內(nèi)蒙古科技大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計說明書（畢業(yè)論文）題目太原重工股份有限公司償債能力分析學(xué)生姓名王海坤學(xué)號0965114108專業(yè)會計學(xué)班級會計091班指導(dǎo)教師賈春香副教授摘要在當(dāng)今社會，市場經(jīng)濟高速發(fā)展，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營存在很多不確定的因素，企業(yè)之間也存在激烈的競爭。為了在競爭中立于不敗之地，創(chuàng)造更多的利潤，就必須有足夠的資金做后盾。而為了籌集資金，大多數(shù)企業(yè)都會采取負債經(jīng)營的方式，這時對企業(yè)償債能力的分析研究尤為重要。公司清償各種到期債務(wù)的能力就是償債能力。能否及時償還到期債務(wù)，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。企業(yè)償債能力大小不僅關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，而且對公司的管理者的經(jīng)營決策、債權(quán)人的權(quán)益以及銀行貸款授信額度都有重大的影響。因此，做好公司的償債能力分析不管對于管理者還是債權(quán)人均有極其重要的作用。本文以太原重工股份有限公司2010到2012年的財務(wù)報表為依據(jù)，從其融資結(jié)構(gòu)、短期償債能力和長期償債能力三個方面，運用比較和比率分析法來研究公司的償債能力，從中發(fā)現(xiàn)公司的償債能力存在的問題，并在此基礎(chǔ)上提出一些合理的建議。關(guān)鍵詞太原重工融資結(jié)構(gòu)償債能力ABSTRACTNOWADAYS,WITHTHERAPIDDEVELOPMENTOFMARKETECONOMY,THEREAREMANYUNCERTAINFACTORSINTHEPRODUCTIONANDOPERATIONPROCESSWITHINTHEENTERPRISES,ANDSEVERECOMPETITIONBETWEENTHEMINORDERTOREMAININVINCIBLEINTHECOMPETITIONANDGAINMOREPROFIT,SUFFICIENTFUNDSARENEEDEDTOBEBACKUPWHILEINORDERTORAISEFUNDS,MOSTENTERPRISESWILLAPPLYTHEDEBTMANAGEMENTMODEWHERETHEANALYSISANDRESEARCHONTHEENTERPRISESOLVENCYAREPARTICULARLYIMPORTANTDEBTPAYINGABILITYISLIQUIDATIONOFDEBTWHETHERDEBTISREPAYEDINTIMEORNOTISANIMPORTANTSYMBOLTOREFLECTTHEQUALITYOFENTERPRISEFINANCIALSTATUSTHESOLVENCYOFENTERPRISESISNOTONLYRELATEDTOTHEDEVELOPMENTOFENTERPRISES,BUTALSOTHEOPERATIONDECISIONSOFMANAGERS,RIGHTSANDINTERESTSOFCREDITORSANDCREDITLINESOFBANKLOANS,WHICHAREALLSIGNIFICANTLYAFFECTEDTHEREFORE,SOLVENCYANALYSISPLAYSANEXTREMELYIMPORTANTROLEONBOTHMANAGERSANDCREDITORSBASEDONTHEFINANCIALSTATEMENTSFROM2010TO2012OFTAIYUANHEAVYINDUSTRYCO,LTD,THISPAPERCONDUCTSTHERESEARCHONTHESOLVENCYABILITYFROMTHREEASPECTS,IE,FINANCINGSTRUCTURE,SHORTTERMDEBTPAYINGABILITYANDLONGTERMDEBTPAYINGABILITYTHROUGHTHEMETHODSOFCOMPARATIVEANDRATIOANALYSIS,SOASTOFINDOUTPROBLEMSOFTHECOMPANYSSOLVENCYABILITYANDPUTFORWARDSOMEREASONABLESUGGESTIONSKEYWORDSTAIYUANHEAVYINDUSTRYFINANCINGSTRUCTUREDEBTPAYINGABILITY目錄摘要IABSTRACTII1引言12文獻綜述321國外文獻綜述322國內(nèi)文獻綜述43太原重工股份有限公司償債能力現(xiàn)狀531公司簡介532公司償債能力現(xiàn)狀6321資產(chǎn)負債現(xiàn)狀6322主營業(yè)務(wù)收入及現(xiàn)金流量現(xiàn)狀74太原重工股份有限公司償債能力分析841資本結(jié)構(gòu)分析8411資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)償債能力的影響8412資本結(jié)構(gòu)構(gòu)成比重分析842短期償債能力的分析9421流動比率分析9422速動比率分析11423現(xiàn)金比率分析1243長期償債能力分析14431資產(chǎn)負債率分析14432產(chǎn)權(quán)比率分析15433有形凈值債務(wù)率分析165對太原重工股份有限公司償債問題的建議1751科學(xué)舉債，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)1752加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)1853提高盈利能力，加強現(xiàn)金流量管理1854制定合理的償債計劃196總結(jié)19參考文獻20附錄21附表A資產(chǎn)負債表21附表B利潤表24附表C現(xiàn)金流量表25致謝271引言1研究的背景隨著現(xiàn)代信用經(jīng)濟的發(fā)展和全球經(jīng)濟一體化的形成，太原重工的規(guī)模也在不斷擴大，完全依靠投資者的投資，實現(xiàn)所謂的“無負債經(jīng)營”已經(jīng)不太現(xiàn)實了。當(dāng)今市場經(jīng)濟中，權(quán)益資本的融資成本往往高于債務(wù)資本的融資成本。因此，對于一個企業(yè)來說，負債經(jīng)營是必要的。負債經(jīng)營的合理運用，能夠給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效益，有效地提高企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)得到更好的發(fā)展；但與此同時，債務(wù)本身也會給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險，不合理的運用甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。償債能力顧名思義就是企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。企業(yè)負債經(jīng)營，取得的債務(wù)必須要有一定的資產(chǎn)作擔(dān)保，到期的債務(wù)要以變現(xiàn)的資產(chǎn)來償還。如果企業(yè)不能按期償還所借的債務(wù)，那么從銀行或者其他債權(quán)人處取得借款或者從供貨商那里取得賒購優(yōu)惠，就會變得相當(dāng)困難。從而，直接或者間接的影響到企業(yè)的籌融資能力和正常的生產(chǎn)經(jīng)營。2研究的意義在市場經(jīng)濟條件下，太原重工的生產(chǎn)經(jīng)營存在極大地不確定性，其生存依賴于財務(wù)狀況的改善和償債能力的增強。因此，對太原重工償債能力分析顯得尤為重要。企業(yè)償債能力能夠反映企業(yè)的經(jīng)營水平以及財務(wù)的綜合狀況。分析太原重工的償債能力，對企業(yè)投資者、管理者和債權(quán)人都有十分重要的意義（1）償債能力的分析有助于投資者進行投資決策。一個投資者在決定是否向某企業(yè)投資時，不僅僅考慮企業(yè)的盈利能力，而且還要考慮企業(yè)的償債能力。擁有較好償債能力的企業(yè)可以使用其資本保值增值，相反，較弱償債能力往往會導(dǎo)致其資金承受更大的投資風(fēng)險。（2）償債能力的分析有助于管理者進行經(jīng)營決策。企業(yè)經(jīng)營資金循環(huán)的暢通是保證經(jīng)營目標(biāo)實現(xiàn)的前提，償債能力作為資金循環(huán)的一個重要方面，可以為管理者提供支持。事實上，償債能力與資金循環(huán)緊密相連，并且通過資金循環(huán)影響生產(chǎn)經(jīng)營。（3）償債能力的分析有助于債權(quán)人進行借貸決策。債權(quán)人對償債能力的分析主要關(guān)注其信貸資金的安全性。償債付息表現(xiàn)為債務(wù)人對債權(quán)人的一種責(zé)任，也從側(cè)面反映了其信貸行為的合理性問題。（4）償債能力分析有助于正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況。償債能力分析雖然只是財務(wù)活動的一個方面，但它又與企業(yè)整個財務(wù)狀況緊密相關(guān)。事實上，償債能力不僅影響企業(yè)的盈利能力與發(fā)展能力，甚至也影響到其現(xiàn)金流量水平，基于此，償債能力分析有助于企業(yè)財務(wù)狀況的多角度評價1。本文以太原重工股份有限公司為研究對象，以公司2010年度至2012年度的年度財務(wù)報表數(shù)據(jù)為出發(fā)點，結(jié)合公司融資結(jié)構(gòu)、長短期償債能力深入分析該公司的償債能力，從中發(fā)現(xiàn)問題，最后針對發(fā)現(xiàn)的問題提出合理化的建議。本篇論文的研究結(jié)構(gòu)見圖11融資結(jié)構(gòu)分析短期償債能力分析長期償債能力分析建議對策分析過程圖11論文研究結(jié)構(gòu)圖在對太原重工償債能力指標(biāo)進行分析時，本文主要運用了比率分析法、比較分析法和趨勢分析法。在進行分析時，選擇了中聯(lián)重科股份有限公司為比較對象，主要依據(jù)是中聯(lián)重科股份有限公司在中國工程機械行業(yè)中一直處于領(lǐng)先太原重工償債能力現(xiàn)狀地位，是太原重工主要競爭對手之一。中聯(lián)重科始創(chuàng)于1992年，主要從事建筑工程、能源工程、環(huán)境工程、交通工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需重大高新技術(shù)裝備的研發(fā)制造，是我國工程機械行業(yè)龍頭企業(yè)。2012年，中聯(lián)重科繼續(xù)領(lǐng)跑中國工程機械行業(yè)。在全球工程機械行業(yè)遇冷的趨勢下，實現(xiàn)營業(yè)收入48071億元人民幣，凈利潤達733億元，成為業(yè)內(nèi)唯一一家保持銷售額穩(wěn)定增長的企業(yè)，被冠以工程機械行業(yè)“全能冠軍”的稱號。在此作為太原重工股份有限公司的比較對象，可更加清楚的體現(xiàn)出太原重工股份有限公司在這一行業(yè)中的償債能力狀況。2文獻綜述隨著全球經(jīng)濟的飛速發(fā)展，償債能力分析作為財務(wù)風(fēng)險分析的重要組成部分，已成為理論與實務(wù)研究的側(cè)重點。有關(guān)企業(yè)償債能力的分析研究，國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者發(fā)表的觀點值得我們借鑒。21國外文獻綜述二十世紀(jì)初，財務(wù)報表分析的創(chuàng)始者ALEXANDERWOLE創(chuàng)建了比率分析體系。他認(rèn)為分析企業(yè)的償債能力不能僅僅依靠流動比率進行貸款決策，而必須考慮財務(wù)報表間的各種關(guān)系?；诖擞^點，1928年ALEXANDERWOLE發(fā)表財務(wù)報表比率分析和信用晴雨表研究，首次提出綜合比率分析，后被世人公認(rèn)為“沃爾分析模式”，至今仍在國際財務(wù)分析實踐中廣泛應(yīng)用2。國外對于企業(yè)償債能力的研究涉及到企業(yè)的籌資、投資、分配等資金使用的各個方面。1958年6月美國MODIGLIANI和MILLER在美國經(jīng)濟評論上發(fā)表資本成本、公司財務(wù)與投資理論和1963年又再度發(fā)表稅收和資本成本校正。這兩篇文章首次研究資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值的關(guān)系。由此國外學(xué)者就資本結(jié)構(gòu)的影響因素之一償債能力進行大量的理論闡述和實證研究3。MICHAELWHITE（2010）著的WHOPASSESTHESOLVENCYTESTTHEPAPUANEWGUINEACOMPANIES指出通過企業(yè)的財務(wù)報表來分析企業(yè)的償債能力、盈利能力，可以對企業(yè)財務(wù)狀況及成果進行評價及建議4。戴維F霍金斯DAVIDFHAWKINS，1998也認(rèn)為營業(yè)活動現(xiàn)金流量能夠反映公司是否有足夠的現(xiàn)金來支付利息支出和其他固定費用，而且得到根據(jù)營業(yè)活動現(xiàn)金流量來預(yù)測公司破產(chǎn)是行得通的結(jié)論5。22國內(nèi)文獻綜述我國財務(wù)分析最早出現(xiàn)在20世紀(jì)初，當(dāng)時在中國的一些外國銀行和中國金融資本家已經(jīng)開始分析企業(yè)的經(jīng)營狀況和償債能力，并且只側(cè)重于對企業(yè)償債能力的分析。20世紀(jì)90年代以后，一些學(xué)者、企業(yè)高管就開始對這方面進行積極探索，并形成了一些簡單的指標(biāo)考核體系。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的不斷發(fā)展與完善，宏觀經(jīng)濟與微觀經(jīng)濟都發(fā)生了很深刻的變化。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，投資者、債權(quán)人、管理者都從各自利益出發(fā)，關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況以及經(jīng)濟效益，這些因素都在一定程度上推動了我國財務(wù)體系的發(fā)展與完善。岳秀云（1998）認(rèn)為優(yōu)化國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)絕不是一個簡單的負債與所有者權(quán)益孰多孰少的調(diào)整，而是一個促進國有企業(yè)合理運用負債方式融資以提高經(jīng)濟效益的動態(tài)過程6。肖昀（2006）在對提高企業(yè)償債能力的思考中論證了從盈利能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及債務(wù)結(jié)構(gòu)等角度增強企業(yè)的償債能力。同時，通過財務(wù)杠桿或者建立適當(dāng)?shù)膬攤鸬染唧w措施，來保持企業(yè)應(yīng)有的償債能力和實現(xiàn)企業(yè)較快的發(fā)展7。