1、第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展1第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展第一節(jié)第一節(jié) 金融系統(tǒng)與金融政策金融系統(tǒng)與金融政策第二節(jié)第二節(jié) 金融系統(tǒng)的功能金融系統(tǒng)的功能第三節(jié)第三節(jié) 發(fā)展中國家金融體系的特點(diǎn)發(fā)展中國家金融體系的特點(diǎn)第四節(jié)第四節(jié) 通貨膨脹、儲(chǔ)蓄和利率通貨膨脹、儲(chǔ)蓄和利率第五節(jié)第五節(jié) 膚淺的和深化的金融發(fā)展戰(zhàn)略膚淺的和深化的金融發(fā)展戰(zhàn)略第六節(jié)第六節(jié) 東亞國家產(chǎn)業(yè)金融體制的特點(diǎn)和亞洲東亞國家產(chǎn)業(yè)金融體制的特點(diǎn)和亞洲 貨幣金融危機(jī)貨幣金融危機(jī)第七節(jié)第七節(jié) 通貨緊縮及其對金融發(fā)展的影響通貨緊縮及其對金融發(fā)展的影響第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政

2、策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展21 1、含義：、含義： 金融系統(tǒng)或金融部門是交易各種金融資產(chǎn)和發(fā)生金金融系統(tǒng)或金融部門是交易各種金融資產(chǎn)和發(fā)生金融業(yè)務(wù)的市場的總稱。融業(yè)務(wù)的市場的總稱。2 2、金融系統(tǒng)的構(gòu)成、金融系統(tǒng)的構(gòu)成中央銀行中央銀行 核心、監(jiān)管部門核心、監(jiān)管部門商業(yè)銀行商業(yè)銀行 主體主體保險(xiǎn)公司、信托投資銀行、開發(fā)銀行以及證券市保險(xiǎn)公司、信托投資銀行、開發(fā)銀行以及證券市場等。場等。第一節(jié)第一節(jié) 金融系統(tǒng)與金融政策金融系統(tǒng)與金融政策一、金融系統(tǒng)一、金融系統(tǒng)第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展3二、金融政策二、金融政策（一）金融政策的目的與工具（一）金融政策的目的與工具（二）金融政策影響經(jīng)濟(jì)

3、發(fā)展的原理（二）金融政策影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原理貨幣供給量貨幣供給量 利率利率投資和需求投資和需求經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)發(fā)展公開市場業(yè)務(wù)；公開市場業(yè)務(wù)；法定存款準(zhǔn)備金比率；法定存款準(zhǔn)備金比率；再貼現(xiàn)率。再貼現(xiàn)率。2.2.工具工具1.1.目的目的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展4三、發(fā)展中國家發(fā)展的初級階段，金融政策未三、發(fā)展中國家發(fā)展的初級階段，金融政策未 受到應(yīng)有的重視的原因受到應(yīng)有的重視的原因 1.1.發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中受凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)影發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中受凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)影響響, ,強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策的有效性和重要性，忽視金融政強(qiáng)調(diào)財(cái)

4、政政策的有效性和重要性，忽視金融政策的作用。策的作用。2.2.自身的客觀原因自身的客觀原因（1 1）貨幣化程度低）貨幣化程度低（2 2）金融市場不完善）金融市場不完善（3 3）貨幣的供求缺乏彈性）貨幣的供求缺乏彈性（4 4）固定匯率制度）固定匯率制度第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展5四、發(fā)展中國家的金融政策發(fā)展中國家的金融政策 發(fā)展中國家的金融政策包括所有影響金融系統(tǒng)組織、發(fā)展中國家的金融政策包括所有影響金融系統(tǒng)組織、運(yùn)行的措施；運(yùn)行的措施；既包括利用貨幣政策對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)，同時(shí)也包括范既包括利用貨幣政策對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)，同時(shí)也包括范圍更加廣泛的擴(kuò)大金融資產(chǎn)規(guī)模、發(fā)展貨幣市

