投資心理學(xué)思考練習(xí)答案第一章思考練習(xí)答案一、名詞解釋1心理學(xué)是研究人或動物心理現(xiàn)象及其規(guī)律的科學(xué)。2廣義上講，投資心理學(xué)是研究投資主體的心理現(xiàn)象及其規(guī)律的科學(xué)。狹義上講，投資心理學(xué)是研究證券市場參與者的心理現(xiàn)象及其規(guī)律的科學(xué)。3股票投資者是證券投資活動的主體，又稱投資人、投資體，是指從事股票投資活動的法人或自然人。4股票投資過程，是指股票投資者在一定的動機(jī)驅(qū)使下，投入一定量的資本在自認(rèn)為適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，來選擇、評價(jià)（分析）、決定、購買、儲存和賣出股票以獲利了結(jié)或停損出局的過程。5性格是指人對客觀現(xiàn)實(shí)的、穩(wěn)固的態(tài)度以及與之相適應(yīng)的慣常的行為方式。6“雙防”，防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹。7資心理學(xué)體系是按照投資學(xué)體系、心理學(xué)體系，結(jié)合投資心理學(xué)的主要研究內(nèi)容，并充分考慮讀者的心理接受習(xí)慣而經(jīng)過深入調(diào)研、科學(xué)綜合、不斷咨詢和逐步歸納而成的體系。8調(diào)查摸底法主要是通過定期和不定期的心理調(diào)查，掌握投資者的投資心理狀況。二、判斷1對2錯3錯4對5錯6對7對8對9錯10對三、單項(xiàng)1A2C3D4C5B6D7C8A9D10B四、多項(xiàng)1ABCD2ABC3BCD4AC5ACD五、簡答1第一，投資心理學(xué)是一門新興學(xué)問。第二，投資心理學(xué)是以人為研究對象的。第三，投資心理學(xué)是研究人在投資過程中的心理現(xiàn)象及其規(guī)律的。第四，投資心理學(xué)是證券投資主體、證券市場研究者、市場監(jiān)管者以及從業(yè)人員的必修課。2影響人們判斷價(jià)格趨勢的因素有很多，投資者的心理活動（包括認(rèn)識、情緒、意志），投資者的個性傾向（需要、動機(jī)、態(tài)度），投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識、挫折和適應(yīng)心理，投資者的性格、氣質(zhì)、智力等等，這些心理因素都對投資的績效、投資的行為方式有重要作用。股票市場是個社會場所，投資者之間的心理和行為必然相互影響、相互作用，因此投資者心理活動還包括從眾心理和從眾行為、傳謠信謠心理、心理氣氛、人氣、多空搏殺心理、主力與散戶心理等等股市的社會心理現(xiàn)象。3第一，投資心理學(xué)學(xué)科屬性單一。第二，投資心理學(xué)重點(diǎn)針對性格等心理特征進(jìn)行研究。第三，投資心理學(xué)更側(cè)重在實(shí)踐中研究理論。4學(xué)習(xí)投資心理學(xué)，目的是研究證券投資主體的心理現(xiàn)象及其規(guī)律。研究的結(jié)果是找出影響投資心理的本質(zhì)規(guī)律，利用這些規(guī)律規(guī)范投資行為，防范和化解投資風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)證券市場乃至資本市場的健康發(fā)展。因此，投資心理學(xué)無論是在促進(jìn)證券市場健康發(fā)展，還是規(guī)范投資主體運(yùn)作行為，甚至推進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變進(jìn)程中都具有至關(guān)重要的地位與作用。5投資心理學(xué)研究的主要對象是投資主體的心理現(xiàn)象及其規(guī)律，在約束投資主體規(guī)范操作方面的地位和作用越發(fā)突出。1管理層能夠準(zhǔn)確把握投資主體的操作動向和心理活動規(guī)律2管理層能夠科學(xué)地引導(dǎo)投資者的投資方向3管理層能夠不斷地樹立投資者的投資信心。六、論述1國內(nèi)外投資心理學(xué)所用的研究方法主要來自實(shí)驗(yàn)心理學(xué)和社會心理學(xué)。（1）實(shí)驗(yàn)室實(shí)驗(yàn)法。實(shí)驗(yàn)室實(shí)驗(yàn)法是在實(shí)驗(yàn)室中，控制一切估計(jì)會干擾實(shí)驗(yàn)結(jié)果的其他因素，有目的、有組織地操縱某個因素，觀察此因素對被試者心理和行為有何影響。（2）現(xiàn)場實(shí)驗(yàn)法?，F(xiàn)場實(shí)驗(yàn)法又叫自然實(shí)驗(yàn)法，是在自然情況下控制條件進(jìn)行實(shí)驗(yàn)，對于由此發(fā)生的相應(yīng)的心理、行為變化進(jìn)行分析研究，作出結(jié)論。（3）現(xiàn)場調(diào)查法?，F(xiàn)場調(diào)查法是研究者運(yùn)用問卷、談話等方式，對研究對象進(jìn)行了解調(diào)查，以收集材料并加以分析歸納。（4）觀察法。從一定的目的出發(fā)，對研究對象進(jìn)行系統(tǒng)和有步驟的觀察記錄，以獲得數(shù)據(jù)作出結(jié)論，即為觀察法。2健康投資心理的表現(xiàn)形式包括以下幾個主要方面（1）投資目的明確。投資前，就有很明確的目標(biāo)，或者為了實(shí)現(xiàn)自有資產(chǎn)的合理增值，或者為了進(jìn)行閑散資金的充分利用，或者為了促進(jìn)經(jīng)營方式的科學(xué)定位，總之，投資的目的是經(jīng)過縝密研究、科學(xué)調(diào)查、充分計(jì)劃和嚴(yán)密組織的前提下確定的。（2）投資規(guī)模合理。能夠量體裁衣，按照自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力合理分配資金，不貪多貪大，不嫌少嫌小。（3）投資方式科學(xué)。根據(jù)自身的環(huán)境、狀況、特點(diǎn)，決定不同的投資方式。比如，從事糧食加工的投資主體，在選擇投資方式時(shí)，可能會選擇原料的套期保值和產(chǎn)品的實(shí)物交割；從事證券投資的投資主體可能會選擇投機(jī)交易等。（4）投資心態(tài)平穩(wěn)。能夠平靜地享受因投資決策正確產(chǎn)生的高額利潤，也能夠耐心地承擔(dān)因投資決策失誤產(chǎn)生的巨額虧損。（5）投資信心十足。不會因一次或幾次的失敗而喪失信心，始終堅(jiān)信有投資必有回報(bào)，理性投資必有合理回報(bào)。第二章思考練習(xí)答案一、名詞解釋1心理是感覺、知覺、記憶、思維、情感、意志和氣質(zhì)、能力、性格等心理現(xiàn)象的總稱。2感覺閾限是指引起某種感覺的一定限度的刺激量。3記憶就是人腦對有關(guān)信息進(jìn)行編碼、貯存和提取的認(rèn)知加工過程4思維是以已有知識和客觀事物的知覺印象為中介，形成客觀事物概括表征的認(rèn)知過程。5人格，又稱個性，是指個體有別于他人的整個心理面貌。人格是一個多側(cè)面、多層次、復(fù)雜的統(tǒng)一體。6性格是個體在對現(xiàn)實(shí)的態(tài)度及其相應(yīng)的行為方式中表現(xiàn)出來的穩(wěn)定而有核心意義的心理特征。7證券市場是從事股票、債券等有價(jià)證券交易的場所，是長期資本市場，也是金融資本進(jìn)行大規(guī)模投資的重要場所，是長期資本的最初投資者和最終使用者之間的有效中介，是一種特殊的金融市場。