1、（ 精編版 ）中國(guó)投資印尼煤礦產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告前言 : 隨著全球經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，世界各國(guó)對(duì)于能源的需求也是與日俱增。除了可再生能源外，其他絕大多數(shù)能源都具有稀缺性和不可再生性，是否擁有充足的能源也成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)定快速發(fā)展的判斷標(biāo)準(zhǔn)之一，因而能源的爭(zhēng)奪也成為各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)。煤炭作為能源領(lǐng)域重要的礦產(chǎn)資源，其用途十分廣泛，可以用于發(fā)電、建材、工業(yè)鍋爐、生活等等。根據(jù)進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，2011 年中國(guó)煤炭進(jìn)口量達(dá)到 1.8 億噸，已經(jīng)超越了日本成為全球最大的煤炭進(jìn)口國(guó)。中國(guó)煤炭進(jìn)口量激增的重要原因是國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)的內(nèi)部整合和技術(shù)改造迫使大量的中小煤礦主退出市場(chǎng)。煤礦主擁有大量閑置資金，如何引導(dǎo)他們進(jìn)行正

2、確投資，正成為政府所面臨的現(xiàn)實(shí)問題。印度尼西亞作為全球最大的煤炭輸出國(guó)，擁有相當(dāng)豐富的煤炭?jī)?chǔ)備，如果將閑置資金用于海外煤炭資源的開發(fā)，一方面能為中國(guó)高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供穩(wěn)定的能源供應(yīng)，另一方面也能豐富國(guó)內(nèi)民間閑置資金的投資渠道。本報(bào)告將闡述投資印度尼西亞煤礦開采的可行性分析。一、印尼煤礦產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀。1、儲(chǔ)量大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，印尼煤炭資源儲(chǔ)量為580 億噸，已探明儲(chǔ)量193 億噸，其中 54 億噸為商業(yè)可開采儲(chǔ)量; 由于很多地區(qū)尚未探明儲(chǔ)量，印尼政府估計(jì)煤炭資源總儲(chǔ)量或達(dá)900 億噸以上。2、產(chǎn)量大、出口量大。印尼2011 年煤炭產(chǎn)量為3.4 億噸，2012年預(yù)計(jì)可能達(dá)到 3.9 億噸。預(yù)計(jì)到2025年，

3、印尼煤炭產(chǎn)量將達(dá)到4.05 億噸。印尼2010年煤炭出口總量約為2.75 億噸，其中70%銷往亞洲地區(qū)，主要是印度、日本、中國(guó)等。印尼煤炭對(duì)中國(guó)的出口增長(zhǎng)速度較快，平均年增長(zhǎng)率達(dá)21%， 2010 年達(dá)到 4290 萬噸。如今印尼已經(jīng)是中國(guó)南方部分地區(qū)的主要煤炭來源地。3、露天開采。與中國(guó)礦井采煤相比，印尼煤礦90%采取露天開采，開采成本較低，安全性強(qiáng)，易于管理控制。4、主要礦區(qū)分布。印尼已探明煤炭?jī)?chǔ)量主要分布在蘇門答臘和加里曼丹兩島，特別是集中在蘇門答臘島的中部和南部，以及加里曼丹島的中部、東部和南部。5、大型采礦公司。印尼五大煤礦公司分別為: 布米 (Bumi) 資源公司、阿達(dá)羅(Adar

4、o)公司、基泰擴(kuò)加瓦阿貢(KidecoJayaAgung)公司、班普(Banpu)公司和國(guó)營(yíng)(PTBA)煤炭公司。這五個(gè)公司占據(jù)了整個(gè)印尼煤炭產(chǎn)量75流右。6、地理、物流優(yōu)勢(shì)。中國(guó)的東南沿海發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)煤炭的需求最為迫切，但北方的煤炭運(yùn)到南方沿海地區(qū)運(yùn)價(jià)在煤炭終端銷售價(jià)中所占的比重大，受運(yùn)力制約，在北方地區(qū)有些煤炭甚至運(yùn)不出來。反觀印尼，地理位置毗鄰中國(guó)的東南沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，通過海運(yùn)從印尼向東南沿海地區(qū)輸煤，距離近、運(yùn)輸簡(jiǎn)便，海運(yùn)運(yùn)費(fèi)相對(duì)節(jié)省，享有運(yùn)輸成本優(yōu)勢(shì)。二、印尼煤礦相較于國(guó)內(nèi)同品質(zhì)煤有價(jià)格優(yōu)勢(shì)印尼煤炭熱值一般在4500 6000 大卡之間。以2011 年 8 月的數(shù)據(jù)為例，福建和廣東電廠5

