1、健康產(chǎn)業(yè)之主體研究-醫(yī)療改革普惠制下的民營醫(yī)院和公立醫(yī)院現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢一、民營醫(yī)院的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢（一）政策支持不斷加強，將持續(xù)利好民營醫(yī)院我國醫(yī)改以“人人享有基本醫(yī)療衛(wèi)生服務”為戰(zhàn)略目標，因而“?；尽睂腔{，公立醫(yī)院作為提供基本醫(yī)療服務的主體，將保持在醫(yī)療衛(wèi)生服務行業(yè)中的主導地位。與此同時，政府將支持和引導社會資本進入醫(yī)療服務行業(yè)共同發(fā)展。2013年國務院辦公廳發(fā)布“十二五”醫(yī)改規(guī)劃，明確提出2015年非公立醫(yī)療機構床位數(shù)和服務量要達到總量的20%，同時配套政策在放寬社會資本準入標準和改善社會辦醫(yī)環(huán)境方面變得更加具有針對性、更加實在，對公立醫(yī)院的改革力度也逐步加大。6月15日，國務院辦

2、公廳印發(fā)關于促進社會辦醫(yī)加快發(fā)展若干政策措施的通知，要求進一步放寬準入、拓寬投融資渠道、促進資源流動和共享、優(yōu)化發(fā)展環(huán)境，加快推進社會辦醫(yī)療機構成規(guī)模、上水平發(fā)展。1、區(qū)域醫(yī)療資源規(guī)劃必須公開將社會辦醫(yī)納入相關規(guī)劃，按照一定比例為社會辦醫(yī)預留床位和大型設備等資源配置空間。2、大型設備審批限制松動社會辦醫(yī)療機構配置大型醫(yī)用設備，凡符合規(guī)劃條件和準入資質的，不得以任何理由加以限制。3、控制公立醫(yī)院規(guī)模。按照總量控制、結構調整、規(guī)模適度的原則，合理控制公立醫(yī)療機構數(shù)量和規(guī)模，拓展社會辦醫(yī)發(fā)展空間。4、鼓勵公私醫(yī)療機構合作。5、減稅積極落實社會辦醫(yī)療機構各項稅收政策。對社會辦醫(yī)療機構提供的醫(yī)療服務，免

3、征營業(yè)稅；對符合規(guī)定的社會辦非營利性醫(yī)療機構自用的房產(chǎn)、土地，免征房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅；對符合規(guī)定的社會辦營利性醫(yī)療機構自用的房產(chǎn)、土地，自其取得執(zhí)業(yè)登記之日起，3年內(nèi)免征房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅。（二）民營醫(yī)院發(fā)展迅速，但與政府制定目標相距仍遠，增長空間大我國民營醫(yī)院在近幾年呈現(xiàn)飛速增長的態(tài)勢。截至2014年6月，全國民營醫(yī)院已經(jīng)發(fā)展到11737家，是醫(yī)改前數(shù)量的兩倍多，在2008到2013年間保持了約16%的復合增長率，同時民營醫(yī)院數(shù)量占全國醫(yī)院數(shù)量的比例也由2008年的27%上升到2014年6月的47%，呈現(xiàn)出公立醫(yī)院數(shù)量占比減少、民營醫(yī)院增長的趨勢。不僅僅是民營醫(yī)院數(shù)量，其提供的服務量

4、也快速增長，2014上半年的診療人次數(shù)達到14581萬人，出院人數(shù)為866萬人，較去年同期分別上升14%和19%。雖然民營醫(yī)院數(shù)量占比已接近一半，但診療人次數(shù)和出院人數(shù)僅為全國服務量的10%左右，反映民營醫(yī)院規(guī)模偏小、服務能力相對較弱的狀態(tài)，與國務院 “十二五”醫(yī)改規(guī)劃提出的在2015年達到服務總量20%的目標還相距較遠。我國醫(yī)療消費市場是個快速擴張具有巨大潛力的市場，隨著新醫(yī)改的深化和市場醫(yī)療服務資源配置機制的逐步建立，民營醫(yī)院市場份額還將繼續(xù)提升，保持快速增長。（三）資本助力行業(yè)加速成長，投資風險和機遇并存近年來，在政策環(huán)境利好而醫(yī)療服務供需又極不平衡的情況下，我國掀起了投資醫(yī)院的熱潮。借