8動機(jī)是引起并維持人們從事某項(xiàng)活動，以達(dá)到一定目標(biāo)的內(nèi)部動力。動機(jī)是直接推動個體活動的動力，人的需要、興趣、愛好、價(jià)值觀等都要轉(zhuǎn)化為動機(jī)后，才對活動產(chǎn)生動力作用。二、判斷1對2對3錯4錯5對6錯7對8對9錯10對三、單項(xiàng)1B2B3D4C5A6C7A8D9D10C四、多項(xiàng)1AC2ABC3ABCD4AD5ABCD五、簡答1知覺的基本特征包括（1）知覺的意義性。人在知覺過程中，總是力圖賦予知覺對象一定的意義。這就是知覺的意義性（又稱理解性）。（2）知覺的完整性。人在知覺過程中，總是傾向于把零散的對象知覺為一個整體。這就是知覺的整體性。在完整性的知覺中，對象內(nèi)部的關(guān)系起重要作用。（3）知覺的選擇性。當(dāng)我們面對眾多的客體時(shí)，常常優(yōu)先知覺部分客體。這就是知覺的選擇性。被清楚地知覺到的客體叫對象，未被清楚地知覺到的客體叫背景。（4）知覺的恒常性。當(dāng)知覺的條件在一定范圍內(nèi)發(fā)生變化時(shí)，知覺的印象仍然保持相對不變。這就是知覺的恒常性。2主要有（1）干擾與遺忘的關(guān)系（2）遺忘與個體的學(xué)習(xí)程度和學(xué)習(xí)方式的關(guān)系（3）遺忘的大小與記憶材料的性質(zhì)和長度的關(guān)系（4）遺忘的大小與個體的心理狀態(tài)的關(guān)系（5）遺忘與個體的學(xué)習(xí)程度和學(xué)習(xí)方式的關(guān)系3解決問題思維過程一般由發(fā)現(xiàn)問題、分析問題、提出假設(shè)、驗(yàn)證假設(shè)四個階段組成。解決問題是一種極為復(fù)雜的心理過程。人們在解決問題的過程中，要受到各種心理因素的影響。第一，動機(jī)是解決問題的重要條件。動機(jī)是推動人們解決問題的動力因素第二，個體對問題情境的知覺特點(diǎn)影響問題的解決。問題情境是指問題呈現(xiàn)的方式第三，定勢是影響問題解決的重要因素。定勢是心理活動的一種準(zhǔn)備狀態(tài)。第四，原型啟發(fā)會促進(jìn)問題的解決。原型就是指對問題解決有啟發(fā)作用的事物。4氣質(zhì)的內(nèi)涵氣質(zhì)是人生來就具有的典型的、穩(wěn)定的心理活動的動力特征。對于氣質(zhì)這種心理現(xiàn)象可以從以下幾個方面理解（1）氣質(zhì)反映的是心理活動的動力方面的特征。氣質(zhì)主要反映了心理活動在速度、強(qiáng)度、穩(wěn)定性和指向性方面的動力方面的特點(diǎn)。（2）氣質(zhì)是一種典型的心理特征。氣質(zhì)使人的全部精神活動都染上獨(dú)特的色彩，表現(xiàn)出與他人不同的典型特點(diǎn)。具有某種氣質(zhì)的人，會在不同情境中表現(xiàn)出相同性質(zhì)的心理活動的動力特點(diǎn)。（3）氣質(zhì)是一種穩(wěn)定的心理特征。通常，它不會因活動的情境發(fā)生變化而變化。在環(huán)境和教育的影響下，可能有所改變，但其變化很慢，幾乎看不出其變化。（4）氣質(zhì)具有天賦性。氣質(zhì)是與生俱來的。嬰兒一生下來就存在著明顯的氣質(zhì)差異5證券投資個體進(jìn)行股票投資的動機(jī)主要有五種表現(xiàn)一是獲利，即作為一般的證券投資，獲取股利收入及股票買賣差價(jià)；二是保值，即通過證券投資，獲得相應(yīng)的股息和紅利，以抵消物價(jià)上漲導(dǎo)致的貨幣相對貶值；三是避稅，即通過證券投資可以取得除印花稅外的合法收益；四是炫富，即通過證券投資，顯示自身的實(shí)力；五是控股，即通過購買某一企業(yè)的大量股票達(dá)到控制該企業(yè)的目的，這主要是只具有一定實(shí)力的投資個體。六、論述1性格與氣質(zhì)的關(guān)系性格與氣質(zhì)既有區(qū)別又有聯(lián)系。（1）性格與氣質(zhì)的區(qū)別。性格與氣質(zhì)作為不同的個性心理特征，都有其自己的特點(diǎn)。其一，性格與氣質(zhì)雖然都與人的心理活動有關(guān)，并在人的活動中得到體現(xiàn)。其二，性格與氣質(zhì)的形成條件有很大區(qū)別。從社會意義上講，氣質(zhì)沒有好壞之分，而性格則有好壞之分。其三，性格與氣質(zhì)的發(fā)生發(fā)展也是不同步的。第四，性格與氣質(zhì)的區(qū)別還表現(xiàn)在，相同氣質(zhì)的人可以形成完全不同的性格，而不同氣質(zhì)的人也可以形成基本相同的性格。（2）性格與氣質(zhì)的聯(lián)系。性格與氣質(zhì)都與人的神經(jīng)活動有關(guān)，因而兩者之間具有緊密的聯(lián)系。其一，由于神經(jīng)活動的類型對暫時(shí)神經(jīng)聯(lián)系的形成有重要的影響，因而氣質(zhì)會影響性格的的形成和具體表現(xiàn)。首先，一定的氣質(zhì)對形成某些性格特征有重要影響。其次，氣質(zhì)會影響性格的具體特征的表現(xiàn)形式。其二，由于已形成的暫時(shí)神經(jīng)聯(lián)系會改變神經(jīng)活動類型的某些特征的具體表現(xiàn)，因而，性格對氣質(zhì)有一定的制約作用。2需要的層次理論是美國心理學(xué)家AH馬斯洛提出來的。他認(rèn)為，人的需要包括不同的層次，而且這些需要都由低層次向高層次發(fā)展的。層次越低的需要強(qiáng)度越大，人們優(yōu)先滿足較低層次的需要，再依次滿足較高層次的需要。馬斯洛把需要分為五個層次，即生理需要、安全需要、歸屬與愛的需要、尊重的需要和自我實(shí)現(xiàn)的需要。馬斯洛認(rèn)為，需要的產(chǎn)生由低級向高級的發(fā)展是波浪式地推進(jìn)的，在低一級需要沒有完全滿足時(shí)，高一級的需要就產(chǎn)生了，而當(dāng)?shù)鸵患壭枰母叻暹^去了但沒有完全消失時(shí)，高一級的需要就逐步增強(qiáng)，直到占絕對優(yōu)勢。馬斯洛的需要層次理論系統(tǒng)地探討了需要的實(shí)質(zhì)、結(jié)構(gòu)以及發(fā)生發(fā)展的規(guī)律。這不僅對建立科學(xué)的需要理論具有一定的積極意義，而且在實(shí)踐上也產(chǎn)生了重要影響。許多企業(yè)家就是依據(jù)這個理論，制定滿足職工需要的措施，以調(diào)動職工的工作積極性。但馬斯洛的需要理論也存在一定的不足。首先，馬斯洛把生理需要、安全需要、歸屬與愛的需要、尊重的需要都稱為基本需要，并認(rèn)為這些需要是與生俱來的，需要的發(fā)展是一種自然成熟的過程，這嚴(yán)重低估了環(huán)境和教育對需要發(fā)展的影響；其次，馬斯洛強(qiáng)調(diào)個體優(yōu)先滿足低級需要，忽視了高級需要對低級需要的調(diào)節(jié)作用。第三章思考練習(xí)答案一、名詞解釋1非對稱信息指的是某些參與人擁有但另一些參與人不擁有的信息。2“逆向選擇”是指在信息不對稱條件下，信息優(yōu)勢方的行為人可能會故意隱藏信息，以求在交易中獲取最大收益，而信息劣勢方則可能受損。3“道德危機(jī)”是指契約之后由于對方不負(fù)責(zé)任而受損。4網(wǎng)絡(luò)空間是三個概念中最常用的一個，指全球范圍的因特網(wǎng)系統(tǒng)、通訊基礎(chǔ)設(shè)施、在線會議體系、數(shù)據(jù)庫等一般稱作網(wǎng)絡(luò)的信息系統(tǒng)。5信息空間是將世界通訊以網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)庫、信息源連接到廣大的、內(nèi)聯(lián)的、參差不齊的電子交流系統(tǒng)的捷徑，信息空間有著將所有的人和所有的知識集中到一起的潛力。