試論減資方式多元化對(duì)公司債權(quán)人利益保護(hù)原則的影響（碩士論文摘要）公司減資是指公司由于資本過(guò)?；蛱潛p嚴(yán)重等原因，根據(jù)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際需要，按照法定的條件和程序減少公司資本的法律行為。資本的減少有可能縮減公司的責(zé)任財(cái)產(chǎn)，容易削弱對(duì)債權(quán)人的保護(hù)力度，進(jìn)而危及交易的安全。但是減資方式多元化的發(fā)展使減資程序中的債權(quán)人利益保護(hù)原則和具體制度面臨新問(wèn)題的挑戰(zhàn)。我國(guó)2005年新修訂的公司法在減資規(guī)則方面只做了小的修改，相關(guān)規(guī)定顯得過(guò)于簡(jiǎn)略且不盡合理，難以滿足債權(quán)人利益的保護(hù)目標(biāo)的有效實(shí)現(xiàn)。本文運(yùn)用比較分析的方法對(duì)減資制度進(jìn)行了研究分析，進(jìn)而結(jié)合我國(guó)的立法傳統(tǒng)及現(xiàn)狀，針對(duì)減資方式多元化下債權(quán)人利益保護(hù)的不足提出對(duì)策建議。本文分為引言、正文和結(jié)語(yǔ)三個(gè)部分。其中正文部分分為三章。引言，介紹研究的緣起以及試圖解決的問(wèn)題。第一章介紹現(xiàn)行公司減資的具體規(guī)定，并就減資規(guī)則立法作了評(píng)析。新公司法出于保護(hù)債權(quán)人利益的目的，對(duì)公司的減資程序作了限制，主要包括編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單；通知債權(quán)人和對(duì)外公告；公司向有異議的債權(quán)人清償債務(wù)和提供擔(dān)保。這些限制在一定程度上保障了債權(quán)人的合法債權(quán)。與舊公司法相比，體現(xiàn)了立法者更注重效率價(jià)值、股東權(quán)益的特別保護(hù)和督促債權(quán)人積極行使權(quán)利的意愿。然后論述我國(guó)現(xiàn)行減資立法在債權(quán)人利益保護(hù)方面存在的問(wèn)題。第二章闡述減資方式多元化對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)原則提出的挑戰(zhàn)。首先論述減資方式多元化的表現(xiàn)及原因和發(fā)展趨勢(shì)。然后根據(jù)減資的種類不同，具體從形式減資與實(shí)質(zhì)減資、強(qiáng)制減資和非強(qiáng)制減資、股份回購(gòu)等多方面分別說(shuō)明各種減資方式對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)原則的影響。在此基礎(chǔ)上，出于成本和效率的考慮，對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)應(yīng)采取不同的規(guī)制。第三章論述我國(guó)在減資方式多元化背景下對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)的完善。首先描述國(guó)外有關(guān)公司減資的立法例，具體介紹德國(guó)、美國(guó)、英國(guó)三個(gè)有代表性國(guó)家關(guān)于債權(quán)人利益保護(hù)的模式。其模式如下1、德國(guó)的披露機(jī)制下嚴(yán)格的債權(quán)人保護(hù)模式；2、償債能力標(biāo)準(zhǔn)模式；3、司法介入下的折衷程序。然后講述我國(guó)減資立法的價(jià)值取向，應(yīng)遵守安全與效率相統(tǒng)一，效率優(yōu)先的原則。在此基礎(chǔ)上，對(duì)減資多元化下我國(guó)債權(quán)人利益保護(hù)的不足提出改善建議。結(jié)語(yǔ)，簡(jiǎn)略展望未來(lái)我國(guó)減資制度的發(fā)展趨勢(shì)。關(guān)鍵詞減資多元化債權(quán)人保護(hù)制度實(shí)施TENTATIVEDISCUSSIONABOUTTHEINFLUENCEOFCAPITALREDUCTIONSDIVERSITYONTHEPRINCIPLEOFTHEPROTECTIONOFCREDITORSINTERESTSABSTRACTSPECIALTYJURISMASTERSTUDYDIRECTIONECONOMICLAWAUTHORNAMEZHANGLINGYUNTUTORYANGZHONGXIAOASSOCIATEPROFESSORTHEREDUCTIONOFCAPTIALMEANSTHATACORPORATIONREDUCESITSTOTALCAPITALTHROUGHLEGALCONDITIONSANDPROCEDURESINACCORDANCEWITHTHEMANAGERIALACTUALNEEDSDUETOASURPLUSOFCAPITALORSERIOUSNESSOFDEFICITITMAYREDUCETHESECUREDPROPERTYOFACORPORATION,THUSENDANGERTHESAFETYOFSOCIALTRANSACTIONSANDISEASYTOWEAKENTHEPROTECTIONOFCREDITORSESPECIALLYINTHEBACKGROUNDOFDIVERSIFIEDWAYSOFTHEREDUCTIONOFCAPITAL,THEPROTECTIONOFCREDITORSINTERESTSFACESNEWPROBLEMSANDALSOISMADENEWREQUESTSALTHOUGHOURCOUNTRYSCOMPANYLAWWHICHISREVISEDIN2005MADEMANYADJUSTMENTSINRULEOFTHECOMPANYSCAPITALWHICHMEETTHENEEDSOFTHEECONOMICDEVELOPMENT,THEREAREONLYSOMESMALLCHANGESINRULEOFREDUCINGTHECOMPANYSCAPITALTHERELEVANTPROVISIONSARESTILLVERYBRIEFANDPARTLYUNREASONABLEOBVIOUSLY,ITISNOTGOODTOPROTECTCREDITORSFROMTHEPERSPECTIVEOFCOMPARATIVEJURISPRUDENCE,THISDISSERTATIONMAKESASTUDYONTHEREDUCTIONOFCAPITALSYSTEMCONSIDERINGOURTRADITIONANDREALITYOFLEGISLATION,THEAUTHORWILLBRINGFORWARDTHEPERFECTIONSUGGESTIONINTHELASTPARTTHISDISSERTATIONPROCEEDSASFOLLOWSPREFACE,TEXTANDCONCLUSIONASFORTHETEXT,ITCONSISTSOFTHREECHAPTERSTHEPREFACEEXPLAINSTHECAUSEOFSTUDYANDTHEOBJECTOFSTUDYCHAPTERONEISTHECURRENTLEGISLATIONANDREVIEWREGARDINGOURCOUNTRYSREDUCTIONOFCAPITALFIRST,THEWRITERPRESENTSTHECURRENTLEGISLATIONTHESEPROVISIONSPROTECTTHECREDITORSLEGISLATIVEDEBTSTOSOMEEXTENTBUTTHEYALSOSHOWTHATOURCAPITALSYSTEMHASNTBEENCHANGED,WHICHISSTILLASTATUTORYCAPITALCAPITALCREDITIDEAHASBEENOCCUPIEDINTHEMAINSTREAMTHENTHEWRITERPRESENTSTHEACTIVEMEANINGSOFTHECURRENTLEGISLATIONOFTHEREDUTIONOFCAPITAL,ANDFOCUSESONDEFECTSONTHEPROTECTIONOFCREDITORSINTERESTSCHAPTERTWOISTHECHALLENGEONWHICHTHEDIVERSIFIEDWAYSOFTHEREDUTIONOFCAPITALGIVESTHEPRINCIPLEOFTHEPROTECTIONOFCREDITORSINTERESTSFIRST,THEWRITERPRESENTSTHEPERFORMANCES,REASONSANDPROSPECTSOFTHEREDUCTOINOFCAPITALTHENACCORDINGTODIFFERENTREDUCTIONOFCAPITAL,FROMDECREASINGCAPITALFORMALLYANDDECREASINGCAPITALMATERIALLY,VOLUNTARYANDNONVOLUNTARYREDUCTIONOFCAPITAL,SHAREREPURCHASEANDOTHERS,EXPLAINSTHEINFLUENCESONPROTECTIONOFCREDITORSWHICHVARIOUSREDUCTIONOFCAPITALMAKEONTHEBASISOFPREVIOUSANALYSIS,THEWRITERTHINKSWESHOULDMAKEDIFFERENTMEASURESTOPROTECTCREDITORSFORTHEPURPOSEOFSAVINGTIMEANDCOSTCHAPTERTHREEISHOWTOPERFECTCHINASRULESOFREDUCINGTHECAPITALINTHEBACKGROUNDOFDIVERSIFIEDWAYSOFREDUCTIONOFCAPITALFIRST,THEWRITERPRESENTSTHREEKINDSOFLEGISLATIONMODELREGARDINGREDUCINGTHECAPITALTHEFIRSTKINDISSOLVENCYSTANDARDPATTERNUNITEDSTATESANDCANADAARETHEREPRESENTATIVESOFTHECOUNTRIESWHOADOPTTHISMODELTHESECONDKINDISPROTECTINGTHECREDITORSUNDERTHEDISCLOSINGINFORMATIONMECHANISMMODELTHISMODELISADOPTEDBYSOMECOUNTRIESAMONGWHOMGERMANYTAKESTHELEADTHETHIRDKINDISECLECTICPROCEDUREUNDERTHEJUDICIALINTERVENTIONMODELWHICHISADOPTEDBYTHEUNITEDKINGDOMTHEN,EXPLAINSTHEBASICPRINCIPLEWHICHSHOULDEDBECARRIEDOUTINSYSTEMOFCAPITALREDUCTIONANDSHOWSTHATWESHOULDTAKETHEEFFICIENCYASTHESUPREMEVALUECRITERIONONTHEBASISOFPREVIOUSANALYSIS,PUTSFORWARDRELEVANTSUGGESTIONSONLEGISLATION,LAWENFORCEMENTANDJUDICIALTHEEPILOGUEMAKESBRIEFPROSPECTOFTHELEGISLATIONOFCAPITALREDUCTIONSYSTEMKEYWORDSREDUCTIONOFCAPITALDIVERSITYPROTECTIONOFCREDITORSINTERESTS目錄引言1第一章現(xiàn)行公司減資的立法現(xiàn)狀及評(píng)析2一、現(xiàn)行公司減資的立法現(xiàn)狀2二、公司減資立法現(xiàn)狀的評(píng)析3（一）新公司法有關(guān)公司減資立法的積極意義3（二）現(xiàn)行公司減資立法存在的問(wèn)題3第二章減資方式多元化對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)原則提出的挑戰(zhàn)7一、減資方式多元化含義7（一）減資方式多元化的表現(xiàn)7（二）減資方式多元化的原因10二、減資方式多元化對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)原則的影響12第三章我國(guó)在減資方式多元化背景下對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)的完善19一、國(guó)外有關(guān)公司減資的立法例19（一）德國(guó)立法例19（二）美國(guó)立法例20（三）英國(guó)立法例20二、我國(guó)減資的立法模式及改善21（一）我國(guó)減資立法的價(jià)值取向21（二）債權(quán)人利益保護(hù)的改進(jìn)與完善22結(jié)語(yǔ)25參考文獻(xiàn)26后記30試論減資方式多元化對(duì)公司債權(quán)人利益保護(hù)原則的影響引言公司資本制度是公司法的核心制度之一，在公司法中占據(jù)著舉足輕重的地位。公司的注冊(cè)資本是股東對(duì)公司的永久性投資，它是公司生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，是公司承擔(dān)財(cái)產(chǎn)責(zé)任的基本保障，是對(duì)債權(quán)人最低限度的擔(dān)保額及公司信用的衡量標(biāo)準(zhǔn)。但在公司的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，為了適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展，取得公司利益的最大化，客觀上又要求公司資本相應(yīng)的增加或減少。同時(shí)，公司成立之后，其實(shí)有資產(chǎn)經(jīng)常處于變動(dòng)之中，為使公司資本真實(shí)地反映公司凈資產(chǎn)的情況，也要求公司資本作相應(yīng)的調(diào)整。公司減資，是指公司由于法定事由的出現(xiàn)，按照法定程序和方法減少注冊(cè)資本的法律行為。公司減資反映了公司資本消極減少的變化狀態(tài)，可能導(dǎo)致公司責(zé)任財(cái)產(chǎn)的減少，進(jìn)而影響或損及債權(quán)人的利益。因此，公司減資中，債權(quán)人利益保護(hù)是一個(gè)最重要的課題。對(duì)債權(quán)人利益進(jìn)行保護(hù)是我國(guó)公司立法的主要指導(dǎo)思想之一，它貫串于公司的始終。債權(quán)人利益保護(hù)原則是公司減資過(guò)程中必須嚴(yán)格遵守的核心原則。保護(hù)債權(quán)人利益是公司資本維持原則的內(nèi)在需要，公司作為法人具有獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)，其正是以這種財(cái)產(chǎn)作為債務(wù)的一般擔(dān)保的，而公司減資的結(jié)果可能使公司的資產(chǎn)返還給股東，使股東優(yōu)先于債權(quán)人獲得清償，從而使債權(quán)人的債務(wù)清償風(fēng)險(xiǎn)增加。為保護(hù)債權(quán)人的利益，各國(guó)法律無(wú)不對(duì)減資行為予以規(guī)制。2005年公司法的修訂是較之以往一次力度較大的修改。雖然取得了很多實(shí)質(zhì)性的進(jìn)步，但是就公司減資程序中債權(quán)人利益保護(hù)的修改只有寥寥幾字，顯得過(guò)于簡(jiǎn)單和原則。與國(guó)外的相關(guān)立法規(guī)定相比，對(duì)減資的法定事由、條件、方式、程序保障和救濟(jì)措施等沒(méi)有明確規(guī)定，缺失有效的運(yùn)行機(jī)制，操作性不強(qiáng)。正因?yàn)槿绱?，某些公司在?shí)際的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，刻意規(guī)避減資規(guī)則，濫用減資以減資為名抽逃資金、規(guī)避債務(wù)，從而侵犯?jìng)鶛?quán)人或中小股東的利益，擾亂經(jīng)濟(jì)秩序。隨著公司經(jīng)營(yíng)方式的變化和發(fā)展，減資方式亦日趨多元化，對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)原則的有效實(shí)施亦產(chǎn)生了不同程度的影響，對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)提出了新的挑戰(zhàn)。出于成本和效率的考慮，同時(shí)也為了給債權(quán)人提供更多和更加完善的保障措施，對(duì)于不同的減資應(yīng)采取不同的規(guī)制。這正是本文寫(xiě)作的主旨所在，以期對(duì)我國(guó)公司減資中的債權(quán)人利益保護(hù)的完善提供參考意見(jiàn)。