5、助資本的力量，民營醫(yī)院能夠實現(xiàn)在流程管理、人力資源、儀器設備等各方面的資源整合和提升，同時還可以加速市場擴張，做大規(guī)模并提高品牌知名度。在強大資本的推動下，民營醫(yī)院的發(fā)展有望提速，不僅在服務的量上快速增長，在醫(yī)療質量、服務內(nèi)容等方面也實現(xiàn)升級。1、 機構投資者熱捧醫(yī)院和醫(yī)院管理類企業(yè)醫(yī)院和醫(yī)院管理類企業(yè)在過去幾年受到風險投資機構和私募股權投資機構（VC/PE）的青睞且交易規(guī)模不斷增大。2013年到2014年7月一年半的時間里，VC/PE融資交易量和披露交易金額分別已占到過去10年總量的27%和39%，達到15宗和2.5億美元。投資領域以專科醫(yī)院為主，過去10年專科醫(yī)院VC/PE融資交易量占總量

6、的84%，如鼎輝創(chuàng)投相繼投資了安琪兒醫(yī)療、伊美兒、新世紀兒童醫(yī)院和溫州康寧醫(yī)院；紅杉中國也投資了安琪兒醫(yī)療、北大國際康復醫(yī)療以及蘭景口腔。原因主要有兩個方面：首先?？漆t(yī)院不象綜合醫(yī)院那樣大而全因而投資金額較小，培育周期也相對較短。其次，我國大部分民營醫(yī)院采取與公立醫(yī)院差異化的經(jīng)營策略所以多以特色專科為經(jīng)營項目，而其中以服務為導向、可復制性強的連鎖?？漆t(yī)院增長性強成為投資熱點。就綜合醫(yī)院而言，具有清晰的盈利模式的醫(yī)院集團如鳳凰醫(yī)療和上海仁濟醫(yī)療也獲得資本追捧。 2、醫(yī)院并購活躍，產(chǎn)業(yè)資本拋出橄欖枝醫(yī)療服務行業(yè)越來越被視作未來消費的增長熱點，大型企業(yè)紛紛通過并購、參股等多種方式涉足和拓展醫(yī)院投資，

7、因而2013年以來醫(yī)院并購活動極為活躍，在一年半的時間里，并購交易數(shù)量和交易金額均創(chuàng)新高，分別占過去10年總量的35%和64%。就并購交易的買方企業(yè)來看，65%來自藥企和醫(yī)療器械企業(yè)（其中藥企占58%），投資動力主要有兩方面：一是占有醫(yī)院這個強大的銷售渠道，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸發(fā)揮協(xié)同效應；二是看好醫(yī)院的獲利能力，企業(yè)試圖打造大健康產(chǎn)業(yè)集團。如復星醫(yī)藥在先后投資了高端品牌醫(yī)院和睦家和3家民營醫(yī)院之后，在2013年再舉收購三級甲等醫(yī)院禪城醫(yī)院60%的股份，現(xiàn)已形成沿海高端醫(yī)療和二三線城市?？坪途C合醫(yī)院相結合的醫(yī)療服務業(yè)務的初步布局，并計劃在2015年達到1萬張床位的規(guī)模3。甘肅獨一味生物制藥股份有限

8、公司也在2013、2014年先后收購7家醫(yī)院，并在2013底更名為“恒康醫(yī)療集團股份有限公司”以反映其在制藥和醫(yī)療上下游的戰(zhàn)略布局。并購交易買方的第二大類來自非相關行業(yè)，占總量的23%，如聯(lián)想控股收購拜博口腔。這類企業(yè)投資醫(yī)院主要是看中投資回報，反映目前醫(yī)療服務行業(yè)的火熱程度。無論是為了獲取投資回報，還是實現(xiàn)整體的產(chǎn)業(yè)布局，可以看到醫(yī)院投資機遇和風險并存。既有金陵藥業(yè)收購宿遷人民醫(yī)院將其轉虧為盈，天圖資本投資鳳凰醫(yī)療獲得超過8倍的回報 ，也有化源集團并購新鄉(xiāng)5家醫(yī)院的3年后黯然退出，雙鷺藥業(yè)出讓新鄉(xiāng)中心醫(yī)院東區(qū)醫(yī)院所持股份。醫(yī)院屬于重資產(chǎn)行業(yè)，建設和運營成本高且培育周期長，同時醫(yī)院項目的成功在