6信息博弈是參與證券市場博弈的各個主體在包括信息產(chǎn)生、信息傳播和信息利用在內(nèi)的證券信息運(yùn)行體系中，圍繞信息的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性和有效性進(jìn)行的博弈。7博弈論，英文名稱為GAMETHEORY，是研究各方策略相互影響的條件下，理性決策人的決策行為的一種理論8囚徒困境指每一方在選擇策略時(shí)都沒有“共謀”，他們只是選擇對自己最有利的策略，而不考慮社會福利或任何其他對手的利益。二、判斷1對2錯3對4對5錯6錯7對8錯9對10錯三、單項(xiàng)選擇1D2A3B4C5B6A7B8A9D10B四、多項(xiàng)選擇1ABC2ACD3ABD4ABC5ABCD五、簡答1不對稱信息按內(nèi)容可以分兩類。一類是雙方知識的不對稱，指一方不知道另一方諸如能力、身體健康狀況等信息，這是外生的、先定的，不是雙方當(dāng)事人行為造成的。是經(jīng)濟(jì)決策人對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)中存在著的事實(shí)缺乏了解。對于這類信息不對稱，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)稱之為“隱藏知識”或“隱藏信息”1。第二類不對稱信息是指在簽訂合同時(shí)雙方擁有的信息是對稱的，但簽訂合同后，一方對另一方的行為無法管理、約束，這是內(nèi)生的，取決于另一方的行為。是經(jīng)濟(jì)行為人故意隱瞞事實(shí)真相，掩蓋真實(shí)信息，甚至提供虛假信息。對于這類信息不對稱，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)稱之為“隱藏行動”。21）對投資咨詢?nèi)绔@至寶（2）對炒股博客情有獨(dú)鐘（3）對薦股軟件趨之若鶩（4）對內(nèi)部消息如醉如癡3該術(shù)語因其聚焦于信息環(huán)境廣義地定義，而不是僅考慮基于計(jì)算機(jī)技術(shù)和設(shè)施，因此具有一定的理論優(yōu)勢；同時(shí)又因其是人物空間的中介，即信息空間是基于信息的一個明確的領(lǐng)域，但又與我們同時(shí)所居住的地球的其他部份密切相關(guān)，因此而受到人們的青睞。4（1）博弈的參加者（PLAYER）。博弈的參加者也稱局中人或博弈方（2）策略空間（STRATEGYSPACE）。策略空間是指各博弈方可選擇策略的集合（3）進(jìn)行博弈的次序（THEORDEROFPLAY）。博弈中各博弈方行動的順序?qū)τ诓┺牡慕Y(jié)果是非常重要的。（4）博弈的信息（INFORMATION）。知己知彼、百戰(zhàn)不殆?？梢娦畔Σ┺牡闹匾怨湃嗽缫阎?。博弈中最重要的信息是有關(guān)對手策略以及各博弈方得益的信息。5一是研究的領(lǐng)域針對于證券市場，對于農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的信息博弈則沒有涉獵；二是研究的對象僅限于投資主體之間，對于包括監(jiān)管者、交易所乃至中介機(jī)構(gòu)等市場參與主體之間的信息博弈則鮮有涉獵；三是研究的方法熱衷于模型研究法，對于實(shí)證研究則少有涉獵；四是研究的成果多數(shù)服務(wù)于投資者，對于宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門、中觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行部門的服務(wù)則考慮不周。六、論述1盡管三個空間都在均衡發(fā)展，但仍繼續(xù)其間的交叉覆蓋。網(wǎng)絡(luò)空間將維持最小的部份；居于其他兩個空間之內(nèi)的信息空間次之；而思想空間則將三個空間全部包括在內(nèi)。三個理論一個都不能忽視，但人們對它們各自的傾向性的認(rèn)識是不同的。三個空間都有技術(shù)、組織和思想層次，但這些層次及其作用卻不盡相同。更進(jìn)一步說，每個空間都有其內(nèi)在的特性。在三個空間中，網(wǎng)絡(luò)空間最具技術(shù)性，而思想空間則最具觀念性。當(dāng)人們考慮網(wǎng)絡(luò)空間時(shí)，跳入其腦海的首先是連接了因特網(wǎng)的計(jì)算機(jī)屏幕，而其內(nèi)容無關(guān)緊要。雖然每一個領(lǐng)域的運(yùn)用都是獨(dú)立的，但討論時(shí)都很可能岔到另一個空間的方向上去。因此，許多對網(wǎng)絡(luò)空間的討論可能很大程度上轉(zhuǎn)移到思想空間去。但無論如何，思想空間仍然是最具思想性的空間，因此具有相對的優(yōu)勢。無論從哪個角度說，三個空間都基于信息而存在，從最小的數(shù)據(jù)單元到知識、智慧的高級形式，而這些都屬于信息處理系統(tǒng)。2按博弈方劃分，可分為單人博弈和多人博弈。單人博弈因?yàn)橹挥幸粋€博弈方，多個博弈方的博弈較單人博弈復(fù)雜，而且兩人以上的博弈會出現(xiàn)合作博弈問題。按策略空間劃分，可分為有限策略博弈和無限策略博弈。因?yàn)槊恳环N策略都相應(yīng)地對應(yīng)一個得益結(jié)果，所以從理論上講，有限策略博弈的結(jié)果必然是有限的，而無限策略博弈的結(jié)果則有無窮多種可能。按進(jìn)行博弈的次序劃分，可分為靜態(tài)博弈和動態(tài)博弈。按信息劃分，如按得益信息分類，可分為完全信息博弈與不完全信息博弈。按得益情況劃分，可分為零和博弈、常和博弈和變和博弈。第四章思考練習(xí)答案一、名詞解釋1證券，是各種財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的憑證的總稱。證券是用來證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。2證券交易，是指證券持有人依照交易規(guī)則，將證券轉(zhuǎn)讓給其他投資者的行為。3證券轉(zhuǎn)讓是指證券持有人依轉(zhuǎn)讓意思及法定程序，將證券所有權(quán)轉(zhuǎn)移給其他投資者的行為，其基本形式是證券買賣。4證券期權(quán)交易是當(dāng)事人為獲得證券市場價(jià)格波動帶來的利益，約定在一定時(shí)間內(nèi)，以特定價(jià)格買進(jìn)或賣出指定證券，或者放棄買進(jìn)或賣出指定證券的交易。5信用交易是投資者憑借自己提供的保證金和信譽(yù)，取得經(jīng)紀(jì)人信用，在買進(jìn)證券時(shí)由經(jīng)紀(jì)人提供貸款，在賣出證券時(shí)由經(jīng)紀(jì)人貸給證券而進(jìn)行的交易。6證券投資是指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是間接投資的重要形式。7做市商是指在證券市場上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格，雙向報(bào)價(jià)并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。8強(qiáng)式有效市場它表示信息處理能力最強(qiáng)的證券市場，有關(guān)信息的公開是真實(shí)的、信息的處理是正確的、反饋也是準(zhǔn)確的，不存在因證券發(fā)行者和投資者的非理性所產(chǎn)生的供求失衡而導(dǎo)致證券產(chǎn)品價(jià)格波動，證券的價(jià)格反映了所有即時(shí)信息。