歐陽斌（2009）認(rèn)為在進行償債能力綜合分析是還要注意區(qū)分短期償債能力和長期償債能力，要注意非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)價值的不確定性，不能只看負債的規(guī)模而忽視其構(gòu)成8。劉薇（2008）指出投資者對企業(yè)最為關(guān)心的是企業(yè)的短期償債能力，流動比率因其自身的優(yōu)點成為企業(yè)短期償債能力的主要指標(biāo)之一9。王國嬌（2009）認(rèn)為短期償債能力的分析存在局限性。除了一般所用的幾個比率外還該從經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力、企業(yè)的短期融資能力和流動資產(chǎn)的質(zhì)量三個方面來分析10。李曉博（2008）認(rèn)為在構(gòu)建償債能力評價體系時應(yīng)考慮與企業(yè)償債能力相關(guān)的其他各項財務(wù)能力，如盈利能力、發(fā)展能力等，并從現(xiàn)金流量的角度把各項能力表示出來11。董慶慈（2010）在提高企業(yè)償債能力評價質(zhì)量的思考一文中揭示了在現(xiàn)有企業(yè)償債能力的不足及缺陷的前提下，認(rèn)為完善的企業(yè)償債能力評價應(yīng)由三個步驟組成，分別是正確計算財務(wù)評價指標(biāo)、初步判斷企業(yè)償債能力、綜合考慮其它問題，最終得出評價結(jié)論12。李萍2005提出了通過現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的短期償債能力，認(rèn)為現(xiàn)金流量比傳統(tǒng)評價企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)更具有客觀性、可信性13。郭俊（2010）在淺談會計報表附注對企業(yè)償債能力分析的作用一文中從微觀角度出發(fā)，提出應(yīng)注重運用會計報表附注對企業(yè)償債能力分析中的作用，并且要重點關(guān)注企業(yè)報表附注重要項目的說明、關(guān)聯(lián)交易以及會計政策及會計估計的變更。同時建議企業(yè)提高會計報表附注信息的質(zhì)量，以利于企業(yè)做出正確的決策14。杜志國2004指出償債能力是指企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺芰虮ＷC程度，即企業(yè)償還全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度“對于企業(yè)來講，并不是所有的債務(wù)都對企業(yè)直接構(gòu)成壓力，真正有壓力的是那些即將到期的債務(wù)”企業(yè)只有具有償還即將到期債務(wù)的能力才能夠繼續(xù)發(fā)展而不陷入還債的困境之中15。楊潔（2005）認(rèn)為負債作為企業(yè)的一種融資渠道，雖然可以為企業(yè)帶來利潤，然而企業(yè)自身對未來現(xiàn)金流量流入和償債能力的分析都不夠準(zhǔn)確，也使得企業(yè)經(jīng)營面臨風(fēng)險。對企業(yè)償債能力的分析不應(yīng)該僅僅是企業(yè)的投資者和債權(quán)人的責(zé)任，企業(yè)自身也應(yīng)該加強償債能力分析，在效益和風(fēng)險之間做出適當(dāng)?shù)臋?quán)衡16。王麗麗（2011）在華章刊物上指出，企業(yè)的經(jīng)營活動充滿了風(fēng)險與不確定性，因此基于安全角度，在分析企業(yè)償債能力時必須堅持謹(jǐn)慎性原則17。綜上所述，國內(nèi)外對償債能力的研究現(xiàn)狀，從公開發(fā)表的文獻及資料來看，已取得了相當(dāng)大的發(fā)展，雖然大多數(shù)仍處于理論階段，但是分析企業(yè)的償債能力對企業(yè)發(fā)展的重要意義已達成共識。3太原重工股份有限公司償債能力現(xiàn)狀31公司簡介太原重工股份有限公司以下簡稱“太原重工”，股票代碼600169始建于1950年，位于太原市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)。它是新中國自行設(shè)計建造的第一家重型機械制造企業(yè)，是中國機械行業(yè)最大的50家工業(yè)企業(yè)之一，也是國家特大型重點骨干企業(yè)18。太原重工1998年9月4日在上海證券交易所成功上市，是中國機械行業(yè)上市的第一股。太原重工設(shè)計、制造生產(chǎn)的產(chǎn)品主要有大型冶金起重機、軋鋼設(shè)備、板帶精整設(shè)備、大型軋機油膜軸承、轉(zhuǎn)爐傾動裝置等。它們廣泛用于冶金、礦山、交通、航空、化工、造船、環(huán)保等行業(yè)，許多產(chǎn)品榮獲國優(yōu)金獎，創(chuàng)造了340項中國和世界第一。機器產(chǎn)品出口到世界20多個國家和地區(qū)。自21世紀(jì)以來，太原重工的銷售收入保持跨越式快速增長，從2008年的7047億元躍升至2012年的9360億元，年584均增長以上。32公司償債能力現(xiàn)狀太原重工為太原重型機械集團有限公司旗下的上市公司，公司財務(wù)單獨核算且公司財務(wù)報表對外公開容易收集。根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)太原重工20102012年的財務(wù)報告情況經(jīng)過統(tǒng)計整理進行歸納，我們可知企業(yè)資產(chǎn)狀況如下321資產(chǎn)負債現(xiàn)狀2010年以來，太原重工規(guī)模在不斷擴大，其2012年總資產(chǎn)約為20,610,046,36451元，比2010年增長3854；2012年負債總額為15,226,959,30531元，比2010年增長6006，說明太原重工在2010年到2012年期間，負債增長速度更快。1資產(chǎn)情況分析2012年的貨幣資金為1,875,857,49350元，比2010年下降3925，主要是存量的借款和表外融資；2012年預(yù)付款項1,137,972,88101元，比2010年增長1058，主要是公司技術(shù)引進和材料采購所致；2012年應(yīng)收賬款8,090,794,73446元，比2010年增長3266，主要是公司銷售貨款；2012年長期股權(quán)投資為880,90258元，比2010年減少2437，主要是減少股權(quán)投資所致。0002000400060008000100002010年2011年2012年億元年份貨幣資金預(yù)付款項應(yīng)收賬款圖31部分資產(chǎn)情況趨勢圖2）負債情況分析短期借款和長期借款2012年分別為1,815,955,60783元和1,411,970,00000元，是各商業(yè)銀行借款。其它應(yīng)付款2012年末為124,782,96528元，較2010年同期增長41179，主要是保證金和往來款；應(yīng)付債券為1,493,647,33330元，主要是本公司向社會發(fā)行的債券。2010年專項應(yīng)付款9,501,81700元，主要是技術(shù)改進資金。0005001000150020002010年2011年2012年億元年份短期借款長期借款其它應(yīng)付款圖32部分負債情況趨勢圖322主營業(yè)務(wù)收入及現(xiàn)金流量現(xiàn)狀2010至2012年公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9653億元、10326億元和9360億元，2010年的收入降低，主要是由于國內(nèi)競爭加大，銷售收入隨著降低。