5、500大卡煤炭的接貨價(jià)格在850-860 元 /噸，而北方港口的煤5500大卡的價(jià)格在820-830 元 / 噸，加上50 元左右的船運(yùn)費(fèi)，到達(dá)華南地區(qū)價(jià)格在870 元-880 元 /噸，因此，在華南地區(qū)印尼煤相較于北方煤而言有20-30 元 /噸的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。這個(gè)價(jià)格差僅僅是在經(jīng)銷商層面計(jì)算的結(jié)果，如果在印尼參股當(dāng)?shù)孛旱V企業(yè)或者自行開采煤礦資源，再運(yùn)回國(guó)內(nèi)銷售，這中間的利潤(rùn)估計(jì)能達(dá)到150-250 元 /噸?？紤]到煤炭行業(yè)整個(gè)需求量的龐大，其中的利潤(rùn)和收益是非常可觀的。具體而言，在印尼開采、運(yùn)輸、銷售煤礦到國(guó)內(nèi)包含的費(fèi)用有開采費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)裝卸費(fèi)、稅費(fèi)等。開采費(fèi)( 含采礦證購(gòu)買、機(jī)械使用、用

6、工) 約為每噸200 元，運(yùn)輸費(fèi)( 線路為坑口內(nèi)河碼頭印尼港口國(guó)內(nèi)港口 ) 約為 220-280 元 / 噸，倉(cāng)儲(chǔ)裝卸費(fèi)約為 50 元 / 噸，稅費(fèi)主要包括所得稅率28%、附加稅率10%。其他一些常用費(fèi)用還包括前期勘探，租用辦公場(chǎng)地，租用員工宿舍，租用堆場(chǎng)。預(yù)期收益: 以一年深度合作經(jīng)銷200 萬噸煤為例，收益將能達(dá)到3-5 億。三、印尼煤礦市場(chǎng)進(jìn)入限制較多，但近年來投資環(huán)境有所改善2009年 1 月 12日印尼正式頒布了礦產(chǎn)和煤炭礦業(yè)法，對(duì)于煤炭開采的市場(chǎng)準(zhǔn)入進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定，其涉及的內(nèi)容包括采礦許可證、投資比例、環(huán)保要求等等。1、采礦許可證規(guī)定。礦業(yè)權(quán)分為，普通礦業(yè)許可權(quán)、民間礦業(yè)許可證和

7、特別礦業(yè)許可權(quán)。普通礦業(yè)許可證分為兩個(gè)階段，勘探許可證和采礦許可證，其由中央政府或者省政府頒發(fā); 民間礦業(yè)許可證主要用于小規(guī)模礦產(chǎn)開發(fā)，由當(dāng)?shù)乜h/ 市長(zhǎng)負(fù)責(zé)發(fā)證，優(yōu)先發(fā)給當(dāng)?shù)氐膫€(gè)人、社會(huì)團(tuán)體、合作社，其初始期限最長(zhǎng)為5 年，此后可以延長(zhǎng); 特別礦業(yè)許可證由部長(zhǎng)負(fù)責(zé)頒發(fā)，主要是針對(duì)特別開采區(qū)而頒發(fā)的。其包括勘探和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)兩個(gè)階段，不同礦產(chǎn)各階段在面積和期限上有不同的規(guī)定。2、投資比例規(guī)定。新礦業(yè)法規(guī)定，外國(guó)投資者對(duì)印尼采礦項(xiàng)目的持股比率不得超過49%，此前，這一比率最高達(dá)80%。新法案的頒布實(shí)施勢(shì)必將打擊海外投資者的投資意愿。新礦業(yè)法還規(guī)定，目前持有印尼礦產(chǎn)資源完全控股權(quán)的外國(guó)投資者十年內(nèi)逐步轉(zhuǎn)

8、讓股權(quán)給當(dāng)?shù)赝顿Y者或企業(yè)。這意味著，外國(guó)投資者將在未來十年失去擁有的相關(guān)資產(chǎn)。但自相矛盾的是，印尼能源與礦產(chǎn)資源部的官員表示，新礦業(yè)法不適用于新開工建設(shè)的資源項(xiàng)目，其中包括必和必拓、力拓等大型國(guó)際礦業(yè)集團(tuán)的部分項(xiàng)目。3、環(huán)保規(guī)定。礦業(yè)許可證持有者有義務(wù)運(yùn)用良好的開礦技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，遵守環(huán)境負(fù)荷限度; 在申請(qǐng)礦產(chǎn)許可證的同時(shí)提交采后復(fù)墾及環(huán)保處理計(jì)劃; 繳納礦區(qū)土地復(fù)墾及環(huán)保處理保證金。4、投資環(huán)境改善。為了吸引外商投資流入，印度尼西亞眾議院通過了“新投資法”。“新法”對(duì)外資的政策更加優(yōu)惠，其中包括外資和內(nèi)資享有同等法律地位保護(hù)投資者免受國(guó)有化和政府征用; 投資者擁有以外幣形式匯回企業(yè)收益的權(quán)力; 外

