1、長江視點高華 長江期貨有色化工分析師 2010-02-21 星期日能源化工：春節(jié)假期外盤綜述研究員：高華(027) 65799961gaohua聯(lián)系人：李佳(027) 65799755Lijia1主要觀點n 國際原油止跌回升：春節(jié)長假期間， NYMEX 近月原油期貨累計上漲5.68美元，漲幅達到7.66，錄得自2009年10月16日以來的最大單周百分比漲幅。國際油價重回上升趨勢為國內能源化工品帶來良好的成本支撐。n 流動性收緊力度有限： 我國央行今年第二次提高存款準備金率，美聯(lián)儲也將再貼現(xiàn)率提高到0.75的水準，流動性收緊對市場形成一定的壓制，但同時也說明常規(guī)性貨幣政策工具的使用基本上已經(jīng)可以

2、很好地控制通貨膨脹預期，短期內主要經(jīng)濟體加息的可能性已經(jīng)大大降低，這有利于能源化工品在經(jīng)濟復蘇的進程中延續(xù)前期的振蕩上行走勢。春節(jié)長假期間，受供應憂慮及利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)推動，國際原油價格止跌回升。上周五（2月20日），NYMEX 3月原油期貨收報每桶79.81美元，盤中一度漲至每桶80.10美元，為近月合約1月14日觸及80.36美元以來的最高。春節(jié)長假期間，該合約累計上漲5.68美元，漲幅達到7.66，錄得自2009年10月16日以來的最大單周百分比漲幅。NYMEX3月原油期貨合約將于本周一（2月22日）到期。倫敦4月布蘭特原油期貨收報每桶78.19美元，為自1月13日以來的最高收盤位。春節(jié)長假

3、期間，該合約累計上漲5.29美元，漲幅達到7.26。庫存方面，EIA上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月12日當周，美國原油庫存增加310萬桶至3.345億桶；包括取暖油和柴油在內的餾分油庫存下滑290萬桶至1.533億桶，汽油庫存增加150萬桶至2.321億桶。截至2月12日當周，汽油產量每日減少37.9萬桶，至840萬桶；汽油日均進口量減少45.9萬桶，至70.9萬桶。美國1月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟正處于復蘇的進程之中。美國商務部上周三公布，1月房屋開工年率為59.1萬戶，預估為58萬戶。當天美聯(lián)儲公布,美國1月工業(yè)生產較前月增長0.9，產能利用率為72.6。美國1月產能利用率為2008年12月來最

4、高。經(jīng)濟復蘇的前景向好對原油市場的影響超過了流動性收緊及歐洲主權債務危機。中國人民銀行2月12日晚間發(fā)布新聞，決定從2010年2月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。為加大對“三農”和縣域經(jīng)濟的支持力度，農村信用社等小型金融機構暫不上調。我國央行今年第二次提高存款準備金率，說明常規(guī)性貨幣政策工具的使用基本上已經(jīng)可以很好地控制通貨膨脹預期，短期內加息的可能性已經(jīng)大大降低。美聯(lián)儲上周四將向銀行收取的緊急借貸利率由0.50上調至0.75，貼現(xiàn)率上調導致美元走強一度對原油形成壓制。不過，美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月份消費者物價指數(shù)較上月上升0.2，低于市場預期，核

5、心CPI為27年來首度下滑，通貨膨脹的壓力暫時緩解，短期內美聯(lián)儲加息的可能性下降，美元指數(shù)回落，原油再度走強。原油價格重回上升趨勢，春節(jié)之后國內能源化工品受成本支撐振蕩上行的概率較大。 最近研究報告附加平倉規(guī)則（樂勇，2010-02-11）<股指期貨投資者適當性制度>正式實施（夏涼平，2010-02-09）滬鋅：長期走勢仍然看好（高華，2010-02-08）PTA：需求好轉成本推動，長期走勢看好（高華，2010-02-08）長江期貨業(yè)務受理機構免責聲明長江期貨系列報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。本

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