第一章現(xiàn)行公司減資的立法現(xiàn)狀及評(píng)析一、現(xiàn)行公司減資的立法現(xiàn)狀公司資本的減少，可能在實(shí)際上減少公司的資產(chǎn)，縮小公司的責(zé)任財(cái)產(chǎn)范圍，因而直接影響到公司債權(quán)人的利益，因此法律規(guī)定了嚴(yán)格的法律條件和程序。根據(jù)我國(guó)新公司法有關(guān)條文的規(guī)定，公司減資須符合下列條件和程序1、董事會(huì)制定公司減資的方案。2、股東（大）會(huì)對(duì)公司減少注冊(cè)資本作出決議。在有限責(zé)任公司中，作出減資決議，必須經(jīng)代表2/3以上表決權(quán)的股東通過(guò)，在股份有限責(zé)任公司中，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。但是，公司減少資本后，其注冊(cè)資本不得低于法定注冊(cè)資本最低額。3、公司必須編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單。4、通知或公告?zhèn)鶛?quán)人。公司應(yīng)當(dāng)自作出減資決議之日起10日內(nèi)通知債權(quán)人，并于30日內(nèi)在報(bào)紙上公告。5、債務(wù)清償或擔(dān)保。債權(quán)人自接到通知書(shū)之日起30日內(nèi)，未接到通知書(shū)的自公告之日起45日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)的擔(dān)保。5、辦理減資登記手續(xù)。公司注冊(cè)資本發(fā)生變動(dòng)后，必須辦理變更登記，并自登記之日起，減資生效。基于上述規(guī)定，可以把對(duì)債權(quán)人的利益保護(hù)歸納為以下幾方面公開(kāi)資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單；減資通知和公告；公司向有異議的債權(quán)人清償債務(wù)或提供擔(dān)保。這些措施在一定程度上保障了債權(quán)人的合法債權(quán)。我國(guó)雖允許減資，但仍規(guī)定公司減資后的注冊(cè)資本不得低于法定的最低限額及嚴(yán)格的減資程序。由此可見(jiàn)，我國(guó)公司的資本制度的基本立場(chǎng)沒(méi)有改變，仍然是法定資本制，依舊奉行資本三原則，即資本確定、資本維持、資本充實(shí)原則，表現(xiàn)出鮮明的資本信用的理念，強(qiáng)調(diào)資本對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)的擔(dān)保功能。其立法用意在于以公司資本奠定公司的經(jīng)營(yíng)能力和責(zé)任能力，以公司資本作為公司債權(quán)人利益的基本保障。二、公司減資立法現(xiàn)狀的評(píng)析（一）新公司法有關(guān)公司減資立法的積極意義新公司法有關(guān)公司減資規(guī)則的規(guī)定與原公司法相比有以下變化其一，將“于30日內(nèi)在報(bào)紙上至少公告3次”改為“于30日內(nèi)在報(bào)紙上公告”，公告1次；其二，將公司減資時(shí)未接到通知書(shū)的債權(quán)人，自第一次公告之日起90日內(nèi)有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)擔(dān)保改為自第一次公告之日起45日內(nèi)；其三，原特別決議事項(xiàng)沒(méi)有增加或者減少注冊(cè)資本和變更公司形式，將公司通過(guò)減資決議的要求由一般多數(shù)改為特別多數(shù)。舊公司法規(guī)定的減資程序略顯冗長(zhǎng)，不利于公司迅捷、高效的作出決策，對(duì)社會(huì)整體而言，也妨礙了社會(huì)物質(zhì)財(cái)產(chǎn)的快速循環(huán)，存在資金運(yùn)轉(zhuǎn)速度慢、不能物盡其用的弊端。新公司法簡(jiǎn)化了減資公告的程序，取消公告次數(shù)（原來(lái)是3次），縮短公告期限（由原來(lái)的90日減為45日），表明我國(guó)公司立法在減資的迅捷方面加強(qiáng)了；同時(shí)，也表明了立法者對(duì)公司減資的重視程度加強(qiáng)了，將減資決議提高到股東特別決議的高度。這些變化體現(xiàn)了立法者更加注重效率價(jià)值、股東權(quán)益的特別保護(hù)以及督促債權(quán)人積極行使權(quán)利的意愿。（二）現(xiàn)行公司減資立法存在的問(wèn)題我國(guó)的立法模式?jīng)]有改變，依舊遵循德國(guó)式的債權(quán)人異議程序保護(hù)模式。法律文本的規(guī)定依舊簡(jiǎn)潔而嚴(yán)格。立法上的簡(jiǎn)潔使減資程序上的操作分歧不可避免，也使不同利益群體理解上的分歧不可避免。立法上的嚴(yán)格，也沒(méi)有給予相關(guān)群體以特殊保障，沒(méi)有能達(dá)致效率化運(yùn)營(yíng)。實(shí)踐中以減資逃避債務(wù)，以減資掩蓋虛假出資，以減資之名義，行抽逃資金之實(shí)的現(xiàn)象層出不窮。與國(guó)外一些國(guó)家的減資立法相比，我國(guó)的減資立法存在的問(wèn)題主要有1、未對(duì)減資的法定事由、方式作出規(guī)定，對(duì)于減資的條件則規(guī)定的過(guò)于簡(jiǎn)單。我國(guó)公司法除了規(guī)定“公司減資后的注冊(cè)資本不得低于法定的最低限額的限制”這一條件外，再無(wú)減資的其他法定理由和一般條件的規(guī)定。既沒(méi)有明確規(guī)定何時(shí)或何種情況下公司必須減資，也沒(méi)有規(guī)定何時(shí)或何種情況下必須用某種方式減資，這樣，減資與否以及如何減資，在很大程度上全憑公司的自由意志。這種過(guò)于寬松的法律環(huán)境使得本身無(wú)權(quán)參與公司管理和決策的債權(quán)人在減資決議形成之前，無(wú)法得知其權(quán)利有受損的可能性，在事后得知，也無(wú)力扭轉(zhuǎn)既成的定局。于是某些公司在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中便可能會(huì)刻意規(guī)避減資程序中的債權(quán)人利益保護(hù)程序，濫用減資以達(dá)到利用減資機(jī)會(huì)，抽逃資金、規(guī)避債務(wù)，侵犯?jìng)鶛?quán)人或中小股東利益，危害交易安全，擾亂經(jīng)濟(jì)秩序。有鑒于此，我國(guó)公司法應(yīng)明確規(guī)定減資的法定事由、條件和減資的方式。2、未明確規(guī)定通知的具體形式及公告的載體。實(shí)踐中有些公司在減資時(shí)，對(duì)已知的債權(quán)人也以公告的形式進(jìn)行通知，且公告發(fā)布在當(dāng)?shù)氐目h市級(jí)報(bào)刊上。由于報(bào)刊發(fā)行的局限性，客觀上造成了減資的通知、公告流于形式，未達(dá)到真正的通知效果，使得債權(quán)人無(wú)法及時(shí)主張權(quán)利。因此，應(yīng)明確規(guī)定通知的具體形式與公告的內(nèi)容、載體，以使債權(quán)人及公眾能及時(shí)了解減資的事由，作出符合自身利益的商業(yè)決策。筆者認(rèn)為，我國(guó)公司法應(yīng)借鑒國(guó)外立法的一些先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，首先，明確要求公司對(duì)已知債權(quán)人應(yīng)直接書(shū)面通知，對(duì)未知債權(quán)人應(yīng)公告通知。其次，規(guī)定公告的內(nèi)容至少應(yīng)包含減資的原因、減資的種類、減資的方式、資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單、債權(quán)申報(bào)的期限（必須符合法定最低期限及其具體要求、債權(quán)人所享有的要求清償或提供擔(dān)保的權(quán)利；再次，公司章程應(yīng)明確規(guī)定公告的方式及媒體。如日本公司法規(guī)定在政府公報(bào)上1。