2010年至2012年，經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈額分別為484,498,40676元、27,473,09866元和664,922,67952元，經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力降低幅度較大；2010年至2012年，投資活動的現(xiàn)金流量凈額分別為808,763,33723元、2,108,431,34232元和1,406,848,57533元，反映了太原重工對內(nèi)投資過大而造成的現(xiàn)金凈流出；2010年至2012年，籌資活動的現(xiàn)金流量凈額分別為1,733,252,02320元、1,248,871,51249元和1,688,397,47173元，2012年相對于2010年來說，企業(yè)的籌資能力有所下降。40002000000200040006000800010000120002010年2011年2012年億元年份金額營業(yè)收入經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈額投資活動的現(xiàn)金流量凈額籌資活動的現(xiàn)金流量凈額圖33營業(yè)收入和現(xiàn)金流量趨勢圖4太原重工股份有限公司償債能力分析41資本結(jié)構(gòu)分析411資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)償債能力的影響資本結(jié)構(gòu)也稱融資結(jié)構(gòu)，它是指企業(yè)各種長期籌資來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。公司的資本結(jié)構(gòu)在企業(yè)的經(jīng)營活動中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，影響著企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績以及股東和債權(quán)人的利益。不僅企業(yè)管理者重視公司的資本結(jié)構(gòu)，廣大投資者對此也非常關(guān)注。資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)的償債能力影響主要體現(xiàn)在以下兩個方面（1）權(quán)益資本是承擔(dān)債務(wù)的基礎(chǔ)。企業(yè)籌資雖然有多種方式，但是全部資本歸結(jié)起來無非也就權(quán)益資本和債務(wù)資本兩大部分。權(quán)益資本是企業(yè)投資者投入的資本金，屬于企業(yè)長期占用的“永久性資本”。在財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險共存的現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中，權(quán)益資本最重要的一個方面是其對債務(wù)的擔(dān)保功能，由于其使用具有長期性，所以可以在一定程度上對企業(yè)到期的債務(wù)提供清償保障。（2）資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，進而影響企業(yè)的償債能力。資本結(jié)構(gòu)中的債務(wù)資本不僅能及時彌補企業(yè)經(jīng)營過程中的資金不足，而且由于企業(yè)支付給債權(quán)人收益如債券的利息，國家允許其在所得稅前扣除，這樣就降低了融資資金的成本。如果企業(yè)經(jīng)營的好，就有可能獲取財務(wù)杠桿利益。但是由于負債的利息是不變的，不管企業(yè)是否盈利以及盈利多少，都要按約定的利率支付利息。如果資本結(jié)構(gòu)中的債務(wù)資本過多，可能會造成企業(yè)經(jīng)營所得不能償還其到期的債務(wù)，影響到企業(yè)的償債能力，進而給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。412資本結(jié)構(gòu)構(gòu)成比重分析資本結(jié)構(gòu)構(gòu)成比重分析，就是對流動負債、長期負債和所有者權(quán)益這三類融資各自比重以及相互比例關(guān)系所進行的分析。從常規(guī)來看，企業(yè)的總負債與總資產(chǎn)比例一般應(yīng)小于50為宜，70視為警戒線。也就是說，負債總額在資產(chǎn)總額中所占比率應(yīng)少于50。我國的貸款利率高于國外，負債還應(yīng)更低些19。根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)太原重工20102012年的財務(wù)報表情況，我們經(jīng)過統(tǒng)計整理進行計算，可知企業(yè)資本結(jié)構(gòu)構(gòu)成比重如圖4100010002000300040005000600070002010年2011年2012年流動負債長期負債所有者權(quán)益圖41企業(yè)資本結(jié)構(gòu)構(gòu)成比重由圖41中數(shù)據(jù)可以看出太原重工的融資結(jié)構(gòu)中所有者權(quán)益所占比重逐年降低，平均不足1/3。太原重工的債務(wù)資本在全部資本中所占的比重越大，要償還本金和利息越多；再者權(quán)益資本越少，債權(quán)人蒙受損失的可能性越大。無論企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績?nèi)绾?，大量的負債給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險都是很大的。在債務(wù)資本中，短期債務(wù)所占比重較大，短期債務(wù)償還時間短，需要更多的流動資產(chǎn)作保障，為了企業(yè)更好的發(fā)展，應(yīng)優(yōu)化調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。42短期償債能力的分析短期償債能力主要靠流動負債和流動資產(chǎn)之間的關(guān)系來判斷。通常，評價短期償債能力的財務(wù)比率主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等，即流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)、現(xiàn)金（包括現(xiàn)金等價物）和流動負債的比值，比率越大通常表明企業(yè)的短期償債能力越強。本文對太原重工短期償債能力分析，主要是通過流動比率、速動比率以及現(xiàn)金比率來進行分析，并與中聯(lián)重科相關(guān)比率進行對比分析。421流動比率分析流動比率是用來衡量企業(yè)流動性資產(chǎn)對短期債務(wù)保障程度的核心指標(biāo)。流動比率表示為每一元流動負債有多少元流動資產(chǎn)作保障，是企業(yè)短期償債能力的強弱的一個重要標(biāo)志。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，一般認(rèn)為流動比率為2左右比較合適。如果比例過低，則表示企業(yè)可能難以償還到期的債務(wù)；若果過高，則表明企業(yè)流動資產(chǎn)較多，多余的現(xiàn)金得不到有效的利用，進而影響企業(yè)的獲利能力。流動比率過高，還可能是由于應(yīng)收賬款過多，或者庫存商品呆滯、積壓的結(jié)果。流動比率計算公式如下式（41）流動比率流動資產(chǎn)流動負債表41為太原重工和中聯(lián)重科20102012年的流動比率對比表根據(jù)表41可以看出2010年太原重工每有1元的流動負債，就有146元的流動資產(chǎn)作保障；2011年太原重工每有1元的流動負債，只有123元的流動資產(chǎn)作保障；而2012年太原重工每有1元的流動負債，只有121元的流動資產(chǎn)作保障；2012年的流動比率比2010年有所降低，但是仍然有可能償付的起公司的流動負債。