9當(dāng)政府為某一集團(tuán)設(shè)定特權(quán)時(shí)，它只帶來暫時(shí)性收益，但是后來的繼承者通常不能因此獲得超額利潤，乃至正常利潤。相反，他們還會因特權(quán)原因的取消而受損，于是這些繼承者往往掉入了“暫時(shí)性收益陷阱”。二、判斷1對2錯3對4錯5對6對7對8錯9對10錯三、單項(xiàng)1D2B3A4C5A6B7D8C9D10B四、多項(xiàng)1ABC2ABD3ABCD4ABCD5ABCD五、簡答1證券價(jià)格具有很大的波動性、不確定性，這是由證券的本質(zhì)及證券市場運(yùn)作的復(fù)雜性所決定的。第一，證券的本質(zhì)決定了證券價(jià)格的不確定性。第二，證券市場運(yùn)作的復(fù)雜性導(dǎo)致了證券價(jià)格的波動性。第三，投機(jī)行為加劇了證券市場的不穩(wěn)定性。第四，證券市場風(fēng)險(xiǎn)控制難度較大。第五，證券市場風(fēng)險(xiǎn)對社會、經(jīng)濟(jì)的沖擊力、破壞力較大。2一般分為兩種形式一種形式是上市交易，是指證券在證券交易所集中交易掛牌買賣。凡經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所內(nèi)登記買賣的證券稱為上市證券；其證券能在證券交易所上市交易的公司，稱為上市公司。另一種形式是上柜交易，是指公開發(fā)行但未達(dá)上市標(biāo)準(zhǔn)的證券在證券柜臺交易市場買賣。3在廣義上，期貨交易包括遠(yuǎn)期交易，與現(xiàn)貨交易相對應(yīng)。其特點(diǎn)如下一是期貨交易對象不是證券本身，而是期貨合約，即未來購買或出賣證券并交割的合約。期貨合約屬于證券交易所制訂的標(biāo)準(zhǔn)合約。根據(jù)期貨合約，一方當(dāng)事人應(yīng)于交割期限內(nèi)，向持有期貨合約的另一方交付期貨合約指定數(shù)量的金融資產(chǎn)。二是期貨合約期限通常比較長，有些金融資產(chǎn)的期貨合約期限可能長達(dá)數(shù)月，甚至一年。在合約期限來臨前，期貨合約持有人可依公開市場價(jià)格向他人出售合約，并借此轉(zhuǎn)讓期貨合約項(xiàng)下權(quán)利。所以，在合約期限來臨前，合約持有人可因轉(zhuǎn)讓期貨合約而發(fā)生若干變化。三是在證券交易所制訂標(biāo)準(zhǔn)期貨合約時(shí)，參考了該等證券資產(chǎn)當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，但在期貨合約期限內(nèi)，證券資產(chǎn)的實(shí)物價(jià)格會發(fā)生變動，但在交割證券資產(chǎn)時(shí)，其期貨價(jià)格可能已接近實(shí)物資產(chǎn)的市場價(jià)格。4市場操縱是通過披露虛假信息、散布謠言等方式進(jìn)行信息的傳播，這些信息都具有很大的欺騙性，屬于證券市場的“謊言”，旨在引導(dǎo)投資者錯誤的行為，所以市場操縱具有證券的欺詐性特征。1市場操縱虛構(gòu)了市場的供求關(guān)系2市場操縱欺詐了廣大的投資者3市場操縱侵害了正常的競爭機(jī)制4市場操縱降低了市場有效性程度5第一，操縱行為改變信息公開的效率。第二，操縱行為改變信息從公開到被接收的效率。第三，操縱行為改變信息接收者對所獲得信息做出判斷的效率。第四，操縱行為改變信息接收者依據(jù)其判斷實(shí)施投資決策的效率。六、論述1（1）按證券用途和持有者權(quán)益劃分，分為無價(jià)證券和有價(jià)證券。無價(jià)證券是指證券本身不能使持券人取得一定的收益，但能證明某一特定事實(shí)和持有者擁有某種私權(quán)的證券。有價(jià)證券是指具有一定票面金額并能給它的持有人帶有一定收益的所有權(quán)或債權(quán)憑證。（2）根據(jù)是否在證券交易所掛牌交易，可分為上市證券和非上市證券。上市證券又稱掛牌證券，是指經(jīng)過證券主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，并在證券交易所注冊登記，允許在交易所內(nèi)公開買賣的有價(jià)證券。非上市證券指未在證券交易所注冊登記，不能上市買賣的有價(jià)證券。（3）按證券發(fā)行者的性質(zhì)劃分，可分為直接證券和間接證券。直接證券是指非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券。間接證券是指金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券（4）按證券發(fā)行的地域和國家劃分，可分為國內(nèi)證券和國際證券。國內(nèi)證券是指由國家政府、國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織為籌集資金而以本國貨幣確定面值并在國內(nèi)發(fā)行的證券。國際證券是指一國政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、國際組織，為籌集資金，在國外證券市場上，以外幣確定面值而發(fā)行的證券2（1）市場操縱會導(dǎo)致金融證券市場波動幅度加劇。信用鏈條一旦斷裂，企業(yè)交易不規(guī)范，財(cái)務(wù)對接不對稱，所有的交易就難以發(fā)生，消費(fèi)、投資停滯不前，最后受害的是金融系統(tǒng)。社會公信下降，市場操縱惡果，會使市場安全性下降，導(dǎo)致金融證券市場波動幅度加劇。（2）市場操縱會導(dǎo)致證券市場機(jī)制失靈。證券市場是通過市場機(jī)制實(shí)現(xiàn)資本配置的場所，由于證券產(chǎn)品的交易和流通是由證券市場的信息流來決定的，而證券市場在處理信息過程中卻存在著不同程度的局限性，所以，如果任憑市場機(jī)制自由發(fā)揮作用而不加任何限制，必將導(dǎo)致證券市場機(jī)制的失靈。（3市場操縱會引起金融機(jī)構(gòu)的脆弱性。市場操縱將導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，從而在決定金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和金融機(jī)構(gòu)的脆弱方面具有特殊的重要性。（4）市場操縱將引起資金逆配置。（5）市場操縱會引起集體非理性輕度的集體行為在證券市場上也叫搭便車，跟風(fēng)等現(xiàn)象，是將個人的交易決策建立在一種集體思想上。（6）市場操縱會產(chǎn)生流動性陷阱。第五章思考練習(xí)答案一、名詞解釋1心理狀態(tài)是指心理活動在一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)的相對穩(wěn)定的持續(xù)狀態(tài)，其持續(xù)時(shí)間可以是幾個小時(shí)，幾天或幾個星期。2睡眠狀態(tài)，腦功能處于抑制狀態(tài)，心理激活程度極低，人對自己的心理活動意識不到（如做夢），或者說至少是不能清醒地意識到。3注意狀態(tài)作為一種比較緊張、積極的心理狀態(tài)，是意識活動的基本狀態(tài)，它使人的心理活動指向和集中在一定的對象上，并使人對被注意的事物進(jìn)行清晰地反映。4情感是人腦的機(jī)能，是人們對客觀事物的一種態(tài)度的體驗(yàn)，是對事物好惡的一種傾向。5意志是指人自覺地確定目的并支配其行動以實(shí)現(xiàn)預(yù)定目的的心理過程。6興趣是一種對事物進(jìn)行深入認(rèn)知的需要，是需要的具體體現(xiàn)。