隨著電子通訊突飛猛進(jìn)，可通過(guò)特定的網(wǎng)站發(fā)布減資公告，可以極大的方便債權(quán)人以及減少公司經(jīng)營(yíng)的成本。這樣有利于避免公司規(guī)避債權(quán)人異議程序，從而起到真正通知和公告?zhèn)鶛?quán)人的作用。3、關(guān)于清償債務(wù)或提供擔(dān)保的問(wèn)題。首先需要說(shuō)明的是，這里的債務(wù)應(yīng)指未到期債務(wù)。因?yàn)槿羰且训狡趥鶆?wù)，公司應(yīng)按照相關(guān)規(guī)定予以清償。若不能清1吳建斌最新日本公司法，中國(guó)人民大學(xué)出版社2003年版，第277頁(yè)。償已到期債權(quán)，公司將面臨破產(chǎn)的問(wèn)題，而不是減資與否的問(wèn)題。對(duì)未到期債務(wù)提供擔(dān)保，涉及如何判斷擔(dān)保是否充分，這對(duì)于公司和債權(quán)人而言是一個(gè)非常重要的問(wèn)題。如果標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定過(guò)低，可能會(huì)導(dǎo)致債權(quán)人的權(quán)益全部或部分不能實(shí)現(xiàn)，損害債權(quán)人的利益；反之，標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定過(guò)高，則會(huì)不合理地增加公司提供擔(dān)保的成本，致使公司根本無(wú)法提供合格的擔(dān)保，迫使公司只得提前清償債務(wù)，這樣可能不僅僅使公司喪失期限利益，還可能打亂公司整體經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，而引發(fā)股東和債權(quán)人之間的利益沖突。還有在公司和債權(quán)人對(duì)擔(dān)保是否充分產(chǎn)生爭(zhēng)執(zhí)的情況下，由誰(shuí)來(lái)裁決公司法也缺乏相應(yīng)的規(guī)定。筆者認(rèn)為，首先，對(duì)于擔(dān)保是否充分的標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題，應(yīng)先根據(jù)意思自治原則由公司與債權(quán)人協(xié)商，若雙方協(xié)商一致，可按協(xié)商的結(jié)果要求公司提供擔(dān)保。若無(wú)法達(dá)成一致，可以借鑒日本公司法第449條的規(guī)定，2要求公司以使債權(quán)人得到清償為目的向信托公司或經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的特定金融機(jī)關(guān)信托相應(yīng)財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保。其次，在公司和債權(quán)人對(duì)擔(dān)保是否充分發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)時(shí)，應(yīng)由第三方作出公平的裁決。無(wú)疑由法院來(lái)?yè)?dān)任該中間角色再合適不過(guò)了。法國(guó)商事公司法第63條規(guī)定，債權(quán)人可在法令規(guī)定的期限內(nèi)，對(duì)減少資本提出異議。法院可裁定駁回異議，或責(zé)令償還債務(wù)，或者，如公司提供擔(dān)保，且所提供的擔(dān)保被認(rèn)定足夠時(shí)，責(zé)令設(shè)定擔(dān)保，在提出異議期間，不得開(kāi)始減少資本的活動(dòng)。法國(guó)商事公司法第216條也有類似的規(guī)定3；日本法上有減資無(wú)效之訴，不同意減少資本的債權(quán)人可以提起該訴訟。44、債權(quán)人異議的效力。債權(quán)人在法定期限內(nèi)提出異議是否意味著減資的終止，或者債權(quán)人因不知道減資程序、性質(zhì)及其對(duì)本身權(quán)利的影響，在減資完成后提出的異議是否可以使減資歸于無(wú)效，一些國(guó)家和地區(qū)的公司法對(duì)此規(guī)定并不一致。我國(guó)香港公司條例規(guī)定，如果債權(quán)人因不知道資本縮減程序或其性質(zhì)及其對(duì)本身的權(quán)利影響而沒(méi)有列入債權(quán)人名單，且如果公司后來(lái)不能支付，法院可以確認(rèn)該項(xiàng)減資生效，但注冊(cè)日的股東有責(zé)任共同支付債務(wù)。此規(guī)定事實(shí)上并沒(méi)有否定縮減資本行為的效力，而是通過(guò)對(duì)注冊(cè)日股東的共同支付債務(wù)義務(wù)的設(shè)定來(lái)達(dá)到保護(hù)債權(quán)人利益的目的。我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)學(xué)者認(rèn)為，保護(hù)債權(quán)2崔延花日本公司法典，中國(guó)政法大學(xué)出版社2006年版，第214頁(yè)。3金邦貴法國(guó)商法典，法制出版社2000年版，第178179頁(yè)。4吳建斌日本公司法規(guī)范，法律出版社2003年版，第191頁(yè)，第302頁(yè)。人程序之履行，非減資的生效要件，而僅系對(duì)抗要件，即公司不為通知及公告，或?qū)τ谠诜ǘㄆ谙迌?nèi)提出異議之債權(quán)人不為清償或不提供相當(dāng)之擔(dān)保者，并不影響減資效力，但公司不得以其減資對(duì)抗債權(quán)人，債權(quán)人仍可在公司原有資本范圍內(nèi)對(duì)公司主張權(quán)利。5但在日本和韓國(guó)，公司未履行保護(hù)債權(quán)人程序，則可能成為減資無(wú)效或可撤銷的理由，債權(quán)人可在法定期限內(nèi)提起減資無(wú)效之訴。6我國(guó)公司法對(duì)債權(quán)人異議的效力沒(méi)有明確規(guī)定。筆者認(rèn)為，既然履行保護(hù)債權(quán)人程序是為了避免債權(quán)人利益因減資而受到不法侵害而專門(mén)設(shè)定的，所以應(yīng)賦予其強(qiáng)行法的效力，公司不得違反。若違反，應(yīng)按減資無(wú)效處理。這樣更利于保護(hù)債權(quán)人的利益，維護(hù)交易安全，穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序。5、關(guān)于公司減資過(guò)程中出現(xiàn)的程序瑕疵的救濟(jì)措施缺乏具體的規(guī)定。公司法中規(guī)定減資時(shí)公司負(fù)有通知和公告?zhèn)鶛?quán)人的義務(wù)，以及債權(quán)人有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)擔(dān)保，而如果出現(xiàn)公司怠于履行保護(hù)債權(quán)人的程序，或?qū)τ谝?guī)定期限內(nèi)提出異議的債權(quán)人不為清償或擔(dān)保，出現(xiàn)了程序瑕疵，債權(quán)人如何對(duì)這些瑕疵進(jìn)行救濟(jì)，法律沒(méi)有明文規(guī)定。從其他國(guó)家的立法規(guī)定可看出，債權(quán)人的救濟(jì)手段主要有債權(quán)人減資停止請(qǐng)求權(quán)和減資無(wú)效訴權(quán)兩種。減資停止請(qǐng)求權(quán)，即公司減資時(shí)違反相關(guān)法律規(guī)定，不履行債權(quán)人保護(hù)程序，以致可能危害債權(quán)人利益時(shí)，債權(quán)人可請(qǐng)求公司停止減資的權(quán)利。該請(qǐng)求權(quán)發(fā)生于減資尚未開(kāi)始或已開(kāi)始尚未完成階段，具有事前防范功能。債權(quán)人可運(yùn)用口頭或書(shū)面方式請(qǐng)求公司停止減資活動(dòng)，如公司拒不停止，債權(quán)人可向法院提起訴訟。為了保障減資異議制度的切實(shí)實(shí)施，法國(guó)商事公司法第216條規(guī)定，在提起異議期限內(nèi)以及如有異議在法院對(duì)該異議作出一審裁判前，公司均不得開(kāi)始減資，如減資程序己經(jīng)開(kāi)始的，則應(yīng)中止，直至建立了足夠的擔(dān)?；?qū)鶛?quán)進(jìn)行了補(bǔ)償。