9、國(guó)投資者若與印度尼西亞政府產(chǎn)生糾紛，可訴諸國(guó)際法庭仲裁; 可以享有特定類型投資的稅收優(yōu)惠; 對(duì)投資項(xiàng)目所用土地享有更強(qiáng)的權(quán)利; 進(jìn)一步擴(kuò)大外資可以進(jìn)入的行業(yè)等等。四、交易框架方案一 : 增資不控股，以約定形式確保中方投資者最大權(quán)益如今印尼新礦業(yè)法規(guī)定，外國(guó)投資者持有股權(quán)比例上限為49%，在中方投資者不能直接對(duì)印尼礦產(chǎn)控股的情況下，可以與印尼當(dāng)?shù)赝顿Y者約定雙方各自的權(quán)利義務(wù)關(guān)系以確保自己的最大權(quán)益。在共同協(xié)商約定時(shí)，中方投資者應(yīng)注意以下兩方面1、中方投資者擁有對(duì)核心管理人員的任命權(quán)。比如可以直接派員進(jìn)入管理層和財(cái)務(wù)部門。2、中方投資者擁有部分重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)的決策權(quán)。比如對(duì)中國(guó)的出口量占總產(chǎn)量的比例

10、、對(duì)物流渠道及經(jīng)銷商的選擇，明確約定由中方投資者決定。方案二 : 聯(lián)合持股獲取控制權(quán)由于印尼新礦業(yè)法對(duì)外資持股比例有明確的限制，中方投資者可以運(yùn)用技術(shù)性手段進(jìn)行規(guī)避，以取得對(duì)合資公司的控制權(quán)。1、中方投資者在中印境外設(shè)立一個(gè)煤礦投資公司（以下簡(jiǎn)稱“A公司”），由A公司去控制印尼當(dāng)?shù)孛旱V49%勺股權(quán)。A公司由中國(guó)民間資本出資設(shè)立，并且達(dá)到 絕對(duì)控股地位，擁有經(jīng)營(yíng)決策權(quán)。2、由中方信任的印尼華僑在印尼設(shè)立一個(gè)煤礦投資公司（以下簡(jiǎn)稱“B公司” ） 。中方投資者私下與印尼當(dāng)?shù)氐娜A僑簽訂協(xié)議，約定B 公司由中方投資者出資，印尼華僑出任名義控股股東，而中方投資者作為背后實(shí)際控制人，對(duì)該公司擁有實(shí)際的經(jīng)營(yíng)決

11、策權(quán)。值得注意的是，所選擇的印尼華僑應(yīng)該與中方的關(guān)系相當(dāng)不錯(cuò)，最好本人或者其家屬在中國(guó)境內(nèi)擁有一定價(jià)值量的財(cái)產(chǎn)，便于中方對(duì)其進(jìn)行控制。3、B公司出資持有印尼當(dāng)?shù)孛旱V 2%上的股權(quán)，以達(dá)到與A公司共同持有印尼煤礦51%以上的股權(quán)，從而控制煤礦的實(shí)際經(jīng)營(yíng)權(quán)。五、風(fēng)險(xiǎn)提示1、煤炭出口稅征收。印尼官員透露，可能在2012 年開始征收煤炭出口稅，稅率估計(jì)為5%。2、用工成本較大。印度尼西亞勞工保護(hù)規(guī)定比較苛刻，對(duì)于資方比較不利，如果職工離職，要支付離職費(fèi)或者補(bǔ)償金，即使工人罷工，只要程序合法，也要支付薪水。3、謹(jǐn)防中介機(jī)構(gòu)欺詐。一些不太正規(guī)的礦產(chǎn)中介公司利用投資者不懂印尼當(dāng)?shù)氐恼Z言、文化等社會(huì)風(fēng)俗習(xí)慣，打著投資溝通的幌子，從中騙取服務(wù)費(fèi)，最終使得投資者花了錢也不見煤礦的蹤影。4、小心投資陷阱。印尼有些擁有礦產(chǎn)資源的公司往往自己不投入資金采礦，而首先從中國(guó)尋找合作伙伴，以成立合資公司的形式，由中方負(fù)責(zé)出資、出設(shè)備，一旦發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的礦產(chǎn)則用各種手段驅(qū)逐中方公司，或者利用法律陷阱使得中方公司負(fù)擔(dān)大額資金方能采礦。5、理清礦權(quán)。在印尼現(xiàn)行法律之下，個(gè)人、地方政府、中央政府都有可能單獨(dú)或者聯(lián)合擁有