9、極大程度上取決于醫(yī)療服務團隊的技術能力，因此在短期內(nèi)將醫(yī)院做大做強的風險較高。其次，我國民營醫(yī)院普遍存在財務、內(nèi)控等方面的不規(guī)范操作。如果要將民營做大并實現(xiàn)資本對接，如何將流程、管理制度規(guī)范化將是必須要應對的問題。其三，我國醫(yī)院管理沒有成熟的管理模式，投資后的運營將是另一難點。3、醫(yī)院管理的重要性將日趨突顯醫(yī)院的管理具有其自身的專業(yè)性和復雜性，而在目前的醫(yī)療體系下，我國醫(yī)院的一些特性如財務體系不透明、渠道返點現(xiàn)象普遍、無法自主決定藥品進價以及政策法規(guī)上的風險更是增加了管理的難度，因此隨著社會辦醫(yī)的進一步推進、競爭的逐步加劇以及醫(yī)療資源配置的市場化，醫(yī)院管理的重要性將日趨突顯。我們認為有以下幾個

10、方面需要考慮。首先，管理層是醫(yī)院的領航者，決定了醫(yī)院的發(fā)展戰(zhàn)略，組織運作模式和績效管理機制，因此管理層的選擇至關重要。目前大部分投資醫(yī)院的主體為投資機構、藥企和非醫(yī)藥行業(yè)的企業(yè)，因而管理經(jīng)驗和技巧相對缺乏。其三，醫(yī)療隊伍的打造。醫(yī)療隊伍是醫(yī)院的價值核心，而民營醫(yī)院普遍面臨的問題就是醫(yī)療人才的缺乏，因此如何管理并提升人力資源的利用效率也是要應對的問題。4、低門檻的“特色專科”仍為主要經(jīng)營項目，拓展新的發(fā)展方向將成為趨勢由于早期技術、人才、公眾認知度等方面的短板，大多數(shù)民營醫(yī)院采取與公立醫(yī)院差異化醫(yī)療服務的競爭策略，選擇技術人才要求相對較低、醫(yī)療風險較小、資金回報速度較快且民眾醫(yī)療服務需求無法在公

11、立醫(yī)院得到滿足的專科領域，并在過去數(shù)年取得了快速的擴張。其中婦產(chǎn)科醫(yī)院增速最快，從2003年的23家擴張到2012年的432家，年復合增長率高達39%。另外，美容整形、口腔增速均在18%以上，康復、眼科、骨科以及兒童醫(yī)院也以14%-17%的增速擴張。截至2012年，全國的?？漆t(yī)院有62%為民營，美容整形、婦產(chǎn)、骨科以及眼科民營醫(yī)院的占比均超過80%，而皮膚病、血液、心血管、口腔以及康復民營醫(yī)院也在60%左右。經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，一些傳統(tǒng)的熱門?？祁I域開始放緩擴張。如婦產(chǎn)醫(yī)院的增速從2004年的61%降至2012年的14%，口腔從49%降至18%，眼科從22%降至15%（圖10）。可以預見，隨著競爭

12、進一步加劇，這些市場將日趨飽和，而社會資本需要轉而拓展新的方向，比如技術壁壘較高的專科領域、綜合醫(yī)院和高端醫(yī)療都將形成各自的增長點。5、醫(yī)院規(guī)模化運營是發(fā)展方向政策引入社會資本旨在激活市場競爭，倒逼公立醫(yī)院提高運營效率和服務質量，因而民營醫(yī)院最終的發(fā)展趨勢必將是規(guī)?；慕?jīng)營，以高質高效的醫(yī)療和服務與根基已深的公立醫(yī)院競爭。醫(yī)院規(guī)模化經(jīng)營的關鍵并不僅在于醫(yī)院/診所網(wǎng)絡快速穩(wěn)健地擴張，同時其專業(yè)的管理能力以及協(xié)同效應和規(guī)模效應也至關重要。醫(yī)院可以通過病人雙向轉診、疑難雜癥會診以及在各醫(yī)院調配專家等方式對各醫(yī)院資源進行規(guī)劃安排，促進資源的合理運用和分享并實現(xiàn)優(yōu)勢互補；可以設立藥品配置中心、檢驗中心、

13、質控中心，分享大型儀器來精簡部門減少開支；還可以憑借規(guī)模提升議價能力降低成本。另外大規(guī)模還有利于增加公眾的信任感、打造品牌形象并拓寬市場。民營醫(yī)院已呈現(xiàn)出規(guī)?；\營的趨勢，主要表現(xiàn)為兩種方式。一是?？七B鎖網(wǎng)絡，如愛爾眼科在2003到2014年11年間在24個?。ㄖ陛犑校┎季止苍O立70余家眼科醫(yī)院并運用“三級連鎖”的商業(yè)模式為患者提供高水準、多層次的眼科醫(yī)療增值服務，是我國國內(nèi)首家上市的醫(yī)療機構。另一種是綜合性的醫(yī)療集團，如鳳凰醫(yī)療通過收購和托管的方式目前旗下已有12家醫(yī)院和28家社區(qū)醫(yī)療機構，在北京形成了從社區(qū)衛(wèi)生、基本預防保健、重癥診療等服務為一體的綜合醫(yī)療服務體系。該集團通過集團式的管理提