人的興趣是人能夠完成各種工作的直接動力。7投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。它是通過發(fā)行基金證券，集中具有共同目的的不特定多數(shù)投資者的資金，委托專業(yè)的金融投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和運(yùn)用，在分散投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)滿足投資者對資產(chǎn)保值增值要求的一種投資制度或方式。8金融衍生品就是以各種金融工具或金融產(chǎn)品（如外匯、債券、存款憑證、股價(jià)指數(shù)等）為標(biāo)的物而派生出來的金融產(chǎn)品。二、判斷題1投資者價(jià)值投資無法獲得預(yù)期收益，在情緒轉(zhuǎn)變的過程中，只好投入到投資交易中。（）正確投資者價(jià)值投資無法獲得預(yù)期收益，在情緒轉(zhuǎn)變的過程中，只好投入到投機(jī)交易中。2覺醒狀態(tài)是自覺的心理活動必須具備的重要條件。（）正確覺醒狀態(tài)是自覺的心理活動必須具備的基本條件。3一般而言，人們自覺地，清晰地反映客觀現(xiàn)實(shí)的心理活動，是以注意狀態(tài)為基礎(chǔ)，并由注意狀態(tài)相伴隨的。（）4證券投資個體對證券投資的認(rèn)識開始于思維和想像。（）正確證券投資個體對證券投資的認(rèn)識開始于感覺和知覺。5人的心理是一個整體，心理動力、心理過程、心理狀態(tài)、心理特征是彼此密切聯(lián)系的。（）6在證券市場上，風(fēng)險(xiǎn)與信息沒有直接的聯(lián)系。（）正確在證券市場上，風(fēng)險(xiǎn)（不確定性）與信息之間存在著極為密切的聯(lián)系。7證券投資個體的認(rèn)識過程處于其對證券市場、證券投資或者證券交易的初級階段。（）8金融衍生產(chǎn)品市場可以看作是以收益作為交易對象的市場。（）正確金融衍生產(chǎn)品市場可以看作是以風(fēng)險(xiǎn)作為交易對象的市場。9過去已知的風(fēng)險(xiǎn)可作為測定現(xiàn)在和將來的投資風(fēng)險(xiǎn)的參數(shù)。（）10投資者購買股票后，可以要求退股。（）正確投資者一旦購買了股票以后，不能退股，只能將其轉(zhuǎn)讓。三、單選題1（D）是自覺的心理活動必須具備的基本條件。A注意狀態(tài)B情緒狀態(tài)C睡眠狀態(tài)D覺醒狀態(tài)2風(fēng)險(xiǎn)與收益成（C）相互交換。A反比例B等價(jià)C正比例D二者無關(guān)聯(lián)3不屬于金融衍生品的市場風(fēng)險(xiǎn)的是（B）A價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)B運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)C利率風(fēng)險(xiǎn)D匯率風(fēng)險(xiǎn)4（A）是對證券市場、證券交易、證券實(shí)物操作的感受和認(rèn)識階段。A感知階段B情緒階段C意志階段D投資階段5不屬于投資成功必須具備的十大積極心態(tài)的是（A）A投機(jī)心態(tài)B平常心態(tài)C分享心態(tài)D童稚心態(tài)6人們通過感知覺所獲得的知識經(jīng)驗(yàn)?zāi)苜A存在人們的頭腦中，并在需要時(shí)能再現(xiàn)出來，這就是（C）A感知B思維C記憶D語言7（D）投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn)，他們追求資金的絕對安全。A激進(jìn)型B穩(wěn)健型C冒險(xiǎn)型D保險(xiǎn)型8下列不屬于金融衍生品市場的參與者的是（B）A套期者B投資者C套利者D投機(jī)者四、多選題1按投資者在證券市場的投資經(jīng)歷，可將投資心理狀態(tài)細(xì)分為（ACD）A感知階段B投機(jī)階段C情緒階段D意志階段。2屬于投資成功必須具備的十大積極心態(tài)的是（ABCD）A投資心態(tài)B冒險(xiǎn)心態(tài)C服務(wù)心態(tài)D雙贏心態(tài)3金融衍生交易品的特點(diǎn)有（ABCD）A杠桿性B融資性C表外性D虛擬性4證券市場上，從投資預(yù)期或者投資者的興趣方面看，投資者會選擇的投資機(jī)會是（CD）A低風(fēng)險(xiǎn)與高收益B高風(fēng)險(xiǎn)與低收益C高風(fēng)險(xiǎn)與高收益D低風(fēng)險(xiǎn)與低收益5下列各項(xiàng)中屬于股票的特點(diǎn)的是（BCD）A返還性B獲利性C風(fēng)險(xiǎn)性D流通性五、問答題1金融衍生品對企業(yè)資金管理有何作用答首先，它可以規(guī)避和管理風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)整體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。采用傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，如證券投資組合、資產(chǎn)負(fù)債管理等均不能很好的防范市場上的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個金融市場的風(fēng)險(xiǎn)所引起的，這些風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)濟(jì)周期、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動。金融衍生產(chǎn)品卻能以其特有的對沖和套期保值的功能，有效的規(guī)避利率、匯率等不利變動所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。其次，它可以幫助企業(yè)提高經(jīng)營效率，降低成本。由于這是一種能為企業(yè)提供良好的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具，因此它能幫助企業(yè)節(jié)省不少的管理成本和籌資成本，并且提高經(jīng)營管理效率。同時(shí)金融衍生產(chǎn)品的引入和發(fā)展幫助了企業(yè)克服了在不同國家金融市場之間的投資活動。企業(yè)資金管理者可以在不同國家的不同類型的金融市場之間進(jìn)行套利交易。此外，還可以通過互換業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)，發(fā)揮企業(yè)自身的在籌資方面的相對優(yōu)勢，降低籌資成本。再次，它可助于克服信息不對稱的局面。隨著企業(yè)的快速成長，利用國內(nèi)外資本市場上市融資已成為企業(yè)實(shí)行資本經(jīng)營和業(yè)務(wù)擴(kuò)張的必由之路。但是這在一定程度上很難避免信息不對稱的情況出現(xiàn)，因此企業(yè)就可以通過衍生工具如掉期、期貨等手段來鎖定收益，解決了信息不對稱可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失。2簡述覺醒狀態(tài)的性質(zhì)及水平答覺醒狀態(tài)是自覺的心理活動必須具備的基本條件。覺醒狀態(tài)有不同的性質(zhì)和水平（1）振奮狀態(tài)。振奮狀態(tài)使人的心理活動積極有效。