5、場和資圍更加廣泛的擴(kuò)大金融資產(chǎn)規(guī)模、發(fā)展貨幣市場和資本市場，建立和健全金融機(jī)構(gòu)等長期金融發(fā)展問題；本市場，建立和健全金融機(jī)構(gòu)等長期金融發(fā)展問題；簡而言之，金融政策包括所有影響金融系統(tǒng)的發(fā)展、簡而言之，金融政策包括所有影響金融系統(tǒng)的發(fā)展、發(fā)育、運(yùn)行、經(jīng)營效率、多樣化的措施。發(fā)育、運(yùn)行、經(jīng)營效率、多樣化的措施。第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展6第二節(jié)第二節(jié) 金融系統(tǒng)的功能金融系統(tǒng)的功能1 1、流動(dòng)性金融資產(chǎn)的增長和非流動(dòng)性金融資產(chǎn)、流動(dòng)性金融資產(chǎn)的增長和非流動(dòng)性金融資產(chǎn)的增長代表金融的增長。的增長代表金融的增長。 2 2、金融比率可以衡量一國的金融發(fā)展水平。、金融比率可以衡量

6、一國的金融發(fā)展水平。所謂金融比率是指凈金融資產(chǎn)對國內(nèi)生產(chǎn)總值的所謂金融比率是指凈金融資產(chǎn)對國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率。比率。一、提供了可以作為交換媒介和價(jià)值貯藏手段的貨幣一、提供了可以作為交換媒介和價(jià)值貯藏手段的貨幣第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展7二、動(dòng)員和分配儲(chǔ)蓄資金的媒介二、動(dòng)員和分配儲(chǔ)蓄資金的媒介1 1、金融機(jī)構(gòu)媒介作用的含義：、金融機(jī)構(gòu)媒介作用的含義： 是指金融機(jī)構(gòu)把大量儲(chǔ)戶資金聚集起來，然后是指金融機(jī)構(gòu)把大量儲(chǔ)戶資金聚集起來，然后把這些資金輸送到投資者手中。這種媒介作用主把這些資金輸送到投資者手中。這種媒介作用主要集中于商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司和證券要集中于商業(yè)銀

7、行、投資銀行、保險(xiǎn)公司和證券市場。市場。 2 2、衡量媒介作用的指標(biāo)：、衡量媒介作用的指標(biāo)： 可以通過資金流量表進(jìn)行衡量，也可用流動(dòng)可以通過資金流量表進(jìn)行衡量，也可用流動(dòng)性金融資產(chǎn)和國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率對金融機(jī)構(gòu)的性金融資產(chǎn)和國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率對金融機(jī)構(gòu)的媒介作用進(jìn)行大致的估計(jì)。媒介作用進(jìn)行大致的估計(jì)。 第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展8三、分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)三、分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) 四、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的手段四、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的手段 第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展9第三節(jié)第三節(jié) 發(fā)展中國家金融體系的特點(diǎn)發(fā)展中國家金融體系的特點(diǎn) 1 1、發(fā)展中國家金融市場發(fā)育有限、發(fā)展中國

8、家金融市場發(fā)育有限 2 2、發(fā)展中國家的金融系統(tǒng)規(guī)模有限，地理上分散，、發(fā)展中國家的金融系統(tǒng)規(guī)模有限，地理上分散，沒有形成一體化的金融網(wǎng)絡(luò)。沒有形成一體化的金融網(wǎng)絡(luò)。 3 3、發(fā)展中國家的金融機(jī)構(gòu)具有一定的壟斷性質(zhì)。、發(fā)展中國家的金融機(jī)構(gòu)具有一定的壟斷性質(zhì)。 4 4、由于正規(guī)的金融體系不能滿足發(fā)展中國家的融資、由于正規(guī)的金融體系不能滿足發(fā)展中國家的融資需要，發(fā)展中國家一般都存在一個(gè)與正規(guī)金融體系需要，發(fā)展中國家一般都存在一個(gè)與正規(guī)金融體系并行的非正規(guī)金融體系。并行的非正規(guī)金融體系。第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展10第四節(jié)第四節(jié) 通貨膨脹、儲(chǔ)蓄和利率通貨膨脹、儲(chǔ)蓄和利率