表41太原重工和中聯(lián)重科流動比率對比表2010年2011年2012年太原重工146123121中聯(lián)重科171184193下面是以太原重工和中聯(lián)重科20102012年的流動比率對比表中相關(guān)數(shù)據(jù)為依據(jù)做太原重工和中聯(lián)重科流動比率變化趨勢對比圖，如圖42。根據(jù)圖42可知太原重工流動比率近三年總體趨勢是下降的。雖然使多余的現(xiàn)金得到了有效的利用，但流動比率低于一般認(rèn)為的標(biāo)準(zhǔn)水平2由2010年的54個百分點增長到2012年的79個百分點，短期償債能力越來越差。相對于中聯(lián)重科來說，太原重工的流動比率整體偏低，這說明同期太原重工的短期償債能力低于中聯(lián)重科，其短期償債能力有待加強。0051152252010年2011年2012年年份比率太原重工中聯(lián)重科圖42太原重工和中聯(lián)重科流動比率變化趨勢對比圖422速動比率分析流動比率在評價企業(yè)短期償債能力時，存在一定局限性。流動資產(chǎn)主要組成部分存貨一般表現(xiàn)出較弱的流動性，進而其變現(xiàn)能力也存在較大的不確定性，為了從謹(jǐn)慎性角度合理評價短期償債能力，需要考慮剔除其影響流動性的存貨項目，以便得出更準(zhǔn)確的評價結(jié)果20。一般而言，如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性較差，則企業(yè)的短期償債能力仍然不強。因為流動比率的局限性，因此債權(quán)人希望獲得更精確的比率指標(biāo)，即速動比率。其計算公式如下式速動比率速動資產(chǎn)流動負債（42）速動比率的內(nèi)涵是每1元流動負債有多少元速動資產(chǎn)作保障。該指標(biāo)用于評價企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強弱，是流動比率的一個重要輔助指標(biāo)。與流動比率相比，速動比率扣除了變現(xiàn)能力差的存貨、預(yù)付賬款等，彌補了流動比率的不足。一般認(rèn)為速動比率為11時比較合適。以下為太原重工和中聯(lián)重科20102012年的速動比率對比表表42太原重工和中聯(lián)重科速動比率對比表2010年2011年2012年太原重工112092087中聯(lián)重科137148159根據(jù)表42中數(shù)據(jù)可以看出太原重工2010年的速動比率為112，說明每有1元的流動負債，就有112元的速動資產(chǎn)作保障；2011年的速動比率為092，說明每有1元的流動負債，只有092元的速動資產(chǎn)作保障；2012年的速動比率為087，說明每有1元的流動負債，才有087元的速動資產(chǎn)作保障。下面是以太原重工和中聯(lián)重科20102012年的速動比率對比表中相關(guān)數(shù)據(jù)為依據(jù)做太原重工和中聯(lián)重科速動比率變化趨勢對比圖，如圖43。比率00511522010年2011年2012年年份太原重工中聯(lián)重科圖43太原重工和徐工機械速動比率變化趨勢對比圖由圖43可知太原重工速動比率在近三年內(nèi)有所下降，但下降幅度并不大，由2010年的112下降到2012年的087。速動比率為11時比較合適。說明太原重工短期償債能力正在逐漸減弱，整體來說，太原重工的速動比率同期遠遠低于中聯(lián)重科，短期償債能力弱于中聯(lián)重科。影響速動比率的重要因素之一為應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，以下為兩企業(yè)近三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況。表43太原重工和中聯(lián)重科應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較表2010年2011年2012年太原重工185148118中聯(lián)重科536498315根據(jù)表43可知，縱向來看，太原重工的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年下降，由2010年的185下降到2012年的118，可以看出這是影響其速動比率的重要因素；橫向來看，太原重工應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠遠低于中聯(lián)重科的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，說明太原重工應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力低于中聯(lián)重科，進而導(dǎo)致速動比率低于中聯(lián)重科，最終太原重工短期償債能力低于中聯(lián)重科。太原重工應(yīng)加強企業(yè)應(yīng)收賬款的管理，提高其變現(xiàn)能力，從而提高企業(yè)短期償債能力，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。423現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率也被稱之為現(xiàn)金資產(chǎn)比率，反映企業(yè)的直接付現(xiàn)能力。一般認(rèn)為這一比率低于20時企業(yè)的直接支付能力即存在大的問題。其計算公式如下式（43）現(xiàn)金比率（現(xiàn)金現(xiàn)金等價物）流動負債以下為太原重工和中聯(lián)重科20102012年的現(xiàn)金比率對比表表44太原重工和中聯(lián)重科現(xiàn)金比率對比表2010年2011年2012年太原重工035019016中聯(lián)重科079067067由表44中數(shù)據(jù)可知太原重工的現(xiàn)金比率由2010年的現(xiàn)金比率035下降到2011年的019，其現(xiàn)金比率接近02。表明企業(yè)的直接支付能力不存在重大隱患?？墒堑?012年現(xiàn)金比率下降到016，比標(biāo)準(zhǔn)值下降4個百分點，這說明企業(yè)直接支付能力面臨重大隱患。圖44是以太原重工和中聯(lián)重科20102012年的現(xiàn)金比率對比表中相關(guān)數(shù)據(jù)為依據(jù)做太原重工和中聯(lián)重科現(xiàn)金比率變化趨勢對比圖。從圖44可以看出太原重工和中聯(lián)重科從2010年到2011年中現(xiàn)金比率均下降，但太原重工現(xiàn)金比率的下降幅度要遠大于中聯(lián)重科。太原重工前兩年現(xiàn)金比率接近02，這表示企業(yè)前兩年即時付現(xiàn)能力雖沒有中聯(lián)重科強，但資產(chǎn)運用效果遠遠高于中聯(lián)重科。2011年到2012年中聯(lián)重科與上年比率持平，可太原重工現(xiàn)金比率趨于平緩下降，表明其即時付現(xiàn)能力減弱。00204060812010年2011年2012年年份比率太原重工中聯(lián)重科圖44太原重工和中聯(lián)重科現(xiàn)金比率變化趨勢對比圖43長期償債能力分析長期償債能力的強弱是反映企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標(biāo)志，主要是表明該企業(yè)償還債務(wù)本金和利息的能力。企業(yè)利用借入資金開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，雖然可以促進企業(yè)生產(chǎn)的快速發(fā)展，但是會增加企業(yè)的資金成本和財務(wù)風(fēng)險。