第七章國債,第一節(jié)國債原理第二節(jié)國債規(guī)模分析第三節(jié)國債結構分析,第一節(jié)國債原理,國債的涵義、產生與發(fā)展國債的特征國債的功能,一、國債的涵義、產生與發(fā)展1國債的涵義國債是公債的重要組成部分，是中央政府在國內外發(fā)行債券或向外國政府和金融機構借款形成的國家債務。2國債產生與發(fā)展國債產生的條件：財政收不抵支，這是國債產生的直接原因；社會上存在大量閑置的貨幣資本；私有財產制度的發(fā)展和平等社會觀念的建立。3我國國債的歷史演進,我國公債始于清朝末年；北洋政府發(fā)行過27種公債；國民政府發(fā)行公債86次；新中國成立發(fā)行的公債，有三個時期：1950年發(fā)行的“人民勝利折實公債”19541958年“國家經濟建設公債”1979年至今二、國債的特征自愿性、有償性、靈活性,三、國債的功能彌補財政赤字財政赤字是財政收入小于財政支出的差額。彌補財政赤字有四個途徑：動用財政歷年結余；增加稅收；向銀行透支或借款；發(fā)行國債。用國債彌補財政赤字，是現代國家的普遍做法，因為發(fā)行國債通常遵循自愿認購的原則，而且只涉及資金使用權的轉移，對經濟的不良影響較小，但債務規(guī)模不能過大。,籌集建設資金為滿足經濟建設對資金的巨大需求，政府通過發(fā)行建設性國債，集中企業(yè)和個人手中部分閑置資金，用于基礎設施等經濟建設。調節(jié)經濟國債是調節(jié)經濟的重要杠桿，表現在：調節(jié)積累和消費的比例關系；調節(jié)投資結構，促進產業(yè)結構優(yōu)化；為中央銀行進行公開市場業(yè)務操作提供了重要手段；調節(jié)社會供求關系，促進社會總供求的平衡。,第二節(jié)國債規(guī)模分析,國債負擔國債限額影響國債規(guī)模的因素,一國債負擔是指由于國債的發(fā)行、流通、償還所引起的對國家和國民形成的壓力。有四方面的負擔：認購者負擔；債務人負擔；納稅人負擔；代際負擔。二、國債限額國債限額導源于國債負擔，是指一個國家在一定時期內所承受的債務的最高數量界限。,國債限額實質就是尋求國債的合理規(guī)模。國債規(guī)模包括三層含義：一是歷年累積的債務規(guī)模，即國債余額；二是當年發(fā)行的國債總額；三是當年到期需要還本付息的債務總額。國債規(guī)模通常由以下指標體現：A國債借債率當年國債發(fā)行額當年GDP的比例。警戒線為3%。,B國債負擔率當年國債余額當年GDP的比例。警戒線為60%。C國債償債率當年到期債務的還本付息額當年財政收入的比例。警戒線為10%。D國債依存度當年國債發(fā)行額當年財政支出（或中央財政支出）的比例。,警戒線為20%。三、影響國債規(guī)模的因素A國債規(guī)模受應債能力的制約應債能力是指認購者購買國債的能力，是制約國債發(fā)行的最主要因素。從國民經濟整體看，國債的應債來源就是GDP；從認購者來看，則取決于認購者的收入水平和支出決策，而認購者的收入水平是由經濟發(fā)展水平和收入分配制度決定。應債能力強，國債規(guī)模就可以大些；反之，則小。B國債規(guī)模受償債能力的制約,償債能力是指政府作為債務人按期償還債務本息的能力。政府償債能力較強，國債規(guī)模就可以大些；反之，則應控制國債規(guī)模。C國債規(guī)模受國債資金使用效益的制約國債投資收益率高于國債利息率，國債規(guī)模就可以大些；反之，則應限制國債規(guī)模。D國債規(guī)模受國家宏觀經濟政策的制約實行擴張性財政政策，國債規(guī)模就可以大些；反之，則應控制國債規(guī)模。,4對我國國債規(guī)模的評析國債發(fā)行支持了我國經濟體制改革，發(fā)揮了重要的宏觀調控作用；國債發(fā)行籌集了大量建設資金，推動了經濟增長；雖然整個國民經濟的應債能力較強，但政府的償債能力下降，如果考慮政府其他類型的債務，政府債務規(guī)?？赡芨螅虼?，必須對國債規(guī)模進行適當控制。,第三節(jié)國債結構分析,國債種類優(yōu)化國債結構的意義國債的品種國債的發(fā)行國債的償還,一、國債種類按舉債的形式分類，國債分為國家借款和發(fā)行債券；按國債發(fā)行地域分類，國債分為內債和外債；按國債償還期限分類，國債分為定期國債（短、中、長期國債）和不定期國債；按國債發(fā)行方法分類，國債分為自愿國債和強制國債。二、優(yōu)化國債結構的意義國債結構是指一個國家各種性質債務的搭配狀況及相互間的數量比例關系?？山档蛧鴤杀荆豢蔀檎峁┱{控經濟的手段；,可滿足投資者的不同需求；便于國債的順利發(fā)行；是優(yōu)化國民經濟結構的重要手段。三、國債的品種記帳式國債：以記帳形式記錄債權，通過證券交易所的交易系統發(fā)行和流通，可記名和掛失。憑證式國債：是一種國家儲蓄債，可記名和和掛失，以“憑證式國債收款憑”記錄債權，不能上市流通。實物國債：是一種實物債券，以實物券的形式記錄債權，面值不等，不記名，不掛失，可上市流通。,從1999年至今，我國發(fā)行的國債以記帳式國債為主。四、國債的發(fā)行國債的發(fā)行方式國債發(fā)行是國債運行的起點，是國債被出售或被企業(yè)和個人認購的過程。國債發(fā)行的核心是發(fā)行方式。有五種發(fā)行方式：固定收益出售方式；公開拍賣方式，在國債市場公開招標發(fā)行國債，是典型的市場發(fā)行國債的方式；連續(xù)經銷方式；直接推銷方式；,綜合方式。五、國債的償還國債的償還是國債運行的終點，是政府依據信用契約，對到期國債支付本金和利息的過程。國債本金償還的方法有：買銷法；按次償還法；定期抽簽償還法；比例償