9、一、發(fā)展中國家的通貨膨脹問題一、發(fā)展中國家的通貨膨脹問題IMFIMF估計(jì)，在估計(jì)，在20022002年發(fā)展中國家的通貨膨脹率年發(fā)展中國家的通貨膨脹率為為5.6%5.6%； 20032003年為年為6%6%，20042004年將為年將為5%5%以下以下 。 20032003年發(fā)達(dá)國家的通貨膨脹率低于年發(fā)達(dá)國家的通貨膨脹率低于2%2%；20042004年將下降為年將下降為1.5%. 1.5%. 第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展111 1、發(fā)展中國家人口和就業(yè)的壓力較大，一、發(fā)展中國家人口和就業(yè)的壓力較大，一定程度的通貨膨脹可以增加就業(yè)。定程度的通貨膨脹可以增加就業(yè)。2 2、一

10、些發(fā)展中國家把通貨膨脹當(dāng)作了國家、一些發(fā)展中國家把通貨膨脹當(dāng)作了國家稅收的一種工具。稅收的一種工具。3 3、通貨膨脹可促進(jìn)投資，刺激經(jīng)濟(jì)增長。、通貨膨脹可促進(jìn)投資，刺激經(jīng)濟(jì)增長。實(shí)際利率實(shí)際利率= =名義利率名義利率- -通貨膨脹率通貨膨脹率第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展12第五節(jié)第五節(jié) 膚淺的和深化的金融發(fā)展戰(zhàn)略膚淺的和深化的金融發(fā)展戰(zhàn)略 1 1、含義：、含義： 膚淺的金融發(fā)展戰(zhàn)略是指一些發(fā)展中國家對金融系膚淺的金融發(fā)展戰(zhàn)略是指一些發(fā)展中國家對金融系統(tǒng)施加的旨在鼓勵(lì)而不是妨礙投資的一系列限制措施，統(tǒng)施加的旨在鼓勵(lì)而不是妨礙投資的一系列限制措施，其結(jié)果卻影響了金融系統(tǒng)發(fā)

11、展的措施的結(jié)果。其結(jié)果卻影響了金融系統(tǒng)發(fā)展的措施的結(jié)果。 2.2.主要表現(xiàn)是利率的上限限制。主要表現(xiàn)是利率的上限限制。一、自源性資金融通與金融系統(tǒng)的發(fā)展一、自源性資金融通與金融系統(tǒng)的發(fā)展自源性資金融通：依靠自身日常儲(chǔ)蓄或家庭儲(chǔ)蓄以自源性資金融通：依靠自身日常儲(chǔ)蓄或家庭儲(chǔ)蓄以解決投資的資金需求的資金融通方式。解決投資的資金需求的資金融通方式。二、膚淺的金融發(fā)展戰(zhàn)略二、膚淺的金融發(fā)展戰(zhàn)略第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展13影響人們購置金融資產(chǎn)的熱情，使金融系統(tǒng)的實(shí)際增長停步影響人們購置金融資產(chǎn)的熱情，使金融系統(tǒng)的實(shí)際增長停步不前，規(guī)?？s小。不前，規(guī)模縮小。同時(shí)，由于實(shí)際利率為