一般來說，企業(yè)負債越多，其債權(quán)人的風(fēng)險越大。但當(dāng)企業(yè)的投資報酬率大于負債成本時，這種高負債又給投資者帶來巨大的利益。由此可見，無論是債權(quán)人還是投資者都關(guān)心企業(yè)的長期償債能力的大小。本文在對太原重工長期償債能力分析過程中，主要通過其資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)進行分析，并與中聯(lián)重科的相關(guān)比率進行對比。431資產(chǎn)負債率分析資產(chǎn)負債率又稱為負債比率或舉債經(jīng)營比率，它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，通過舉債而來的資產(chǎn)所占的比例，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。對于資產(chǎn)負債率高低，企業(yè)的債權(quán)人、股東和管理者有不同的看法從債權(quán)人角度看，他們希望企業(yè)的負債比率低一些，這樣企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就小一些，并且企業(yè)的貸款安全也能夠有可靠的保障；從股東角度看，如果能夠保證企業(yè)負債所支付的利率低于資產(chǎn)報酬率，他們希望該指標(biāo)越大越好，否則反之；從經(jīng)營者角度看，負債過高，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大，負債過低，說明企業(yè)資本進行經(jīng)營活動的能力比較差。因此從財務(wù)管理的角度，企業(yè)要在盈利與風(fēng)險之間權(quán)衡，確定合理的資本結(jié)構(gòu)。其計算公式如下式（44）資產(chǎn)負債率負債總額資產(chǎn)總額以下為太原重工和中聯(lián)重科20102012年的資產(chǎn)負債率對比表表45太原重工和中聯(lián)重科資產(chǎn)負債率對比表2010年2011年2012年太原重工064069074中聯(lián)重科05605054根據(jù)表45可知，2010年太原重工的資產(chǎn)中有64是來源于舉債；2011年太原重工的資產(chǎn)中有69是來源于舉債；2012年太原重工的資產(chǎn)中有74是來源于舉債。也就是說太原重工總資產(chǎn)中債務(wù)資本所占的比重較大。圖45是以太原重工和中聯(lián)重科20102012年的資產(chǎn)負債率對比表中相關(guān)數(shù)據(jù)為依據(jù)做太原重工和中聯(lián)重科資產(chǎn)負債率變化趨勢對比圖。0020406082010年2011年2012年年份比率太原重工中聯(lián)重科圖45太原重工和中聯(lián)重科資產(chǎn)負債率變化趨勢對比圖如圖45所示，太原重工的資產(chǎn)負債率從2010年至2012年三年來呈上趨勢，由2010年的064增長到2012年的074，負債總額幾乎占據(jù)資產(chǎn)總額的3/4。由圖可知，太原重工的資產(chǎn)負債率遠遠高于中聯(lián)重科，平均比中聯(lián)重科高出30，因此太原重工長期償債能力處于較弱狀態(tài)，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也比較大。432產(chǎn)權(quán)比率分析產(chǎn)權(quán)比率，又稱負債股權(quán)比率，反映債權(quán)人所提供資金與股東所提供資金的對比關(guān)系。一般認(rèn)為這一比率為11，即100以下時，應(yīng)該是有償債能力的，但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。其計算公式如下式（45）產(chǎn)權(quán)比率負債總額股東權(quán)益總額以下為太原重工和中聯(lián)重科20102012年產(chǎn)權(quán)比率對比表表46太原重工和中聯(lián)重科產(chǎn)權(quán)比率對比表2010年2011年2012年太原重工177228283中聯(lián)重科130101117由表46可看出太原重工2010年債權(quán)人為企業(yè)所提供資金是股東為企業(yè)所提供資金的177倍；2011年債權(quán)人為企業(yè)所提供資金是股東為企業(yè)所提供資金的228倍；2012年債權(quán)人為企業(yè)所提供資金是股東為企業(yè)所提供資金的283倍。由表46中數(shù)據(jù)做太原重工和中聯(lián)重科產(chǎn)權(quán)比率變化趨勢對比圖，如圖4500511522532010年2011年2012年年份比率太原重工中聯(lián)重科圖46太原重工和中聯(lián)重科產(chǎn)權(quán)比率變化趨勢對比圖由圖46可知，太原重工的產(chǎn)權(quán)比率在逐年上升，由2010年的177上升到2012年的283，遠遠高于一般認(rèn)為的比率1。太原重工相對于中聯(lián)重科產(chǎn)權(quán)比率較高，表明太原重工股東投入的資本占總資產(chǎn)的比重較低，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為不合理。這一比率越高，表明企業(yè)長期償債能力越弱，債權(quán)人權(quán)益保障程度越低，承擔(dān)的風(fēng)險越大。433有形凈值債務(wù)率分析考慮有些資產(chǎn)在企業(yè)結(jié)算時其價值會受到嚴(yán)重影響，如清算時商譽價值可能不存在。產(chǎn)權(quán)比率可以保守計算，即有形凈值負債率。有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時的被保護程度。其計算公式如下式（46）有形凈值債務(wù)率負債總額（股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）表47為太原重工和中聯(lián)重科20102012年的有形凈值債務(wù)率對比表表47太原重工和中聯(lián)重科的有形凈值債務(wù)率對比表2010年2011年2012年太原重工179236301中聯(lián)重科284109126由表47和圖47中數(shù)據(jù)可知，太原重工的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率在不斷增大，由2010年的179增大到2012年的301，表明其長期償債能力三年來越來越差。相對于中聯(lián)重科來說，2010年其有形凈值債務(wù)率低于中聯(lián)重科，表明太原重工2010年的長期償債能力強于中聯(lián)重科；2011年到2012年其有形凈值債務(wù)率遠高于中聯(lián)重科，表明其長期償債能力弱于中聯(lián)重科。0051152253352010年2011年2012年年份比率太原重工中聯(lián)重科圖47太原重工和中聯(lián)重科有形凈值債務(wù)率變化趨勢對比圖由上述對太原重工的資本結(jié)構(gòu)和長短期償債能力各項指標(biāo)的分析，可以看出太原重工是一個負債經(jīng)營的企業(yè)，企業(yè)經(jīng)營活動和籌集資金產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足以彌補大量的負債。企業(yè)經(jīng)營所得的利潤總額很難承擔(dān)過多的財務(wù)費用，表明該公司償債能力較弱。5對太原重工股份有限公司償債問題的建議為了長遠發(fā)展，太原重工在以后的經(jīng)營活動中需提高企業(yè)償債能力。