比如投資者經(jīng)過充分的休息后對投資行為有了更深刻的認(rèn)識，而且認(rèn)識到了投資過程中的缺陷，并且思考出了在下一步操作中應(yīng)著重注意的問題，這種心理活動是積極的，有效的。（2）疲憊狀態(tài)。疲憊狀態(tài)使人的心理活動效能低下。比如，投資者身心憔悴，長時(shí)間得不到很好的休息，即使在某一階段產(chǎn)生了對投資行為進(jìn)行糾正的各種方法或措施，也不去積極實(shí)施，甚至干脆聽之任之。疲憊狀態(tài)對人決策活動生產(chǎn)消極的影響。（3）分心狀態(tài)。分心狀態(tài)使人對某種特定的刺激視而不見，聽而不聞。比如，投資者在進(jìn)行一定規(guī)模的股票投資后，時(shí)刻關(guān)注著行情的變化。而此時(shí)，國內(nèi)金融政策（如2011年升息）、經(jīng)濟(jì)政策（如房地產(chǎn)調(diào)控措施）、政治政策（如國家主席胡錦濤出訪）頻頻出爐，投資者不去認(rèn)真研究和深刻分析這些政策背后的深遠(yuǎn)意義，尤其是對股市產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響，而只是關(guān)注著自己的投資，勢必影響對整個大勢的研判，從而喪失一個又一個投資機(jī)會。（4）應(yīng)激狀態(tài)。應(yīng)激狀態(tài)使人對突發(fā)事件能做出迅速的反應(yīng)。仍以上例為例，投資者如果能夠認(rèn)真研究和深刻分析在證券市場行情變化過程中出現(xiàn)的一系列政策，果斷做出決策，順勢而為，調(diào)整部署，將會產(chǎn)生奇效。3什么是意志人的意志過程具有什么的特征答意志是指人自覺地確定目的并支配其行動以實(shí)現(xiàn)預(yù)定目的的心理過程。人在反映客觀事物的時(shí)候，不僅產(chǎn)生對客觀對象及其現(xiàn)象的認(rèn)識，也不僅對它們形成這樣或那樣的情感體驗(yàn)，而且還有意識地對客觀世界進(jìn)行有目的的改造。這種最終表現(xiàn)為行動的、積極要求改變現(xiàn)實(shí)的心理過程，就是意志過程。意志過程同認(rèn)識過程、情感過程一樣，也是人腦的機(jī)能。人的意志過程具有如下特征一是能夠自覺地確立目的，二是自覺的能動性，三是意志具有對行為的調(diào)節(jié)作用，四是意志具有對心理的調(diào)節(jié)作用，五是意志具有堅(jiān)持的作用。4簡述投資興趣對投資行為的影響答從以上分析可以看出，證券投資個體投資興趣對其投資行為具有深刻的影響一方面，追求高收益的投資興趣，必須承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的投資后果；另一方面，追求高收益的投資興趣，必須獲得高質(zhì)量的投資信息。這對于資金量稍大、投資經(jīng)驗(yàn)稍多、心理承受能力稍強(qiáng)的投資者來說，是比較可行的選擇。將投資者對收益、風(fēng)險(xiǎn)、多樣化投資、信息等興趣結(jié)合起來看，可以得出如下結(jié)論要降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，基本的途徑有兩個一是收集盡可能多的信息，降低投資決策過程中的不確定性，以此減少系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對投資收益的影響，這方面最主要的是要搞好證券投資分析。二是采用多樣化投資策略，降低投資中非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（特有風(fēng)險(xiǎn)），主要任務(wù)是搞好證券組合，并實(shí)施有效的管理。5根據(jù)對風(fēng)險(xiǎn)和收益的判別與追求，投資基金的運(yùn)作目標(biāo)可分為哪幾種類型答（1）高風(fēng)險(xiǎn)高收益型目標(biāo)。高風(fēng)險(xiǎn)高收益型目標(biāo)強(qiáng)調(diào)為投資者提供最大可能的資本獲利機(jī)會，而一般不在乎股利的收入。（2）低風(fēng)險(xiǎn)高收益型目標(biāo)。低風(fēng)險(xiǎn)高收益型運(yùn)作目標(biāo)重視投資資產(chǎn)的安全性和成長潛力的平衡，在選擇投資的股票時(shí)，通常是選取記錄優(yōu)良，尤其是股息逐年增加的股票作為投資對象。（3）低風(fēng)險(xiǎn)低收益型目標(biāo)。低風(fēng)險(xiǎn)一低收益型目標(biāo)更加注重投資的安全性，以獲取股息、紅利和利息等經(jīng)常性收入為主要目標(biāo)，一般不追求股票交易的資本利得。（4）以流動性為目標(biāo)。流動性目標(biāo)注重投資資產(chǎn)的流動性，其成立的宗旨就是為投資者提供資本保值的機(jī)會，并為投資者獲取高于銀行同期定期儲蓄存款的利息。以流動性為運(yùn)作目標(biāo)的典型代表是貨幣市場型投資基金。六、論述題1論述投資個體意志與潛能的關(guān)系。答投資個體意志與潛能的關(guān)系，是一個復(fù)合的能動過程，而了解投資者的各種潛能的有機(jī)組成，則是確立意志以喚醒潛能的第一步。投資者的潛能的不同開發(fā)層級大致可歸納為三個不同的層面即參與投資活動正在釋放的現(xiàn)實(shí)能量；投資者的自身已擁有的、但還沒有發(fā)揮的能量；投資者的自身可能具有的能量。這三個層面，也是投資者的自身能量存在狀態(tài)的三種類型。第一，對于正在發(fā)揮作用的現(xiàn)實(shí)能量，主要是合理調(diào)度，力爭組合成為推動投資成功的最大合力；第二，對于雖已擁有的，但還以潛在形式存在的能量，主要是通過改善外部投資環(huán)境和增強(qiáng)投資個體的自覺性，盡快地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的能量；第三，對于應(yīng)該擁有而又可能具有的能量，主要是通過發(fā)展投資知識教育，提高投資者的素質(zhì)，持續(xù)地增大投資者的自身擁有量。投資者的自身能量同他的潛在能量，是有聯(lián)系、有交叉、但又不能完全等同的兩個范疇。投資者的潛在能量則是其在特定情景中并非表現(xiàn)出來，卻是存在的可能范疇。它包含著投資者可能具有的能量和雖已擁有但還沒有正常發(fā)揮的能量，是迄今人類最大而又開發(fā)得最少的寶藏。若對投資者的潛能做些具體分析，大體也有三種不同的情況一是投資者可能存在的認(rèn)識和改造世界的能力，如某些高級功能，迄今還是塊未被開墾的處女地，它隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，將漸次被人們所開發(fā)；二是投資者已經(jīng)積累的、但作為個體的人還未掌握而又為實(shí)踐所需要的知識，這只能通過對他的潛能的再開發(fā)，逐漸縮小這個差距；三是投資者的自身已擁有的、但還沒有正常發(fā)揮出來的能量，這一部分以潛在形式存在的能量，相當(dāng)于投資者的自身已擁有的能量與現(xiàn)實(shí)開發(fā)度之差。如何充分開發(fā)投資者的自身已擁有的，但還沒有正常發(fā)揮的能量，或者說如何盡可能地提高其的自身現(xiàn)存能量的有效轉(zhuǎn)化率，這無論是對投資者的自身發(fā)展，還是對加速證券市場發(fā)展的進(jìn)程，都是有最直接、最現(xiàn)實(shí)的特殊意義，完全可以收到“立竿見影”或“吹糠見米”的功效。2論述投資主體的意志過程對投資行為的影響答（1）積累必要的勇氣實(shí)現(xiàn)投資行為。勇氣是意志力喚醒潛能的前導(dǎo)。