(jié) . 55 第四節(jié) 2009 年水泥行業(yè)生命周期分析 . 56 第五章 2009年水泥行業(yè)全球市場(chǎng)及我國(guó)進(jìn)出口情況分析 . 57 第一節(jié) 2009 年水泥行業(yè)全球市場(chǎng)情況分析 . 57 一、全球主要國(guó)家生產(chǎn)情況分析 . 57 二、水泥行業(yè)全球市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) . 58 三、水泥行業(yè)全球貿(mào)易政策分析 . 58 第二節(jié) 2009 年水泥行業(yè)進(jìn)口情況分析 . 60 一、水泥進(jìn)口情況分析 . 60 二、進(jìn)口結(jié)構(gòu)分析 . 61 三、 2010 年進(jìn)口預(yù)測(cè) . 61 第三節(jié) 2009 年水泥和熟料行業(yè)出口情況分析 . 62 一、出口數(shù)量及金額分析 . 62 二、出口結(jié)構(gòu)分析 . 63 三、 2009 年出口特點(diǎn)分析 . 64 四、 2010 年出口預(yù)測(cè) . 65 第四節(jié) 2009 年水泥行業(yè)貿(mào)易平衡情況 . 66 第六章 行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 . 68 第一節(jié) 行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈介紹 . 68 第二節(jié) 上游行業(yè)分析 . 69 一、煤炭行業(yè)發(fā)展情況分析 . 69 二、電力行業(yè)發(fā)展情況分析 . 73 第三節(jié) 上游行業(yè)對(duì)本行業(yè)的影響分析 . 79 第四節(jié) 下游行業(yè)發(fā)展情況分析 . 80 一、房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展情況分析 . 80 二、水泥制品行業(yè)發(fā)展情況分析 . 83 第五節(jié) 下游行業(yè)對(duì)本行業(yè)的影響分析 . 87 一、房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)水泥行業(yè)的影響 . 87 二、水泥制品行業(yè)對(duì)水泥行業(yè)的影響 . 87 第七章 2009年水泥行業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析 . 88 第一節(jié) 2009 年水泥行業(yè)三費(fèi)變化情況 . 88 2010 年 水泥 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 國(guó) 家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社 8 北京世經(jīng)未來(lái)投資咨詢有限公司 第二節(jié) 2009 年水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益分析 . 90 一、水泥行業(yè)效益大幅增長(zhǎng) . 90 二、行業(yè)盈利能力分析 . 91 三、行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 . 92 四、行業(yè)償債能力分析 . 92 五、行業(yè)發(fā)展能力分析 . 93 第三節(jié) 2009 年水泥行業(yè)財(cái)務(wù)狀況總體評(píng)價(jià) . 94 第八章 2009年水泥行業(yè)區(qū)域發(fā)展情況分析 . 95 第一節(jié) 水泥行業(yè)區(qū)域分布總體分析 . 95 一、行業(yè)規(guī)模區(qū)域分布 . 95 二、銷(xiāo)售收入?yún)^(qū)域分布 . 96 三、行業(yè)效益區(qū)域分布 . 97 第二節(jié) 山東省水泥行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測(cè) . 99 一、山東省水泥行業(yè)的規(guī)模及地位變化 . 99 二、山東省水泥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況分 析 . 99 三、山東省水泥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) .