以下為提高太原重工償債能力的建議。51科學(xué)舉債，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)在市場經(jīng)濟條件下，隨著經(jīng)濟環(huán)境的變遷，各行各業(yè)競爭日益激烈，企業(yè)的舉債方式不僅僅限于向銀行貸款，而是通過多種渠道籌集資金，但不同的籌資方式存在不同的資金成本，而且對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響、風(fēng)險程度、靈活性也各不相同，通過科學(xué)舉債、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從而降低財務(wù)風(fēng)險，具有深遠的意義。因此，太原重工在籌資之前要先進行合理的籌劃，各種舉債方式結(jié)合企業(yè)自身的實際需要、財務(wù)狀況、未來可能產(chǎn)生的收益，以及對自身資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險影響程度來對比分析，慎重選擇風(fēng)險最小的籌款方式，盡可能將償債風(fēng)險降到最低點21。2012年債權(quán)約占15227億，股權(quán)僅占5383億，其資本結(jié)構(gòu)很不合理，企業(yè)過多的借款造成高額負債，所以必須強化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)意識（1）應(yīng)先優(yōu)化市場經(jīng)濟環(huán)境，確保企業(yè)的經(jīng)濟活動在市場的指導(dǎo)下健康良好的發(fā)展；（2）堅持存量調(diào)整和增量注入相結(jié)合的治理方式；（3）注重資本結(jié)構(gòu)的制度建設(shè)與技術(shù)管理相結(jié)合的治理原則，同時，企業(yè)本身也應(yīng)建立明確、科學(xué)的現(xiàn)代化企業(yè)制度，借鑒國外已有的量化指標(biāo)，對影響資本結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)進行綜合整理和分析從而找出相對合理的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的量化標(biāo)準(zhǔn)，來指導(dǎo)企業(yè)提高長期償債能力。52加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)一般來說，流動資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強，太原重工之所以短期償債能力弱，最大的原因是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度過慢，需要加強對應(yīng)收賬款的監(jiān)督和管理。針對太原重工應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率比較低的情況，提出以下建議（1）建立健全應(yīng)收賬款管理制度；可由財務(wù)部門結(jié)合企業(yè)應(yīng)收賬款管理的實際情況，按照財務(wù)管理的要求，制定出具體可行的應(yīng)收賬款管理制度，并嚴(yán)格執(zhí)行。做到有章可循，照章辦事，規(guī)范應(yīng)收賬款管理行為。（2）定期對賬，加強財務(wù)人員催收力度。對拖欠款時間較長的應(yīng)收賬款，按照賬齡分析法進行分析，確認(rèn)債務(wù)人是否故意拖欠，必要時可以采取法律途徑加以追究。（3）減少壞賬的發(fā)生，降低企業(yè)財務(wù)資金風(fēng)險；在銷售活動中，盡可能減少賒銷的業(yè)務(wù)；同時對銷售業(yè)務(wù)建立合同責(zé)任制，對每項銷售簽訂銷售合同，在合同中注明收款的條件及日期。53提高盈利能力，加強現(xiàn)金流量管理一個暫時有償債能力而無獲利能力的企業(yè)最終將面臨倒閉的結(jié)局，因此太原重工要想從根本上長遠的提高償債能力，就應(yīng)該嚴(yán)格要求自己，提高公司的經(jīng)營管理水平，制定長遠的戰(zhàn)略規(guī)劃，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，努力提升企業(yè)在行業(yè)中的競爭力、增強成本控制水平，只有不斷拓展企業(yè)的盈利空間，才能為本企業(yè)償本付息提供安全支持。由于企業(yè)的償債最終還是要通過現(xiàn)金（特別是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額）來償還，因此太原重工要合理持有現(xiàn)金存量規(guī)模，要注意現(xiàn)金流得以及時回攏，并且能夠滿足企業(yè)所進行的各種經(jīng)營活動的支出需要，時刻關(guān)注經(jīng)營活動現(xiàn)金流入和流出情況。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與所生產(chǎn)產(chǎn)品銷售情況有密切關(guān)系，應(yīng)掌握行業(yè)產(chǎn)品的銷售規(guī)律，要讓經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量始終保持在一個合理的水平，在不影響盈利能力前提下，為償債提供有力的保障。54制定合理的償債計劃現(xiàn)實社會中往往有很多企業(yè)破產(chǎn)倒閉并不是資不抵債，而是因為缺乏合理的資金調(diào)配，導(dǎo)致不能按時償還到期的債務(wù)。為了避免償債引起的財務(wù)風(fēng)險，太原重工事先應(yīng)制定合理科學(xué)的償債計劃。在高度依賴負債經(jīng)營的企業(yè)中，其償債計劃的制定越要求科學(xué)性和嚴(yán)格性。通常應(yīng)針對具體到期的債務(wù)時間，金額應(yīng)做到合理規(guī)劃，注意從動態(tài)角度適時引入低利息負債償還高利息舊債，嚴(yán)把資金使用的效率和質(zhì)量，做到量入而出，有備無患。盡量使企業(yè)有限的資金通過時間及轉(zhuǎn)換上得到合理的安排，依次滿足日常的經(jīng)營及每個償債時點的需要22。6總結(jié)償債能力的大小直接影響到企業(yè)營運質(zhì)量的高低，是持續(xù)經(jīng)營發(fā)展的關(guān)鍵，也是衡量企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容。通過對企業(yè)償債能力分析，可以衡量企業(yè)經(jīng)營的效益與風(fēng)險，同時也有利于對企業(yè)未來的經(jīng)營質(zhì)量做出客觀的預(yù)測，以滿足企業(yè)更好的發(fā)展。本文對太原重工的償債能力進行了分析，針對存在的問題提出了一些加強企業(yè)償債能力的建議和對策，但由于本人的知識面不夠?qū)挿海荒芟抻诶碚摫硎?，沒有建立創(chuàng)新的體系，沒有提供資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化的模型。本人今后一定不斷的擴充自己的專業(yè)知識，為企業(yè)提出最優(yōu)的分析和建議策略，使企業(yè)能夠穩(wěn)定、持續(xù)、健康的發(fā)展下去。