7減資無(wú)效訴權(quán)，即公司債權(quán)人基于特定事由而享有的請(qǐng)求法院判決公司減資行為歸于無(wú)效的權(quán)利。減資無(wú)效訴權(quán)發(fā)生在減資行為完成且生效之后，屬于事后救濟(jì)措施。日本商法規(guī)定，減資無(wú)效之訴的提起人只能是股東、董事、監(jiān)事、清算人、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)管理人、不同意減少資本的債權(quán)人等。提起訴訟期間5馮果現(xiàn)代公司資本制度比較研究，武漢大學(xué)出版社2000年版，第191192頁(yè)。6鄭曙光公司法若干問(wèn)題研究，吉林人民出版社2002年版，第280頁(yè)。7金邦貴譯法國(guó)商法典，法制出版社2000年版，第112113頁(yè)。為自因資本減少而進(jìn)行變更登記之日起6個(gè)月。同時(shí)規(guī)定，為了避免債權(quán)人濫用該權(quán)利，危害公司的運(yùn)營(yíng)秩序和安全，法律還要求債權(quán)人有提供擔(dān)保的義務(wù)。原告如果敗訴，在其惡意或重大過(guò)失的情況下，對(duì)公司應(yīng)承擔(dān)連帶責(zé)任。8我國(guó)對(duì)此也應(yīng)該作出明確規(guī)定，給予債權(quán)人以更加全面和周到的保護(hù)的同時(shí)，均衡債權(quán)人和公司、股東的利益。6、關(guān)于公司高級(jí)管理人員在職權(quán)范圍內(nèi)造成公司減資導(dǎo)致公司和債權(quán)人損失的責(zé)任未做具體規(guī)定。我國(guó)公司法第205條規(guī)定，公司減少注冊(cè)資本時(shí)，不依照規(guī)定通知或者公告?zhèn)鶛?quán)人的，由公司登記機(jī)關(guān)責(zé)令改正，并處以罰款。只是規(guī)定了公司違法減資時(shí)的責(zé)任，并未規(guī)定董事等高管的責(zé)任。目前，公司的經(jīng)營(yíng)管理實(shí)際上是由公司的管理層控制的，所以公司高級(jí)管理人員的行為往往會(huì)影響公司減資的決策和實(shí)行。對(duì)此，各國(guó)法律都有對(duì)公司董事、經(jīng)理等高級(jí)管理人員因自己的故意或重大過(guò)失行為造成公司損失承擔(dān)賠償責(zé)任的規(guī)定。日本公司法第429條規(guī)定，高級(jí)管理人員等就執(zhí)行其職務(wù)存在惡意或重大過(guò)失時(shí)，該高級(jí)管理人員等承擔(dān)賠償由此對(duì)第三人造成的損害的責(zé)任。9香港公司條例第63條有關(guān)隱瞞債權(quán)人姓名或名稱的罰則明確規(guī)定，公司的任何高級(jí)人員如故意隱瞞任何有權(quán)反對(duì)股本減少的債權(quán)人的姓名或名稱或故意就任何債權(quán)人的債項(xiàng)或申索的性質(zhì)或款額作失實(shí)陳述或協(xié)助教唆或參與前述的隱瞞或失實(shí)陳述，即屬犯罪，可處監(jiān)禁及罰款。可見(jiàn)，法律為保障債權(quán)人對(duì)公司減資所擁有的異議權(quán)力，有時(shí)還將妨礙或阻止債權(quán)人正當(dāng)行使異議權(quán)力的行為，以犯罪性質(zhì)予以論處。這些立法經(jīng)驗(yàn)都值得我國(guó)借鑒。8卞耀武當(dāng)代外國(guó)公司法，法律出版社1995年版，第691頁(yè)。9崔延花日本公司法典，中國(guó)政法大學(xué)出版社2006年版，第201頁(yè)。第二章減資方式多元化對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)原則提出的挑戰(zhàn)一、減資方式多元化含義（一）減資方式多元化的表現(xiàn)1、減資的分類（1）形式減資與實(shí)質(zhì)減資減資，依公司凈資產(chǎn)流出與否，可以分為形式性減資和實(shí)質(zhì)性減資。前者指只減少資本額，不將凈財(cái)產(chǎn)向外流出。而后者指減少資本的同時(shí)，將一定金額返還給股東，從而也減少凈財(cái)產(chǎn)。10這兩種減資方式基于不同的目的而發(fā)生。形式性減資，其目的在于“雖然有資本的缺損，但在一定時(shí)間內(nèi)沒(méi)有恢復(fù)可能性的公司，若放任，不僅很難進(jìn)行贏余分派而且公司信用度也會(huì)降低，為了資本接近于凈資產(chǎn)而進(jìn)行?！?1實(shí)質(zhì)性減資可能基于下列情況發(fā)生公司營(yíng)運(yùn)規(guī)模發(fā)生變化，公司資本出現(xiàn)過(guò)剩，維持過(guò)量的資本不變，勢(shì)必造成公司資本的閑置，降低公司資本的使用效率，因此，適當(dāng)減少公司資本是明智之舉。實(shí)質(zhì)減資在減少資本的同時(shí)，將一定金額返還給股東，以致也減少凈資產(chǎn)。而形式減資只減少資本額，不將凈資產(chǎn)向外流出。（2）等比減資與不等比減資根據(jù)股東減少的出資比例或持股比例是否相同，公司減資可分為等比例減資和不等比例減資兩種。等比例減資是指股東按原出資比例或持股比例同比減少，公司減資后各股東的出資或持股比例保持不變。等比例減資不會(huì)導(dǎo)致股東的股權(quán)比例或持股比例的減少。不等比例減資是指公司減資后各股東的出資比例或持股比例發(fā)生變化。主要包括兩種情形一是全部股東減少出資但個(gè)別股東減少出資的比例不同；二是只有部分股東減少出資，而有的股東不減少出資，出資額保持不變。不等比例減資，減資后各股東的股權(quán)比例或持股比例將發(fā)生變化，甚至可能出現(xiàn)部分股東的股權(quán)消滅的情況。10李哲松韓國(guó)公司法，吳日煥譯，中國(guó)政法大學(xué)出版社2000年版，第586頁(yè)。11同上。（3）強(qiáng)制減資與非強(qiáng)制減資根據(jù)減資是否基于法律的強(qiáng)行性規(guī)定，可將減資分為強(qiáng)制減資與非強(qiáng)制減資。一般而言，強(qiáng)制減資是指公司經(jīng)營(yíng)發(fā)生嚴(yán)重虧損，虧損額達(dá)到一定程度，法律規(guī)定必須減資。非強(qiáng)制減資是指公司減資不是基于法律的規(guī)定，而是公司根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況主動(dòng)對(duì)公司資本額的調(diào)整。我國(guó)公司法只規(guī)定了非強(qiáng)制減資，沒(méi)有明確規(guī)定強(qiáng)制減資的情形。（4）彌補(bǔ)虧損型減資、退還資本型減資、免繳出資型減資與混合型減資依據(jù)公司減少注冊(cè)資本的目的，可以將減資分為以下四種類型（）彌補(bǔ)虧損型減資主要是為了達(dá)到彌補(bǔ)虧損或損失之目的，在一些國(guó)家，如德國(guó)，還可用于彌補(bǔ)公積金或儲(chǔ)備金的不足。適用于公司經(jīng)營(yíng)虧損或因意外事故遭受損失的情況，并未有公司資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)減少。（）退還資本型減資是為了提高資金利用率，避免資金凝滯而退還股東的部分出資或股款，主要適用于公司資金過(guò)剩的情況。（）免繳出資型減資可以免除股東欠繳的部分資本，在實(shí)行授權(quán)資本制或折衷資本制的國(guó)家中常用。此類型減資在實(shí)行法定資本制的國(guó)家通常情況下不適用，但也并非絕對(duì)不能適用，對(duì)于股東出資不到位或出資不實(shí)的情形，可以比照適用該類型減資。（）混合型減資目的具有雙重性，既要彌補(bǔ)虧損又要退還股東出資或股款，適用于公司資本規(guī)模過(guò)大，資本過(guò)剩，又同時(shí)發(fā)生經(jīng)營(yíng)虧損的情況。假設(shè)公司注冊(cè)資本為300萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)發(fā)生虧損，虧損額20萬(wàn)元，則凈資產(chǎn)為280萬(wàn)元，現(xiàn)股東會(huì)決定減資50萬(wàn)元，則減資后的注冊(cè)資本為250萬(wàn)元。