14、升醫(yī)院運營效率同時發(fā)揮集團的規(guī)模效應，通過二次議價降低醫(yī)療藥品、耗材方面的成本。（四）民營醫(yī)院的發(fā)展策略民營醫(yī)院還處于發(fā)展初期，相對于公立醫(yī)院在綜合實力和運營環(huán)境方面都處于弱勢，因此采取差異化經(jīng)營仍將是民營醫(yī)院戰(zhàn)略定位的主調。1、高端醫(yī)療服務· 高端醫(yī)療是針對富裕人群所提供的個性化、高質量的醫(yī)療服務。據(jù)德勤2011年對消費者的調查顯示，僅有21%的消費者對醫(yī)療體系滿意，在對服務價格敏感度不高或者享有高端醫(yī)療保險的情況下，消費者自然會轉向高端醫(yī)療?？梢钥吹剑瑖袷杖氲奶岣?，中高收入人群的崛起，商業(yè)保險的發(fā)展以及民眾健康意識的加強還將持續(xù)推動我國對高端醫(yī)療的需求。我們認為高端醫(yī)療服務還將

15、出現(xiàn)三個趨勢。· 高端醫(yī)療在地域上的下沉。高端醫(yī)療的目標客戶主要為在國內(nèi)工作的外籍人士和中國本土高端人群如企業(yè)家、高級管理人員、富商以及名人。這類人群目前多聚集于北京、上海等大型城市，因此高端醫(yī)療醫(yī)院和診所也多分布于一線城市。隨著國民收入的進一步提高以及大型城市的輻射效應的發(fā)揮，高端醫(yī)療會向二線城市擴展。如和睦家早期運營主要集中于北京和上海，而目前已擴展到無錫、廣州和天津并計劃在將來向成都、青島等二線城市延伸。· 早期一些熱門的?？祁I域在服務人群上的轉移。我國民營醫(yī)院早期的經(jīng)營項目主要是技術門檻相對較低的?？祁I域，競爭激烈且同質化嚴重，因而選取高端專科醫(yī)療服務以獲得和公立醫(yī)

16、院和其他私立醫(yī)院差異化定位成為應對之策。如和美醫(yī)療正是順應了民眾生活水平的提高、中高端人群的崛起以及對于婦兒健康越發(fā)重視的趨勢，同時也是為了應對中低端婦女專科醫(yī)療服務同質化競爭的問題，從早期的中端婦女?？漆t(yī)療服務向高端婦兒醫(yī)療轉型。2、?？七B鎖專科是社會資本擴張最為迅速的領域。根據(jù)衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒，2012年我國共有1760家民營醫(yī)院，在過去10年實現(xiàn)了19%的年復合增長率。相較于綜合醫(yī)院，?？漆t(yī)院的投入成本低，對于技術和人才的需求規(guī)模較小因而進入門檻低。在經(jīng)營方面，由于致力于某個專業(yè)，在專家的聘用、人才的培養(yǎng)以及品牌的打造等方面都更有聚焦點，管理難度低，同時特色?？频牟呗允姑駹I醫(yī)院可以開展錯位競

17、爭，避免與公立醫(yī)院直面抗衡。由于這些特性，?？漆t(yī)院一般培育期較短，利潤率較高，在早期頗受社會資本的青睞并打造了許多優(yōu)秀的連鎖品牌如愛爾眼科、瑞爾齒科、通策醫(yī)療等。隨著資本的進一步涌入，在戰(zhàn)略定位上可以考慮下面兩個方向。-服務性的可復制的?？七B鎖民營醫(yī)院雖然在綜合實力上無法與公立醫(yī)院抗衡，但可以在服務和價格兩方面尋求突破以獲得競爭優(yōu)勢。消費者愿意為好的服務支付溢價，因此優(yōu)質的服務不僅給予了民營醫(yī)院定價權并在某種程度上回避了醫(yī)保定點的瓶頸，同時，服務不涉及過為復雜的醫(yī)療技術，且又是公立醫(yī)院最為缺乏的，可以為民營醫(yī)院達到取長補短的目的。另一方面，持續(xù)的價格優(yōu)勢（或者相等的價格提供更好的服務）必然來自