參考文獻1夏紅雨企業(yè)償債能力分析的新視角J會計之友下旬刊，2010年03期2荊新，王化成，劉俊彥等譯公司財務(wù)管理M北京中國人民大學(xué)出版社，2011，1051073MICHAELWHITEWHOPASSESTHESOLVENCYTESTTHEPAPUANEWGUINEACOMPANIESJ，20104MODIGLIANIANDMILLIERTHECOSTOFCAPITALCORPORATIONFINANCEANDTHETHEORYOFINVESTMENTJ,AMERICANECONOMICREVIEW,1958,4832612975DAVIDFHAWKINSCORPORATEFINANCIALREPORTINGANDANALYSISTEXTANDCASESJ,FOURTHEDITIONPUBLISHEDBYMCGRAWHILLBOOKCO,199856岳秀云關(guān)于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題的探討J，地域研究與開發(fā)，199897肖昀對提高企業(yè)償債能力的思考J，企業(yè)論壇，20067，19228歐陽斌企業(yè)償債能力分析方法探討J，財務(wù)報告與分析，20094，1021039劉薇對流動比率的思考J，財政金融，20082710王國嬌如何突破企業(yè)償債能力分析中的局限J，商業(yè)會計，2009311李曉博基于現(xiàn)金流量的企業(yè)償債能力研究D，華北電力大學(xué)碩士論文，2008，222312董慶慈提高企業(yè)償債能力評價質(zhì)量的思考J，中國商界，2011113李萍用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的短期償債能力J，中國農(nóng)業(yè)會計，20059，283114郭駿淺談會計報表附注對企業(yè)償債能力分析的作用J，中小企業(yè)管理與科技，201015杜志國對企業(yè)舉債經(jīng)營償債能力的探討J，會計之友，20049，868716楊潔企業(yè)償債能力分析J，現(xiàn)代商業(yè)，2005617王麗麗企業(yè)償債能力分析中謹(jǐn)慎性原則的利用J，華章，2011218資料來源HTTP/WWWTZCOMCN/TZGKASP2013524瀏覽19程志國尋找最佳資產(chǎn)負債率J，企業(yè)管理，2007720顧文新從現(xiàn)金流量表看企業(yè)財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢J，山東理工大學(xué)學(xué)報，20033，364021王珞中國上市鋼鐵企業(yè)償債能力現(xiàn)狀及對策J，經(jīng)濟研究導(dǎo)刊，2012322覃薇霖企業(yè)償債能力分析J，合作經(jīng)濟與科技，20118附錄附表A資產(chǎn)負債表編制單位太原重工股份有限公司20102012年單位元幣種人民幣資產(chǎn)2012年2011年2010年流動資產(chǎn)貨幣資金1,875,857,493502,254,308,507143,087,933,63156交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)450,639,88314609,007,46641750,214,91243應(yīng)收賬款8,090,794,734467,831,019,655226,098,822,29604預(yù)付款項1,137,972,881011,160,482,016631,029,113,00568應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款84,708,3863986,173,9038666,144,91486存貨2,882,289,468992,340,614,214811,908,178,55061一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)107,838,8490212,743,10003流動資產(chǎn)合計14,630,101,6965114,294,348,8641012,940,407,31118非流動資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資880,902581,119,941391,164,81469固定資產(chǎn)3,338,558,750601,379,542,997291,402,138,70618工程物資在建工程2,270,471,149792,802,907,73480471,919,68915固定資產(chǎn)清理無形資產(chǎn)325,671,42560211,756,5657151,267,38360商譽長攤待攤費用遞延所得稅資產(chǎn)44,362,4394325,862,9591210,208,46297非流動資產(chǎn)合計5,979,944,668004,421,190,198311,936,699,05659資產(chǎn)總計20,610,046,3645118,715,539,0624114,877,106,36777負債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）2012年2011年2010年流動負債短期借款1,815,955,607831,630,917,409691,365,285,97293交易性金融負債應(yīng)付票據(jù)1,458,858,442331,172,857,76788967,104,28137應(yīng)付賬款7,289,466,953737,231,898,551255,446,859,91621預(yù)收賬款673,147,71301592,611,86296856,696,98622應(yīng)付職工薪酬113,171,36980122,165,93748110,638,23210應(yīng)交稅費75,946,83204147,311,19500112,692,85914應(yīng)付利息74,400,00000應(yīng)付股利其他應(yīng)付款124,782,96528299,844,6804724,381,69491一年內(nèi)到期的非流動負債420,000,00000450,000,00000其他流動負債流動負債合計12,045,729,8840211,647,607,404738,883,659,94288非流動負債長期借款1,411,970,000001,160,170,00000470,000,00000應(yīng)付債券1,493,647,33330長期應(yīng)付款專項應(yīng)付款9,501,8170014,501,8170014,501,81700預(yù)計負債遞延所得稅負債其他非流動負債266,110,27099178,710,00000144,710,00000非流動負債合計3,181,229,421291,353,381,81700629,211,81700負債合計15,226,959,3053113,000,989,221739,512,871,75988所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）實收資本（或股本）2,423,955,000001,615,970,00000807,985,000資本公積1,231,003,382832,038,988,382832,523,779,38283減庫存股專項儲備65,74163盈余公積262,897,76279262,897,76279225,141,17433未分配利潤1,464,127,529311,796,353,774611,807,329,05073外幣報表折算差額575,88608545,145250歸屬于母公司所有者權(quán)益合計5,381,473,530485,713,664,774985,364,234,60789少數(shù)股東權(quán)益1,613,52872885,06570所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計5,383,087,