著名軍事理論家克勞塞維茨說過一句很深刻的話“在戰(zhàn)爭中，當(dāng)指揮官的認(rèn)識相同時(shí)，因小心怕事而壞事比因大膽而壞事要多千百次”。有勇氣，才有力量；有勇氣，才能將人的潛能充分地調(diào)動起來。其實(shí)，勇氣來源于對證券市場現(xiàn)狀的正確認(rèn)識，能夠理性地認(rèn)識到投資的前途是光明的，道路是曲折的，也能夠深刻認(rèn)識到天上是掉不下餡餅的，一切成功，都要靠自己的辛勤勞動去獲得。那么，勇氣就顯得格外重要。首先投資者有戰(zhàn)勝困難的決心。任何事情都有著人為的因素，只要充分發(fā)揮了主觀能動性，成功的機(jī)會只會愈來愈大。其次，投資者有充分相信自己能力的信念。只要充分相信自己，才能信心倍增。在很多情況下，膽怯、懦弱確實(shí)是造成自卑的重要敵人，就如“一葉障目，不見泰山”一樣，這“一葉”，就是自己的自卑心理。有了這種心理，任何潛能也是調(diào)動不起來的。（2）形成理性的自制完善投資策略。自制是意志力激發(fā)潛能的減壓閥。同時(shí)，自制，也是一個人道德素養(yǎng)和人格素養(yǎng)的最好表現(xiàn)。在任何一個時(shí)代，對于任何一位樹立投資目標(biāo)的投資者來說，自制，都是促使他符合規(guī)律地達(dá)到投資成功的緩沖器或減壓閥。歌德認(rèn)為，一個有造就的人“最大藝術(shù)本領(lǐng)在于懂得限制自己?！彼^限制自己，就是限制自己分散目標(biāo)、分散時(shí)間、分散精力、分散興趣等等的行為。但是，成功之路的曲折性，不確定性，決定了僅有勇氣是不夠的，還應(yīng)有頑強(qiáng)的自制力。激情之火，也有一定的節(jié)度，燃燒過旺過熾，也會“欲速則不達(dá)”的。同時(shí)，任何投資者都會存在這樣或那樣的缺點(diǎn)，自制，就是對這樣或那樣的缺點(diǎn)的否定或抑制。在投資的長途中，有成功也有失敗，有榮譽(yù)也有困頓，在某種程度上，抗拒成功與榮譽(yù)的誘惑，不下于抗拒失敗和困頓的壓迫。所以驕傲自得，同樣需要冷靜的自制力加以限制和防范，始終使自己保持在對自我不滿的狀態(tài)中。只有不滿，才能最大限度地激發(fā)創(chuàng)造的潛能，并促使自己不斷向上攀升。（3）樹立頑強(qiáng)的恒心促進(jìn)投資成功。恒心是意志力推動潛能的動力源?！皢柷牡们迦缭S，只緣活水源頭來”。潛能的喚醒與激發(fā)，更需要恒心像“活水”一般，源源不斷地激活它，使其永遠(yuǎn)保持鮮活的銳氣。古人云“行之茍有恒，久久自芬芳?！边@話說出了有無恒心對學(xué)問、事業(yè)、成才影響的深刻性。對于一個投資者來說，一時(shí)的有勇氣，有自制力，可能不是一件難事，但持之以恒，十年如一日，二十年如一日，一輩子如一日，就不是一件易事。如果不是持之以恒，巴菲特何以稱為國際投資大師和財(cái)富的代言人“積沙成丘”、“積腋成裘”從生理學(xué)意義上說，投資者的潛能大致水平是相差不多的，之所以會出現(xiàn)成敗優(yōu)劣之分，很大一部分取決于是否有恒心、有毅力。任何事物的發(fā)展與成長，都有一個積累的過程，當(dāng)量達(dá)到一定程度時(shí)，就會發(fā)生質(zhì)變。事物在原態(tài)的基礎(chǔ)上，就會產(chǎn)生一個飛躍。因此，“一日曝，十日寒”，是成功的大敵。既然動力不是一時(shí)一事的，是持久的，是源源不斷的，那么，恒心就是推動潛能不斷沽沽而出的動力源。第六章思考練習(xí)答案一、名詞解釋1歸因偏差是指決策者的歸因由于認(rèn)知因素的影響而產(chǎn)生脫離邏輯的偏向。2證券投資行為障礙就是指投資者想達(dá)到卻沒有達(dá)到某一目標(biāo)（獲利水平）的行為上的原因。不僅個體投資者會存在投資行為障礙，機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理同樣存在類似的行為障礙。3過度反應(yīng)即投資者傾向于對消息或新信息作出過多的反應(yīng)。4行為陷阱，即投資者采取一些潛在的有害行為而妨礙了目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。5投資陷阱指的是先前投入的時(shí)間、金錢或其他資源會影響個體其后的決策，因而它也被稱為“沉沒成本效應(yīng)”。6錯位效應(yīng)是指投資者稍微盈利就馬上了結(jié)，而已經(jīng)深度套牢卻遲遲不肯割肉止損的現(xiàn)象。7代表性啟發(fā)法是指人們傾向于根據(jù)樣本是否代表總體來判斷其出現(xiàn)的概率；樣本愈有代表性，被判斷為出現(xiàn)的概率也就愈高8可獲得性啟發(fā)法是指人們往往根據(jù)一個客體或事件在知覺或記憶中的可得性程度來評估其出現(xiàn)概率，容易被知覺到或回想起的被認(rèn)為更容易出現(xiàn)。二、判斷題1對于證券市場來說，個人為了追求利益，可以隨時(shí)保持理性的狀態(tài)。（）正確對證券市場來說，個人只會使利益相對較大，保持隨時(shí)完全的理性是不可能的有時(shí)因?yàn)闀r(shí)間不允許買賣就在一念之間；有時(shí)因?yàn)楸谎矍暗募傧蠡蝈e誤的預(yù)期沖昏了頭腦市場本來就充滿變數(shù)；2股市的大漲和大跌和追風(fēng)行為有管（）3信息的加工與處理能力同投資決策追風(fēng)傾向成正相關(guān)。（）正確這兩者之間不是簡單的正相關(guān)或負(fù)相關(guān)的關(guān)系，需要進(jìn)行更多的深人研究。4在信息不對稱的條件下，個體投資者是依賴于市場所提供的信號作為投資的基礎(chǔ)。5信息的加工與處理能力是影響投資決策追風(fēng)傾向的核心因素。6理性是理解金融市場的關(guān)鍵。（）正確偏差是理解金融市場的關(guān)鍵。7過度交易往往是由利潤所驅(qū)動的，所以過度交易不能提高盈利水平。（）正確雖然過度交易往往是由利潤所驅(qū)動的，但過度交易并不能提高盈利水平。對投資者而言，高的交易頻率并不一定保證高的收益。8偏差是理解金融市場的關(guān)鍵。9按照預(yù)期效用理論，交易越頻繁，預(yù)期效用就會下降。10投資主體的情緒不僅影響對信息的選擇和加工，還影響認(rèn)知策略與風(fēng)格。三、單選題1為了減輕決策錯誤的負(fù)擔(dān)與后悔，投資人常進(jìn)行頻繁的交易行動，并求助（D）。A經(jīng)濟(jì)學(xué)家B大學(xué)教授C上市公司D股評人2在公式中，A為何值時(shí)為串謀（D）,RWAUA0B1C2D13根據(jù)調(diào)查表明，（A）階段的投資者相對擁有較為豐富的金融證券知識和投資技能。A2130B3140C4150D51604在選擇投資獲利目標(biāo)時(shí)更為注重遠(yuǎn)期目標(biāo)的是（C）A民營企業(yè)職員B三資企業(yè)職員C自由職業(yè)者的投資者D個體經(jīng)營者的投資者5試圖以個人的行為分析來建立宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)，側(cè)重于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究范式的代表人物是（B）AODEANBSHILLERCSTATMANDSHEFRIN6下列各項(xiàng)中不屬于信息處理偏差的是（A）A錨定偏差B順序偏差C定型效應(yīng)偏差D事后認(rèn)識偏差7（D）是直接將投資人推向投資目的。A感知B投資C態(tài)度D動機(jī)8個體由于對行為的長期后果無知所導(dǎo)致的行為陷阱是（B）A投資陷阱B無知陷阱C惡化陷阱D集體陷阱四、多選題1自我服務(wù)偏向是指決策者把決策的積極結(jié)果歸因于自己的（ABC）等。