12、負(fù)，使得信貸資金的供給減少，需求同時(shí)，由于實(shí)際利率為負(fù)，使得信貸資金的供給減少，需求增加，導(dǎo)致非價(jià)格信貸配給，整個(gè)經(jīng)濟(jì)承受效率損失。增加，導(dǎo)致非價(jià)格信貸配給，整個(gè)經(jīng)濟(jì)承受效率損失。金融機(jī)構(gòu)失去進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的誘因和勇氣，抑制了創(chuàng)新活動(dòng)。金融機(jī)構(gòu)失去進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的誘因和勇氣，抑制了創(chuàng)新活動(dòng)。膚淺的金融發(fā)展戰(zhàn)略使流動(dòng)性金融資產(chǎn)與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比膚淺的金融發(fā)展戰(zhàn)略使流動(dòng)性金融資產(chǎn)與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率長期不能增長或增長很慢。率長期不能增長或增長很慢。膚淺的金融發(fā)展戰(zhàn)略不但會(huì)是金融系統(tǒng)的實(shí)際規(guī)?？s小，也膚淺的金融發(fā)展戰(zhàn)略不但會(huì)是金融系統(tǒng)的實(shí)際規(guī)?？s小，也會(huì)因?yàn)橥顿Y資源的配置失當(dāng)而阻礙收入與就業(yè)的增長。會(huì)因

13、為投資資源的配置失當(dāng)而阻礙收入與就業(yè)的增長。3.3.膚淺的金融發(fā)展戰(zhàn)略（利率限制）對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響膚淺的金融發(fā)展戰(zhàn)略（利率限制）對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展14促進(jìn)金融系統(tǒng)實(shí)際規(guī)模的增長，擴(kuò)大金融系統(tǒng)促進(jìn)金融系統(tǒng)實(shí)際規(guī)模的增長，擴(kuò)大金融系統(tǒng)提供投資性貸款的能力。提供投資性貸款的能力。它的實(shí)質(zhì)在于執(zhí)行使實(shí)際利率朝著正值方向發(fā)它的實(shí)質(zhì)在于執(zhí)行使實(shí)際利率朝著正值方向發(fā)展的一系列政策和措施：一是金融當(dāng)局取消對展的一系列政策和措施：一是金融當(dāng)局取消對名義利率上限的限制，二是采取措施控制通貨名義利率上限的限制，二是采取措施控制通貨膨脹，或是兩者結(jié)合。膨脹，或是兩者

14、結(jié)合。核心是放松管制，實(shí)行利率市場化。核心是放松管制，實(shí)行利率市場化。三、深化的金融發(fā)展戰(zhàn)略三、深化的金融發(fā)展戰(zhàn)略1 1、深化的金融發(fā)展戰(zhàn)略的含義：、深化的金融發(fā)展戰(zhàn)略的含義：第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展152 2、深化的金融發(fā)展戰(zhàn)略對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響、深化的金融發(fā)展戰(zhàn)略對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響（1 1）通貨膨脹將受到控制變得溫和。儲(chǔ)戶將購置金）通貨膨脹將受到控制變得溫和。儲(chǔ)戶將購置金融資產(chǎn)，在國外的資金也將會(huì)流到國內(nèi)，投資者融資產(chǎn)，在國外的資金也將會(huì)流到國內(nèi)，投資者將容易得到借款。將容易得到借款。 （2 2）金融系統(tǒng)支持對全社會(huì)有益的投資項(xiàng)目的能）金融系統(tǒng)支持對全社會(huì)有益的投

15、資項(xiàng)目的能力擴(kuò)大。風(fēng)險(xiǎn)投資也獲得了動(dòng)力和誘因。由于可力擴(kuò)大。風(fēng)險(xiǎn)投資也獲得了動(dòng)力和誘因。由于可貸投資源增加，發(fā)展前景也隨之改觀。貸投資源增加，發(fā)展前景也隨之改觀。第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展16第六節(jié)第六節(jié) 東亞國家產(chǎn)業(yè)金融體制的特點(diǎn)和東亞國家產(chǎn)業(yè)金融體制的特點(diǎn)和亞洲貨幣金融危機(jī)亞洲貨幣金融危機(jī)產(chǎn)業(yè)金融產(chǎn)業(yè)金融 : 以滿足生產(chǎn)者的融資需求為主要功能的金融體制以滿足生產(chǎn)者的融資需求為主要功能的金融體制 。商業(yè)金融商業(yè)金融 : 以滿足儲(chǔ)蓄者投資效用為主要功能的金融體制。以滿足儲(chǔ)蓄者投資效用為主要功能的金融體制。 一、商業(yè)金融和產(chǎn)業(yè)金融一、商業(yè)金融和產(chǎn)業(yè)金融 第十一章第十一