18、于對成本的嚴格控制。專科醫(yī)院規(guī)模較小因而連鎖的經(jīng)營模式和快速而穩(wěn)妥的擴張能力是制勝關鍵。醫(yī)療服務行業(yè)的成長會伴隨著醫(yī)療領域的細化，而風險低、服務導向和可復制性強的細分領域將會出現(xiàn)新的投資熱點。在這一類醫(yī)院中，對醫(yī)療器械依賴度高因而對醫(yī)生和技術能力要求相對較低的?？祁I域值得關注。比如運用準分子激光技術的愛爾眼科在11年間擴張到70余家連鎖醫(yī)院，具有放療及影像技術的泰和誠醫(yī)療在全國55個城市開設了140家腫瘤放射治療和影像診斷中心。這類醫(yī)院的醫(yī)療服務技術特性彌補了民營醫(yī)院人才技術短板，同時由于流程標準化極易復制因而可以快速擴張取得規(guī)模優(yōu)勢和品牌效應。隨著醫(yī)學技術的進一步發(fā)展，醫(yī)學儀器的功能將更加強

19、大，這一領域有望出現(xiàn)更多的后起之秀。- 壁壘略高的專科領域不同的病種領域有著不同的發(fā)展時機。在過去十來年里，婦產(chǎn)、口腔、眼科等?？七B鎖醫(yī)院得到了飛速發(fā)展。這些領域進入門檻較低，注重服務、可以和公立醫(yī)院起到互補作用，因而在早期吸引了大量投資。但門檻低就意味著競爭對手增加迅速和市場日趨飽和，因此隨著民營醫(yī)院技術和綜合實力的提高，壁壘領略高的行業(yè)將成為新一輪投資熱點，比如兒童醫(yī)院在近兩年的擴張有所加速。在長期，隨著國家醫(yī)療體制改革的進一步推進，特別是當醫(yī)療人才可以自由流動之后，民營醫(yī)院將會有能力進入壁壘更高的專科領域如骨科、腫瘤、腦科等。3、健康服務市場龐大隨著我國經(jīng)濟水平的提高，民眾對于自身健康越

20、發(fā)重視，醫(yī)療相關消費也開始突破“有病才醫(yī)”的觀念，呈現(xiàn)多層次、多樣化的需求。同時，順應醫(yī)療消費需求的轉變，國務院于2013年11月印發(fā)關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見，首次提出“健康服務業(yè)”的概念，指出健康服務業(yè)包括醫(yī)療服務、康復保健、健身養(yǎng)生等眾多領域，并且明確今后一個時期的主要任務將是推進健康養(yǎng)老服務、中醫(yī)醫(yī)療保健服務等多樣化的健康服務。健康服務不同于醫(yī)療服務，后者以生病為前提，而前者則是基于醫(yī)療服務的前移和后延?！扒耙啤笨梢院w健康咨詢、家庭保健、中醫(yī)保健等新興服務而“后延”則可以包括術后康復、月子中心、老年人慢性病管理和康復護理等領域。相對于醫(yī)療服務，這些領域技術壁壘不高，啟動資金要求

21、較低，服務性強且是大型公立醫(yī)院無暇顧及的，因而在政策支持下有望快速增長。其弊端在于大部分健康服務不在醫(yī)保范圍之內(nèi)。隨著我國商業(yè)保險的推進，這一難點有望的到緩解，市場會進一步擴大。二、公立醫(yī)院發(fā)展所面臨的挑戰(zhàn)在國務院辦公廳發(fā)布的深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2014年重點工作任務中，公立醫(yī)院的改革已排在了重點任務中的第一個。按照任務安排，公立醫(yī)院的改革將在城市和縣兩個層面上同步推進，縣級公立醫(yī)院試點將新增700個，覆蓋50%以上的縣，同時城市公立醫(yī)院綜合改革試點將繼續(xù)擴大，2014年每個省份要有1個試點城市。醫(yī)療改革一方面將公立醫(yī)院推向市場，另一方面減少醫(yī)院醫(yī)藥收入，運用醫(yī)保支付制度控制其所收費用。隨著醫(yī)改的深入，公立醫(yī)院將面臨一系列的挑戰(zhàn)。· 醫(yī)藥加成的取消將迫使公立醫(yī)院重塑收入機制。公立醫(yī)院改革的重點之一是通過取消藥品加成來建立科學的補償機制，恢復公立醫(yī)院的公益性。按照醫(yī)改政策，在取消藥品加成之后，醫(yī)院收入將從服務項目收費、藥品加成和財政補助三個渠道縮減成服務項目收費和財政補助兩個渠道，所造成的收入缺口將通過增加政府補助和醫(yī)院提高服務項目收費和加強成本控制等方式來共同承擔。衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)顯示，2012年我國綜合醫(yī)院藥品銷售