如果采用退還資本型減資，則退還股東50萬(wàn)元注冊(cè)資本，公司的凈資產(chǎn)將變?yōu)?30萬(wàn)元；如果采用混合型減資，先彌補(bǔ)虧損然后再退還資本，則凈資產(chǎn)是250萬(wàn)元，而公司只能退還股東30萬(wàn)元資本。2、減資的具體方法縱觀各國(guó)有關(guān)公司減資具體方法的規(guī)定來(lái)看，通常采用如下幾種（1）減少股份金額。即不改變股份總數(shù)，只是通過(guò)減少每股的金額，從而降低公司資本數(shù)目。減少股份金額，通常適用于注銷公司虧損的情形，屬于形式上的減資。（2）減少股份總數(shù)。即指保持每股的金額不變，只減少股份總數(shù)。可分為股份注銷與股份合并兩種。注銷股份乃使已發(fā)行股份所表彰的股東權(quán)絕對(duì)消滅，并使股票失其效力。合并股份是指將兩個(gè)或多個(gè)股份合并為一股，此方法，適用于形式上減資的場(chǎng)合。12減少股份總數(shù)通常適用于公司經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重虧損的情形，股份總數(shù)的減少，實(shí)質(zhì)上只是公司虧損的相應(yīng)注銷，并不實(shí)質(zhì)影響公司的償債能力，因而不會(huì)實(shí)際影響或損及公司債權(quán)人的利益，亦屬于形式上減資，所以，公司債權(quán)人原則上不得對(duì)此提出異議。（3）公司可以同時(shí)采取兩種方式減資，既減少股份總數(shù)，又減少每股的金額。因較為復(fù)雜，實(shí)踐中很少采用。（4）退還股東已繳資本或免除未付股款。13退還股東已繳資本，是指公司將股東已繳足的出資額或股份現(xiàn)實(shí)的返還給股東，從而減少公司資本。此種減資的結(jié)果是公司責(zé)任財(cái)產(chǎn)的減少。一般適用于公司自有資產(chǎn)豐厚，盈余資金足以滿足債權(quán)人的要求，償債能力有余的情形。退還股東已繳資本作為公司減資方式，不僅涉及股東出資責(zé)任正當(dāng)履行與否的法律問(wèn)題，而且也減輕或免除了股東的出資責(zé)任，因此，各國(guó)很少有不加約束予以許可的，而是要么嚴(yán)加禁止，要么賦予債權(quán)人異議權(quán)，以確保債權(quán)人利益不因此受到損害。免除未付股款是指通過(guò)免除股東未能支付的股款從而降低公司資本的方法。這種減資方式直接部分或全部免除股東的出資責(zé)任，大多數(shù)國(guó)家的公司法皆嚴(yán)禁以此種方式達(dá)到公司減資的目的。如美國(guó)特拉華州普通公司法第244條第4款項(xiàng)也規(guī)定“任何減資皆不得導(dǎo)致股東未付股款責(zé)任的免除”。14（5）股份回購(gòu)。股份回購(gòu)（SHAREREPURCHASEORSTOCKBUYBACK作為資本運(yùn)行方式之一，是目前世界各國(guó)公司法所普遍規(guī)定的制度，是西方成熟資本市場(chǎng)上一種常見(jiàn)的公司行為。其是指股份有限公司購(gòu)回本公司已發(fā)行在外的股份的法律行為。具體來(lái)說(shuō)，是通過(guò)購(gòu)回本公司一定數(shù)額的已發(fā)行在外股票來(lái)實(shí)現(xiàn)股份的回購(gòu)。15其實(shí)質(zhì)上屬于資本收縮范疇。盡管股東在公司成立后不能撤回投資是公司制度的一項(xiàng)基本要求，但為調(diào)節(jié)資本構(gòu)造、安定股市行情、防衛(wèi)敵對(duì)性企業(yè)收購(gòu)等目的，各國(guó)無(wú)不根據(jù)本國(guó)具體情況，在一定條件下容許公司12柯芳枝公司法論，中國(guó)政法大學(xué)出版社2004年版，第416頁(yè)。13鄭曙光公司減資的比較法研究，四川大學(xué)學(xué)報(bào)（社科版），2004年第2期，第30頁(yè)。14卞耀武，左羽特拉華州普通公司法，法律出版社2001年版，第112頁(yè)。15華國(guó)慶股份回購(gòu)若干問(wèn)題探析，政法論壇，2001年第4期，第35頁(yè)。回購(gòu)自己股份。16股份回購(gòu)具有以下特征（）在法律性質(zhì)上，它是一種特殊的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，是公司股東與公司本身進(jìn)行交易，交易主體具有特殊性，同時(shí)，回購(gòu)的對(duì)象是公司發(fā)行在外的自己的股份，交易客體具有特殊性；（）在目的上，股份回購(gòu)是一種重要的資本運(yùn)作方式，其目的在于防止被惡意收購(gòu)、資本實(shí)質(zhì)減少而危害債權(quán)人利益或?qū)崿F(xiàn)員工持股計(jì)劃等，在資本市場(chǎng)上發(fā)揮著重要作用。（）在結(jié)果上，股份回購(gòu)是一種減資行為，不同方式的股份回購(gòu)都會(huì)導(dǎo)致公司資本減少的后果。（二）減資方式多元化的原因作為資本企業(yè)的典型形式，公司以資本為“生錢(qián)”的基礎(chǔ)，資本既是公司存在和運(yùn)行的基礎(chǔ)，對(duì)債權(quán)人的基本擔(dān)保，又是股東對(duì)于公司享有權(quán)益的基礎(chǔ)和表現(xiàn)形式。17它是公司生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，是對(duì)債權(quán)人最低限度的擔(dān)保額和公司信用的衡量標(biāo)準(zhǔn)。從法理上講，公司資本不得無(wú)端隨便減少，否則是對(duì)債權(quán)人利益的損害。但是在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，出于某種利益考慮，公司進(jìn)行減資是不可避免的。從現(xiàn)實(shí)的角度講，公司可能為了去除多余資本，提高資金效率，順應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，融資關(guān)聯(lián)企業(yè)，恢復(fù)融資功能進(jìn)行減資，也可能為了掩蓋虛假出資、抽逃出資的事實(shí)進(jìn)行減資。為了規(guī)范公司行為，穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，保護(hù)債權(quán)人等利益相關(guān)者的權(quán)益，許多國(guó)家都從立法上對(duì)減資的事由予以明確，概括起來(lái)具體有以下幾類第一類，資本過(guò)剩。通常是指公司預(yù)定資本過(guò)多形成大量的閑置資本，閑置過(guò)多的資本于公司顯然有悖效率原則，不利于充分發(fā)揮社會(huì)財(cái)富的經(jīng)濟(jì)效益，為避免資本的浪費(fèi)，將減少公司資本的總額，現(xiàn)實(shí)的返還給各股東。第二類，公司經(jīng)營(yíng)不當(dāng)而致嚴(yán)重虧損。公司的資本總額與其實(shí)有資產(chǎn)懸殊過(guò)大，公司資本已失去應(yīng)有的證明公司資信狀況的法律意義，股東也因公司連年虧損得不到應(yīng)有的回報(bào)。若繼續(xù)下去,不僅股東的投資目的難以實(shí)現(xiàn),而且公司對(duì)債權(quán)人的債務(wù)也難以支付。因此，很多國(guó)家都對(duì)公司經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)到一定額度時(shí)必須進(jìn)行減資有嚴(yán)格的規(guī)定。如法國(guó)公司法規(guī)定，當(dāng)股份有限公司的凈資16柯菊禁止公司取得自己股份緩和論之研究，臺(tái)大法學(xué)論叢第24卷第2期，第113頁(yè)。17史際春企業(yè)和公司法，中國(guó)人民大學(xué)出版社2001年版，第193頁(yè)。產(chǎn)少于其注冊(cè)資本總額的一半以上時(shí)，該公司必須減資。西班牙公司法也規(guī)定，當(dāng)公司累計(jì)虧損額持續(xù)兩年以上達(dá)股本總額三分之一以上時(shí)，該公司必須減資，此時(shí)債權(quán)人無(wú)權(quán)反對(duì)公司減資。18意大利民法典第2447條則規(guī)定“如果公司資本因虧損而減少三分之一以上，致使公司資本降至法定最低公司資本限額以下，則董事應(yīng)當(dāng)及時(shí)召開(kāi)股東大會(huì)，通過(guò)減資決議或?qū)⒐举Y本增加至本法第2327條規(guī)定的法定最低資本限額的增資決議或者改組公司的決議。”