16、章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展17二、產(chǎn)業(yè)金融體制的結(jié)構(gòu)性特征二、產(chǎn)業(yè)金融體制的結(jié)構(gòu)性特征 1.1.以間接金融以間接金融(銀行信貸銀行信貸)為主體為主體 。2由政府控制的公共金融和政策金融的比重由政府控制的公共金融和政策金融的比重很大。很大。 3在銀行與企業(yè)關(guān)系上，通過相互持股等手在銀行與企業(yè)關(guān)系上，通過相互持股等手段保持密切關(guān)系的段保持密切關(guān)系的“關(guān)系型融資關(guān)系型融資”制度。制度。 4政府對金融市場的運(yùn)行，市場的利率、匯政府對金融市場的運(yùn)行，市場的利率、匯率等實(shí)行比較嚴(yán)格的管制。率等實(shí)行比較嚴(yán)格的管制。 第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展18三、產(chǎn)業(yè)金融體制的局

17、限性三、產(chǎn)業(yè)金融體制的局限性 1限制市場競爭往往會(huì)影響金融系統(tǒng)的限制市場競爭往往會(huì)影響金融系統(tǒng)的發(fā)展。發(fā)展。 2產(chǎn)業(yè)金融體制下出現(xiàn)的價(jià)格扭曲可能產(chǎn)業(yè)金融體制下出現(xiàn)的價(jià)格扭曲可能造成企業(yè)對銀行貸款的過度需求。造成企業(yè)對銀行貸款的過度需求。 3產(chǎn)業(yè)金融體制使投資風(fēng)險(xiǎn)過分集中在產(chǎn)業(yè)金融體制使投資風(fēng)險(xiǎn)過分集中在銀行部門。銀行部門。不良信貸不良信貸 第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展19四、金融自由化的含義四、金融自由化的含義所謂金融自由化是制放松對金融部門的管制的運(yùn)動(dòng)所謂金融自由化是制放松對金融部門的管制的運(yùn)動(dòng)。完全的金融自由化包括：把原來公共所有的金融機(jī)完全的金融自由化包括：把原

18、來公共所有的金融機(jī)構(gòu)私有化，取消對銀行準(zhǔn)入的限制構(gòu)私有化，取消對銀行準(zhǔn)入的限制( (包括原來不允許包括原來不允許外國銀行和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入的領(lǐng)域?qū)嵭型耆_放外國銀行和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入的領(lǐng)域?qū)嵭型耆_放) )，采，采取刺激銀行部門競爭的措施，降低法定儲(chǔ)備要求，取刺激銀行部門競爭的措施，降低法定儲(chǔ)備要求，取消官方利率，使利率的高低由市場供求自由決定取消官方利率，使利率的高低由市場供求自由決定等。等。 第十一章第十一章 金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展20二、金融自由化對發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響二、金融自由化對發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響 1 1、金融自由化是一把雙刃劍，它使得資本在國際間可以流、金融自由化是一把雙刃劍，它使得資本在國際間可以流動(dòng)，使發(fā)展中國家吸引了大量的外國投資，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)，使發(fā)展中國家吸引了大量的外國投資，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人民生活水平的提高。展水平和人民生活水平的提高。 2 2、由于金融自由化，國際上的大量過剩資本出于短期投、由于金融自由化，國際上的大量過剩資本出于短期投機(jī)套利的目的流入發(fā)展中國家，從而容易引發(fā)人們對國內(nèi)機(jī)套利的目的流入發(fā)展中國家，從而容易引發(fā)人們對國內(nèi)貨幣和經(jīng)濟(jì)的信任危機(jī)，造成嚴(yán)重的貨