A能力B智力C學(xué)識水平D運(yùn)氣2可以成為信息傳遞代理人的是（ABC）A機(jī)構(gòu)投資者B證券公司C會計(jì)事事務(wù)所D個人3下列各項(xiàng)屬于個體投資追風(fēng)行為的影響因素的是（ABCD）A信息不對稱B信息處理能力C賭博心態(tài)與求利D輿論與政策4在整個信息處理的過程中，主要包括（ABCD）階段。A信息的輸入B信息的加工C信息的輸出D信息的反饋5直覺偏差包括（BCD）A順序偏差B錨定偏差C代表性偏差D易得性偏差五、問答題1簡述追風(fēng)行為的益處和弊端答益處一是追風(fēng)具有促進(jìn)社會形成共同規(guī)范、共同價(jià)值觀的功能。一個社會需要有共同的語言、共同價(jià)值觀與行為方式。只有如此，社會成員之間的溝通、交往才有可能。社會成員的溝通與互動則會促進(jìn)這種一致性和共同性的發(fā)展。二是團(tuán)體的行為可以提供寶貴的信息。在許多情境中，我們之所以遵從別人，是因?yàn)閯e人的行為是我們正確行動的唯一指導(dǎo)。比如一個沒有標(biāo)志的左右兩個廁所，你不知進(jìn)入哪個，而這時(shí)來了一群女孩走進(jìn)右邊廁所，那么她們?yōu)槟闾峁┝诵畔?。三是隨大流者最受歡迎。最不受歡迎的是偏離者。在有“法律”或常規(guī)的團(tuán)體中，追風(fēng)者比不追風(fēng)者受歡迎。雖然在某種情況下，追風(fēng)是合乎人們心意的，而不追風(fēng)會引起災(zāi)禍。弊端一方面，人太過于追風(fēng)則會使一個人缺乏獨(dú)立思考。創(chuàng)造性思維無從得到培養(yǎng)，缺乏個性，失去自我。另一方面，追風(fēng)會造成災(zāi)禍和悲劇。2個體投資行為偏差有哪些類型具體包括什么答1歸因偏差歸因偏差是指決策者的歸因由于認(rèn)知因素的影響而產(chǎn)生脫離邏輯的偏向，主要表現(xiàn)為以下幾個方面（1）基本歸因偏差。（2）行為者觀察者歸因偏差。（3）自我中心偏差。2直覺偏差當(dāng)決策者面臨一個風(fēng)險(xiǎn)性或復(fù)雜性較高的決策任務(wù)時(shí)，通常會依據(jù)自己的直覺或一些常識來進(jìn)行決策。主要表現(xiàn)在以下幾個方面（1）代表性直覺偏差。（2）易得性直覺偏差。（3）錨定偏差。3信息處理偏差認(rèn)知過程就是信息處理的過程，這是現(xiàn)代認(rèn)知心理學(xué)研究的主要內(nèi)容。（1）順序偏差。（2）定型效應(yīng)偏差。（3）事后認(rèn)識偏差。4主觀概率估計(jì)中的認(rèn)知偏差主觀概率由于具有主觀性，因而偏差是必然存在的。（1）保守主義傾向。（2）效價(jià)判斷偏差。（3）復(fù)合事件偏差。（4）易得性追憶偏差。3金融市場的標(biāo)注作業(yè)規(guī)則有哪些答（1）“有錢則入”的規(guī)則。這是一條準(zhǔn)入條件。對于低所得者，這條規(guī)則并不建議他們將辛苦儲蓄下來的資金轉(zhuǎn)入股票市場，因?yàn)楣墒幸淮尉薹▌泳蛯⑼淌伤麄兊恼麄€儲蓄。換言之，這條規(guī)則希望他們能遵循自我隔離與保護(hù)。（2）“三分天下”的規(guī)則。對于資金稍微充裕的中產(chǎn)階級，這條規(guī)則是建議投資人將資產(chǎn)分成三份，平均分散在不動產(chǎn)、現(xiàn)金、金融市場。（3）“順從經(jīng)驗(yàn)”的規(guī)則。由于股市是長期存在的，不像突發(fā)事件，權(quán)威和老手的“經(jīng)驗(yàn)”也就有機(jī)會成為可交易的商品。（4）“禁止內(nèi)線交易”規(guī)則。既然市場已經(jīng)存在著高度的不確定性，如果參與者連最基本的公平也沒有保障，這個市場就會瓦解。金融市場的信息不對稱，很難禁止內(nèi)幕操縱。4簡述投資者如何克服過分簡化信息的障礙答投資者要想克服過分簡化信息的障礙，就應(yīng)該（1）只關(guān)注相關(guān)信息。搜集過度的信息，往往意味著失??；（2）努力尋找不利自己觀點(diǎn)的信息，即尋找相反意見者；（3）收集、分析難以獲得的信息。越是容易獲得的信息，其價(jià)值也就越?。唬?）培養(yǎng)一種開放的心態(tài)。5個體投資追風(fēng)行為的影響因素有哪些答（1）個性特征。由于其特征值和方差貢獻(xiàn)率都遠(yuǎn)大于其他主因素，因此可以認(rèn)為它作為第一主因素在解釋總體變異的效力方面也遠(yuǎn)大于其他因素，充分反映了在面臨高度不確定性的證券投資決策情景中投資者的個性特征對于他的追風(fēng)行為傾向的重大影響力。（2）信息不對稱。由于機(jī)構(gòu)投資者擁有資金、技術(shù)和人才的規(guī)模優(yōu)勢，個體投資者在信息成本的支付上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能同機(jī)構(gòu)投資者相比，由此導(dǎo)致的直接后果是機(jī)構(gòu)投資者比個體投資者獲得更多的有效信息，個體投資者處于相對不利的地位。（3）輿論與政策。就證券交易而言，輿論包括了各種傳媒中的信息和股評人士的預(yù)測與評價(jià)。（4）信息處理能力。這一因素反映了在投資決策中個體的信息加工與處理能力對于其追風(fēng)傾向的重要性。（5）賭博心態(tài)與求利（6）投資市場主力六、論述題1如何理解自我中心偏差2直覺偏差有哪些表現(xiàn)”答案要點(diǎn)為1包括自我服務(wù)偏向與自我損害偏向。自我服務(wù)偏向是指決策者把決策的積極結(jié)果歸因于自己的能力、智力、學(xué)識水平等，如某一決策成功是因?yàn)槲覀€人的判斷能力高于他人，而把決策的消極結(jié)果歸因于情境。自我損害的偏向則表明，決策者在面對一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)決策任務(wù)難以拍板決斷時(shí)，則懷疑自己的能力不行，適應(yīng)力下降或認(rèn)為自己智商較低，于是就更加緊張，更加難以決斷。也就是說，正性的行為進(jìn)行個性緊因，負(fù)性的行為進(jìn)行情境緊因。2當(dāng)決策者面臨一個風(fēng)險(xiǎn)性或復(fù)雜性較高的決策任務(wù)時(shí)，通常會依據(jù)自己的直覺或一些常識來進(jìn)行決策。主要表現(xiàn)在以下幾個方面1代表性直覺偏差。特沃斯基和卡尼曼通過一系列的心理實(shí)驗(yàn)證明，隨著情境中細(xì)節(jié)數(shù)量的增加，該情境發(fā)生的概率只會逐漸降低，但是它的代表性和由此帶來的外顯的可能性卻會上升。代表性直覺會使決策者認(rèn)為，從總體中抽取的小樣本具有自我修正的功能，因而它與總體的平均數(shù)的接近程度仍然很高?！百€徒謬論”則認(rèn)為，在一系列壞運(yùn)氣后，必然會有好的結(jié)果出現(xiàn)，也就是決策者容易認(rèn)為，一系列結(jié)果相同的獨(dú)立事件之后，必然會跟隨一個相反的結(jié)果。2易得性直覺偏差。在決策過程中，決策者在獲取信息的過程中會重視某些賦予權(quán)重較高的信息，忽略某些賦予權(quán)重較低的信息，其好處在于決策者會依據(jù)容易想起來的事例判斷一類事件出現(xiàn)的頻率或概率，進(jìn)而將困難的決策內(nèi)容簡化，但是易得性直覺也會導(dǎo)致認(rèn)知偏差。易得性偏差還與事件的易想象有關(guān)，如果一個事件的結(jié)果容易被決策者想象，則會增加對其發(fā)生概率的判斷。如果一個事件的表述生動，對其發(fā)生概率的判斷也會增加。3錨定偏差。因?yàn)槿四X處理信息的能力有限，因此，決策者常常會對問題進(jìn)行事先的估計(jì)錨定，