19俄羅斯聯(lián)邦民法典第90條第4項(xiàng)規(guī)定“如果在第二個(gè)財(cái)政年度結(jié)束時(shí)或每后一個(gè)財(cái)政年度結(jié)束時(shí)，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)價(jià)值少于注冊(cè)資本，公司應(yīng)宣告減少其注冊(cè)資本，并按規(guī)定程序進(jìn)行注冊(cè)，如果公司的上述凈資產(chǎn)價(jià)值少于法律規(guī)定的最低數(shù)額，則公司應(yīng)進(jìn)行清算。”20美國(guó)特拉華州普通公司法第244條第4款B項(xiàng)也規(guī)定“任何致使公司剩余資產(chǎn)不足以支付公司債務(wù)的公司減資不得進(jìn)行或不能生效；任何減資皆不能免除股東繳付其未付出資的法律責(zé)任?！?1第三類，其它原因。瑞典公司法規(guī)定“基于以下目的可以減少股份資本（1）把股份資本轉(zhuǎn)移于法定公積金或者立即沖抵虧損；（2）返還股東的股款；（3）根據(jù)股東大會(huì)決議把股份資本轉(zhuǎn)入公司公積金中。”22可見(jiàn)瑞典把公司資本轉(zhuǎn)入公司公積金列為公司可以進(jìn)行減資的事由。另外，在國(guó)外的公司法中，還有出于公司在合并時(shí)的股東退股，或關(guān)聯(lián)公司購(gòu)買(mǎi)自己的股份并注銷該部分股份以達(dá)到減資的效果等減資事由的規(guī)定。這其中一個(gè)典型的例證是異議股東的股份收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)。反對(duì)股東的股份收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)是指在股東大會(huì)上決議了對(duì)股東的利害關(guān)系產(chǎn)生重大影響的議案時(shí)，反對(duì)決議的股東可以讓公司收購(gòu)自己所持有股份的權(quán)利。這種制度最先起源于美國(guó)，現(xiàn)在已為很多國(guó)家立法所運(yùn)用。我國(guó)2005年新修訂的公司法第75條也有類似規(guī)定。23在一個(gè)大18顧功耘公司法，北京大學(xué)出版社1999年版，第89頁(yè)。19費(fèi)安玲，丁玫意大利民法典，中國(guó)政法大學(xué)出版社1997年版，第632頁(yè)。20黃道秀俄羅斯聯(lián)邦民法典，中國(guó)大百科全書(shū)出版社1999年版，第46頁(yè)。21卞耀武，左羽特拉華州普通公司法，法律出版社2001年版，第112頁(yè)。22邁恩哈特歐洲九國(guó)公司法，中國(guó)政法大學(xué)出版社1988年版，第394頁(yè)。23公司法第75條有下列情形之一的，對(duì)股東會(huì)該項(xiàng)決議投反對(duì)票的股東可以請(qǐng)求公司按照合理價(jià)格收購(gòu)其股權(quán)（一）公司連續(xù)五年不向股東分配利潤(rùn)，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤(rùn)條件的；（二）公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn)的；（三）公司章程規(guī)定的營(yíng)業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會(huì)會(huì)議通過(guò)決議修改章程使公司存續(xù)的。自股東會(huì)會(huì)議決議通過(guò)之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達(dá)成股權(quán)收購(gòu)協(xié)議的，股東可以自股東會(huì)會(huì)議決議通過(guò)之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。型公司集團(tuán)中，不但母公司持有、控制子公司的股份，而且子公司間也存在大量相互持股的現(xiàn)象。假設(shè)其中甲公司需要資金時(shí)，可以由其關(guān)聯(lián)公司乙公司全部或部分購(gòu)回甲公司持有的自己的股份，這樣甲公司通過(guò)向乙公司出售其持有的乙公司的股份獲得所需的資金，乙公司則購(gòu)回并注銷本公司的股份，從而導(dǎo)致注冊(cè)資本的減少。公司使用資本回購(gòu)自己的股份并將該部分股份予以銷除，實(shí)則與減資無(wú)異。減資原因的多樣，還有各個(gè)公司自身的情況不一，導(dǎo)致了公司從自身的客觀實(shí)際和需要出發(fā)選擇不同的減資方式，引起了減資方式的多元化。基于安全和公平的考慮，許多國(guó)家的立法不僅對(duì)減資的事由，而且對(duì)減資的方式都作了明文規(guī)定。再者，隨著生產(chǎn)力水平的不斷提高，公司經(jīng)營(yíng)形式的日益多樣化，新情況、新問(wèn)題的不斷出現(xiàn)，公司減資的新方式必定會(huì)應(yīng)時(shí)而生，這就需要法律及時(shí)的關(guān)注和修改，適應(yīng)時(shí)代的潮流。二、減資方式多元化對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)原則的影響筆者根據(jù)減資的種類不同，分別說(shuō)明各種減資對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)原則的影響及不同的規(guī)制。詳細(xì)介紹如下1、形式性減資，“不產(chǎn)生資金的流動(dòng)，而旨在一種資產(chǎn)與資本真實(shí)的回歸。這一減資模式，往往是虧損企業(yè)的行為，旨在使公司章定資本與凈資產(chǎn)水準(zhǔn)接近。”24其不過(guò)是“紙面交易”，僅減少公司的帳面資本額，并不現(xiàn)實(shí)的返還財(cái)產(chǎn)于股東，不發(fā)生資金的事實(shí)流動(dòng)，并不導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)減少。僅在計(jì)算上，以減資方法求得資本總額與公司現(xiàn)實(shí)財(cái)產(chǎn)的平衡。這一減資模式往往發(fā)生在虧損企業(yè)，為了使公司的注冊(cè)資本與實(shí)有資產(chǎn)相當(dāng)。實(shí)質(zhì)性減資，導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)從公司現(xiàn)實(shí)流出，或使得公司本應(yīng)增加的資產(chǎn)沒(méi)有增加，使得公司的積極資產(chǎn)隨之減少。這相當(dāng)于將股東的出資予以退還，從而使公司的責(zé)任財(cái)產(chǎn)減少，減弱了公司信用或償債能力?？梢?jiàn)，實(shí)質(zhì)性減資是將責(zé)任財(cái)產(chǎn)優(yōu)先分配給股東，從而擊破了債權(quán)人優(yōu)先獲得清償?shù)亩?，?shí)際上使公司股東優(yōu)先于債權(quán)人獲得保護(hù)。因此，出于減資效率和降低社會(huì)成本的考慮，對(duì)以上兩種減資形式不宜采24傅穹重思公司資本制原理以資本形成與維持規(guī)則為中心，博士論文，第114頁(yè)。取統(tǒng)一對(duì)待的方式，應(yīng)區(qū)別對(duì)待。實(shí)質(zhì)性減資使公司凈資產(chǎn)現(xiàn)實(shí)的流向股東，增加了債權(quán)人權(quán)益實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格減資的債權(quán)人保護(hù)程序，以防實(shí)質(zhì)減資對(duì)債權(quán)人利益造成損害。形式性減資只是會(huì)計(jì)帳面的改動(dòng)，并不導(dǎo)致公司實(shí)有資產(chǎn)的減少，不會(huì)降低公司的清償能力。盡管也有學(xué)者認(rèn)為，公司的形式減，也會(huì)減少應(yīng)保留于公司的財(cái)產(chǎn)。因此從消極的意義上說(shuō)，同樣也導(dǎo)致責(zé)任財(cái)產(chǎn)的減少。25這也可能直接影響到債權(quán)人債權(quán)的實(shí)現(xiàn)。但是，這種損害和實(shí)質(zhì)減資帶來(lái)的損害差別很大，履行同樣的減資程序并不合適，只會(huì)不合理的增加公司減資的成本，降低效率。更何況形式減資正是為了保護(hù)公司潛在債權(quán)人的利益而設(shè)定的，避免潛在債權(quán)人基于公司賬面資本數(shù)額與公司交易而受到損失。筆者認(rèn)為，從效率與成本的角度看，形式減資時(shí)公司毋須履行嚴(yán)格的債權(quán)人保護(hù)程序，在債權(quán)人同意減資的范圍內(nèi)，豁免部分債權(quán)人保護(hù)程序，對(duì)債權(quán)人僅賦予知情權(quán)，不賦予異議權(quán)。但為防止股東虛假高估虧損額等損害債權(quán)人利益，可以借鑒德國(guó)的立法例，規(guī)定形式減資后一定期限內(nèi)（比如兩年內(nèi)）公司利潤(rùn)分配不得超過(guò)一定比例，除非在該期限內(nèi)，減資前已經(jīng)存在的債權(quán)人的債權(quán)得到清償或適當(dāng)?shù)膿?dān)保。2、多數(shù)國(guó)家均規(guī)定虧損達(dá)到法定額度時(shí)必須減資，即強(qiáng)制減資。如法國(guó)商事公司法第68條、第214條均規(guī)定當(dāng)股份有限公司的凈資產(chǎn)少于其注冊(cè)資本總額的半以上時(shí)，該公司必須減資。此時(shí)債權(quán)人無(wú)權(quán)反對(duì)減資。26意大利民法典第2446條規(guī)定當(dāng)公司資本因虧損而減少三分之一以上，應(yīng)及時(shí)召開(kāi)股東大會(huì)采取相關(guān)措施，如果到下一年度未能實(shí)現(xiàn)減虧1/3以上的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)核實(shí)的虧損額減資。27這主要是為了使公司的資本與凈財(cái)產(chǎn)相符，能真實(shí)反映公司的資信狀況，使公司將來(lái)債權(quán)人不會(huì)被公司雄厚資本的假象所迷惑，切實(shí)維護(hù)債權(quán)人利益。我國(guó)公司法對(duì)此沒(méi)有規(guī)定。為了進(jìn)一步說(shuō)明強(qiáng)制減資的重要性，試舉一例如下?！白C券巨鱷”南方證券公司被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令關(guān)閉，審計(jì)顯示南方證券注冊(cè)資本原為10億元，后來(lái)增資擴(kuò)股到人民幣345億元，負(fù)債總額為22808億元，資不抵債金額為12177億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)21455。法院因此宣布南方證券破產(chǎn)清算，121億余元的巨額損失卻由債權(quán)人25李哲松韓國(guó)公司法，吳日煥譯，中國(guó)政法大學(xué)出版社2000年版，第586頁(yè)。26顧功耘公司法，北京大學(xué)出版社1999年版，第89頁(yè)。27費(fèi)安玲意大利民法典，中國(guó)政法大學(xué)出版社2004年版，第618頁(yè)。承受。這種情形的出現(xiàn)，有自身經(jīng)營(yíng)不善、相關(guān)部門(mén)監(jiān)管不力的責(zé)任，但和強(qiáng)制減資規(guī)則的缺失也有一定的關(guān)系，因?yàn)楸鶅鋈叻且蝗罩?，巨額虧損也不是一天形成的。當(dāng)公司虧損達(dá)到一定程度時(shí)，須強(qiáng)制公司減資，經(jīng)由減資后資本的公示，使?jié)撛趥鶛?quán)人了解公司的資產(chǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)能力，避免嚴(yán)重脫離凈資產(chǎn)額的注冊(cè)資本引起的誤解。此外，強(qiáng)制減資一般不會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)減少，只是會(huì)計(jì)帳面的變動(dòng)而已，不會(huì)損害債權(quán)人的利益，因此，毋須履行嚴(yán)格的債權(quán)人保護(hù)程序。而非強(qiáng)制性減資，一般是公司根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)需要自愿作出的，使公司資產(chǎn)流向股東，導(dǎo)致公司責(zé)任財(cái)產(chǎn)的減少，有可能損害債權(quán)人的利益。因此，大部分國(guó)家對(duì)此都制定了嚴(yán)格的保護(hù)程序，如減資須征得債權(quán)人同意，或提供清償或擔(dān)保，或得到銀行等金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保。3、對(duì)于彌補(bǔ)虧損型減資，由于并沒(méi)有公司資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)減少，不會(huì)削弱公司的償債能力，履行嚴(yán)格的債權(quán)人保護(hù)程序只會(huì)增加不合理的費(fèi)用，違反效率原則。法國(guó)公司法的做法值得我們借鑒。法國(guó)商事公司法第216條規(guī)定“股東大會(huì)批準(zhǔn)了非因虧損的減資計(jì)劃，公司債權(quán)的集團(tuán)的代表人和在決議筆錄送交書(shū)記室之日前的債權(quán)的債權(quán)人，可在法令確定的期限內(nèi)對(duì)減資提出異議。”28可見(jiàn)，法國(guó)法律實(shí)質(zhì)上對(duì)虧損型減資和非虧損型減資進(jìn)行了區(qū)分，對(duì)公司因虧損進(jìn)行的減資，債權(quán)人無(wú)權(quán)提出異議，這樣做減輕了公司負(fù)擔(dān)，提高了減資的效率。后三種形式的減資都可能會(huì)導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)的減少，影響債權(quán)人債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，所以應(yīng)慎重對(duì)待。但是同時(shí)我們也必須看到，這種對(duì)債權(quán)人的影響畢竟是一種可能而不是一種必然，如果說(shuō)公司的經(jīng)營(yíng)狀況良好，只是因?yàn)楣镜馁Y產(chǎn)過(guò)多而減資的話，那么這種減資也許根本不會(huì)對(duì)債權(quán)人的利益構(gòu)成威脅，關(guān)鍵是要看減資后公司的償債能力問(wèn)題，如果公司減資后公司依然擁有強(qiáng)大的現(xiàn)金流，或銀行給予強(qiáng)勢(shì)的支持，即公司減資后公司照樣能夠有充分的償債能力的話，公司可直接進(jìn)行見(jiàn)減資，部分的免除法定的債權(quán)人保護(hù)的要求。4、股份回購(gòu)對(duì)于提高公司股價(jià)，穩(wěn)定資本市場(chǎng)，建立員工持股和股票期權(quán)制度，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，防御外部惡意收購(gòu)，實(shí)施公司反收購(gòu)策略，保護(hù)中小股東利益方面有一定的積極意義。然而，股份回購(gòu)也可能違反資本維持原則，不利于債權(quán)人利益的保護(hù)。資28卞耀武法國(guó)公司法規(guī)范，法律出版社1999年版，第133頁(yè)。本維持原則又稱資本充實(shí)原則，系指公司在其存續(xù)過(guò)程中應(yīng)經(jīng)常保持與其資本額相當(dāng)?shù)呢?cái)產(chǎn)，其目的在于維持公司清償債務(wù)的能力，保護(hù)債權(quán)人的利益。29公司股東只承擔(dān)有限責(zé)任，公司的資產(chǎn)成為承擔(dān)債務(wù)的全部擔(dān)保。若公司以資本或資本公積金為財(cái)源購(gòu)買(mǎi)自己公司的股份，實(shí)際上相當(dāng)于返還股東出